期货及衍生品基础
期货及衍生品基础
1、成交速度快，一旦指令下达后不可更改和撤销的指令是（）
A、阶梯价格指令
B、限价指令
C、限时指令
D、市价指令
正确答案：D
解析：市价指令是期货交易中常用的指令之一。特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。
2、最高价和最低价之间为一条竖线段，开盘价以位于竖线左侧的短横线表示，收盘价以位于竖线右侧的短横线表示的图示方法是（）
A、分时图
B、K线图
C、闪电图
D、竹线图
正确答案：D
解析：竹线图，又称条形图、棍图，横轴代表时间，纵轴代表价格。中间的竖线是一个交易日中的最高价和最低价的连线，垂直且位于竖线左侧的短横线为该日的开盘价，与竖线垂直且位于右侧的短横线为该日的收盘价。
3、股指期货合约的交割结算价通常是根据（）来确定的。
A、现货指数
B、期货指数
C、股票指数
D、理论价格
正确答案：A
解析;股指期货合约的交割结算价通常是根据现货指数来确定的，这样可以有效地保证期指与现指的到期趋同。
4、从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）
A、独立于交易所的机构
B、交易所的内部机构
C、交易所与商业银行联合组建的机构，附属于银行
D、交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所
正确答案：B
解析：我国境内四家期货交易所的结算机构均是交易所的内部机构，因此期货交易所既提供交易服务，也提供结算服务。
5、在需求曲线不变的情况下，以下的说法不正确的有（）
A、供求曲线的右移会使均衡价格提高，均衡数量增加
B、供求曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加
C、供给曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少
D、供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少
正确答案：A,C
解析：在需求曲线不变的情况下，供求曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少。
2020年期货从业资格考试难点解析：期货及衍生品基础(二)
2020年期货从业资格考试难点解析：期货及衍生品基 础（二） 考点5：期货交易的基本特征 概括为六大要素：合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲了结、当日无负债结算。 【重难点解析】 1.合约标准化是指在期货合约中，标的物的数量、规格、交割时 间和地点等都是交易所既定的。 2.场内集中竞价交易是指所有买卖指令必须在交易所内实行集中 竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交 易所会员，由其代理实行期货交易。 3.保证金交易也被称为“杠杆交易”，以小博大。这个特征使期 货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。 4.所谓双向交易方式，是指交易者既能够先买入建仓，后卖出平仓;也能够先卖出建仓，后买入平仓。前者也称为“买空”，后者也称 为“卖空”。双向交易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价 格上升时，可通过低买高卖来获利;在期货价格下降时，可通过高卖低 买来获利。 5.交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割(即交收现货) 来结束交易，而是通过对冲了结。即买入建仓后，能够通过卖出同一 期货合约来解除履约责任;卖出建仓后，能够通过买入同一期货合约来 解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易，从 而提升了期货市场的流动性。
6.期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市。结算部门在 每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易 保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相对应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。当日无负债能够有效防 范风险，保障期货市场的正常运转。 考点6：期货与远期的联系 期货交易与远期交易有很多相似之处，其中最突出的一点是两者 均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数 量的商品。 【重难点解析】 1.远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。 2.远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上 发展起来的。 考点7：期货交易与远期交易的区别 概括为六大要素：交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。 【重难点解析】 1.期货交易的对象是是一种能够反复交易的标准化合约，标准化 期货合约，能够说期货不是货，而是一种合同，适合期货交易的品种 是有限的。远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。远期合同交易代表两个交易主体的意愿，交易双方通过一对一的谈判，就交易条件达成一致意见而签订远期合同。
1期权、期货和其他衍生品 1-3习题解答zhaoyang
第一章 1.1请解释远期多头与远期空头的区别。 答：远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。 1.2请详细解释套期保值、投机与套利的区别。 答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。 1.3请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。 答：第一种情况下交易者有义务以50$购买某项资产（交易者没有选择），第二种情况下有权利以50$购买某项资产（交易者可以不执行该权利）。 1.4一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a）每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？ 答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900; (b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$650 1.5假设你出售了一个看跌期权，以$120执行价格出售100股IBM的
股票，有效期为3个月。IBM股票的当前价格为$121。你是怎么考虑 的？你的收益或损失如何？ 答：当股票价格低于$120时，该期权将不被执行。当股票价格高于$120美元时，该期权买主执行该期权，我将损失100(st-x)。 1.6你认为某种股票的价格将要上升。现在该股票价格为$29,3个月期的执行价格为$30的看跌期权的价格为$ 2.90.你有$5,800资金可以投资。现有两种策略：直接购买股票或投资于期权，请问各自潜在的收益或损失为多少？ 答：股票价格低于$29时，购买股票和期权都将损失，前者损失为 $5,800 ×(29-p),后者损失为$5，800;当股票价格为（29，30），购买$29 ×(p-29),购买期权损失为$5,800;当股票价格高股票收益为$5,800 $29 于$30时，购买股票收益为$5,800 ×(p-29)，购买期权收益为 $29 ×(p-30)-5,800。 $$5,800 $29 1.7假设你拥有5,000股每股价值$25的股票，如何运用看跌期权来确保你的股票价值在未来的四个月中不会受到股价下跌的影响。 答：通过购买5，000份价格为$25，期限为4个月的看跌期权来保值。 1.8一种股票在首次发行时会为公司提供资金。请说明CBOE股票期权是否有同样的作用。 答：股票期权不为公司提供资金，它只是交易者之间相互买卖的一种证券，公司并不参与交易。
期货及衍生品基础考点总结
期货从业资格考试 期货及衍?品基础 考点总结与必背 Edited by YANG, Zhaoqiang
目录 第一章 期货及衍生品概述 (2) 第二章 期货市场组织结构与投资者 (2) 第三章 期货合约与期货交易制度 (4) 第四章 套期保值 (6) 第五章 期货投机与套利交易 (7) 第六章 期权 (9) 第七章 外汇衍生品 (11) 第八章 利率期货及衍生品 (14) 第九章 股指期货及其他权益类衍生品 (17) 第十章 期货价格分析 (20)
第一章 期货及衍生品概述 1.1848年第一家期货交易所-芝加哥期货交易所（CBOT），1865年推出标准化合约及保证金制度，1882年允许对冲平仓，1925年成立结算公司。 2.LME1876金属期货，NYMEX与ICE能源期货，金融期货最早1972芝加哥商业交易所CME设立国际货币市场分部推出外汇期货合约，1975年CBOT利率期货-国民抵押协会债券，1982年堪萨斯期货交易所KCBT股指期货-价值线综合指数期货，1995年香港个股期货。 3.1992广东万通期货经纪公司，1999年合并精简为郑商所、大商所、上期所，2000.12期货业协会成立，2006.5保证金监控中心成立，2006.9金融期货交易所成立。 4.纽约商业交易所NYMEX包括能源，1994纽约商品交易所COMEX隶属于NYMEX；2000香港期货交易所与香港联合交易所合并成立香港交易及结算有限公司HKEX。 5.外汇远期合约最早1973CME，利率互换最早1981年IBM与世界银行协议?，期权合约最早1973CBOT。 6.我国远期最早1997-中行结售汇远期试点，互换最早2005-人行在银行间市场进行美元人民币货币掉期，期权最早2002中行上海个人外汇期权。 7.期货交易中商流与物流是分开的，保证金比例一般为5-15%。 8.期货与衍生品的功能：规避风险、价格发现、资产配置。 9.价格发现的特点：预期性、连续性、公开性、权威性。 10.投资者利用期货对投资组合的风险进行对冲，主要利用期货的双向交易机制和杠杆效应的特点。 第二章 期货市场组织结构与投资者 1.会员制与公司制交易所会员主要的区别在于，会员制会员发起交易所，公司制会员不一定发起成立交易所，权利义务的不同都体现在此点。 2. 上期所，1998.8合并成立，主要品种：铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热
期货从业期货基础知识拔高试题 含答案考点及解析
2018-2019年期货从业期货基础知识拔高试题【21】(含答案 考点及解析) 1 [多选题]下列短期利率期货，采用指数式报价方式的是（）。 个月欧洲美元期货 年欧洲美元期货 个月银行间欧元拆借利率期货 年银行间欧元拆借利率期货 【答案】A,C 【解析】短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利 率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。AC项均采用指数式报价，BD项均属于中长期利率期货。故本题答案为AC。 2 [多选题]美国中长期国债期货报价由三部分组成。其中第三部分由哪些数字组成?（） A.“0” B.“2” C.“5” D.“7” 【答案】A,B,C,D 【解析】美国中长期国债期货采用价格报价法，在其报价中，比如118’222(或118-222)，报 价由3部分组成，即“①118'②22③2”。其中，“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分，“②”‘③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。“③”部分用“0”“2”“5”“7”4个数字“标示”。 选项ABCD为组成第三部分的四个数字。故本题答案为ABCD。 3 [单选题]以本币表示外币的价格的标价方法是( )。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.英镑标价法 【答案】A 【解析】直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位的外国货币作为标准，折算 为一定数额本国货币的标价方法。 4 [单选题]直接标价法是指以（）。 A.外币表示本币
B.本币表示外币 C.外币除以本币 D.本币除以外币 【答案】B 【解析】直接标价法是指以本币表示外币，即以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定 数额的本国货币的方法。故本题答案为B。 5 [单选题]一种货币的远期汇率高于即期汇率，称为（）。 A.远期汇率 B.即期汇率 C.远期升水 D.远期贴水 【答案】C 【解析】一种货币的远期汇率高于即期汇率称为升水，又称远期升水。故本题答案为C。 6 [单选题]下列选项中，关于期权说法正确的是（）。 A.期权买方可以选择行权．也可以放弃行权 B.期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约 C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金 D.任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的 【答案】A 【解析】期权买方购买的是选择权，如果行权，卖方必须履约。期权的买方不用缴纳保证金，需要支付权利金。D明显错误。故本题答案为A。 7 [判断题AB]在交易所上市的期权称为场内期权，也称交易所期权。（） A.对 B.错 【答案】A 【解析】在交易所上市的期权称为场内期权，也称交易所期权。故本题答案为A。 8 [单选题]金融期货最早产生于（??）年。
cfaL1衍生品总结
Derivative R54 FORWARD：精髓在画图...（图在最后一页） 1.无分红无coupon的Tbill 2.有分红或coupon的单个、有分红的组合 3.FRA的图精髓啊精髓 4.Currency forward R55 FUTURE： 1.与forward区别 2.★易考：标的物与int正相关，M2M对long方有利，future价高于forward；负相关；不相关。 3.没有违约风险、margin、M2M由于M2M，V只在盯视期限内有意义=P现-P上一盯市点。 4.FP和forward一样算一样画图 5.Backwardation现货溢价和contango期货溢价、Normal back和con与E(St) 6.五种future产品： A.T bill future：1m，短期90天，标价是100-年化LIBOR； B.ED future：1m，add-on instrument，但标价是100（1-年化LIBOR），不是perfect hedge，但是是better hedge 对比T bill。注意long ED等于short LIBOR C.T bond Future☆比较特殊远期没有：1m，15年以上的债券都是标的资产。Shorter想选最便宜的bond 交割，Conversion factor就是此选定债券相当于多少个标准债券，FP=标准的/CF。 D.Equity：跟forward一样 E.Currency：跟forward一样 R56 Option 1.四种头寸 2.Fiduciary call：long call+long bond、Protective put：long put+long stock（画图）→Put call parity（同一股票同一行权价且X就是bond的面值） 3.Synthetic instruments：目的有二，一是根据平价公式构建买不到的工具、二是市场定价不合理时套利。二叉树定价 4.期权定价定的是option price而不是行权价：股价binomial model，不能像远期那样折现是因为权利不对等； A.期权定价在到期时价格就等于intrinsic value，所以定价都是定出到期时的价格然后折现到0时刻； B.向上空间是u，向下空间是d，一般d=1/u，则如果向上涨及向下跌股价会为S*u、S*d→求出期权在此价格下的价值Vu、Vd（注意call和put的价值是不一样的）； C.向上涨的风险中性概率πu=（1+rf-d）/（u-d），πd=1-πu→期权在到期日内在价值是Vu*πu+Vd*πd， D.在0时刻的价格就是到期日的内在价值以rf折现。二期二叉树要先折到一期才折到0时刻不可以直接折到0，因为概率不一样。 E.美式期权由于可以随时行权，由2折到1的时候注意对比取什么往0折，折现的C+和当期S+算出来的C+对比，取大的；折现的C-和当期S-算出来的C-对比取大的。 5.Binomial interest rate tree用于求债券或者利率衍生品，考试会给出每个节点的值，上涨下跌概率都是0.5： A.注意折现率不是rf了，折现率不要用错、coupon不要忘加☆。 B.求用最后一期的par+coupon用各自分别的折现率折现求B++B+-B--，分别对应期权的价值V++V+-V--，然后用价值折现。
期货及衍生品公式汇总
期货及衍生品基础 公式汇总 1. 沪深300股指期货合约规定，最低交易保证金为合约价值的8%。 2. 股指期货理论价格：S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]，S(t)为t时刻的现货指数，r为年利息率，d为年指数股息率。 3. 外汇期货市场上1个点=0.000001，每个点代表12.5美元。 4.商品期货当日盈亏=∑【（卖出成交价－当日结算价）×卖出量】＋∑【（当日结算价－买入成交价）×买入量】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）】 5.股票指数期货当日盈亏=∑【（卖出成交价－当日结算价）×卖出量×合约乘数】＋∑（当日成交价－买入成交价）×买入量×合约乘数】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）×合约乘数】 6. 当日交易保证金=∑【当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例】 7.平仓盈亏=平历史仓盈亏＋平当日仓盈亏 平历史仓盈亏=∑【（卖出平仓价－上一交易日结算价）×卖出平仓量】＋∑【（上一交易日结算价－买入平仓价）×买入平仓量】 平当日仓盈亏=∑【（当日卖出平仓价－当日买入开仓价）×卖出平仓量】＋∑【（当日卖出开仓价－当日买入平仓价）×买入平仓量】 8. 持仓盯市盈亏=历史持仓盈亏＋当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏=∑【（当日结算价－上一交易日结算价）×买入持仓量】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×卖出持仓量】 当日开仓持仓盈亏=∑【（卖出开仓价-当日结算价）×卖出开仓量】＋∑【（当日结算价－买入开仓价）×买入开仓量】 9. 浮动盈亏=∑【（当日结算价－成交价）×买入持仓量】＋∑【（成交价－当日结算价）×卖出持仓量】 10.保证金占用=∑（当日结算价×持仓手数×交易单位×公司的保证金比例） 11. 客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏－当日手续费 12. 可用资金=客户权益－保证金占用 13. 风险度=保证金占用/客户权益×100％ 风险度越接近100%，风险越大；等于100%，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100%。当风险度大于100%时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。 14. 套利价差：建仓时的价差，价高者－价低者。平仓时，开仓价高者的平仓价－开仓价低者的平仓价。 15. 如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大时，则套利者将买入其中价格较高的一“边”同时卖出价格较低的一“边”，这种套利为买入套利；如果套利者预期两个
证券投资学第四版期末复习公式整理
证券投资学（第四版） 第四章金融衍生品 杠杆（比率）：某企业发行认购权证,规定:时间:2008年3月1日价格:以4.00元购买股票比率:1:1假设现在的股票市场价格为5元,则其权证的价值是:5 - 4=1 元 股票价格上扬至6元,则权证价格=6-4=2元 假设某投资者用5元进行投资: 如果购买股票: 可以购买1股，获利6-5=1元1\5=20% 如果购买权证:可以购买5份，获利{2-1}*5=5元5\5=100% 假设股票价格下降至4.5元,则权证投资者和股票投资者损失如何? 结论: 权证的价格变化速度更快.获利和损失的杠杆是相同的. 杠杆比率反映的是直接买入正股与买入权证来“控制”同样数量正股所需的资金之比，其公式为：杠杆比率=正股价格/（权证价格/行权比例）。 以石化CWB1为例，3月20日的杠杆比率为3.02，即同样的资金投入，通过购买权证控制的正股数量是直接买入正股的3.02倍。一般投资者从行情软件上看到的杠杆都是杠杆比率。练习：2009年10月14日，石化CWB1 580019 现价1.609，中国石化11.98行权比例0.5 计算杠杆。 什么是权证价值？ 权证价值由两部分构成:内在价值和时间价值。内在价值是指相关资产价格与行使价的差额，亦即行使认股证时所得的利润。由此亦引伸出“平价”、“价内”及“价外”的概念。内在价值等于在考虑行权比例后，行使价与相关资产现价的正数差距。 每一单位认购证的内在值=(相关资产价格－行使价)*行权比例 每一单位认沽证的内在值=(行使价－相关资产价格)*行权比例 例如：江铜CWB1 标的价格23.9，行权价格15.44，行权比例0.25，计算权证价值。 解：权证理论价值：（23.9-15.44）*0.25＝2.12 权证的溢价 溢价反映的是投资者以现价买入某权证并持有至到期时，正股需要上升或下跌多少才能使这笔投资保本。从溢价的计算公式(以认购证为例)来看，溢价其实是先计算盈亏平衡点[(权证价格/行权比例)+行权价]与正股价格的差距，除以正股价格，再以百分比来表达。举例来说，按3月26日收市价计算，上港CWB1的溢价为65.65%，即投资者以现价(3.527元)买入该权证并持有至到期，正股上港集团价格须上升至少65.65%至大约11.93元以上，该投资才可以保本并获利。 认购权证溢价率=（行权价+认购权证价格/行权比例-正股价）/正股价 认沽权证溢价率=（正股价+认沽权证价格/行权比例-行权价）/正股价 江铜CWB1权证价格2.396，标的价格23.9，行权价格15.44，行权比例0.25，计权证溢价。解：权证溢价＝（15.44+2.396/0.25-23.9）/23.9＝4.7％ 案例：江铜CWB1 2010年9月21日最后交易日收盘价2.776元，9月27日至10月8日为行权日，行权比例为0.25,行权价15.33元。当日江西铜业收盘价为29.49。该权证有无套利可能？ 权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：权证涨停价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨停价格－标的证券前一日收盘价）×125％×行权比例；
期货及衍生品基础知识试题及答案解析(1)
期货及衍生品基础知识试题及答案解析（1） (1/60)单项选择题 第1题 在正向市场中，当客户在做卖出套期保值时，如果基差值变大，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会______。 A.盈利 B.亏损 C.盈亏平衡 D.不一定 下一题 (2/60)单项选择题 第2题 若市场处于反向市场，做多头的投机者应______。 A.买入交割月份较远的合约 B.卖出交割月份较近的合约 C.买入交割月份较近的合约 D.卖出交割月份较远的合约 上一题下一题 (3/60)单项选择题 第3题 若某期货合约的保证金为合约总值的8%，当期货价格下跌4%时，该合约的买方盈利状况为______。 A.+50% B.-50% C.-25% D.+25% 上一题下一题 (4/60)单项选择题 第4题 权利金买报价为24，卖报价为20，而前一成交价为21，则成交价为______；如果前一成交价为19，则成交价为______；如果前一成交价为25，则成交价为______。 A.21，20，24 B.21，19，25 C.20，24，24 D.24，19，25 上一题下一题 (5/60)单项选择题 第5题 某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手(10吨/手)，成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨；为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约；当价格上升到2030元/吨时，又买入3手合约；当市价上升到2040元/吨时，又买入2手合约；当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约，则此交易的盈亏是______元。
期货及衍生品公式总结
1、 当日盈亏 a) 商品期货 当日盈亏=∑（卖出价-当日结算价）×卖出量+∑（当日结算价-买入价）×买入量+（上日结算价-当日结算价）×（上日卖出持仓量-当日买入持仓量） b) 金融期货 当日盈亏=∑（卖出价-当日结算价）×合约乘数×卖出量+∑（当日结算价-买入价）×合约乘数×买入量+（上日结算价-当日结算价）×（上日卖出持仓量-当日买入持仓量）×合约乘数 2、 结算准备金余额 当日结算准备金余额=上日结算准备金余额+上日交易保证金余额-当日交易保证金余额+当日盈亏+入金-出金-交易手续费 3、 国债期货理论价格 国债期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入 4、 股指期货理论价格 F(t ，T)=S(t)+S(t)（R-D ）×（T-t ）/365 =S(t)[1+R-D ）×（T-t ）/365] F(t ，T)为t 时买入的T 时交割的股指期货理论价格 S(t)为t 时股票指数 R 为资金市场年利率 D 为股指年股息率 5、 股指期货最优套期保值比率 买卖套期合约数量=?× 现货总价值期货指数点×每点乘数 6、 逐日盯市结算公式 （1） 当日结存=上日结存+当日盈亏+入金-出金-手续费 （2） 客户权益=当日结存 （3） 商品期货的保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比 例） （4） 股指期货的保证金占用=∑（当日结算价×合约乘数×交易单位×持仓手数×公司 的保证金比例） （5） 风险度= 保证金占用客户权益 ×100% 7、 现货多头、空头定义 （1）现货多头（2个）：持有商品或资产、已按固定价格约定在未来购买某商品或资产 （2）现货空头（1个）：已按固定价格约定在未来出售某商品或资产 8、 基差=现货价格-期货价格
《期货及衍生品基础》复习题及问题详解
《期货及衍生品基础》复习题及答案 一、单项选择题(本大题共小题，每小题1分，共分。在每小题给出的四个选项中，只有一项符合题目要求，请将符合题目要求的选项代码填入括号。不选、错选、多选均不得分) 1.期货市场近似于( D )市场。 A.寡头 B.垄断竞争 C.完全垄断 D.完全竞争 2.下列关于期货交易特征的描述中，不正确的是( D )。 A.期货交易必须在期货交易所进行 B.由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商 C.期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易 D.杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显。 3.某期货品种进行交易需缴纳保证金8%，则其杠杆倍数为（C）倍。 A. 8 B. 10 C. 12.5 D. 25 4.期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了( D )。 A.套期保值者 B.生产经营者 C.期货交易所 D.期货投机者 5.套期保值的基本原理是( B )。 A.建立风险预防机制 B.建立对冲组合 C.转移风险 D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险 6.远期交易的基本功能是( D )。 A.规避风险 B.套期保值 C.价格发现 D.组织商品流通 7.以下并非期货市场风险成因的是( D )。 A.价格波动 B.杠杆效应 C.市场机制不健全 D.理性投机 8.对期货市场价格的特征表述不正确的是( A )。 A.期货价格具有性 B.期货价格具有预期性 C.期货价格具有连续性 D.期货价格具有权威性 9.下列属于期货市场在宏观经济中的作用的是( A )。
A.为政府宏观调控提供参考依据 B.锁定生产成本，实现预期利润 C.降低流通费用，稳定产销关系 D.提高合约兑现率，保证企业正常经营 10.世界上第一家较为规的期货交易所是（C）。 A.纽约商品交易所 B.堪萨斯期货交易所 C.芝加哥期货交易所 D.伦敦金属交易所 11.随着期货市场的不断发展完善，期货市场的价格发现功能越来越显著，现货市场参与者往往采取（D）的方式确定现货价格。 A. 期货价格－仓储费－运费 B. 期货价格＋仓储费＋运费 C. 期货价格－升贴水－运费 D. 期货价格＋升贴水＋运费 12.期货交易所的期货结算部门是( B )。 A.附属于期货交易所的相对独立机构 B.交易所的部机构 C.由几家期货交易所共同拥有 D.完全独立于期货交易所 13.以下实行分级结算制度的期货交易所是（D）。 A.期货交易所 B.商品交易所 C.商品交易所 D.中国金融期货交易所 14.净资本是在期货公司（B）的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。 A.总资产 B.净资产 C.总资产－注册资本 D.净资产－注册资本 15.在我国，期货公司设立营业部，要经( C )审批。 A.理事会 B.期货交易所 C.中国证监会 D.会员大会 16.( A )可以根据市场风险状况改变执行大户报告的持仓限额。 A.期货交易所 B.会员 C.期货公司 D.中国证监会 17.下列不属于期货交易所上市品种的是( D )。 A.铜 B.铝 C.黄金 D.PTA 18.关于商品交易所白糖期货合约的文本容，不正确的是( B )。 A.基准交割品为符合国标规定的一级白砂糖 B.基准交割地为省 C. 交易单位为10吨/手 D.合约交割月份为每年的1、3、5、7、9、11月 19.期货交易所螺纹钢某一月份合约的卖出价格为3679元，买入价格为3680元，
期货及衍生品基础知识点总结
第一章第一节 1、期货合约中的标的物：期货品种。 2、远期：锁定未来价格。交换一次现金流。 3、互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流。多次交换现金流。一系列远期合约的组合。 4、期权是一种选择的权利。在交易所是非标准合约，在场外交易市场（OTC）也可以交易。 5、期货交易萌芽于远期交易。 6、规范的现代期货市场在十九世纪中期产生于美国芝加哥。19C三四十年代，成为全美最大的谷物集散中心。1848年芝加哥期货交易所成立，起初采用远期合同交易的方式。1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度。1882年允许以对冲方式免除履约责任。1883年成立了结算协会，向会员提供对冲工具。1925年芝加哥期货交易所结算公司成立之后，现代意义上的结算机构形成。 7、商品期货：农产品期货（谷物经济作物、畜禽产品、林产品），金属期货（诞生于英国伦敦-1899年，其次是美国纽约-1933年），能源化工期货（最具影响力-纽约商业交易所，伦敦的洲际交易所）。 8、金融期货：1975年10月，美国堪萨斯期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。中国香港在1995年开始个股期货的试点，个股期货登上历史舞台。 9、国际期货市场的发展趋势：1）交易中心日益集中；2）交易所由会员制向公司制发展；3）交易所兼并重组趋势明显；4）金融期货发展后来居上； 5）交易所竞争加剧，服务质量不断提高。 10、我国期货市场的发展： 1）起步阶段：起因于20世纪80年代的改革开放； 2）初创阶段：1990年10月12日，郑州粮食批发市场——我国第一个商品期货市场。1992年9月，中国国际期货公司成立； 3）治理整顿阶段：1999年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元。1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》。2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律组织引入监管体系； 4）稳步发展阶段：2006年5月成立中国期货保证金监控中心-保证金安全存管机构，有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全一级维护投资者利益发挥了重要作用。中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，2010年4月推出了沪深300股票指数期货； 5）创新发展阶段：2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，简称新“国九条”。 11、国内外远期、互换和期权市场的发展： 1）远期市场：诞生于1973年的外汇远期合约； 2）互换市场：1981年IBM与世界银行在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一份利率互换协议，于1982年引入美国； 3）期权市场：期权萌芽于古希腊和古罗马时期，17世纪30年代。 第一章第二节
期货基础知识最新 总结题库
第一章 1848年芝加哥期货交易所（CBOT）芝加哥商业交易所（CME） 1865年标准化合约纽约商业交易所（NYMEX） 1882年对冲了结堪萨斯期货交易所（KCBT） 1883年结算协会伦敦国际金融交易所（LIFFE） 1925年芝加哥期货交易所结算公司成立欧洲交易所（EUREX） 欧洲联合交易所（EURONEXT） 金融期货发展历程： 外汇~ ——利率~ ——股指~ ——股票~ 2000年12月中国期货业协会成立——自律管理机制 保证金5~15% 杠杆交易 第二章 会员制：民法 会员大会——最高权力机构 理事会——常设机构 专业委员会 业务管理部门 总经理——日常经营管理，高管 公司制：公司法、民法 股东大会——最高权力机构 董事会——常设机构 监事会——对股东大会负责，维护公司及股东的合法权益 专业委员会 业务部门 总经理——日常经营管理，高管，对董事会负责，由董事会聘任或解聘 SHFE：黄金(Au)、白银(Ag)、铜(Cu)、铝(Al)、锌(Zn)、铅(Pb)、螺纹钢(Rb)、线材(Wr)、天然橡胶(Ru)、燃料油(Fu)、热轧卷板(Hc)、石油沥青(Bu) ZCE：强麦（WH)、普麦(PM)、棉花(CF)、白糖(SR)、精对苯二甲酸(PTA)、菜籽油(OI)、菜籽粕(RM)、油菜籽(RS)、早籼稻(RI)、粳稻(JR)、甲醇(ME)、玻璃(FG)、动力煤(TC) DCE：玉米(C)、黄大豆(A/B)、豆粕(M)、豆油(Y)、棕榈油(P)、鸡蛋(JD)、纤维板(FB)、胶合板(BB)、线性低密度聚乙烯(L)、聚氯乙烯(V)、聚丙烯(PP)、焦炭(J)、焦煤(JM)、铁矿石(I) CFFE：沪深300股指期货(IF)、5年期国债(TF)
《期货及衍生品基础》三色笔记
《期货及衍生品基础》三色笔记 篇一：《期货及衍生品基础》考点串讲 第一章期货及衍生品概述 考点一、现代期货交易的形成 1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加 哥期货交易所(CBot)。 2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货 市场流动性加大。 4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都 要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。 6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。 A.1882 B.1925 C.1883 D.1848 答案：B 考点二、国内外期货市场发展趋势 (一)国际期货市场的发展历程 1、商品期货 1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。 2．金融期货 品种 时间
地点 名称 外汇期货合约 1972年5月 芝加哥商业交易所——国际货币市场分部(imm) 利率期货合约 1975年10月 芝加哥期货交易所 上市政府国民抵押协会债券期货合约 股指期货 1982年2月 美国堪萨斯期货交易所 价值线综合指数期货合约 个股期货 1995年 香港 例题：股指期货最早产生于( )年。（真题） A．1968B．1970C．1972D．1982 答案：D 3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。一是交易所内部竞争加剧 二是场内交易与场外交易竞争加剧 三是交易所之间竞争加剧。 会员制体制效率较低 4．交易所合并的原因主要有：
期货投资者适当性知识测试题库2019年7月
近一年内具有累计不少于（）个交易日境内交易所的期货合约，期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录或者认可境外成交记录的客户，可豁免部分条件为其参与实行适当性制度的上市品种申请开立交易编码或开通交易权限。 A. 50 B. 150 C. 100 客户开仓数量不得超过交易所规定的交易限额。对超过交易限额的客户，交易所可以采取的措施不包括（） A. 强行平仓 B.电话提示 C. 要求报告情况 期权，也称选择权。当期权买方选择行权时，卖方（） A 必须履约 B 与买方协商是否履约 C 可以违约 看涨期权的买方期望标的资产的价格会（），而看跌期权的买方则期望标的资产的价格会（）A 上涨；下跌 B 下跌；上涨 C 上涨；下跌 以下关于自然人参与商品期货交割月交易表述正确的是（） A 自然人能否进入交割月需依据具体交易所规则而定 B 自然人不能进入交割月 C 自然人可以进入交割月 客户具有累计不少于10个交易日、（）笔以上境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录，可以申请实行适当性制度的上市品种交易编码的开立或者交易权限的开通。 A 30 B 20 C 10 连续交易阶段，期货合约成交是以（）为原则。 A 数量优先，时间优先 B 价格优先，时间优先 C 价格优先，数量优先 经营机构应当告知投资者，应综合考虑自身风险承受能力与经营机构的适当性匹配意见，独立做出投资决策并承担投资风险；经营机构提出的适当性匹配意见（），其履行投资者适当性职责不能取代投资者的投资判断，不会降低产品或服务的固有风险，也不会影响其依法应当承担的投资风险、履约责任以及费用。 A 不表明其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或者保证 B 是投资者决策的唯一标准 C 代表其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或保证 在期货行情中，“涨跌”是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与（）之差。
期货从业资格考试《期货投资分析》过关必做1000题(含历年真题)(商品期货及其衍生品应用)【圣才出品
第五章商品期货及其衍生品应用 一、单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内） 1．在买方叫价基差交易中，确定（）的权利归属商品买方。[2018年11月真题] A．点价 B．基差大小 C．期货合约交割月份 D．现货商品交割品质 【答案】A 【解析】按照点价权利的归属划分，基差定价可分为买方叫价交易（又称买方点价）和卖方叫价交易（又称卖方点价）两种模式。如果将确定最终期货价格为计价基础的权利，即点价权利归属买方，则称为买方叫价交易；若点价权利归属于卖方，则称为卖方叫价交易。 2．某投资者购买了执行价格为2850元/吨、期权价格为64元/吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元/吨、期权价格为19.5元/吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元/吨，并执行期权组合，则到期收益为（）。[2017年5月真题] A．亏损56.5元 B．盈利55.5元 C．盈利54.5元
D．亏损53.5元 【答案】B 【解析】当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元/吨，投资者执行看涨期权，收益为：3000－2850－64＝86（元）；同时，对手方执行看涨期权，该投资者收益为：（2950－3000）＋19.5＝－30.5（元）；则总收益为:86－30.5＝55.5（元）。 3．A省某饲料企业接到交易所配对的某油厂在B省交割库注册的豆粕。为了节约成本和时间，交割双方同意把仓单串换到后者在A省的分公司仓库进行交割，双方商定串换厂库升贴水为－60元/吨，A、B两省豆粕现货价差为75元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为40元/吨。则这次仓单串换费用为（）元/吨。[2017年5月真题] A．45 B．50 C．55 D．60 【答案】C 【解析】根据计算公式，可得：串换费用＝串出厂库升贴水＋现货价差＋厂库生产计划调整费＝－60＋75＋40＝55（元/吨）。 4．在大豆基差贸易中，卖方叫价通常是在（）进行。[2017年5月真题] A．国际大豆贸易商和中国油厂 B．美国大豆农场主与国际大豆贸易商 C．美国大豆农场主和中国油厂
期货衍生品基础知识点总结
1、期货合约中的标的物：期货品种。 2、远期：锁定未来价格。交换一次现金流。 3、互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流。多次交换现金流。一系列远期合约的组合。 4、期权是一种选择的权利。在交易所是非标准合约，在场外交易市场（OTC）也可以交易。 5、期货交易萌芽于远期交易。 6、规范的现代期货市场在十九世纪中期产生于美国芝加哥。19C三四十年代，成为全美最大的谷物集散中心。1848年芝加哥期货交易所成立，起初采用远期合同交易的方式。1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度。1882年允许以对冲方式免除履约责任。1883年成立了结算协会，向会员提供对冲工具。1925年芝加哥期货交易所结算公司成立之后，现代意义上的结算机构形成。 7、商品期货：农产品期货（谷物经济作物、畜禽产品、林产品），金属期货（诞生于英国伦敦-1899年，其次是美国纽约-1933年），能源化工期货（最具影响力-纽约商业交易所，伦敦的洲际交易所）。 8、金融期货：1975年10月，美国堪萨斯期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。中国香港在1995年开始个股期货的试点，个股期货登上历史舞台。 9、国际期货市场的发展趋势：1）交易中心日益集中；2）交易所由会员制向公司制发展；3）交易所兼并重组趋势明显；4）金融期货发展后来居上； 5）交易所竞争加剧，服务质量不断提高。 10、我国期货市场的发展： 1）起步阶段：起因于20世纪80年代的改革开放； 2）初创阶段：1990年10月12日，郑州粮食批发市场——我国第一个商品期货市场。1992年9月，中国国际期货公司成立； 3）治理整顿阶段：1999年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元。1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》。2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律组织引入监管体系； 4）稳步发展阶段：2006年5月成立中国期货保证金监控中心-保证金安全存管机构，有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全一级维护投资者利益发挥了重要作用。中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，2010年4月推出了沪深300股票指数期货； 5）创新发展阶段：2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，简称新“国九条”。 11、国内外远期、互换和期权市场的发展： 1）远期市场：诞生于1973年的外汇远期合约； 2）互换市场：1981年IBM与世界银行在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一份利率互换协议，于1982年引入美国； 3）期权市场：期权萌芽于古希腊和古罗马时期，17世纪30年代。
期货及衍生品公式总结
1、当 a) 商品期货 当日盈亏=E(卖出价-当日结算价)x 卖出量+E(当日结算价-买入价)x 买入量+ (上日结算 价-当日结算价)x(上日卖出持仓量 -当日买入持仓量) b) 金融期货 当日盈亏=E(卖出价-当日结算价)x 合约乘数x 卖出量 +E(当日结算价-买入价)x 合约乘 数x 买入量+ (上日结算价-当日结算价)x(上日卖出持仓量 -当日买入持仓量)x 合约乘数 2、 结算准备金余额 当日结算准备金余额 =上日结算准备金余额+上日交易保证金余额-当日交易保证金余额+当日盈亏+ 入金-出金-交易手续费 3、 国债期货理论价格 国债期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入 4、 股指期货理论价格 F(t , T)=S(t)+S(t) (R-D ) x (T-t ) /365 =S(t)[1+ R-D ) x (T-t ) /365] F(t , T)为t 时买入的T 时交割的股指期货理论价格 S(t)为t 时股票指数 R 为资金市场年利率 D 为股指年股息率 5、 股指期货最优套期保值比率 6、逐日盯市结算公式 (1) 当日结存=上日结存+当日盈亏+ 入金-出金-手续费 (2) 客户权益=当日结存 (3) 商品期货的保证金占用 =E(当日结算价x 交易单位x 持仓手数x 公司的保证金比例) (4) 股指期货的保证金占用 =E(当日结算价x 合约乘数x 交易单位x 持仓手数x 公司的保证金比例) 7、现货多头、空头定义 (1)现货多头(2个)：持有商品或资产、已按固定价格约定在未来购买某商品或资产 (2)现货空头(1个)：已按固定价格约定在未来出售某商品或资产 8、基差=现货价格-期货价格 (1) 正向市场：负基差，即期货 ＞现货，远月 ＞近月，反应持仓费 (2) 反向市场：正基差，即期货 ＜现货，远月 ＜近月，反应 ①近期对现货需求大②预计远期供给大, 价格下 降 买卖套期合约数量 现货总价值 =?乂 —每点乘数 (5) 风险度 保证金占用 客户权益 x ioo%
期货及衍生品公式总结精编版
期货及衍生品公式总结 精编版 MQS system office room 【MQS16H-TTMS2A-MQSS8Q8-MQSH16898】
1、当日盈亏 a)商品期货 当日盈亏=∑（卖出价-当日结算价）×卖出量+∑（当日结算价-买入价） ×买入量+（上日结算价-当日结算价）×（上日卖出持仓量-当日买入持 仓量） b)金融期货 当日盈亏=∑（卖出价-当日结算价）×合约乘数×卖出量+∑（当日结算 价-买入价）×合约乘数×买入量+（上日结算价-当日结算价）×（上日 卖出持仓量-当日买入持仓量）×合约乘数 2、结算准备金余额 当日结算准备金余额=上日结算准备金余额+上日交易保证金余额-当日交易保证金余额+当日盈亏+入金-出金-交易手续费 3、国债期货理论价格 国债期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入 4、股指期货理论价格 F(t，T)=S(t)+S(t)（R-D）×（T-t）/365 =S(t)[1+R-D）×（T-t）/365] F(t，T)为t时买入的T时交割的股指期货理论价格 S(t)为t时股票指数 R为资金市场年利率 D为股指年股息率 5、股指期货最优套期保值比率 买卖套期合约数量=?× 现货总价值 期货指数点×每点乘数 6、逐日盯市结算公式 （1）当日结存=上日结存+当日盈亏+入金-出金-手续费 （2）客户权益=当日结存 （3）商品期货的保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例） （4）股指期货的保证金占用=∑（当日结算价×合约乘数×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例） （5）风险度=保证金占用 客户权益 ×100% 7、现货多头、空头定义 （1）现货多头（2个）：持有商品或资产、已按固定价格约定在未来购买某商品或资产 （2）现货空头（1个）：已按固定价格约定在未来出售某商品或资产 8、基差=现货价格-期货价格 (1)正向市场：负基差，即期货>现货，远月>近月，反应持仓费 (2)反向市场：正基差，即期货<现货，远月<近月，反应①近期对现货 需求大②预计远期供给大，价格下降