K12课外培训行业发展和盈利预测分析报告

K12 课外培训机构具备稳定的盈利能力。根据我们对 1 对 1、小班和大班三种模式的成本测算，其盈利能力稳定。

第一节 K12盈利能力稳定 (4)

一、不同模式下的课程收入 (4)

二、不同授课模式成本费用分析 (8)

三、盈利能力分析 (9)

第二节 K12课外培训模式分析 (10)

一、单个教学点盈利分析 (10)

二、教学点扩张分析 (11)

第三节课外培训行业核心竞争力 (13)

一、持续的销售能力和口碑建 (13)

二、龙头公司着重进行独立课程研发 (16)

三、培训机构重要考核指标：续班率、满班率和坪效 (18)

第四节相关上市公司分析 (18)

一、新东方 (20)

二、好未来 (21)

三、新南洋 (22)

四、 *ST 紫学 (23)

五、勤上股份 (24)

六、高思教育 (25)

七、佳一教育 (26)

图表 1 北京新东方优能中学不同课程收费情况 (4)

图表 2 不同授课模式下课时单价的分布区间 (5)

图表 3 新东方不同授课模式下的课程单价 (5)

图表 4 K12 培训机构单个教师创收情况 (6)

图表 5 部分 K12 课外培训机构预收款项占比情况 (7)

图表 6 部分 K12 课外培训机构教师薪酬、场地费用、销售费用和管理费用情况 (9)

图表 7 部分 K12 课外培训机构毛利率和净利率情况 (10)

图表 8 部分 K12 培训机构单个教学点运营概况 (11)

图表 9 培训机构开设新教学点时前两年盈利情况 (11)

图表 10 培训机构开设新教学点时前两年现金流情况 (12)

图表 11 新东方、好未来 2017 暑期低价活动 (14)

图表 12 高思教育 2017 暑期低价活动 (14)

图表 13 好未来和新东方旗下主要网站介绍 (15)

图表 14 2014-2016 年选择高考统一命题的省份数量 (17)

图表 15 部分 K12 培训机构运营概况 (18)

图表 16 K12 课外培训相关上市公司一览 (19)

图表 17 K12 课外培训公司经营数据一览 (19)

第一节 K12盈利能力稳定

一、不同模式下的课程收入

龙头企业课时消耗数多，课程定价能力强。K12 课外培训机构的收入来源包括课程培训、图书产品和教学内容，其中课程培训收入占营业收入的比重最高，一般在 90%以上。课程培训收入=课时消耗数*课程单价。课时消耗数与培训机构的市场份额、竞争力以及学生人数等方面有关，大型培训机构比小型培训机构市场份额更大，年课时消耗数更多。课程单价与培训机构的产品内容、口碑、品牌优势、授课模式以及培训机构所在城市有关。具有优质产品和品牌优势的培训机构更具有市场竞争力，其课程定价能力更强，相应的课程单价也会更高，以北京新东方为例，旗下初中、高中各类课程单价均高于市场平均单价。

图表 1 北京新东方优能中学不同课程收费情况

资料来源：新东方优能中学官网注：1 对 1 授课模式按照上课次数收费，其他授课模式按照课时收费

课程单价：1 对 1 授课最贵，小班授课次之，大班授课最低。同一培训机构不同授课模式的课程价格差别较大，1 对1 授课模式的教学效果最好，其课程单价最高，普遍收费在 400 元/次至 600 元/次之间，少数顶级名师可以收取更高的费用，例如新东方优能中学 1 对 1 授课平均收费大约在 600 元/次至700 元/次之间(1 次课一般为 2小时)。小班授课模式的教学效果适中，相应的课程单价次之，普遍收费在 80 元/时至 100 元/时，少数产品内容优质、竞争力强的培训机构的课程单价稍高，例如好未来旗下的学而思培优小班平均课时费大约 110 元/时。大班教学授课模式的教学效果最差，相应的课程单价最低，例如新东方旗下的优能中学 35-50 人大班平均课时费大约 50 元/时。

图表 2 不同授课模式下课时单价的分布区间

图表 3 新东方不同授课模式下的课程单价