企业筹资的预测与决策

摘?要：?文章通过运用经济预测与决策技术方法探讨了企业的筹资活动。

关键词：企业预测；企业筹资；企业经营?

中图分类号：??文献标识码：A??文章编?号：1007—6921(2008)21—0022—02??

资金是企业生存的关键,是在激烈的竞争中击败对手的有力武器。一个健康发展的企业不但?能充分地利用好内部资金来源,还能有效的从外部融入资金。随着我国经济体制改革的进一?步深入,市场经济体制的建立和发展,企业资金来源日益多样化。企业为了自身的生存和发展?,就会选择各种不同的筹资方式来解决自身资金不足的问题,但往往在资金筹集的过程中会因?种种原因而出现筹资不及时、资金规模不适当、筹资风险过大、资本结构欠佳、筹资成本过?高以及忽略筹资税务筹划等问题。因此,如何有效地进行融资就成为企业财务管理部门一项?极其重要的基本活动。

1?企业筹资的预测因素

?企业筹资应充分预测筹资风险

企业筹资风险又称财务风险,它是指企业因借入资金而给?财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模,提高经?济效益,从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资,必然会增加按期?还本付息的筹资负担,由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性,从而会使企业资金?利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确,管理有效,就可以实现其经营目标。?但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万变,企业之间的竞争日益激烈,都可能导致决策?失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生了筹资风?险。一般企业筹集资金的主要目的,是为了扩大生产经营规模,提高经济效益。企业为了取得?更多的经济效益而进行筹资,必然会增加按期还本付息的筹资负担,由于企业资金利润率和借?款利息率都具有不确定性,从而使得企业资金利

润率可能高于或低于借款利息率。如果企业?决策正确,管理有效,就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万?变,企业之间的竞争日益激烈,都可能导致决策失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用?效益具有很大的不确定性,并由此产生筹资风险。筹资风险指的是由于资金供求市场、宏观?经济环境的变化,企业筹资给财务成果带来的不确定性。这种不确定性包括两层含义:①导?致企业所有者收益下降的风险;②可能导致企业财务困难甚至破产的风险。筹资风险是企?业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题,是客观存在的,企业管理者对筹资风险只有采?取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。探究筹资风险的原因主要是负债规模过大?、负债的利息率过高、负债的期限结构不合理以及企业经营活动的失败等。因此,企业对筹?资风险要有充分的认识,并应采取科学合理的防范措施。首先要增强风险意识。正确承认风?险,科学估计风险,预防发生风险,有效应付风险。其次就是要建立配套的风险防范机制。企?业必须立足市场,建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络,及时地对财务风险进行预测?和防范,制定适合企业实际情况的风险规避方案,通过合理的筹资结构来分散风险。当然,确?定适度的负债数额,保持合理的负债比率,制定适当的负债财务计划等,都是行之有效的办法?。

?企业筹资应预测资金成本,优化资本结构

资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构?成和比例关系。短期资金的需要量和筹集是经常变化的,且在整个资金总量中所占比例不稳?定,因此不列入资本结构的管理范围,而作为营运资金管理,所以,通常情况下,企业的资本结?构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。资金成本是企业为了筹集和使用各种资?金所付出的代价,包括资金筹集费和资金占用费两部分。企业经营所需的资金,无论从何种渠?道取得,都存在着一定的资金成本。筹资决策的目标不仅要求筹集到足够数额的资金,而且要?使资金成本最低企业筹资必须达到综合资金成本最小,同时将财务风险保持在适当的范围内,?使企业价值最大化,这就是最佳资本结构。由于受多种因素的影响,企业不可能只使用某种单?一的筹资方式,往往需要通过多种方式筹集所

需资金为进行筹资决策,就要计算确定企业全部长期资金的总成本——加权平均资金成本。加权平均资金?成本是以各种资金所占的比重为权数,对各种资金成本进行加权平均而确定,所以,要想加权?平均成本最低,就应在权数和个别资?金成本上下工夫。资本结构具有相对的稳定性,一旦实施,就难以在短期内作大幅度的调整。?因此,安排权益资金和负债资金比例时,应作全面而周密的分析研究,进而做出合理决策。

?企业筹资应预测税收负担,进行税收筹划

由于不同筹资方案的税负轻重程度往往存在差?异,这便为企业在筹资决策中运用税收筹划提供了可能。税收作为现代企业财务管理的重要?经济环境要素和现代企业财务决策的变量,对完善企业财务管理制度、实现企业财务管理目?标至关重要。因此,从税收对企业经济发展的影响出发,研究企业税收筹划对完善现代企业财?务管理制度就有着广泛而深远的意义。如企业可以从筹资方式的选择中,通过选择负债筹资?来进行税收筹划。如果负债的期限结构安排不合理,?还款期限过于集中就会使企业在债务到?期日还债压力过大,资金周转不灵,?影响企业的正常生产经营活动。比如应筹集长期资金却?,或者相反,都会增加企用了短期借款业的筹资风险。如果企业大量举借短期借款,?并将短?期借款用于长期资产则当归还短期借款时,就会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款?的风险;而长期借款的融资速度慢,?取得成本通常比较高,还会有一些限制性条款。利息?率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。负债的利息率同样负债规模的条件下越高,企?业所负担的利息费用支出就越多,企业破产风险也就越大。

选择负债筹资,利息可以在税前扣?除,从而减少所得税。但负债筹资的方式还是各有不同,如企业通过向社会公开发行债券可以?避开中间商的利息支出,其税负又低于通过借款所承担的税负,而向非金融机构借款或是企业?之间拆借,由于要涉及较多的人员与机构,有可能降低企业的应纳税利润规模,使得其所承担?的税负要低于直接向金融机构借款所承担的税负。通过向社会公开发行股票,虽然也可以避?开中间商的利息

支出,但按税法规定,股息不能作为企业费用列支,只能在企业税后利润中分?配,所以发行股票筹资所承担的税负要高于企业负债所承担的税负。因此,从税收筹划的角度?看,发行债券筹资和向金融机构、企业等借款筹资产生的效果就比发股票筹资要好。另外,采?用租赁融资,企业不但可以避免因为拥有固定资产而导致的资金长期占用和有关经营风险,而?且租金作为成本费用可以冲减企业的应纳税所得额,抵减企业所得税;由于承租方可以在承租?期内对固定资产计提折旧,并计入成本费用,从而再次减少企业的税基。当然,我们在具体应?用税收筹划的过程中,不能一味地为了节税而节税,?而是要注重企业筹资和投资决策的整体?性和战略性,在考虑企业自身条件的基础上,寻求减轻税负与增加企业整体收益的均衡。只有?通过科学的税收筹划,选择兼顾长远利益和眼前利益的最佳纳税方案?,才能更大程度的支持?现代企业财务管理目标的实现。

综上所述,成功的筹资决策,应是一项能充分利用杠杆作用?,在确保资金需要的前提下,追求资本结构最佳,资金成本最低,并服务于企业价值最大化的理?财行为。财务目标的整体性和增值性,不仅需要我们有正确的纳税观和理财观,而且还要能熟?练掌握财经法规政策和企业管理技巧。只有慎重思考,周密规划,才能使筹资决策最佳。

2?企业筹资的决策因素

?控制筹资规模

筹资规模指企业确定筹资规定在一定时期的筹资总额既是企业筹资决策的?起点,也是确定筹资方式的基本依据。合理地确定筹资规模是筹资风险管理的重要组成部分?。企业一方面应筹集到足够的资金以满足生产经营的需要;另一方面筹集的数额又不能过多,?造成资金的闲置,增加不必要的财务负担。企业负债经营是否适度,是指企业的资金结构是否?合理,即企业负债比率是否与企业的具体情况,以实现风险与报酬的最优

组相适应。?选好筹资方式

筹资方式指企业为筹措资金而采取的具体手段和形式,包括银行借款、发?行股票、债券、融资租赁以及商业信用等。筹资方式不同其财务风险也不同,这就要求企业?应充分考虑其各自的优缺点,避免由于筹资方式选择不当引发财务风险。目前,筹资渠道日渐?增多,企业可供选择的筹资方式也日益多元化,企业应在筹资渠道既定的情况下采用最合理的?方法筹措资金。

?合理安排负债期限结构长期资金和短期资金

长期资金指需用期限在一年以上的资金。?长期资金是保证企业长期、持续、稳定发展的前提条件。长期资金因其占用期间时间长,在?资金占用期间企业利润率、资金市场的利息率都具有不确定性。因而企业需要承担相应的经?营风险及利率变动等风险,其筹资风险程度高。短期资金指需用期限在一年内的资金。企业?由于生产经营过程中资金周转的暂时短缺,往往需要筹集一些短期资金。短期资金在企业资?金中的比例不能过大,否则会使企业在短期内承担过大的偿还债务的压力,?容易造成企业经?营活动的波动,?增加破产风险。长期资金和短期资金构成企业全部资金的期限结构,合理安?排企业的期限结构有利于实现企业资金的最佳配置和筹资组合,降低筹资风险,企业要根据项?目情况选择恰当的资金组合,合理搭配资金,降低财务风险。

?防范利率变动带来的融资风险

利率变动主要是由货币的供求关系变动和物价上涨率以?及政策干预所引起的。利率的经常变动又给企业的筹资带来很大的风险,针对这种情况,我们可以采取以下几种防范措施。认真研判黄金市场的供求情况,根据利率的走势,把握其发展趋?势,并以此做出相应的筹资安排。运用金融工具防范利率变动带来的筹资风险。

金融市场的?日益发达和完善,对于与其联系渐趋紧密的企业来说,是一柄“双刃剑”。目前,世界上有多?种操作方法和避险工具,但现在针对利率变动的防范工具主要有以下四种:利率互换、远期利?率合约、利率期货和利率期权。

?主动及时补救筹资风险

筹资风险发生后,及时主动处理风险损失,可以在?一定程度上补救筹资风险,可谓是亡羊补牢。坦然接受筹资风险,企业作为法人财产所有者首?先要面对风险、承担风险。企业制定应收账款政策时可以计提一笔坏账准备金,同样,筹资时?也可以尝试从税后利润中提取一笔筹资风险基金,?作为一种保险储备,及时补偿筹资活动的?风险损失,否则措手不及企业就很可能因为资不抵债而濒临破产。合理转移筹资风险,现代企?业经营活动经常与各界发生联系,在合并、联营等情况下与相关企业之间在产权、资本、管?理方面更是血脉相系、利益共享、风险同担。一旦发生筹资损失,企业可以根据有关合同条?款把风险转嫁他人,从而减少对自己经营上的影响和财务上的冲击。将风险损失直接计入筹?资成本或营运成本。资本成本包括两部分:筹资费用和用资费用,前者如股票发行费用?,后者如向股东、债权人支付的股利利息。筹资的风险损失完全可以认定为资金筹集和使用?过程中付出的代价,这一部分要在企业最后的收益中扣除,因而是一种成本。这样实际上降低?了企业再筹资的难度,对筹资风险应该说是有效的补救。

成功的筹资预测决策,应是一项能充分利用杠杆作用,在确保资金需要的前提下,追求资本结?构最佳,资金成本最低,并服务于企业拥有价值最大化的理财行为。财务目标的整体性和增值?性?,不仅需要我们有正确的纳税观和理财观,而且还要能熟练掌握财经法规政策和企业管理技巧?。认识筹资风险以及如何防范风险对企业来说具有十分重要的意义,企业若要筹资就必须承?担筹?资风险,以应树立风险意识,立足市场建立效应的风险预测体系。在正确认识筹资风险的基础?上?,充分重视筹资风险影响,掌握筹资风险的防范措施,

使企业既获得筹资经营带来的收益,又将?筹资风险降低到最低限度,有利于提高企业的经济效益业的市场竞争力。只有慎重思考,周密?规划,才能使筹资决策最佳。[?作者：李?杰?]

(河南省化学工业学校?经济贸易系,河南?郑州?450042)

excel预测与决策分析实验报告

《EXCEL预测与决策分析》实验报告册 2014- 2015 学年第学期班级：学号：姓名：授课教师：实验教师：实验学时：实验组号：信息管理系

目录实验一网上书店数据库的创建及其查询 (3) 实验二贸易公司销售数据的分类汇总分析 (7) 实验三餐饮公司经营数据时间序列预测 (9) 实验四住房建筑许可证数量的回归分析 (12) 实验五电信公司宽带上网资费与电缆订货决策 (15) 实验六奶制品厂生产/销售的最优化决策 (17) 实验七运动鞋公司经营投资决策 (19)

实验一网上书店数据库的创建及其查询【实验环境】 ?Microsoft Office Access 2003； ?Microsoft Office Query 2003。【实验目的】 1.实验1-1: ?理解数据库的概念； ?理解关系（二维表）的概念以及关系数据库中数据的组织方式； ?了解数据库创建方法。 2.实验1-2： ?理解DOBC的概念； ?掌握利用Microsoft Query进行数据查询的方法。 3.实验1-3： ?掌握复杂的数据查询方法：多表查询、计算字段和汇总查询。【实验步骤】实验1-1 一、表的创建和联系的建立步骤1：创建空数据库“xddbookstore”。步骤2：数据库中表结构的定义。步骤3：保存数据表。步骤4：定义“响当当”数据库的其他表。步骤5：“响当当”数据库中表之间联系的建立。二、付款方式表的数据输入步骤1：选中需要输入数据的表（如付款方式表）。步骤2：输入数据。三、订单表的数据导入在本书配套磁盘提供的xddbookstore.xls文件中，包含了响当当数据库所有表的数据。可以利用该文件将订单表数据导入到“xddbookstore.mdb”数据库中。步骤1：选择要导入的文件。步骤2：规定要导入的数据表。步骤3：指明在要导入的数据中是否包含列标题。步骤4：规定数据应导入到哪个表中，可以是新表或现有的表。步骤5：完成数据导入工作。实验1-2 一、建立odbc数据源在利用 microsoft office query对“响当当”网上书店进行数据查询之前，必须先建立一个用于连接该数据库的odbc数据源“bookstore”，具体步骤如下：步骤1：启动microsoft office query应用程序。步骤2：进入“创建新数据源”对话框。

初级审计企业财务管理—第四章筹资决策管理知识点

企业财务管理——第四章筹资决策管理【考试要求】 1.长期筹资方式 2.杠杆原理（仅中级） 3.资本结构决策（仅中级）以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同：第一节长期筹资方式知识点：股权性筹资（一）投入资本筹资（吸收直接投资） 1.不以股票为媒介，是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。 2. 出资形式：货币、实物、知识产权、土地使用权等。 3.吸收直接筹资的优缺点【例题1·多项选择题】与发行股票筹资相比，投入资本筹资的特点有： A.不易提高企业的负债能力 B.产权流动性较差 C.非货币资产的估价较难 D.不易尽快形成生产能力 E.筹资数额较大

『正确答案』BC 『答案解析』投入资本筹资可以提高企业的资信和负债能力，选项A表述不正确；投入资本筹资不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力，选项D表述不正确；筹资数额较大属于发行股票筹资的特点，选项E表述不正确。（二）发行普通股筹资 1.普通股东的权利（1）表决权；（2）优先认股权；（3）收益分配权；（4）剩余资产分配权；（5）股份转让权。 2.股票发行定价（1）定价基础——股票的内在价值 ①未来收益现值法（最具科学性）：股票价值等于预期未来可收到的全部现金性股息的现值之和。 ②市盈率法（市盈率＝每股市价/每股收益）股票价值＝参考市盈率（P/E）×预测每股收益（EPS） ③每股净资产法 ④清算价值法（2）股票发行的实际定价方式 ①固定价格定价法 ②市场询价法 ③竞价发行【提示】按照我国《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。 3.普通股筹资的优缺点

财务分析、筹资决策与投资决策(doc 13页)

更多企业学院：《中小企业管理全能版》183套讲座+89700份资料《总经理、高层管理》49套讲座+16388份资料《中层管理学院》46套讲座+6020份资料《国学智慧、易经》46套讲座《人力资源学院》56套讲座+27123份资料《各阶段员工培训学院》77套讲座+ 324份资料《员工管理企业学院》67套讲座+ 8720份资料《工厂生产管理学院》52套讲座+ 13920份资料

货币资金200 短期借款280 短期投资120 应付账款320 应收账款净额400 长期借款400 存货800 应付债券600 长期投资240 实收资本 1 200 固定资产投资 2 000 资本公积280 无形资产40 盈余公积，未分配利润120 合计 4 000 合计 4 000 销售收入8 000 减：销售成本 4 000 销售费用400 销售税金 1 000 销售利润 2 600 减：管理费用600 财务费用200 利润总额 1 800 减：所得税(税率40%) 720 税后净利 1 080 （2）、与巨龙公司处于相同行业的巨虎公司的所有者权益报酬率为45%，投资报酬率为18%，销售净利率为2%，试根据上述资料比较两家公司的理财策略和经营策略。（2000年案例题）解析：（1）、销售净利率=（税后净利÷销售收入）×100%=（1 080÷8 000）×100%=13.5% 总资产周转率=销售收入÷资产总额=8 000÷4 000=2（次）投资报酬率=税后净利÷资产总额=1 080÷4 000=27% 权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷所有者权益比率=资产总额÷所有者权益总额 =4 000÷（1 200+280+120）=2.5（倍）所有者权益报酬率=税后净利÷所有者权益总额=1 080÷（1 200+280+120）=67.5% 或所有者权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=13.5%×2×2.5=67.5% （2）、巨龙公司与处于相同行业的巨虎公司相比：巨虎公司的所有者权益报酬率=投资报酬率×权益乘数所以，巨虎公司的权益乘数=所有者权益报酬率÷投资报酬率=45%÷18%=2.5（倍）巨虎公司的投资报酬率=销售净利率×总资产周转率巨虎公司的总资产周转率=投资报酬率÷销售净利率=18%÷2%=9（次）所有者权益报酬率投资报酬率销售净利率权益乘数（倍）总资产周转率（次）巨龙公司67.5% 27% 13.5% 2.5 2 巨虎公司45% 18% 2% 2.5 9 差额22.5% 9% 10.5% 0 -7 即资本结构是相同的，两家公司的筹资理财策略是相同的；但是巨龙公司的销售净利率、投资报酬率比巨虎公司的高，说明巨龙公司的盈利能力高于巨虎公司，同时说明巨龙公司在经营中注重销售，开拓市场；但巨龙公司的总资产周转率低于巨虎公司，说明巨龙公司资产周转情况低于巨虎公司，巨龙公司在经营中的资产利用效率低。

预测与决策分析报告复习

预测与决策分析复习单选10*1’=10’填空5*3’=15’简答7’+8’=15’公式推导1*10’=10’计算2*12’+2*13’=50’ 1.预测的分类（按预测的属性分类）（1）定性预测是指通过调查研究的方式进行的一种直观预测。该预测主要用于对预测对象发展方向、程度作出判断，而非推算具体数值。例如投资方向预测，消费者需求倾向预测等等。如德尔菲法。（2）定量预测是对预测对象未来发展规模、水平、速度等数量方面做出的预测。例如，某地区国民收入预测，某商店商品销售利润预测等等。如时间序列分析法，回归分析法。 2.预测的精度分析 3.非事实性预测（选择）（1）自成功预测：这是一种由于做出了预测才促成它成为事实的预测。（2）自失败预测：由于做出了这种预测，才使预测结果不能实现。 4.预测工作的基本过程（简答）（1）提出、分析预测问题，制定预测计划（2）搜集、审核和整理数据资料，并建立数据库（3）选择预测方法和建立数学模型（4）检验模型，进行预测（5）计算、分析预测误差，评价预测结果（6）向决策人提交预测报告（7）预测结果的事后验证 5.头脑风暴法需遵守的原则：禁止评估已经提出的设想；限制每一个人的发言时间，允许一个人多次发言；将所有设想集中起来；在后续的阶段对提出的所有设想进行评估。 6.德尔菲法的特点：匿名性、反馈性、统计性 7.下四分位点：把各位专家的预测结果，按其数值的大小（如按预测所得事件发生时间的先后次序）排序，并将预测结果四等分，则中分点的预测结果可作为中位数。先于中分点的四分位点的预测结果称为下四分点数值（简称下四分位点），后于中分点的四分点的预测结果成为上四分点数值（简称上四分位点）。 8.主观概率与客观概率主观概率：是人们凭经验或预感而估算出来的概率。客观概率：是根据事件发展的客观性统计出来的一种概率。区别：客观概率具有可检验性，主观概率则不具有这种可检验性。 9.课后习题书P34/2,3,6,8 10.函数关系与相关关系函数关系：当一个或几个变量取一定的值时，另一个变量有确定值与之相对应，这种关系为确定性的函数关系。如：圆面积、正方形的面积一般把作为影响因素的变量称为自变量；把发生对应变化的变量称为因变量。相关关系：当一个或几个相互联系的变量取一定数值时，与之相对应的另一变量的值虽然不确定，但它仍按某种规律在一定的范围内变化，变量间的这种相互关系，称为具有不确定性的相关关系。相关关系与函数关系在一定的条件下是可以相互转换的。 11.相关分析与回归分析相关分析：就是用一个指标来表明现象间相互依存关系的密切程度。回归分析：就是根据相关关系的具体形态，选择一个合适的数学模型，来近似地表达变量间的平均变化关系。回归分析预测法是对具有相关关系的变量，在固定一个变量数值的基础上，利用回归方程测算另一个变量取值的平均数。

(家具行业类)某家具公司筹资决策分析

公司理财案例：某家具公司筹资决策分析 1991年8月，某家具公司总经理钟晨先生正在研究公司资金筹措方式问题。为扩大生产规模，公司需要到1993年10月末筹措1150万元，其中350万元可以通过公司内部留存收益及提高流动资金利用效果得以解决，其余部分800万元需要从外部筹措。在此之前，钟晨先生已经和投资银行设想了几个方案，并将在1991年9月2日的董事会上正式提交讨论。公司管理部门最初倾向于以发行股票的方式筹资800万元。在证券市一场上，某公司普通股每股高达33元，扣除发行费用，每股净价为31元。但是，投资银行却建议通过借款的方式（年利率7％，期限10年）筹措资金，他们认为举债筹资可以降低资本成本。一、公司背景及其规划某家具公司是由几个具有丰富专业知识的投资者于1980年创立的，经过十年的发展，到1990年，销售收入从刚成立时的1000万元增至1620万元。利润增加到74万元。有关的资料见表1和表2。根据钟晨先生介绍，某公司的家具生产线较少，不能向市场推出大量的新产品。1991年，该公司的生产线仅包括八种卧室家具类型、五种餐厅家具类型以及其他各种系列的家具类型，如有活动顶板的书桌及酒柜等。各类家具一般是按照传统方式，采用木制结构制作的，或采用类似木制材料进行表面装饰，使其既具有实用性，又具有观赏

性。从生产能力看，目前公司拥有四套独立的生产设备，设在东图的分公司占地面积为9．7万平方米，主要生产卧室及餐厅家具；而设在西林的分公司占地面积为3万平方米，主要生产其他系列的各种家具。这两个分公司所需要的木制胶合板是由北洼林业局的一家工厂提供；其他各种装饰用材料是由几家工厂分别提供。为了不断扩充和发展，公司经常组织有关人员进行市场调查，了解消费者的口味与偏好，不断改进产品设计，每年在家具市场上推出二至三种新型家具，并且关闭了相同数量的过时或不受欢迎的生产线，使公司避免了生产线的过度扩张与生产线的低效率公司的销售人员近50人，销售网点遍及全国各地，拥有客户5000多家。目前，市场部门致力于组建地区连锁店及平价商店。公司的管理人员确信，只有连锁店或平价商店才有利于在既定价格下大批量地推销家具。1991年，公司拥有平价商店14家，预计到1992年可达到18——24家。某公司拥有950雇员，平均人均年生产总值为50000元，而同行业的人均生产总值为16000元。管理人员认为在公司中存在着剩余劳动力。 1990年，是家具行业的萧条年，尽管如此，某公司的销售收入和利润仍比1989分别增长了8．7％和27．6％。在今后的5年中，预计销售收入将成倍增长，而利润增长幅度相对降低（1991年一1995年财务预测如表3所示）。为了实现这一目标，公司必须扩大生产规

筹资管理案例分析

筹资管理案例分析 —华谊兄弟股票发行一、公司简介华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐公司，由王忠军、王忠磊兄弟创立，主要从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。浙江省东阳市横店影视产业实验区 C1-001 ，注册资本12,600 万元，2008 年3 月 12 日，公司注册资本由增至 12,600 万元。二、华谊兄弟发行股票的原因 1、营运资金短缺：公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就是资本实力与经营目标不相匹配，营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金是未来娱乐公司能不能壮大的重要依托。 2 股票筹资的作用：是筹集资金的有效手段，通过发行股票可以分散投资风险，实现创业资本的增值，并且对公司上市起到广告宣传作用。 3、股票筹资的优点：没有固定的股利负担；没有固定到期日；筹资风险小；增加公司信誉；普通股筹资限制较少，上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发展具有更加巨大的吸引力。 4与其他融资方式的比较：发行股票融资相对于债务融资来讲，因其风险大，资金成本也较高，同时还需承担一定的发行费用，并且发行费用一般比其他筹资方式高。普通股投资风险很大，因此投资者要求的收益率较高，增加了筹资公司的资金成本；普通股股利由净利润支付，筹资公司得不到抵减税款的好处，公司的控制权容易分散。 5、市场前景:公司对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状况，做好了应对规模扩大后市场压力的准备，有能力在规模扩大的同时，实现快速拓展市场的目标。 6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况，分散控制权和被收购的风险较小。三、华谊兄弟发行股票的具体情况分析公司于 2009 年 10 月 15 日，采取“网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式，公开发行人民币普通股（A 股）4,200 万股人民币普通股A股，每股面值1.00 元，发行价为每股人民币28.58 元，其中，网下发行占本次最终发行数量的２０％，即８４０万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1,200,360,000.00元，扣除发行费用人民币52,121,313.55 元，公司募集资金净额为人民币1,148,238,686.45元，其中：增加股本42,000,000.00 元，增加资本公积 1,106,238,686.45 元。 1 、本次发行的基本情况（一）股票种类本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值人民币1.00 元。（二）发行数量和发行结构

企业筹资决策

企业筹资决策第一节企业筹资概述一、企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。二、企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的，称为所有者权益，这部分资金称为权益资金；另一个方面是由债权人提供的，称为负债，这部分资金称为负债资金。三、企业筹资的方式企业筹资的方式是指企业筹措资金采用的具体形式，主要有以下六种： 1．吸收直接投资。 2．发行股票。 3．发行债券。 4．融资租赁。 5．银行借款。 6．商业信用。以上这些筹资方式，将在本章第二、第三节作详细介绍。四、筹资的基本原则采取一定的筹资方式，有效地组织资金供应，是一项重要而复杂的工作。为此，企业筹集资金应遵循以下基本原则。（一）合理性原则不论采取什么方式筹资，都必须预先合理确定资金的需要量，以需定筹。既要防止筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置。（二）及时性原则按照资金时间价值的原理，同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。企业筹集资金应根据资金投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接。既要避免过早筹

企业筹资分析

我国企业目前主要有以下几种筹资方式： ①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用； ⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。一、几种筹资方式的资金成本分析长期借款成本长期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。例如，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率11%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税36.63万元。债券成本发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。例如，某公司发行总面额为200万元5年期债券，票面利率为11%，发行费用率为5%，由于债券利息和筹资费用可以在所得税前扣除，企业可以少缴所得税39.6万元。若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。留存收益成本留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率，企业就应该将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价作出准确的测定。计算留存收益成本的方法很多，最常用的是“资本资产定价模型法”。由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。普通股成本企业发行股票筹集资金，普通股成本一般按照“股利增长模型法”计算。发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。例如，某公司普通股目前市价为56元，估计年增长率为12%，本年发放股利2元。若公司发行新股票，发行金额100万元，筹资费用率为股票市价的10%，则新发行股票的成本为16.4%.企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。该企业发行股票可以节税100×10%×33%=3.3（万元）。二、筹资成本分析的应用企业筹集的资金，按资金来源性质不同，可以分为债务资本与权益资本。债务资本需要偿还，而权益资本不需要偿还，只需要在有赢利时进行分配。通过贷款、发行债券筹集的资金属于债务资本，留存收益、发行股票筹集的资金属于权益资本。根据以上筹资成本的分析，企业在融资时应考虑以下内容： 1.债务资本的筹集费用和利息可以在所得税前扣除；而权益资本只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。因此，企业在确定资本结构时必须考虑债务资本的比例，通过举债方式筹集一定的资金，可以获得节税利益。 2.纳税人进行筹资筹划，除了考虑企业的节税金额和税后利润外，还要对企业资本结构通盘考虑。比如过高的资产负债率除了会带来高收益外，还会相应加大企业的经营风险。 3.在权益资本筹集过程中，企业应更多地利用留存收益。因为使用企业留存收益所受限制较少，具有更大的灵活性，财务负担和风险都较小。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。二、企业主要筹资方式及优缺点 1.银行长期借款银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的,期限在一年以上的借款,它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行长期借款筹资的缺点:财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。

第四章企业决策理论

第四章经营决策理论［教学目的］：通过本章的学习使学生了解和掌握经营决策的定义、内容、特点、类型及影响因素；了解和掌握经营决策的制定过程及确定型、风险型、非确定型决策方法；了解决策者的更改限制及其应对方法。［教学重难点］：经营决策的内容及其影响因素；确定型、风险型、非确定型决策方法［教学方法］：讲授，案例分析［教学时效］：4+2学时［教学内容］：第一节经营决策及其影响因素一、决策的定义和内容（一）决策——管理者识别并解决问题以及利用机会的过程 ?1、决策的主体是管理者(个人或群体) ?2、决策的本质是一个过程 ?3、决策的目的是解决问题(企业生产经营过程中内部发生的)和/或利用机会(企业经营过程中外部环境发生变化后提供的) （二）经营决策的实质是确定企业的经营目标、经营方针和经营战略。其内容包括： ?经营目标 ?成长目标 ?利润目标 ?市场目标 ?社会责任目标 ?提高职工满足度的目标 ?经营方针——经营活动的基本原则，关于企业经营活动方向、重点范围等的原则规定。 ?经营战略——从事某种经营活动的具体措施、对策方法和基本步骤。 ?1、企业竞争优势选择 ?（1）优势战略的类型：（如表4-1所示）成本优势特色优势(差别化优势：提供具有特殊使用价值的产品；和/ 或以特殊方式提供这种产品；再和/与或以特殊方式保证产品使用价值的实现) 目标集聚

? （2）战略优势的形成：改善价值活动；改变价值活动的组合方式表4-1 企业基本战略类型 ? 2、企业竞争姿态选择 ? （1）进攻战略 A 进攻者的条件：有某种可持续的竞争优势；且在其他方面与竞争对手不相上下 B 进攻对象的选择：行业信号：突发的技术变革；观念变化；人口结构发生变化企业信号：出现不满的买方；高利润；现行技术的开拓者 C 进攻的策略：重组价值活动过程；重新界定竞争范围；纯投入(扩大生产能力) ? （2）防御战略（如表4-2所示）基本战略 (generic strategy ) 成本领先 (overall cost leadership) 企业强调以低单位成本价格为用户提供标准化产品，其目标是要成为其产业中的低成本生产厂商。特色优势 ( differentiation ) 企业力求就顾客广泛重视的一些方面在产业内独树一帜。它选择被产业内许多客户视为重要的一种或多种特质，并为其选择一种独特的地位以满足顾客的要求。目标集聚 ( cost- or- differentiation-fo cus) 企业选择产业内一种或一组细分市场，并量体裁衣使其战略为他们服务而不是为其它细分市场服务。

资本市场中的企业筹资决策分析

资本市场中的企业融资决策分析摘要长期以来，单一的融资体制和低效的内源融资能力导致企业过度负债，并成为困扰企业改革和发展的一个重要因素。近年来，随着证券市场的迅速发展和融资功能的增强，步入资本市场的企业又有着偏好股票融资的倾向，过度依赖股票融资对公司本身和证券市场的发展带来了许多负面影响。本文通过研究财务管理目标与资本结构理论的关系，对如何优化企业筹资决策问题进行了探讨，并在分析影响企业资本结构有关因素的基础上，对如何优化企业筹资决策问题提出了建议。关键词：资本市场融资结构分析

1、资本市场与企业从18世纪纽约华尔街梧桐树的商人约定之日起，资本市场就与企业有了天然的联系。据资料记载，发达国家的企业所需资金75%-80%以上都来源于资本市场，发展中国家的企业所需资金由资本市场提供的比重近年来也迅速上升，且幅度越来越大。资本市场也需要企业成长中的企业筹资构成了资本市场的资金需求，成熟的企业可以为资本市场提供资金，无数企业的参与、竞争，构成了资本市场的运行，并促进了资本市场的发展与完善。离开了企业，资本市场就成了无源之水、无本之木。筹资者的资金需求，投资者的资金供给，以及应运而生的金融中介机构的市场服务，是构成资本市场赖以形成和发展的三大基本要素。在我国，尽管大多数企业的资金筹集并不在资本市场进行，投资也很微弱，但是市场经济的发展趋势必然会使得资本市场成为企业资源配置的一个重要场所，企业也必将是自筹资金进行经营。资本市场对资金的调节、配置是通过企业对资本的筹集与投资活动来实现的，而企业的筹资与投资活动首先是从决策开始的。决策直接关系到企业的资本结构、目标和价值。因此，研究资本市场中如何进行科学的筹资决策问题即研究如何确定企业最佳资本结构问题，成为企业决策者关心和重视的首要问题。 2、财务管理理论和实践上重大的现实意义 2、1资本结构理论在企业财务管理目标中的地位 2、1、1资本市场对企业财务目标有着深刻的影响。资本市场作为企业筹资、投资的金融市场，其内在的运行机制要求它的参与者，必须按照它所提出的标准才能进行运作。按理说，企业有多元财务管理目标，资本市场的资金提供者就应该有多元的投资目的，而且能相吻合，才能使目标发挥作用，但事实并非如此，资本市场的资金提供者的目标是单一的，就是使所投资金尽可能地实现最大化的增值。而财务管理诸目标中唯有“股东财富最大化”与投资者这一目标最相接近，它保证了考虑企业目标的实现和社会资源合理配置，既有利于企业，又有利于股东。因此，在资本市场中，资本市场的运行规律和现代企业的经营机制历史地、必然地选择了股东财富最大化作为企业财务管理目标。 2、1、2资本结构决策与企业财务管理目标的特殊关系

第四章资本结构决策

第四章资本结构决策一、单项选择题 1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。 A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准 C.作为计算净现值指标的折现率使用 D.是确定最优资金结构的主要参数 2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3%，所得税税率为30%，则该债券的资金成本是（）。 A.9.37% B.6.56% C.7.36% D.6.66% 3.企业向银行取得借款100万元，年利率5%，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率25%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。 A.3.75% B.5% C.4.5% D.3% 4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该股票的资金成本为（）。 A.22.39% B.21.74% C.24.74% D.25.39% 5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。 A.22.39% B.25.39% C.20.6% D.23.6% 二、多项选择题 1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（）。 A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 C.借款手续费 D.债券发行费 2.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（）。 A.财务风险 B.资金期限 C.偿还方式 D.限制条件 3.权益资本成本包括（）。 A.债券成本

第四章经营决策分析

第四章经营决策分析第一节决策分析概述 1.决策分析的含义决策分析是指为实现企业的预定目标，在科学预测的基础上，结合企业内部条件和外部环境，对与企业未来经营战略、方针或措施有关的各种备选方案进行成本效益分析的过程。 2.决策的特征简答题决策的特征包括： 1）决策总是面向未来； 2）决策要有明确的目标； 3）决策要考虑人的因素； 3.决策的分类选择题 A.按决策对经营活动的影响期的长短分类——短期决策和长期决策； B.按决策者所掌握的信息特点分类——确定性决策、风险性决策和不确定性决策； C.按决策方案之间的关系分类——独立方案决策、互斥方案决策和组合方案决策。 4.决策分析的程序简答题 1）确定目标 2）收集与决策目标相关的信息

3）根据所收集到的信息针对可实现目标提出一系列的被选方案4）选择其中最满意的方案进行执行 5）跟踪和反馈 ※第二节经营决策分析中的相关成本与无关成本概念按照成本是否与决策分析有关，方案成本可以分为相关成本和无关成本。题型选择名词解释（一）相关成本相关成本是指在经营决策分析过程中所使用的成本，是由某项特定决策方案直接引起的未来成本支出，并且是不同方案之间有差别的未来成本。常见的相关成本包括： 1.增量成本狭义增量成本是指因实施某项具体方案而引起的成本，如果不采纳该方案，则增量成本就不会发生；广义增量成本是指两个备选方案相关之间的差额，又称差量成本。增量成本是一种边际成本，由于业务量增加而增加的变动成本，是变动成本总额的变化。边际成本是指当业务量无限小变动时，成本的变动与业务量的变动之比。当业务量的增量为一个单位时，边际成本就等于单位产品变动成本。 2.机会成本机会成本是指在决策分析过程中，由于选择了某一方案而放弃另一方案所丧失的潜在收益。机会成本是次优方案的收益，同时也可作

统计预测与决策练习题介绍

第一章￥第二章统计预测概述一、单项选择题 8、统计预测的研究对象是（） A、经济现象的数值 B、宏观市场 C、微观市场 D、经济未来变化趋势答：A 二、多项选择题 4、定量预测方法大致可以分为（） | A、回归预测法 B、相互影响分析法 C、时间序列预测法 D、情景预测法 E、领先指标法答：AC 三、名词解释 2、统计预测答：即如何利用科学的统计方法对事物的未来发展进行定量推测，并计算概率置信区间。四、简答题 1、试述统计预测与经济预测的联系和区别。 } 答：两者的主要联系是：①它们都以经济现象的数值作为其研究的对象；②它们都直接或间接地为宏观和微观的市场预测、管理决策、制定政策和检查政策等提供信息；③统计预测为经济定量预测提供所需的统计方法论。两者的主要区别是：①从研究的角度看，统计预测和经济预测都以经济现象的数值作为其研究对象，但着眼点不同。前者属于方法论研究，其研究的结果表现为预测方法的完善程度；后者则是对实际经济现象进行预测，是一种实质性预测，其结果表现为对某种经济现象的未来发展做出判断；②从研究的领域来看，经济预测是研究经济领域中的问题，而统计预测则被广泛的应用于人类活动的各个领域。第二章定性预测法一、单项选择题 3、（）需要人们根据经验或预感对所预测的事件事先估算一个主观概率。 A 德尔菲法 B 主观概率法 C 情景分析法 D 销售人员预测法 | 答：B 二、多项选择题 2、主观概率法的预测步骤有： A 准备相关资料 B 编制主观概率表 C 确定专家人选 D 汇总整理 E 判断预测答：A B D E 三、名词解释 2、主观概率

答：是人们对根据某几次经验结果所作的主观判断的量度。 \ 四、简答题 1、定型预测有什么特点它和定量预测有什么区别和联系答：定型预测的特点在于：（1）着重对事物发展的性质进行预测，主要凭借人的经验以及分析能力；（2）着重对事物发展的趋势、方向和重大转折点进行预测。定型预测和定量预测的区别和联系在于：定性预测的优点在于：注重于事物发展在性质方面的预测，具有较大的灵活性，易于充分发挥人的主观能动作用，且简单的迅速，省时省费用。其缺点是：易受主观因素的影响，比较注重于人的经验和主观判断能力，从而易受人的知识、经验和能力的多少大小的束缚和限制，尤其是缺乏对事物发展作数量上的精确描述。定量预测的优点在于：注重于事物发展在数量方面的分析，重视对事物发展变化的程度作数量上的描述，更多地依据历史统计资料，较少受主观因素的影响。其缺点在于：比较机械，不易处理有较大波动的资料，更难于事物预测的变化。定性预测和定量预测并不是相互排斥的，而是可以相互补充的，在实际预测过程中应该把两者正确的结合起来使用。五、计算题 * 1、某时装公司设计了一种新式女时装，聘请了三位最后经验的时装销售人员来参加试销和时装表演活动，预测结果如下：甲：最高销售量是80万件，概率最可能销售量是70万件，概率最高销售量是60万件，概率乙：最高销售量是75万件，概率最可能销售量是64万件，概率最高销售量是55万件，概率丙：最高销售量是85万件，概率 — 最可能销售量是70万件，概率最高销售量是60万件，概率运用销售人员预测法预测销量。解：有题目数据建立如下表格：

公司理财案例-某家具公司筹资决策分析报告

公司理财案例：南方家具公司筹资决策分析 1991年8月，南方家具公司总经理钟晨先生正在研究公司资金筹措方式问题。为扩大生产规模，公司需要到1993年10月末筹措1150万元，其中350万元可以通过公司部留存收益及提高流动资金利用效果得以解决，其余部分800万元需要从外部筹措。在此之前，钟晨先生已经和投资银行设想了几个方案，并将在1991年9月2日的董事会上正式提交讨论。公司管理部门最初倾向于以发行股票的方式筹资800万元。在证券市一场上，南方公司普通股每股高达33元，扣除发行费用，每股净价为31元。但是，投资银行却建议通过借款的方式（年利率7％，期限10年）筹措资金，他们认为举债筹资可以降低资本成本。一、公司背景及其规划南方家具公司是由几个具有丰富专业知识的投资者于1980年创立的，经过十年的发展，到1990年，销售收入从刚成立时的1000万元增至1620万元。利润增加到74万元。有关的资料见表 1和表2。根据钟晨先生介绍，南方公司的家具生产线较少，不能向市场推出大量的新产品。1991年，该公司的生产线仅包括八种卧室家具类型、五种餐厅家具类型以及其他各种系列的家具类型，如有活动顶板的书桌及酒柜等。各类家具一般是按照传统方式，采用木制结构制作的，或采用类似木制材料进行表面装饰，使其既具有实用性，又具有观赏性。

从生产能力看，目前公司拥有四套独立的生产设备，设在东图的分公司占地面积为9．7万平方米，主要生产卧室及餐厅家具；而设在西林的分公司占地面积为3万平方米，主要生产其他系列的各种家具。这两个分公司所需要的木制胶合板是由北洼林业局的一家工厂提供；其他各种装饰用材料是由几家工厂分别提供。为了不断扩充和发展，公司经常组织有关人员进行市场调查，了解消费者的口味与偏好，不断改进产品设计，每年在家具市场上推出二至三种新型家具，并且关闭了相同数量的过时或不受欢迎的生产线，使公司避免了生产线的过度扩与生产线的低效率公司的销售人员近50人，销售网点遍及全国各地，拥有客户5000多家。目前，市场部门致力于组建地区连锁店及平价商店。公司的管理人员确信，只有连锁店或平价商店才有利于在既定价格下大批量地推销家具。1991年，公司拥有平价商店14家，预计到1992年可达到18——24家。南方公司拥有950雇员，平均人均年生产总值为50000元，而同行业的人均生产总值为16000元。管理人员认为在公司中存在着剩余劳动力。 1990年，是家具行业的萧条年，尽管如此，南方公司的销售收入和利润仍比1989分别增长了 8．7％和 27．6％。在今后的 5年中，预计销售收入将成倍增长，而利润增长幅度相对降低（1991年一1995年财务预测如表3所示）。为了实现这一目标，公司必须扩大生产规模，到1993年末，使生产能力翻一番。预计在北洼附近耗资800万

饭店筹资方式与决策分析

饭店筹资方式与决策分析一、饭店筹资的主要方式 1、内部筹资（1）企业留利（2）折旧基金（3）休闲资产的变卖（4）饭店应收账款（5）低效益资金占用转移 2、银行贷款（1）贷款成本（2）承担风险的程度（3）对饭店的忠诚程度（4）贷款专业化程度（5）银行规模（6）贷款附加服务 3、发行股票和债券（1）发行债券：还本付息（2）股票筹资：无需还本，可参与企业管理 4、对外筹资（1）政府贷款（2）国际金融机构贷款（3）发行国际债券（4）出口信贷 5、租赁筹资

（1）经营租赁：借物还贷（短期并提供维修、保养、人员维护）（2）融资租赁：借物还钱（借鸡生蛋，用蛋还鸡，还钱得鸡）融资租赁又称资本租赁，特点： A、由饭店而不是出租公司负责设备的选择、保险、保养和维修。出租公司负责垫付货款购买设备 B、租赁期内设备的使用权和所有权分离，设备的所有权属出租公司，使用权归饭店 C、租赁期满，饭店在付清最后一次租金并加付一定数额的转让费后，即取得这项设备的所有权。 D、租赁期内双方无权解除合同 E、租赁期内，设备只租给一家饭店使用，租金大体上等于设备售价（包括运杂费和包装费）减去残值（如果有的话）加上贷款利息和租赁公司管理费 F、租期较长，一般设备为3-5年，大型设备可以在10年以上二、饭店筹资的基本原则 1、合理确定资金的需要量，控制资金投放时间 2、考虑资金成本与资金效益的比例关系 3、控制负债资金比例，处理好筹资风险三、饭店筹资策略的选择 1、冒险型筹资策略：风险大，无资金占用 2、保守型筹资策略：资金闲置，使用率低 3、适度型筹资策略：比较稳妥

预测与决策试卷及答案

经济预测与决策考试形式：闭卷考试时量：150分钟总分：100分一．单选题1*15=15分 1.经济预测的第一步是（）A A.确定预测目的，制定计划 B.搜集审核资料 C.建立预测模型 D.评价预测成果 2.对一年以上五年以下的经济发展前景的预测称为（）B A.长期经济预测 B.中期经济预测 C.短期经济预测 D.近期经济预测 3.（）回归模型中，因变量与自变量的关系是呈直线型的。C A.多元 B.非线性 C.线性 D.虚拟变量 4.以下哪种检验方法的零假设为：B1=B2=…=Bm=0？B A.r检验 B.F检验 C.t检验 D.DW检验 5.以数年为周期，涨落相间的波浪式起伏变动称为（）D A.长期趋势 B.季节变动 C.不规则变动 D.循环变动 6. 一组数据中出现次数最多的变量值，称为（）A A.众数 B.中位数 C.算术平均数 D.调和平均数 7. 通过一组专家共同开会讨论，进行信息交流和相互启发，从而诱发专家们发挥其创造性思维，促进他们产生“思维共振”，达到相互补充并产生“组合效应”的预测方法为（）A

A.头脑风暴法 B.德尔菲法 C.PERT预测法 D.趋势判断预测法 8.（）起源于英国生物学家高尔登对人类身高的研究。B A.定性预测法 B.回归分析法 C.马尔科夫预测法 D.判别分析预测法 9.抽样调查的特点不包括（）D A.经济性 B.时效性 C.适应性 D.全面性 10.下图是哪种多项式增长曲线（）B A.常数多项式 B.一次多项式 C.二次多项式 D.三次多项式 11.根据历年各月的历史资料，逐期计算环比加以平均，求出季节指数进行预测的方法称为（）C A.平均数趋势整理法 B.趋势比率法 C.环比法 D.温特斯法 12.经济决策按照目标的性质和行动时间的不同，分为（）D A.宏观经济决策和微观经济决策 B.高层、中层和基层决策 C.定性决策和定量决策 D.战术决策和战略决策 13.（）是从最好情况出发，带有一定冒险性质，反映了决策者冒进乐观的态度。B A.最大最小决策准则

筹资决策分析

论文题目：石家庄太行科工有限公司筹资决策分析系别专业年级学生姓名学号指导教师职称日期

目录摘要 (1) 关键词 (1) 一、筹资决策相关概述 (2) （一）什么是筹资决策 (2) （二）筹资决策的内容 (2) 二、我国中小企业筹资决策现状 (3) 三、我国中小企业常用的筹资方式及分析 (3) （一）我国中小企业常用筹资方式 (3) （二）我国中小企业筹资方式的优缺点 (3) 四、我国中小企业筹资问题对策分析 (4) （一）我国中小企业的筹资问题解决途径 (4) （二）石家庄太行科工有限公司筹资决策分析 (6) 五、总结（工作经验） (6) 参考文献 (7)

石家庄太行科工有限公司筹资决策分析 [摘要] 随着中小企业在我国国民经济中的地位日渐提高，中小企业融资难的问题也越来越受到各界的关注。近年来虽然国家颁布了一系列扶持中小企业的政策法规，各地政府也在积极采取措施解决中小企业融资问题，要保证企业的正常经营就需要做好筹资决策,而筹资决策的主要依据就是资金成本。但长期以来中小企业资金紧张、融资难的问题却没有得到解决。解决中小企业的融资难问题,单靠一种途径、一种方式收效甚微,必需通过多种渠道,采取多种方式加以解决。本文针对中小企业筹资决策的现状及存在的问题进行了分析，并通过对太行科工有限公司筹资决策的分析提出了解决中小企业筹资决策问题的途径及方法。 [关键词]筹资决策、中小企业、筹资方式、对策分析

一、筹资决策相关概述（一）什么是筹资决策筹资决策是指为满足企业融资的需要，对筹资的途径、筹资的数量、筹资的时间、筹资的成本、筹资风险和筹资方案进行评价和选择，从而确定一个最优资金结构的分析判断过程。筹资决策的核心，就是在多种渠道、多种方式的筹资条件下，如何利用不同的筹资方式力求筹集到最经济、资金成本最低的资金来源，其基本思想是实现资金来源的最佳结构，即使公司平均资金成本率达到最低限度时的资金来源结构。筹资决策是企业财务管理相对于投资决策的另一重要决策。企业要谋求生存发展，就必须拓宽思路、更新观念、加强管理、提升企业的竞争力。企业的财务管理工作，特别是筹资决策，起着连接金融市场和实业投资市场的桥梁的作用。投资决策与筹资决策密不可分，投资决策一旦做出，理财人员必须进行筹资决策，为企业投资筹措所需要的资金。企业的筹资决策主要要解决这样几个问题：利用权益资本还是债务资本？通过什么渠道筹措哪种权益资本或债务资本？以及权益资本与债务资本之间的比例多少？利用长期资金还是短期资金？它们之间的比例又是多少？而企业营运资金管理的重点，则在于保证企业生产经营过程中资金的正常周转，避免支付困境的出现。筹资决策所影响和改变的是企业的财务结构或资本结构。筹资的目的是投资，筹资策略必须以投资策略为依据，充分反映企业投资的要求。筹资决策所影响和改变的是企业的财务结构或资本结构。一般而言，企业的资金来源不外三条途径，即短期负债筹资、长期负债筹资与股权资本筹资。其中具有长期影响的、战略意义的筹资决策通常是指长期负债筹资决策与股权资本筹资决策，又被称为资本结构决策。企业所采取的股利政策决定了企业自留资金的多少，在很大程度上也决定了企业筹资决策的制度。企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。这就是我们常说的筹资风险。（二）筹资决策的内容筹资决策通常包括：确定筹资的数量确定筹资的方式：债务筹资或股权筹资确定债务或股权的种类确定债务或股权的价值