欧元特征

欧元特征；

欧元纸币是由奥地利中央银行的Robert Kalina设计的，主题是“欧洲的时代与风格”，描述了欧洲悠久的文化历史中7个时期的建筑风格。其中，还包含了一系列的防伪特征和个成员国的代表特色。

在纸币的正面图案中，窗户和拱门象征着欧洲的开放和合作。代表欧盟12个成员国的12颗五星则象征着当代欧洲的活力和融洽。

纸币背面图案中，描述了七个不同时代的欧洲桥梁和欧洲地图，寓意欧盟各国及欧盟与全世界的紧密合作和交流。

7种不同券别的纸币采用了不同颜色为主色调，规格也随面值的增大而增大。除此之外，欧元纸币还有以下主要特征：

（一）用拉丁文和希腊文标明的货币名称；

（二）用5种不同语言文字的缩写形式注明的“欧洲中央银行”的名称；

（三）版权保护标识符号；

（四）欧洲中央银行行长签名；

（五）欧盟旗帜。

欧元纸币的防伪特征

欧元采用了多项先进的防伪技术，主要有以下几个方面：

（一）水印：欧元纸币均采用了双水印，即与每一票面主景图案相同的门窗图案水印及面额数字白水印。

（二）安全线：欧元纸币采用了全埋黑色安全线，安全线上有欧元名称(EURO)和面额数字。

（三）对印图案：欧元纸币正背面左上角的不规则图形正好互补成面额数字，对接准确，无错位。

（四）凹版印刷：欧元纸币正面的面额数字、门窗图案、欧洲中央银行缩写及200、500欧元的盲文标记均是采用雕刻凹版印刷的，摸起来有明显的凹凸感。

（五）珠光油墨印刷图案：5、10、20欧元背面中间用珠光油墨印刷了一个条带，不同角度下可出现不同的颜色，而且可看到欧元符号和面额数字。

（六）全息标识：5、10、20欧元正面右边贴有全息薄膜条，变换角度观察可以看到明亮的欧元符号和面额数字；50、100、200、500欧元正面的右下角贴有全息薄膜快，变换角度可看到明亮的主景图案和面额数字。

（七）光变面额数字：50、100、200、500欧元背面右下角的面额数字是用光变油墨印刷的，将钞票倾斜一定角度，颜色由紫色变为橄榄绿色。

（八）无色荧光纤维：在紫外光下，可以看到欧元纸张中有明亮红、篮、绿三色无色荧光纤维。

（九）有色荧光纤维印刷图案:在紫外光下，欧盟旗帜和欧洲中央银行行长签名的蓝色油墨变为绿色；12颗星由黄色变为橙色；背面的地图和桥梁则全变为黄色。

（十）凹印缩微文字：欧元纸币正背面均印有缩微文字，在放大镜下观察，真币上缩微文字线条饱满且清晰。

欧元纸币的识别方法

同识别人民币一样，识别欧元纸币也同样要采用“一看、二摸、三听、四测”的方法、（一）看一是迎光透视：主要观察水印、安全线和对印图案。二是晃动观察：主要观察全息标识，5、10、20、欧元背面珠光油墨印刷条状标记和50、100、200、500欧元背面右下角的光变油墨面额数字。

（二）摸一是摸纸张：欧元纸币纸张薄、挺度好，摸起来不滑、密实，在水印部位可以感到有厚薄变化。二是摸凹印图案：欧元纸币正面的面额数字、门窗图案、欧洲中央银行缩写及200、500欧元的盲文标记均是采用雕刻凹版印刷的，摸起来有明显的凹凸感。

（三）听用手抖动纸币，真钞会发出清脆的声响。

（四）测用紫外灯和放大镜等仪器检测欧元纸币的专业防伪特征。

在紫外光下，欧元纸张无荧光反应，同时可以看到纸张中有红、蓝、绿三色荧光纤维；欧盟旗帜和欧洲中央银行行长签名的蓝色油墨变为绿色；12颗星由黄色变为橙色；背面的地图和桥梁则全变为黄色。

欧元纸币正背面均印有缩微文字，在放大镜下观察，真币上的缩微文字线条饱满且清晰。

欧元的重要意义

欧元的重要意义忽略所有关于国家脱离欧元区或者被从欧元区中抛弃的论调，欧洲真的没有B 计划。原作者MARC CHANDLER AND RAB JAFRI 欧洲货币联盟只不过是我们这个时代最重要的实验之一。想要彼此间战争曾经持续近千年的国家在一个没有政治联盟的前提下形成一个可持续发展的货币联盟，可能吗？这个实验品目前正在联盟成员急剧不平衡的条件下经受考验。三名成员已被有效地禁止在资本市场之外，除了可以进行一些短期的借款。这些问题已经被在口头上和书面上讨论了很久，但仍还有一些基本的观点被忽略了。政治天性最根本的一点是这个实验带来了什么？他的核心，他是对于政治问题的从经济层面的一个解决方式：在柏林墙倒塌以后，德国要以何种关系来回归？很多在历史上经常被德国惹恼的国家有效地联合了德国，将其的命运一劳永逸的和欧洲其他国家绑定起来。他将以欧元的形式和欧洲的其他国家分享马克。这将意味着分享德国央行低利率的反通胀可靠性（在欧洲央行设在法兰克福的总部的支持下）。欧元区不是一个最优货币区，也并没有令人满意地解决一些经济问题。坦率地说，它首要的主人是政治。欧洲国家自20世纪50年代以来就开始就政治、社会还有经济方面的问题展开范围日益扩大的合作（虽然并不是那么顺畅）。这要求更多的协调和合作（这将使得自身进行一定程度的妥协和利益交换），以及对主权的一些侵蚀。货币联盟正在不断进化。欧洲也是不断进化的。在危机期间，欧洲的机构职能已经成长，这包括购买了大量担保债权和主权债权的欧洲央行（ECB），这是大多数人五年前无法想象的。这个欧洲金融稳定机构以及它的成功制造者欧洲稳定性机制，是创新的产品。在它作为政治权宜之计的时候它是可能成立的。角色但是当危机出现的时候，货币联盟将会和原来的那个不一样。许多观察家错误地将这种演变解释为实验本身的消亡。事实上它并不是这样的，它的解释在两个层面上是鲜明的。首先是欧洲在21世纪的作用，第二是在成本效益分析上发挥的功能。

欧元区的历史与现状、未来讲解

湖南大学《国际金融》课程设计论文题目：欧元的历史、现状和展望学院名称：金融与统计学院专业班级：11级金融三班小组成员：邓顾俊兰201118113** 肖蕾20111811314 廖凯20111811321 丛琳20111811311 周碧芸201118113** 指导老师：何娟文

2013年6月4日目录一、欧元形成的历史背景以及原因分析 1、欧元的产生 2、欧元产生的历史背景 3、欧盟为什么要统一货币二、欧元的国际影响 1、欧元与国际贸易结算货币 2、欧元与国际储备货币结构 3、欧元与国际汇率制度改革三、欧元对中国经济的影响 1、欧元与中国吸收外商直接投资 2、欧元与中国对外贸易 3、欧元与中国外汇储备四、欧元给欧盟各成员国带来的有利影响 1、增强自身经济实力，提高竞争力 2、减少内部矛盾，防范和化解金融风险 3、简化流通手续，降低成本 4、增加社会消费，刺激企业投资五、欧元存在的弊端 1、欧元区各国家经济发展不均衡 2、统一的货币政策制度缺乏灵活性 3、联盟内部在政治上缺乏信任六、欧元的现状以及前景分析

一、欧元形成的历史背景以及原因分析 1、欧元的产生欧元（EURO）是欧洲货币联盟（EMU）国家单一货币的名称，是EMU国家的统一法定货币。经过漫长的孕育期，1999年1月1日欧元问世，2002年1月1日全面进入流通。作为欧盟15个成员国中11个国家的跨国货币，即奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙（以后又有希腊加入）的统一货币，它的诞生不仅是欧洲的一件大事，也是国际性的一件大事，在国际金融史乃至世界经济史上具有里程碑的作用和划时代的意义。它是一种无国界的、超越国家主权的和稳定比值的特殊信用货币。 2、欧元产生的历史背景历史上，欧洲国家一直偏爱固定汇率制度，也是在纷乱之中追求联合的一个注脚。1914年之前，欧洲各国一直采用的是金本位的固定汇率制度。从自我调节结果看，金本位固定汇率制度可以说是效果最佳的制度。但主战场位于欧洲的第一次世界大战，造成欧洲黄金储备大规模流向美国，严重削弱了欧洲金本位汇率制度的基础。1920年前后，彼时的欧洲霸主——英国费尽九牛二虎之力，不惜压迫新兴的美国数次调低其国内利率，配合其恢复金本位制度。但后见之明的我们知道，结果只是造就了美国的一轮人造信用繁荣，并最终引发了大萧条。1931年，英国率先宣布退出金本位制度，宣告了欧洲金本位固定汇率制度的彻底失败。二战之后，欧洲诸强反思孤军作战屡战屡败的历史，从正反两方面的教训得出结论：单独求发展的局限性很大，只有联合起来才是出路。以法国总统戴高乐为首的政治家提出了从产业合作开始，经过贸易、关税、货币等方面共同合作发展，最终过渡到政治联盟的战略思想，欧洲经济和货币联盟经过半个多世纪的共同发展，确实取得了内部互惠的便利，实现了比各个国家以单体发展更大的增长。为了要维持这一增长，求得进一步发展，实现商品、资本、劳动力、信息等要素更加自由的流动，就需要实现货币的统一，以便彻底排除各国分散的价格、利率、汇率所造成的客观障碍。

欧元作为国际货币的地位探析

欧元作为国际货币的地位探析万耀群国贸143 2014124319

目录一、国际收支平衡表 (3) 二、折线图 (5) 三、探析： (6) （一）国际货币体系： (6) （二）汇率与国际货币体系： (6) （三）欧元在国际货币体系中的地位： (7)

一、国际收支平衡表（Summary balance of payments）EUR billions, unless otherwise indicated; net transactions 2012 2013 2014 2015 2015 2016 Q2 Q3 Q4 Feb. Mar. Apr. May June July Aug. Sep. Oct. Nov. Dec. Jan. Feb. Current account Total 128.5 215.2 251.3 68.6 96.4 107.8 15.8 31.5 24.9 7.9 35.9 40.6 19.7 36.2 30.6 33 44.2 8.3 11.1 Goods 125.5 210.6 247.6 84.7 81.6 90.8 25.8 26.3 27.7 24.7 32.3 36.8 16.9 27.8 31.2 30.3 29.2 13.6 25.5 Services 60.9 69 75.6 22.6 20.2 14.5 2.8 2.5 5.5 8.5 8.6 7.3 5.5 7.4 3.4 4.2 7 1.9 3.1 Primary income 77 79.1 69.8 -8.7 16.9 32.8 11.3 15.9 2.6 -15.5 4.2 4.3 4.2 8.4 5.8 9.4 17.6 2.6 6.3 Second-ary income -134.9 -143.5 -141.6 -30 -22.2 -30.2 -24.1 -13.2 -10.9 -9.9 -9.2 -7.9 -6.9 -7.4 -9.8 -10.9 -9.6 -9.9 -23.9 Capital account 9 20.6 19.1 -27.8 5.6 6.5 -0.8 1.2 1.5 1.9 -31.2 1.8 2.4 1.4 3.1 2.4 1 -0.9 2.2 Net lending/borrowing to/from rest of the world (columns1+6) 137.5 235.7 270.4 40.9 102.1 114.4 14.9 32.8 26.4 9.8 4.7 42.4 22.1 37.6 33.7 35.4 45.2 7.4 13.3 Financial account Total 116.7 350.2 370.3 92.7 51.5 181.2 -31.7 26.6 -3.7 40.9 55.5 37 0.3 14.2 126.3 -26.7 81.5 -15 48.3 Direct investment 11.2 -58.5 59.6 -6.8 -12.6 37 18.6 38.5 -2.6 12.5 -16.7 7.2 2 -21.7 56.9 -70.4 50.5 16.5 46.6 Portfolio investment -141 -3.8 113.3 127.2 91.7 137.5 -46.5 -16.8 49.4 24.7 53.1 91.3 -5.4 5.7 39 21.8 76.6 33.8 75 Financial derivatives 32.7 14.6 42.8 -0.1 -0.8 45.1 12.1 9.6 4.5 2.8 -7.4 9.7 -6.8 -3.7 8 17.9 19.3 10 4.4 Other investment 199.2 393.2 150.2 -25.2 -29.4 -43 -20 -4.9 -51.1 2.7 23.2 -64.2 9.1 25.6 28.5 1.5 -73 -74.2 -78.8 3

论欧元的现实困境

论欧元的现实困境欧元是欧盟中央银行发行的欧元区统一货币。一般来讲，货币是主权国家发行的境内支付的货币，是政府控制经济命脉的重要手段；或者是主权国家允许其特定区域发行的在区域内流通的货币，如中国香港发行的港币。欧元虽然从目前来看，使用国家的经济总量与美国相当，使用国家数量为28个，从国际贸易和投资角度讲，其是世界第二大货币，在国际结算中占比仅次于美元，但是欧元有很大的局限性，限制了其作用发挥。尤其是英国2017年宣布退出欧盟，对欧元的发展蒙上了阴影。虽然英国加入欧盟后，仍然没有使用欧元，而是保留了英镑，但是其退出欧盟的意义表明了跨区域的货币前景不乐观。欧元面临着严重的现实困境，包括：一、欧元不能行使主权国家货币的职能。货币虽然本质上市交换工具和交换手段，用于解决经济交往中的利益交割。但是现代经济中，货币由于被主权国家控制，其成为法定货币，是交换工具和手段，但更是国家控制经济和调整经济的手段。由于欧盟不是一个主权意义上的国家，而是多国形成的一个组织，欧盟无法通过行政手段和强制命令使得欧元形式主权货币职能。欧盟仅

成立了统一的中央银行，但是欧盟下属国家的货币当局仍然存在，各国内部仍然有其货币政策利益考量，欧盟央行的政策不一定被彻底执行。二、欧盟区内各个国家发展不平衡，导致货币政策失真。欧盟由28个国家组成，各个国家发展水平不一。起初，欧盟只是几个西欧发达国家组建，后面逐渐延伸，东欧、中欧一些国家也加入。相比于西欧而言，东欧和中欧国家的经济水平要落后的多，如同一个国家内部一样，由于区域发展不平衡，央行统一的货币政策对各个区域影响不一样，在资本逐利的市场机制作用下，资源会向最有效、最有利可图的区域流入，这进一步制约了土耳其、希腊等国家的发展平衡。统一货币政策的基础必须是各个国家的经济发展水平相当，这在欧元区域内短时间是无法解决的，也将长期存在下去。三、欧盟正面临着严重的政治危机。以中东一系列政治危机为导火索，欧盟也面临着许多政治不稳定因素。2016年开始，欧盟深受利比亚难民问题影响，利比亚难民问题对欧盟影响很大，大规模的难民涌入欧盟，加重了德国、法国等国家的人道主义救援负担，而且更使得各个国家之间在重大问题上的不统一、不协调，甚至是难以协调的矛盾爆发出来，这反映出欧盟这一

欧元国际角色的转变及其原因与前景

摘要：从货币理论的角度看，国际货币具有四种基本职能，即价值尺度、支付结算、投融资以及国际储备。欧元的诞生打破了美元在国际货币体系中的垄断地位，重塑了全球金融架构。作为第二大国际货币，欧元在一定程度上增强了国际金融市场的稳定性，并在国际交易结算、国际金融市场以及官方储备和私人国际银行存款等方面扮演了重要的角色。然而，欧债危机以来，欧元受到显著冲击，国际地位大幅下降。但值得注意的是，2015年以来，欧元国际角色又发生了新的变化，成为流动性供给增长的重要来源，并对国际资本流动和全球金融稳定产生了重要影响。关键词：欧元；国际角色；前景一、欧元国际角色发生重大转变2009年国际金融危机以来，欧元的国际地位受到强烈冲击，在全球支付交易、国际投融资以及外汇储备等各领域份额大幅萎缩。但值得注意的是，在欧元国际地位削弱的大环境下，2015年以来，欧元国际角色出现了几点重要转变。（一）欧元转向负债端，成为主要融资货币从国际债券市场来看，2016年以来，欧元计价融资规模及占比逆转回升，总体呈上升态势（见图1）。2019年前三季度，欧元计价国际债券发行规模为1.64万亿美元，同比增长0.6%，较2017年同期增长10.4%。相较而言，美元和其他币种国际债券发行额分别为2.22万亿美元和0.90万亿美元，同比分别萎缩6.3%和2.9%。总体来看，美元计价使用率下降，欧元计价发行量相对上升。截至2019年第三季度末，欧元在国际债券发行总量中的占比为33.5%，较三年前低点（25.5%）回升了8个百分点。而美元占比为49.2%，较三年前同期萎缩了8.3个百分点。

从国际信贷市场来看，欧元贷款使用份额显著提升。2008—2014年，欧洲银行业采取多种措施，推行去杠杆化，减少外汇风险敞口，欧元国际信贷占比持续下降，由2008年年初的27.7%缩减至2014年年底的18.8%。然而，2015年以来，欧元国际信贷下行趋势出现转折，“欧升美降”格局开始显现。截至2019年第三季度末，欧元在国际贷款中的使用比重上升至22.8%，较2016年年末增加了4个百分点。美元在国际贷款中的份额则下降3.4个百分点至74.1%（见图2）。由此，欧元成为全球流动性供给增长的主要力量。从季度增速看，2011年以来，全球欧元流动性增速呈现上升趋势，并于2015年超过美元流动性增速。

从国际收支视角看欧元区经济模式的困境

摘要：区域经济一体化使得德国更多占有欧元区既定的外需份额；而意大利、希腊等国则与之相反，外需份额下降，致使其经常项目持续逆差。在出现经常项目逆差，而私人储蓄又无法提高的情况下，必然会导致公共储蓄的下降，也就意味着政府债务水平的上升。面对这一局面，意大利、希腊等国又无法将其财政赤字货币化，债务风险只能显性化。而要降低债务比例，就需要扩大外需，但既定的外需份额已被德国占据，从而形成悖论。未来解决欧元区的问题大致有三种路径：统一财政、退出欧元、德国妥协。由于欧元区改革不会一蹴而就，一旦出现风险，以德国妥协为主的危机救助模式仍是大概率事件。关键词：区域一体化；外需分配失衡；欧元区欧元是全球第二大货币。欧元在美元指数中具有较高的权重，为57.6%。因此，欧元币值的波动不但关系到其自身，也左右着美元指数的走向。有鉴于此，在2019年欧元创立20周年之际，研究欧元区国家经济体的情况，找出欧元区国家经济波动的根源，对于研判欧元走势，甚至国际经济格局的变化都具有重大意义。从研究视角看，观察一国经济的视角既有内部视角，也有外部视角。外部视角往往是内部视角的镜像。由于全球经济动荡反映为一国的外部风险，从反映一国外部风险的国际收支视角来观察一国国内经济问题的症结，或许能提供一个新的视角。按照这一研究视角，可以看到，在欧元区经济体中，债务负担较重的意大利、希腊等国仍然是风险隐患较大的国家。从1999年加入欧元区至2012年欧债危机持续，以及近年来意大利、希腊等国的困境，根据国民收入恒等式分析框架，观察这些国家国际收支中各项目的变化，或许能更清晰地了解欧元区经济运行问题的症结所在，为更客观地判断欧元走势提供帮助。一、分析框架一般而言，国际收支大致分为经常项目、金融项目、储备项目以及净误差与遗漏项目。如果一国实行浮动汇率制，则储备项目规模较小，且变化不大，主要变化来自于经常项目，以及相应的金融项目。根据复式记账原则，经常项目净额基本与金融项目净额匹配

欧元发展史

欧元发展史金融101 韩立栋欧元的萌芽开始于1950年的欧洲支付同盟，它是欧洲战后第一个欧洲范围内的货币协定。到了60年代末期，布雷顿森林体系瓦解，欧共体内外环境发生了重大变化，欧洲货币一体化的建设被列入议事日程。1968年~1969年，欧共体负责财政事务的副主席巴尔起草了关于成立“经济与货币联盟”的备忘录，在欧共体首脑会议中获得通过。据此，欧共体首脑会议又任命卢森堡首相魏尔纳领导的专家小组来制定更详细的计划，即《魏尔纳报告》。其最早形成于1970年5月。该计划建议从1971年到1980年分三个阶段实现欧洲货币一体化。然而70年代动荡的金融形势以及欧共体国家发展程度的巨大差异，使得魏尔纳计划几乎完全落空。20世纪70年代一体化取得的唯一的重大成果是创设了欧洲计算单位。(European Unit of Account，EUA)。第一阶段：1971-1973年，缩小成员国间汇率的波动幅度，协调各国的货币经济政策。第二阶段：1974-1976年，集中成员国部分外汇，建立欧洲货币储备基金。第三阶段：1977-1980年，欧共体内部商品、资本、劳务流动不受限制，汇率完全稳定，向统一货币过渡，欧洲货币储备基金向中央银行发展。总的来说，“魏尔纳计划”的内容包含三个方面：汇率机制调整、货币储备基金建立和欧共体内部核算。具体地说： 1、汇率管理机制调整在汇率管理机制方面，欧共体曾实施“蛇洞制”以加强其成员国之间的汇率联系。欧共体在1972年4月10日作出决定，通过了“巴塞尔协议”，各成员国货币间的汇率可容许波动幅度只能是上下1.125%（总幅度为2.25%），比史密森协议的规定小一半，换言之，欧共体对内部的汇率波动要求更加严格，拟推行内外有别的汇率政策。用当时比较通俗的比喻来说，这叫做“蛇洞制”。 2、货币储备基金的建立该基金的职责主要是：支持成员国在外汇市场上的干预活动以促进汇率的稳定，管理成员国中央银行间的信贷，逐步集中成员国的外汇储备，并逐步发展为各成员国间的划拨结算中心。 3、欧洲共同体内部核算筹码的建立欧洲共同体财政货币当局原来内部也设计了一种共同筹码叫做计算单位（Unit of Account, U.A.），按照原始的规定1单位的基准=0.888671克黄金。 1973年3月以后，随着浮动汇率制的实行，欧共体将该计算单位改变成一种成员国货币复合体性质的综合指标，与黄金脱离联系，从而在1979年建立了“欧洲计算单位”（European Unit of Account, EUA）。欧洲计算单位自实行以来，它的使用范围逐步有所扩大，除了主要是欧共体内部财务核算的工具外，并在“欧洲海外开发基金”、“欧洲区域发展基金”、欧洲投资银行发行债券业务等方面使用。 60年代末期，国际货币危机持续不断，特别是70年代的石油危机引发了严重的经济危机，欧洲经济货币联盟计划随之流产。1979年3月，在德国总理和

欧洲债务危机的描述与其解决办法

欧洲债务危机的描述与其解决办法在美国的次贷危机对全球经济的影响逐步消退、经济复苏迹象越来越明显之际，欧洲的主权债务危机又开始进入人们的视野。从2010年2月初开始，随着希腊债务危机的发酵，全球金融市场再次出现震荡。欧元出现大幅度下跌，而美元则节节攀升，美元指数从70多一直上冲到90以上，而欧元与美元的兑换比例从1.45：1左右迅速贬到1.2：1。受此影响，全球股市从2月初以来出现较大幅度的波动。面对欧洲债务危机的冲击，国内的宏观经济政策面临调整的压力，尤其是房地产调控政策，不少权威人士认为在国际局势不明朗的背景下，中国应该继续采取宽松的货币政策和积极的财政政策，或者说，宏观刺激政策不宜过早退出。笔者认为，欧洲债务危机对中国并非都是坏事，处理得当将成为中国在未来崛起的重要契。中国应该采取的是紧缩而不是扩张的宏观经济政策。一、欧洲债务危机不是局部的危机欧洲的债务危机从希腊的主权债务危机开始。截止2009年底，希腊政府债务余额已经超过其GDP的110%，财政赤字超过了GDP的12%以上，这些指标都大大超过了欧盟规定的标准（根据欧盟的规定，政府债务余额不能超过GDP的60%，当年财政赤字不超过GDP的3%）。随着2010年4月份之后不断有到期的债务需要偿还，希腊政府必须要从国际市场筹集大量资金，但因为其债务负担已经超过规定，信用评级机构将其债券评级不断调低，希腊政府通过市场筹集资金的成本（债券的收益率）将越来越高，未来偿还债务的能力将进一步降低，陷入了恶性循环。当人们关注希腊的债务危机时，就不能不关注南欧的与希腊类似的一些国家，于是，葡萄牙、西班牙、意大利等国的债务问题同样成为国际社会关注的焦点。就在希腊的国债评级被调低不久，葡萄牙的国债评级也被调低，西班牙的国债也已经被列入观察的对象。如果说欧洲债务问题仅仅限于南欧这些国家的话，那么问题不会很严重，因为它们都是小国，经济总量不大。而认真分析欧洲的总体情况后发现，英国、法国、德国等大国同样有债务负担过重的问题，这三个大国的债务负担都超过了欧盟规定的标准，德国的情况最好，政府负债已经占GDP的73%，财政赤字已经达到GDP的3.4%，而法国的财政赤字已经超过了8%。仔细考察这些国家的债务问题会发现，这些国家的债务大多数债权人都在欧洲，而且是交叉持有债权。如：希腊的债权人主要是法国和德国，分别有500亿欧元和300亿欧元。而葡萄牙的债权人主要是西班牙和法国，分别有600亿欧元、300亿欧元、300亿欧元。

欧元的启动对欧盟及其世界经济的影响

欧元的启动对欧盟及其世界经济的影响内容摘要：欧元是欧元区的货币合称，欧元于1999年1月1日在实行欧元的欧盟国家中实行统一货币政策，2002年7月欧元成为欧元区唯一合法货币。欧元是自罗马帝国以来欧洲货币改革最为重大的结果，欧元不仅仅使欧洲单一市场变得完善，欧元区国家间自由贸易更加方便，而且更是欧洲一体化进程的重要组成部分，是欧洲一体化进程中的里程碑。欧元的启用对欧洲的经济有着很重要的影响，有效的促进了欧洲经济的进步和发展，虽然也有着一定的消极影响，但这并不能否定欧元对欧洲经济发展的正面作用。而且欧元对世界也有着很大的影响，虽然造成了一些危机，但是也都有相应的政策来应对。本文将从欧元的诞生过程，对欧洲的影响和对世界的影响这几个方面来阐述。同时本文对欧债危机也将作一些自己的看法。关键词：欧元诞生过程、对欧洲影响、对世界影响、欧债危机一、欧元的诞生过程 1969年，欧共体海牙会议提出建立欧洲货币联盟的构想。1989年，通过创建欧洲经济货币联盟的“德洛尔报告”。1994年12月15号，将欧洲统一货币定名为“欧元”。1999年1月1号，欧元启动在国际金融市场正式登场。2002年1月1号，欧元开始进入流通领域，各国货币开始退出市场。欧元的诞生, 是欧盟各国为建立一个联合起来的强大欧洲而采取共同经济政策和货币政策的结果, 是世界经济史上一个具有划时代意义的事件。欧元的诞生,堪称世界经济史上一个具有划时代意义的事件, 它也是1973年布雷顿森林体系瓦解以后国际金融史上最重大的事件。二、欧元对欧盟的影响 1、积极影响：①欧元实行后, 各国将金融政策的制定权交给独立的中央银行。由专门的中央银行来监管单一货币有利于稳定价格, 降低通货膨胀率,提供更多的就业机会并刺激经济增长。②实现统一货币有利于促进欧洲内部统一大市场的成熟，带动并促进欧洲政治一体化。欧元将带动欧盟成员国之间的国际贸易, 增强市场竞争能力和资金利用率, 使欧盟内部统一市场更完善、更好地发挥规模经济效益。③欧元为欧洲金融部门提供更大的机会, 其金融市场规模将空前增大。从而给中小企业带来极大的好处, 创造更多的就业机会，刺激欧盟企业的生产和贸易，同时促使欧洲的金融市场趋向统一。④此外，欧元将促使欧盟各国整顿并严格管理自己的公共财政，努力营造健康稳定的经济环境。同时，加强欧盟内部的竞争，缩小与邻国明显差异，吸引人才和投资。 2、消极影响：①对于其成员国，欧元的产生就意味着他们出让了部分的经济主权，无法运用货币政策的调节手段，财政受到严重约束。②由于各个成员国存在着各方面的差异，欧元在其内部发展得不到平衡。三、欧元对世界经济的影响 1、积极影响：①欧元的面世，有效制约了美元的霸权地位，促进世界经济格局的多极化。自布雷顿森林体系建立以后, 美元成为国际储备货币和国际贸易结算手段。欧元出现后欧元挑战美元的传统地位, 成为国际资本市场、贸易结算和外汇储备中的主要货币之一。②欧元成为国际货币秩序中新的稳定因素, 为建立新的国际货币体系奠定基础。欧元有利于削弱和减少美元动荡的负面效应, 缓和美元汇率浮动的影响, 有利于国际货币汇率的稳定，有助于世界经济的增长。③欧元的产生对国际贸易及资本市场产生重大影响。欧元对国际贸易的影响主要体现在欧盟成员国内部及欧盟成员国与世界其他国家的贸易往来方面, 实行单一货币后欧元计价结算广泛出现。以欧元计价的债券、股票交易和投资也不断活跃, 欧洲市场作为投资市场的广度、深度不断扩大。④欧元使欧盟成为统一货币的统一大市场，资本的流入大量增加，改变了全球的资本流动方向。同时，欧元的出现也会激励其他国家和区域经济组织调整相应策略，使国际经济贸易格局产生巨大变化。

欧美银行业，困境之中谋生存

欧美银行业，困境之中谋生存作者：陈博闻来源：《对外经贸实务》 2011年第4期 ■陈博闻江苏淮安经济师事务所相比于危机期间的凄风冷雨，从2009年开始呈现复苏之态的国际银行业在2010年收获得更多。然而，在全球宏观经济复苏大势尚难言“稳”，欧洲主权债务危机仍未结束的境况之下，2010年美国银行业绩表现亮丽，是否说明已否极泰来？未来主权债务危机又会给欧洲银行业带来哪些挑战？外资银行在中国内地的业务是否会更好？这些问题始终与2011年全球银行业的发展密不可分。美国银行篇：丑闻多多盈利难 “欺诈门”、“止赎门”、“回购门”……2010年，美国银行业几乎是“门”出不穷，2011年，此类丑闻性事件是否就能嘎然而止？在美国主要大型银行连续盈利，似一步一步走出金融危机所造成的低谷的同时，接连不断的业内丑闻所引发的破坏力，或许将完全消弭这些银行所做出的努力。（一）盈利前景并非坦途一片在雷曼兄弟轰然倒塌之后，美国银行、花旗集团、摩根士丹利、摩根大通等一个个如雷贯耳的银行业巨头几乎以令人“傻眼”的速度纷纷集体走到了悬崖边。尽管美国政府一边 “破口大骂”，一边却又无奈地伸以援手，巨额资金由此流入美国银行业。显然，一个雷曼兄弟就已经够让美国政府焦头烂额，不能再有步后尘者了。不过，这也让世人见识到了这些国际大银行的脆弱性。然而，这些国际大银行的复原速度似乎也并不逊于他们出问题的速度，一家接着一家实现扭亏为盈，并维持接连几个季度的盈利局面。人们也正是从美国银行业变化的蛛丝马迹之中最早发现了经济复苏的信号。根据美国联邦保险公司公布的数据显示，2010年前三季度，由联邦保险公司进行存款担保的7760家美国商业银行和存款机构共盈利536亿美元，比上年同期大幅增长。而对于2011年美国银行业的盈利前景，有可能出现加速前进的良好状态，但也不排除再度出现减速甚至盈利甚微的局面。因为截至去年第三季度，在联邦保险公司“问题清单”上的银行数量已从829家增至860家。这是自1993年3月份以来的最高水平。仅第三季度，全美共有41家银行倒闭，使当年以来倒闭的银行数量达到127家。有鉴于此，究竟是将出现如高盛所预测的那样——美国2011年经济增速将高于2010年，成为全球经济的亮点；还是如当前大多数人所预测的那般——2011年美国经济将起色不大，经济增速将低于上年水平。（二）丑闻依旧威胁大型银行美国的大型银行几乎个个都资本雄厚，而且业务多元化、所涉经营范围广阔，并且触角伸及美国以外的多个市场，因而盈利能力往往比较强劲，这是那些中小企业所不能企及的。2009年4月，高盛被美国证券交易委员会指控销售了一种基于次贷业务的抵押债务债权，但未向投资者披露美国大型对冲基金——保尔森对冲基金公司对该产品做空的“关键性信息”。保尔森对冲基金公司2007年向高盛支付了约1500万美元的设计和营销费用，但投资者因此蒙受的损失超过10亿美元。遭起诉的还有高盛副总裁法布里斯·图尔，美国证交会指控他对这起欺

欧洲区域与经济一体化的困境和未来的选择

欧洲区域与经济一体化的困境和未来的选择课程名称：姓名：学号: 指导老师： 2013年5月24日

欧洲区域与经济一体化的困境和未来的选择摘要：区域与经济一体化是全球化时代世界发展的一大趋势和过程。本文从区域一体化与经济一体化的区别引入，以欧洲的一体化为实例探讨了区域与经济一体化过程中取得的成功和遇到的挫折。现在，经历两次重大危机的欧盟陷入了进退两难的困境，尤其是当前的债务危机亟待解决。基于此，作者提出欧盟或将解或退化的猜想，并从经济、政治、文化等等方面验证这一猜想。关键词：欧盟区域与经济一体化危机未来一、区域与经济一体化区域一体化和经济一体化是两个概念。区域一体化通常指的是区域经济一体化。所谓“区域”是指一个能够进行多边经济合作的地理范围，这一范围往往大于一个主权国家的地理范围。“经济一体化”，经济学家的定义是单独的经济整合为较大的经济的一种状态或过程。因此，区域经济一体化是狭义的经济一体化，是区域内两个或两个以上国家或地区，在一个由政府授权组成的并具有超国家性的共同机构下，通过制定统一的对内对外经济政策、财政与金融政策等，消除国别之间阻碍经济贸易发展的障碍，实现区域内互利互惠、协调发展和资源优化配置，最终形成一个政治经济高度协调统一的有机体的这一过程。二、欧洲区域与经济一体化迄今为止，区域与经济一体化最成功的范本就是欧洲的一体化。它的动机很简单，二战之后，西欧各国唯美国马首是瞻，为了改变这种依附于人的状况，西欧各国迫切需要恢复经济，共同协作，抗衡美国。（一）“舒曼计划”的提出与欧洲煤钢共同体的建立 1950年5月9日，法国外长舒曼提出法德应尽释前嫌，建立两国煤钢联营的规划，这一具有远瞻性的规划被我们称作“舒曼计划”。1951年该计划通过，由法、西德、意、荷、比、卢6国组成的欧洲煤钢共同体（ECSC）成立，并于1952年7月25日正式运营。这是欧洲一体化进程的起步。（二）《罗马条约》的签署与欧共体的成立 1957年3月25日，6国在罗马就全面的一体化问题达成一致，签订了《罗马条约》。条约称将建立欧洲经济共同体和原子能共同体。欧洲经济一体化是从关税同盟开始的，具体指的是1958年1月1日，欧洲经济共同体的建立。欧洲经济共同体又称欧洲共同市场，其

欧元背景知识

欧元背景知识 1995年12月，欧盟马德里首脑会议批准在四年内分三阶段将EMU各成员国的货币逐步转换为单一货币欧元的计划。据此，1998年初，欧洲中央银行和欧洲中央银行系统将设立，开始生产欧元纸币和硬币，宣布发行日；1999年1月1日，各国纸币将在各自的价格上转换成欧元，同时在非现金交易中引人欧元；不迟于2002年1月1日，欧元现金面市，它将在市场上逐渐流通并代替各国纸币和硬币，此后的六个月内，各国货币逐步停止使用，欧元成为E-MU内流通的货币。欧元作为一种新的货币，如何给它定值相当关键，即未来的1元欧元值多少“钱”，有多大的购买力。欧盟拟在1998年4月出台欧元定值方案。现在市场猜测欧元定值将最有可能参照现行欧洲货币单位（ECU）的定值方法，有人就估计未来将是1欧元=1欧洲货币单位。欧元的发行将由欧洲中央银行来掌握。欧洲中央银行体系类似于美国联邦储备体系，由欧洲中央银行扣欧洲货币联盟成员国的中央银行组成，其中欧洲中

央银行将于1998年建成，行址设在德国的法兰克福。由它总揽联盟内部的货币稳定职责。在法律上，欧洲中央银行具有很强的独立性，各国政府不得干预其事务，其最高权力机构为欧洲中央银行议会，执行机构为欧洲中央银行董事会。随着欧元的推出，欧洲原有的清算体系面临变革，欧元清算体系将建立。名为TARGET的欧元清算体系，一开始将与CHAPSEURO、ECU清算系统并存，最后达到在联盟内整合。欧元走势：先弱后强未来的欧元应该是强币还是弱币，一直是争论的焦点之一。从主观愿望来说，欧元区成员国可能大多数希望欧元是一种坚挺、稳定的货币。货币的稳定将有利于欧洲经济的稳定。因此．欧洲中央银行的首要目标是保持价格稳定。许多人士认为，欧洲中央银行实行以控制通胀为宗旨的货币政策有利于巩固投资音的信心和维持较低的利率、有利于投资和消费增长，进而推动欧洲经济的发展。可是，欧元是一种新货币，欧洲中央银行也是一个全新的机构，要树立形象和威

欧元

欧元欧元是欧盟中17个国家的货币。欧元的17会员国是爱尔兰、奥地利、比利时、德国、法国、芬兰、荷兰、卢森堡、葡萄牙、西班牙、希腊、意大利、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚。欧元由欧洲中央银行（European Central Bank，ECB）和各欧元区国家的中央银行组成的欧洲中央银行系统（European System of Central Banks，ESCB）负责管理。总部坐落于德国法兰克福的欧洲中央银行有独立制定货币政策的权力，欧元区国家的中央银行参与欧元纸币和欧元硬币的印刷、铸造与发行，并负责欧元区支付系统的运作。1999年1月1日，欧元正式启动，1月4日，欧元在国际金融市场正式登场。2002年1月1日，欧元纸币和货币正式进入市面成为流通货币。2月28日，成员国本国货币全面退出流通领域，欧元与成员国货币并存期结束。欧元图案是由欧洲货币局公开征集而于1996年12月13日最终确定的。奥地利纸币设计家罗伯特·卡利纳（RobertKalina）的方案被采用，主题是“欧洲的时代和风格”。按照卡利纳方案，票面值越大，纸币面积越大。区内各国印制的欧元纸币，正面、背面图案均相同，纸币上没有任何国家标志。用绵纸制造，有特殊的手感，有一部分会凸凹不平，并有一条防伪线，且纸币上端的面值数字使用变色油墨印刷。在纸币的正面图案中，窗户和拱门象征着欧洲的开放和合作。代表欧盟12个成员国的12颗五星则象征着当代欧洲的活力和融洽。纸币背面图案中，描述了七个不同时代的欧洲桥梁和欧洲地图，寓意欧盟各国及欧盟与全世界的紧密合作和交流。欧元的图案基本是机雕凹印，正面主景凹版效果很明显，用手触摸能够感觉到明显的凹凸感。 5欧元大小：120×62mm 颜色：灰色图案：古典时期建筑 10欧元大小：127×67mm 颜色：红色图案：罗马式建筑 20欧元大小：133×72mm 颜色：蓝色图案：哥特式建筑 50欧元大小：140×77mm 颜色：橘色图案：文艺复兴时期建筑 100欧元大小：147×82mm 颜色：绿色图案：巴洛克式和洛可可式建筑 200欧元大小：153×82mm 颜色：黄褐色图案：钢铁及玻璃式建筑 500欧元大小：160×82mm 颜色：紫色图案：20世纪现代建筑欧元货币名称用拉丁文“EURO”和希腊文“EYPΩ”表示。钞票上印有欧盟的旗帜，用BCE、ECB、EZB、EKT、EKP等５种欧盟使用的官方语言来表示欧洲中央银行（EUROPEAN CENTRAL BANK）的缩写字样，以及中央银行行长的签名，版权保护标识符号。包括这两种签名。第一任行长：Wim Duisenberg 任期：1998年6月1日-2003年10月31日；第二任行长：Jean-Claude Trichet 任期：2003年10月31日-2011年。欧元因为是由多个国家分别印制的，所以从冠字号码和正面的印刷厂识别码都可以看出纸钞的生产厂家。欧元纸币的印刷由欧洲中央银行指定的印刷厂印刷，在欧元纸币上均有印刷厂的识别码。识别码隐藏在纸币的正面，由1 字母 + 3 数字 + 1 字母 + 1 数字组成，其中第一个字母表示实际的印刷厂。但是欧元纸币的发行不一定是由本国的印刷厂印制。印刷厂识别码字母 ?A——英国 Bank of EnglandPrinting Works（预留）

欧债危机产生原因分析及对中国的启示

欧债危机产生原因分析及对中国的启示摘要：欧债危机是欧盟成立以来遭遇的最大规模的破坏性事件,也是欧元区统一货币制度建立以后面临的最为艰难的困境。此次危机不仅对欧元区的经济、政治、社会、等领域造成巨大冲击,也对其他国家乃至全球产生负面影响,迫使各国重新审视自身的政府债务问题。本文从政治、经济、产业结构、各国博弈方面分析其产生原因及其对中国的启示。关键词：欧债危机福利社会保障人民币区域化国际化一、产生原因：从政治、经济、产业结构、各国博弈方面分析（一）政治体制不完善 1.政府部门的失职。在欧债危机中，政府失职是重要的助推因素。长期以来，欧洲尤其是希腊等南欧国家的政客，为了拉拢选民，追逐短期利益，不顾本国的实际经济情况，不断向选民提供高福利的承诺并且，一些政府部门自我监管不严，在政治上更多地为某些利益集团服务，甚至试图通过各种途径逃避欧盟委员会和欧洲央行的监管处罚，德法等国曾是这方面的典型。另外，一些政府对本国GDP数据盲目乐观，放任国内经济泡沫肆意膨胀，形成经济势头良好的幻觉，泡沫一旦破灭，不得不举债救助银行业，进而出现债务危机!还有些政府在危机发生的关键时刻不作为，不敢断然采取措施，而是一味拖延，导致危机升级! 2.各国政府间责任与权利之间的权衡。一方面，现代市场经济是责任经济，任何经济主体在享受权利的同时，都必须承担相应的责任和义务，没有无责任的权利；另一方面，市场经济各主体都存在搭便车的冲动，都希望在享受权利的同时，不承担责任与义务。这样，现代市场经济就产生了责任与权利间的矛盾，也就是由谁来承担推动社会发展责任的问题，这一问题在欧盟社会表现得尤为严重.欧盟有 27个成员国，其中欧元区有17个成员国，这些国家之间经济社会发展很不平衡，随着欧洲经济一体化进程的推进，希腊、葡萄牙等经济发展水平较低的国家，在工资水平、福利制度上向经济发展水平较高的国家看齐，这就必然增加了政府的财政支出，导致这些国家债务规模不断扩大，随着财政赤字和债务规模的不断膨胀，经济实力较弱的国家必然发生债务危机。 3.政府面临效率与公平之间的矛盾。一方面，现代市场经济是效率经济，通过竞争追逐利润是市场经济的本质特征，因而市场经济中必然有强弱胜负之分，不断实现优胜劣汰；另一方面，现代市场经济又追求公平，高福利制度是欧洲现代文明的重要特征，政府有责任保障民众较高质量的生活水平。长期实行高福利政策使得欧洲各国财政入不敷出，不得不扩大债务规模，债务压力日益沉重这种现象发展到一定程度，必然爆发债务危机。

现阶段人民币国际化面临的困难及对策

货币国际化是指能够跨越国界，在境外流通成为国际上普遍认可的计价，结算及储备货币的过程，目前已经国际化的货币有美元，欧元，日元等。人民币国际化，意味着令人民币成为国际贸易货币，国际投资货币和国际储备货币。也就是说第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。货币国际化具体来讲可大致分为四个阶段：第一阶段下的实施，即政府不对私人部门因和等的交易需要，而进行的本外币兑换进行限制，仅仅对私人部门的交易真实性进行检验。第二阶段：，即政府不对私人部门因和等的需要而进行的本外币兑换进行限制，迄今除比利时等屈指可数的小型体之外，绝大多数国家达成的资本项目可兑换和政府对有少量限制并不。第三阶段：政府推动的国际化，使其成为其他国家可接受的交易、、结算和，至今最主要的国际货币显然是美元和欧元。第四阶段：政府对并不发生跨国交易的、境内的本也不进行限制，即充分的可兑换阶段。而我国人民币国际化是一个循环渐进的过程：首先经常项目的开放在1996年已经初步实现；2007年6月首只人民币债券登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。2008年7月10日国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人民币国际化的进

程发展人民币离岸市场”。2008年12月中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800 亿元人民币的短期流动性支持。2008年12月25日国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点。此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。2009年2月8日中国与马来西亚签订的互换协议。2009年3月11日中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。2009年3月23日中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。2009年4月2日中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。2009年7月六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。2010年6月六部门发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》，跨境贸易人民币结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外结算地扩至所有国家和地区。2011年8月人民银行8月23日明确表示，河北、山西等11个省的企业可以开展跨境贸易人民币结算。至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。2012年11月人民币国际化进程正式在南非起步，我国和南非之间的贸易都是直接将兰特（南非储备银行发行的货币）兑换成人民币来结

欧元区货币政策的国际传导

摘要：随着经济全球化的发展，认真研究主要经济体货币政策的跨境传导渠道对于评估货币政策的效果、分析主要经济体货币政策的国际影响，具有重要意义。本文将从国际收支平衡、汇率变动、全球流动性变化、国际资本流动等四个角度入手，分析欧元区货币政策的国际传导途径。本文指出，不同货币政策工具国际传导的效果是不同的，在考虑货币政策国际传导时，要根据不同工具的特点，做出有针对性的设计和安排。在当前低利率，甚至负利率的情况下，中央银行资产负债表较过去已扩大了许多，这与传统的宏观经济金融环境已经有了较大的区别，在非传统货币政策的刺激下，汇率和国际资本流动的趋势也已出现变化。关键词：欧洲央行；货币政策；国际传导渠道本文旨在探讨欧元区货币政策将会通过怎样的途径进行国际传导，以及对欧元区经济和全球经济会造成怎样的影响。欧元区已经紧密融入了全球经济，任何对于欧元区货币政策效果的评估，都不能仅仅思考欧元区的情形，而是必须基于开放经济的视角。欧元区GDP总量占全球GDP总量的约15%，进出口总量占比也在相似水平。而且，欧洲企业已经深度融入了全球价值链中，即使不考虑欧元区成员国之间的贸易，外国增加值占欧元区出口总值的比例也已达五分之一左右。从金融角度来看，欧元资产的价格会受到国际因素的巨大影响，而且，欧元区居民持有了大量的境外资产和负债，这也使国际宏观金融形势的变化将对欧元区产生重要影响。本文将从四个角度入手，分析欧元区货币政策的国际传导途径：第一，国际收支平衡；第二，汇率变动；第三，全球流动性变化；第四，国际资本流动。

一、欧元区货币政策与国际收支平衡图1展示了自2002年以来，欧元区经常项目余额占GDP比例和贸易余额占GDP比例的变化情况。一个突出特征是，近年来，经常项目余额和贸易余额均出现了显著的增加。众所周知，人口结构变化、产业结构等因素，会对国际收支平衡产生重要影响。但除此之外，货币政策也能发挥重要作用。需要强调的是，如果全球各主要经济体同时采取程度接近的货币宽松政策，则各经济体的国际收支状况均不会出现显著变化；但如果各主要经济体的货币政策并不同步，便会影响各国的国际收支平衡。总体而言，货币政策宽松对于国际收支平衡能够产生复杂而深远的影响。一方面，宽松的货币政策将会增加国内收入，增加进口，从而可能导致经常项目恶化；但另一方面，宽松的货币政策也可能会带来本币贬值，在一定条件下，可能会改善本国的国际收支。此外，汇率变动对于宏观经济的影响还与国际贸易的微观结构有密切关系。例如，计价货币的选择就是一个重要的影响因素；但从中长期来看，随着企业调整产品的价格，计价货币的作用将会减弱。根据欧洲央行的实证研究（Ca Zorzi et al.，2019），货币政策扩张对于国际收支会产生正面效果。图2显示了欧洲央行采取的超预期货币政策对各经济变量的影响。读者可能会产生疑问，如何判断一次货币政策是超预期的呢？研究人员在每一次欧洲央行采取货币政策操作后，通过分析金融资产价格的高频数据来判断是否发生了异常变动，并据此来判定该次货币政策是否超预期。研究显示，货币政策的冲击能使欧元汇率下跌，对欧元区出口和进口都具有刺激作用，可使贸易条件出现明显且持续的下降。总体来看，出口增长会超过进口增长，贸易差额出现扩张。