期货期权综合题
综合题
1．3月10日，某交易所5月份小麦期货合约的价格为7．65美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格为7．50美元／蒲式耳。某交易者如果此时人市，采用熊市套利策略(不考虑佣金成本)，那么下面选项中能使其亏损最大的是5月份小麦合约的价格()。
A．涨至7．70美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7．45美元／蒲式耳
B．跌至7．60美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7．40美元／蒲式耳
C．涨至7．70美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7．65美元／蒲式耳
D．跌至7．60美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7．55美元／蒲式耳
2. 投资者以65000元/吨卖出一手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买入一手10月铜合约，当8月和10月铜合约价差为（）元/吨时，该投资者亏损。
A. 2100
B. 1500
C. 1000
D. -300
3. 某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元／吨，当天平仓5手合约，交价格为2030元，当日结算价格为2040元／吨，则其当天平仓盈亏为成＿＿＿＿元，持仓盈亏为＿＿＿＿元。() A．-500；-3000 B．500；3000
C．-3000；-50 D．3000；500
4. 5月15日，某交易所8月份黄金期货合约的价格为399．5美元／盎司，10月份黄金期货合约的价格为401美元／盎司。某交易者此时入市，买人一份8月份黄金期货合约，同时卖出一份10月份黄金期货合约。在不考虑其他因素影响的情况下，则下列选项中能使该交易者盈利最大的是( )。
A．8月份黄金合约的价格涨至402．5美元／盎司，10月份黄金合约的价格涨至401．5美元／盎司
B．8月份黄金合约的价格降至398．5美元／盎司，10月份黄金合约的价格降至399．5美元／盎司C．8月份黄金合约的价格涨至402．5美元／盎司，l0月份黄金合约的价格涨至404．00美元／盎司D．8月份黄金合约的价格降至398．5美元／盎司，10月份黄金合约的价格降至397．00美元／盎司5．5月20日，某交易者买人两手10月份铜期货合约，价格为16950元/吨，同时卖出两手12月份铜期货合约，价格为17020元/吨，两个月后的7月20日，10月份铜合约价格变为17010元/吨，而12月份铜合约价格变为17030元/吨，则5月20日和7月20日相比，两合约价差( )元/吨。
A．扩大了30 B．缩小了30 C．扩大了50 D．缩小了50
6. 某交易者在5月3013买人1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买人1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月3013的11月份铜合约价格为( )元／吨。
A．17610 B．17620 C．17630 D．17640
7. 某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户开仓买入100手大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该可以又以每吨2850元的价格卖出平仓40手大豆期货合约，当日大豆结算价为每吨2840元，当日结算准备金余额为（）。
A. 44000
B. 73600
C. 117600
D. 170400
8. 某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买人1手9月份大豆合约价格为1890元/吨。5月20日，该交易者买人1手7月份大豆合约，价格为1810元／吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元／吨，交易所规定1手=10吨，则该交易者套利的结果为()元。
A．亏损150 B．获利150 C．亏损200 D．获利200
9． 6月18日，某交易所10月份玉米期货合约的价格为2．35美元／蒲式耳，12月份玉米期货合约的价格为2．40美元／蒲式耳。某交易者采用熊市套利策略，则下列选项中使该交易者的净收益持平的有()。A．10月份玉米合约涨至2．40美元／蒲式耳，12月份玉米合约价格跌至2．35美元／蒲式耳
B．10月份玉米合约跌至2．30美元／蒲式耳，12月份玉米合约价格跌至2．35美元／蒲式耳
C．10月份玉米合约涨至2．40美元／蒲式耳，12月份玉米合约价格涨至2．40美元／蒲式耳
D．10月份玉米合约跌至2．30美元／蒲式耳，12月份玉米合约价格涨至2．45美元／蒲式耳
10. 6月5日，大豆现货价格为2020元／吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9月份才能收获出售，
由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月513该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元／吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买人10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010
元／吨。在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为( )元／吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。
A．>-20 B．<-20 C．<20 D．>20
11. 某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7．40美元／蒲式耳，同时买人
1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7．50美元／蒲式耳，9月1日，该交易者买人1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7．30美元／蒲式耳。同时卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7．45美元／蒲式耳，1手=5000蒲式耳，则该交易者套利的结果为()美元。
A．获利250 B．亏损300 C．获利280 D．亏损500
12. 某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，当时的基差为-30元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是()元。
A．盈利3000 B．亏损3000 C．盈利1500 D．亏损1500
13. 某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元／吨，当天平仓5手合约，成交价格为
2030元／吨，当日结算价格为2040元／吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天需交纳的保证金为()元。
A．20400 B．20200 C．15150 D．15300
14. 粮储公司购人500吨小麦，价格为1300元／吨，为避免价格风险，该公司以1330元／吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元／吨的价格将该批小麦
卖出，同时以1270元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为( )元。
A．亏损50000 B．盈利10000 C．亏损3000 D．盈利20000
15. 7月份，大豆的现货价格为5040元/吨，某经销商打算在9月份买进100吨大豆现货，由于担心价格上涨，故在期货市场上进行套期保值，以5030元/吨买入100吨11月份大豆期货合约，9月份时，大豆
现货价格升至5060元/吨，期货价格相应升为5080元/吨，该经销商买入100吨大豆现货，并对冲原有期货合约，则下列说法正确的是（）。
A. 该市场由正向市场变为反向市场
B. 该市场上基差走弱30元/吨
C. 该经销商进行的是卖出套期保值交易
D. 该经销商实际买入大豆现货价格为5040元/吨
16. 某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( )元。A．盈利3000 B．亏损3000 C．盈利1500 D．亏损1500
17. 某交易者7月30日买人1手11月份小麦合约，价格为7．6美元/蒲式耳，同时卖出1手11月份玉米合约，价格为2．45美元/蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7．45美元/蒲式耳，同时买人1手11月份玉米合约，价格为2．20美元/蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为( )美元。
A．获利700 B．亏损700 C．获利500 D．亏损500
18. 某投资者上一交易日结算准备金余额为500000元，上一交易日保证金为116050元，当日交易保证金为186000元，当日平仓盈亏为30000，当日持仓盈亏为-12000元，当日入金为100000元，该投资者当日结算准备金余额为（）（不考虑手续费）。
A. 558000元
B. 548050元
C. 540000元
D. 538550元
19. 7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元／吨，11月份大豆合约的价格是1950元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是( )。A．9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约的价格涨至2050元／吨
B．9月份大豆合约的价格涨至2100元／吨，11月份大豆合约的价格保持不变
C．9月份大豆合约的价格跌至1900元／吨，11月份大豆合约的价格涨至1990元／吨
D．9月份大豆合约的价格涨至2010元／吨，11月份大豆合约的价格涨至2150元／吨
20. 5月15日，某交易所8月份黄金期货合约的价格为399．5美元／盎司，10月份黄金期货合约的价格为401美元／盎司。某交易者此时人市，买入一份8月份黄金期货合约，同时卖出一份10月份黄金期货合约。在不考虑其他因素影响的情况下，下列选择中使该交易者亏损的是( )。
A．8月份黄金合约的价格涨至402．5美元／盎司，10月份黄金合约的价格涨至401．5美元／盎司
B．8月份黄金合约的价格降至398．5美元／盎司，10月份黄金合约的价格降至399．5美元／盎司C．8月份黄金合约的价格涨至402．5美元／盎司，10月份黄金合约的价格涨至404．00美元／盎司D．8月份黄金合约的价格降至398．5美元／盎司，10月份黄金合约的价格降至397．00美元／盎司21. 某客户在7月2日买人上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格为15050元／吨，该合约当天的结算价格为15000元／吨。一般情况下该客户在7月313最高可以按照( )元／吨价格将该合约卖出。A．16500 B．15450 C．15750 D．15650
22. 某套利者以461美元／盎司的价格买人1手12月的黄金期货，同时以450美元／盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元／盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元／盎司的价格将8月合约买人平仓。该套利交易的盈亏状况是( )美元／盎司。
A．亏损5 B．获利5 C．亏损6 D．获利6
23. 6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份大豆期货合约20手，成交价格为2220元／吨，当天平仓10手合约，成交价格为2230元／吨，当日结算价格为2215元／吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是( )元。
A．500；-1000；11075 B．1000；-500；11075
C．-500；-1000；11100 D．1000；500；22150
24. 某公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨的价格在郑州商品交易所做套期保值交易，小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260
元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为( )。
A.亏损50000元
B.赢利10000元
C.亏损3000元
D.赢利20000元
25. 郑州商品交易所玉米期货合约的保证金比率为5％，假如刘先生以3200元／吨的价格买入8张玉米期货合约(每张为10吨)，那么刘先生必须向交易所支付( )元的初始保证金。
A．10800 B．11800 C．12800 D．13800
26. 3月1日，某经销商以1200元／吨价格买人1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元／吨价格卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，他在现货市场上以1110元／吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场上以1130元／吨将100手5月份小麦期货合约平仓。该套期保值交易的结果为( )元／吨。A．净盈利20 B．净亏损20 C．净亏损40 D．净盈利40
27. 某工厂预期半年后须买入燃料油126000加仑，目前价格为0．8935美元／加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为0．8955美元／加仑。半年后，该工厂以0．8923美元／加仑购入燃料油，并以0．8950美元／加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为()美元／加仑。
A．0．8928 B．0．8918 C．0．894 D．0．8935
28. 某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买人10手(10吨)大豆期货合约，成交价格为2030元／吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元／吨再次买人5手合约，当市价反弹到()元／吨时才可以避免损失。(不计税金、手续费等费用)
A．2010 B．2015 C．2020 D．2025
29. 某交易者以9150元/吨买入5月LLDPE期货合约1手，同时以9250元/吨卖出7月LLDPE期货合约1手，当两合约价差为（）元/吨时，将所持合约同时平仓，以下选项该交易者盈利最大。
A. 0
B. -50
C. -100
D. -150
30. 7月1日，某投资者以7200美元／吨的价格买入l手10月份铜期货合约，同时以7100美元／吨的价格卖出1手12月铜期货合约。到了9月1日，该投资者同时以7350美元／吨、7200美元／吨的价格分别将10月和12月合约同时平仓。该投资者的盈亏状况为( )美元／吨。
A．亏损100 B．盈利100 C．亏损50 D．盈利50
31. 某套利者以63200元／吨的价格买入1手(1手=5吨)10月份铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出12月1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元／吨和62850元／吨。最终该笔投资的结果为()。
A．价差扩大了100元／吨，盈利500元
B．价差扩大了200元／吨，盈利1000元
C．价差缩小了100元／吨，亏损500元
D．价差缩小了200元／吨，亏损1000元
32. 某交易者在5月30买入1手9月份铜合约，价格为17520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨，7月30，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月30的11月份铜合约价格为（）元/吨。
A.17610
B.17620
C.17630
D.17640
33. 1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投资者获利最大的是()。
A．3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨
B．3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变
C．3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨
D．3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨
34. 假定6月份，豆油的期货价格为5300元／吨，某投机商预测近期豆油价格有上涨的趋势，于是，决定采用买空看跌期权套利，即以110元／吨的价格买进敲定价格为5300元10月份豆油看跌期权台约，又以170元的价格卖出敲定价格为5400元相同的到期日的豆油看跌期权，则最大利润和最大亏损分别为( )。
A．最大利润为60元；最大亏损为40元
B．最大利润为50元；最大亏损为40元
C．最大利润为50元；最大亏损为30元
D．最大利润为60元；最大亏损为30元
35. 3月15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3手(1手等于10吨)6月份大豆合约，买人8手7月份大豆合约，卖出5手8月份大豆合约。价格分别为1740元／吨、1750元／吨和1760元／吨。4月20日，三份合约的价格分别为1730元／吨、1760元／吨和1750元／吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是()元。
A．160 B．400 C．800 D．1600
36. 某套利者在1月15日同时卖出3月份并买入7月份小麦期货合约，价格分别为488美分/蒲式耳和506美分/蒲式耳，假设到了2月15日，3月份和7月份合约价格变为495美分/蒲式耳和515美分/蒲式耳，则平仓后3月份合约、7月份合约及套利结果的盈亏情况分别是（）。
A. 盈利7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利16美分/蒲式耳
B. 盈利7美分/蒲式耳，亏损9美分/蒲式耳，亏损2美分/蒲式耳
C. 亏损7美分/蒲式耳, 盈利9美分/蒲式耳, 盈利2美分/蒲式耳
D. 亏损7美分/蒲式耳，亏损9美分/蒲式耳，亏损16美分/蒲式耳
37. 7月30日，11月份小麦期货合约价格为7．75美元／蒲式耳，而11月份玉米期货合约的价格为2．25美元／蒲式耳。某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平，于是他买人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货合约。9月1日，11月份小麦期货合约价格为7．90美元／蒲式耳，11月份玉米期货合约价格为2．20美元／蒲式耳。那么此时该投机者将两份合约同时平仓，则收益为( )美元。
A．500 B．800 C．1000 D．2000
38. 6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为( )。
A.44600元
B.22200元
C.44400元
D.22300元
39. 在正向市场上，某交易者下达买入5月铜期货合约同时卖出7月铜期货合约的套利限价指令，限价价差为500元/吨，则该指令以（）元/吨的价差成交。
A. 不高于500元/吨
B. 500元/吨
C. 不低于500元/吨
D. 无法确定
40. 在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓
价低40元/吨，即1200元/吨，请问期转现后节约的费用总和是（）元/吨，甲方节约（）元/吨，乙方节约（）元/吨。
A. 20 40 60
B. 40 20 60
C. 60 40 20
D. 60 20 40
41. 某投机者预测8月份大豆期货合约价格将上升，故买入1手(10吨／手)大豆期货合约，成交价格为2010元／吨。此后价格下降到2000元／吨，该投机者再次买入1手合约，则该投机者的持仓平均价格为( )元／吨。
A．2000 B．2005 C．2010 D．2015
42. 3月15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3手(1手=10吨)6月份大豆合约，买入8手7月份大豆合约，卖出5手8月份大豆合约，价格分别为1740元/吨、1750元/吨和1760元/吨。4月20日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760元/吨和1750元／吨。在不考虑其他因素影响的情况下，
该投机者的净收益是( )元。
A．160 B．400 C．800 D．1600
43. 某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手(10吨)大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元/吨再次买入5手合约，当市价反弹到( )时才可以避免损失。(不计税金、手续费等费用)
A.2010元/吨
B.2015元/吨
C.2020元/吨
D.2025元/吨
44. 7月1日，某投资者以7200美元／吨的价格买入l手10月份铜期货合约，同时以7100美元／吨的
价格卖出1手12月铜期货合约。到了9月1日，该投资者同时以7350美元／吨、7200美元／吨的价格
分别将10月和12月合约同时平仓。该投资者的盈亏状况为( )美元／吨。
A．亏损100 B．盈利100 C．亏损50 D．盈利50
45. 某进口商5月以1800元/吨进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价1850元/吨。该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7月期货价（）元/吨可保证至少30元/吨的盈利（忽略交易成本）。
A: 最多低20 B: 最少低20 C: 最多低30 D: 最少低30
46. 6月5日，大豆现货价格为2020元/吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月5日该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元/吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买入10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010元/吨。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为（）能使该农场实现有净
盈利的套期保值。
A: ＞-20元/吨B: ＜-20元/吨C: ＜20元/吨D: ＞20元/吨
47. 10月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约80手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天须缴纳的保证金为( )元。
A．22300 B．50000 C．77400 D．89200
48. 7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是
（）。
A: 9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约的价格涨至2050元/吨
B: 9月份大豆合约的价格涨至2100元/吨，11月份大豆合约的价格保持不变
C: 9月份大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月份大豆合约的价格涨至1990元/吨
D: 9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月份大豆合约的价格涨至2150元/吨
49. 某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。
A.4
B.6
C.8
D.10
50. 某交易者在5月30买入1手9月份铜合约，价格为17520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨，7月30，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月30的11月份铜合约价格为（）元/吨。
A.17610
B.17620
C.17630
D.17640
51. 粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为（）元。
A.亏损50000
B.盈利10000
C.亏损3000
D.盈利20000
52. 某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）元。
A.盈利3000
B.亏损3000
C.盈利1500
D.亏损1500
53. 3月1日，某经销商以1200元/吨的价格买入1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元/吨卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，该经销商在现货市场上以1110元/吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场以1130元/吨的价格将100手5月份小麦期货平仓。套期保值的交易结果是（）。
A. 期货市场盈利110元/吨，现货市场亏损90元/吨，相抵后净赢利20元/吨
B. 期货市场亏损110元/吨，现货市场盈利90元/吨，相抵后净亏损20元/吨
C. 期货市场盈利90元/吨，现货市场亏损110元/吨，相抵后净亏损20元/吨
D. 期货市场亏损90元/吨，现货市场盈利110元/吨，相抵后净盈利20元/吨
54. 3月1日，某经销商以1200元/吨的价格买入1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元/吨卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，该经销商在现货市场上以1110元/吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场以1130元/吨的价格将100手5月份小麦期货平仓。该经销商小麦的实际销售价格是（）？
A. 1180元/吨
B. 1130元/吨
C. 1220元/吨
D. 1240元/吨
55. 某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为53000元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值交易，当天7月份铜期货价格为53300元/吨。该厂在期货市场应（）。
A. 卖出100手7月份铜期货合约
B. 买入100手7月份铜期货合约
C. 卖出50手7月份铜期货合约
D. 买入50手7月份铜期货合约
56. 某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一手合约需要初始保证金2500元，当采取10%保证金比率时，该投资者最多可买入（）手合约。
A. 4
B. 8
C. 10
D.20
57. 某进口商5月以1800元/吨进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价为1850元/吨。该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到一家榨油厂。协商的现货价格比7月份期货价（）元/吨可保证至少30元/吨的盈利（忽略交易成本）。
A 最多低20 B最少低20 C最多低30 D最少低30
58. 7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨。8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为（）元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。
A．>-30 B．<-30 C．<30 D．>30
期货期权总结习题
【】说明未平仓合约数量与交易量的区别。 【】说明自营经纪人与佣金经纪人的区别。 【】假定你进入纽约商品交易所的一个7月份白银期货合约的短头寸，在合约中你能够以每盎司美元的价格卖出白银。期货合约规模为5000盎司白银。最初保证金为4000美元，维持保证金为3000美元，期货价格如何变动会导致保证金的催付通知？你如果不满足催付通知会有什么后果？ 【】假定在2009年9月一家公司进入了2010年5月的原油期货合约的长头寸。在2010年3月公司将合约平仓。在进入合约时期货价格（每桶）美元，在平仓时价格为美元，在2009年12月底为美元。每个合约是关于1000桶原油的交割。公司的盈利是多少？什么时间实现该盈利？对以下投资者应如何征税？（a）对冲者；（b）投机者。假定公司年度末为12月31日。 【】止损指令为在2美元卖出的含义是什么？什么时候可采用这一指令。一个限价指令为在2美元卖出的含义是什么？什么时候可采用这一指令。 【】结算中心管理的保证金账户的运作与经纪人管理的保证金账户的运作有什么区别？ 【】外汇期货市场、外汇即期市场、以及外汇远期市场的汇率报价的区别是什么？ 【】期货合约的短头寸方有势有权选择交割的资产种类、交割地点以及交割时间等。这些选择权会使期货价格上升还是下降？解释原因。 【】设计一个新的期货合约时需要考虑那些最重要的方面。 【】解释保证金如何保证投资者免受违约风险。 【】某投资者净土两个7月橙汁期货合约的长寸头。每个期货合约的规模均为15000 磅橙汁。当前期货价格为每磅160美分。最初保证金每个合约6000美元，维持保证金为每个合约4500美元。怎样的价格变化会导致保证金的催付？在哪种情况下可以从保证金账户中提取2000美元。 【】如果在交割期间内期货价格大于即期价格，证明存在套利机会。如果期货价格小于即期价格，套利机会还会存在吗？请解释。 【】解释触及市价指令与止损指令的区别。 【】解释止损限价指令中，现价为美元时以美元卖出的含义是什么？ 【】在某一天末，某结算中心会员持有100个合约的长头寸，结算价格为每个50000 美元，最初保证金为每个合约2000美元。在第2天，这一会员又以51000（每个合约）美元进入20个长头寸，在第2天末的结算价格为50200美元。这个会员要向结算中心追加多少附加保证金？ 【】在2009年7月1日，某家日本公司进入面值为100万美元的远期合约。在合约中，该公司同意在2010年1月1日买入100万美元。在2009年9月1日，这家公司又进入一个在2010年1月1日卖出100万美元的远期合约。将公司的日元盈亏描述为在2009年7月1日和2009年9月1日的远期汇率的函数。 【】一个在45天后交割的瑞士法郎远期汇率为。在45天后的相应的期货合约价格为。解释着两个报价的含义。一个投资者想卖出瑞士法郎，哪一个汇率更有利？ 【】假定你向你的经纪人发出了卖出7月份猪肉合约的指令，描述这么做会产生什么结果？ 【】“在期货市场投机就是纯粹的赌博，为了公众利益不应该让投机者在交易所交易期
期货计算题
期货计算题
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问题:1月5日,大连商品交易所黄大豆1号３月份期货合约的结算价是280０元／吨,该合约下一交易日跌停板价格正常是（）元/吨。?A: ２688 ?B: 2720 C: 2884 D: 2８80 问题:某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格150５０元/吨，该合约当天的结算价格为1500０元/吨。一般情况下该客户在7月３日，最高可以按照( )元／吨价格将该合约卖出。?A: 1６5０0 ?B: 15450 Ｃ：１5750 D: １5600 问题:6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约4０手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为( )。 A: 4４600元 Ｂ: 22２00元 C: 44４00元 D: 2２３00元 问题:某加工商为了避免玉米现货价格风险,在大连商品交易所做买入套期保值,买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨,卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( )。?Ａ: 盈利3000元 B: 亏损３000元?C: 盈利150０元?Ｄ：亏损15０0元 问题: ６月５日,某客户在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约２0手，成交价格2220元／吨，当天平仓１０手合约，成交价格2230元／吨，当日结算价格２2１5元/吨，交易保证金比例为５％,则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（ )。 A: 500元,-1000元,1１０75元 B: １０00元,-５0０元，11075元 C: -5０0元,-１000元，11１００元 D: 10０0元,50０元，22150元 问题：良楚公司购入5００吨小麦,价格为1３0０元/吨,为避免价格风险,该公司以1330元／吨价格在郑州小麦３个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。２个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出,同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为( )。?A： -50000元?B： 10000元?C：－3000元 D: 200００元 问题:假定某期货投资基金的预期收益率为1０%,市场预期收益率为20％,无风险收益率4%,这个期货投资基金的贝塔系数为（）。 A: 2.5% B: 5% C: 20.5% ?D：３７.5％ 问题:７月1日,大豆现货价格为２020元／吨，某加工商对该价格比较满意,希望能以此价格在一个月后买进２00吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连/中大网校整理/商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手９月份大豆合约,成交价格20５0元/吨。８月１日当该加工商在现货市场买进大豆的同时,卖出20手9月大豆合约平仓,成交价格２060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为( )元／吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。?Ａ: >－３0 Ｂ: <-３0 ?C: <30 ?D：＞30
期货与期权习题与参考答案
期货学补充习题与参考答案 ▲1．请解释期货多头与期货空头的区别。 远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。 2．请详细解释(a)对冲，(b)投机和(c)套利之间的区别。 答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。 ▲3．一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合 约交割数量为5万磅。请问期货合约到期时棉花价格分别为(a)每磅48．20美分；（b)每磅51．30美分时，这位投资者的收益或损失为多少? 答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900; (b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$650 ▲4.请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲。 答：如果投资者预期价格将会上涨，可以通过远期多头来降低风险暴露，反之，预期价格下跌，通过远期空头化解风险。如果投资者资产无潜在的风险暴露，远期合约交易就成为投机行为。 ▲5．一个养猪的农民想在3个月后卖出9万磅的生猪。在芝加哥商品交易所（CME)交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合约3万磅。该农民如何利用期货合约进行对冲，从该农民的角度出发，对冲的好处和坏处分别是什么? 答：农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。如果活猪的价格下跌，期货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失；如果活猪的价格上涨，期货市场上的损失就会抵消其现货市场的盈利。套期保值的优点在于可以我成本的将风险降低为零，缺点在于当价格朝着利于投资者方向变动时，他将不能获取收益。 ▲6．现在为1997年7月，某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿。开发矿井需要6个月。然后黄金提炼可以持续一年左右。纽约商品交易所设有黄金的期货
期货理论与实务复习题
期货理论与实务复习题 一、单项选择题（共10个小题，每小题2分，共20分.） 1.第一家推出期权交易的交易所是C ）。 2.期权合约的到期日一般是在（B ）到期。 A.期货合约进入交割月之前2个月 B.期货合约进入交割月之前1个月 C.期货合约进入交割月之后 D.期货合约进入最后交易日 3.某投资者拥有敲定价格为840美分/浦式耳的3月大豆看涨期权，最新的3月大豆成交价格为美分，浦式耳，那么该投资者拥有的期权属于（C ）。 A.实值期权 B.深实值期权 C.虚值期权 D.深虚值期权 4.当期权处于（C ）状态时，其时间价值最大。 A.实值期权 B.虚值期权 C.平值期权 D.深实值期权 5.期权的时间价值随着期权到期日的临近而（D ）。 A.增加 B.不变 C.随机波动 D.递减 6.买入看跌期权的风险和收益关系是（ B ）。 A.损失有限，收益无限 B.损失有限，受益有限 C.损失无限。收益无限 D.损失无限，收益有限 7.卖出看涨期权的风险和收益关系是（D ）。 A.损失有限，收益无限 B.损失有限，收益有限 C.损失无限，收益无限 D.损失无限，收益有限 8.卖出看跌期权的风险和收益关系是（B ）。 A.损失有限，收益无限 B.损失有限，受益有限 C.损失无限，收益无限 D.损失无限，收益有限 二、多项选择题 1.期权从买方的权利来划分，可以分为（ AC ）。 A.看涨期权 B.实值期权 C.看跌期权 D.虚值期权 2.按照执行价格与标的物的价格关系，可以将期权划分为（ ACD ）。 A.看涨期权 B.实值期权 C.平值期权 D.虚值期权 3.下面关于期权与期货的关系的描述中，正确的是（ BC ）。 A.期货可以买空卖空，而期权则不可以 B.期货买卖双方的权利是对称的，但期权的买卖双方的权利则不是对称的 C.商品期货合约的交割标的实物，但是期权交割的标的是期货合约 D.期货和期权的买卖双方都需要缴纳保证金
国际金融期末考试试题(含选择、判断、计算题)
单选题 1、若在国际收支平衡表中，储备资产项目差额为—100亿美元，则表示该国：（） A、国际储备增加了100亿美元 B、国际储备减少了100亿美元 C、认为的账面平衡，不说明问题 D、无法判断 2、国际收支逆差会使一国：（） A、外汇储备减少或官方短期债务增加 B、外汇储备增加或官方短期债务增加 C、外汇储备增加或官方短期债权减少 D、外汇储备减少或官方短期债权增加 3、国际收支平衡表中的人为项目是：（） A、经常项目 B、资本和金融项目 C、综合项目 D、错误与遗漏项目 4、按照国际收支的货币论，一国基础货币的来源是：（） A、央行的国内信贷 B、央行的国内信贷与外汇储备之和 C、央行的外汇储备 D、央行的国内信贷与外汇储备之差 5、一般而言，由（）引起的国际收支失衡是长期而持久的。 A、经济周期更迭 B、货币价值变动 C、预期目标改变 D、经济结构滞后 6、以凯恩斯的国民收入方程式为基础来分析国际收支的方法是：（） A、弹性分析法 B、吸收分析法 C、货币分析法 D、结构分析法 7、国际收支平衡表中的经常项目不包括：（） A、货物 B、直接投资 C、服务 D、经常性转移 8、以下国际收支局部差额中，哪一种是指一定时期内经常项目与长期资本项目借方总额与贷方总额的差额：（） A、贸易收支差额 B、官方结算差额 C、基本差额 D、综合差额 9、米德冲突指：（） A、国际收支顺差和保持固定汇率的冲突
B、内部均衡和外部平衡的冲突 C、本国充分就业和通货膨胀的冲突 D、货币政策和财政政策有效性的冲突 10、当处于通货膨胀、国际收支逆差时，应当采取怎样的政策搭配：（） A、紧缩国内支出，本币升值 B、扩张国内支出，本币贬值 C、扩张国内支出，本币升值 D、紧缩国内支出，本币贬值 多选题 1、下列项目应记入贷方的是：（） A、反映进口实际资源的经常项目 B、反映出口实际资源的经常项目 C、反映资产增加或负债减少的金融项目 D、反映资产减少或负债增加的金融项目 2、国际收支平衡表中的项目有：（） A、经常项目 B、资本和金融项目 C、储备资产 D、净误差与遗漏 3、国际收支政策调节主要包括：（） A、财政政策 B、外汇政策 C、外贸政策 D、融资政策 4、支出变动型政策主要包括：（） A、财政政策 B、货币政策 C、外汇政策 D、融资政策 5、支出转换政策主要包括：（） A、外汇政策 B、外贸政策 C、货币政策 D、融资政策 6、国际收支失衡的原因有：（） A、货币性不平衡 B、收入性不平衡 C、结构性不平衡 D、周期性不平衡 7、在其他条件不变的情况下，一国的国际收支顺差一般会：（） A、促进进口的进一步增加 B、在固定汇率制下，带来国内通胀压力 C、在浮动汇率制下，使本国货币升值 D、在固定汇率制下，抑制本国通货膨胀
1期权、期货和其他衍生品 1-3习题解答zhaoyang
第一章 1.1请解释远期多头与远期空头的区别。 答：远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。 1.2请详细解释套期保值、投机与套利的区别。 答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。 1.3请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。 答：第一种情况下交易者有义务以50$购买某项资产（交易者没有选择），第二种情况下有权利以50$购买某项资产（交易者可以不执行该权利）。 1.4一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a）每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？ 答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900; (b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$650 1.5假设你出售了一个看跌期权，以$120执行价格出售100股IBM的
股票，有效期为3个月。IBM股票的当前价格为$121。你是怎么考虑 的？你的收益或损失如何？ 答：当股票价格低于$120时，该期权将不被执行。当股票价格高于$120美元时，该期权买主执行该期权，我将损失100(st-x)。 1.6你认为某种股票的价格将要上升。现在该股票价格为$29,3个月期的执行价格为$30的看跌期权的价格为$ 2.90.你有$5,800资金可以投资。现有两种策略：直接购买股票或投资于期权，请问各自潜在的收益或损失为多少？ 答：股票价格低于$29时，购买股票和期权都将损失，前者损失为 $5,800 ×(29-p),后者损失为$5，800;当股票价格为（29，30），购买$29 ×(p-29),购买期权损失为$5,800;当股票价格高股票收益为$5,800 $29 于$30时，购买股票收益为$5,800 ×(p-29)，购买期权收益为 $29 ×(p-30)-5,800。 $$5,800 $29 1.7假设你拥有5,000股每股价值$25的股票，如何运用看跌期权来确保你的股票价值在未来的四个月中不会受到股价下跌的影响。 答：通过购买5，000份价格为$25，期限为4个月的看跌期权来保值。 1.8一种股票在首次发行时会为公司提供资金。请说明CBOE股票期权是否有同样的作用。 答：股票期权不为公司提供资金，它只是交易者之间相互买卖的一种证券，公司并不参与交易。
金融工程期末练习题一答案
金融工程练习题一 一、单项选择题 1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是（B） A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格 B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定 D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值 2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生的影响是（B） A．提高期货价格 B．降低期货价格 C．可能提高也可能降低期货价格 D．对期货价格没有影响 3、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用的套期保值措施是（B）A．购买股票指数期货 B．出售股票指数期货 C．购买股票指数期货的看涨期权 D．出售股票指数期货的看跌期权 4、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市 场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股 票的一年期远期合约价格应该等于（B） A．115元B．105元C．109.52元D．以上答案都不正确 5、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为（C） A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元 6、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16％，波动率为25％。该股票现价为$38，基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40，6个月后到期。该期权被执行的概率
期货复习题(含答案)只是分享
一、单项选择题 1.在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差( A )。 A“走强” B“走弱” C“平稳” D“缩减” 2.在进行期权交易的时候，需要支付权利金的是( A )。 A期权多头方 B期权空头方 C期权多头方和期权空头方 D都不用支付 3.在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是( A )。 A期权费 B无穷大 C零 D标的资产的市场价格 4.美式期权的期权费比欧式期权的期权费( B )。 A低 B高 C费用相等 D不确定 5.最早出现的交易所交易的金融期货品种是( A )。 A外汇期货 B国债期货 C股指期货 D利率期货 6. 我国境内现有的期货交易所不包括（ C ）。 A 郑州商品交易所 B 上海期货交易所 C 深圳证券交易所 D 中国金融期货交易所 7.当合约到期时，以( B )进行的交割为实物交割。 A结算价格进行现金差价结算 B标的物所有权转移 C卖方交付仓单 D买方支付货款 8.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是( A )。 A收益无限，损失有限 B收益有限，损失无限 C收益有限，损失有限 D收益无限，损失无限 9.金融期货三大类别中不包括( D )。 A股票期货B利率期货C外汇期货D石油期货 10.短期国库券期货属于( C )。 A外汇期货B股指期货C利率期货D商品期货 11.最早的金融期货品种——外汇期货是在( B )被推出的。 A1971年 B1972年 C1973年 D1974年 12.期货市场的基本功能之一是(B)。 A消灭风险B规避风险C减少风险D套期保值 13.( B )能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。 A现货价格B期货价格C批发价格D零售价格 14.根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为( A )。 A买方叫价交易 B卖方叫价交易 C盈利方叫价交易 D亏损方叫价交易 15.以下对期货投机交易说法正确的是( A )。 A期货投机交易以获取价差收益为目的 B期货投机者是价格风险的转移者 C期货投机交易等同于套利交易 D期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易 16.上海铜期货市场某一合约的卖出价格为l9500元，买人价格为19510元，前一成交价为19480元，那么该合约的撮合成交价应为( C )元。
《金融期货与期权》练习题3
《金融期货与期权》练习题3 1. 在连续复利率为10%的条件下，本金为10000元6个月后的本息和为（）元。（结果保留小数点后2位） 2. 目前有某种储蓄产品，年利率为8%，每3个月计息一次。如果要求报出与之对应的连续复利率，则年利率应为（）%。（结果保留小数点后3位） 3. 某交易所的黄金期货每份合约规模为1000克，交易者持有的头寸为3份多头合约，已知上一交易日的结算价格为402.00，当日结算价格为398.50，如果交易者当日无任何交易，则其保证金余额变化额为（）元。 4. 某交易者当日以2300.20购买2013年3月到期的沪深300指数期货1份（合约乘数为300.00元），交易所要求缴纳的初始保证金率为18%，则该交易者需要缴纳的初始保证金为（）元。 5. 如果某交易者以每股25.00元的价格卖出2013年1月的S公司股票100股，在无违约的前提下，如果到时S公司股票的市场价格为每股27.25元，则该交易者将获得的损益为（）元。 S，合约规模为m，则交易者 6. 如果交易者卖出远期的合约价格为K，到期日的标的资产价格为 T 该笔交易的最终损益为（）。 7. CME国际货币市场分部的EUR/USD期货合约的交易单位为125000，最小变价单位为1个基点（即0.0001）。对于1份期货合约，如果价格下降25个基点，则空头持有者将获得的损益为（）。 8. 加拿大多伦多期货交易所的CAD/USD期货合约的交易单位为100000，最小变价单位为1个基点（即0.0001）。对于1份期货合约，如果价格上升7个基点，则多头持有者将获得的损益为（）。 9. 当日沪深300指数为2150，2013年3月到期的沪深300指数期货价格为2502，则沪深300指数期货的基差为（）。 10. 如果某种期货的价格为F，当日基差为B，则可推知期货标的资产当日的市场价格为（）。 11. IMM的90天国债期货的交易单位为1000000美元，则1份价格为96.00的期货合约的价值为（）美元。 12. CBOT的10年期的国债期货合约的交易单位是100000美元，最小报价单位1点，则1份价格为90-16的期货合约的价值为（）美元。 13. 如果即期汇率GBP/USD=1.6000，已知1年期的美元利率为4%，1年期的英镑利率为8%，则1年期的远期汇率GBP/USD应为（）。 14. 目前在外汇市场上，1欧元可兑换1.0250美元，如果一年期的美国国债收益率为6%，而1年期的欧元无风险利率为5%（均为连续复利率），则一年后的远期汇率EUR/USD应是（）。 15. 某投资者认为沃尔马特公司的股票在6个月后会大幅度升值。该股票目前的市价为100元/股， 6个月期限的看涨期权执行价格为110元/股，期权价格为8元/股。如果该投资者通过买入该股票看涨期权的方式买入6个月后的股票，则投资者的最高持有成本为（）元/股。 16. 沃尔马特公司的股票现价为100/股。6个月期限的看跌期权执行价格为100美元/股，期权价格为10美元/股。某投资者认为该股票在今后6个月会大幅度贬值，于是买入该股票的6个月期限的看跌期权，如果期权到期日股票价格为89美元/股，则该投资者的投资收益率为（）。 17. 考虑某股票期权的牛市价差套利策略，执行价格为25美元的看涨期权市价为4美元，执行价格为40美元的另一看涨期权价格为2.50美元。如果在到期日，股价上升为50美元，则该套利策略的净利润为（）美元。 18. 可转换债券的面值为1000元，转换比率为40（每张债券按照面值可转换40张公司股票），相应的股票价格为每股20元。则转换溢价为（）。 19. 一个6月期的执行价格为50美元/股的欧式股票看涨期权的价格为5美元/股，6个月期限的无风险利率为10%（连续复利率）。如果标的股票目前的市场价格为40美元/股，则该期权的时间价值为（）美元。
期权期货-复习题2014.
复习题 一、单项选择题（在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内） 1. 金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格（C ）。 A. 是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格 B. 是期权合约标的资产的理论价格 C. 是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用 D. 被称为协定价格 【解析】金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格。 2. 标的物现价为179.50,权利金为 3.75、执行价格为177.50的看涨期叔的时间价值为（B ）。 A. 2 B.1.75 C.3.75 D.5.75 【解析】期权的价格即权利金是由两部分构成，一部分是内在价值（立即执行所带来的价值和0取最大），一部分是时间价值，本题内在价值为2，时间价值为 3.75-2=1.75 3. 买进执行价格为1200元/吨的小麦期货买权时，期货价格为1190元/吨，若权利金为2元/吨，则这2元/吨为（B ）。 A. 内涵价值 B.时间价值 C.内在价值+时间价值 D.有效价值 【解析】虚值期权无内涵价值，只有时间价值。 4. 下列说法错误的是（B ）。 A. 对于看涨期权来说，现行市价高于执行价格时称期权处于实值状态 B. 对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态
C. 期权处于实值状态才可能被执行 D. 期权的内在价值状态是变化的 【解析】对于看跌期权资产现行市价低于执行价格时称为期权处于“实值状态”。由于标的资产的价格是随时间变化的，所以内在价值也是变化的。 5. 期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值，下列影响期权价值的因素表述正确的是（A ）。 A.股价波动率越高，期权价值越大 B.股票价格越高，期权价值越大 C.执行价格越高，期权价值越大 D.无风险利率越高，期权价值越大 【解析】B、C D三项都要分是看涨期权还是看跌期权，不能笼统而论。 6. 有一项欧式看涨期权，标的股票的当前市价为20元，执行价格为20元，到期日为1年后的同一天，期权价格为2元，若到期日股票市价为23元，则下列计算错误的是（D ）。 A.期权空头价值为-3 B.期权多头价值3 C.买方期权净损益为1元 D.卖方净损失为-2 【解析】买方（多头）期权价值=市价-执行价格=3,买方净损益=期权价值-期权价格=3-2=1，卖方（空头）期权价值=-3，卖方净损失=-1。 7. 某投资者买进一份看涨期权同时卖出一份相同标的资产、相同期限相同协议价格的看跌期权，这实际上相当于该投资者在期货市场上（A ）。 A.做多头 B.做空头 C.对冲 D.套利 【解析】当标的资产上涨时，对该投资者有利，当标的资产下跌对该投资者不利。 8. 以下因素中，对股票期权价格影响最小的是（D ）。 A.无风险利率 B.股票的风险 C.到期日 D.股票的预期收益率 【解析】影响期权价值的六因素：股票的当前价格，敲定价格，有效期，波
期货计算题集
1．某工厂预期半年后须买入燃料油126000加仑，日前价格为 0.8935美元／加仑，该工厂买入燃油期货合约，成交价为0.8955 美元/加仑。半年后，该工厂以0.8923美元/加仑购入燃料油，并以0.8950美元/加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为（）。 A．0.8928美元／加仑 B．0.8918美元／加仑 C．0.894美元／加仑 D．0.8935美元／加仑 2．6 月10 日市场利率8%，某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元，遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000 欧元，每点为2500 欧元。到了9 月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变），公司以93.35 的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期间收益为（）。 A．145000 B．153875 C．173875 D．197500 3．某组股票现值为l00万元，预计隔2个月后可收到红利l万元，当时市场年利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）。 A．19900元和1019900元 B．20000元和1020000元 C．25000元和1025000元 D．30000元和1030000元 4．某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约价格为284美分/ 蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权敲定价格为290美分/蒲式耳，权利金为12美分/蒲式耳，则该期权的损益平衡点为（）。 A．278美分/蒲式耳 B．272美分/蒲式耳 C．296美分/蒲式耳 D．302美分/蒲式耳 5．某交易者在3 月20 日卖出1 手7 月份大豆合约，价格为1840 元/吨，同时买入1 手9 月份大豆合约，价格为1890 元/吨，5 月20 日，该交易者买入1 手7 月份大豆合约，价格为1810 元/ 吨，同时卖出1 手9 月份大豆合约，价格为1875 元/吨，（注：交易所规定1 手=10吨），请计算套利的净盈亏（）。 A．亏损150 元 B．获利150 元 C．亏损160 元 D．获利160 元 6．某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元，购买了A．B．C三种股票分别花费100 万美元，三只股票与S&P500 的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现指为1430 点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6 月份到期的S&P500指数合约的期指为1450 点，合约乘数为250 美元，公司需要卖出（）张合约才能达到保值效果。 A．7 B．10 C．13 D．16 7．某投资者5月份以5美元/盎司的权利金买进1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/盎司的权利金卖出1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价 398美元/盎司买进1手6月份的黄金期货合约，则该投资者到期结算可以获利（）。 A．2.5美元 B．2美元 C．1.5美元 D．0.5美元 8．假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为（）点。 A．1537 B．1486.47 C．1468.13 D．1457.03
JohnHull《期货、期权和衍生证券》13章习题解答
CHAPTER 13 Wiener P rocesses and It’s Lemma Practice Questions Problem . What would it mean to assert that the temperature at a certain place follows a Markov process Do you think that temperatures do, in fact, follow a Markov process Imagine that you have to forecast the future temperature from a) the current temperature, b) the history of the temperature in the last week, and c) a knowledge of seasonal averages and seasonal trends. If temperature followed a Markov process, the history of the temperature in the last week would be irrelevant. To answer the second part of the question you might like to consider the following scenario for the first week in May: (i) Monday to Thursday are warm days; today, Friday, is a very cold day. (ii) Monday to Friday are all very cold days. What is your forecast for the weekend If you are more pessimistic in the case of the second scenario, temperatures do not follow a Markov process. Problem . Can a trading rule based on the past history of a stock’s price ever produce returns that are consistently above average Discuss. The first point to make is that any trading strategy can, just because of good luck, produce above average returns. The key question is whether a trading strategy consistently outperforms the market when adjustments are made for risk. It is certainly possible that a trading strategy could do this. However, when enough investors know about the strategy and trade on the basis of the strategy, the profit will disappear. As an illustration of this, consider a phenomenon known as the small firm effect. Portfolios of stocks in small firms appear to have outperformed portfolios of stocks in large firms when appropriate adjustments are made for risk. Research was published about this in the early 1980s and mutual funds were set up to take advantage of the phenomenon. There is some evidence that this has resulted in the phenomenon disappearing. Problem . A company’s cash position, measured in millions of dollars, follows a generalized Wiener process with a drift rate of per quarter and a variance rate of per quarter. How high does the company’s initial cash position have to be for the company to have a less than 5% chance of a negative cash position by the end of one year Suppose that the company’s i nitial cash position is x . The probability distribution of the cash position at the end of one year is (40544)(2016)x x ??+?.,?=+., where ()m v ?, is a normal probability distribution with mean m and variance v . The probability of a negative cash position at the end of one year is
期货期权总结习题
第 2 章期货市场的运作机制 【2.1 】说明未平仓合约数量与交易量的区别。 【2.2 】说明自营经纪人与佣金经纪人的区别。 【 2.3 】假定你进入纽约商品交易所的一个7 月份白银期货合约的短头寸，在合约中你 能够以每盎司10.20 美元的价格卖出白银。期货合约规模为5000 盎司白银。最初保证金为4000 美元，维持保证金为3000 美元，期货价格如何变动会导致保证金的催付通知？你如果不满足催付通知会有什么后果？ 【 2.4 】假定在2009 年9月一家公司进入了2010年5月的原油期货合约的长头寸。在2010 年 3 月公司将合约平仓。在进入合约时期货价格（每桶）68.30 美元，在平仓时价格为70.50 美元，在2009 年12 月底为69.10 美元。每个合约是关于1000 桶原油的交割。公司的盈利是多少？什么时间实现该盈利？对以下投资者应如何征税？（a）对冲者；（b）投机者。假定公司年度末为12 月31 日。 【 2.5 】止损指令为在 2 美元卖出的含义是什么？什么时候可采用这一指令。一个限价指令为在 2 美元卖出的含义是什么？什么时候可采用这一指令。 【2.6 】结算中心管理的保证金账户的运作与经纪人管理的保证金账户的运作有什么区别？ 【2.7 】外汇期货市场、外汇即期市场、以及外汇远期市场的汇率报价的区别是什么？ 【2.8 】期货合约的短头寸方有势有权选择交割的资产种类、交割地点以及交割时间等。 这些选择权会使期货价格上升还是下降？解释原因。 【2.9 】设计一个新的期货合约时需要考虑那些最重要的方面。 【2.10 】解释保证金如何保证投资者免受违约风险。 【2.11 】某投资者净土两个7 月橙汁期货合约的长寸头。每个期货合约的规模均为15000 磅橙汁。当前期货价格为每磅160美分。最初保证金每个合约6000 美元，维持保证金为每 个合约4500 美元。怎样的价格变化会导致保证金的催付？在哪种情况下可以从保证金账户中提取2000 美元。 【2.12 】如果在交割期间内期货价格大于即期价格，证明存在套利机会。如果期货价格 小于即期价格，套利机会还会存在吗？请解释。 【2.13 】解释触及市价指令与止损指令的区别。 【2.14 】解释止损限价指令中，现价为20.10 美元时以20.30 美元卖出的含义是什么？ 【 2.15 】在某一天末，某结算中心会员持有100 个合约的长头寸，结算价格为每个50000 美元，最初保证金为每个合约2000美元。在第2 天，这一会员又以51000 （每个合约）美 元进入20个长头寸，在第 2 天末的结算价格为50200美元。这个会员要向结算中心追加多少附加保证金？ 【 2.16 】在2009年7月1日，某家日本公司进入面值为100万美元的远期合约。在合 约中，该公司同意在2010年1月1日买入100万美元。在2009年9月1日，这家公司又进入一个在2010年1月1日卖出100 万美元的远期合约。将公司的日元盈亏描述为在2009 年7 月 1 日和2009 年9 月 1 日的远期汇率的函数。 【 2.17 】一个在45天后交割的瑞士法郎远期汇率为 1.2500 。在45天后的相应的期货合约价格为0.7980 。解释着两个报价的含义。一个投资者想卖出瑞士法郎，哪一个汇率更有利？ 【 2.18 】假定你向你的经纪人发出了卖出7 月份猪肉合约的指令，描述这么做会产生什 么结果？ 【2.19 】“在期货市场投机就是纯粹的赌博，为了公众利益不应该让投机者在交易所交易期
Detmgpa期货与期权复习题
Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove ; Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep .-- Shakespeare 期货与期权 一、名词解释 1.刻度值刻度乘以交易单位所得的积，就是每份金融期货合约的价值因价格变动一个刻 度而增减的金额，这一金额叫做刻度值。 2.交易单位交易单位也称合约规模，是指交易所对每一份金融期货合约所规定的交易数 量。 3.最小变动价位通常也被称为一个刻度，是指由交易所规定的、在金融期货交易中每一 次价格变动的最小幅度。 4.未平仓合约所谓未平仓合约是指交易者在成交后尚未作对冲交易或实物交投的期货合 约。 5.当日估计成交量当天的实际成交量尚未算出，因此在行情表上只能报出一个估计的当 天成交量。 6.转换系数是指可使中、长期国债期货合约的价格与各种不同息票利率的可用于交割 的现货债券价格具有可比性的折算比率，其实质是将面值1美元的可交割债券在其剩余期限内的现金流量，用8%标准息票利率所折成的现值。 7.发票金额所谓发票金额，是指在中、长期国债期货的交割日，由买方向卖方实际交付 的金额。 8.最便宜可交割债券所谓“最便宜可交割债券”，一般是指发票金额高于现货价格最大 或低于现货价格最小的可交割债券。 9.股价指数期货是指以股票市场的价格指数作为标的物的标准化期货合约的交易。 10.恒生指数期货以恒生指数作为交易品种的期货合同。 11.交叉套期保值交叉套期保值，就是当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖 出的现货商品进行套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择另一种与该现货商品的种类不同但在价格走势互相影响且大致相同的相关商品的期货合约来做套期保值交易。 12.利率相关性是指一种债券凭证与另一种债务凭证之间在利率变动上的一致性。 13.基差风险基差的不确定性被称为基差风险 14.合约内价差也称商品内价差，也被称为跨月套利，投资者在同一交易所，同时买进和 卖出不同交割月的同种金融期货合约。 15.合约间价差所谓合约间价差，也称商品间价差，是指投资者在同一交易所或不同交 易所，同时买进和卖出不同种类、但具有某种相关性的金融期货合约的套利活动。16.市场间价差是指投资者在不同交易所同时买进和卖出相同交割月的同种金融期货合约 或类似金融期货合约，以赚取价差利润的套利行为。 17.基差收敛这种随着期货合约之到期日的逐渐临近，基差逐渐缩小的现象，叫做基差收 敛。 18、理论基差是指金融工具的现货价格与金融期货的理论价格之间的差额。
商品期权开户测试题库
商品期权开户测试题库 1.下列可能追加保证金的是（） A.卖出看跌，标的期货上涨 B.买入看涨，标的期货下跌 C.卖出看涨，标的期货上涨 D.买入看跌，标的期货下跌 答案：C 2. 白糖、豆粕期权的最后交易日表述错误的是（） A.期权最后交易日是期货交割月前的第10个交易日 B.与标的期货合约最后交易日不同 C.豆粕期权最后交易日是期货交割月前一个月的第5个交易日 D.白糖期权最后交易日是期货交割月前二个月的倒数第5个交易日 答案：A 3.到期日结算时，下列关于交易所对于满足资金条件的期权买持仓的处理方式，正确的是（） A.行权价大于当日标的结算价的看涨持仓自动行权 B.行权价小于当日标的结算价的看涨持仓自动行权 C.行权价大于当日标的收盘价的看跌持仓自动行权 D.行权价小于当日标的结算价的看跌持仓自动行权 答案：B 4.假设豆粕期权限仓15000手，某客户持仓10000手M-1707-C-2700买持仓，下列开仓行为不会超过持仓限额的是（） A.卖出5001手M-1707-P-2800 B.买入2000手M-1707-C-2600，同时卖出3001手M-1707-C-2800 C.买入2000手M-1707-C-2700，同时卖出3001手M-1707-P-2900 D.买入5001手M-1707-C-2700 答案：B
5. 1手白糖期权对应（） A.10吨白糖 B.100吨白糖 C.1手白糖期货合约 D.10手白糖期货合约 答案：C 6.投资者买入开仓SR309C5000合约10手后，于次日卖出平仓4手，该投资者的持仓为（） A.4手 B.14手 C.6手 D.12手 答案：C 7.期权投资者适当性管理办法规定，客户应当全面评估自身的经济实力、期权认知能力和（），审慎决定是否参与期权交易 A.交易操作能力 B.价格趋势判断能力 C.期货认知能力 D.风险控制与承受能力 答案：D 8. 期权投资者适当性管理办法对期权投资者的要求不包括（） A.交易所认可的知识测试要求 B.期货实盘交易经历要求 C.资金要求 D.仿真交易及行权经历要求 答案：B 9.豆粕期货限仓1000手，如果交易者资金充足，原有950手期货多头持仓，如果申请300手看涨期权的行权，最后将有（）手期权行权成功