管理学管理学之公司治理

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司治理中所处的地位; 3.理解专用性资产与公司治理边界之间的关系,掌握公司边界、公
司治理边界的类型和主要内容; 4.熟悉有效公司治理机制的设计原则; 5.明确一股一票和投票多数制度,掌握权力指数的应用。
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第一节 公司科层契约与公司治理体系
一、公司科层和市场契约 二、公司治理涉及的问题 三、公司治理涉及的当事人 四、公司治理的基本框架
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四、公司治理的基本框架
(一)说明责任和问责制 (二)公司治理的架构 (三)公司治理的一般模式
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(一)说明责任和问责制
¡ 说明责任和问责制,是指由于代理人利用了委 托人的资源并以此获得收益,因此代理人有将 自己行为的结果向委托人进行说明报告的义务。
¡ 在理解说明责任和问责制时,关键问题是理解 好委托代理关系,
主要的。从最广泛的交易角度来推演公司治理的 边界其内在逻辑也取决于资产专用性。
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(二)公司的治理边界
不同专用性资产的补偿,在一定的法律框架下有先后顺序,这 可根据状态依存所有权的理念做出一般界定。
设I为公司的总收入,且0≦I≦P , P为公司最大可能的收入; wi为应该支付的各类合同工资,其中w1为支付员工的工资, w2为支付给经理人员的工资;r为应该支付给债权人的本金加 利息;∏为股东所追求的满意利润;t为公司上缴的税费。根据 目前各国法律等正式的制度安排,上述不同的当事人索取权的 分布为:员工债权人股东政府。
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(二)公司治理的架构
¡ 内部治理和外部治理
¡ 内部治理是《公司法》所确认的一种正式的制度安排,构 成公司治理的基础,主要是指股东(会)、董事(会)、 监事(会)和经理之间的博弈均衡安排及其博弈均衡路径。
¡ 公司的外部治理主要是指外在市场的倒逼机制,市场的竞 争压迫公司要有适应市场压力的治理制度安排。公司的外 部治理活动场所主要体现在资本市场、产品市场、劳动力 市场、国家法律和社会舆论等。
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一、公司科层和市场契约
•股 东 (会)
•董 事 会
•经 理 层
•员 工 •……
•要素市场 •产品市场 •金融市场
•劳动力 •供应商 •……
•批发商 •消 费 者 / 客 户 •……
•外部债权人
•投资者 •……
•图2-1 公司科层与市场契约
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二、公司治理涉及的问题
¡ 日本、德国的企业与企业之间,企业与银行之间形成的长 期稳定的资本关系和贸易关系所构成的一种内在机制对经 营者的监控和制约被称为内部治理模式。
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(3)英国和美国式的外部治理模式
¡ 英美等国企业特点是股份相当分散,这样,公众 公司控制权就掌握在管理者手中,在这样的情况 下,外部监控机制发挥着主要的监控作用,资本 市场和经理市场自然相当发达。
(1)财产边界。 (2)组织边界。 (3)法人边界。
公司边界与公司治理边界既有区别又有联系。
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二、专用性资产与公司治理边界
(一)交易纬度差异和专用性资产 (二)公司的治理边界
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(一)交易纬度差异和专用性资产 ¡ 不同交易的主要表现纬度是资产专用性、不确定
性和交易次数。 ¡ 在不同交易的三个主要纬度上,资产专用性是最
它们与金融体系以及经济系统的其他部分之间的相 互关系。
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2.公司治理模式的类型
(1)亚洲的家族式治理模式。 (2)日本和德国式的内部治理模式。 (3)英国和美国式的外部治理模式。
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(1)亚洲的家族式治理模式
¡ 这种模式也可称为股东决定直接主导型模式。 ¡ 这种家族式治理模式体现了主要所有者对公司的控
制,主要股东的意志能得到直接体现。 ¡ 其缺点是很明显的,即企业发展过程中需要的大量
资金从家族那里是难以得到满足的。而在保持家族 控制的情况下,资金必然大量来自借款,从而使企 业受债务市场的影响很大 。
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(2)日本和德国式的内部治理模式
¡ 在日本和德国企业里,银行、供应商、客户和职工都积极 通过公司的董事会、监事会等参与公司治理事务,发挥监 督作用。这些银行和主要的法人股东所组成的力量被称为 “内部人集团”。
2.资产专用性原则 (Asset Specificity Principle)
3.等级分解原则 (Hierarchical Decomposition Principle)
4.效用最大化的动机和信息不对称假设的原则
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1.激励相容原则
保持一个机制有效的根本原则就是激励相容,这 一原则强调了机制需求者最终目的的一致性,强调 了机制设计者和机制需求者最终目的的一致性。
从1992年年前年后的一年多时间里,美国几家最著名大公 司的董事会先后解雇了六名声名显赫的超级总裁。他们分别是, 美国IBM总裁约翰•爱克斯,美国通用汽车公司总裁罗伯特•斯 但颇尔、美国捷达总裁杰姆斯•罗宾孙、西屋公司总裁保尔•莱 格和康柏电脑总裁若德•凯宁。
在短短的一年多时间里,六位巨星级总裁被炒鱿鱼,这在 美国历史还是第一次。究其原因,就是美国公司治理结构的革 命性变革。机构投资者的治理从幕后走到台前,成为推动公司 治理的一个重要的外部力量。
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(三)公司治理的一般模式 1.构筑公司治理模式的原则 2.公司治理模式的类型
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1.构筑公司治理模式的原则
(1)可以对公司治理的不同类别的制度安排作出描述和 分析;
(2)应能说明特定公司治理安排产生的条件; (3)必须说明一种公司治理安排的不同构成之间的联系,
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•表2-1 委托人代理人划分表
代理人的行动、类型或信号 委托人
防盗措施
保险公司
饮酒、吸烟
保险公司
耕作努力
地主
工作努力
股东
工作努力
经理
经营决策
员工
项目风险
债权人
房屋修缮
住户
房屋维护
房东
是否真正代表选民利益
选民
廉洁奉公或贪污腐化
公民
是否努力办案
原告/被告
代理人 投保人 投保人 佃农 经理 员工 经理 债务人 房东 住户 议员或代表 政府官员 代理律师
归类
隐藏行动道德 风险
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•表2-1 委托人代理人划分表--续
市场需求/投资决策
股东
项目风险/投资决策
债权人
市场需求/销售策略
企业经理
任务的难易/工作努力
雇主
赢的概率/办案努力
原告/被告
健康状况
保险公司
工作技能
雇主
产品质量
买者
项目风险
债权人
工作技能/教育水平
雇主
产品质量/质量保证期
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三、投票多数与权力指数
¡ 一股一票、投票多数是公司治理实施过程中的基 础性制度安排。
¡ 这一安排中的基本理论概念涉及联盟、权力指数 等。
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3rew
演讲完毕,谢谢听讲!
再见,see you again
2020/11/29
管理学管理学之公司治理
管理学管理学之公司治理
¡ 公司治理边界就是指,公司当事人在公司中专用性资产的纬度和半 径所形成的范围。在公司中相关当事人所形成的关系可用图表示。
•公司
• • •
• • •
竞供 雇 争应 者商 员
•股东
•(董事会)

社政
•经营者
权 人
区府
•图2-2 公司的当事人关系图
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第三节 有效公司治理机制的 设计原则和权力指数
管理学管理学之公司治 理
2020/11/29
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¡ 掌柜与东家 ¡ 黄光裕与陈晓 ¡ 公司治理
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学习目的 关键词 第一节 公司科层契约与公司治理体系 第二节 公司治理边界及其原理 第三节 有效公司治理机制的设计原则和权力指数
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学习目的
1.了解公司科层和市场契约的关系; 2.掌握公司治理的基本问题和当事人,以及公司的不同当事人在公
买者
需求强度/价格歧视
垄断者
盈利率/负债率、内部股票持有 投资者 比例
健康状况/赔偿办法
保险公司Байду номын сангаас
经理 债务人 销售人员 雇员 代理律师 投保人 雇员 卖者 债务人 雇员 卖者 消费者 经理
投保人
隐藏信息道德 风险
逆向选择
信号传递和信 号甄别
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【网络链接2-1】美国公司治理结构的革命性 变革
1.股东需要一种机制来有效地监督和制约经营者。 2.一个拥有大量股份的股东或股东团伙可能会完
全有效地监督经营者,但是他们的权利也必须受 到制约,以防止他们做出损害其他股东利益的不 公平行为。 3.“有限责任”对股东来说是一个优势,保护债 权人的利益已经成为一个重要问题。
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4.公司当事人博弈行为和他们的专用性资产之间的关系构成关键 的公司治理微观行为基础,这一微观基础的表征也是公司治理 的重要问题。
等级分解原则指使组织的内部结构安排能够 克服各当事人的机会主义行为,进一步地说就是 使组织中的决策权和相应的责任进行分解,并落 实到每个便于操作的基层单位,从而有助于防止 “道德风险”,进一步节约交易费用。
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4.效用最大化的动机和信息不对称假设的原则
效用最大化的动机表明了行为人的行 为方向,信息不对称或不完备表明了行为 过程中的约束。
¡ 公开的流动性很强的股票市场、健全的经理市场 等对持股企业有直接影响。这种治理模式被称为 “外部治理模式”,也被称为“外部人系统”。
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第二节 公司治理边界及其原理
一、现代公司与公司边界 二、专用性资产与公司治理边界
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一、现代公司与公司边界
公司治理边界与公司的边界有着密切关系,一般而言公司边界 可从如下角度进行界定:
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2.资产专用性原则
¡ 资产专用性是指某种资产只能用于某种专门的用 途,如果转移用于其他用途,则其价值大大降低, 放弃其他用途构成此类专用资产的机会成本。
¡ 判定公司利益相关者的依据是资产专用性,这样 资产专用性就构成了公司治理的重要原则。
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3.等级分解原则
5.投资者希望在他们的投资中拥有流动性和多样性的优势——这 一优势不一定与参与监控所付出的始终一致。
6.设计一套机制来保证投资者能够得到他们应该得到的信息。 7.公司科层与市场契约之间的双向关系对公司治理的调节问题,
使公司治理成为一个永恒的主题。
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三、公司治理涉及的当事人
(一)所有者 (二)债权人、经营者、雇员 (三)供应商、客户和社区、政府
一、三类公司治理机制 二、公司治理机制设计的主要原则 三、投票多数与权力指数
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一、三类公司治理机制
公司治理机制主要有三大类,即 权益机制 市场机制 管理机制
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二、公司治理机制设计的主要原则
1.激励相容原则 (Incentive Compatible Principle)
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