科技金融结合模式及产品创新可行性研究报告

科技金融结合模式及产品创新可行性研究报告

Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT

嘉兴科技金融结合模式及其产品创新研究

可行性研究报告

一、立项的背景和意义

科技是第一生产力，金融是现代经济的核心。科技可以为金融创新打开新的空间，为金融资本提供优质的资源配置，金融可以为科技创新和科技成果转化提供融资的支持，为创新引入市场化机制，检验科技创新成果的有效性和市场价值。科技与金融的有效结合是促进科技开发、成果转化和产业化，提升产业创新活力的必要条件，是推动自主创新、培育高科技产业、加快经济增长方式转变和经济结构调整的有力支撑。

科技金融是指促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是由向科学与技术创新活动提供融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。

科技与金融的结合问题是一个具有前瞻性的论题。在长期宏观经济运行过程中，科技和金融之间形成了一系列的联结纽带，探索科技与金融的结合问题不仅能够使我们发现科技与金融结合的动力机制，而且能使我们找到揭开“经济可持续增长”之谜的钥匙。科技是经济增长的发动机和助推器，发动机的载体是企业，而金融是“燃料”，完善的金融体系能够为科技创新源源不断地供应“燃料”，使企业稳健地发展，使经济保持持续增长的良好状态。当前，科技资源和金融资源这两个生产力中最活跃的因素，正以前所未有的程度进入相互结合、相互促进的新阶段，这一趋势奠定了科技与金融产生和发展的现实基础。随着金融创新的发展，出现了科技财政、科技创投、科技贷款、科技担保、科技银行、科技保险、创业板融资、高新区债券等科技金融产品，科技金融在推进科技资源与金融资源对接，深化科技体制改革，推动技成果向现实生产力转化，促进科技企业成长等方面取得了长足发展。国家也出台关于创业风险投资、科技担保、科技贷款、知识产权质押、科技保险、多层次资本市场等相关科技金融政策，并附有一定的政府公共财政支持条件。从金融实践看，中央层面和地方层面也做出了利用科技金融发展经济的探索。如从中央到省市纷纷设立的创业风险投资引导基金、政策性科技担保、政策性科技保险、科技支行、科技企业IPO抚育基金等，对于一些科技型企业成长起到了巨大的促进作用。

从嘉兴情况来看，嘉兴作为一个地级城市，中小科技型企业众多。我市的科技和金融基础薄弱，存在很多问题亟需解决，过去依赖于高投入、高消耗和高排放实现经

济高增长的发展模式已走到了尽头，推进科技金融的进一步结合尤显迫切。因此，通过研究科技金融的结合，探索科技金融结合的有效途径。研究如何进一步推进科技与金融合作，并促进科技金融产品的创新。创新科技与金融结合模式，创新科技金融产品，实现金融与科技的紧密结合，加快我市经济产业的发展具有十分重大的理论与现实意义。通过研究科技金融产品的创新，以利用这些新型的科技金融工具和科技金融政策，帮助不同阶段的科技型中小企业量身定制不同的科技金融产品，帮助更多企业解决融资难题和做大做强。对于促进嘉兴经济增长方式的转变，推动经济进入创新驱动的发展轨道具有重要的意义。

课题借鉴国内外科技金融发展中的做法和经验，总结利用科技金融结合的几种典型模式，并结合嘉兴具体实际，给出嘉兴科技金融创新产品的发展重点。可为嘉兴市各级政府和相关部门领导决策提供理论依据，对于推进嘉兴产业转型升级，进一步拓展科技与金融相互促进发展具有现实的指导意义。

二、国内外研究现状和发展趋势

（一）国外相关研究综述

国外学者对金融与科技结合的研究主要集中于对金融、银行和市场对科技创新的影响等方面。Bencivengtl等(1995)分析了二级资本市场交易成本流动性变化对技术创新的影响。Weinstein和Yafeh(1998)、Morck和Nakamura(1999)认为，由于银行遵循稳健经营原则，银行作为债权人在进行信贷投资时将表现出其内在的厌恶和回避风险本性，将导致那些创新程度较大、效益较高但风险较大的项目往往难以获得银行信贷的支持，所以以银行为主导的金融体系不利于创新。Aghion等（2005）分析了金融约束对引进国外先进创新技术的影响。Alessandra和Stoneman（2008）采用欧盟第二轮和第三轮创新共同体调查数据分析了金融在英国创新活动中的作用。研究结果表明，金融对创新活动具有重要影响，尤其是高技术产业和规模较小企业的创新。Luigi、Fabio和Alessandro（2008）运用20世纪90年代意大利企业创新的数据研究了地方银行的发展对企业创新活动的影响。研究表明，银行的发展影响了企业（特别是高科技企业、对外部资金依赖程度较大行业的企业以及小企业）的工艺创新，并且银行业得发展降低了企业（特别是小企业）对因资本支出锁带来的现金流的敏感度，提高了企业参与研发的积极性。

（二）国内相关研究综述

国内学者对科技与金融结合的研究始于近几年，并集中于科技创新的融资问题。李松涛等（2002）和吕光明、吕珊珊（2005）认为技术创新存在自主创新和模仿创新两种模式，而金融体系也可以划分为“基于关系的体系”（以银行为中心的金融中介体系）和“基于法律的体系”（以证券市场为中心的金融市场体系）两种类型。技术领先者多倾向于以直接融资为主的金融支持模式，而技术追赶者则多倾向于以银行信贷资

金支持为主的间接融资支持模式。孙伍琴（2004）从金融功能出发，分析了不同金融结构------以市场为主的金融结构与以银行为主的金融结构对技术创新的影响。由于银行中介的风险内部化，且在信息处理上不能反映存款人的不同观点，使其不适合为高风险、高收益的高科技产业融资；而金融市场有利于投资者通过资产组合分散风险，且能提供表达不同投资者不同意见的机制，使其更能支持技术创新。李悦（2008）基于产业生命周期理论，指出金融市场在支持创新性产业成长和处于生命周期初级阶段的新兴产业融资方面具有优势，从而在技术创新的成长阶段具有优势。赵昌文等（2009）分论从中国与国际比较的视角分别研究了以政府科技投入为主的科技财力资源配置、创业风险投资、科技贷款、科技资本市场和科技保险等科技与金融的几个主要组成部分。金雪军（2007,2009）探讨了从桥隧模式与路衢模式探讨了科技企业的融资途径拓展问题。杨勇等人在研究广东科技金融的现有做法和存在问题的基础上,借鉴国内外科技金融发展模式的成功经验,提出广东科技金融结合模式的路径选择（杨勇2011）；目前我国科技金融发展的保障机制还存在制度系统性差、层级较低、法律不完善等不足之处。科技金融要得以快速、稳定发展，需突破一些不利于创新的政策性和制度性障碍，建立有效的保障机制，如出台《促进科技金融发展条例》、完善风险投资法律制度等（周昌发2011）。周辉等（2011）人分析了科技金融的内涵和低碳产业的特点以及低碳产业存在的问题，并借鉴国外的成功经验，分析了科技金融与低碳产业的有效融合模式，为构建适合我国低碳经济发展的产业结构调整进行了理论探索。段世德等人（2011）对科技金融支撑战略性新兴产业发展进行了研究。游达明等人（2011）构建出以信用平台为基础、投融资平台为主体、中介服务平台和信用担保平台为两翼的区域性科技金融服务平台结构模型。同时还分析各个平台间的关系，并对平台的运行模式进行一定的探讨。唐雯等人（2011）在对国内目前出现的科技金融创新模式的实施效果及存在问题进行分析的基础上，从加强政府的引导与支持、推广并完善现有合作模式、根据科技型中小企业成长阶段提供针对性金融服务等方面提出推动科技金融深入合作的建议。李兴伟等（2011）指出了中关村科技金融创新的主要突破方向为科技型企业信贷融资、创新创业银行以及以联通创新创业信息孤岛为载体的中关村科技金融内循环体系建设。

以上研究从科技与金融结合的不同视角出发，研究较为详尽。略显不足之处，一是研究的缺乏全面性，没有从科技与金融结合模式创新的整体视角考虑问题，从而只能算是整体研究的局部改进，因为只有站在全局的角度，才能更为透彻的认识问题，切实创新金融工具和制度，满足不同科技创新、科技企业不同发展阶段的融资需求；二是国内外关于科技金融结合与产品创新之间的研究甚少，多数文献仅从两个独立的视角来进行研究，而没有将其放在同一个框架中进行探索。本课题以科技与金融结合

模式及其创新作为研究出发点，深入探讨了科技金融结合及其产品创新的有效机制，并借鉴国内外的先进经验，提出具有可操作性的政府政策建议。

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图1科技型企业不同成长阶段的科技金融需求特点可见，在不同阶段，科技金融结合的模式不同。企业也有不同的科技金融产品需求。课题通过总结分析科技金融模式的指标，分别探究其模式，并分析其需要的科技金融创新。

2、国内外科技金融结合经验借鉴。

课题将分别选取美国、日本等国家来归纳总结其科技金融结合模式发展的经验，将科技金融产品创新放在一个全球的、宏观的动态背景中加以考察，考察一些成功支持高新技术发展的科技金融，概括其特点，并比较其异同。

同时对国内科技金融比较发达的地区，如北京中关村、上海张江高科技园区等地较早的开始了科技金融结合的探索与实践。通过收集国内科技金融有效结合成功案例研究。研究科技财政、科技创投、科技贷款、科技担保、科技银行、科技保险、创业板融资、高新区债券等科技金融工具等多种科技金融创新产品，每种产品属于不同的发展模式，根据上述国内外情况从已有的探索与实践中提炼出科技金融结合模式及其与产品创新之间的关系。相关的案例研究可对我市科技金融的发展提供重要经验。

3.科技金融模式创新及其产品创新研究。

我们认为创新科技金融模式应该从以下两个方面着手：一方面，对已有模式进行完善和创新，形成全面的、综合的、分类别的和持续性的科技金融合作体系。即在已存在的科技财政、科技信贷、科技担保、科技保险、科技创投、创业板融资等多种融资途径基础上，完善和创新每种途径下的结合模式。另一方面，打通不同融资途径，

构造多种融资途径合作下的科技金融合作模式。即打通以下几种科技融资合作途径：正规银行与小额贷款公司，信贷与资本市场，信托与资本市场，信贷、担保与资本市场，信贷、担保与保险等。在创新科技金融结合模式的基础上，进一步探索科技金融支持科技企业发展的有效机制（见图2）。

创新产品，并分析各种模式形成的原因，各种产品的优劣点。在我市产业转型升级的新阶段，对科技金融结合模式与产品创新发展现状的调查和政策的分析有助于发现缺陷与不足，为促进科技金融与产业的协同发展提供依据。

5.推进嘉兴科技金融结合发展和产品创新的政策支持研究。

为了有效推动科技金融的发展和产品创新，还需要相关制度与政策措施的配合。本项目在对科技金融结合模式理论分析和有关经验借鉴的基础上，提出完善嘉兴科技金融结合模式和产品创新的建议。将从如下几个方面进行研究：

（1）完善科技金融的政策法规体系，创造良好的政策环境；

（2）健全信用及担保体系，建立科技资源与金融资源对接平台；

（3）发挥财政补偿激励杠杆作用，设立科技型企业融资担保风险准备金；

（4）加快发展中介服务，以产权交易为基础，在资产评估、资产转让和交易等方面充分发挥功能；

（5）搭建科技金融信息交流平台，建立信息交流与融资联动机制，为科技成果的转化创造条件；

（6）创新信贷融资模式，发展直接融资，满足科技型企业经营发展的资金需求。

（二）技术关键

1、提炼出科技金融结合的几种模式。

2、提出符合嘉兴实际的切实可行的科技金融创新产品，并给出嘉兴未来科技金融发展的模式和政策建议。

（三）主要创新点

本研究基于全球金融危机和转变经济发展方式的大背景，分析我市科技金融结合模式及其产品创新的特点及当前面临的现实问题；通过对发达国家及国内先进省份科技金融有效结合的比较分析，深入研究具有我市特色的科技与金融结合模式，在此基础上，进一步探索了科技金融创新产品推动科技创新发展的有效机制；并提出相应的、具有可操作性的政策建议，创造适合我市科技金融发展的制度和政策环境。四、预期目标（主要技术经济指标、应用或产业化前景）

(一)主要技术经济指标

本课题研究的主要目标是：在对我市科技金融调查的基础上，研究科技金融的结合模式，对已有的模式进行完善与创新，并打通不同的融资渠道和途径；探究新的模式创新。并在模式创新和体制改革的基础之上，进一步探索科技金融推动科技产业发展的科技金融产品创新；根据研究结果所蕴涵的政策含义，借鉴国内外先进经验，提出完善的科技金融模式和产品创新，以推进我市科技产业发展的政策建议。

(二)应用前景

课题借鉴国内外科技金融结合模式的先进做法和经验，结合嘉兴科技金融现状，对嘉兴科技金融结合模式和产品创新进行全面的分析。提炼出嘉兴科技金融结合的几种模式，并给出科技金融产品创新建议。课题成果对于推动嘉兴科技金融的发展，促进嘉兴传统产业转型升级提供现实的指导。

五、项目实施方案、技术路线、组织方式与课题分解

（一）研究方案

首先查阅国内外相关研究文献，从理论上对科技金融结合模式与产品创新进行阐述。拟采用产业经济学、发展经济学、金融经济学、制度经济学的基本理论，首先准确科技金融的内涵与外延，在此基础上，根据科技金融与科技企业发展特点的现状调查结果，深入探究科技与金融结合及促进产业发展的互动机制。并以科技金融创新为突破口，分析我市现阶段科技产业对科技金融产品创新的内在需求，提出切实有效的对策建议。

其次到国内外相关城市进行科技金融结合和产品创新现状的调研，到市科技局、统计局、科技创业园和银行等相关部门收集嘉兴高新技术产业融资贷款环境方面的相关资料，同时深入实地进行调研和访问，了解科技金融与产品创新的情况，最后。课题组将对调研资料进行集体讨论、梳理、分析，在此基础上，完成课题的分报告，最终完成《嘉兴科技金融模式及产品创新研究》的课题报告。

本研究技术路线如图3：

（1）项目负责人及课题组成员对科技金融有较好的前期研究基础，参与过相关课题，并发表了3篇与科技金融有关的论文。作为主要参与者，参加了嘉兴市软科学课题“科技金融与嘉兴产业模式发展”，该课题已结项。作为第一作者在《科技管理研究》上发表了《科技金融与高新技术产业发展的实证研究:来自浙江嘉兴的例证》，在《今日科技》上发表了《科技金融支持新兴产业发展的对策研究》，在《浙江金融》上发表了《推进浙江科技金融结合的对策研究》。这些研究与本课题都有直接的关系。

（2）本项目申请人和主要参加者都是高校教师，且基本上是由40岁左右的青年学者构成，项目申请人有多项省级课题经验，在科技发展、技术创新等方面有较深入研究。负责人主持的相关课题有省软科学课题《浙江省高新技术产业发展的对策研究》、嘉兴市软科学课题《嘉兴产业技术创新战略联盟研究》，省社科规划课题《基于动产质押的供应链融资问题研究——以浙江中小企业为例》。负责人和课题组成员在高新技术产业发展、产业技术创新联盟、中小企业融资等方面都有较好的研究基础。课题组内实行项目负责人制，按照课题的总体要求，进行合理的分工，在完成各调研和和实证分析的基础上，集中力量，发挥综合优势，高质量、高标准地完成课题总报告的初稿，并以此为基础召开专家论证会，广泛听取有关专家的意见，并反复进行修改，最终完成本课题的研究任务。

（3）目前，项目组成员已收集了关于科技金融模式及产品创新方面的国内外最新文献，并按发表时间、研究内容、研究方法等进行了编号和存储，其中的经典文献已详细阅读和讨论。实证资料收集方面，项目负责人在省市相关科技管理部门都参与科技管理，收集了大量关于企业集群创新方面的第一手资料与信息。

(4)课题负责人已经与省市有关政府部门建立了广泛的合作关系，为本课题的实证资料调研方面提供了得天独厚的条件。课题组负责人已经与多家国内着名研究机构的研究人员建立了良好的合作关系，可以辅助课题组成员获取最新的文献资料、数据和信息。

(5)课题依托单位具备浓郁的科研氛围和完善的科研条件，配备了研究专用电脑、电话和网络、打印机等，具有企业管理仿真实验室。依托单位为省属高校，近年来财政资金的大量投入以及科研政策的倾斜，使得依托单位在“硬件”和“软件”两方面的研究条件和环境能够支撑高水平的科研工作。依托单位拥有藏有百万册的图书馆，以及学术期刊室，同时，依托单位的图书馆购买了国内外主流的商业数据库(EBSCO、ProQuestABL、SDOS、IEL和CNKI等)，能够为课题组提供数据和学术资源。依托单位能给予政策与启动经费支持，支持团队积极开展有效的科学研究工作。

八、项目经费预算（万元）

总经费9

申请财政科

技经费

自筹银行贷款其它81

注：本申请单位和项目负责人承诺以自筹资金补足总经费申请额和市财政补助经费额之间的差额。

经费开支内容总经费预

算

其中财政科技经

费预算

注：支出概算按照经费开支范围确定的支出科目和不同经费来源编列，同一支出科目一般不同时在财政拨款经费和自筹经费中概算。