期货保证金计算方法
期货保证金计算方法
期货保证金计算方法
在交易平台(环球金汇网)里,所需保证金全部由美元来结算.以迷你帐户为例,进行一手即10K基准货币的交易,如果杠杆比率是
200:1,则需要10,000/200=50个基准货币单位,再乘以该货币当前的
美元价格,即为开立一手仓位所需的保证金.保证金的多少会随着市
场价格的变动而有相应的变化(美元在前的货币组合除外),如某时段
的汇率是EUR/USD1.3182,GBP/USD1.8986,AUD/USD0.7892则一个迷
你帐户进行交易所需的保证金如下表所示(10K帐户):同样地，一个
标准帐户(即100K)进行交易时所需的保证金是上面表格数额的10
倍，以此类推，以上数据仅供参考，请以平台实际计算为准。
期货保证金计算比例
所谓比例保证金是指按照合约价值以固定比例动态计算的开仓保证金，即保证金按照下式计算：开仓保证金=股指期货点位×合约乘
数×保证金比例×买卖张数，其中合约乘数表示1个指数点相当的
价值。沪深300指数期货的合约乘数定为300元。
比例保证金体系是市场发展的趋势，因为可使期货公司和交易所的风险始终保持在确定水平下，而固定保证金体系则达不到这样的
要求。固定保证金体系若要保证交易所和期货公司的风险始终处在
可控和可接受范围内，只有将原始保证金设得足够高，使指数波动
在可预期最高水平下，仍保证客户保证金不低于某个量级(例如6%)。但这样在指数处在较低水平时，市场资金的利用率较低，导致市场
效率降低。解决这个问题的方法是，交易所根据指数的水平适时调
整固定保证金的大小，但这又涉及到新的效率问题，因为可能在降
低保证金水平后，指数很快又上升到一个较高水平，迫使交易所短
期内再次调整。而交易所频繁调整保证金与电脑根据固定比例计算
保证金也就没有多大区别了。
期货保证金分类
结算准备金
一般由会员单位按固定标准向交易所缴纳，为交易结算预先准备的资金。
结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。结算准备金的最低余额由
交易所决定。期货公司会员结算准备金最低余额为人民币200万元，非期货公司会员结算准备金最低余额为人民币50万元。若会员结算
准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，交易所通过“会员
服务系统”发出《追加保证金通知书》，在保证金补足之前，禁止
会员开新仓;若结算准备金余额小于零，交易所通过“会员服务系统”发出《追加保证金通知书》和《强行平仓通知书》，如果下一交易
日开市前未补足，交易所将按有关规定对该会员强行平仓。结算准
备金计算公式：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+
上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日实际可用充抵额度-上
一交易日实际可用充抵额度+当日盈亏+当日入金-当日出金-交易手
续费+其他资金等交易手续费计算公式：交易手续费=∑[成交量
(手)×合约交易手续费(元/手)
交易保证金
交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金。它又分为初始保证金和追加保证金两类：
初始保证金
初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的，即初始保证金=交易金额调保证金比率。我国
现行的最低保证金比率为交易金额的5%，国际上一般在3%～8%之间。例如，大连商品交易所的大豆保证金比率为5%，如果某客户以2700
元/吨的价格买入5手大豆期货合约(每手10吨)，那么，他必须向
交易所支付6750元(即2700x5×10x5%)的初始保证金。
交易者在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之差)，因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和
提供担保的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，
浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余
额叫维持保证金，维持保证金：结算价调持仓量调保证金比率xk(k
为常数，称维持保证金比率，在我国通常为0.75)。
追加保证金
当保证金账面余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，使保证金账户的余额)结算价x持仓量x保证金比率，
否则在下一交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分
需要新补充的保证金就称追加保证金。仍按上例，假设客户以2700
元/吨的价格买入50吨大豆后的第三天，大豆结算价下跌至追加保
证金。2600元/吨。由于价格下跌，客户的浮动亏损为5000元(即
<2700-2600)x50)，客户保证金账户余额为1750元(即6750-5000)，由于这一余额小于维持保证金(=2700x50X5%x0.75=5062.5元)，客
户需将保证金补足至6750元(2700x50x5%)，需补充的保证金5000
元(6750-1750〕就是追加保证金。这就意味着，即使大豆价格跌至2000元/吨，保证金账户也依然维持在6750元，即初始保证金。
期货套利的方法和结算
期货套利的方法和结算 期货市场的套利主要有三种形式，即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。 ①、跨交割月份套利（跨月套利） 投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。其实质，是利用同一商品期货合约的不同交割月份之间的差价的相对变动来获利。这是最为常用的一种套利形式。比如：如果你注意到 5 月份的大豆和7 月份的大豆价格差异超出正常的交割、储存费，你应买入 5 月份的大豆合约而卖出7 月份的大豆合约。过后，当7 月份大豆合约与 5 月份大豆合约更接近而缩小了两个合约的价格差时，你就能从价格差的变动中获得一笔收益。跨月套利与商品绝对价格无关，而仅与不同交割期之间价差变化趋势有关。 具体而言，这种套利又可细分为三种：牛市套利，熊市套利及蝶式套利。 ②、跨市场套利（跨市套利） 投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。 当同一种商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时，可以预计，它们的价格将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。比如说小麦的销售价格，如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本，那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。 ③、跨商品套利 所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。 期货结算方法 一、结算的概念与制度 （一）结算的概念 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。
外汇保证金和银行实盘的区别
外汇保证金和银行实盘的区别 外汇保证金交易有许多股市比不上的优点： 1、股市只能在白天的特定时段内交易，一般为早9:30到下午3:30。尤其是如果您还有自己的工作，那么您将面临两难的境地--要么放弃工作，要么退出交易。而外汇保证金交易则每周5天，全天24小时均可以进行交易，您可以在业余时间的晚上投入到保证金交易中。即使您在炒股，晚上您仍然可以投资于汇市。 2、股市中有成百上千种股票，那么选股将是一件很难的事情。而汇市中，货币组合非常有限，这可以使您集中精力于这几个货币组合，并很快抓住他们的脉动。 3、股市的交易量比汇市小很多，而且数以千万计的非职业的投资者影响市场的正常运做，使预测市场的运动变得更难。而汇市是全球最大的金融市场，也包括很多大的参与者--银行、投资基金、公司和其他金融机构。所以，无论多少个人投资者参与到汇市，对价格的影响微乎其微。 4、股市的另一个缺点就是在熊市时，投资者无法作为，只能被套。在经济蓬勃发展的时候绝大多数投资者都能获利，但是经济发展是交替的，当发展被衰退所代替时，投资者只能持仓不动。而在汇市，无论经济是发展还是衰退，投资者都可以获利，这完全归功于外汇保证金的作空机制。外汇保证金与期货的区别资金流动性高即期外汇市场的每日交易量高达一点四兆美元，使得外汇市场成为全世界最大、资本流动性最高的金融市场。其他金融市场的大小与交易量和外汇市场比较起来，就显得逊色多了。如果您用每日交易量只有三百忆美元的期货市场做例子，对资金流动性的程度就会有比较清楚的概念。外汇市场永远是流动的，无论何时都可以进行交易或是停损。 二十四小时无休外汇市场是一个二十四小时不间断的市场，美东时间的星期日下午五点，外汇交易就从澳洲的悉尼开始了，然后七点由日本东京开盘，接着凌晨两点开始的英国伦敦，最后就是早上八点的美国纽约。对投资人而言，不论何时何地发生任何消息，投资人都可以即时的做出反应。投资人也可对进场或出场的时间有弹性的规划。 相对于美国的外汇期货市场而言，例如芝加哥商品交易所或是费城交易所，营业时间就有一定的限制。以芝加哥商品交易所而言，营业时间是美东时间的上午八点二十分开始到下午两点为止，因此，如果任何伦敦或是东京重要的消息不在营业的时间内公布，则第二天开盘就会变的很混乱了。 成交的质量与速度期货市场的每笔交易都有不同的成交日、不同的价格或是不同的合约内容。每一个期货的交易员都有以下的经验，一笔期货的交易往往要等上半个小时才能成交，而且最后的成交价一定相差甚远。虽然现在有电子交易的辅助及限制成交的保证，但是市价单的成交仍是相当的不稳定。CMS提供了稳定的报价和即时的成交，投资人在CMS 线上交易平台上可以用即时的市场报价成交，即使是在市场状况最繁忙的时候，也没有市价与成交价的差异。在期货市场中，成交价格的不确定是因为所有的下单都要透过集中的交易所来撮合，因此就限制了在同一个价位的交易人数、资金的流动与总交易金额。而我们的即时报价系统就可以保证所有的市价单、限价单或是止损单完全的成交。
外汇黄金点差保证金基本概念说明
外汇手续费是点差和佣金,点差体现在报价上，同一时间买价和卖价是不同的，中间的差异就是点差。比如欧美一般是2点差。我们加佣1点。一共是3点交易成本。 欧元/美元，现在报价，1.3102，第四位小数，是叫点。 从1.3102到1.3100是跌了2点。 1.3102你买多，那至少到1.3105你才保本，因为要点差2点，我们开户送财龙投资决策系统（有自动喊单，买卖信号），收佣金1点，你的交易成本合计是3点。 1标准手，1个点是10美金。0.1手，1个点就是1美金 1标准手的价值是10万基础货币。 比如1标准手欧美，按现在报价算是：1.3102*10万=131020美金 我们的平台杠杆200，也就是200分之一的保证金就可以买了。 买一手要花655美金（131020美金/200）买0.1手就要花65.5美金，最低可以买0.01手，要花6.55美金。 这是用欧美为例，其它货币对按报价计算就可以，原理是一样的。 一标准手价值131020美金，费用3个点，就是30美金 30/131020=万分之2.3 也就是通常所说的手续费是，万分之2.3，比股票低多了。 上面是说的都是1标准手，0.1手就是1标准手的10分之一的量。 比如欧美，开仓1手要保证金是655美金，0.1手是65.5美金，0.01手要6.55美金 开仓1手，行情波动1个点，就是10美金 开仓0.1手，行情波动1个点，就是1美金 你开仓1手多的话，从1.3100到1.3125，行情波动了25个点，3个点交易费用，你净赚了220美金（22个点*10美金） 反之就是亏了220美金。如果你开的是0.1手话，那就是赚或亏22美金。 ============================================================== 再用黄金举例 黄金手续费是点差和佣金，点差体现在报价上，同一时间买价和卖价是不同的，中间的差异就是点差。 比如报价是：卖价1385.1/买价1385.6 黄金一般是5点差。第1位小数，是叫点。也有说法是点差0.5，也就是报价的0.5 我们加佣1点。一共是6点交易成本。 从1385.1买多到1385.3是涨了2点 从1385.1你买多，那至少到1385.7你才保本，因为要点差5点，佣金1点，你的交易成本合计是6点，也就是报价的0.6。 1标准手，1个点是10美金。0.1手，1个点就是1美金 黄金保证金交易中1标准手的价值是100盎司黄金。 比如1标准手黄金，按报价算是：1385.1*100=138510美金
上海期货交易所结算细则
上海期货交易所结算细则 第一章总则 第一条 为规范上海期货交易所（以下简称交易所）期货交易的结算行为，保护期货交易当事人的合法权益和社会公众利益，防范和化解期货市场的风险，根据《上海期货交易所交易规则》制定本细则。 第二条 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。 第三条 交易所的结算实行保证金制度、当日无负债结算制度和风险准备金制度等。 第四条 交易所只对会员进行结算，期货公司会员对客户进行结算。 第五条 本细则适用于交易所内的一切结算活动，交易所及其工作人员、交易所会员及其工作人员、客户和交易所指定期货保证金存管银行（以下简称存管银行）及其相关工作人员应当遵守本细则。 第二章结算机构 第六条 结算机构是指交易所内设置的结算部门。结算机构负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理及结算风险的防范。
第七条 结算机构的主要职责： （一）控制结算风险； （二）登录和编制会员的结算账表； （三）办理资金往来汇划业务； （四）统计、登记和报告交易结算等情况； （五）处理会员交易中的账款纠纷； （六）办理交割结算等业务； （七）按规定管理保证金。 第八条 所有在交易所交易系统中成交的合约应当通过结算机构进行统一结算。 第九条 交易所可以检查会员的结算资料、财务报表及相关的凭证和账册，会员应当予以配合。 第十条 会员应当设立结算部门。期货公司会员结算部门负责会员与交易所、会员与客户之间的结算工作；非期货公司会员结算部门负责会员与交易所之间的结算工作。 结算部门应当妥善保管结算资料、财务报表及相关凭证、账册，以备查询和核实。 第十一条
第三章 期货合约与期货交易制度-保证金及盈亏的计算
2015年期货从业资格考试内部资料 期货市场教程 第三章 期货合约与期货交易制度 知识点：保证金及盈亏的计算 ● 定义： 保证金及盈亏计算实例 ● 详细描述： 例子1 某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手１0吨），成交价为4000元/吨，同一天该会员平仓卖出20手大豆合约，成交价为4030元/吨，当日结算价为4040元/吨，交易保证金比例为5％。该会员上一交易日结算准备金余额为1100 000元，且未持有任何期货合约。则客户的当日盈亏（不含手续费、税金等费用）情况为： （1）当日盈亏=（4030－4040）×20×10+（4040－4000）×40×10=14 000（元） （2）当日结算准备金余额=1100 000－4040×20×10×5％+14000=1 073 600（元） 更为简便易懂的计算方法： 买入（开仓）40手 4000元/吨 卖出（平仓）20手 4030元/吨 持仓（当日）20手 4040元/吨（结算价） 平仓盈利=20×30×10=6000元 持仓盈亏=40×20×10=8000元 例子2 4月2日，该会员再买入8手大豆合约，成交价为4030元/吨，当日结算价为4060元/吨，则其账户情况为： （1）当日盈亏为：（4060-4030）×8×10+（4040-4060）×（20-40）×10=6400（元） （2）当日结算准备金余额为：
1 073 600+4040×20×10×5％-4060×28×10×5％+6400=1 063 560（元） 更为简便易懂的计算方法： 买入（开仓）8手 4030元/吨 卖出（平仓）0手 持仓（历史）20手 4040元/吨 合计持仓（当日）28手 4060元/吨 持仓盈亏=30×8×10+20×20×10=6400元 例子3 4月3日，该会员将28手大豆合约全部平仓，成交价为4070元/吨，当日结算价为4050元/吨，则其账户情况为： （1）当日盈亏为: （4070-4050）×28×10+（4060-4050）×（0-28）×10=2800（元） （2）当日结算准备金余额为: 1063560+4060×28×10×5％+2800=1 123 200（元） 更为简便易懂的计算方法： 买入（开仓）0手 卖出（平仓）28手 4070元/吨 持仓（当日）28手 4060元/吨 持仓盈亏=10×28×10=2800元 例题： 1.某投资者上一交易日结算准备金余额为500000元，上一交易日交易保证金 为116050元，当日交易保证金为186000元，当日平仓盈亏为30000元，当日持仓盈亏为-12000元，当日入金为100000元。该投资者当日结算准备金余额为（）（不考虑手续费）。 A.540000元 B.558000元 C.548050元 D.538550元 正确答案：C 解析：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保
外汇保证金交易新手入门
外汇保证金交易新手入门 【字体：大中小】【收藏】【复制网址】【打印】 随着网络炒汇的兴起，外汇保证金交易飞速发展。相对于外汇实盘交易来讲，保证金交易最大的特点是以小搏大，其利用杠杆效应，使实际交易金额在原基础上放大几十倍甚至上百倍。 何谓外汇保证金交易？作为一种外汇交易方式，外汇保证金系由外汇期货衍生而来，它们具有共同的特点：都是合约而不是现货，看涨看跌都有可能获利，并且都具有保证金放大功能。二者的区别是，前者没有期限的约定，可以长期持仓。 作为一种投资工具，外汇保证金交易拥有适合不同类型投资者的优点：杠杆灵活，目前国内拥有自主交易平台并推出外汇保证金交易的三家银行——交通银行、中国银行、民生银行，其杠杆倍数从5倍到30倍不等；可以双向交易投资，没有熊市、牛市之分；资金进出灵活，随时可以补仓也可以调回资金；24小时连续交易，投资者能自主安排交易时间。另外，全球外汇市场交易量巨大，几乎没有被庄家操纵的可能，即使是国际财团抑或一国央行。 炒汇不需要高深的学问。知名外汇分析师何志成认为，“只要一台连接宽带的电脑，一个高中生都可以炒汇”。一般来讲，炒汇获利的主要因素是心理素质、经验积累、信息分析和一定程度的运气。 开户步骤 开设交易账户步骤 交通银行“满金宝” （目前仅限上海地区） 1、在中行网点办理CA证书，领取数字证书软盘和密码信封，并支付10元的证书工本费； 2、持本人有效身份证件和主账户为活期一本通的长城电子借记卡至上海市分行各理财中心办理开户及签约手续，限本人办理。 中国银行“外汇保” 1、办理交行个人N太平洋借记卡； 2、在交行网点将人民币兑换成美元，存入办好的太平洋借记卡内；
期货计算公式及记忆要点
1、沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12% 2、股指期货理论价格：S(t)[1+(r-d)(T-t)/365],S(t)为t时刻的现货指数，r为年利息率，d为 年指数股息率 3、外汇期货市场上1个点=0.000001，每个点代表12.5美元。 4、用1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币，称为直接标价法，eg，1美元兑8美元 5、熊市套利又称卖空套利，指卖出近期合约的同时买入远期合约 6、当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金＋上一交易日交易保证金－当日交易保证金＋当日盈亏 ＋入金－出金－手续费（等） 7、商品期货当日盈亏=∑【（卖出成交价－当日结算价）×卖出量】＋∑【（当日结算价－买入成交价）× 买入量】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）】 8、股票指数期货当日盈亏=∑【（卖出成交价－当日结算价）×卖出量×合约乘数】＋∑（当日成交价－ 买入成交价）×买入量×合约乘数】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）×合约乘数】 9、当日交易保证金=∑【当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例】 10、平仓盈亏=平历史仓盈亏＋平当日仓盈亏 平历史仓盈亏=∑【（卖出平仓价－上一交易日结算价）×卖出平仓量】∑【（上一交易日结算价－买入平仓价）×买入平仓量】 平当日仓盈亏=∑【（当日卖出平仓价－当日买入开仓价）×卖出平仓量】＋∑【（当日卖出开仓价-当日买入平仓价）×买入平仓量】 11、持仓盯市盈亏=历史持仓盈亏＋当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏=∑【（当日结算价－上一交易日结算价）×买入持仓量】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×卖出持仓量】 当日开仓持仓盈亏=∑【（卖出开仓价-当日结算价）×卖出开仓量】＋∑【（当日结算价－买入开仓价）×买入开仓量】 12、浮动盈亏=∑【（当日结算价－成交价）×买入持仓量】＋∑【（成交价－当日结算价）×卖出持仓量】 13、保证金占用=∑（当日结算价×持仓手数×交易单位×公司的保证金比例） 14、客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏－当日手续费 15、可用资金=客户权益－保证金占用 16、风险度=保证金占用/客户权益×100％ 17、短期国债通常采用贴现方式发行,到期按照面值进行兑付 18、短期利率期货：现金交割，指数式报价“100减去不带百分号的贴现率或利率”，1个基点是指数的1％，代表的合约价值 为（国债面值1 000 000,3个月）1 000 000×1％×3/12=25美元 19、中长期利率期货：实物交割，价格报价法“按100美元面值的标的国债价格报价”，1个基点代表合约价值的1％，一般 是100 000×1％=1000美元，118-227：118表示118点，22表示22/32点（32进位制），7表示0.75/32点（0,2,5,7）同理，118-220表示118＋22.00/32点，118-222表示118＋22.25/32点,118-225表示118＋22.50/32点，对应的合约价值分别为：点数×1000 20、套利价差：建仓时的价差，价高者－价低者。平仓时，开仓价高者的平仓价－开仓价低者的平仓价 21、如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大时，则套利者将买入其中价格较高的一“边”同时卖出价格较低的一 “边”，这种套利为买进套利 22、正向市场：远大于近；熊市还是牛市，都是对近期而言的，近期要走高，就为牛。 23、利率期货与利率走势相反、短期与中长期利率期货的标价方法不同、利率期货注意计算 利息（是一年的还是3个月还是别的时间段） 24、期货公司，除了高管遇意外、被立案调查、公司被期交所接纳为会员、全面结算期货公
初始保证金水平的确定
初始保证金水平的确定 一、期货保证金制度 依照期货交易所的规定，投资者在进行期货交易时，为确保合约如期、正常的履行，需要先在交易所指定账户存入一定数额的初始保证金，以用作履行合约的资金证明。在交易过程中，投资者还要随着合约价格的变化而追加一定数量资金，这部分追加资金，被称之为变动保证金。为了使期货交易能够不间断进行，投资者还需要将保证金维持在交易所要求的某一特定比例之上，这部分资金被称为维持保证金。 期货保证金制度的内容主要包括保证金计算方式、保证金结算频率、保证金计算方法、保证金水平、保证金账户管理等诸多方面。保证金计算方式是指保证金的计算基础是采用净头寸还是总头寸，不同基础计算而得到的保证金分别称为净额保证金和总额保证金。保证金结算频率是指保证金的每日结算次数，大多数结算机构都是每日结算一次，即通常的逐日盯市，而近几年许多结算机构根据交易状况，采用盘中盯市，也即一日之内结算两次及以上。 保证金计算方法是指保证金计算所采用的数量模型和定量方法，目前国际市场上保证金计算方法主要有两类：一类是基于整户风险的保证金计算程序，如风险标准组合分析（Standard Portfolio Analysis of Risk,简称SPAN）系统和理论上的市场间保证金（Theoretical Intermarket Margin System,简称TIMS）系统；另一类是采用单一模型仅计算指数期货头寸的风险，如台湾指数期货的风险价格系数法、香港清算所的指数加权移动平均法（Exponentially Weighted Moving Average,简称EWMA）等。保证金水平是指在综合考虑保证金计算方式、结算频率的基础上，采用合适的保证金计算方法，得到的具体保证金数量。 整个保证金制度中，保证金水平是核心，最直接地影响保证金制度的有效性。保证金在期货交易中起到了杠杆作用，交易者能够以较少的资金进行较大标的合约的交易，从而极大地提高了期货市场的投资运作效率，其设置水平的高低将直接影响市场的流动性，并最终影响市场的效率。保证金水平过低，期货价格波动幅度可能会很容易超过保证金水平，导致面临价格不利变动的一方违约可能性增加，影响投资者的信心，并会使交易所或经纪商面临很大的违约风险。而保证金水平过高也是不合适的，它会增加交易者的交易成本，降低交易者的交易意愿，影响流动性。 二、初始保证金 初始保证金（Initial margin or Original margin）,初始保证金又称“开仓押金”，指期货交易者在开立新的交易部位时所必须交付的占合约价值一定比例的担保金额。初始保证金被存入制定的保证金账户中。客户必须在其保证金账户可支配的期货合约数量之内开新仓，否则必须另行交付开新仓所需的初始保证金。只有对财务状况良好的客户，才可以特别融通，准予客户先行开仓，等交易结束后，再把初始保证金补齐。初始保证金最低
XX市公共资源交易中心投资者竞标土地使用权外汇保证金托管及结算协议【模板】
XX市公共资源交易中心 投资者竞标土地使用权外汇 保证金托管及结算协议 本外汇保证金托管及结算协议（下称“本协议”）由以下三方于年月日在签署：XX市公共资源交易中心（以下称“开户人”）是根据中华人民共和国法律成立并有效存续的国有事业单位，从事XX 市行政区域土地使用权的公开交易（包括土地使用权招标、拍卖、挂牌等业务），其住所为：XX市XX区季华五路28号公交大厦四楼，其法定代表人为邹璐蔚。 （下称“竞买人”），是符合土地使用权公开交易文件规定的港、澳、台或外国投资者，其住所为：，法定代表人为。 XX公司佛山分行一家依照中华人民共和国法律成立并有效存续的外汇指定银行（下称“开户银行”，其住所为：XX市XX区季华五路45号，法定代表人为国祝。 以上实体单称时称为“一方”，合称时称为“各方”。 根据XX市土地使用权公开交易有关文件，开户人与符合土地使用权竞买（竞投）资格并以外币作保证金竞买（竞投）土地使用权的竞买人及开户银行三方同意签署一份竞买使用权外汇保证金托管及结算协议，以规定竞买人履行付款义务的条款和条件，并严格按照本协议的规定履行相应的外汇保证金托管及结算义务。各方为保证严格按照外汇管理的
有关规定办理各项外汇业务，经友好协商，达成如下协议： 第一条开立托管专用外汇账户 1.1 为协助竞买人完成土地使用权购买的交易，开户人在获得外汇管理部门批准后于XX公司佛山分行开设“港、澳、台及外国投资者竞买土地使用权保证类专用外汇账户”（下称“托管账户”），用以完成本协议项下的资金托管及结算事宜。 1.2 该托管账户详细信息为： ①开户行：XX公司佛山分行 户名：XX市公共资源交易中心 币种：美元 账号：**************** ②开户行：XX公司佛山分行 户名：XX市公共资源交易中心 币种：港元 账号：**************** 1.3 开户人特别申明：该托管账户将仅用于本协议项下的外汇托管及结算事宜，将不会用于任何其它用途。 第二条竞买人向托管账户汇付土地使用权竞买（竞投）保证金 2.1 竞买人应按照土地使用权公开交易文件的规定在 年月日前将（填写外币种类）
计算题--国际金融
1、4月1日，6月份和9月份的美元期货价格分别为J￥110/＄和J￥115/＄.某投机商预计6月份的美元期货价格上升幅度大于9月份的上升幅度，于是进行投机。6月1日是的6月份和9月份美元期货价格分别为J￥125＄和J￥126/＄请问该投机商如何进行投机操作？ 解：外汇期货投机如下： （1）4月1日。卖出一手6月美元期货合约，汇率为J￥110/＄共卖出1手9月的美元期货合约，汇率为J￥115＄，期间差价为5 （2）6月1日。卖出一手6月美元期货合约，汇率为J￥125/＄，买入1手9月的美元期货合约，汇率为J￥126/＄，期间差价为1 （3）6月份美元期货合约盈利：1美元盈利15日元,9月份美元期货合约亏损:1美元亏损11日元,净盈利：4日元（佣金除外） 2、某投资者发现加拿大元利率高于美元，于是在9月1日购买50万加元图利，计划投资3个月。同时该投资者担心这3个月内加元对美元贬值，决定到芝加哥国际货币市场上进行保值。9月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2130加元和1美元=1.2010加元，12月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2211加元和1美元=1.2110加元。请问该投资者是如何进行保值的？（每份合约10万加元） 解：加元期货买期保值操作如下：（1）9月5日，即期汇率为C￥1.2130/＄，购买C￥50万需付＄412201，在期货市场上按汇率C￥1.2110/＄卖出5份12月的加元期货合约可得＄416320，（2）即期汇率为C￥1.2211/＄，出售C￥50万，可得＄409467，在期货市场上按汇率C￥1.2110/＄买入5份12月的加元期货合约，需付＄412882 （3）现货市场的损失：（＄412201-＄409467）=＄2734，期货市场盈利：（＄416320—＄412882）=＄3438，净盈利＄3438—＄2734）=＄704（佣金除外） 3、有一投资者有一笔100万美元的资金可用于一年的投资，现美元年利率为8%，德国马克同期利率为10%，即期汇率为1美元=1.3745-1.3782德国马克，一年期远期差价为美元升水0.0036-0.0046马克，在此情况下，该投资者考虑投资于套利市场，请说明其进行套利交易的过程及收益率？ 答：远期汇率:1美元=(1.3745+0.0036)-(1.3782+0.0046)=1.3781/1.3828 即期将美元兑换成马克(1.3745),投放马克市场一年,同时签订卖出远期马克投资收回本利,到期时,马克投资本利收回,执行远期合同卖出兑换成美元,减去美元投资机会成本,即为收益: 1000000*1.3745*(1+10%)/1.3828-1000000*(1+8%)=13397.45 收益率:13397.45/1000000=1.3397% 4、家美国企业6月初从加拿大进口一批货物，价格为500000加元，3个月后支付货款。6月份和9月份的现汇汇率分别为1美元=1.20加元，1美元=1.19加元，6月份和9月份的期货市场上的汇率分别为0.8450美元/1加元，0.8520美元/1加元，每个加元合约的价值为100000加元，保证金为2035美元，请问该企业能否在现汇市场和期货市场上进行保值，并说明原因。 答：日期现货市场期货市场 6月1日现汇汇率为1美元=1.20加元，500000加元折合416666美元。以0.8450美元/加元的价格买进5份9月到期的期货合同，价值422500美元。 9月1日现汇汇率为1美元=1.19加元，500000加元折合420168美元。以0.8520美元/加元的价格卖出5份9月到期的期货合同，价值426000美元。 结果亏损3502美元盈利3500美元 如果到9月初，加元没有升值反而贬值，该企业在现货市场的盈利将弥补期货市场的亏损。因此，不管将来加元如何变化，企业都是不赔不赚。
关于期货保证金制度的一点思考
期货日报/2009年/7月/8日/第008版 理论?期货论坛 关于期货保证金制度的一点思考 广发期货风险管理部崔瑞娟 期货市场最显著的特点之一是实行保证金交易，正是这一特点体现了期货市场运行的高效率，但同时也注定了期货交易的高风险。保证金交易本身的存在就是一个两难命题的产物，所以保证金制度的制定就需要在市场效率和市场风险管理之间进行平衡，保证金制度也就成为期货公司进行市场风险管理的核心内容。 近几年，我国期货市场在规模上已经取得了一定发展，上市的期货品种更是不断增加，股指期货、期权、期货投资基金等新产品或新业务也在酝酿和研究中，但国内期货行业的市场风险管理措施，尤其是保证金制度似乎仍处在粗放式发展阶段，远远不能满足新产品和新业务推出后的要求。甚至对于商品期货市场，目前国内的保证金制度也已经显得有些过时和落后。国际期货市场在这方面的发展已经相当成熟，不乏可供我们借鉴的先进经验。本文选取了香港地区的期货市场和期货公司作为参考，并以期货公司为着重点来分析比较两地的保证金制度，借以得出有益的结论。 初始保证金和维持保证金 在国际期货市场上，一般将保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是建立一个头寸所必须的最低资金需求，在香港也被称为基本保证金或基本按金。维持保证金是一个资金水平：一个账户的资金必须维持在这个水平之上，如果账户资金降到了维持保证金水平之下，经纪公司就会通知交易者追加保证金，该账户的资金必须追加到初始保证金的水平。维持保证金要比初始保证金低，或者相等。接到追加保证金通知时，交易者可以存入额外的资金，或者将这个头寸平仓。 我国香港地区、美国、日本、英国均采取初始保证金和维持保证金两种水平，只不过维持保证金占初始保证金比例有所不同。我们以英皇期货有限公司（Emperor Futures Limited）与客户代理合同的条款为例进行说明，香港期货市场的维持保证金水平为初始保证金的80%，日本和美国的维持保证金水平为初始保证金水平的70%，英国期货市场的维持保证金水平则为初始保证金水平的100%。 我国内地期货市场没有明确的初始保证金和维持保证金的说法，不过在具体操作过程中做法有一些相似。比如，期货公司向客户收取的“公司保证金”可等同于初始保证金，期货公司一般规定当账户的资金达到“公司保证金”的一定比例（低于或等于100%）时就要求该账户追加保证金至“公司保证金”水平。也就是说，期货公司的“公司保证金”就相当于初始保证金，“公司保证金”的一定比例相当于维持保证金，因不同期货公司而采取的比例不同。一般期货公司采取100%的比例，也有些期货公司在合同中标明为100%，但在操作过程中会有所放宽，比如有一些期货公司借鉴国际惯例，一般也采用80%的比例。 保证金制定的总体规则 与香港地区相比，我国内地期货市场在保证金的制定上面存在很多差异，但在总体规则上是相似的，即交易所（或结算所）决定最低保证金水平，而期货公司有权决定向客户收取较高保证金水平。《香港期货交易所规则、规例及程序》第616条“交易所参与者有关按金的合约规定”中注明：“尽管规则第617条规定的最低按金金额，惟交易者参与者可要求客户提供该交易所参与者认为合适的较高按金金额。”郑州商品交易所在《郑州商品交易所期货结算细则》第三十条明确规定：“期货会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。”上海
金融与外汇的基础知识
金融与外汇的基础知识 本人今天给大家提供实用，有价值的金融基础知识，给不懂的朋友普及，帮助需要外汇投资者少走弯路!解析投资新思维，帮助外汇从业人员找回信心!让更多人了解外汇、认可外汇、并通过外汇实现自己的金融梦! 金融基础知识 1：年化收益率 年化收益率实际上仅是把当前收益率(日收益率、周收益率、月收益率)换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正已取得的收益率。 例：号称91天的年化收益率为3.1%，那么你购买了10万元，实际上能收到的利息是10万*3.1%*91/365=772.88元，绝对不是3100元。 2：影子银行 一般是指那些有着部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构。 简单理解，影子银行是那些可以提供信贷，但是不属于银行的金融机构。 中国影子银行主要包括：信托公司、担保公司、典当行、地下钱庄、货币市场基金、各类私募基金、小额贷款公司以及各类金融机构理财等表外业务，民间融资等。 特征：机构众多、规模较小、杠杆化水平较低但发展较快。 3：PPI指数是什么?它与CPI有什么关联? CPI(consumer price index)居民消费价格指数。 是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的
物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 PPI(Producer PriceIndex--PPI)生产价格指数，衡 量国内生产商所生产的产品(平均)价格。 PPI上升，就是企业的生产价格指数上升。 PPI对CPI会有一定的影响，它反映生产环节价格水平，而CPI反映消费环节的价格水平。 整体价格水平的波动一般先出现在生产领域，然后通过产品链向下游产业扩散，最后波及流通领域消费品。 4：热钱又称游资或投机性短期资本 指以投机获利为目的快速流动的短期资本，其进出之间往往容易诱发市场乃至金融动荡。 热钱的投资对象主要是外汇、股票、贵金属及其衍生产品市场等。 特征：投机性强、流动性快、隐蔽性强等。 5：路演国际上广泛采用的证券发行推广方式 指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动。目的是促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。 6：政策性银行政策性银行 一般是指由政府设立，以贯彻国家产业证券、区域发展政策为目的，不以盈利为目标的金融机构。 1994年，我国组建了三家政策性银行——国家开发 银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。 国家开发银行于2008年12月16日转为商业银行。 7：什么是市盈率，与投资回报率有什么关系? 市盈率指在一个考察期(通常为12个月的时间)内， 股票的价格和每股收益的比率;投资者通常利用该比例值估量
上海期货交易所结算细则
上海期货交易所结算细则 1.修订后的实施细则自发布之日起实施；手续费规则（涉及《上海期货交易所结算细则》第三十七条）的具体标准和实施方案由交易所另行公布。 2.发布日期为2016年6月1日。 第一章总则 第一条 为规范上海期货交易所（以下简称交易所）期货交易的结算行为，保护期货交易当事人的合法权益和社会公众利益，防范和化解期货市场的风险，根据《上海期货交易所交易规则》制定本细则。 第二条 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。 第三条 交易所的结算实行保证金制度、当日无负债结算制度和风险准备金制度等。 第四条 交易所只对会员进行结算，期货公司会员对客户进行结算。 第五条 本细则适用于交易所内的一切结算活动，交易所及其工作人员、交易所会员及其工作人员、客户和交易所指定期货保证金存管银行（以下简称存管银行）及其相关工作人员应当遵守本细则。
第二章结算机构 第六条 结算机构是指交易所内设置的结算部门。结算机构负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理及结算风险的防范。 第七条 结算机构的主要职责： （一）控制结算风险； （二）登录和编制会员的结算帐表； （三）办理资金往来汇划业务； （四）统计、登记和报告交易结算情况； （五）处理会员交易中的帐款纠纷； （六）办理交割结算业务； （七）按规定管理保证金。 第八条 所有在交易所交易系统中成交的合约应当通过结算机构进行统一结算。 第九条 交易所可以检查会员的结算资料、财务报表及相关的凭证和帐册，会员应当予以配合。 第十条 会员应当设立结算部门。期货公司会员结算部门负责会员与交易所、会员与客户之
保证金交易基础知识
外汇培训课程 前言 为什么要做外汇保证金？为了让你的生活更有保证，为了你的生活更加稳定，为了你的生活质量更高。外汇保证金可使你用小资金博取大收益，使你在较短 的时间内赚取到足够令你心满意足的资产。 第一讲外汇基本知识 什么是外汇交易？ 外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换。 什么是外汇保证金？ 外汇保证金交易就是投资者以银行或经纪商提供之信托进行外汇交易。银行或经纪商一般可以提供90%以上之信托，换言之投资者只要持有10%左右的资金(保证金)就可进行外汇交易。例如，保证金为1%，投资者可以以最低100美元的保证金来进行最高10000美元的外汇交易，可谓小财大用！ 如何获利？ 货币的价值因应外汇交易的气氛而不停高低波动，如日圆一天的波动大概是0.7%至1.5%。投资者不但可以在低价买入，高价卖出中获利；也可以从高价先卖出(空投/沽空)，在低价买入而获利；因为外汇保证金交易有预购和预售特色，容许相向投资。而且外汇保证金交易并没有指定的结算日期，交易一瞬间即可完成，全日24小时可以进出市场，也可以随时改变投资方向策略，是最灵活可靠的投资。 外汇保证金的具体情况 汇率显示在国际市场，汇率是以位五数字来显示的，如： 欧元EUR 1.4380 日圆JPY 92.720 澳元AUD 0.9051
汇率的最小变化为最后的一个数字(一点)即： 欧元0.0001 日圆JPY 0.01 澳元AUD 0.0001 货币的汇率的高低，不一定相等于货币价值高低。以汇率分类，货币分： 直接货币─欧元EUR、英磅GPD、澳元AUD、纽西兰元NZD… 间接货币─日元JPY111.80、瑞士法郎CHF、加拿大元CAD… 直接货币汇率是1直接货币兑换多少美元；如澳元AUD 0.5280，即一澳元兑0.5280美元。欧元EUR 0.9003，即一欧元兑0.9003美元。 间接货币则1美元兑换多少间接货币；如日元JPY111.80，即1美元兑111.80日元。瑞士法郎CHF1.6006，即1美元兑1.6006瑞士法郎。 报价 外汇保证金以采购价(Dealing Rate)来进行交易，由银行或经纪商自行同时定出买入和卖出的价位，客户自行决定买卖方向买入和卖出的价位(差价越小，成本越小，获利的机会也较大。 合约单位 外汇保证金交易的合约单位，跟股票交易相若都是以某数目作为一个单位(手/口)来进行交易。 计算盈亏 计算盈亏就是要计算买入和卖出的点差的价值，如买入欧元是0.8946卖出时0.8956，点差就是10点。要计算每一点的价值，可以先分别直接货币和间接货币。直接货币的特性
商品期货动态保证金管理研究
商品期货动态保证金管理研究 南华期货研究所 李广辉、张海 一、保证金管理现状 国际上著名交易所如：CBOT、CME、LME等大都利用SPAN（Standard Portfolio Analysis of Risk）、TIMS（Theoretical Inter-market Margin System）保证金管理系统，采取动态保证金收取方式，每天都计算下一个交易日所收取的保证金，并不定期调整保证金比例。保证金管理系统的主要目标有两个：一、最大限度的利用保证金控制风险。二、有效控制风险的前提下，提高投资者的交易资金效率，降低交易成本。 1、SPAN风险管理系统 SPAN系统是一个基于投资组合的保证金计算与风险评估系统，它是美国金融市场对1987年的股灾反思之后，由芝加哥商业交易所（CME）根据总统顾问小组提出的加强风险控制的建议于1988年设计推出的。经过16年的检验与改进，SPAN系统得到了市场的广泛认可，被近50家的交易所、结算所以及其他一些金融机构所采用，已成为计算投资组合保证金和风险评估的国际标准，其核心优势就是高效的资金风险管理能力。 SPAN的核心计算模块由交易所计算并以参数文件的形式每天免费提供给 投资者，投资者只要在此基础上输入各自的头寸情况，就可以快捷地在个人电脑上对自己的投资组合进行风险分析，并计算出自己头寸所需要的保证金额度。这种简便的操作特性，使得它在推出之后即成为市场上计算保证金的主流系统。 2、TIMS风险管理系统 TIMS模式由OCC于1986年4月份推出，主要针对股票和市场指数的衍生品，是全球首次在结算机构使用基于投资组合的保证金系统。TIMS采用了 （Cox-Ross-Rubinstein binomial）期权模型，能适应各种衍生产品，包括欧美两种期权，以及FLEX和LEAPS等其他期权。TIMS的设计特别考虑到了股票产品的特点，故可以很好地适应股票产品具有的离散性利率与股息付款结构。TIMS 还包括压力测试、隐含波动率模型、相关性模型等。 3、香港股指期货保证金管理系统—EWMA方法 香港股指期货标准保证金确定方法，根据历史数据使用指数加权移动平均（EWMA）方法测算股指期货的波动率，从而计算除保证金水平，覆盖99%的置信
外汇保证金交易
外汇保证金交易 让财富翻倍 双向交易.投资灵活---------------------- 100倍杠杆 -------------------------------低投资、高回报---------------------------- T+0交易.及时操作.扭亏为盈. 全球交易.时间灵活 外汇保证金交易的6大特点 特.点一：利用杠杆原理 -----低投资（投资成本低→实际投资成本只有0.25%-2%）、外汇一手合约是10万美元,若用1:100的杠杆,那只需要十万美元的百分之一即一千美元就可以去作外汇了。高回报（每日皆有20% 以上投资报酬率的机会）资金利率高（获利不需缴税→境外交易） 通过控制仓位达到杠杆放大效应，以小博大。 特.点二：---------双向交易，投资灵活 双向交易就是指投资人即可买外汇上涨，也可买外汇下跌，这样无论价格如何走势，投资人始终有获利的机会，双向交易投资，涨跌都有获利机会。举例：某日22时欧元/美元汇率是1.3850,投资人通过分析判断,认为行情要下跌,于是在此价格卖出1手做空, 当日23时汇率价格跌至1.3750,投资人此时再买入一手平仓,当晚该投资者获利为(1.3850-1.3750)*100000=1000美金。 特.点三：--------T+0交易，及时操作，扭亏为盈. 一旦发现判断失误,立刻平仓出局并反向操作,挽回损失.没有交易次数限制，当日可进行多次反向交易，提供更多投资机遇。 举例：某日16时金价欧元/美元汇率是1.3850,投资人判断价格会下跌,该时卖出一手做空,但此后汇率价格上涨，当日20时投资人以1.3880的价格平仓,此时投资者亏损1.3880-1.3850)*100000=300美金;同时投资者在此价位买入一手反向做多,并于21时欧元/美元汇率是1.3950平仓,此时投资者获(1.3950-1.3880)*100000=700美金收益.当日该投资者总体收益:700-300=400美金。 特.点四：----------交易服务时间长 外汇交易时间为全天24小时，全球市场轮动交易，不间断交易，每天都可获利，看到获利就能平仓挣钱，看到亏损也能及时砍仓，使亏损降到最低，不会因为无买家而无法脱手。
关于规范期货保证金存取业务有关问题的通知
2006年1月19日证监期货字〔2006〕9号） 为进一步完善期货市场保证金存管制度，规范保证金管理，保护期货投资者合法权益，根据中国人民银行《人民币银行结算账户管理办法》的有关规定，现将规范期货保证金存取业务的有关要求通知如下，请遵照执行。 一、投资者从事期货交易，应当在期货结算银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行）开立用于期货交易出入金的银行结算账户（以下简称“期货结算账户”）或选择已在结算银行开立的银行结算账户登记为期货结算账户。投资者可在期货经纪公司登记多家结算银行的期货结算账户。 二、投资者使用期货结算账户办理期货交易出入金之前，应当在期货经纪公司登记。投资者变更期货结算账户，应当在期货经纪公司办理变更登记。 三、投资者用于期货交易的出入金应当通过开设在同一期货结算银行的投资者期货结算账户和期货经纪公司保证金账户以同行转账的形式办理，不得通过现金收付或期货经纪公司内部划转的方式办理出入金。 四、各期货经纪公司应在2006年3月10日前完成投资者期货结算账户登记工作，并严格按照统一格式制作汇总表。汇总表应当以Excel格式制作，同时以书面和电子化形式向派出机构备案。要确保汇总表中录入信息的准确、完整，以备今后按我会要求直接导入升级后的结算系统。以书面形式报送派出机构的汇总表要由期货经纪公司盖章和法定代表人签字。 五、对于新开户的投资者，期货经纪公司应当自开户之日起按上述规定办理账户登记和出入金；对于已开户的投资者，期货经纪公司应自投资者完成期货结算账户登记之日起按上述规定为投资者办理出入金。 六、各期货经纪公司应进一步普及并提高银期转账和网上银行的使用率，加强和结算银行的沟通协作，解决银期转账和网上银行出入金业务中的问题，通过技术进步提高期货经纪公司自身管理水平，提高期货结算账户启用后出入金效率，为投资者提供更好的服务。 保证金安全存管是今年期货监管的重点工作。落实本通知的规定是各公司开展保证金安全存管工作的第一步，具体落实情况是今年年检的重要内容。从2006年3月份开始，中国证监会各监管局还将对期货经纪公司落实保证金安全存管工作的情况进行持续性的现场检查。希望各期货经纪公司高度重视，尽快落实本通知的各项要求。 附件1: 投资者期货结算账户登记表（自然人投资者参考格式） 附件2: 投资者期货结算账户登记表（法人投资者参考格式） 附件3: 投资者期货结算账户登记委托书（自然人投资者参考格式）