美国证券交易所介绍
美国证券交易所介绍
美国主要的股票交易市场：
纽约证券交易所 NYSE
纳斯达克证券市场 NASDAQ
美国证券交易所 AMEX
店头市场Over-the-Counter
纽约证券交易所 NYSE
纽约证券交易所是资本主义的大礼堂，企业成长的兵工厂。尽管让人一夜致富的微软，英特尔都在Nasdaq交易，纽约证交所仍是最大、最老、最有人气的市场。电影中股市内人声喧腾，比手画脚的镜头，在使用计算机和电话交易的Nasdaq看不到。要感受那种金钱游戏的热气，只有来华尔街十一号的纽约证交所。
美国历史最长、最大且最有名气的证券市场,至今已有 208 年的历史，上市股票超过3,600 种，包括大部份历史悠久的‘财星五百大企业’，股价总值达七兆美元，上市条件也较为严格,还没赚钱就想上市集资的公司无法进入纽约证交所。相较之下，Nasdaq只有二十六岁，虽有5540支股票，但多半是小型的新公司。两家交易所最大的不同在股票买卖方式。在纽约证交所，经纪人在场内走动叫喊来寻找最佳买卖主。在Nasdaq，买卖在电话或计算机上谈。
在纽约证交所，经纪人依客户所开的条件在场内公开寻找买卖主，本身不左右价格，买方与卖方，实是在直接交易。在Nasdaq，买方或卖方跟交易员打交道，交易员随意开价，买卖方无从得知他的成本。
纽约证交所的场内共有十七个马蹄形的‘交易站’，每支股票固定在某个交易站买卖。场内人员分‘专家’和‘经纪人’两批。专家守在交易站不动，只买卖自己分配到的六支股票。他们主持竞标、执行买卖、记录和传送价格信息。经纪人代表证券商，他们游走各交易站，可买卖任何股票。电影中的股市镜头，多是一群经纪人在交易站前竞标。专家就像拍卖会主持人，他必须从面前众多经纪人的叫声中选出最好的价码。交易所里不准有任何秘密交易。
场内另一阵营是墙边的‘会员’摊位。纽约证交所共有四百八十名会员，多是证券商。会员摊位接到公司买卖的指令，立刻用移动电话告诉游走的经纪人，经纪人再到交易站寻找买卖主。近年来，为增加效率，单纯的指令已由证券商用计算机网络直接送到交易站，经纪人只处理大宗或复杂的指令。
纽约证交所电视广告的口号是:‘我们不仅是一个场地，更代表一种做生意的方式。’不管科技怎样进步，面对面的交易永远让人觉得诚信与踏实，这就是纽约证交所独特的魅力。
许多我们耳熟能详的几家美国大公司都选择在这里将其股票上市，例如IBM计算机公司( International Business Machines Corporation )、波音公司 ( The Boeing Company)、奇异电器公司( General Electric Company)…等等。
除了纽约证券交易所 ( New York Stock Exchange ) 之外，美国证券交易所( American Stock Exchange )是全美国第二大证券交易所，它跟纽约证券交易所一样座落于纽约市的华尔街附近。
纳斯达克证券市场 NASDAQ
众所周知的美国科技股交易中心，成立于 1971 年。这电子交易市场并不像纽约交易市场一样，它并不是一个固定的场所，而是一种透过电子买卖方式,由证券交易商使用计算机、电话网、或电报网直接交涉而完成每一笔交易。
作为一个电子系统，它初期的交投并不活跃，但很多现今的大企业，由于成立早期不可以立即在纽约证券交易所挂牌，在纳斯达克挂牌便成为退而求其次的选择。在纳斯达克上市的公司约有 4,100 多家，而约有近 2,000 家是高科技公司。在美国上市的网络公司中，绝大部份都在纳斯达克上市。而与计算机及电讯相关的公司则占了纳斯达克一个大比数。美国市值最大的全 5 家公司中，纳斯达克就拥有了英特尔 (Intel)、微软 (Microsoft)、思科(Cisco) 三家。
美国证券交易所 AMEX
美国证交所是美国第二大的证券交易所，超过1,131支股票在此上市。美国证交所的交易场所和交易方式大致都和纽约证交所相同，只不过在这里上市的公司多为中、小型企业，因此股票价格较低、交易量较小，流动性也较低。
在还没有那斯达克证券市场以前，一些现在知名的企业因为资本额小、赚的钱不够多，无法达到纽约证交所的上市标准，因此就在美国证交所上市，像石油公司艾克森Exxon和通用汽车General Motors都是在这里长为大企业后，才再到纽约证交所上市的。美国证交所在1998年被那斯达克证券市场并购，不过目前这两个证券市场仍然独立营业。
店头市场Over-the-Counter
店头市场，即指那斯达克证券市场。之所以叫做店头市场，是因此它的交易方式不同于传统的证交所，证交所的交易方式是由经纪人在交易场内为客户买卖股票，但是店头市场的交易方式，是经由庞大的计算机系统来进行，投资人想要买卖店头市场的股票，需要透过坐在柜台后面的专业经纪人利用计算机来进行，故被称为店头市场。
以下是在美国店头市场里销售的一些股票、证券:
公债 ( Corporate Bonds )
市政公债 ( Municipal Bonds )
新股票 ( New Issues of Corporations )
美国政府证券 ( U.S. Government Securities )
开放型投资公司 ( Open-end Investment Company )
外国公司证券 ( Securities of Foreign Corporations )
未在证券交易所登记，而在店头市场买卖的股票 ( Unlisted Stocks )
全国证券商公会自动报价系统 ( National Association of Securities Dealers Automated Quotation System )
2010年07月23日凤凰网财经
新世纪金融危机下半场：谁为欧美买单
2011年08月23日来源：21世纪经济作者：简少白
前车之鉴，后事之师。然而近100年，世界多次跌入同一个坑里——金融危机。
从1929年美国经济的崩盘，到20世纪70年代的滞胀，再到2008年以来的次贷危机、欧美债务危机，每次金融风暴都导致股市崩盘、银行倒闭、企业破产，也都导致货币体系的崩溃和重建，经济理论的更迭。
为何人们频频跌入同一个陷阱中？《圣经》中有一句话：已有之事，后必再有；已行之事，后必再行。阳光之下，并无新事。只要人们的贪婪和恐惧还存在，金融危机是否就无法避免？我们还不知道答案，只能警惕。
美国经济恢复乏力、欧债危机的蔓延继续重挫欧美股市。
8月19日，美国市场三大指数纳斯达克、标准普尔500、道琼斯的跌幅分别达到-1.62%、-1.57%、-1.50%。而欧洲市场上，跌幅最大的法兰克福DAX指数下跌了-2.19%，紧随其后的是西班牙IBEX35指数和瑞士苏黎世市场指数，跌幅也分别达到了-2.11%和-1.97%。
直接受累于欧洲债务危机的金融股是市场下跌的罪魁祸首，美国银行、花旗集团、PNC 金融服务，五三银行、纽约梅隆银行、安泰保险跌幅分别为-0.57%、-4.32%、-4.18%、-3.33%、-3.17%、-2.63%。
A股也无法独善其身。
8月以来，A股再现“黑色八月”，前期被认为相当稳固的2600点左右的平台被跌破，指数最低已经下探至2437点，8月22日，上证指数收盘报收2515.86点，下跌了0.73%，依然没能摆脱欧美市场的拖累。8月至今，上证指数已经下跌了6.88%。
股指的表现只是经济陷入困境的一个侧面。真正的问题是，谁为2008年以来这一场金
融危机的下半场买单？
中国：危机上半场的买单人
“中国现在的通胀问题可以理解为中国在为美国的次贷危机买单。”第一创业证券研究所副所长王皓宇认为。
2007年底到2008年，美国房地产泡沫破灭，导致次贷危机的发生，并在雷曼兄弟破产后最终演化成了席卷欧美国家的金融海啸，由此导致了欧美各国集中出台救市政策，而中国则是其中的跟随着。
在欧美国家，金融危机直接冲击欧美的金融机构，并通过金融机构流动性冻结，最终使得实体经济受到冲击，经济陷入了快速衰退中。
但是中国并不存在这样的问题。
当时的中国不但没有流动性冻结的问题，而且金融机构还非常健康。
以银行业为例，在2008年的金融海啸中，中国的银行业仍实现了高增长，四大国有银行之首工商银行2008年的净利润就同比增长了36.31%，中小银行中的龙头招商银行2008年净利润同比增长38.27%。
其实，即使是2008年金融危机至今的三年，中国的银行业的高增长也仍在持续。
但中国选择了4万亿元经济刺激计划。
2008年，人民币新增贷款4.91万亿元，同比多增1.28万亿元。到了2009年，该数据变成了9.59万亿元，几乎是2008年的一倍，刷新历史新高。2010年，实业对贷款的依赖导致全年新增贷款达到了7.95万亿元。
中国巨大的刺激计划导致对全球经济的拉动，以及中国不断购买美国的国债都为金融危机的缓解作出了贡献。
这使金融危机的“罪魁祸首”——华尔街的金融大机构中，除了早期倒闭的贝尔斯登和雷曼兄弟外，全部活了过来。
美国股市也活了过来，从2009年2月至今，美国三大股指一路上涨，直至今年8月的调整。
中国的角色，在历史上另一个国家也曾经扮演——日本。
日本上世纪战后的崛起速度惊人。1955年日本轿车年产量只有3万辆，到1980年，超过美国位居世界第一，年产量700万辆。
这些“超越”和“第一”，在中国过去数年也曾经屡屡出现。
但“广场协议”之后，日元大幅升值。由于日本经济是一种典型的外向型经济，因此私人经济部门的资产平均收益率大幅降低，大量国内生产外移，产业“空壳化”现象开始逐步显现。与此同时，日本的基础货币大量投放，从1986年起，日本的基础货币发行增长率从之前的年平均增长不足5%迅速提高到年平均增长超过10%的水平，资产价格大涨。
典型的就是房地产。
《广场协议》后近5年时间里，日本地价每年以15%的幅度增长，而同期日本名义GDP 的增幅只有5%左右。
随着日元套利空间日益缩小，国际资本开始获利撤离。由外来资本推动的日本房产泡沫爆裂，在1990年9月就显现出征兆：日经股票市场平均亏损44%，相关股票平均下跌55%。到1993年，房地产经济开始全面崩溃，日本21家主要银行宣告产生1100亿美元的坏账，其中1/3与房地产有关。日本房价下跌了50%。
其后日本陷入了长期的衰退中。
中国正在被迫相对美元升值和中国在2008年以后出现的房地产泡沫，跟“日本的故事”的前半部分非常相似，但是也不完全一致。
“中国在升值上更有主动权。通胀问题，我觉得我们四五年就能走出了。”王皓宇认为。
然而A股已陷入明显的困境中。
A股曾经在流动性盛宴中狂欢。2009年上半年，上证指数上涨了87%，是A股最近三年唯一能够让大多数人都能赚钱的阶段。
A股“抽鸦片式”的恢复使得对流动性的依赖越来越强，2010年的7.95万亿元的新增贷款虽然也是一个惊人数字，但是这样的刺激对A股来说已经不足以亢奋。
而且真正能享受到过去两年合计17.54万亿新增贷款的，很多并不是普通的企业。
据审计署的数字，截至2010年底，全国地方政府性债务余额高达10.72万亿元，其中银行贷款占到地方融资平台融资来源的80%。
由此不难揣测，地方政府成了2009年到2010年新增贷款的最大的吸收池。
“地方融资平台贷款主要是进行固定资产投资，比如一些基础设施，这些项目的集中上马，一方面导致了对下游需求的大增，上游各类资源品价格大涨，另一方面也导致了对中小企业贷款的挤出，而供给因此出现不足。所以从今年开始，经济出现了滞胀迹象。”深圳某基金公司研究部门负责人认为。
危机下半场：欧债的死结
更大的问题是，金融危机突然间步入下半场。
“从美债收益率的变化看，今天全球金融市场的问题，并不是美国的债务问题，而是欧债的危机。而无论是2008年的金融海啸还是现在愈演愈烈的欧债危机，其内在原因都是以中国为代表的发展中国家沿着产业链的向上攀爬导致欧美国家竞争力的下降。”王皓宇认为。
他表示，美元是国际信用货币，而美国是最后的贷款人，所以美元有权利印钞还债。但欧洲并未具备这一优势。“欧洲问题的本质问题也是竞争力在减弱，因此国家的收入在减少，但是这些国家民众的高福利是刚性的，最终导致债务危机的发生。”
王皓宇认为，如果欧洲不是统一欧元区，希腊等笨猪五国的问题也能够解决，“一个有效方法就是通过货币贬值，来增加本国经济体的竞争力。但是因为欧元的存在，欧洲各国发展不平衡，德法经济强劲，用欧元计算，实际上货币被低估了，而希腊等国家经济实力很弱，但是相对这些国家来说，欧元是大大高估了。在这种状况下，欧元的统一贬值很难。因此，问题一直无法解决。”
中国已经不可能成为欧债的买单者。“欧洲的问题和美国的问题不一样，中国不存在为欧洲买单的问题，中国持有的欧元区外汇储备不多。”王皓宇认为，“因此，对中国而言欧债问题影响并不大，但是中国需要面对已经形成的滞胀问题。”
“只有两种情况下欧洲的问题能够解决，一种就是欧元崩盘，另一种就是欧洲能够实现统一的财政政策。”王皓宇分析，“但是因为利益错综复杂，欧洲的问题还很难看到解决的希望。”
换句话说，这场自2008年的金融危机的下半场，还没有找到买单的人。