案例3-1 钱多钱荒话货币流通规律
案例3-1：钱多“钱荒”话货币流通规律
一、基本原理
马克思指出：“纸币流通的特殊规律只能从纸币是金的代表这种关系中产生。这一规律简单说来就是：纸币的发行限于它象征地代表金（或银）的实际流通的数量。”可见，纸币流通规律就是纸币的流通量决定于它所代表的流通中所需要的金属货币量的规律。
二、案例内容
一般意义上的钱荒含义是指市场上流通的钱过于稀少，不能满足人们正常的商品生产和商品流通需要而引起的一种危机现象。但是，如果滥发钞票，势必引起通货膨胀、物价上涨、货币贬值、甚至货币废弃的另一种“钱荒”现象。
1948年8月，国民党政府为了维持自己的最后统治，制止法币带来的金融危机，强行发行金圆券，确定国家以金圆券为本位币，并规定金圆券每元值纯金0.22217公分。金圆券开始发行的面额分1元、5元、10元、50元、100元五种，发行总额定为20亿元为限。以金圆券1元折合300万元的比率，收兑贬值的法币。黄金每两兑金圆券4元，白银每两兑金圆券3元，银币每枚兑金圆券2元。至1949年6月，金圆券的发行面额为1万元、5万元、10万元、50万元、100万元，且还印制了500万元券，但来不及发行。发行总额为130余万亿元。黄金每两兑金圆券900亿元，银币每枚兑金圆券10亿元。由这些数字可以看出，短短10个月，黄金涨了45000万倍，银元涨了5亿倍，其他物价所涨倍数，也与金银不相上下。从这一组数字可以看出，这种极度违背货币流通规律的货币必然是短命的货币。至1949年6月22日，金圆券在出台10个月后结束了它的短暂生命而宣告终结。
三、案例分析
1、既然纸币是代表金币流通，那么纸币的流通规律是从代表金的流通中产生。如果纸币的发行量限于在它代表的金量的范围内，则不仅其总量与流通中必要的金量相当，而且其单位纸币的价值与单位金币的价值也相同。这时纸币完全代表的是金币的流通。
2、从货币流通的历史和现实告诉我们：单位纸币价值量的变化直接反映在价格上，以价格量的变动表现出来，在不存在含金量或含金量虚设的情况下，单位纸币价值量的变动不能用纸币自身来判断，而必须借助于商品价格的变动来反映。
3、纸币流通规律以金币流通规律为基础，同时反作用于金币流通规律。其基础作用体现为：（1）纸币流通总量决定于流通中的金币量。（2）由于纸币流通总量决定于流通中的金币量，所以单位纸币的价值量所代表的金量是个一定的量。（3）由于单位纸币的价值量所代表的金量是个一定的量，所以能用纸币的单位去估计商品的价格。（4）由于商品价格是按纸币单位确定的，所以才产生纸币发行量受制于商品价格总量。
因此，纸币流通规律反作用于金币流通规律体现为：纸币发行总量超过它所能代替的金币量，会使金币流通规律的作用削弱甚至消失。从这一角度说，金币流通规律似乎仍然在发挥作用，
可见，当纸币与金币的关系遭到破坏时，它就表现为任意发行、纸币贬值和物价上涨。正如马克思所指出的：“当纸币数量适当时，纸币完成的并不是它作为价值符号所特有的运动，而它特有的运动不是从商品形态变化直接产生的，而是由于它同金的正确比例遭到破坏产生的”。（刘群）
货币时间价值案例
货币时间价值案例 一、案例分析题 1、某人在5年后需用现金50000元，如果每年年年未存款一次，在利率为10％ 的情况下，此人每年未存现金多少元？若在每年初存入的话应存入多少？2、某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项２万元，连续支付５年， 在利率为10％的情况下，若现在一次支付应付多少？该设备在第10年末的总价为又多少？ 3、某公司拟购置一台设备，目前有A、B两种可供选择，A设备的价格比B设备 高50000元，但每年可节约维修保养费用10000元。假定A设备的经济寿命为6年，利率为10％，该公司在A、B两种设备必须择一的情况下，应选择那一种设备？ 4、一个男孩今年11岁,在他5 岁生日时，受到一份外祖父送的礼物，这份礼物 是以利率为5％的复利计息的10年到期的债券(面值1000元)形式提供的。 男孩父母计划在其19、20、21、22岁生日时，各用3000元资助他的大学学习，为了实现这个计划，外祖父的礼物债券到期后，其父母将其重新投资，除了这笔投资外，其父母在孩子12至18岁生日时，每年还需进行多少投资才能完成其资助孩子的教育计划？设所有将来的投资利润率均为6％。 二、案例分析 YD公司的债务偿还 2001年年初，YD公司计划从银行获取1000万元贷款，贷款的年利率为10％，贷款期限10年；银行提出以下四种还款方式让公司自行选定，以便签订借款合同。 这四种贷款偿还方式为： 1、每年只付利息，债务期末一次付清本金； 2、全部本息到债务期末一次付清； 3、在债务期间每年均匀偿还本利和； 4、在债期过半后，每年再均匀偿还本利和。 假如你是公司的总经理，你将选用哪种还款方式来偿还贷款？为什么？在何种情况下企业负债经营才是有力的？
货币时间价值案例
货币时间价值案例Newly compiled on November 23, 2020
货币时间价值案例：博彩奖金的转换决定：西格资产理财公司的案例 1987年，罗莎琳德·珊琪菲尔德（Rosalind Setchfield）赢得了一项总价值超过130万美元的大奖。这样，在以后20年中，每年她都会收到65，美元的分期付款。六年后的1995年，珊琪菲尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司（Singer Asset Finance Company）的一位销售人员打来的电话，称该公司愿立即付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖支票的一半款项（也就是，现在的140000美元换算以后，9年共32，美元×9=293，745．51美元的分期付款）。西格公司是一个奖金经纪公司，其职员的主要工作就是跟踪类似珊琪菲尔德女士这样的博彩大奖的获得者。公司甚至知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分马上全部变现成一笔大钱。西格公司是年营业收入高达7亿美元的奖金经纪行业中的一员，它和伍德步里奇·斯特林公司（Woodbridge Sterling Capital）目前占据了行业中80％的业务。类似西格公司这样的经纪公司将它们收购的这种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投资者，诸如美国太阳公司（Sun America）或是约翰·汉考克共同生命保险公司（John Hancock MutualLife Insurance Co．）。本案例中，购买这项权利的是金融升级服务集团（Enhance Financial Servic Group），简称EFSG公司，它是一家从事纽约州的市政债券的再保险公司。西格公司已谈好将它领取珊琪菲尔德一半奖金的权利以196，000美元的价格卖给了EFSG 公司，如果珊琪菲尔德答应公司的报价，公司就能马上赚取56000美元。最终珊琪菲尔德接受报价，交易达成。 问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得56000美元的利润呢
第3章货币时间价值教案
第三章货币时间价值 二、本章重点、难点内容及应注意的问题 1．本章重点内容 （1）相关概念及符号 （2）终值和现值的计算 （3）利率报价与调整 （4）利率构成 2．本章难点内容 （1）单利和复利的基本思想 （2）预付年金和递延年金的终值和现值的计算 （3）利率与计算期数的计算 （4）混合现金流量的现值与折现率 （5）Excel时间价值函数基本模型 3．本章教学中应注意的问题 （1）重点讲授时间轴的要素和假设 （2）介绍复利终值和现值的数量关系 （3）介绍年金终值和现值、预付年金终值和现值的数量关系（4）介绍年金与递延年金终值和现值的数量关系 （5）介绍利率构成的经济含义。 （6）终值和现值Excel操作 三、本章应讲授的内容 1．时间轴 介绍时间轴的含义和要素。 2．单利和复利 介绍单利和复利含义及其意义。 3．现值和终值 介绍终值和现值的含义及其符号。 4．单一支付款项和系列支付款项 阐述单一支付款项和系列支付款项的含义及其种类。 5．单一支付款项的终值和现值 阐述单一支付款项的终值和现值的计算。 6．系列支付款项的终值和现值 阐述系列支付款项的终值和现值的计算。 7．利率r的计算 介绍利率r的计算。 8．利率报价与调整 介绍利率报价与调整的方法。
9．利率的构成 介绍利率的构成，真实无风险利率与名义无风险利率含义和换算，风险溢价的影响因素。 10．Excel时间价值函数基本模型 介绍Excel电子表格程序变量：PV、FV、PMT（A）、RATE(r)、NPER(n)。 11．现值、终值及其他变量计算举例 举例说明如何利用Excel财务函数求解货币的时间价值。 12．混合现金流量的现值与折现率 介绍Excel电子表格程序变量：NPV、IRR。 四、课堂讨论 1．讨论题目：计算终值和现值的作用是什么？ 2．讨论参考资料：《财务管理》教材；《财务管理习题与案例》。 3．参考答案：参见《财务管理习题与案例》。 五、课堂习题 1．习题内容：从《财务管理习题与案例》中选取。 2．参考答案：参见《财务管理习题与案例》。 六、案例分析 1．案例分析题目 假设你购买彩票中了奖，获得一项奖励。可供选择的奖金方式有：（1）立刻领取100 000元；（2）第5年年末领取180 000元；（3）每年领取11 400元，不限期限；（4）今后10年每年领取19 000元；（5）第2年领取6 500元，以后每年增加5%，不限期限。如果利率为12%的话，你会选择哪种领取奖金的方式？ 2．案例分析步骤 （1）首先确定求终值还是现值。 （2）计算每一种选择方式的终值或现值，进行比较，选择大的现金流入。 3．案例分析应注意的问题 根据没有方式确定现金流特征，选择正确的计算公式。 七、课堂提问的问题 1．举出普通年金、预付年金、递延年金和永续年金的例子。 2．单一支付款项和系列支付款项的终值和现值是什么关系？ 3．风险溢价取决于哪些因素？ 八、本章思考题 1．什么是货币时间价值？ 2．什么是年金？年金有哪些种类？ 3．什么是利率？利率由哪些成分构成？ 4．什么是风险溢价？债券的风险有哪些？ 5．真实无风险利率和名义无风险利率是什么关系？ 九、本章作业题 《财务管理习题与案例》。 十、本章参考书目 1.刘淑莲.财务管理[M].4版.大连：东北财经大学出版社，2017. 2.刘淑莲，牛彦秀.财务管理习题与案例[M].4版.大连：东北财经大学出版社，2017.
金融学03 货币的时间价值
第三章货币的时间价值 一、判断题 1、遵循货币时间价值的概念，现在的一笔货币比未来的等量货币具有更高的价值。 2、遵循货币时间价值的概念，现在的一笔货币比过去的等量货币具有更高的价值。 3、货币的时间价值一般通过现金流的现值和终值来反映。 4、复利终值等于期初本金与复利终值系数的乘积。 5、计算未来一笔现金流的现值就用该笔现金流除以复利现值系数。 6、永续年金的终值无法计算。 7、永续年金的现值无法计算。 8、即时年金现值应该比普通年金少贴现一次，即等于普通年金现值乘以（1+i）。 9、即时年金终值应该比普通年金多计一次利息，即等于普通年金终值乘以（1+i）。 10、普通年金现值应该比普通年金少贴现一次，即等于即时年金现值乘以（1+i）。 11、普通年金终值应该比普通年金多计一次利息，即等于即时年金终值乘以（1+i）。 12、两笔融资具有相同的年名义利率，但两者在一年内的计息次数不同，那么，就意味着其实际年利率不同。 13、两笔融资具有相同的年名义利率，则不论两者在一年内的计息次数是否相同，其实际年利率都相同。 14、实际年利率随年内计息次数的的增加而提高。 15、在计算一项投资的净现值时，通常采用该项投资的机会成本或市场资本报酬率作为贴现率。
16、内含报酬率是使一个投资项目的净现值为0的贴现率。 17、在名义投资报酬率一定的情况下，通货膨胀水平提高，意味着实际投资报酬率相应提高。 18、名义投资报酬率10%，利息、股息、红利所得税率20%，则税后实际报酬率为8%。 19、在进行跨国投资现金流贴现分析时，预期收益率必须根据汇率预期变化进行调整。 20、假定我国一经济单位在美国投资的预期收益率为8%，预期美元1年内将贬值10%，则其折合为人民币的投资收益率只有2%。 二、单项选择题 1、10万元本金，以年均5%的利率进行投资，按照单利计息法，5年后的本利和为 A 12万元 B 12.25万元 C 12.5万元 D 12.76万元 2、10万元本金，以年均5%的利率进行投资，按照复利计息法，5年后的本利和为 A 12万元 B 12.25万元 C 12.5万元 D 12.76万元 3、某公司优先股股利维持在每年0.1元，当市场同类投资的年报酬率为5%时，该股票的理论价格为 A 1元 B 1.5元 C 2元 D 2.5元 4、你现在有一笔钱，问投资一定时期后本利和将达到多少，需要计算的是 A 复利终值 B 复利现值 C 年金终值 D 年金现值 5、你在一定时期后能得到一笔钱，问相当于现在的多少钱，需要计算的是 A 复利终值 B 复利现值 C 年金终值 D 年金现值 6、从现在开始，你每隔一定时期就进行一笔投资，问截止未来某个时点一共可以累积多少财富，需要计算的是
(2.4.2)--货币的时间价值与利率：教学案例
模块二 第4单元 货币的时间价值与利率 教学案例 节能减排与购买选择 小杨居住于某社区，为了响应社区的节能减排倡议以及为了配合国家的节能减排的号召与工作，决定购买一台冰箱来替代他家里用了好多年的旧冰箱。但是他不确定是买节能冰箱好，还是普通冰箱好。下表是购买节能冰箱与普通冰箱的成本、每年支付的电费的对比。请你根据所学的金融学知识以及下表的数据回答小杨到底是买节能冰箱好还是普通冰箱好？（假设两种冰箱都可以使用10年， 贴现率为10%，1842%101300101=+∑=t t ）（，3070%101500 101=+∑=t t ）（）1.数据如下表一，小杨买节能冰箱好还是普通冰箱好？表一 2.数据如表二，小杨买节能冰箱好还是普通冰箱好？表二
3.请说明你使用的方法及其原理及该题所包含的意义？ 如果在电价适当提高的基础上，重新讨论购买决策的问题，基础要素（如电价，水价、油价、气价等）是如何影响人们的投资和购买决策的。比如说在现在基础上将电价提高一倍，亦即节能冰箱每年需耗电600元，而普通冰箱每年需要耗电1000元，在探讨一二两种情况下对人们购买决策的影响。 案例分析： 案例1：根据现金流贴现分析方法，我们可以根据表一的数据来计算买节能冰箱与普通冰箱的支付成本现值，二者都包括两部分，一是冰箱的购买成本，另一是每年的耗电电费。 普通冰箱的成本现值=1000+∑ =+ 10 1 % 10 1 500 t t ） （ =1000+3070=4070元 节能冰箱的成本现值=2500+∑ =+ 10 1 % 10 1 300 t t ） （ =2500+1842=4342元 根据计算结果，小杨应购买普通冰箱，因为普通冰箱的成本花费低。案例2：仍然根据现金流贴现分析方法， 普通冰箱的成本现值=1000+∑ =+ 10 1 % 10 1 500 t t ） （ =1000+3070=4070元 节能冰箱的成本现值=2000+∑ =+ 10 1 % 10 1 300 t t ） （ =2000+1842=3842元 此时应该购买节能冰箱，因为节能冰箱的花费成本低。
货币时间价值、
第三章货币时间价值 讲授内容： 第一节货币时间价值 一、基本概念及符号 （一）时间轴 顾名思义，时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。如果不同时间点上发生的现金流量不能够直接进行比较，那么在比较现金数量的时候，就必须同时强调现金发生的时点。如图3-1所示，时间轴上的各个数字代表的就是各个不同的时点，一般用字母t表示。 （二）单利和复利 单利和复利是两种不同的利息计算体系。 在单利（simple interest）情况下，只有本金计算利息，利息不计算利息； 在复利（compound interest）情况下，除本金计算利息之外，每经过一个计息期所得到的利息也要计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 （三）现值和终值 现值即现在（t=0）的价值，是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值，用PV（Present value的简写）表示。终值即未来值（如t=n时的价值），是一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值，用FV（Future value的简写）表示。 （四）单一支付款项和系列支付款项 单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量，如投资于到期一次偿还本息的公司债券就是单一支付款项的问题。 系列支付款项是指在n期内多次发生现金流入或现金流出。年金是系列支付款项的特殊形式，是在一定时期内每隔相同时间（如一年）发生相同金额的现金流量。 年金（用A表示，即Annuity的简写）可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等形式。 1.普通年金 普通年金又称为后付年金，是指一定时期内，每期期末发生的等额现金流量。例如从投资的每年支付一次利息、到期一次还本的公司债券中每年得到的利息就是普通年金的形式。普通年金，既可以求现值，也可以求终值。 2.预付年金 预付年金又称为先付年金，是指一定时期内，每期期初发生的等额现金流量。例如对租入的设备，如果要求每年年初支付相等的租金额，那么该租金就属于预付年金的形式。与普通年金相同，预付年金也既可以求现值，也可以求终值。
资金的时间价值案例分析
资金的时间价值案例分析 1、“陷入一场正在破裂的房地产泡沫之中的售房者是另外一群受害者，因为难以承担的利息费用在事实上已经阻止了私人售房行为。惊人的事实是利率只要提高3%，就会导致购房者每月的购房费用增加23%。比如说一所75000美元的房子，首期付款为15000，在利率为12%的情况下，购房者每月抵押的成本为美元；在15%的情况下，每月成本为美元……” 上述陈述是正确的吗写出你的计算过程。假设抵押期限为30年。同时假设给定的利率为名义利率。 2、你正考虑购买一辆二手车，提供的卖价为6800美元。银行将借给你5700美元，名义利率为15%，每月复利计息一次，一共36个月。银行经理告诉你每月应美元，但看上去他对这个数字并不是十分肯定。 银行经理对你每月付款的估计正确吗如果不正确，那么正确的数字是多少 3、American Security Bank提供%的名义利率，每日计息。Chevy Chase Bank 提供%的名义利率，每季复利计息。两种利率都是针对支票帐户的。其他情况均同，你将为你的支票选择哪家银行 4、融资购买一辆24536美元的Mercedes-Benz，需要首期支付10%的现金。购买价格的剩余部分将由4年期年实际利率15%的银行贷款支付。所有的费用，包括运输和交易商筹备费用，都包括在价格之中。每年还款额是多少如果15%是名义利率，按月计息，则月还款额为多少如果按季度计息，则季还款额是多少 5、一位房主在1986年6月，以万美元购买了他的房子。为了买房他支付了万美元的现金，又协商10万美元的抵押金，抵押期30年，每年9%的实际利率。他从1987年6月开始每年偿还个人欠的抵押金。他想知道，大约在2003 年6月，在他刚交完抵押金后，即他将退休时，还欠多少钱 6、某企业向银行借入1000万元，期限3年，到期需还本付息合计1300万元，已知（F/P，9%，3）=，（F/P，10%，3）=，（F/P，11%，3）=，则银行的贷款利率为（）。 A.小于9% %-10% 之间 %-11%之间 D.大于11% 7、李明现在借款10 000元，第12年末一次还清本利和，如利率为8%，用复利计算本利和是多少 8、王东打算从现在起，在第5年末从银行一次提取2 000元现金，若银行利率为10%，计算今天一次应存入银行多少钱 9、某冰果店主花15万元购买一台冰果机，机器寿命10年，期望达到15%的收益率，问每年平均利润是多少 10、某公司拟购买一台新机器，价值100 000元，可付现款，也可先付25 000元现款，其余每年年末付10 000元，连付10年。如该公司可以用该项技术投资赚利8%，哪种方案更合适 11、一个花园公寓的开发项目将在连续的4年中分4个阶段建成。每个阶段包括50个单元，每个单元需要1台自动洗碗机。在第1个阶段计划完成后的时候，每台洗碗机将花费220美元。在以后的每年中，由于通货膨胀估计它们的单位成本都要提高70美元。开发商想知道，如果他的资金成本为20%的话，那么，开发所需要的200台洗碗机的现值是多少
什么是货币的时间价值
什么是货币的时间价值？ 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。 [编辑] 时间价值的来源 1、节欲论 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 时间价值由“耐心”创造。 2、劳动价值论 资金运动的全过程：G—W…P…W’—G’G’=G+?G 包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。 时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 [编辑] 货币的时间价值的形式 1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率； 2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 [编辑]
货币时间价值的计算 1、单利的计算 本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。 P——本金，又称期初额或现值； i——利率，通常指每年利息与本金之比； I——利息； S——本金与利息之和，又称本利和或终值； t——时间。 单利利息计算： I=P*i*t 例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率为4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息 为：I=1200×4%×60/360=8元 终值计算：S=P+P×i×t 现值计算：P=S-I 2、复利计算 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 （1）复利终值 S=P(1 + t)n 其中(1 + t)n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。 (2)复利现值 P=S(1 + t)?n
货币时间价值案例
货币时间价值案例：博彩奖金的转换决定：西格资产理财公司的案例 1987年，罗莎琳德·珊琪菲尔德（Rosalind Setchfield）赢得了一项总价值超过130万美元的大奖。这样，在以后20年中，每年她都会收到65，276.79美元的分期付款。六年后的1995年，珊琪菲尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司（Singer Asset Finance Company）的一位销售人员打来的电话，称该公司愿立即付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖支票的一半款项（也就是，现在的140000美元换算以后，9年共32，638.39美元×9=293，745．51美元的分期付款）。西格公司是一个奖金经纪公司，其职员的主要工作就是跟踪类似珊琪菲尔德女士这样的博彩大奖的获得者。公司甚至知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分马上全部变现成一笔大钱。类似西格公司这样的经纪公司将它们收购的这种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投资者，诸如美国太阳公司（Sun America）或是约翰·汉考克共同生命保险
公司（John Hancock MutualLife Insurance Co．）。本案例中，购买这项权利的是金融升级服务集团（Enhance Financial Servic Group），简称EFSG公司，它是一家从事纽约州的市政债券的再保险公司。西格公司已谈好将它领取珊琪菲尔德一半奖金的权利以196，000美元的价格卖给了EFSG公司，如果珊琪菲尔德答应公司的报价，公司就能马上赚取56000美元。最终珊琪菲尔德接受报价，交易达成。 问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得56000美元的利润呢？
财务管理 货币时间价值案例1
货币时间价值案例——选自《会计精要——管理者必读的教程和案例》（美）威廉·J·小布鲁斯著陆正飞主译东北财经大学出版社 莱曼租赁有限公司——资金的筹集 莱曼租赁有限公司的创始人汉克·福特需要立即筹措一笔资金。他的业务就是购进旧车，再把它们租给在春假里游览南佛罗里达州的大学生们。他的租赁业务必须快速扩张，以阻止其他竞争者的进入。他希望在1991年在戴特纳海岸开设两个新租赁点。为此，莱曼租赁有限公司需要250万美元来发展新租赁点及购入一批能使用的汽车。 福特的私人助理I·康恩特姆女士建议他向当地的一家贷款中介机构MFNI公司筹措公司所需要的资金。他建议公司已三年期的年金归还贷款，每年支付100万美元。第一次在获得贷款的一年后归还，以后在每年的相同日期归还。康恩特姆女士说，如果MFNI公司同意10%的利率，公司将获得总额为248.69万美元的贷款。她还解释道，第一年贷款的利息费用是24.869万美元；支付了首期的100万美元后，贷款本金将减少，减少的数额就是100万美元和应付利息费用之间的差额。 问题 1．康恩特姆女士如何知道如果MFNI公司同意10%的利率，公司将获得总额为250万美元的贷款？ 2．假设康恩特姆女士是对的，且MFNI公司同意公司的还款计划，则在获得贷款的当日，公司的欠款额是多少？一年后未付给MFNI公司100万美元时，公司 的欠款是多少?一年后付给MFNI公司100万美元时，公司的负债又是多少？ 3．计算借款第二年及第三年公司的利息费用，以及第二年及第三年末支付100万美元后公司的债务数额。MFNI公司要求10%的利率的确切含义是什么？ 4．康恩特姆女士告诉福特先生她对MFNI公司可接受的利率的估计可能有误。这一利率将在8%～12%之间变动。在8%～12%的情况下，如果莱曼租赁公司提供 每年100万美元的三年期的年金，MFNI公司将给莱曼租赁公司多少贷款？ 康恩特女士还向福特先生建议了另一备选方案。她想公司可以发行2500份面值为100 万美元，利率为10%，每年付息一次的债券。债券本金250万美元则到第三年末一次支付。 问题 5．如果莱曼租赁公司决定按抗恩特姆女士的建议发行债券，且投资人确实只要求10%的投资报酬率，公司通过出售债券可以得到多少钱？在签发债券的当日， 是否所有资金都是公司的负债？为什么？ 6．在第一年末支付利息时，公司的负债是多少？支付利息后呢？第二年末及第三年末呢？ 7．当投资人期望的报酬率为8%时，票面利率为10%的债券的溢价是多少？她对每年的利息费用有何影响？如果投资人要求的是12%的利率呢？
货币时间价值案例
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货币时间价值案例：博彩奖金的转换决定：西格资产理财公司的案例 1987年，罗莎琳德·珊琪菲尔德（Rosalind Setchfield）赢得了一项总价值超过130万美元的大奖。这样，在以后20年中，每年她都会收到65，276.79美元的分期付款。六年后的1995年，珊琪菲尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司（Singer Asset Finance Company）的一位销售人员打来的电话，称该公司愿立即付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖支票的一半款项（也就是，现在的140000美元换算以后，9年共32，638.39美元×9=293，745．51美元的分期付款）。西格公司是一个奖金经纪公司，其职员的主要工作就是跟踪类似珊琪菲尔德女士这样的博彩大奖的获得者。公司甚至知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分马上全部变现成一笔大钱。西格公司是年营业收入高达7亿美元的奖金经纪行业中的一员，它和伍德步里奇·斯特林公司（Woodbridge Sterling Capital）目前占据了行业中80％的业务。类似西格公司这样的经纪公司将它们收购的这种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投资者，诸如美国太阳公司（Sun America）或是约翰·汉考克共同生命保险公司（John Hancock MutualLife Insurance Co．）。本案例中，购买这项权利的是金融升级服务集团（Enhance Financial Servic Group），简称EFSG公司，它是一家从事纽约州的市政债券的再保险公司。西格公司已谈好将它领取珊琪菲尔德一半奖金的权利以196，000美元的价格卖给了EFSG公司，如果珊琪菲尔德答应公司的报价，公司就能马上赚取56000美元。最终珊琪菲尔德接受报价，交易达成。 问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得56000美元的利润呢？
货币的时间价值
货币的时间价值货币的时间价值(Time Value Of Money，TVM) 什么是货币的时间价值 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 货币的时间价值(TVM)是指当前持有的一定量的货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。这是因为，货币用于投资可获得收益，存入银行可获得利息，货币的购买力会因通货膨胀的影响改变。 专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。 [编辑] 时间价值的来源 1、节欲论 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 时间价值由“耐心”创造。 2、劳动价值论 资金运动的全过程：G—W…P…W’—G’G’=G+?G 包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。 时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 [编辑] 货币的时间价值的形式 1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率； 2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 [编辑] 货币时间价值的计算 [编辑]
单利的计算 本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。?P（Principal）——本金，又称期初额或现值； ?i（The rate of interest）——利率，通常指每年利息与本金之比； ?I（Interest）——利息； ?S（Summation）——本金与利息之和，又称本利和或终值； ?t——时间。 单利利息计算： 例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率为4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息 为：I=1200×4%×60/360=8元 终值计算：S=P+P×i×t 现值计算：P=S-I [编辑] 复利计算 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 （1）复利终值 其中(1 + t)n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。 (2)复利现值 其中(1 + t)?n称为复利现值系数，或称1元的复利现值，用（p/s,i,n）表示。 (3)复利利息 I=S-P 年利率为8％的1元投资经过不同时间段的终值
货币时间价值案例8NO
贵大科技学院《货币时间价值》八案例 案例一 1、资料：贵阳中原公司为了提高产品质量，拟购置一台自动化生产设 备。假设有两个付款方案可供选择： （1）A方案：现在一次性付款800000元。 （2）B方案：分六期付款，从现在起，每年初付款150000元， 6年共计900000元。 2、要求：若银行借款利率为9%，复利计息。为贵阳中原公司作出决策。 案例一分析： B方案付款现值=150000×（P/A，9%，6）×（1+9%） =150000×4.486×(1+9%)=733500(元) 或=150000×[1+（P/A，9%，6）] =150000×（1+3.8%）=733500（元） 采用A方案比采用B方案多付款=800000-733461=66539元， 选择B方案。 案例二 计算下列各种情况的复利终值或复利现值： （1）存入银行1000元，年利率5%，1年复利一次，6年末的本利和是多少？ （2）存入银行1000元，年利率5%，半年复利一次，6年末的本利和是多少？ （3）存入银行1000元，年利率8%，3个月复利一次，20年的本利和是多少？ （4）年利率4%，1年复利一次，7年后的2000元，复利现值是多少？ （5）年利率4%，半年复利一次，7年后的2000元，复利现值是多少？ 根据上述计算结果，比较计息（折现）期数不同对复利终值和复利现值的影响。 案例二分析: （1）1000×（F/P，5%，6）=1000×1.340=1340（元） （2）1000×（F/P，2.5%，12）=1000×1.344=1344（元） （3）1000×（F/P，2%，80）=1000×4.875=4875（元） （4）2000×（P/F，4%，7）=2000×0.760 =1520（元） （5）2000×（P/F，2%，14）=2000×0.758 =1516（元） 案例三 计算下列各种情况的年金终值或年金现值。 （1）某人连续6年每年存入银行1500元，存款年利率为6%，1年计息一次，问6年末的本利和是多少？ （2）某人连续6年每年末存入银行1500元，存款年利率为6%，半年计息一次，问6年末的本利和是多少？
“货币时间价值”说课稿
“货币时间价值”述课稿 尊敬的各位领导，同行： 大家好，我述课题目是“货币时间价值”，下面我将从以下几个方面阐述我的教学设计。 一、教材分析 （一）教材的基本情况 我述课的教材是中国人民大学出版社于2012年6月出版的《财务管理学（第六版）》，本书由荆新和王化成等主编，是普通高等教育“十一五”国家级规划教材。本书介绍了财务管理的相关内容，共分13章，包括：总论，财务管理的价值观念，财务分析，财务战略与预算，长期筹资方式，资本结构决策，投资决策原理，投资决策实务，短期资产管理，短期筹资管理，股利理论与政策，公司并购管理，公司重组、破产和清算等。 《财务管理学》是会计学专业的必修课程之一。财务管理是对企业财务收支进行规划和控制的一门学科，是财务人员和管理人员进行财务决策的理论依据。随着管理的现代化、科学化、企业已从传统的例行管理转向决策管理，如何进行投资决策、筹资决策、营运管理、股利决策，是关系企业兴衰的决定因素，开设本课程，旨在使学生能够比较全面地了解、掌握财务管理的基本理论、基本方法和主要业务技能，进一步提高学生的财务理论水平和应用能力，为后续课程的学习打下良好的基础。 （二）述课内容简介 “货币时间价值”是《财务管理学》第二章第一节的内容，本节教学的总体要求是让学生掌握货币时间价值的含义、基本原理及其各种货币时间价值的计量。货币时间价值连同风险价值和证券估值是企业财务活动中客观存在的经济现象，始终贯穿于筹资决策、投资决策和盈余分配决策中，是企业财务管理的三项基本价值观念。本节教学的知识点是货币时间价值的基本原理，包括货币时间价值的概念、复利现值和终值的计算、各种年金现值和终值的计算等。 二、学情分析 本课程针对的是会计学专业的高职生，由于高职的学生基础较差，学习兴趣不高，学习相对被动，尤其是对财务管理这样专业性较强的学科更是如此，再加上学生基础和个体差异较大，因此，在教学过程中，授课内容更加注重符合生活实际，还要注意内容
货币时间价值案例(student)
案例一：货币时间价值—兴帮公司货币时间价值的计算 （一）基本案情 兴帮公司在建行沈阳科技支行设立一个临时账户，2004年4月1日存入15万元，银行存款年利率为3.6％。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2006年4月1日兴帮公司拟撤消该临时户，与银行办理消户时，银行共付给兴帮公司16．08万元。 （二）分析要点及要求 1．写出16．08万元的计算过程。 2．总结货币时间价值的含义。 （三）问题探讨 1．如果兴帮公司将15万元放在单位保险柜里，存放至2006年4月1日，会取出多少钱？由此分析货币产生时间价值的根本原因。 2.货币时间价值为什么通常用“无风险无通货膨胀情况下的社会平均利润率”来表示？ 案例二：货币时间价值—W公司货币时间价值的计算 （一）基本案情 资料（l）W公司总经理林盛曾预测其女儿（目前正读高中一年级）三年后能够顺利考上北京大学计算机专业，届时需要一笔学费，预计为3万元，他问会计张红：如果按目前存款年利率4％给女儿存上一笔钱，以备上大学之需，现在要一次存入多少钱？ 资料（2）W公司四年后将有一笔贷款到期，需一次性偿还2000万元，为此W公司拟设置偿债基金，银行存款年利率为6％。 资料（3）W公司有一个产品开发项目，需一次性投入资金1000万元，该公司目前的投资收益率水平为15％，拟开发项目的建设期为二个月，当年投产，当年见效益，产品生命周期预计为10年。 资料（4）：W公司拟购买一台柴油机，以更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出4000元，每年可节约燃料费用1000元。 要求： l．根据资料（1）计算单利现值？如果银行存款按复利计息，计算复利现值。 2．根据资料（2）计算W公司每年末应存入的偿债基金数额？ 3. 根据资料（3）分析该产品开发项目平均每年至少创造多少收益，经济上才可行？ 4．根据资料（4），当W公司必要收益率要求为10％时，柴油机应至少使用多少年，对企业而言才有利？ 5．根据资料（4），假设该柴油机最多能使用5年，则必要收益率应达到多少时，对企业而言才有利？ （三）问题探讨 l．解决偿债基金和资本回收问题通常用到何种系数表。 2．在已知年金现值、终值和贴现率（或收益率）情况下计算期限；在已知年金现值、终值和期限情况下计算贴现率（或收益率）二者均是个复杂的过程，试总结一下经验或规律。 3．如何理解时间价值和风险报酬是现代财务管理的两个基）观念。 案例三：利民公司货币时间价值的计算 （一）基本案情 资料（1）利民公司1995年1月5日向沈阳信托投资公司融资租赁一台万能机床，双方在租赁协议中明确：租期截止到2000年12月31日，年租金5600元，于每年末支付一次，沈阳信托投资公司要求的利息及手续费率通常为5％。