股票仓位与资金管理

仓位控制与资金管理方法

我这些投资仓位的方法可以说是我多年总结的很重要的经验，也是首次公布，之所以公布的原因，是希望给广大的朋友们一些科学的投资方法以感谢大家的厚爱.建仓、补仓、满仓、空仓

一、股票买卖仓位控制

科学的股票投资方法和科学的建仓和出场行为是分不开的，科学的建仓、出场行为在很大程度上可以避免众多的风险，使资金投入的风险系数最小化，虽然在理论上来讲其负面的因素也可能带来了利润的适度降低，但股票市场是高风险投资市场，确定了资金投入必须考虑安全性问题，保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。

（一）建仓资金投入模式

一般来讲建仓的行为分为三个主要资金投入方式：简单投入模式，复合投入资模式，组合资金投入模式。三种模式具体的使用方法如下：

1、简单投入模式

简单投入模式一般来讲是二二配置，就是资金的投入始终是半仓操作，对于任何行情下的投入都保持必要的、最大限度的警惕，始终坚持半仓行为，对于股票市场的风险投资首先要力争做到立于不败之地，始终坚持资金使用的积极主动的权利，在投资一但出现亏损的情况下，如果需要补仓行为，则所保留资金的投资行为也是二二配置，而不是一次性补仓，二二配置是简单投入法的基础模式，简单但具有一定的安全性和可靠性。但二分制的缺点在于投资行为一定程度上缺少积极性。

风险资金的存在，保持了资金使用兼具积极性和主动性。

建仓资金投入后，可能有收益，也存在亏损的风险，仓位越重，收益和风险也更大，在出现下跌行情时，也就越被动；

2、复合投资模式

复合投入模式的投资方式是比较复杂的，严格讲是有多种层次划分的，但主要有三分制和六分制。1、三分制主要将资金划分为三等份，建仓的行为始终是分三次完成，逐次介入，对于大资金来讲建仓的行为是所判断的某个区域，因此建仓的行为是一个具有一定周期性的行为。三分制的建仓行为一般也保留三分之一的风险资金，相对二分制来讲，三分制的建仓行为更积极一些，在三分制已投入的三分之二的资金建仓完毕并获得一定利润的情况下，所保留的剩余的三分之一的资金可以有比较积极的投资态度。三分制的投资模式并不复杂，比较二分制来说更加科学一些，在投资态度上比二分制更具积极性，但这种积极的建仓行为

必须是建立在投资的主体资金获得一定利润的前提下。三分制的缺点在于风险控制能力相对二分制来讲要低。2、六分制是相对结合二分制和三分制的基本特点，积极发挥两种模式的优点而形成的。六分制的建仓行为具体的资金划分如下：六分制将整体投入资金划分为六等份，六等份的资金分三个阶梯。A、第一阶为1单位即占总资金的1/6，B、第二阶梯占2个单位即占总资金的1/3，C、第三阶为3单位即占总资金的1/2。六分制的建仓行为相对比较灵活，是A、B、C三个阶梯的资金的有效组合，可以根据行情的不同按照（A、B、C）（A、C、B）（B、A、C）（B、C、A）（C、A、B）（C、B、A）六种组合使用资金，但在使用过程中不论那一种组合，最后的一组都是风险资金，同时不论在那个阶梯上，资金的介入必须是以每个单位逐次递进。在使用A、B、C三种阶梯的资金的同时也可以在使用B阶的资金用二分制，使用C阶的资金使用三分制，这样就更全面。六分制是一个相对灵活机动、安全可靠的资金投入模式，在投资行为上结合了上面两种方法的优点，但缺点是在使用过程中的程序有些复杂。

3、组合资金投入模式

组合资金投入模式与前面所论述的角度不完全一样，严格讲不是以资金量来划分，而是以投资的周期行为来划分资金，主要分为长、中、短周期三种投资模式来决定资金的划分模式。一般现在来讲都是将总体资金划分为4等份，即长、中、短三种资金以及风险控制资金四部分。

从上面我们可以看出来每种不同的资金的划分以及建仓模式应该是多角度的，所以建仓行为是建立在执行者准确的判断的基础上，但科学的建仓行为可以更强的控制了决策者的决策风险，因此决策层的决策与科学的建仓行为是密不可分的。建仓行为不是一种单一的模式，每种模式都有自己的优缺点，但相对比较而言，六分法的划分方法是比较科学的，但越科学的方法可能就越复杂，因此在复杂的情况下，我们用六分法来划分资金投资股票，同时用二分法、三分法的控制原理来做资金投入分析就比较简单化，从而化繁为简。

资金运作

最后在这上面的条件的框定后，让我们回头来谈谈资金怎么运作。

由于５万到２０万的投资者资金都不是很大，就不用太过于的去计较股票的流通盘的大小了。

（1）５万的人可以把资金分为：２万＼３万。

也就是说你只有两次的交易机会。当你判断一个股票后势将可能上升，那你就要找到合适的价格买进。如果你的第一笔２万进去了，而且股票当天就上涨让你盈利，那请记住，你

接下来要做的是这笔单明天或者过几天你要盈利走人。而你的３万只能空仓！记住，只能空仓！你不能把这部分资金再去做其他的股票！只要做到了，你的亏损概率就会大大降低。

接下来要谈的是，万一买错了怎么办？有两种选择，第一种是快速止损，这就不说了。我们主要来说第二种，怎么补仓。

大多的人会这么操作：１０元买进１０００股，９元再买１０００股补仓，最后自己计算如下：持有２０００股平均成本９．５元。于是当股价反弹到９．４元的时候，他是不会对股票做出操作动作的，因为他觉得股票的成本还没到。其实这时候他该做的是最少要平掉１３００股的仓位，然后看看股票走势再说。因为他必须这样想，后期的补仓动作已经救出了前期的几百股的资金了。如果这时候出来的话不管股价下跌或者上涨，他都有拥有操作的主动权。

（2）１０万到２０万的人可以把资金分为四份：２．５×４；５×４。

首先，如果你对５万的操作风格已经能掌握的话，就不需要用我现在要说的方法了。如果你没办法的话，就学下面的：

第一，找来两个强势的股票，但你又不能确定哪个是比较可能在短期内马上拉升。以１０万为例：各用２．５万分别买进两个股票。万一其中一个买进，短期内进入调整，就先不管它。另一个就等拉升后盈利走人，收回资金后记得休息一下。再看看手中的另一只股是不是已经调整到位，如果调整到位就用５万的资金进行补仓，一拉高就把股票全部出局，力求能减亏。记得别求保本，操作完后，资金全部休息。等待，等自己心态又调整好了再进行操作。

仓位控制的诀窍

仓位控制事实上就是一种风险控制的手段，试想，如果你能百分之百看准后市，还谈什么仓位控制？每次都全仓进出好啦，因为满仓操作从资金使用效率的角度来看永远是最高效的手段！因此如果看见某些人或机构的什么炒股秘笈号称能精确预测后市并又提醒你分仓分批地操作，那么你可以断定是骗子或夸大其词，因为看得准与风险控制本身就是自相矛盾的。

谈了一些题外话后再回到正题，为什么谈到仓位控制就要说到“分析与预测市场”呢？对股市有点经验的投资者都知道股价走势是具有较大随机性的，即便是纯粹的技术派分析人士也承认股价在一定程度上具有随机性，我们的技术派分析鼻祖查尔斯·Ｈ·道也认为日间杂波受人为影响最大、最无意义。并且假如存在可预测的方法，由于所有人作出一致的预测，那么预测本身也会影响股价的波动而导致预测失败。从古今中外公开的资料看也没有人或方法能完全地预测股市走势（估计没公开的也一样）。以上推理得出股价波动至少在一定程度上是不可测的。那么，既然股价具有不可测性，自然就存在风险，所以我们就必须引入风险控制的概念，而仓位控制是实战中最直接的风险控制方法。

仓位控制一般情况下从以下两个角度来看：

首先是资金（股票）分配比例的分仓策略：通常有等份分配法和金字塔分配法两种。所谓等份分配法就是资金分为若干等份，买入一等份的股票，假如股票在买入后下跌到一定程度，再买入与上次相同数量的股票，依此类推以摊薄成本。而买入后假如上涨到一定程度则卖出一部分股票，再涨则再卖出一部分，直到等待下一次操作的机会来临。而金字塔分配法也是将资金分为若干份，假如股票在买入后下跌到一定程度再买入比上次数量多的股票，依此类推，假如上涨也是先卖出一部分，假如继续涨，则卖出更多的股票。

这两种方法共同的特点是越跌越买，越涨越抛。究竟采取哪一种分配方法就要看投资者本人了，假如投资者对后市的判断比较有把握，则应采取等份分配法。股价处于箱体运动中也可采取等份分配法来博取差价。而假如投资者喜欢抄底或者对后市判断不十分有把握时，金字塔分配法则是较好的选择，因为在摊低持股成本方面和最大化利润率方面金字塔分配法都比等份分配法来得更稳健。关于这两种方法都比较适用于波段操作的投资者（通常追求低位买入），而对喜欢冒风险的激进型投资者就不适用了，激进型投资人（在拉升过程中进场）由于参与的个股风险较大，因此一般应该设置较严格的止损位，越跌越买的策略可能会导致血本无归。

第二是个股品种的分仓策略：我们总是见到关于鸡蛋是放在一只篮子还是几只篮子里的讨论，而且公说公有理，婆说婆有理。这里还是一句老话：究竟采取哪一种方法就要看投资者本人了。确实有把握的，就该咬定一股不放松，如果把握不大，则应买入２-３只个股（买得太多对于管理和跟踪都不方便，况且绝大多数投资者资金量也不是很大），需要注意的是所买的几只股票应尽量避免买重复题材或相同板块的个股，因为具有重复题材或相同板块的股票都具有联动性，一只不涨，另外的也好不到哪去。

分仓策略大致上就以上几种，但是很多新入市的朋友开始会拿一点资金尝试买股票，往往在得到一些甜头后便忘乎所以（实际上大多数新股民都是在好行情时入市的，所以开始都会有些甜头），然后满仓操作就告套牢，并非不懂而是心态作怪，因此你就会明白为什么很多股市高手包括不少老股民分仓操作的比例远大于新股民的道理。那么怎样避免因冲动而全仓操作的覆辙呢？本人提供一些方法：事先的计划，你在买卖前就必须有控制风险的分仓或止损计划，假如你是股市新兵你应该先拿一小部分资金操作，有了相当的经验后才可放手去干，切记啊，不要让冲动毁了你的钱包。另外就是建立账户资金曲线并且和大盘走势相应比较，复习自己的交易记录，当熟悉自己的交易习惯后对自己做个准确的评价，自己的预测能力如何，风险控制和承受能力如何等等，最后选择一个最适合自己的分仓操作计划。

上面说的都是分仓操作与风险控制的话题，笔者并不完全否定全仓操作，但如果你是较稳健型的，并且具有一定资金量的投资者，你就必须学好分仓操作这一课，那样你才能从容面对股市的起起落落而从风险中获得收益

资金管理

（一）一个资金管理的游戏

让我们先做一个胜率60％的游戏，你有1000元，有100次下注的机会，赔率1：1，那么，你如何进行下注，才能获得最大的收益呢？在看下文时，建议你先思考一下这个问题。据调查，一般人倾向于在不利的情况下下更多的赌注，而在有利的情况下下更少的赌注。实际上，反应到市场中，人们常常在连续的几次下跌之后，总是会预期有一次上涨。或连续的几次上涨后，预期有一次下跌。但这只是赌徒的谬论，因为盈利的机会仍然只有60％。此时，资金管理就极为重要了。

假定你以100元开始这个游戏，结果连输三次（从几率上讲在是很容易遇到的）现在你的金额只剩下700元。那么，多数人会认为，第四次会赢，于是把赌注增加到300元（想挽回损失的300元），尽管连续四次输的几率不大，但是仍有出现的可能。那么，你只剩下400元，要在这个游戏中挽回损失就必须盈利150％，机会不大。假设你把赌注放大到250元，那么，很可能你四次游戏后就破产了。不管那一种情况，在这个简单的游戏中不能实现盈利，在于没有资金管理的概念，所冒的风险太大了，没有在风险和机会之间取得平衡。

（二）资金管理与止损

好象有一种说法：学会止损是散户的悲哀。也许对某些人适用，但就普遍意义上说，不会止损是散户为什么一直是散户的主要原因之一。人们总是喜欢快速地获利，而给亏损留一点余地，结果是截断利润，扩大亏损。长期下来，如何实现资金的增殖呢？让我们记住这几个数字：20％的亏损需要25％的盈利来达到盈亏平衡，相对来说容易一些，40％的亏损需要66.7％的盈利，要达到很难，而亏损50％以上就需要100％的盈利，几乎是不可能扭亏了。就我个人的经验来说，20％的损失应该是亏损的极限度。但是，这种止损也不是资金管理，因为这种止损并不会告诉你该抛出多少，也就无法通过仓位和品种的调整来控制风险。资金管理是交易系统的重要组成部分，本质上说是系统中决定你资金大小的那部分。它可以确定系统交易中你可以获取多少利润、承担多少风险。我们不能以简单的通过设置这类货币管理的止损来取代最重要的部分。

炒股失败者最大的盲点：仓位管理

炒股失败者最大的盲点：仓位管理无论是基本面分析还是技术面分析，又或者说无论是驱动分析还是行情分析，都只涉及了炒股的一个方面，这就是行情分析，也就是只去分析涨跌的方向不少人炒股之所以失败，最为关键的原因之一是他们将行情分析当作炒股的全部，仿佛只要判断对了涨跌的方向就可以决定胜负了其实行情分析，也就是判断涨跌只是一个最基础的工作，长期下来真正决定胜负的确是行情分析之后的工作，而这个工作几乎极少有人重视（大众股民盲点所在），当然也就极少有人做好，这就是仓位管理，包括了资金管理和风险控制等主要事项。行情分析和仓位管理是关系整个炒股过程成败的一对阴阳因素，行情仅仅是整个交易的开始，仓位管理，也就是“买入、加仓、减仓、卖出的路线图设计”才是交易得以确认的重要步骤，而这恰恰是大众股民的盲点所在盲点即利润，大众的盲点意味着成功股民的焦点什么叫仓位管理？具体而言就是根据交易的胜率和报酬率来调配资金，说直白点就是如果一笔交易把握越大，潜在上涨的空间越大，那么投入的资金就可以越多完整的炒股流程我们可以用一个图来示范图上有点错误，应该是不是步骤四：总结交易上图就是一个完整的炒股流程图，一个成功的股民必然会把上面四个步骤都做好首先是行情分析，你可以用你习惯的任何方式来判断行情下一步的涨跌，主要分析方法是基本面分析和技术面分析，还有心理分析心理分析不采用价格信息，也不采用政治、经济方面的信息，而是以成交量以及相应的情绪指标作为分析对象，心里分析是真正短线高手所关心的焦点这就是平常我为什么总是和大家强调成交量的重要性，我教大家买强势股回调的36日均量线买入法就是心理分析的很好运用我们今天主要讲技术分析，技术分析的目的是找出具有恰当报酬率和胜率搭配的市场交易结构然后我们要进行的是仓位管理，基本原则是：报酬率越高，动用的资金就越多；

仓位控制与资金管理绝招

仓位控制与资金管理绝招股票买卖仓位控制我这些投资仓位的方法可以说是我多年总结的很重要的经验，也是首次公布，之所以公布的原因，是希望给广大的朋友们一些科学的投资方法以感谢大家的厚爱，不要认为我又要继续写文章，只是没有其它更好感谢大家的方式，仅以此篇向大家致以深深的谢意！股票买卖仓位控制科学的股票投资方法和科学的建仓和出场行为是分不开的，科学的建仓、出场行为在很大程度上可以避免众多的风险，使资金投入的风险系数最小化，虽然在理论上来讲其负面的因素也可能带来了利润的适度降低，但股票市场是高风险投资市场，确定了资金投入必须考虑安全性问题，保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。一般来讲建仓的行为分为三个主要资金投资方式：简单投资模式，复合投资模式，组合资金投资模式。三种模式具体的使用方法如下：一、简单投入模式：简单投入模式一般来讲是二二配置，就是资金的投入始终是半仓操作，对于任何行情下的投入都保持必要的、最大限度的警惕，始终坚持半仓行为，对于股票市场的风险投资首先要力争做到立于不败之地，始终坚持资金使用的积极主动的权利，在投资一但出现亏损的情况下，如果需要补仓行为，则所保留资金的投资行为也是二二配置，而不是一次性补仓，二二配置是简单投入法的基础模式，简单但具有一定的安全性和可靠性。但二分制的缺点在于投资行为一定程度上缺少积极性。二、复合投资模式：复合投资模式的投资方式是比较复杂的，严格讲是有多种层次划分的，但主要有三分制和六分制。 1、三分制主要将资金划分为三等份，建仓的行为始终是分三次完成，逐次介入，对于大资金来讲建仓的行为是所判断的某个区域，因此建仓的行为是一个具有一定周期性的行为。三分制的建仓行为一般也保留三分之一的风险资金，相对二分制来讲，三分制的建仓行为更积极一些，在三分制已投入的三分之二的资金建仓完毕并获得一定利润的情况下，所保留的剩余的三分之一的资金可以有比较积极的投资态度。三分制的投资模式并不复杂，比较二分制来说更加科学一些，在投资态度上比二分制更具积极性，但这种积极的建仓行为必须是建立在投资的主体资金获得一定利润的前提下。三分制的缺点在于风险控制相对二分制来讲要低于二分制的风险控制能力。 2、六分制是相对结合二分制和三分制的基本特点，积极发挥两种模式的优点而形成的。六分制的建仓行为具体的资金划分如下：六分制将整体投入资金划分为六等份，六等份的资金分三个阶梯。 A、第一阶为1单位既占总资金的1/6,

以损止损的仓位控制法

上周写到“关键看周五走势能否放量突破2164，一旦突破2164，短期可看2234点。至于股票可以选择江泉实业、星湖科技等这种底部扎实，向上突破有河宽的股票少量参与。”很明显，大盘选择在此横盘震荡做形态，所以就要看接下来做右肩的落点在哪里，理论上放量突破2137点既是很好的做多点。至于股票，笔者观察到近期表现非凡的是一些刚刚由乌鸦变凤凰的股票。比如海岛建设、国创能源、梅雁水电、安彩高科、秦岭水泥、波导股份等早先的st 股。这种更名概念加上技术上的“岛型反转”（参见笔者“成也裂口，败也裂口”一期）配合，诸多股票走出一波凌厉的上涨走势。有心的朋友可以找出此类股票，然后按照技术进行强弱对比，然后寻找合适的买点少量操作，设好10%的止损即可。震荡期间则搞点强势股，重回下跌趋势则空仓。交易就是这么回事，见机行事，随机应变。没人能够提前预知，只能提前制定交易机会。笔者有一些朋友近期在期货市场频遭不顺，搞得我也很失落，似乎一直倡导的以技术分析为主的机械交易法没有取得预期成效。苦思之下发现几个问题，其中核心就是仓位控制，今天就结合这点与大家谈谈我的心得体会。资本市场是绞肉机，从来不缺新的原料，因为人性的贪婪使然。人性的弱点有目共睹，佛家所云“贪、嗔、痴、疑、慢”少有人可以超越。人性如水，可疏而不可堵，所以唯有正视它，以适当规则引导它。很多交易者反复念诵“江恩军规”，到头来发现还是一面背诵，一面亏损。交易者有很多类型，最高级别的首先从哲学、人性、情绪入手，控制住起心动念的初始，就能把握事态的发展。比如伟大的交易者索罗斯，他从来都是站在思想的制高点制定交易策略，从人类情绪、从经济的走向、货币的政策等方面来捕捉机会。而我所倡导的并非这种，因为它不可学，不可说。成功的交易员大多也不是这些哲学家，而是和你我一样的普通人。人性的弱点即便铭记于心，也无法做到彻底杜绝。因而我们只有从行动上约束自己，制定一套机械的交易系统，然后依靠意志力保证实施，必要时利用自动止损来克服人性的软弱。杀人安人，杀之可也；攻城爱民，攻之可也；以战止战，战之可也！孙子从司马法的思想中总结出以战止战的原则，这对交易员有着重要的指导意义。以损止损，损之可也！善败者终胜，善损者终成。刘邦与项羽的对弈中，有多少次小败不胜枚举，然而垓下之战十面埋伏，一役全歼楚军。一次小小的亏损如果能够换来总资金的安全，这种亏损难道不是好事吗？亏损是交易中最常见的事情，学会处理亏损则是交易的核心环节。由此，我一直奉行稳健可行的仓位控制法则，以期货为例：总资金量分为10个仓位，第一笔下仓3个，设好止损10%（以3个仓为母体）；如果该仓位获利，才能在第二笔上涨时候加仓3个。剩余4个仓位用来做日内交易，即日平仓，日内平仓最大亏损为3%。此外，第二个仓位下去之后设好平推，就是说一旦由获利变为获利回吐到0，在此之前平仓。以1万元计，该仓位控制法则最大亏损为1万乘以0.3乘以10%=300元。这套法则与克罗的交易理念如出一辙：要么一开始就亏损走人，要么就获利让利润奔跑。我记得他老先生有一次持有期货仓位达8个月，获利数十倍。期间没有交易过一笔，不像我们很多交易员喜欢倒手换仓之类的小把戏，真是躺着把钱赚了，让人无尽唏嘘。要么你就学习索罗斯成为一名具备交易技术的哲学家，要么你就学习禅宗通过冥想控制起心动念，否则你就老老实实学习以损止损的机械仓位控制法。

股票仓位与资金管理

仓位控制与资金管理方法我这些投资仓位的方法可以说是我多年总结的很重要的经验，也是首次公布，之所以公布的原因，是希望给广大的朋友们一些科学的投资方法以感谢大家的厚爱.建仓、补仓、满仓、空仓一、股票买卖仓位控制科学的股票投资方法和科学的建仓和出场行为是分不开的，科学的建仓、出场行为在很大程度上可以避免众多的风险，使资金投入的风险系数最小化，虽然在理论上来讲其负面的因素也可能带来了利润的适度降低，但股票市场是高风险投资市场，确定了资金投入必须考虑安全性问题，保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。（一）建仓资金投入模式一般来讲建仓的行为分为三个主要资金投入方式：简单投入模式，复合投入资模式，组合资金投入模式。三种模式具体的使用方法如下： 1、简单投入模式简单投入模式一般来讲是二二配置，就是资金的投入始终是半仓操作，对于任何行情下的投入都保持必要的、最大限度的警惕，始终坚持半仓行为，对于股票市场的风险投资首先要力争做到立于不败之地，始终坚持资金使用的积极主动的权利，在投资一但出现亏损的情况下，如果需要补仓行为，则所保留资金的投资行为也是二二配置，而不是一次性补仓，二二配置是简单投入法的基础模式，简单但具有一定的安全性和可靠性。但二分制的缺点在于投资行为一定程度上缺少积极性。风险资金的存在，保持了资金使用兼具积极性和主动性。建仓资金投入后，可能有收益，也存在亏损的风险，仓位越重，收益和风险也更大，在出现下跌行情时，也就越被动； 2、复合投资模式复合投入模式的投资方式是比较复杂的，严格讲是有多种层次划分的，但主要有三分制和六分制。1、三分制主要将资金划分为三等份，建仓的行为始终是分三次完成，逐次介入，对于大资金来讲建仓的行为是所判断的某个区域，因此建仓的行为是一个具有一定周期性的行为。三分制的建仓行为一般也保留三分之一的风险资金，相对二分制来讲，三分制的建仓行为更积极一些，在三分制已投入的三分之二的资金建仓完毕并获得一定利润的情况下，所保留的剩余的三分之一的资金可以有比较积极的投资态度。三分制的投资模式并不复杂，比较二分制来说更加科学一些，在投资态度上比二分制更具积极性，但这种积极的建仓行为

仓位控制与资金管理集萃

仓位控制与资金管理集萃在投资活动中，仓位控制与资金管理所占位置是极其重要的，也是生存之本，赢利之源。因收集的时间比较长，各资料原文作者不知，我只能感谢这些资料原作者。谨在此向这些作者们致以敬意！所收资料不易，虽经过本人精心编辑校对，也会有不妥之处，同时，希望阅读此专辑的朋友也提供更多更好的关于仓位控制与资金管理有关资料，以便让此专辑更完善！谢谢各位！

目录什么是资金管理______________________________________________________7 仓位控制（头寸管理）____________________________________________________ 8 风险控制（止损）________________________________________________________ 9 止损的重要性——鳄鱼法则_____________________________________________________ 9止损的几种基本方法__________________________________________________________ 10资金管理————基本风险控制__________________________________________ 11 个人交易系统中几条主要原则和资金管理___________________________________ 14 翻倍的10 万——交易活命之资金管理______________________________________ 15 散户投资者如何正确把握资金的管理与运作_________________________________ 19 仓位控制与资金管理_________________________________________________20 股票买卖仓位控制 _______________________________________________________ 20 一、简单投入模式：__________________________________________________________ 20 二、复合投资模式：__________________________________________________________ 20 三、组合资金投资模式________________________________________________________ 21散户资金管理术_________________________________________________________ 23 不买什么？__________________________________________________________________ 23 要买什么？__________________________________________________________________ 23 资金运作____________________________________________________________________ 24 仓位控制的诀窍_________________________________________________________ 25被人忽视的资金管理_____________________________________________________ 26 一、一个资金管理的游戏______________________________________________________ 26 二、资金管理与止损__________________________________________________________ 27 三、资金管理与分析系统______________________________________________________ 27 四、几种资金管理的策略______________________________________________________ 27 资金管理的重要性_______________________________________________________ 28资金管理也是交易技术___________________________________________________ 29Ａ股交易中的资金管理：_________________________________________________ 29

关于个股的仓位管理

之前市场环境不好，经常有小伙伴问：XX 股票最近跌了20%，后续该如何操作，是该加仓，还是该止损？我们之前说过了组合的投资逻辑，就是严格按照音频课程策略去投资，心如磐石，无转移。那么现在大家纠结的可能就是个股的逻辑或者是指数基金的投资，指数基金也很简单，按照指数温度来定投即可。 1.那我们这里的重点可能就是个股的仓位逻辑第一、你要说明你为什么买了这家公司，买入逻辑不同，卖出的逻辑自然不同，例如我们在价值投资，对一家企业估值之后，常会越跌越买，而且很变态的一点是，一些价投看到股价越跌越开心，因为那代表，花同样的金钱，他能买入的股份越多，这个大家能理解吗？本来1万只能买4只白马股票，现在可以买6只白马股票了，不好吗？所以，我们有提问或者我们在自查持仓的时候，一定要搞清楚，你买入的逻辑是什么，如果抄作业，记得把持仓的比例和买入卖出的估值判断都记录一下哦。第二、你要说明买入成本，你的亏损幅度和你后续的操作关系很大，如果只是回撤3%，心态就炸了，和亏了30%，躺那装死，后续要进行的操作肯定不同。第三、要说明你这只股票占你仓位的比例，也就是现在持仓的占比。占仓位3% 和30%的股票，回撤20%，前者对你总仓位的影响是0.6%，而后者是6%哦。这也就是我们为什么要让你们记得这个同行业不超过30%

的原因。如果我们现在在2008年牛奶行业遭遇了黑天鹅事件，那么你持仓的牛奶行业可能就损失超大哦。比如一个10万元的账户，亏600块，很多人是没感觉的，但是亏6000 块，就很痛了。第四、如果可以的话，补充你的看法，例如目前XX持仓10%，亏损20%，我是基于XX原因买入。接下来，我的想法是XX，我计划的操作是XX。这样探讨起来，你会在思考中，获取更多的信息和细节，未来也可以在市场上进行验证，这都是用自己的真金白银获得的教训哦。第五、如果可以的话，说明你持有现金的比例还有多少。如果是满仓，那么XX股票下跌20%，你能做的选择只有三种，1、割肉；2、装死；3、卖掉其他股票补仓。如果你还有80%的现金，而持有的这个股票是基于价值投资买入的，如果这只股票仓位占比不是很高，那么完全可以补一档，这样可以降低你的持仓成本，增加持仓比例。为什么还说上面这段话呢？因为如果你自己建仓买卖的逻辑都是随意的话，那么你就要自己去规划一下。上面说到的五点，其实都是围绕这一个词展开的，那就是：仓位管理。这5点内容，和仓位相关的，无非就是XX股票，持仓占比多少，最多加上现金比例多少，其他的内容，例如买入逻辑，以及后续的补仓和止损操作哦。我理解的仓位管理，绝对不只是XX股票持仓占比和现金占比，而是在你的投资体系下，不同股票，他们的建仓逻辑，不同股票的持仓比例，

仓位控制的利器,凯利公式

我们进入股市的目的是什么？当然是挣钱，不过有很多人是来做游戏的，尽管他自己并不知道。如何才算高手？能够使资金稳定快速增值的人就是高手。高手不是看他说了什么，而是看他做的什么，做的怎样。成功率很重要吗？显然不是，尤其是对短线来讲。成功率是让最多人失败的梦魇。单次收益很重要吗？追涨停是最好的方式吗？显然不是，股市风险和收益是成正相关的，追逐收益的同时你在放大你的风险。资金越多越容易成功？资金越多盈利越难？事实证明，资金的多少和盈利速度不相关。开始正题前，先要说一个前提。本人的观点，不论你是投资还是投机，合理运用你的资金是你获得优势的必备条件。为了不让人有刁难，以后投资和投机同等对待，本文称投资。关于凯利公式的由来及以后的运用，大家可以轻易查到。不再赘述。先复习一下吧。凯利公式(1)：F=((R+1)*P-1)/R F=最佳投入资金比例；P=胜率；R=平均获利/平均亏损比。凯利公式主要依据个人历史成绩，计算其所能承受的最适风险承受比例，事实上并不是投资的金额愈高，投资报酬就会愈高。凯利公式让投资者清楚了解，应该以多少比例当作单次可承受风险的资本。其实，影响最佳单笔投入比例的要素有: (1)胜率(2)平均单笔盈利金额(3)平均单笔亏损金额。举例来说：某投资者胜率50%，亦即100次交易50次赚钱、50次赔钱，每笔获利相对于亏损为6000元/3000元=2 倍，则 F= ((2+1)*0.5-1)/2= 0.25=25% 结论是，他一次只能用25%的资金做投资。注：这里有个条件假设，那就是每次只能操作一只个股。承接上楼，进行反推。如何提高资金的利用效率呢? 大家都知道，用25%的资金挣钱不如用更高的比例挣钱多。按照这个思路走下来: 想要提高你的利用资金额，那么有两个方向去努力。第一个是胜率P,第二个是盈亏比R。我们绝大多数人对这个p，很感兴趣，是不是帖名有100%胜率，甚至80%胜率的帖子浏览者众多啊？这个p,可以分解为P=(p1+p2）/2 这是个不精确公式，希望高手指教。

如何进行合理仓位控制

如何进行合理仓位控制仓位是指投资人实有投资资金和实际投资的比例。比如你有10万用于投资基金，现用了4万元买基金或股票，你的仓位是40％。如你全买了基金或股票，你就满仓了。如你全部赎回基金卖出股票，你就空仓了。如果目前市场比较危险，随时可能跌，那么就不应该满仓，因为万一市场跌了，你卖期货可能亏，但是你也没有钱买期货，就很被动。通常，在市场比较危险的时候，就应该半仓或者更低的仓位。这样，万一市场大跌，你发现你持有的期货跌到了很低的价位，你可以买进来，等它涨的时候，你把你原来的卖掉，就可以赚一个差价。一般来说，平时仓位都应该保持在半仓状态，就是说，留有后备军，以防不测。只有在市场非常好的时候，可以短时间的满仓。如何判断仓位能根据市场的变化来控制自己的仓位，是炒股非常重要的一个能力，如果不会控制仓位，就像打仗没有后备部队一样，会很被动。如何控制仓位科学的建仓、出场行为在很大程度上可以避免风险，使资金投入的风险系数最小化，虽然在理论上来讲其负面的因素也可能带来了利润的适度降低，但股票市场是高风险投资市场，确定了资金投入必须考虑安全性问题，保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。建仓行为一般分为：简单投资模式，复合投资模式，组合资金投资模式。一：简单投入模式简单投入模式一般来讲是二二配置，就是资金的投入始终是半仓操作，对于任何行情下的投入都保持必要的、最大限度的警惕，始终坚持半仓行为，对于股票市场的风险投资首先要力争做到立于不败之地，始终坚持资金使用的积极主动的权利，在投资一但出现亏损的情况下，如果需要补仓行为，则所保留资金的投资行为也是二二配置，而不是一次性补仓，二二配置是简单投入法的基础模式，简单但具有一定的安全性和可靠性。但二分制的缺点在于投资行为一定程度上缺少积极性。二：复合投资模式复合投资模式的投资方式是比较复杂的，严格讲是有多种层次划分的，但主要有三分制和六分制。 1：三分制主要将资金划分为三等份，建仓的行为始终是分三次完成，逐次介入，对于大资金来讲建仓的行为是所判断的某个区域，因此建仓的行为是一个具有一定周期性的行为。三分制的建仓行为一般也保留三分之一的风险资金，相对二分制来讲，三分制的建仓行为更积极一些，在三分制已投入的三分之二的资金建仓完毕并获得一定利润的情况下，所保留的剩余的三分之一的资金可以有比较积极的投资态度。三分制的投资模式并不复杂，比较二分制来说更加科学一些，在投资态度上比二分制更具积极性，但这种积极的建仓行为必须是建立在投资的主体资金获得一定利润的前提下。三分制的缺点在于风险控制相对二分制来讲要低于二分制的风险控制能力。 2：六分制是相对结合二分制和三分制的基本特点，积极发挥两种模式的优点而形成的。六

资金管理方法和仓位

要达成稳定获利目的，正确的资金管理是最关键的一环! 制定合理的资金管理规则，是因未来市场的根本性质在于它的测不准性。正确的崇高的资金管理规则，能够最大限度的回避风险，同时开创了灿烂的利润。合理的资金管理，能尽力冲淡操做主体--人(一直是买卖中最薄弱一环)在买卖所产生的恐惧和贪婪的情绪化成分(不可能完全消除)，迫使你按计划行事! 正确的资金管理能够最大限度的回避风险同时赢得灿烂的利润。 A、平均分仓的原则(永久不能孤注一掷)。即便大盘不佳,有时也能闪现出“个别”的较好的技术买点(无法建立全仓)!此时能够按照信号买入一仓，即便失败也只是一个仓位的丧失，保证了其它账户的空仓。 B、风险与收益的比值能否合理。原则上，开仓头寸必须符合一比三的最低原则，即：获利预期至少要达所承担风险的三倍的水平才可考虑开立头仓。比如：我将止损额度设定为-4%(含手续费)那么预期的获利潜能(空间)就应是：+10---+15%!如果没有较高的获利预期是绝对不能随便开立头仓的。如果能把成功率稳定在：30---40%(特殊实况下的个别时段只能保持20%，也是少数情况下)之间说明你的炒股水准已经有相当厉害了，确实相当高了!切断丧失，让利润奔跑，绝对是稳定获利的关键性理念。 C、止损的原则。在准备开仓时，首先要考虑的是止损，要将止损设在那里，该区域能不能设立合理的止损点位!设置“合理”的止损点(注意是点，绝对不是区域的概念)即是科学又是艺术。科学合理的止损点应当以“重要”支撑线为基准，原则上有效跌破支撑线(注意：绝对不是面的概念)，并得到确认(我的做法是跌破支撑-%3或-4%坚定出局而无论今后如何!)立马出局!毫不迟疑!坚定完全! D、止赢的原则。实际上就是跟踪止损。它有双重功效：保护利润，放大赢利空间!止赢保护线的设置同样是以支撑线为基准设置的，有科学根据(市场心理为依据)的合理的点线位(要根据本人的经验而定，但大原则不变)。 E、加仓的原则。一旦买对了(股价很快远离了头仓，并呈楼梯状上升。要区分：天然回撤和做头)，要勤奋寻求加重该股持仓量的时机(赚大钱的目的)!在正确建立了“市场领导股”的头寸之后(龙头和强有利的基本面为支持)，有效达成再仓的目的就比较好实现了!反之，你建立了是市场弱势股的头寸，要再仓就困难了。因而，正确的操盘必须要选择市场强势股(具有充分

标准股票型基金前排名

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博时主题夺2011年股基冠军收益率 -9.63% 2011年12月31日08:33腾讯财经[微博]闫铮我要评论(2) 字号：T|T 腾讯财经讯 12月31日，2011年基金业绩排名出炉。银河证券数据显示，博时主题以-9.63%的年收益率，排名2011年股票型基金业绩第一位；鹏华价值年收益率-9.93%，排名第二；东方策略以-10.95%的年收益率排名第三位。长城品牌与华夏收入分列第四、第五名，收益率分别为-12.12%、-12.15%。排名第六到第10位的分别是博时第三产业，收益率-13.76%；兴全全球视野，收益率-13.89%；新华行业周期轮换，收益率-14.51%；国泰金牛创新，收益率 -14.70%；易方达消费行业，收益率业-15.06%。 2011年股票型基金全军覆没，重蹈2008年覆辙，没有为投资者创造正收益。对此天相投顾董事长林义相对腾讯财经表示，公募基金的投资有仓位限制且没有适当的对冲工具，在应对系统性风险时，难以应对。2011年股票基金无法创造出正收益，基金并不是唯一责任人。要解决相关问题，一是放松基金投资管制，二是完善上市公司治理，为市场参与者创造盈利机会。 2011年股票型基金业绩排名前10名排名基金简称收益率 1 博时主题-9.63% 2 鹏华价值-9.93% 3 东方策略成长-10.95% 4 长城品牌-12.12% 5 华夏收入-12.15% 6 博时第三产业-13.76% 7 兴全全球视野-13.89% 8 新华行业周期轮换-14.51% 9 国泰金牛创新-14.70% 10 易方达消费行业-15.05% 数据来源：银河证券

《仓位控制与资金管理方法》学习笔记

《仓位控制与资金管理方法》学习笔记刘耀武 20200128 建仓、补仓、满仓、空仓的操作方法，需要不断的总结，不断地吸取他人的经验做法，来提升自己的投资水平。下面是我的学习心得。一、股票买卖仓位控制科学的股票投资方法和科学的建仓和出场行为是分不开的，科学的建仓、出场行为在很大程度上可以避免众多的风险，使资金投入的风险系数最小化。虽然在理论上来讲，其负面的因素也可能带来了利润的适度降低，但股票市场是高风险投资市场，确定了资金投入必须考虑安全性问题，保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下，获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。（一）建仓资金投入模式一般来讲，建仓的行为分为三个主要资金投入方式：简单投入模式，复合投入资模式，组合资金投入模式。三种模式具体的使用方法如下： 1、简单投入模式简单投入模式一般来讲是二二配置，就是资金的投入始终是半仓操作。任何行情下，对于投入都要保持必要的、最大限度的警惕，始终坚持半仓行为。对于股票市场的风险投资，首先要力

争做到立于不败之地，始终坚持资金使用的积极主动的权利。在投资一但出现亏损的情况下，如果需要补仓行为，则所保留资金的投资行为也是二二配置，而不是一次性补仓，二二配置是简单投入法的基础模式，简单但具有一定的安全性和可靠性。但二分制的缺点在于投资行为一定程度上缺少积极性。风险资金的存在，保持了资金使用兼具积极性和主动性。建仓资金投入后，可能有收益，也存在亏损的风险，仓位越重，收益和风险也更大，在出现下跌行情时，也就越被动。 2、复合投资模式复合投入模式的投资方式是比较复杂的，严格讲是有多种层次划分的，但主要有三分制和六分制。（1）三分制主要将资金划分为三等份，建仓的行为始终是分三次完成，逐次介入。对于大资金来讲建仓的行为是所判断的某个区域。因此，建仓的行为是一个具有一定周期性的行为。三分制的建仓行为一般也保留三分之一的风险资金。相对二分制来讲，三分制的建仓行为更积极一些，在三分制已投入的三分之二的资金建仓完毕并获得一定利润的情况下，所保留的剩余的三分之一的资金可以有比较积极的投资态度。三分制的投资模式并不复杂，比较二分制来说更加科学一些，在投资态度上比二分制更具积极性。但这种积极的建仓行为，必须是建立在投资的主体资金获得一定利润的前提下。三分制的缺点在于风险控制能力相对二分制来讲要低。

●资金管理篇如何合理有效的使用资金

●资金管理篇，如何合理有效的使用资金资金管理体系，主要是指：日常的仓位分布、交易的频率、交易仓位在特定情况下占总资金量的比例，以及加仓和减仓的规则依据。仓位的分布就是指依据机会区分不同情况下的仓位大小，而不简单依据主观认为的成功率；交易的频率和交易仓位在特定情况下占总资金量的比例，则是依据一个人的收益率目标计算出来的最适合自己的交易习惯；并且在不同的交易业绩下，需要进行调整，这是一个客观的调整，不能是主观的想法。加仓和减仓的规则依据，要求加仓和减仓并不因为行情分析来得到，而是依据纪律来得到，什么情况下可以加，什么情况下不能加。股票资金管理（一）科学的股票投资方法和科学的建仓和出场行为是分不开的，科学的建仓、出场行为在很大程度上可以避免众多的风险，使资金投入的风险系数最小化，虽然在理论上来讲其负面的因素也可能带来了利润的适度降低，但股票市场

是高风险投资市场，确定了资金投入必须考虑安全性问题，保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。一般来讲建仓的行为分为三个主要资金投资方式：简单投资模式，复合投资模式，组合资金投资模式。三种模式具体的使用方法如下：一、简单投入模式：简单投入模式一般来讲是二二配置，就是资金的投入始终是半仓操作，对于任何行情下的投入都保持必要的、最大限度的警惕，始终坚持半仓行为，对于股票市场的风险投资首先要力争做到立于不败之地，始终坚持资金使用的积极主动的权利，在投资一但出现亏损的情况下，如果需要补仓行为，则所保留资金的投资行为也是二二配置，而不是一次性补仓，二二配置是简单投入法的基础模式，简单但具有一定的安全性和可靠性。但二分制的缺点在于投资行为一定程度上缺少积极性。二、复合投资模式：复合投资模式的投资方式是比较复杂的，严格讲是有多种层次划分的，但主要有三分制和六分制。1、三分制主要

基金重仓股专题研究

分析师宋曦 (0755) 8249 2009 songxi@https://www.360docs.net/doc/1413813918.html, 曹传琪(0755) 8208 0154 caocq@https://www.360docs.net/doc/1413813918.html, n鉴于基金重仓股在机构投资者组合中占据重要地位，同时，由于基金重仓持股都是蓝筹股，代表着市场较为一致的预期，而这些上市公司普遍具有较好的投资价值和明朗的成长前景。我们这里所指的基金重仓股为根据基金季度报告汇总得到的持有市值累积靠前的股票，而不是特指某只基金的重仓股。 n基金重仓股一般也是市场指数的成份股，因此，简单按照重仓持股比例来被动投资只能取得市场平均回报，而对重仓股进行适当的调整，按照一些优化方法进行重仓股组合配置，是一种改进组合收益，获得超额收益的方法。 n我们采用Treynor-Black方法，其理念是用市场风险调节后预测的超额回报率衡量个股收益水平，最优的投资组合应该超配那些预期有超额收益的股票（alpha 为正），并且远离那些预期收益下滑的股票（alpha为负）。 n按照每个季度更新的基金重仓股组合一次和逐月调整权重的方法进行数量化投资，并对2007年四个季度公布的基金重仓股进行了回溯测试，取得了不俗的组合投资业绩，均能战胜沪深300和优化前的重仓股组合。 n同时根据最新公布的基金季报，我们建议：建议在2008年一季度基金重仓股中应超配的十大上市公司股票是：五粮液，苏宁电器，中国远洋，深发展A，美的电器，同方股份，保利地产，唐钢股份，建设银行和大秦铁路。而低配的十大股票则是招商银行，万科A，浦发银行，贵州茅台，中信证券，武钢股份，民生银行，泸州老窖，中国神华和工商银行。相关研究谢江：《投资组合优化系列研究》发表日期2008.3 宋曦：《行业配置数量化研究系列四》发表日期2008.5 基金重仓股专题研究之一 ——季度重仓股的组合优化

股票仓位控制方法

股票仓位控制方法笔者认为“轻满仓，不止损，熊不忍，穷折腾”是做股四大忌，这里想说说仓位控制问题。一、为什么要控制仓位大家都知道，做股票有风险。而且不同市场情况下，风险都不同。那么既然不同情况下，风险不同，则我们买股票的策略自然也要跟着调整。在风险最大的时候，一定要清仓或调低仓位；在风险小或者基本没有风险时，则应该加重仓位甚至满仓。仓位随市场风险而调整，风险越大，仓位越低，反之越高，这就是我们控制仓位的原则。二、市场风险评估先算风险，后算盈利。如果不预先考量和回避风险，盈利就是一句空话。我们不但对风险要有预测和评估，更要计划性地规避风险，冷静运筹以求制胜。那么，市场存在哪些风险？风险有很多很多。比如：市场价格过高，被炒作后的估值风险；个股经营风险；基本面的政策风险，经济下滑风险；自然灾害风险；人的不良心态风险；别有用心的人用非法手段操纵的价格风险；等等。事实上，各类风险瞬息万变，我们在市场中摸爬滚打的投资者，一定要对这些风险敏感。但这些风险都很难用数据来度量，是不是就没有方法了？其实也未必，如果你实在不会，就推荐给你一个看似书呆子式的方法。这个“书呆子”方法，其实就是用来战胜你的心魔的，面对市场变换，“书呆子”可能反而比我们这些“聪明人”适应得多。上述风险的度量，我们可以用如下来两个简单的原则来解决： 1、我们只要感性的感知周边的不确定风险，用中长期的视角，来控制和调整操作计划。即判断风险区间和指数基点。指数基点：市场中长线可能出现的最高点(前点)和最低点(后点)，合称指数基点。本操作法以指数基点作为中长线操作布局的基准点。指数基点选择要考虑：1）最大的可能风险——判断最低点； 2）和最高的可能收益——判断最高点。如预计在未来的几个月到1、2年内，尽管当前在2600点，但市场大致活动在2000（后点）-3000（前点）点之间。那么这个判断，就是你囊括了各类风险后对市场的认识。

资金管理和风险控制

资金管理和风险控制没有什么比资金管理和风险控制对一个交易者能学到的知识更为重要！两者对于成功交易而言是极端重要的。这并不复杂，但是你却必须遵守一些具体的规则。除非有某个系统达到了100%的准确率，否则资金管理和风险控制必须成为系统的一部分。如果你的资金管理非常差，那么即便你所使用的交易系统有高达90%的成功率，你仍将会破产。相反的，即便你所使用的系统正确率并不高，然而通过良好的资金管理，你仍然可以获得可观的回报。有研究显示，基金经理们有90%的表现是和资金管理直接相关的。这显示了资金管理有多么的重要。如果没有一个正确的资金管理方式，那么就无法斩断亏损的交易，放任盈利的交易发展。很多交易者过度的保留已经亏损的坏头寸，当趋势已经对他们的持仓不利时，这些交易者没有足够的灵活性改变自己的看法以及观点。往往不是正确的斩断损失，他们反而会倾向于在亏损的头寸上加仓以求摊平成本。第一件事情是决定你的交易账户大小，我建议你应该将交易账户从投资账户中分离开，最好是投资账户的10%到20%的规模。这是你承担高风险的资本，而你必须认识到交易是高风险的事情。如果你做的很成功，那自然好，反之你也不希望自己很受打击。

绝对不要将你的交易账户和投资账户弄混！甚至你可以在另外一家经纪公司开立你的交易账户。资金管理和风险控制是什么？资金管理和风险控制是一个人的计划中关于在一次交易中承担多大风险的部分。你希望承担多大的风险？计划中正确的资金管理部分，应该保证你长期的成功，不仅通过避免让你持有过大的仓位，还会将交易者的心理障碍移除。Schwager所著《市场奇才》中的Larry Hite这样说： “对一次交易而言，绝对不要冒整个资产1%的风险，超过这个限度，我对任何单独的交易都不感兴趣。始终如一的保持你的亏损在很低的程度是绝对必要的。“ Hite管理期货，其风险控制模型稍有不同，但是原则却是一样。你会不经意的认为承担这么低的风险能得到多少回报呢？要知道当《市场奇才》出版时Hite管理的基金年复合回报率为30%。我们的回报率设定的比Hite高，为此我们要承担更高一点的风险。我们建议的单笔交易承担风险的上限为2%。你也可以将这一数值增加到5%。但是这样你潜在意识对风险的承担也会增加。 2%的风险模型意味着什么？我们用一个50000美元的账户演示。你准备在XYZ公司股票上沽空，目前价格为55又1/8。你设定了在

股票基金持股下限80%规定被指让投资者当炮灰

[导读]这个规定非常不合理，基金经理无法发挥作用。为了股市上涨，即使在熊市的时候也要保持最低80%仓位，明摆着让基金投资者当炮灰。 4月26日，证监会颁布了修订的《证券投资基金运作管理办法》（征求意见稿）（下称“《运作办法》”）。其中，将股票基金股票持股比例范围由60%~95%修订为80%~95%。监管层提升股票型基金（下称“股基”）仓位下限的修订引发市场关于管理层救市的热议，甚至有人剑指此举不排除是为下一步重启IPO造势。对此，北京某股票基金经理告诉《中国经营报(微博)》记者：“即使不提高仓位下限，目前我们也没有多少空间可以加仓。” 但《运作办法》提到债券基金标杆最高不得超过140%，却让公募债券基金（下称“债基”）倍感忧虑。目前债基普遍杠杆是150%~200%，新办法“去杠杆化”后，将导致牛市中债基收益明显下滑。华泰证券研究中心首席分析师王群航预计，新的《运作办法》估计会在今年6月1日之后实施。一增一减：短期对市场冲击有限最引人注目的是，监管层此次没有延续一贯的“新老划断”思路，而是特别强调，在《运作办法》实施起6个月内，全部股基都须修改原基金合同以符合上述要求。对此，北京某股票基金经理告诉记者：“即使不提高仓位下限，目前我们也没有多少空间可以加仓。”据悉，由于更看好下半年市场趋势，多数股票型基金经理的仓位已经在近期加仓到80%，甚至更高。证监会新闻发言人表示，从历史统计来看，股票型基金仓位总体在80%~90%，目前仅有13.5%的基金仓位在80%以下，因此，此项调整对多数基金并无直接影响。 “绝大多数人只关注到《运作办法》提高股票型基金仓位下限，却忽略了对混合基金上限的调整。”银河证券基金研究中心胡立峰告诉记者，“按照拟修订的《运作办法》，原来股票仓位最高可达95%的混合基金，新规则将最高仓位下调到80%。” 银河证券基金研究中心（以2013年一季度股票型基金作为统计基数）测算结果表明：新规对现行基金影响有限，其中存量的股票基金调增125亿~218亿元、

一种稳健的股票仓位控制方法

一种稳健的股票仓位控制方法将资金分为三份，分别为仓底资金、追涨资金、短差资金，将每份资金再分为资金1资金2资金3，资金量为：1*资金1=1/2*资金2=1/3*资金3; 买入操作：仓底资金：（大波段动底部操作） 1.资金1----新底第一次低吸 2.资金2----第二次冲击底部低吸 3.资金3----第三次冲击底部低吸追涨资金：（大波段动强势段操作） 1.资金3----技术图形走好后突然下跌或缩量盘升时第一次低吸 2.资金2----初始放量回抽第二次低吸 3.资金1----放量走出充分换手位追高第三次吸纳短差资金：（搏傻追打仓中的或不再仓中的大涨股） 1.资金1资金2资金3----追打仓中的或不再仓中的大涨股或制造成交量引动市场跟风； 2.资金1资金3----参与大涨8%以上股第一次反弹； 3.资金2----参与大涨8%以上股第二次反弹；卖出操作：仓底资金：（大波段动底部操作） 1.资金1----新底第一次低吸-------低于成本-3%止损，任何突然拔高至前期阻力位4个点内或突然涨5点止赢，卖出后吸纳过程依旧；

2.资金2----第二次冲击底部低吸-------任何突然拔高至前期阻力位4个点内或突然涨5点止赢，所有仓内全部卖出，卖出后资金叠加，吸纳过程依旧； 3.资金3----第三次冲击底部低吸-------任何突然拔高至前期阻力位4个点内或突然涨5点止赢，所有仓内全部卖出，卖出后资金叠加，吸纳过程依旧；追涨资金：大波段动强势段操作） 1.资金3----技术图形走好后突然下跌或缩量盘升时第一次低吸--任何突然拔高至前期阻力位4个点内或突然涨5点止赢，所有仓内全部卖出，卖出后资金叠加，吸纳过程依旧； 2.资金2----初始放量回抽第二次低吸----任何突然拔高至前期阻力位4个点内或突然涨5点止赢，所有仓内全部卖出，卖出后资金叠加，吸纳过程依旧； 3.资金1----放量走出充分换手位追高第三次吸纳---巨量缩量开始后，所有仓内全部卖出。持有现金。短差资金：（搏傻追打仓中的或不再仓中的大涨股，遵循《怎样止损》原则） 1.资金1资金2资金3----追打仓中的或不再仓中的大涨股或制造成交量引动市场跟风；----巨量缩量开始后，所有仓内全部卖出。持有现金。 2.资金1资金3----参与大涨8%以上股第一次反弹；----巨量缩量开始后，所有仓内全部卖出。持有现金。

基金行业分析报告

基金行业分析报告 ——规模与业绩影响申购/赎回，基金调仓而非减仓应对市场基本结论本文对基金2008年一季度季报中反应的信息进行梳理统计，重点包括基金申购赎回情况、股票仓位、行业配置、重仓股调整以及基金后市观点等，以更好的了解基金投资操作思路及与市场间相互作用影响。主要结论如下： →面对市场深度调整，一季度积极投资偏股票型开放式基金在整体份额、期间总赎回量均保持稳定，且投资者进行申购/赎回具有一定选择性（规模和业绩）。诸多因素显示随着基金行业的成长发展，基金持有人也愈加理性成熟。不过，随着业绩统计时间长度的增加，基金业绩与申购/赎回的相关性逐渐降低，一定程度上显示投资者的申购/赎回操作更容易受到短期业绩波动的影响。 →面对一季度市场系统性风险的集中释放，基金股票仓位小幅降低，平均调整幅度仅为3～4个百分点，“减仓”并非基金应对市场风险释放的主要方式，其中1/3的基金更是选择了一定程度上提高股票仓位。随着市场的持续性调整，基金间操作的分歧略有增加，可比积极投资股票型开放式基金一季度末股票仓位的标准差为12.28%，较四季度末有所上升，且基金间的操作分化一定程度表现为相对的“多方愈多、空方愈空”。 →基金一季度对石油化学行业、房地产业以及周期性特征不明显、受益于内需拉动的食品饮料、批发零售、医药生物等行业进行不同程度增持。金融保险行业尽管是基金一季度减持最大的行业，但减持主要集中在券商和保险板块，银行仍然是基金重要的配置选择。金属非金属行业一季度也继续遭遇减持，其中有色金属板块依然是基金减持的重点，钢铁板块有增又减，非金属建材板块中的龙头企业（海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等）则受到基金增持。 →与基金年报相比，越来越多的基金经理在一季报中对宏观经济表示了担忧，认为在美国次贷危机引起的全球金融动荡，国内宏观经济面临的通胀压力、大小非减持、巨额再融资、估值体系的重新构建等众多不利因素交织下的2008年将是不确定性加大、非常困难的一年。不过，在外围市场逐渐走稳、CPI数据有望回落、企业盈利增长可能好于前期悲观的预测、大小非解禁数量阶段大幅下降的情况下，部分基金经理对08 年二季度市场的走势持相对乐观的态度。基金研究中心焦媛媛刘舒宇张剑辉基金2008年一季报分析