南京新百(600682)偿债能力分析

南京新百（600682）偿债能力分析

公司偿债能力分析

（一）短期偿债能力

1.流动比率的计算与分析

表1 流动比率表

从表1可以看出：

按照经验标准来判断，流动比率都低于2:1的水平，表明该企业的偿债能力较弱。其实纵观整个零售行业可以发现，流动比率低于2是一个非常普遍的现象，但是南京新百还是低于行业平均水平 1.57，说明在整个行业中南京新百的偿债能力还是很低的，远远低于平均水平。

2013年流动比率有明显的上升，因为流动资产的增长率远远高于流动负债的增长率。然而在2014年流动资产翻一番，流动负债增长率大于资产增长率，最终导致流动比率下降到0.67。

分析表明，由于期末流动资产增加，使流动比率增加 1.02，由于期末流动负债增加，使流动比率下降0.83，两者综合作用的结果，使期末流动比率增加0.19。可见，流动资产增加是引起流动比率增加的主要原因。而2009年流动比率上升的原因也是流动资产的增加。

2.速动比率的计算与分析

表2 速动比率表

从表2可以看出：

2012年-2014年的存货数量（单位：万元）为87157,89115,250260。前两年数量维持稳定，在2014年存货数量突然激增，最终导致速动比率的下降，说

明偿债能力在减弱。

如果联系流动比率加以综合分析，速动资产是指几乎可以立即变现来偿付的资产。一般速动比率的标准是1:1。同流动比率一样，在分析速比率是要考虑行业等影响因素，而且，速动比率过高或过低都有其不利之处。速动比率过低，说明企业短期偿债能力有问题；比率过高说明企业有过多的速冻资产，可能会失去一些有利的投资与获利机会等

但是应收账款在速动资产中的金额仅次于货币资金和存货在速动比率中的金额，由于应收账款存在坏账的可能，所以以上的速动比率可能含有水分，不能真实地反映出企业的偿债能力。从流动比率表和速动比率表两张表数据比较来看，企业的存货还是比较多的。

3.现金比率的计算与分析

表3 现金比率表

现金比率为现金资产与流动负债的比率。在企业的速冻资产中，应收账款周转较慢，且存在坏账的可能，所以现金比率比速动比率更能反映出企业的直接偿债能力。现金比率越高，表示企业立即用于支付的债务的资金类资产越多。一般认为这一比率应在20%左右，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。

从表3可以看出，南京新百2013年期末现金比率比期初增加56.22%，这种变化表明企业的直接支付能力有很大提高。和经验标准相比，该公司期初、期末现金比率都超过了20%，说明该公司短期偿债能力较强。2014年虽然有所下降，但是较之2012年还是有所提升的。

结合该公司的期末流动比率和速动比率综合分析可以发现，由于该公司流动资产结构中，现金类资产比例相对较大。但是流动比率和速动比率远远低于行业平均水平。所以，本人认为南京新百期末的短期偿债能力还有待提高。

（二）长期偿债能力

表4 长期偿债能力指标

（1）负债与股东权益比率分析

负债与股东权益比率又称产权比率，指负债总额与所有者权益总额的比率，用以表示所有者权益的保障程度。比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，风险越小：反之，比率越高，则表明企业长期偿债能力越弱，债权人的风险就会加大。

在2014年南京新百的负债总额突然激增到1246895万元，是2013年的4倍之多，在所有者权益保持稳定的前提下，导致产权比率上涨至792.34%，说明企业长期偿债能力较弱，债权人有较大的风险，甚至在2014年创新高，达到历年来的最大值。企业的投资报酬率小于借款利率，固定的利息费用会成为企业的沉重负担固定的利息费用会成为企业的沉重负担。

（2）资产负债率分析

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，说明企业总资产中负债所占比重以及资产对债权人权益的保障程度。一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。该比率越低，说明占企业全部资产的比重就越小，债权人的保障程度就越高，风险也就小；反之，资产负债率高，说明企业全部资产中负债比重较大，企业负担就重，导致债权人的保障程度下降风险增大。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险比较低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。保守的观点认为资产负债率不应高于50%。

从上表中可知，2012-2013年以及之前的年份，南京新百的资产负债率基本上在60%上下浮动，但是在2014年，资产负债率同负债与权益比率一样，大幅上升，说明企业全部资产中负债进一步增加，债务负担重，债权人权益受保障程度下降风险增大，公司财务风险增大。

从以上两个数据来看，南京新百的长期偿债能力存在很大问题，亟待解决。