光伏行业分析简报(2011年11月)

光伏行业分析简报

一、光伏行业总体发展状况

1、现阶段产能过剩导致光伏企业业绩下滑，行业进入整合期

中国可再生能源学会副理事长孟宪淦表示，眼下国内的产能估计已经达到30-40GW。近年来，光伏企业迅猛增长，仅据公开资料统计的光伏企业已经有800家左右。

研究机构Solorbuzz认为，2011年全球光伏装机量预计达21GW，2012年的装机预估在24.5GW。而2011年全球光伏产量已经超过30G W，其中中国光伏组件的产量占全球的60%-70%。中国光伏组件90%

以上销往海外光伏市场，自身的年光伏安装量还不到GW(1GW=1000MW，1MW=1000KW)。受欧债危机影响，2011年以来，自多晶硅料至组件的价格降幅均已超过50%，光伏企业毛利率急剧下降。供大于求、产能过剩导致中国的光伏企业至少有1/3处于停产或半停产状态。

面对市场需求不足，国内大多数企业采取的办法是裁员、减产、停产等，轻易不会破产重组。光伏行业的“洗牌”过程将要持续3-5年。目前破产重组的主要是中小光伏企业，这是一个大鱼吃小鱼的横向整合过程，江浙一带这样的兼并已经开始。

《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》（征求意见稿）提出经济目标：

到2015年，我国光伏产业保持平稳较快增长，多晶硅、太阳能电池等产品适应国内光伏发电装机容量规模要求(10GW)，同时积极满足国际市场发展需要。集中支持骨干光伏企业做强做大，到2015年形成：1-2家5万吨级多晶硅企业，2-4家万吨级多晶硅企业;1-2家5GW级太阳能电池企业，8-10家GW级太阳能电池企业;3-4家年销售收入过10亿元的光伏专用设备企业。培育1-2家年销售收入过千亿元的光伏企业，3-5家年销售收入过500亿元的光伏企业。全行业创造就业100万人。

2、海外局势动荡，太阳能产业还看中国

光伏行业前期发展主要依赖国家的政策扶持，引导装机需求。而成本下降则是唤起行业自发式生命力，带动行业中长期发展的内动力。此外，在能源紧缺、节能减排的格局下，太阳能的安全、无污染和资源无限等优良属性注定了太阳能必将成为人类的终极能源。

2010年以前，全球太阳能的终端市场主要依赖德国、意大利、西班牙等高补贴国家。2011-2014 年太阳能行业在欧洲市场逐渐实现从完全政策驱动向市场化过渡，而一些新兴市场将通过加大政策扶持力度，逐步培养太阳能行业。

3 月11 日，日本地震引发的核问题将太阳能板块推向高潮。但在实业方面，传统欧洲市场削减光伏补贴速度过快，欧洲光伏电站运营商装机热情不高。而美国等新兴市场补贴落实进度低于预期，造成全球光伏装机需求增速放缓。与此同时，国内在“硅片-电池片-组件”环节建设的大量产能逐步投产，行业短期呈现供过于求态势，企业库存上升，行业景气度下滑。2011年二季度起，太阳能产业进入调整阶段。

从海外经济局势来看，欧债危机波及意大利，欧盟龙头德国经济放缓。美债危机下，两院达成提高美债上限协议，同时标普下调美国主权信用评级。欧债和美债争端虽然短期化解，但欧美经济复苏的隐忧仍然存在，欧美财政偏紧，其对新能源的支持堪忧。中国太阳能产业何去何从，还看国内发展。

3、2011年国内光伏政策扶持力度较大

自2007 年，我国光伏行业从过去集中从事组件封装，逐步向完整的产业链发展，但总体来说，行业依然面临“三头在外”的现状：国内装机市场尚未大规模启动，90%以上的太阳能电池出口国外；优质多晶硅原材料供不应求，仍有约50%依赖进口；核心技术尚未掌握，部分生产设备需从国外进口。

欧洲国家削减光伏补贴，海外市场需求波动，造成2011年2 季度以来国内光伏产业进入低谷，市场在外的矛盾显得越发明显。在即财政部6 月下发《关于做好2011 年金太阳示范工作的通知》后，8 月1 日国家发改委正式出台《关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知》，对我国非招标太阳能光伏发电项目实行全国统一的标杆上网电价。据悉《可再生能源发展“十二五”规划》已通过国家能源局局长会议并已上报国务院，也有望于近期发布，其中太阳能发电的中长期装机目标或将上调。有报道称规划的目标是到2015 年，国内的光伏装机容量目标将达到10GW，到2020 年，至少要到50GW。

2011年国内太阳能行业政策出台的节奏和力度，显示出管理层充分理解太阳能行业面临的窘境，针对行业症结，做出了审慎和前瞻的引导，着力解决原材料和市场在外问题。

（1）多晶硅行业准入条件出台，促使行业健康发展

2011 年1 月《多晶硅行业准入条件》推出。多晶硅行业准则有助于提高行业集中度，促进有一定技术优势和规模优势的企业发展，限制能耗高，成本高的小企业进入这个领域。长期来看，有助于国产多晶硅降低成本和能耗，引导终端光伏发展成本下降。多晶硅行业准则有助光伏行业的长期健康发展。国内多晶硅供不应求、价格昂贵等问题有望在2012 年得到较大改善。

（2）特许权招标+金太阳+光电建筑一体化+光伏上网电价：推动国内装机逐年翻番

①特许权招标推广意义不大

截至目前，能源局举办了两轮光伏电站特许权招标。2009 年敦煌10MW 光伏电站中标价格1.09 元；2010 年13 个项目共280MW 项目的招标电价均跌破1 元，最高电价为0.9907 元，最低电价为0. 7288 元。

2011 年能源工作会议称，2011 年将继续在西部地区开展光伏电站项目特许权招标，总规模在50万kW 左右（500MW）。但能源局特许权招标项目竞争激烈，中标企业均是大型国有企业，众多民营企业被拒之门外。同时，中标电价低于当时的太阳能发电成本，推广意义不大。

②金太阳示范工程向自发自用倾斜

金太阳工程重点强调了对电网接入条件好，电力负荷大的经济技术开发区、经济技术开发区、高新技术开发区、工业园区、产业园区集中连片建设的用户侧光伏发电项目的支持。同时强调了以自发自用为主，间接地避免了因光伏发电上网问题而短期内带来的光伏发电输送问题，发挥了太阳能分布式发电的优势。

在工业园区自发自用模式下，用户侧光伏发电系统已开始具有一定的经济效益。金太阳工程强调项目的投放区域，有利于项目的实施。预计2011 年金太阳工程项目将达到500MW，从2012 年开始年补助装机量将超1GW。

（3）太阳能光电建筑应用一体化示范项目优先考虑用户侧并网2011 年2 月，中国财政部、住房和城乡建设部下发《关于组织实施太阳能光电建筑应用一体化示范的通知》。此次太阳能光电建筑应用项目各省申报总装机容量原则不超过10MW，预计太阳能光电建筑应用一体化将带来超过300MW 的装机容量。示范项目优先考虑采用用户侧并网的方式，实现自发自用。

（4）全国统一光伏上网电价引发抢装

2011 年8 月1 日，发改委出台全国统一的光伏上网电价。201 1 年7 月1 日前核准，2011 年12 月31 日前建成投产的电站，上网电价为1.15 元/度。2011 年7 月1 日后核准，及7 月1 日前核

准但不能在2011 年12 月31 日前建成投产的项目，除西藏仍执行1.

15 元/度外，其余地区按1 元/度执行。

上网电价与其他政策最大的区别是从总量控制变为核准备案制。上网电价规定了补贴电价，电站投资方只需经过核准备案，发电并网就能享受该电价。其调控机制在于投资方的发电成本。投资光伏电站将逐步从低价竞标的“面子工程”转型盈利驱动的“市场化行为”。上网电价政策极大的激发了投资者热情，并能有效的筛选有成本优势的参与者。

目前部分地区的光伏发电成本已经下降至1 元，1.15 元的上网电价为电站运营商提供了合理利润空间。在全国统一的上网电价下，运营电站能否盈利还看个体情况，大规模盈利时机尚未成熟。整体来说，西部地区的内部收益率高于东部；江苏等部分地区内的差别化电价有望提高电站运营的收益率。同时，企业能否获得廉价土地和优惠税率也是重要影响因素。短期内，运营电站可盈利的区域有限。

二、近期热点事件

1、美国“双方”调查

2011年10月，Solarworld等美国7家光伏生产商联名上书，要求美国国际贸易委员会及美国商务部制裁中国光伏企业的“倾销”行为。被诉中国公司总计75家。

11月8日，美国商务部和美国国际贸易委员会，针对“双反”举行了产业损害初裁听证会。由于中国企业的联合抗辩，美方没有当天作出裁决。目前，部分企业正在着手准备填写来自美国商务部（DOC）的调查问卷。调查的初裁结果应该会在明年3月份出来，离最终结束还需要一年时间。

目前，中国主要的光伏生产企业正在积极地与其在美国的上下游客户进行沟通，并得到了美国当地企业的支持。针对中国光伏产品价值逾20亿美元的“双反”调查，由25家美国企业和组织抱团成立美国平价太阳能联盟（CASE）公开支持中国企业，并称“此种申诉的进行将抑制美国太阳能光伏市场的发展与可持续性”，美国太阳能产业协会（SEIA）亦公开支持中国企业的抗辩。

对美国市场而言，在整个光伏产业链环节中，美国优势在于设备制造及下游安装环节，而中国厂商则专注于中间制造环节，已形成明显分工。中国优质而廉价的光伏组件，支撑美国光伏市场的成长及为民众提供更加清洁的能源；美国市场则为中国光伏企业成长的重要依托，支撑其组件成本的继续下滑。

2、尚德破产传言

尚德正处于光伏行业阶段性衰退的巨大漩涡中，经营情况不佳与财务不够透明令外界忧虑，尚德在纽约证券交易所的股价已从高峰的近90美元跌至2美元。资本市场的弱势令业界一度有尚德将被收购

的传言。10月18日，传言由“被收购”升级为“破产”，随后，韩国媒体传出三星电子正与尚德接触，洽谈收购事宜。但两则消息均被尚德公开否认。以尚德目前2万人的就业规模，破产并非易事。

作为行业领头羊，尚德还不具备反周期抗风险能力，正面临成立十年来最困难的局面接近施正荣的人士告诉《财经》记者，“因为尚德股价低迷，公司从债券市场和资本市场融资已经很难了”，于是，取得中资银行的贷款非常关键。《财经》记者获悉，无锡市政府已成立专门工作小组帮助尚德渡过难关。但施正荣对此予以否认，称目前没有必要寻求政府帮助。

三、江苏省光伏行业状况

1、行业规模及优势

江苏形成了“龙头带动＋配套协作”产业形态，江苏有光伏企业600多家，从业人员12万人，形成了完整的产业链条，集聚效应明显。江苏省长期以来一直是我国光伏行业最重要的生产基地，其最主要优势是进出口方便，配套设施完善，人才、技术、资金优势明显。

（1）江苏省光伏产销量全国省份第一

公开数据显示，江苏省近5年以来光伏产品年产量上一直稳居全国第一。销售排名全球前20强中江苏有5家。2010年江苏省光伏产业实现产值1988亿元，同比增长81%，多晶硅产量接近全国50%，太阳能电池产量超过全国50%。2010年江苏光电装机新增容量逾100MW，

预计2011年底，江苏省光伏发电装机容量将超过400MW，规模全国占比过半。

（2）江苏太阳能电池发明专利全国省份第一

江苏省光伏产业发展迅速，技术创新水平快速提高，已掌握了一批核心领域和关键环节的重要技术，拥有自主知识产权近100项，创造多项世界“第一”，填补多个国内“空白”。江苏发明专利200多项，为全国省份第一。

（3）国内外知名品牌集聚

江苏省目前境内外上市企业占全国光伏上市企业的50%以上。江苏国际知名品牌企业如天合光能、保利协鑫的产品以优良的质量、良好的信誉和完备的售后服务赢得了欧美、以及国内厂商和用户的欢迎。

2、行业发展状况

预计到2012年，江苏可以形成年产光伏电池5054MW的规模，占全国总产量的50%左右。

受欧美经济下滑影响，2011年3季度以来，江苏中小光伏企业出现限产、停产，行业开始洗牌。

11月12日，江苏省有关领导在南京召集包括无锡尚德、常州天合光能在内的13家主要光伏企业负责人，磋商讨论目前光伏组件企业面临的形势以及解决办法。与会人士称，会议的主题是“抱团取暖、共度时艰”，政府方面的关键诉求则是“希望企业不要裁员”。

3、政策扶持，光伏产业保持全国领先地位

江苏于2009年3月、5月分别出台了《江苏省光伏发电发展规划纲要（2009-2011）》和《江苏省新能源产业调整和振兴规划纲要（2009-2011）》，主要目标为：努力把江苏建设成世界光伏产业基地、光伏电站输出基地和全国光伏产品应用示范基地，力争到2011年光伏产业3500亿元，太阳能电池及组件形成10000兆瓦左右生产能力；三年在全省建成光伏并网发电装机容量260兆瓦的目标，力争2012年上网电价降低到每度2元左右水平，2015年降到每度1元水平；建立江苏省光伏发电及产业扶持专项资金，每年形成约10亿专项资金。近年来，江苏光伏企业共得到省科技厅近50项各类科技计划项目支持，其中科技成果转化资金项目29项，省资助经费达3.43亿元。

在省科技部门的扶持引导下，一批骨干光伏企业先后建立了江苏省光伏能源工程技术研究中心、江苏省光伏工程技术研究中心、江苏省光伏技术研究院，大大提升了研究开发的能力。

江苏把光伏领域作为向海内外引进高层次人才计划的四大重点领域之一，每年用于光伏领域的人才经费达2000万元以上，加速了光伏产业人才的集聚。