期货期权实验报告2

实验报告格式：

商学院经济与管理实验中心

实验报告

实验名称基本面分析法的运用

班级学号姓名

同组学生姓名实验时间：年月日星期得分：批改时间：年月日实验教师(签名)：

一、实验目的

1、通过查阅各类报刊杂志及相关媒体，收集相关信息，运用经济基本理论，分析商品、

经济、政治及自然等因素对期货价格走势的影响机制。

2、熟悉基本经济理论对期货价格影响的作用机制原理，掌握基本面分析法的基本技巧。

二、实验内容

1、运用现货市场的产量、消费量及进出口量等因素分析他们对当前期货价格的影响。

2、运用经济学基本理论，分析当前我国货币政策对期货价格的影响。

3、分析当前我国及世界经济形势等因素对期货价格的影响。

4、运用国际金融等专业基本知识，分析国外期货市场的价格走势对我国期货价格的影响。

5、分析世界政治因素对我国期货价格的影响。

6、分析天气等自然因素对期货价格的影响。

三、实验步骤

本次试验要求我们用基本面分析法预测期货价格，下面以沪锌1401合约为例

1、初步了解沪锌1401合约

2、上网查找关于沪锌的相关新闻和资讯

进一步了解沪锌的相关新闻

3、进入博易大师交易系统，进一步了解沪锌1401合约的新闻资讯

进一步了解锌的相关资讯

4、利用手中所有的资料回答下列问题：

1）运用现货市场的产量、消费量及进出口量等因素分析他们对当前期货价格的影响。基本分析方法，是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求的关系以及影响供求关系变化的因素来预测商品价格走势的分析方法。供求关系直接影响着商品的市场定价，当前供求关系处于暂时平衡时，该商品的市场价格会在一个窄小

的区间波动；当供求关系处于失衡时，价格会大幅波动。下面以沪锌1401合约为例

库存方面，周一LME锌库存减少2850吨至1012575吨；LME铅库存不变维持233000吨。上周上海期货交易所锌库存继续减少2241吨至241530吨；上海期货交易所铅库存增加493吨至87079吨。据SMM显示，今0#锌价较昨日下跌70元/吨左右，主流成交于14880-14980元/吨，对期锌主力升水80-130元/吨。日内冶炼厂出货速度略有放缓，中间商

看空后市仍积极出货，下游同样不看好后市居多谨慎采购为主，成交无明显改善。

供应方面，CRU预计2013年全球锌产量1287万吨，同比增长3.2%。中国仍是最主要的增产国。除中国以外，预计印度全年精锌产量75万吨，比2011年的峰值低4万吨。秘鲁、意大利产量也会增长。预计全年锌市场过剩13万吨，明年过剩量扩大至32.5万吨。据世界金属统计局（WBMS）最新数据显示，全球1-8月锌市供应过剩12.8万吨，1-8月全球精锌产量同比增加4.7%。此外，据国际铅锌研究小组（ILZSG）称，今年1-8月全球锌市供应过剩7万吨，去年同期为过剩14万吨，其中1-8月精锌消费量和产量同比分别增加5.28%，4.68%至859.3万吨，866.3万吨。数据显示，作为锌产业的上游原材料-锌精矿供应无压力，为精炼锌的增产提供了有力保证，助推了精炼锌供应过剩。今年1-9月精炼锌累计产量达390.97万吨，累计同比增长11.68%。

需求方面—精炼锌的主要终端需求方是房地产业和交通行业。9月汽车产销继续保持增长态势，当月产销同比均获得逾15%的增速。汽车行业成为推动锌市消费的重要亮点之一。为此，今年1-9月镀锌板累计产量为3163.43万吨，创历史新高，同比增加11.88%，高于去年仅为10.82%的增速。但房地产方面，9月国房景气指数为97.25，环比继续回落且处于历史较低水平，表明国内房地产调控效应继续体现，且鉴于部分城市房价偏高的状态延续，及促进房价反弹的因素继续存在，未来不排除调控手段的进一步升级。另外，临近年底，还需关注银行收紧房贷所导致的销售预期的下滑。

成本支撑----锌的生产成本主要由锌精矿成本和冶炼加工费组成。虽然没有精确的统计，但据悉目前国内精炼锌的成本大约在15000元/吨，而目前现锌的价格仍运行于15000元/吨附近，因此国内冶炼企业因亏损仍存在，减产有助于延缓锌价下跌。至于伦锌，其成本线为1900美元/吨。

从以上我们看出无论是国内还是国际的锌的供大于求，整体市场成交处于低迷状态，加上中国目前国内居民消费价格上涨，对于锌制品的需求量下降，出口和进口也处于疲软状态。现货层面，旺季需求已过，而两市库存并未见明显下降，这将明显制约锌价进一步反弹空间，预计沪锌1401合约在未来的一段时间内价格还是要下跌，或有一段时间会回升，但是幅度不大，建议逢高抛空为主。

2）运用经济学基本理论，分析当前我国货币政策对期货价格的影响。

一般性的货币政策有存款准备金政策、再贴现政策和公开市场操作三种。货币供给量与商品价格成正比关系，货币供给量的多寡对期货价格也有密切的影响。调整利率可以扩张及紧缩一国的经济，同时也会对商品的期货价格产生影响。利率和期货价格成相反的关系，同时期货价格下跌和上涨的幅度与利率调高和调低的幅度成正比关系。贴现率的提高意味着从事期货交易的成本提高，则期货价格下跌。

11月12日，中国央行进行90亿元七天逆回购操作，被市场解读为继续传递“偏紧”信号，短期中国货币政策收紧担忧有所攀升。而全球货币政策方面，10月全球央行尤其是美日如期维持现有的量宽政策，不过美联储上调了其对本国未来经济预期，令市场对美联储将在12月中旬召开的议息会议开始缩减QE规模仍存在一定的预期，美元指数因此振荡回升。而中国方面，9月M2余额为107.74万亿元，同比增长14.2%，比8月下滑0.5%，且创下年内第二低水平。鉴于今年政府对全年M2定下的目标为13%，暗示第四季度中国货币政策料维持中性偏紧状态。11月陆续将有各大央行进行议息，但基本有望维持按兵不动，影响较为有限，建议空单暂且离场观望，等待时机明朗。

3）分析当前我国及世界经济形势等因素对期货价格的影响。

商品期货价格与经济因素有着密切的联系，它与整个经济运行状况有关。一般来说，经济繁荣高涨时，期货价格上涨，反之，则下跌。

今年8月OECD综合领先指标略升至100.6，高于长期均值100。数据显示，全球主要发达经济体情况进一步好转，因欧元区刚开始的经济复苏有所企稳，但大型新兴经济体增长势头企稳或放缓，其中中国领先指标连续第三个月持平于99.3，这是成长速度回归趋势水准的讯号。印度、俄罗斯、巴西的经济增长则持续低于趋势水平，显示动能持续放缓。虽然欧元区经济短期出现企稳回升，但其内部经济发展并不平衡，其中南欧国家经济的复苏仍显脆弱，这些国家的银行业不良贷款问题较为显著。此外，欧元区9月失业率维持在12.2%的历史高位，高于市场预期，这表明欧元区距离完全复苏还需多年。其中失业率最高的是希腊和西班牙，分别为27.6%，26.6%。美国联邦政府预算赤字在新财年第一个月同比收窄至915.9亿美元，在国会试图确定2014财年支出水平的时候，这一数据提醒外界美国的财政状况正在好转。英国国家统计局周三公布，7-9月份失业率从6-8月份的7.7%降至7.6%，与经济学家预期一致，并创下2009年2-4月份以来的最低水平。欧元区9月工业产出录得跌幅，超市场预期，导致欧元区第三季度工业产出的整体表现令市场失望。

虽然全球经济处于复苏阶段，但是整个国际经济形势总体不好，或者还需要很长一段时间

去恢复，沪锌期货也将深受影响，价格在未来的一段时间内缺乏大幅反弹的动力。

4）运用国际金融等专业基本知识，分析国外期货市场的价格走势对我国期货价格的影响。美元走强压制锌价。国际市场上锌以美元计价，近期美元走强对锌价形成很大的压力。11月8日，最新报告显示美国10月份新增非农就业人口20.4万，远高于预期的12.5万，表明美国经济持续向好，使美元指数有效上涨至81点压力位上方，美元形成一波中期上涨的可能性大大增加。美元近期的强势促使国际市场上有色金属价格下跌，LME锌已从上月底最高的1979点下跌至目前最低的1886.50美元/吨，跌幅4%，同时拖累国内锌价走低。

5）分析世界政治因素对我国期货价格的影响。

11月国内外的风险事件明显不及9-10月，市场波动情绪将较为平稳，其中需重点关注的是中国十八大三中全会的相关政策改革。十八届三中全会会后公报指出，要紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革。市场担忧或因收紧货币政策，减少对国有企业的支持，经济活动将放缓。沪锌合约也将受到影响，期货价格下跌。

6）分析天气等自然因素对期货价格的影响。

中国市场锌需求不旺。中国每年消费500多万吨锌，占国际市场总消费量1200万吨的40%以上。金九银十是中国对秋季有色金属需求旺盛的写照，但是今年9、10月份锌的需求只是小有起色，下游加工企业一直按需采购，中间商也大多谨慎地快进快出，少有人愿意囤货。11月份之后，中国市场将进入冬季，需求将更为黯淡。中国锌需求与房地产市场有很大关系，最新的数据显示9月份房地产开发景气指数为97.25，比上月回落0.04点。1-9月份房地产开发企业房屋施工面积603982万平方米，同比增长15.0%，增速提高0.6个百分点，但是房屋竣工面积52706万平方米，仅增长4.2%，增速回落0.4个百分点。竣工面积增速的回落意味着实际工程进度并不像开工面积体现的增长那么迅速，对包括镀锌板在内的建筑原料需求可能偏低。特别是进入冬季后，建筑开工量一定会因天气原因而进一步降低，将使国内锌需求进一步偏弱。

四、实验结果

五、实验分析、总结

通过学习期货交易，我了解到，在我国除了有现货交易还有期货交易。了解期货了的特性，为我将来有可能涉及到这方面做出了准备。在进行本次期货期权实务课后，我总结了以下几点：1、记住成为赢利的期货交易者是一个旅程，而非目的地。世界上并不存在只赢不输的交易者。试着每天交易的更好一些，从自己的进步中得到乐趣。聚精会神学习技术分析的技艺，提高自己的交易技巧，而不是仅仅把注意力放在自己交易输赢多少上。2、赚钱了不要过于沾沾自喜，赔钱了也不要过于垂头丧气。试着保持平衡，对自己的交易持职业化的观点。3、不要指望交易中一定会这样或者那样。你所要寻求的是对事实的深思熟虑，而不是捕风捉影。4、教育经历对塑造交易者看待期货交易的方式产生重要作用。正规的商业教育能够让你在了解经济和市场的大体状况时具有优势，但是，这并不能保证你在市场中赚钱。正规大学教育中所学到绝大部分知识并不能够提供给你成为一名成功的期货交易者所需要的特定知识。要想在期货交易中成为赢家，你必须学会去感知那些大多数人所视而不见的机会，你必须挖掘那些对成功交易必不可少的知识。5、期货市场不是现货市场。相反，期货市场是所有交易参与者的心理定势的汇集。多空每日搏杀反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盘价和当日高点和低点的关系，因为这放映出市场近期的强弱。6、交易者需要去聆听市场。要想有效的听市场，交易者就需要对自己的交易方法加以注意，同样，也要象关注图表和市场一样关注自身。交易者所面临的挑战是：去了解自我究竟是什么样的人，然后坚定的有意识的去培养那些有利于自己交易成功的品质。7、工欲善其事，必先利其器。林肯也说过，“我如果要花八小时砍倒一棵树，那么我就会花六小时把自己的斧子磨的锋利。”在期货交易上，这一格言可以理解为：研究和学习十分重要。为了交易所做的准备所花费的时间要超过下单和看盘所花的时间。