浅析我国中小企业融资难问题及其对策

浅析我国中小企业融资难问题及其对策

1中小企业融资现状及其困境

1.1中小企业的定义及其重要性

当前，国内对于中小企业的概念并没有一个统一的标准，主要是依据综合企业的生产要素与生产水平、市场地位和组织经营管理的特点对其给予一个相对的概念。长期以来，我国中小企业是按照企业的规模划分的，大体包括：乡镇企业、民营科技企业、国有中小企业、集体企业、个体私营企业和三资企业等，它们之间又有交叉与重叠。我国中小企业特点主要有：资本、技术构成偏低；数量众多、分布面广；投资主体多元化；经营方式灵活、但市场竞争力较弱等。

中小企业的发展对经济建设起着非常重要作用，不但有助于国民经济的发展和出口量的增长，而且能够促进我国科技的进步和创新，为缓解就业压力提供重要渠道。随着我国市场经济体制改革的逐渐深入，我国中小企业不断发展壮大，其重要性主要表现在：首先，中小企业是促进国民经济增长的重要支撑力量；其次，中小企业是吸纳社会劳动力的主要场所；再次，中小企业是出口创汇的生力军；最后，中小企业是技术创新的源动力。

1.2中小企业融资现状

1.2.1中小企业融资方式

融资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，体现着不同的经济关系（所有权关系和债权关系）。我国企业筹资方式主要有以下几种：第一，按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资。第二，按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资。第三，按资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资。第四，按照所筹资金使用期限的长短，分为短期筹资和长期筹资。

1.2.2中小企业融资现状

1990年以来，中小企业在我国得到了迅猛的发展，对我国国民经济的贡献率不断提高。影响我国中小企业发展的最重要的因素是中小企业融资成本高、融资结构不合理、融资渠道狭窄、融资数量少。尤其是最近几年，我国中小企业的发展面临着很大的困难。因为，国有企业对工业增加值贡献率不到30％却占用70％以上的银行贷款；相反的，非国有企业创造了 70％的国民生产总值却只获得30％的银行贷款。如果不能切实改善这一现象，中小企业想要持续快速的发展恐怕很难，将会直接影响整个国民经济的发展。长期以来我国的中小企业融资难问题，一直是制约和影响其健康发展的关键因素之一，特别是从2008 年金融危机爆发以后，融资难问题更加凸现，在资金和市场的双重压力之下，部分企业为了应对艰难的金融危机的严冬，被迫采取减产、停产甚至是破产的方式。

1.3中小企业融资困境

具体而言，我国中小企业融资主要存在如下几个突出的问题:

一是中小企业获得信贷资金难。1998年以来，我国各大商业银行大多停止使用信用贷款方式，采取抵押贷款和担保贷款的方式，对企业的可担保的资产具有规模限制，以企业最近三年的收入和利润等指标作为在银行申贷的主要评价指标。这一规定明显不利于中小企业，多数中小企业很难在短期内适应这种变化。

二是中小企业获取直接融资难。证券市场是市场经济的重要组成部分，具有向社会直接融资的功能，能提高企业股权的流动性，优化配置社会经济资源等。目前，我国已经推出了中小企业和创业板股票市场，己有数百家企业成功发行股票并上市交易。

然而，大部分中小企业还难以通过证券市场筹资。

三是中小企业过于依赖内源融资。中国中小企业融资的显著特点之一，就是过于依赖内源融资。根据国际金融公司的调查显示，中国民营企业发展的资金绝大部分来源于股东的投入和利润留存，比例高达60%，银行贷款比例在20%左右，债券和外部股权融资不到1%。而在20世纪末，美国中小企业来源于业主的资金大约占30%，显著低于我国中小企业的相同比率;外部股权融资占到20%，金融机构贷款占到45%，则显著高于我国中小企业的相应比率。我国中小企业融资过于依赖于内源融资，既是中小企业融资难的一大反映，也折显示出了以商业银行为主体的金融体系的低效率。我国应重点发展除银行以外的多种融资渠道，促进多元化、多层次金融体系的完善。

综上所述，由于缺乏强有力的政策和金融支持，使得中小企业长期处于封闭式的自我积累发展状态，失去了很多良好的发展机会。部分中小企业为谋求发展，从非银行金融机构以及非正规金融途径进行高成本融资，利率水平远远高于银行水平，使得企业承担了高额的成本，侵蚀了企业正常经营利润，加大了企业财务风险。可见，由于中小企业自身条件和外部环境的制约导致其融资困难的问题，成为了中小企业快速发展的瓶颈。

2.中小企业融资难原因分析

中小企业融资受到多方面因素的制约，社会、经济、制度及中小企业自身等各种因素交错复杂，造成了中小企业的融资困境。因此，要从根本上解决中小企业的融资困境，就必须全面、深入、准确地剖析影响中小企业融资的各种制约因素。但是追本溯源分析，造成我国中小企业信贷融资约束内在的本质原因是由于信贷市场上的信息不对称。

2.1中小企业面临的逆向选择主要是信息不对称和道德风险

信息不对称理论指的是交易双方对有关交易信息的占有是不对称的，一方比另一方占有较多的相关信息。中小企业与银行之间的信息是不对称的。中小企业发展过程中由于财务制度不健全，财务管理十分混乱，两本账、三本账现象大量存在，会计信息严重失真，无法反映中小企业真实的财务状况。所以银行无法辨别中小企业的风险承受能力，更无法对其实际经营情况进行监督和检查，也就难以得到中小企业准确的经营信息。

信贷市场上中小企业的道德风险一般有两种表现：一是中小企业在有能力偿还贷款的情况下，在比较选择偿还借款和不偿还借款的成本后，发现不偿还引发的成本更小，从而有意识的策略性选择不还贷款的行为；另一种是由于银行对贷款的中小企业还贷意愿和投资项目缺乏完全信息，中小企业在与商业银行签订贷款协议后，可能会受到高利润项目激励，不按照承诺使用资金，将贷款运用于风险更高的项目以期获得更高的收益，特别是在对违约的中小企业缺乏相应的机制约束的情况下，引发道德风险的可能性就更高。

2.2企业自身存在的不足之处

第一，企业管理水平低，发展目标不明确。多数中小企业缺乏明确的发展目标，使银行在支持中小企业发展的过程中存在很多的顾虑。第二，信用等级低，信誉差。跟随着市场经济的发展，日趋激烈的企业之间的竞争，在竞争中导致有些企业主无法处于优势地位、利润极低。由此，企业主们就用采取降低自己的生产成本的各种方法，使自己达到最小化的损失，达到目的。由于存在这样的行为，不仅导致消费者对企业不满，还会导致银行对与企业的合作存在质疑，甚至都会存在企业与企业之间的不和，欺

骗情况时有发生。第三，财务管理水平与贷款条件差距较大。组织机构变化快、内控财务制度、财务管理相对不健全、不规范的中小企业，特别是小企业，与要求达到的贷款条件差距较大，部分缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好连续的经营业绩。第四，经营状况差，银行贷款风险大。由于经营上的这一问题，企业的现金流、利润便不能被银行看到。最终导致了银行不愿与中小企业合作，企业难以发展这一恶性循环[1]。

2.3金融行业对这类中小企业惜贷

作为新兴行业的中小企业过去与大银行来往较少，这也导致大银行不了解中小企业，不敢轻易贷款给中小企业，由于不了解中小企业，很可能贷款利率成本也很高，中小企业主根本得不到应有的帮助，最终导致企业得不到更大的发展空间。近几年来，金融业重新整合及其引发的贷款紧缩导致中小企业资金链断裂，大批企业破产。另外，还有利率和收费规定的影响。政府关于利率和收费的管制，限制了银行对中小企业贷款的风险定价能力，从而限制了银行对向中小企业发放贷款的积极性。

3.中小企业融资难的综合治理

3.1中小企业融资难的对策措施

首先，要加强中小企业自身素质建设，完善公司治理结构，提高中小企业管理水平。加强内部控制制度建设，提高信息的可信度。强化企业信用观念，建立良好的银企关系。其次要加大金融机构对中小企业的扶持力度。要完善商业银行内部信贷运行管理机制，降低信息成本，建立符合中小企业特点的信用评级体系，同时加强同保险公司的业务协作，实行贷款保险。再次，积极拓展满足中小企业融资需求的新业务，大力发展地方性中小金融机

[1] 罗正英、段佳国，2006：中小企业融资结构选择的内生性约束模型研究，《会计研究》，第67页。

构，发挥其信息优势。最后，从政府角度来说，要完善政府对中小企业融资的配套服务体系，建立健全中小企业信用担保体系，完善中小企业征信制度建设，建立有效的社会化金融中介服务机构和面向中小企业的政策性金融机构，优化中小企业融资条件，解决银企双方的后顾之忧[2]。

3.2关于我国建立风险投资体系的几点思考

第一，应该明白的是，中小企业是经济发展主角，在推动国民经济发展中发挥了重大作用。第二，要摆正政府的位置，政府应该在解决中小企业融资困难的问题中发挥宏观调控的作用，保障国民经济的稳定发展。第三，要进行制度创新，比如放松资本市场准入机制，制定宽松的金融管制措施，放缓对利率和定价的限制。

3.3金融机构应加大对中小企业贷款支持力度

商业银行应拓宽金融服务创新思路。银行除了开发仓单质押贷款创新模式之外，还可以考虑尝试以下几类金融产品。一是应收账款质押贷款。中小企业大量的资产形态为应收账款。对此，商业银行可以与地方政府、人民银行一起不断进行相关金融产品创新，从而为企业创造更多的融资途径。二是保单质押贷款。三是股权质押贷款。股权质押贷款是一种新型的银行金融产品，是指借款人以其持有的股份有限公司或有限责任公司的股份作为质押担保，银行据此提供贷款的融资业务。但是，在这实践中，出于风险考虑，银行通常能只接受发达地区的优质企业、欠发达地区的上市公司，作为股权质押贷款的发放对象。四是商标质押贷款，是指企业或企业主以自由的注册商标专用权为质押，从银

[2] 张晶、王明生、肖秋梅，2003：浅析我国中小企业筹资对策，《科技信息》，第103页。

行等融资机构申请获得贷款，并按约定的利率和期限偿还贷款本息的一种贷款方式。五是出口退税质押贷款。目前在外向型经济发达的地区，金融机构已经推动了出口退税质押贷款产品，并且其在2008年以来的金融危机中对外贸企业融资起到了重要支持作用。六是专利权质押贷款。由于科技型中小企业房产少、设备少，企业的价值往往体现在专利和发明中，或者存在于公司的股权里，这些恰恰都是银行难以认可的抵押物。对此，商业银行应开展相关创新，尽可能有效地促进科技创新和中小企业发展。3.4政府在促进中小企业融资的进一步改革方向

一则，政府和监管部门应当鼓励和引导银行业的信贷产品创新，更好地服务于中小企业，这就需要政府在对此类金融创新提供适度补偿的同时，加强相关行业的规范与监管。

二则，政府应该促进资本市场的金融创新。除了依靠银行信贷支持之外，各国中小企业同样也对直接融资产品有很多需求。此外，中小企业集合债券、中小企业集合信托也都是解决中小企业抵押能力缺失、需要信用增加的重要创新手段，同时需要政府的引导和政策支持。

三则，政府要促进各类金融机构创新发展。要增加对中小企业的贷款支持，就需要大力发展各种小型金融机构，这也符合国际银行业发展的规律。由此，促进村镇银行、社区银行发展，一定程度上对民间资本放宽机构准入，都是未来改革的方向。