如何看待欧美国家主权债务危机

如何看待欧美国家主权债务危机？

主权债务是指一国以自己的主权为担保向外借来的债务，主权债务危机是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象，其本质是高赤字之下的主权信用危机。主权债务危机是以主权债务危机的形式出现——起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。从冰岛主权债务危机、迪拜主权债务危机到欧洲主权债务危机、美国国债风险，全球债务危机愈演愈烈，大有一发不可收拾之势。欧洲国家的主权债务危机有其历史、体制和自身的原因，但最根本的原因是这些国家的经济失去了“生产性”。在希腊发生的金融危机严重影响居民消费，导致经济下滑，货币高估使得出口始终较差，而没有灵活的货币政策，政府不得不依靠投资和消费拉动经济，赤字不断累积。赤字与出口下滑的恶性循环最终使得希腊的主权信用风险逐步积累，并在本次经济危机中完全暴露出来。就欧盟而言，他们面临着科技很难水平短期内提升和币值要保持稳定的双重挑战。

据有关金融机构近期公布的数据显示，到2010年2月，世界各国负债总额已突破36万亿美元，预计2012年将超过40万亿美元，。已成为全球不可忽视的现实问题。

经济衰退和多年的赤字财政政策使得美国的公共债务总额不断累积。鉴于美国财政赤字连续三年超过当年国民生产总值10%以上，信用评级机构开始怀疑美国政府的偿还能力。目前，至少有四家全球著名的评级公司对美国发出警告。2011年8月初，标准普尔下调美国长期主权信用评级，将美国3A主权信用评级下调至AA+，这是世界上最大经济体美国的国债信用首次从顶级跌落，AA＋评级意味着美国国债信用水平低于英国、德国、法国、加拿大等国国债的水平，此举一石激起千层浪，引发市场的剧烈波动，而它将如何影响中国经济乃至世界经济的影响，也备受各方关注。

美欧主权债务危机对世界经济的影响主要包括以下四个方面：一是加大了世界经济复苏的难度。在债务危机下，政府不得不采取缩减支出、增加税收的政策，这样不仅会增大经济复苏的难度，而且很可能会引发社会动荡。二是制约还贷方国内消费需求的复苏。在经济衰退和复苏阶段，政府为改善预算收支状况所做的努力，不管是削减开支，还是增加税赋，必然要以抑制消费为代价。市场经济条件下，如果国内消费难以有效复苏，投资和内需就会受到制约，经济的复苏就会受到影响。反过来，如果经济增长不能恢复到合理水平，就业状况就难以好转，居民可支配收入增长缓慢，国内消费需求必然疲软。这可能会使消费持续疲软，经济增长在较长时间内低于潜在增长水平。三是影响投资环境。主权债务危机会导致汇率波动，利润下降，融资成本上升，市场和投资环境急剧恶化，给国际市场增加不确定性及风

险，将冲击包括中国在内的各国对外投资决策与现有经济政策。四是损害经济基础。主权债务危机对经济的影响将是长期的，可能会严重损害经济的基础。债务重组和消化是一个长期的过程，在经济衰退和复苏阶段，政府赤字仍会处于一个较高水平；而当经济进入扩张阶段后，巨额的债务负担必然制约经济扩张的速度。

面对欧美的债务危机，中国应该从容应对，首先对外政策方面：我们可以适度参与救援欧洲诸国的债务危机，更多地应该表现在道义上，而不是行动上，只有到十分危急的关口，才能真正出手。只有这样才能获得最有利的谈判条件。需要关注的是，欧美很多国家都是反对全球化的，在遇到危机之后，反对全球化的浪潮会更加强烈。因此，中国在外交上必须积极参与对欧洲危机的救援，以增强感情上的联系。

对内政策方面：我们应该实行从紧的货币政策，对资产价格保持高压态势，防止自己陷入泡沫化的危机。

从出口看，欧美的危机已经通过两个途径影响到中国的出口，一是欧美的需求将少，二是人民币相对于欧元和美元大幅度升值，降低了中国产品的竞争力。如果采取紧缩的货币政策可能会加速企业的破产。

内外紧缩的好处是十分明显的。不仅有利于国内的资产泡沫的消退，而且通货膨胀的压力会很快消失。更重要的是，此举可以有效调整我国的产业结构，促进经济增长方式的快速转变，还

可以在全球资源价格大幅度下跌的过程中，让我们的3万多亿美元的外汇储备发挥更大的作用，为未来十几年乃至更久时期的经济增长创造条件。

美欧债务危机不断升级，引发了国际金融市场的大动荡和对全球经济会否陷入二次探底的担忧。从某种程度来讲，这次危机就是对目前美元主导金融体系的信任危机。作为新兴经济体的中国，对此不可掉以轻心，应认识这次危机的严峻性、复杂性和长期性，“防胀、防滞、防缩”，尤其应注意防止经济出现拐点性、转折性下滑。冷静观察，沉着应对，在经济转型升级上取得实质性进展是我们的制胜之道。