2015-2020年铅市场展望

2015-2020年铅市场展望

（2015年1月）

全球铅需求增速放缓。中国是全球最大的铅消费国，2014年铅消费量占全球的44.65%。中国铅消费约75%用于电池制造，其次用于合金生产。拥堵不堪的交通及愈发严重的空气污染等问题，将限制未来中国汽车产业的发展，铅需求增长将放缓。受此拖累，未来全球铅消费增长将逐步放缓。2014年，全球精铅消费量约为1126万吨，较2013年增长3.8%，预计2018年之后全球精铅需求增速基本稳定在2.7%左右，2020年需求总量接近1340万吨。

数据来源：CRU、Bloomberg

图3-2-13：：全球精铅需求预测（千吨）

全球铅供给震荡提升。由于资源逐渐枯竭，2014年全球多个铅矿减产、停产，但在新建、扩建矿山及再生铅产量增加的支撑下，2014年全球精铅产量约为1130万吨，其中再生铅产量占比56.9%。预计2020年全球精铅产量达到1350万吨，其中原生铅产量占比降至41%左右。随着技术的推进及废旧资源回收力度的加大，未来中

国再生铅产量占比将缓慢提高，预计2020年提升至38%左右，产量接近240万吨。届时，中国精铅产量将超过620万吨，全球占比46.6%，原生铅对外依存度维持在24.1%的水平。

数据来源：CRU、Bloomberg

图3-2-14：：全球精炼铅供给预测（千吨）

市场将呈现“平衡—短缺—过剩”的状态。预计2014、2015年全球铅市场将维持紧平衡状态，2016、2017年将保持每年6万吨左右的短缺。此后，随着精矿及再生铅供应的回升，自2018年开始市场重新转向过剩，且随后两年程度不断增加。预计2020年，全球铅市场供给过剩10万吨左右。铅精矿市场波动相对较小，年供给过剩及短缺均保持在3万吨以内。

2014-2020

图3-2-15：：全球精铅、精矿供需平衡（千吨）未来铅价主要位于2200美元/吨附近。未来几年全球铅价将逐步抬升，预计2017年高点有望突破2400美元/吨，均价将抬升至2200美元/吨以上。此后，随着供需格局的调整，全球铅价将维持震荡态势，2020年均价降至2200美元/吨左右。整体来看，未来全球铅价将主要位于2000-2400美元/吨之间波动，形势较之前相对乐观。