中国期货市场程序化交易研究-毕业论文

中国期货市场程序化交易研究

内容摘要

随着我国期货行业的不断发展，越来越多的投资者和期货公司开始舍弃传统的交易方式，转而使用金融创新成果之一的程序化交易，在海外成熟期货市场，期货程序化交易已经比较普遍，我国与国外期货市场相比，程序化交易的使用和研究的起步都较晚，但发展十分迅猛，程序化交易的迅速流行对于我国期货市场也产生了重大的影响。近年来，投资者使用程序化交易的需求不断上升，我国各大期货公司都在加大程序化交易系统的开发力度，程序化交易已经成为期货行业的一大亮点。而程序化交易在期货市场上的普及也是期货市场发展和成熟的标志，反映了中国期货市场的投资者在投资理念、交易手段、技术系统等多个方面已经得到了明显的提升，并正在走向成熟。本文正是在这一背景下，首先阐述了程序化交易的相关概念，并在此基础上探讨了程序化交易的利弊，通过对我国程序化交易的应用现状及发展瓶颈进行分析，提出了推动我国期货市场发展程序化交易的建议。

关键词:程序化交易期货市场投资者

ABSTRACT

With the continuous development of the futures industry in our country, more and more investors and futures companies begin to abandon the traditional way to trade, to use programmatic transactions, one of the financial innovations, in overseas mature futures market, futures trading has been more common stylized, compared with the foreign futures market in our country, the use of programming trading and research started relatively late, but development is very rapid, the rapid popular programming trading for our futures market has also had a significant effect. In recent years, investors use programmatic transactions of rising demand, China's major futures companies are intensify programming trading system development, programming trading has become a highlight of the futures industry. And the popularity of programming trading in the futures market and futures market development and mature symbol, reflects China's futures market investors in the investment philosophy, the trading method, technical system and so on several aspects has obtained the obvious ascension, and are more mature. It is in this background, this paper first expounds the related concepts of programming trading, and on this basis to explore the advantages and disadvantages of programming trading, through to our country present situation of the application of programming trading and development bottleneck analysis, put forward to promote our country futures market development programming trading advice.

Key words: Programming Trading futures Market investors

一、理论概述 (4)

（一）期货市场 (4)

（二）程序化交易 (4)

（三）程序化交易系统 (5)

二、程序化交易的利弊分析 (5)

（一）程序化交易的优势 (5)

1、避免了人为的主观性 (5)

2、极大的分散了投资风险 (5)

（二）程序化交易的局限性 (6)

1、易出现大幅的资金回撤 (6)

2、易加剧金融风险 (6)

三、程序化交易在期货市场的策略类型 (6)

（一）趋势交易 (6)

（二）套利交易 (6)

（三）日内高频交易 (7)

（四）组合策略 (7)

四、程序化交易的国内期货市场的应用现状分析 (7)

（一）国内期货市场程序化交易的发展情况 (7)

（二）我国期货程序化发展中遇到的瓶颈 (8)

1、期货程序化交易系统的开发和维护成本高 (8)

2、技术水平制约 (8)

3、国家政策及市场机制制约 (8)

五、对我国期货市场发展程序化交易的建议 (9)

（一）建立程序化交易系统安全认证机制 (9)

（二）建立中国期货市场统一的技术服务中心 (9)

（三）监管当局适当放松监管，促进程序化交易的良性发展 (9)

参考文献 (10)

自电子交易系统出现以来，程序化交易作为证券交易方式的一项重大改革与创新，已经被越来越多的交易者所接受和使用，发展势头相当迅猛。在发达国家，程序化交易已被期货公司，投资者广泛应用于外汇、证券、期货等市场的交易。在美国，程序化交易起源于二十世纪七十年代，而我国由于期货市场的发展时间较短，程序化交易的起步也相对落后。近年来，随着我国信息技术的发展以及期货市场的日趋繁荣，投资者的投资理念日渐成熟，程序化交易，特别是高频交易发起时间并不长，其所预期带来的巨大收益让其获得了期货公司和投资者的关注，期货市场上的程序化交易也逐渐普及，程序化交易能够避免了人为的主观性，分散投资风险，可以说程序化交易是期货交易未来的主要发展方向，然而潜力总是与风险并进的，程序化交易在获取高收益的同时也是面临着高风险，程序化交易极易出现大幅的资金回撤，并存在加剧金融风险的问题。

一、理论概述

（一）期货市场

期货市场是期货合约交易的场所，即期货交易所。期货合约的种类很多，因此，不同的期货交易所经营不同的期货合约。期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。比较成熟的期货市场在一定程度上相当于一种完全竞争的市场，是经济学中最理想的市场形式。所以期货市场被认为是一种较高级的市场组织形式，是市场经济发展到一定阶段的必然产物。期货市场是交易双方达成协议或成交后，不立即交割，而是在未来的一定时间内进行交割的场所。世界上有许多期货交易所，最著名的有芝加哥商品期货交易所和纽约期货交易所等。

（二）程序化交易

程序化交易（Program Trading）发展至今，定义较为广泛，一般是指根据一定的交易模型生成买卖信号，并由计算机自动执行交易指令的过程，从研究理论角度上说，其是指基于丰富历史数据，通过回测的方法，验证和改进交易策略。程序化交易的主要内容包括策略模型、效果测试、算法交易、资金管理四个项目。程序化交易在投资实战中不仅能提高执行力以及下单速度，增加同时交易品种的数量，而且可以帮助投资者在交易过程中避免受到情绪波动的影响，实现理性投资。