新三板挂牌与融资管理实务(简版)

新三板市场发展现状与中小企业融资分析

新三板市场发展现状与中小企业融资分析一、中国的多层次资本市场主板，中小板，创业板，新三板二、新三板挂牌与IPO上市的主要区别 1、主板和中小板股本要求：发行前总股本≥3000万发行后总股本≥5000万。财务指标要求：1）最近三年净利润为正数且累计超过3000万元;2）最近三年经营活动现金流量净额累计＞5000万元；或最近三年营业收入累计＞3亿元;3）最近一年期末无形资产占净资产的比例＜20%；4）最近一期无未弥补亏损。实际操作中上市前一年净利润＞3000万元。资金募集方式：发行新股、定向增发；周期：一般在2 年以上；费用：费用高，后期维护费用高；挂牌地点：上海证券交易所、深圳证券交易所；审核机构：证监会。 2、创业板股本要求：发行后总股本≥3000万；财务指标要求：1）最近两年连续盈利，净利润累计≥1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润≥500万元，最近一年营业收入≥5000万元，最近两年营业收入增长率均≥30%；2）最近一期末无未弥补亏损。实际操作中上市前一年净利润＞2000万元。挂牌地点：深圳证券交易所。资金募集方式、周期、费用、审核机构与主板和中小板相同。 3、新三板股本要求：挂牌前总股本≥500万；财务指标要求：1）无硬性财务指标要求； 2）业务明确，具有两年持续经营记录。资金募集方式：定向发行；周期：周期较短，一般3-6个月；费用：费用低，一次性支付；挂牌地点：全国中小企业股份转让系统；审核机构：全国股份转让系统公司审查，证监会核准。

三、新三板现状及发展趋势 1、市场概览 1注：2014年12月股票发行数据截至12月30日，下同。

新三板企业融资模式大全共48种

新三板企业融资模式大全共48种这是至今为止中国最系统、最全面、实战性最强的融资方法，将根本上提高企业的融资技术！融资能力是企业的造血能力，也是每一位管理精英必备市场生存能力。以下融资途径你都掌握了吗？第一计：应收账款融资 1、付款方是有信用的，政府机构，大集团，银行，其他银行信任的单位。 2、应收账款证券化(信托) 第二计：应付帐款融资 1、远期承兑汇票 2、质量保证托管 3、应收账款证券偿付重要提示：和政府部门打交道，心情，人情，事情。有国有资产1%的项目，不会投资第三计：资产典当融资 1、急事告贷，典当最快 2、受理动产，库存，设备等市场上有价值的典当物 3、可分批赎回第四计：企业债券融资 1、债权人不干涉经营

2、利息在税前支付第五计：存货质押融资 1、一定时间内价值相对稳定 2、存放第三方仓库。第六计：租赁融资(大设备)(买卖双方均可用) 1、有利于提高产能，行业竞争力 2、逐年分摊成本，实现避税 3、买断前几所有权第七计：不动产抵押融资 1、不接受小产权 2、可评估后加贷 (小产权可以租给在银行用信用的大公司，按年租金可在银行贷款) 第八计：有价证券抵押贷款 1、可保留国债股票的预期收益 2、可分批赎回 3、一般为不记名债券第九计：经营性贷款 1、已有的经营记录为基础 2、用于公司的主营业务第十计：装修贷款 1、有抵押物无还款来源

2、额度范围和比例空间较大第十一计：专利融资 1、有有效期限制 2、有成功的市场，有规模很多地方有专门针对企业专利贷款贴息政策，据挖贝新三板研究院第十二计：预期收益融资 1、能有效提前使用预期回报 2、一般需要用到担保工具第十三计：内部管理融资 1、留存利润融资 2、盘活存量融资案例：万乐电器1亿案例：产权转股权融资节税800万第十四计：个人信用贷款 1.个人信用最大化 2.现金流最大化第十五计：企业信用融资 1、企业信用最大化 2、企业现金流最大化第十六计：商业信用融资 1、有形的商业融资 2、无形的商业融资

上市企业融资特点

上市企业融资特点作为企业，上市有以下几点好处，为了企业快速有效发展上市新三板也是市场决定的。 1、转板IPO 要讨论企业挂牌新三板的好处，就不得不提转板IPO。对怀揣上市梦想的企业家，这是最大的吸引力，也是对企业最大的价值。现在新三板的主管机构，已经从中国证券业协会变更为中国证监会。尽管新三板挂牌企业转板IPO的具体细则还没有出来，但在两者之间搭建转板机制，为新三板挂牌企业提供转板IPO的绿色通道这一点，已经十分明确。 2、财富增值挂牌新三板之前，企业到底值多少钱，并没有一个公允的数值。但在企业挂牌之后，市场会对企业给出一个估值，并将有一个市盈率。现在新三板的平均市盈率在18倍左右。为什么富豪榜中的人那么有钱？就是因为他们拥有的资产价值被放大了。被什么放大？就是资本市场的市盈率。 3、吸引投资人中小企业最大的困难之一就是融资，而融资遇到的第一个困难，就是如何吸引和联系投资人。不能吸引投资人的目光，你的企业投资价值再大，也没有用。为什么企业难以吸引投资人？因为我们的中小企业数量庞大，有融资需求的太多。甚至有的企业为了融资不惜弄虚作假。投资人也希望找到好的企业投资，但他们的工作也不好做。对他们来说，符合投资标准的好企业是需要去淘的，同时还要

小心被骗。企业挂牌新三板之后，增加了自己的曝光机会，能有更多的机会吸引投资人的目光。并且作为非上市公众公司，很多信息都是公开的。你的信息都已经拿出来晒了，都已经接受公众的监督了，投资人还会轻易怀疑你吗？至少你的信任度要比非公众公司高多了。现在的情况是，很多PE都将新三板企业纳入项目源。一旦他们发现机会，就会出手。甚至不用等到挂牌，有些企业在挂牌前，就因为要挂牌而获得了投资人的投资。这样的话，企业更早获得了资金，投资人进入企业的价格更低，对双方都是有好处的。 4、价值变现挂牌前，企业老板缺钱需要去借，挂了牌以后再需要用钱时，只需要出售一部分股权就可以了。到8月份做市商制度实行以后，这种交易将会越来越便利。而由于市盈率的存在，在交易时，还将获得不小的溢价。除此之外，新三板还为原股东退出提供了便利。不管是合伙人还是员工，都可以很方便的在市场上出售自己的股权，实现溢价退出。当然，前提是过了限售期。 5、股权融资融资方式有债权融资和股权融资之分，两者各有特点各有优势。股权融资不用提供抵押，融来的钱也不用还。并且通常在融来资金的同时，还能融来资源。新三板之后，企业在需要融资时，只要把手里的股权出让一部分就可以了。挂牌后如何进行融资，是9C顾问在为企业设计新三板的挂牌方案时，重点关注内容之一。

中小企业新三板市场融资现状

中小企业新三板市场融资现状摘要：近些年来，随着经济的发展，市场范围的扩大，市场准入门槛的降低，新三板市场在逐渐的发展起来。新三板市场不仅准入门槛低，而且它最主要的特点在于成本也比较低、挂牌的时间比较短、成长性非常好并且集中于高的支柱来带动我国经济的发展。由调查我们发现，我国市场中现在百分之七十以上的都为中小企业。他们是我国市场发展、甚至我国经济发展的中坚力量。因此，研究我国中小企业新三板市场的融资问题有着重要的意义和价值。本文通过对中小企业新三板市场融资现状中的问题角度出发进行研究，进而提出改善的相应对策。科技的企业中。并且近些年来，中小企业已经成为了市场中中小企业；新三板市场；融资问题中小企业新三板市场融资现状一）金融体制和银行管理体制对中小企业融资有制约 1、直接融资体系结构缺陷我国很多地区低效的融资效率主要是由该地区的直接融资结构体系决定的，首先，有些地区的产业结构失调严重，主要表现为传统行业与高新技术行业的比例失调；其次是行政体制与资本体制的不协调，该地区的行政管理体制就决定

了资本不会在市场上发挥太大作用。这导致国民的储蓄投资无法转化成资本投资。 2、间接融资体系结构缺陷国有控股的股份制银行，其在我国的发展是非常顺利的，并且获得了人们的高度认可。这样以来，就会导致金融服务效率低，信用评估机制缺乏。面对日益迫切的金融改革需要，银行有必要加快改革步伐，尽快推出与中小企业发展需要相对应的政策，满足中小企业的融资需要。二）缺乏完善的法律法规我国有关中小企业的相关方面的法律法规是非常少的。而且即使已经制定出来的，也存在着很多的漏洞。甚至可以说，到现在我国还没有出台一部能够切实保护中小企业在新板市场融资发展的法律法规。并且我国法律执行环境比较差，地方政府干预企业经营活动的行为比较严重。而且有些政府存在着私心，有时只会考虑其自身的利益，为一些中小企业“开后门”，这样会给银行等金融机构带来一定的压力，增加他们后顾之忧。害怕将钱借给中小企业。中小企业的融资渠道较窄中小企业因为受其发展规模的限制，造成了其融资渠道较窄的状况。从目前来看，中小企业融资靠外部渠道融到的资金比较少，甚至可以说，中小企业现在融资的资金多数都是以内部融资的方式，而并非外部融资。内部融资在中小企

江苏省中小企业在新三板市场上融资现状及对策5000字

江苏省中小企业在新三板市场上融资现状及对策5000字目前，我国中小企业数量急剧??加，已成为社会发展和市场经济浪潮中的中流砥柱。江苏省作为我国新三板队伍中的一员，以其优厚的经济条件以及开放发展的市场环境，已经成为中小企业成长和发展的肥沃土地，但是，随着中小企业对资金需求的不断增加，融资难等方面的问题已经逐渐成为阻碍其进一步发展的拦路虎。基于此，本文首先对江苏省中小企业新三板融资现状进行分析，找出其中存在的问题，并最终提出相应的政策建议，以期能够为江苏省中小企业新三板融资工作的开展提供理论参考。 /3/view-12956907.htm 中小企业新三板市场融资一、引言江苏省中小企业在推进我国经济产业发展、提高人民水平等方面展现出卓越的贡献，尤其是我省的高新技术企业已然成为了加速经济发展和经济转型的不可或缺的力量。然而，众多经验表明，中小企业要想借助金融杠杆提高企业水平，建设一条多元化的融资途径，则必须实现产业与资本市场得到对接，由于新三板具有低门槛，无需盈利的特点，固新三板市场是江苏省中小企业的最优选择。二、江苏省中小企业新三板融资现状（一）江苏省中小企业在新三板挂牌现状 1.行业分布。在中国扩容以后，更多的行业进入了新三板市场。在新三板试点时期，许多行业都不在挂牌的范围之内，然而伴随新三板的扩大，不但没有了地域限制，还对行业也取消了限制。如表1中所示，江苏省新三板挂牌企业所处行业种类较多，包涵了18个行业类别，其中制造业和信息传输、软件和信息技术服务业是江苏省新三板挂牌企业中的两大主要行业，这两个行业大类的挂牌企业数量占江苏省总数量超过60%，这两个行业的挂牌企业总股本占比也超过了60%。其他行业中，挂牌公司家数占比超过3%的行业还有建筑业以及批发和零售业。由此可以看出，江苏省整体行业分布中，制造业这一传统行业占了最大的比重，其次才是服务业。 2.地域分布。 2016年江苏省13个地级市新三板挂牌数量分布，其中作为高新技术产业和制造发展较为领先的南京、苏州、无锡、常州等市，得益于省会及地理区位优势，挂牌数量较其他城市遥遥领先。特别是苏州，由于受上海的金融区域辐射的影响，经济发展成为江苏首位，挂牌数量也占据江苏挂牌数量的首位，远远领先于江苏省其他城市。（二）江苏省中小企业在新三板融资现状 1.定向增发情况。江苏省中小企业在新三板上最首要的股权融资方法为定向增发，但由于新三板企业并不是上市公司，因此无法向社会公然召募资本，而只能面向特定投资对象进行定向增发。挂牌后定向增发再融资外，从2013年起，还许可新三板企业在挂牌的同时实施定向增发。定向增发的认购有如下三种，现金认购、资产认购、现金和资产认购，历经了3年的成长过程，截止至2017年2月24日，江苏省家新三板挂牌企业完成了403次增发，共发行250，026.01万股，募集资金总额为1，166，777.71万元。 2.股权质押情况。我省中小挂牌企业主要债权融资方式为股权质押。即挂牌企业将部分流通股或限售流通股质押给银行、担保公司、投资公司、信托公司等金融机构来获得融资方

新三板企业融资怎么做

新三板企业融资怎么做新三板的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。由于这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式，而交易所市场对企业的准入条件较高，挂牌新三板有助于这些企业解决融资难题。在准入条件上，新三板不设财务门槛，申请挂牌的企业可以尚未盈利，只要股权结构清晰、经营合法规范、企业治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份企业均可经主办券商推荐申请挂牌。那么新三板企业融资怎么做呢？ 1.定向增发根据《非上市公众企业监督管理办法》和《全国中小企业股份转让系统有限责任企业管理暂行办法》等规定，新三板简化了挂牌企业定向发行核准程序，对符合豁免申请核准要求的定向发行实行备案制管理，同时对定向发行没有设定财务指标等硬性条件，只需要在企业治理、信息披露等方面满足法定要求即可。在股权融资方面，允许企业在申请挂牌的同时定向发行融资，也允许企业在挂牌后再提出定向发行要求，可以申请一次核准，分期发行。 2.中小企业私募债私募债是一种便捷高效的融资方式，其发行审核采取备案制，审批周期更快。没有对募集资金进行明确约定，资金使用的监管较松，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途，如偿还贷款、补充营运资金，若企业需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面，资金用途相对灵活。综合融资成本比信托资金

和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。同时，私募债的综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。 3.银行信贷随着全国股份转让系统的开展，银行针对众多轻资产企业因无固定资产抵押无法取得银行贷款的融资需求特点，推出了挂牌企业小额贷专项产品，就质押股份价值超出净资产部分提供授信增额。挂牌企业股权实现标准化、获得流动性之后，向银行申请股票质押贷款也更便捷。目前，新三板已经和多家国有商业银行、股份制银行建立了合作关系，将为挂牌企业提供专属的股票质押贷款服务。 4.优先股先股对于新三板挂牌的中小企业可能更具吸引力。一般初创期的中小企业存在股权高度集中的问题，且创始人和核心管理层不愿意股权被稀释，而财务投资者又往往没有精力参与企业的日常管理，只希望获得相对稳定的回报。优先股这种安排能够兼顾两个方面的需求，既让企业家保持对企业的控制权，又能为投资者享受更有保障的分红回报创造条件。 5.资产证券化资产证券化可能对于拥有稳定现金流的企业更适合。不过，一般来说此类企业或者比较成熟，或者资产规模较大，而目前新三板挂牌企业普遍现金流并不稳定，资产规模也偏小，要利用资产证券化工具可能存在一些障碍。

我国新三板中小企业融资效率问题研究

我国新三板中小企业融资效率问题研究中小企业在促进我国经济增长、增加创新活动等各方各面扮演着重要角色,我国中小企业占比达到97.5%,但是中小企业融资难的问题依然突出。中小企业主要的融资方式是内源融资,因为中小企业大多处于初创期或者是发展期,所以风险较大,银行等金融机构向其贷款条件较为苛刻,所以中小企业外源融资较难。新三板的诞生就承载着解决“中小企业融资难问题”的使命,新三板为中小企业融资提供了新途径。中小企业通过在新三板市场挂牌上市,可以通过定向增发、股权质押和发行私募债等渠道进行融资,那融资效率到底怎样呢?这是本文研究的主题。本文首先通过营业收入增长率、总资产周转率和销售利润率三个指标,分析了融资前后成长能力、营运能力和盈利能力的变化,发现均有所下降,侧面说明企业融入资金并没有得到高效的利用。其次,本文通过数据包络分析——DEA模型进行实证分析,投入指标为资产总额、资产负债率、营业成本,产出指标为净资产收益率、总资产周转率,营业收入增长率、每股收益,利用Deap 2.1软件从整体和分行业进行分析。第一,从整体看,无论是综合效率、技术效率还是规模效率,DEA有效的企业占比都较小,说明整体融资效率低下;技术效率DEA有效占比较综合效率和规模效率相对较高,主要是因为新三板挂牌企业大多数为创新创业型企业,这些在技术方面具有竞争力,所以自身技术效率较高;同时,融资后的 DEA有效占比不及融资之前,融资效率不佳。第二,分行业的结果显示,新三板占比较大的两大行业——制造业/信息传输、软件和信息技术服务业无论是从综合效率、技术效率还是规模效率来看,融资效率均不佳。所以,不管是单个指标的描述性分析,还是利用数据包络的实证分析,发现新三板挂牌企业融资效率较为低下,本文根据结论对新三板的建设提出了一些建议。

新三板历史、优劣势分析

[导读]中小企业要做大、做强，首先要解决中小企业融资难的问题，而中小企业因为抗风险能力差，可以抵押的实物资产有限，少有银行愿意接受中小企业知识产权质押、应收账款质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押，也正是因为这个原因，中小企业一直缺少利用金融杠杆做大做强的平台。 2013年8月，国务院发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》（国办发〔2013〕87号），明确为中小企业积极开展知识产权质押、应收账款质押、动产质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押等抵质押贷款业务；推动开办商业保理、金融租赁和定向信托等融资服务。适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快启动上市小微企业再融资。建立完善全国中小企业股份转让系统（以下称“新三板”），加大产品创新力度，增加适合小微企业的融资品种。进一步扩大中小企业私募债券试点，逐步扩大中小企业集合债券和小微企业增信集合债券发行规模，在创业板、“新三板”、公司债、私募债等市场建立服务小微企业的小额、快速、灵活的融资机制。因此，中小企业想通过金融杠杆做大、做强，想获得更多的融资渠道，就必须走资本市场的道路，而新三板的低门槛、不设财务指标的备案制度是中小企业在这一融资平台上做大、做强的最佳选择。虽然国务院赋予了新三板为中小企业提供融资服务的历史使命，但是中小企业仍然需要从企业自身发展对资本市场的迫切性权衡是否要上新三板，要了解什么是新三板，企业上新三板的优势、劣势，了解初创企业是否适合在新三板挂牌，了解企业如何选择中介机构，避免因为不了解资本市场，盲目上新三板，劳民伤财，拖垮企业。一、什么是新三板什么是新三板？他和地方股权交易市场、创业板、中小板、主板市场是什么关系？首先需要知道什么是场外市场。

新三板转板上市途径有哪些

新三板转板上市途径有哪些新三板企业通过转板的方式上市的情况有很多，新三板企业要进行转板上市的话并不容易，用相应的途径结合一定的方法，那么在转板上市过程中才能够省下不少的功夫。那么新三板转板上市途径有哪些？律伴网小编带你了解新三板转板知识。新三板转板上市途径有哪些路径一：通过ipo转板 ipo是最为常见的转板形式。根据股转系统提供的数据，截至5月底，已经有8家公司通过ipo的方式转板成功，它们分别是东土科技、博晖创新、紫光华宇、佳讯飞鸿、世纪瑞尔、北陆药业、久其软件、安控科技。其中，除了久其软件在中小板上市外，其余7家全部在创业板上市。安控科技是最新一个通过ipo方式从新三板转板至创业板的案例。1月23日，安控科技成功在创业板挂牌，本次ipo，公司以35.51元/股的发行价发行1345万股，募集资金1.49亿元，上市首日收盘价51.58元，涨幅45.25%。《每日经济新闻》记者注意到，安控科技这家主营工业自动控制系统装置制造的公司，2013年实现净利润5103.72万元，同比增长12.82%。发行前公司股东总户数仅109人，发行前公司总股本为4366万股，其中约有半数被公司高管持有。在登陆创业板后，这些原始股股东们实现了“一夜暴富”。不过，通过ipo转板对于一些新三板公司来说，也是一个漫长的过程，其中不乏失败的案例。 4月底，合纵科技预披露了招股书申报稿，拟发行不超过2740万股。这家从事配电及控制设备制造生产的公司2007年就在股份转让平台挂牌，2010年股东会议就通过了公司ipo的方案，但2011年11月却过会失败。如今4年过去了，合纵科技再一次冲关，却只能继续等待。另外，双杰电气也在2010年就决定ipo，却在2011年6月主动撤回发审。此外，盖特佳、现代农装、大地股份等均曾提出过ipo的想法，但时至今日仍未能如愿。对新三板挂牌公司来说，通过ipo转板可以募集一大笔资金，也因其特殊身份容易获得投资者关注，但ipo路途漫长，不确定性较大。由此，在目前的情况下，通过被收购曲线上市，成了第二条路径。路径二：被收购曲线上市端午节前，新三板最引人关注的一家公司，非瑞翼信息莫属。

中小企业为什么要上新三板(完整版)

中小企业为什么要上新三板?（强烈推荐） 2014-03-13 [导读]中小企业要做大、做强，首先要解决中小企业融资难的问题，而中小企业因为抗风险能力差，可以抵押的实物资产有限，少有银行愿意接受中小企业知识产权质押、应收账款质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押，也正是因为这个原因，中小企业一直缺少利用金融杠杆做大做强的平台。 2013年8月，国务院发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》（国办发〔2013〕87号），明确为中小企业积极开展知识产权质押、应收账款质押、动产质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押等抵质押贷款业务；推动开办商业保理、金融租赁和定向信托等融资服务。适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快启动上市小微企业再融资。建立完善全国中小企业股份转让系统（以下称“新三板”），加大产品创新力度，增加适合小微企业的融资品种。进一步扩大中小企业私募债券试点，逐步扩大中小企业集合债券和小微企业增信集合债券发行规模，在创业板、“新三板”、公司债、私募债等市场建立服务小微企业的小额、快速、灵活的融资机制。因此，中小企业想通过金融杠杆做大、做强，想获得更多的融资渠道，就必须走资本市场的道路，而新三板的低门槛、不设财务指标的备案制度是中小企业在这一融资平台上做大、做强的最佳选择。虽然国务院赋予了新三板为中小企业提供融资服务的历史使命，但是中小企业仍然需要从企业自身发展对资本市场的迫切性权衡是否要上新三板，要了解什么是新三板，企业上新三板的优势、劣势，了解初创企业是否适合在新三板挂牌，了解企业如何选择中介机构，避免因为不了解资本市场，盲目上新三板，劳民伤财，拖垮企业。一、什么是新三板什么是新三板？他和地方股权交易市场、创业板、中小板、主板市场是什么关系？首先需要知道什么是场外市场。场外市场，英文名为“Over-The-Counter Market”，也叫做柜台交易市场，现在泛指一切在证券交易所外进行股票、债券等证券交易的场所。

新三板融资案例

新三板融资案例【篇一：新三板融资案例】新三板企业挂牌后的融资方式主要有：定向增发、私募债券、优先股、资产证券化、信贷等。根据万德数据库中关于新三板2016年上半年融资的数据，可知其中融资规模最大的前三种融资方式是发行债券、定向增发和银行贷款（股票质押），发行规模如下表1、2、3所示：对三类融资进行规模排序，可得排名前十的融资企业如表4所示，由于其中信中利（833858.oc）4次股票质押均排名靠前，我们不妨将其视为一类案例来分析，为此需要加入排名第十一、十二的企业。另外我们可以看到股票质押式融资中有一个特别的案例（430045.oc）退市，对研究质押贷款和企业融资有重要意义，因此将此也引为上半年十大融资案例中，由此可得的最终结果如表5所示： 2016上半年新三板挂牌公司融资十大案件 1、st亚锦：名为定增，实为南孚借壳上市 2016年1月13日，亚锦科技以每股一元的价格，定向增发264000 万股，共募得资金26.4亿元，创下了2016年上半年最大融资记录，其主营业务为医疗卫生软件的研发、销售及售后服务，所属行业为软件和服务业。然而，2015年中报显示，这是一家净资产不足500万、收入不到120万、亏损30多万的壳公司，市值最低时，这家公司市值仅有1150万元。短短半年时间，这样一家小公司怎能蜕变成一家融资几十万亿的特大公司呢？原来，这其实是著名电池生产公司南孚电池借其之名挂牌上市。2015年6月18日，亚锦科技发布筹划重大资产重组公告，股票暂停转让。当天股价涨幅40.36%，上涨至30.88元。9月30日，亚锦科技购买南孚电池60%股权的重组计划正式公布，一切谜底才就此解开。两个公司背后的斡旋者，则是鼎晖投资基金管理公司(简称鼎晖投资)，其前身是中国国际有限公司(cicc)的直接投资部。有这样一个大佬从中斡旋，也难怪亚锦科技这样一个小企业能创下上半年最大的融资记录。鼎晖投资为使控股的南孚电池上市并启动更大轮的融资，假借了亚锦科技之力，如果不这样做的话，按照南孚去年9月份才完成股改的速度来看，根本不可能这么快完成上市计划。 2、英雄互娱：电竞第一股引来华谊19亿投资

新三板融资现状及问题

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/b513937454.html, 新三板融资现状及问题作者：徐鑫呈来源：《财经界·学术版》2016年第07期摘要：2006年，新三板市场的启动为部分中小企业解决融资困境开辟了一条全新的渠道。2013年，新三板突破试点国家高新区限制，扩容至所有符合新三板条件的企业，从而可为全国范围内的中小企业提供融资的服务。随着国家政策的大力支持，新三板市场近两年来发展十分迅猛，挂牌企业数量井喷式增加。本文将通过详细的数据分析中小企业在新三板的融资现状，并发现目前存在的问题。关键词：新三板中小企业融资一、新三板融资现状随着2013年底新三板的扩容，新三板挂牌企业实现了爆发式的增长，其数量从2013年底的363家上升到2015年底的5129家，其中2014年实现挂牌企业家数1209家，2015年实现挂牌家数3920家，已经超过了沪深A股数量。随着2014年8月做市商制度的推出，新三板挂牌企业井喷式地增长，新三板的融资也变得越来越活跃。（一）定向增发由于新三板挂牌企业性质上为非上市公众公司，其并不能像主板、中小板及创业板的上市公司那样公开发行股票，目前不能向公众公开筹集资金，其只能通过定向增发的方式进行股权融资。但是新三板对定向增资行为的约束较少，根据笔者的经验，一般只需20-35天就可完成定增程序，这与A股复杂冗长的审核程序形成鲜明的对比，大大提高了新三板公司定增的效率，一定程度上也吸引了更多的投资者参与到新三板定增中来。根据全国中小企业股份转让系统发布的数据显示，自2007年1月北京时代完成新三板市场额首次定增以来，截至2015年12月31日新三板挂牌企业共完成定向发行次数3006次，发行股份总数为2，647，620.63万股，发行总金额为13，811，432.73万元。从历年的定增情况来看，新三板企业的定增情况，无论是发行次数，发行股份数还是发行金额都在迅速增加。（二）股权质押融资和私募债新三板挂牌公司虽然不是上市公司，但由于其股票在挂牌后具有相当程度的流动性，因而其也可以通过股权质押的方式进行融资。截至2015末，新三板挂牌企业共累计进行了573笔股权融资融资。与重资产抵押相比，股权质押融资拥有评估流程快、费用低等优势。根据股转系统披露，2015年，27家商业银行向新三板挂牌公司共提供贷款433亿元，挂牌一年后，企业平均债务融资成本为7.2%，较挂牌当年下降13.1个百分点。

中小企业融资问题研究——以河南省新三板企业为例

中小企业融资问题研究——以河南省新三板企业为例 [摘要]中小企业是我国社会主义市场经济的重要组成部分，但是中小企业融资问题是一个长期存在且制约其发展的最大瓶颈。新三板市场给我国中小企业，尤其是一些科技型、创新型企业的融资提供了平台。新三板自2013年以来发展迅速，挂牌企业数量出现井喷式增长，新三板融资额度也随之攀升。但新三板近2年来也面临市场低迷的困境，挂牌企业融资效率走低。本文从中小企业的融资理论出发，以我国新三板市场的发展为背景，分析了新三板市场融资影响因素，阐述了新三板市场的发展现状和融资现状。随后以河南省的新三板挂牌企业为例，对比分析了河南省新三板企业融资状况及问题。最后，本文对提高河南省新三板挂牌企业融资效率，以及完善新三板市场建设方面提出了相关建议。 [关键词]中小企业；新三板；融资

Research on SME Financing——take the NEEQ enterprises of Henan Province for example Abstract: Small and medium enterprises (SME) are an important part of China's socialist market economy,but the financing problem of SME is a long-term bottleneck that restricts its development. The NEEQ market provides a platform for China's SMEs, especially some technology-based and innovative companies.The NEEQ market has developed rapidly since 2013, and the number of listed companies has increased steadily, and the amount of financing has also increased. However, in the past two years, the NEEQ has also faced the dilemma of the market downturn, and the listed companies have lowered their financing efficiency. Based on the financing theory of SME, this paper analyzes the factors affecting the financing of NEEQ market in the context of the development of NEEQ market, and expounds the development status and financing status of NEEQ market. Then, taking the listing of NEEQ in Henan Province as an example, Compare and analyze the financing status and problems. Finally, this paper puts forward relevant suggestions for improving the financing efficiency of the listed companies in Henan Province, and improving the construction of NEEQ. Key words: SME; NEEQ; Financing

新三板企业融资规定

新三板企业融资规定摘要：随着新三板市场的不断发展，新三板逐渐走入了大家的视野中来，融资是中小企业最关心的问题，大家关注的焦点还是在新三板怎么融资，以及融资后又有什么样的规定。接下来律伴小编为您详细的介绍新三板企业融资的相关规定。新三板如何融资?以及有什么相关的规定?接下来为您详细介绍。一、定向增发股权融资的形式主要为定向增发。定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。 1、定向增发条件较为宽松，没有业绩方面的要求，也无融资额的限制，极大刺激了上市公司采用定向增发的冲动。定向增发成为上市公司再融资的主流方式。 2、定向增发特定发行对象不超过十名，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。 3、定向增发发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让;控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。增发部分的锁定期不是很长，锁定期结束以后，这部分股票将会进入二级市场流通，有可能获得较高的投资收益。 4、定向增发不需要经过烦琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用。采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。 5、募投项目不是定向发行的必要条件，不要求披露具体项目情况，只要求披露募集资金投向;定向发行股份没有限售要求;定向发行没有时间间隔要求。二、债权融资债权融资包含两种形式，第一种形式为银行的商业贷款。新三板公司经过中介机构的尽职调查、完成改制、挂牌等一系列工作之后，经营运作相对规范，信息披露真实完整，企业信用水平得到提高，可以从银行获得更高的贷款授信额度，股权质押贷款也更容易。第二种形式为发行中小企业私募债。私募债是一种便捷高效的融资方式，其发行审核采取备案制，审批周期更快。没有对募集资金进行明确约定，资金使用的监管较松，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途，如偿还贷款、补充营运资金，若公司需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面，资金用途相对灵活。综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。同时，私募债的综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。

新三板挂牌中小企业融资效果分析

新三板挂牌中小企业融资效果分析改革开放以来,我国社会主义市场经济迈开了前进的步伐,市场环境也日新月异地繁荣起来,中小企业成为我国市场经济的重要组成部分,其发展对解决就业问题和提升经济活力具有十分重要的意义。目前,融资难问题依旧严重困扰着中小企业发展,因此有必要对中小企业融资问题进行研究。本文首先查阅了大量的国内外文献资料,总结国内外学者和专家对中小企业融资问题的研究现状,为本课题的开展奠定了充足的理论基础。其次,从新三板市场的概念、新三板市场的特点、新三板市场的挂牌条件、挂牌流程、分层制度和作用等方面阐述了新三板市场的概况,并梳理了新三板市场的发展现状。再者,本文详细介绍了新三板市场中小企业的融资方式,并选取2006年到2017年近11年来新三板挂牌中小企业的相关财务指标,分别从新三板融资的市场规模、企业行业分布情况、企业区域分布情况、企业定向增资情况、企业转板情况等不同角度分析了新三板市场的融资现状,从而得出目前新三板市场正处于不断完善和提升中的结论。再者,本文选取了一系列中小企业融资效果附加值指标进行实证研究,运用多元回归线性分析法对影响新三板挂牌中小企业融资效果的因素进行量化分析,最终得出中小企业挂牌新三板后经营业绩有了不同程度的改善和提升,促进中小企业融资效果的结论,说明企业在新三板挂牌后经营状况得到改善。最后,根据前文分析研究的结论,由于目前新三板挂牌的中小企业多数处于规模报酬递减阶段,新三板市场还存在融资功能有限、流动性不容乐观、转板机制不完善、交易方式不完善等问题,并从挂牌申请准则、做市商制度、差异化门槛和引入退出机制、规范企业内控机制、提高企业核心竞争力、扩大融资方规模、降低投资标准、提高券商积极性等八个方面对提升新三板市场中小企业融资效果提出建议。

新三板上市指引及财务要点

新三板上市指引及财务要点挂牌条件及说明（一）基本条件股份有限公司申请股票在全国股份转让系统挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业，应当符合下列条件： 1．依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；挂牌前股本总额不低于500万元。2．业务明确，具有持续经营能力；无硬性财务指标要求。 3．公司治理机制健全，合法规范经营； 4．股权明晰，股票发行和转让行为合法合规； 5．主办券商推荐并持续督导； 6．全国股份转让系统公司要求的其他条件。（二）挂牌条件进一步细化按照“可把控、可举证、可识别”的原则，股转系统公司对六项挂牌条件进行细化，并于2013年6月20日下发“关于发布《全国中小企业股份转让系统挂牌条件适用基本标准指引》的通知。通知指出：股转系统公司进行挂牌审查时，对申请挂牌公司符合《基本标准指引》的，原则上同意其股票挂牌申请。在此基础上，审查工作以信息披露为核心，重点围绕申请挂牌公司的信息披露是否满足要求和主办券商是否按要求完成尽职调查，提出审查意见，引导申请挂牌公司、主办券商及其它中介机构提高信息披露和尽职调查工作质量。 1．依法设立且存续满两年依法设立，是指公司依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记，并已取得《企业法人营业执照》。（1）公司设立的主体、程序合法、合规 ①国有企业需提供相应的国有资产监督管理机构或国务院、地方政府授权的其他部门、机构关于国有股权设置的批复文件。 ②外商投资企业须提供商务主管部门出具的设立批复文件。 ③《公司法》修改（2006年1月1日）前设立的股份公司，须取得国务院授权部门或者省级人民政府的批准文件。（2）公司股东的出资合法、合规，出资方式及比例应符合《公司法》相关规定 ①以实物、知识产权、土地使用权等非货币财产出资的，应当评估作价，核实财产，明确权属，财产权转移手续办理完毕。 ②以国有资产出资的，应遵守有关国有资产评估的规定。 ③公司注册资本缴足，不存在出资不实情形。（2）存续两年是指存续两个完整的会计年度。（3）有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。整体变更不应改变历史成本计价原则，不应根据资产评估结果进行账务调整，应以改制基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。申报财

新三板融资方式

新三板融资方式新三板融资方式主要分为股权融资和债券融资，确立了以“小额、快速、按需融资为特点、符合中小企业实际情况的市场化融资制度。一、股权融资股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。新三板股权融资具体如下： 1. 定向发行：经中国证监会核准，挂牌公司可定向发行股票，包括向特定对象发行股票导致股东累计超过200人，以及股东人数超过200人的公众公司向特定对象发行股票两种情形。公司挂牌同时可以定向发行股份(类似IPO)。发行对象：特定对象的范围包括下列机构和自然人： (1)公司股东; (2)公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工; (3)符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者和其他经济组织; 公司确定发行对象时，符合第(二)项、第(三)项规定的投资者合计不得超过35名。 2. 橱架发行：公司申请定向发行股票，可申请一次核准，分期发行。自中国证监会予以核准之日起，公司应当在3个月内首期发行，剩余数量应当以12个月内发行完毕。首期发行数量应当不少于总发行数量的50%，剩余各期发行的数量由公司自行确定。 3. 小额豁免：挂牌公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者挂牌公司在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产的20%的，豁免向中国证监会申请核准，仅须在每次发行后5个工作日内将发行情况报中国证监会备案。 4. 监管宽松：募投项目不是定向发行的必要条件，不要求披露具体项目情况，只要求披露募集资金投向;定向发行股份没有限售要求;定向发行没有时间间隔要求。二、债权融资债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业

科技型中小企业在新三板上市的融资研究

科技型中小企业在新三板上市的融资研究一直以来,在企业发展上,企业融资属于一个重点内容,国内外学者在这方面进行的研究非常多。在资本市场发展起来后,一直延续至今,学术界对于企业融资的研究没有中断过。在我国的国民经济发展中,科技型中小企业是推动我国国民经济进步的主要力量,而在新三板上市企业中,也大多以科技型中小企业为主。科技型中小企业由于规模较小,可供抵押的资产少,因此市场风险较大,融资难的问题较为突出。而新三板市场形成后,为我国的中小企业融资难问题带来了解决方案,高新技术中小企业融资渠道得到了扩张,科技型中小企业的发展得到了有力推动,也为投资者在新三板平台分享科技型中小企业的高增长提供了有力渠道。为了让中小企业科技的资金利用率最大化提高,结合科技型中小企业资金运用的能力,在选择融资的时候会将融资成本的问题考虑进去。本文将一家科技型中小企业作为案例进行了分析,该公司的融资过程极具代表性,在融资出现问题后,经过鉴定认为该公司不但具备新三板上市条件,而且符合新三板上市融资的战略规划。由于企业上市融资问题涉及范围大,本文将企业上市融资细分为五个阶段,在这五个阶段中,上市辅导期也就是第二个阶段是中小企业上市过程中最关键的时期。因此,在科技型中小企业上市方案中针对辅导期进行了重点设计,结合企业在上市过程中面临的风险、公司资金运用情况以及经营风险等情况,就企业上市融资过程中出现的问题提出了相应的对策和改进建议,对公司的组织结构和治理结构进行了改善。xxx公司在上市过程中,在企业的独立性、内部控制、盈利能力的连续性以及企业核心竞争力等方面出现的问题提出了解决方案。本文在深入的了解了案例公司上市的过程之后,通过分析设计了一个科学并行之有效的上市公司融资方案,从而解决科技型中小企业融资困难的问题,与本文案例企业性质类似的科技型中小企业在融资方面或上市决策方面等问题可以通过本文的阐述得到一个参考的思路。

企业上市主要融资渠道及优劣势分析

企业上市前主要融资渠道优劣势分析一、债权融资债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。 1、银行贷款融资-- 商业银行一般采用抵押、担保贷款；政策性银行采用项目及经营权或财政担保。银行贷款融资的优点：费用少。相对于其他的融资工具，银行贷款是成本最低的一种，银行贷款的利率要根据具体的情况而定，一般来说企业贷款利率高于小企业贷款优惠利率；信用等级低的企业贷款利率可能高于信用等级高的企业贷款利率；中长期贷款利率高于短期借款利率等。综合起来，银行贷款利率仍是具有比较优势的。资金来源稳定。由于银行实力雄厚，资金充足，资金来源也比较稳定。中小企业的借款申请，只要通过了银行的审查，与银行签订了贷款合同，并且满足了贷款的发放条件，银行一般总是能及时向企业提供资金，满足企业的融资需求。银行贷款融资的缺点：银行贷款的门槛高，贷款程序过于复杂。银行为了控制贷款的风险，往往对企业的资质、信誉、成长性等方面要求很高。而且银行往往需要抵押物，但是中小企业大多数都没有足够的抵押物来做抵押，所以就导致中小企业很难从银行获得贷款。贷款期限短且受额度限制。中小企业多数需要短期借款，且数额小。但有时也需要战略性的、数额大的中长期借款，这时，中小企业很难像大企业一样获得期限长、额度大的贷款，严重制约了中小企业转型发展、二次创业。 2、发行债券融资--净资产股份公司大于3000万元，有限公司大于6000万元，符合国家产业政策。债券融资，指向公众发行债券来筹集资金的一种方式，该方式在国外应用广泛，受国内监管所制，国内应用不多，但随着监管的逐步松动，可以预计，该方式未来将成为企业的重要融资渠道之一。