存贷比松动

存贷比松动

来源于财新《新世纪》 2014年第23期出版日期 2014年06月16日

分子分母的调整幅度或略低于外界预期，更重要的变化方向在一些比较稳定的存款来源，尚未计算在分母中的会考虑计入分母

财新《新世纪》2014年第23期

出版日期 2014-06-16

【舒立观察】惩治内幕交易当迎难而上

中国式去IOE

政策加码“挤牙膏”

角力劳工集体协商

存贷比松动

“速成”绿建大国

相关报道

【新世纪】存贷比不松扣

【新世纪】存准率还是存贷比

存贷比松动部分同业存款或计入分母

银监会：适度调整存贷比内容

上海银监局：自贸区银行初期可不考核存贷比

吴晓灵：部分同业存款应缴存款准备金

吴晓灵：建议修订法定存贷比条款

银监会叫停信托同业存款

存贷比超标倒逼银行掀揽储大战

财新《新世纪》记者吴红毓然刘彩萍

活期存款流失明显，贷款扩张受限、同业监管靴子落地，今年银行对存贷比压力的感受更为深刻。

存贷比（又称贷存比）是指贷款余额与存款余额的比例。《商业银行法》第三十九条第二款规定，银行贷款应遵守存贷比不超过75%的要求。“75%的红线是不能突破的。”6月6日，银监会副主席王兆星在国新办新闻发布会上表示，为了更好地盘活存量，增加对企业资金的有效供给，会根据情况相应调整存贷比的内容，具体办法不久将会对社会公布。

据财新记者了解，调整办法由银监会研究局牵头制定，在具体分子分母的调整中，将有几套不同的办法做比较，调整幅度可能会略低于外界预期。王兆星也指出，据银监会调查了解，存贷比并不是制约商业银行支持实体经济，包括给小微企业贷款的主要因素。

具体而言，专门用于支持小企业的贷款来发行的金融债券，既不能进入分母存款中，其发放的贷款也不能计入分子中。对小微企业、“三农”的专项贷款，不再计入贷款分子中。

更为重要的变化方向在分母。王兆星表示，一些其他比较稳定的存款来源，过去可能没有计算在分母中，也可能考虑在保持资金稳定性的情况下，计入分母。市场意见认为，这意味着部分同业存款或将计入分母。

“目前对公对私存款有七八十万亿元，同业存款有10万亿元，已占相当大比例。存贷比调整方向实质上是放松，银行可运作资金多一些。”交通银行金融市场部总经理徐宏表示，存贷比的调整也有助于减少时点效应，遏制银行短期揽存行为。

对于金融脱媒大形势下的银行而言，存贷比的略微放松都将是利好消息。据财新记者了解，建行高管曾在内部会议上表示，该行存款冲时点现象比较严重，3月最后五天新增8400亿元，而在4月初三个工作日就掉了5600多亿元。

部分同业存款入分母

王兆星指出，整个银行业金融机构目前的存贷比水平在65%左右，离75%红线仍有一定距离。

目前，存贷比公式的分子（贷款）范围包括一般贷款、贸易融资、贴现及买断式贴现；分母（存款）范围包括企业存款、储蓄存款（包括银行承诺保本保收益的理财产品）、保险公司的协议存款等。目前除保险公司外，银行、财务公司、基金公司等的同业存款都不计入存贷比分母。

5月11日，清华大学五道口金融学院院长、央行原副行长吴晓灵在五道口全球金融论坛上指出，通过修改《商业银行法》调整存贷比限制的进展太过于缓慢。

目前能够行之有效的解决方法，是将同业存款视作一般存款，其中期限为三个月以下的银行间同业拆借，可不视作一般存款；期限较长的非银行金融机构在银行的同业存款，应视同一般存款，对其征收存款准备金，纳入存贷比公式中。

“把同业存款视作一般存款，计入存贷款的分母，可降低社会融资成本。”吴晓灵指出，商业银行为了绕贷款规模，融资链条做得很长，先做成理财产品，再做成回购，“雁过拔毛”，每一道链条都有利率，社会融资成本就上去了。

5月16日，央行、银监会、证监会、保监会联合外管局下发《关于规范金融机构同业业务的通知》（下称127号文），界定了诸多同业业务。其中，同业存款业务是指金融机构之间开展的同业资金存入与存出业务，其中资金存入方仅为具有吸收存款资格的金融机构。同业存款业务按照期限、业务关系和用途分为结算性同业存款和非结算性同业存款。

市场对于“比较稳定的存款来源”有不同解读，但倾向于认为，监管将期限较长的非结算性同业存款纳入分母。

招商证券研报指出，未来非结算性同业存款将被计入贷存比分母。据其测算，截至2014年3月末，上市银行同业存放规模10.5万亿元，保守假设其中50%为非结算性存款，若计入一般性存款可降低贷存比4.6个百分点至65%。

但中金公司发布研报指出，可能将同业结算存款和客户存单计入贷存比。据中金公司估算，这类存款约2万亿元，如果按照75%的贷存比上限计算，将增加可贷资金约1.5万亿元；不过也需缴纳存款准备金约0.4万亿元。因此，通过存款分母的调整，最终将增加可贷资金近1万亿元。

社科院金融所银行研究室主任曾刚则指出，目前已发行的同业存单（NCD）及将要发行的大额可转让定期存单（CD）也应该纳入分母端，因为存单透明度高、稳定性较强、交易对手信用度更高，提前支取罚息也提高了稳定性。

据此前财新报道，央行已下发了《大额存单管理暂行办法（征求意见稿）》，规定提前支取将按活期利率结算。曾刚认为，这种规定是过渡性的，目前并没有活跃的二级市场，为保持CD的流动性，短期内有此条件实属正常，类似定期存款。因此，与定期存款一样，纳入存贷比分母亦属应当。

“比较稳定的存款来源，应该是指有固定期限的、非结算类的同业存款。”农发行计财部刘联认为，由于目前同业存款提前支取不罚息，所以不管多长期限的同业存款，其稳定性都不够，纳入贷存比分母也没有意义。对此，他建议，应按照同业存款的结构来分，不同机构多大比例的同业存款作为稳定存款来源值得

探讨。

中信银行某分行行长指出，大中型银行间有很多大额长期的协议存款，信用度高，期限长达一年，鲜有提前支取的事情发生。这类同业存款最适合计入贷存比分母。

但一位大行人士表示，对于四大行而言，同业存款的稳定度低于其他银行，同业负债基本上为短期行为，因为成本较高，为保持一定的流动性而做；在同业资产端则多扮演资金融出方，主要解决当前中间业务收入增长乏力的问题，也是赚快钱。

2月底，中国银行业协会要求各行严格遵守监管规定，提前支取按照活期存款利息计息或收取罚金。但这只是银行对待“余额宝”们的“价格同盟”，并不

具有监管效力。

业内普遍认为，同业监管文件下发后，后期将有相关政策缓冲，而存贷比的微调则是一种。如国泰君安债券分析师徐寒飞指出，127号文约束了商业银行通过同业业务投资非标准化债权资产（下称非标），但贷存比指标是约束非标入表的一个重要因素，显然提前放松贷存比指标的必要性上升。

但一位银监会相关官员明确告诉财新记者，即使部分同业存款被计为一般存款，纳入存贷比分母，也未必能与前述同业监管文件发挥很好的协同作用。

同时，多位银行人士都指出，如果比较稳定的存款来源计入存贷比分母，而相应的同业资产不计入分子，可能产生资金空转的情况。一位农行计财部人士举例称，比如某机构将1000万元存入A银行，A银行增加1000万元同业存款，接着A银行将资金投入B非银机构如信托，B非银机构再将钱存入A银行，增加1000万元同业存款，如此往复，A银行可以轻易调节同业存款的规模，整个存贷比就会完全失效。

“这个闸不会放开，监管肯定会有期限等限制。因为银行体内循环产生负债是很容易的。从逻辑上讲，不会开这个口子。”一位股份制银行人士指出。一位中行人士也认为，如果将同业资产纳入分子，很可能会提高存贷比，反而加剧了资金紧张。因此，监管机构不会简单将同业存款纳入分母，一定会有一系列的限制条件出台。

存款去哪儿了

每到月末、季末，冲时点拉存款已成为银行常态。“监管对这一块要求很严，快超就要通知你的。”一位沿海大型城商行计财部总经理透露。

一位交通银行北京分行人士坦言，总行的存贷比一直比较紧张，2013年交行北京分行都在帮总行发行算作存款的理财产品，“就是为总行赚钱”。

央行数据显示，5月人民币存款余额109.82万亿元，同比增长10.6%，分别比上月末和去年同期低0.3个和5.6个百分点。当月人民币存款增加1.37万亿元，同比少增1108亿元。4月存款增速仅为10.9%，为八年来最低水平。使银行的存贷比压力更大。

“所有人都在问：存款去哪儿了？”一位银行计财部人士对财新记者说。据了解，目前各家银行都在谈论、研究存款流失现象，这不仅是互联网金融的影响，更涉及脱媒大势下存款结构的改变。

交通银行副行长于亚利曾于业绩发布会上表示，造成存款下降的原因，一方

面是存款竞争非常激烈，价格持续推高，以及互联网金融的影响；另一方面，银行自身主动调整负债结构，适当压缩季末或者月末的虚高存款。

中信银行人士也指出，微观上看，由于经济形势不好，企业资金回笼能力下降，流动性资金沉淀为存货、固定资产等，现金流“疲态”导致了存款下降。

但在经济下行时期，存贷比问题更为复杂。前述银行人士坦言，现在存款上不去，贷款端信用风险不断爆发，又因诸多政策指导，风险定价上不去，银行贷款压力也比较大。在银行靠放贷做大规模的模式下，存贷比就更成问题。青岛银行经济学家赵建认为，在派生存款上，由于经济下行，低效的债务存量耗散了大量的存款增量。

目前，各家银行都推出类“余额宝”的理财产品，虽可防御客户流失，但提升了存款成本，且活期存款经过此类产品，以同业存款形式回流，更加剧了存贷

比压力。同时，银行也开始调整存贷比考核方式，比如建行强调要求，不再以存款时点指标论英雄，各级机构也不要再为时点指标纠结，而是大力抓客户，提高贷款户的基本结算户比例等。

存贷比工具争议

诸多银行人士认为，存贷比在分子项上调整空间不大。刘联指出，目前对小微企业界定已较为明朗，对其专项贷款从分子中扣除相对易于操作，但也存在一定的监管套利行为。比如某企业为了达到小微企业的标准，将企业分拆为两个或多个小企业。而“三农”贷款的口径非常宽泛，应有更详细的标准。

据财新记者了解，短期内监管部门不会完全放弃存贷比。王兆星在前述会上指出，存贷比一方面抑制信贷过热盲目扩张，另一方面保持商业银行一定的流动性，使其贷款和存款保持期限总量上的匹配，保持适当的支付能力。所以存贷比有贷款规模和流动性两种指标意义，这种功能仍将继续发挥作用。

在贷款规模管理上，一位股份制银行计财部总经理指出，最重要的贷款规模控制来自于央行的合意贷款。央行根据各家银行状况，设置参数，调整合意贷款公式，计算银行贷款增长规模。“对于贷款规模，这是最为严厉的一项监管指标。”一位监管人士指出。

一位资深银行业观察者表示，存贷比、存款准备金、合意贷款规模、资本充足率都是监管贷款规模的指标，四个指标叠加，很难说没有过度。“如果没有存贷比的死线，降准会有效吗？”前述城商行计财部总经理说。

吴晓灵曾指出，大银行通过结汇能得到较多存款，而中小银行得到的存款比较少，通过同业吸收存款是中小银行重要的资金来源。吴晓灵表示：“我们应该放开这条来源，而且应该给它以正道，把它计入能够贷款的范围之内。”

招商证券研报指出，存贷比没有区别资产负债的结构性差异：在负债端，没有区分定期存款和活期存款的稳定性差异，也没有看到同业负债占比不导致的应对流动性冲击的能力；在资产端，没有考虑短期贷款和长期贷款对资产流动性的影响差别，也没有考虑银行在央行存款、同业资产、所持债券占比不同带来的资产流动性差异。

2014年2月，银监会正式发布《商业银行流动性风险管理办法》，仍将存贷比作为流动性风险监管指标之一，由于此办法中流动性风险监测分析框架及工具维度增多，存贷比功能略有弱化。

诸多市场人士认为，随着资产负债多元化，存贷比弊端日益暴露。国泰君安

研报指出，存贷比严重影响信贷支持实体经济发展的有效性，人为制造了银监会和央行之间监管的不协调，加剧了银行之间在存款市场的恶性竞争。

有银行人士认为，作为银行来说，存款要高于贷款，目前存款仍多来自企业主体，如果更多存款来自于同业市场，系统性风险便大大升高。一位股份制银行计财部人士坦言，就算取消存贷比，内部也会作为一个指标来监测风险。■