中信证券分析报告
一、公司简介（包括前五大股东、实际控制人、主要子公司、所在行业及其地位、主营业务等）与近三年主要财务数据
（一）公司简介： 1、前五大股东：
表1 中信证券前五大股东
名次
股东名称
股份类型
持股数(股)
持股比例
1 中国中信集团公司
流通A 股,流通受限股份 2,260,401,272 20.51% 2 香港中央结算(代理人)有限公司 境外可流通股 1,178,083,200 10.69% 3 中国人寿保险股份有限公司
流通A 股 497,969,991 4.52% 4 中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品 流通A 股 231,141,935 2.10% 5
中国运载火箭技术研究院
流通A 股
106,478,308
0.97%
2、实际控制人：中国中信集团有限公司
图1
3、主要子公司
表2 中信证券主要子公司
公司名称
公司持股比例（%）
注册资本（元）
中信证券（浙江）有限责任公司 100.00 8.8亿 中信证券国际有限公司 100.00 37.4亿港元
中证期货有限公司 100.00
8.0亿
中国中信集团有限公司 （原中国中信集团公司更名）
北京中信企业管理有限公司
中国中信股份有限公司
中信证券股份有限公司
100%
99.9%
20.3%
0.1%
金石投资有限公司100.00 52.0亿
中信万通证券有限责任公司95.50 8.0亿
主要参股公司
表3 中信证券主要参股公司
公司名称公司持股比例（%）注册资本（万元）华夏基金管理有限公司49.00 2.4 中信产业投资基金管理有限公司35.00 18 建设中信资产管理有限公司30.00 19 中信标普指数信息服务（北京）有限公司50.00 100万美元
4、所在行业及其地位：
（1）所在行业：I 金融、保险业I21证券、期货业I2121综合类证券公司
（2）行业地位：
中信证券是中国证券行业的龙头企业之一，在资本实力、业务竞争力和创新业务等领域享有领先优势。2002年至2005年中信证券连续被《亚洲货币》杂志评为“中国最佳债权融资行”。2003年至2005、2008年连续荣获《亚洲货币》杂志“中国最佳股权融资行”，2006及2007年被《亚洲货币》杂志评为“中国内地最佳股票承销机构”。2008年被《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”和“中国最佳债权融资行”。2011年被《亚洲金融》杂志评为“中国最佳股权融资行”和“中国最佳经纪行”；被《新财富》“第九届最佳分析师”评为本土最佳研究团队第一名、“第五届最佳投行”评为本土最佳团队第二名；被《证券市场周刊》“第五届卖方分析师‘水晶球奖’”评为最具影响力研究机构第一名。
根据证券业协会公布的2010年财务指标排名：
总资产，第一；净资产，第一；净资本，第一；营业收入，第一；净利润，第一；客户交易结算资金余额，第十二；代理买卖证券业务净收入（合并），第七；承销与保荐、并购重组等财务顾问业务的净收入（合并），第三；净资本收益率（合并），第八；受托客户资产管理业务净收入（合并），第三。
根据证券业协会公布的2011年证券公司承销业务排名：
股票及债券承销金额，第一；股票及债券主承销家数，第二。
表3 证券业协会证券公司行业排名
单位：万元排名证券公司10年总资产排名证券公司10年净资产
1 中信证券10,937,13
2 1中信证券6,152,283
2 海通证券10,071,766 2海通证券4,385,210
3 国泰君安9,357,17
4 3华泰证券2,999,760
排名证券公司10年净资本排名证券公司10年营业收入
1 中信证券4,104,961 1 中信证券1,908,559
2 海通证券3,245,954 2 广发证券1,018,783
3 华泰证券2,165,823 3 海通证券791,355
排名证券公司10年净利润排名证券公司11年股票及债券承销金额
1 中信证券1,181,364 1 中信证券17,649,983.08
2 广发证券488,716 2 国泰君安9,081,307.24
3 国泰君安373,808 3 平安证券7,287,580.29
5、主营业务：
证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。其中：
1、证券承销业务包括股权融资、债券及结构化融资和财务顾问业务。
2、经纪业务主要从事于证券及期货经纪业务，代销金融产品。
3、交易业务主要从事于权益产品、固定收益产品、衍生品的交易及做市和融资融券业务。
4、资产管理业务包括：集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理及其它投资账户管理。
5、投资业务主要包括私募股权投资、战略本金投资及其他业务。
表4 中信证券主营业务
主营构成主营收入收入比例主营成本成本比例主营利润利润比例毛利率
其他149亿59.68% 18.1亿18.03% 131亿87.49% 87.91% 经纪业务45.2亿18.05% 24.9亿24.81% 20.3亿13.54% 44.98% 资产管理业务32.5亿12.97% 22.9亿22.85% 9.57亿 6.38% 29.48%
证券承销业务18.8亿7.52% 14.8亿14.82% 3.99亿 2.66% 21.16% 证券投资业务 4.43亿 1.77% 19.5亿19.50% -15.1亿-10.06% -340.79%
图2
（二）近三年主要财务数据
1、会计数据
资产负债表：
表4 中信证券资产负债表
单位：万元
报表日期2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31
货币资金6078010.0 6471900.0 12920500.0
结算备付金842461.0 1563660.0 983762.0
拆出资金79000.0
交易性金融资产1904940.0 1425610.0 1188720.0
衍生金融资产107763.0 73253.7
应收利息49507.2 34397.8 5005.8
存出保证金84041.0 100675.0 142004.0
买入返售金融资产57576.0 186647.0 190314.0
流动资产合计9203298.2 9856143.5 15430305.8
可供出售金融资产2889770.0 3718750.0 4292330.0
长期股权投资1740890.0 761365.0 343650.0
投资性房地产31442.4 8347.7 15928.5
固定资产264653.0 56398.7 84614.7
在建工程69192.2 192656.0 153404.0
无形资产13875.8 10308.5 14543.2
商誉50088.0 82511.2 82915.4
递延所得税资产134437.0 112807.0 95427.1
其他非流动资产430405.0 518472.0 167625.0 非流动资产合计5624753.4 5461616.1 5250437.9 资产总计14828000.0 15317800.0 20680700.0 负债
短期借款12764.0 8804.8 拆入资金10000.0
衍生金融负债112770.0 43457.5 623.0 卖出回购金融资产款1423270.0 690160.0 1792270.0 应付职工薪酬312018.0 505769.0 589389.0 应交税费268967.0 386092.0 204927.0 应付利息3718.8 3718.8 4048.1 代理买卖证券款3647710.0 6208120.0 11247800.0 代理承销证券款10644.3 6664.9 22518.7 流动负债合计5789726.3 7856746.2 13870380.6 应付债券150000.0 150000.0 150000.0 预计非流动负债1935.5 1935.5 5636.7 递延所得税负债10447.8 79715.8 41272.9 其他非流动负债176905.0 144596.0 132049.0 非流动负债合计339288.3 376247.3 328958.6 负债合计6129020.0 8233000.0 14199300.0 所有者权益
实收资本(或股本) 1101690.0 994570.0 663047.0 资本公积3398540.0 2631620.0 2866250.0 盈余公积546462.0 467962.0 372399.0 一般风险准备971859.0 907355.0 692294.0 未分配利润2684640.0 2066220.0 1577240.0 外币报表折算差额-44460.0 -24236.7 -11287.9 归属于母公司股东权益合计8658730.0 7043490.0 6159940.0 少数股东权益40291.8 41281.6 321494.0 所有者权益(或股东权益)合计8699020.0 7084770.0 6481440.0 负债和所有者权益(或股东权益)总计14828000.0 15317800.0 20680700.0
利润表：
表5 中信证券利润表
单位：万元报表日期20111231 20101231 20091231 一、营业总收入2503320.0 2779490.0 2200650.0 利息收入205643.0 198808.0 201941.0 减：利息支出65498.6 68484.0 61805.3 利息净收入140144.4 130324.0 140135.7 手续费及佣金收入864575.0 1485840.0 1691910.0
其他业务收入20610.7 10117.5 15136.9 公允价值变动收益-75500.1 56510.0 5153.8 投资收益1556340.0 1095980.0 347892.0 其中:对联营企业和合营企业的投资收益41576.3 2428.8 10273.9 汇兑收益-2846.7 716.8 425.0 托管收益21776.0 18089.2 14608.6 二、营业总成本1002200.0 1152570.0 874614.0 其他业务成本674.6 1118.3 1171.5 营业税金及附加48834.3 96166.0 103364.0 业务及管理费801324.0 1053540.0 801605.0 资产减值损失151362.0 1752.5 -31526.9 三、营业利润1501120.0 1626920.0 1326040.0 营业外收入3097.3 8550.6 11433.1 营业外支出1121.0 3474.6 7272.2 利润总额1503100.0 1631990.0 1330200.0 所得税费用242651.0 418389.0 321380.0 四、净利润1260450.0 1213610.0 1008820.0 归属于母公司所有者的净利润1257650.0 1131130.0 898403.0 少数股东损益2800.6 82470.8 110417.0
五、每股收益 1.23 1.14 0.90
六、其他综合收益-287262.0 79732.8 75540.3
七、综合收益总额973187.0 1293340.0 1084360.0 归属于母公司所有者的综合收益总额971517.0 1215150.0 969606.0 归属于少数股东的综合收益总额1669.5 78190.1 114753.0
现金流量表：
表6 中信证券现金流量表
单位：万元报告期20111231 20101231 20091231 一、经营活动产生的现金流量
处置交易性金融资产净增加额0.0 0.0 1987960.0 收取利息、手续费及佣金的现金1154180.0 1845630.0 0.0 拆入资金净增加额10000.0 30000.0 0.0 回购业务资金净增加额862280.0 -714618.0 0.0 收到的其他与经营活动有关的现金132344.0 93932.3 132157.0 经营活动现金流入小计-485098.0 395909.0 8336200.0 支付利息、手续费及佣金的现金205593.0 269889.0 209457.0 支付给职工以及为职工支付的现金661127.0 561561.0 360060.0 支付的各项税费411870.0 341864.0 447602.0
支付的其他与经营活动有关的现金413000.0 551447.0 374274.0
经营活动现金流出小计2207290.0 2171820.0 1900170.0
经营活动产生的现金流量净额-2692390.0 -1775910.0 6436040.0
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金74618.3 149827.0 66383.6
取得投资收益所收到的现金140684.0 4106.4 4840.3
收到的其他与投资活动有关的现金890056.0 13647.1 246.0
投资活动现金流入小计1105360.0 167581.0 71469.9
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支
181566.0 102332.0 190588.0 付的现金
投资所支付的现金290402.0 461965.0 93468.9
支付的其他与投资活动有关的现金0.0 4423550.0 1519.5
投资活动现金流出小计34581.1 4240790.0 775247.0
投资活动产生的现金流量净额1070780.0 -4073210.0 -703777.0
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金1159000.0 204715.0 4783.4
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金8405.2 0.0 4783.4
收到其他与筹资活动有关的现金0.0 97754.6 8804.8
筹资活动现金流入小计1159000.0 302470.0 13588.2
偿还债务支付的现金18463.1 0.0 45000.0
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金505036.0 339546.0 366081.0
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金1376.0 1648.0 24019.2
支付其他与筹资活动有关的现金0.0 3578.2 0.0
筹资活动现金流出小计523499.0 343125.0 411081.0
筹资活动产生的现金流量净额635499.0 -40654.4 -397492.0
2、主要财务指标
表7 中信证券主要财务指标
2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31
基本每股收益(元) 1.23 1.14 1.35
每股净资产(元) 7.86 7.08 9.29
每股未分配利润(元) 2.4368 2.0775 2.3788
每股资本公积金(元) 3.0848 2.646 4.3228
每股经营活动现金流量(元) -2.44 -1.79 9.71
主营收入同比增长(%) -9.94 26.3 24.28
净利润同比增长(%) 11.18 25.91 22.98
二、总结该公司上市以来所运用的筹资方式，分析评价其资本结构。
（一）筹资方式
1、股权融资：
2002年12月29日，首次公开发行A股4亿股，发行价格4.5元/股，募集资金17.30亿元，注册资本增加至24.815亿元，并于2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易。此次IPO募集资金运用中信证券主要是控股收购万通证券有限责任公司。此外，通过上市融资中信证券补充了营运资金，强化公司原有的业务能力。在扩大营业网点覆盖区域、扩大承销业务规模、强化公司信息系统建设、强化网上经纪业务、推动公司金融创新等方面都有改善。
2006年5 月29日，非公开发行A股5亿股，发行价格9.29元/股，募集资金46.40亿元，注册资本增加至29.815亿元。此次募集的全部资金将用来补充资本金。
2007年8月27日，公开发行A股3.3亿股，发行价格74.91元/股，募集资金量近250亿元。中信证券此次的募集资金将全部用于增加公司资本金，增强公司实力，扩展相关业务，主要包括增加资本规模，提高公司的抗风险能力及国际竞争力；增加证券承销准备金，增强承销业务实力；增强固定收益型业务；开展权证与衍生产品业务；择机收购证券类相关资产；经有关部门批准的其它创新类业务等等。
2011年9-10月，首次公开发行H股10.7亿股，发行价格13.3港元/股，募集资金17亿美元。此次募集的资金约65%用来设立或收购海外研究平台与销售及交易网络；约30%用于开发资本中介业务，包括大宗经纪业务、结构性产品、固定收益、外汇及商品业务；约5%用作运营资金及一般企业用途。
2、债务融资
中信证券的债务融资方式主要为发行债券：
2006年5月29日，发行2006年中信证券有限公司债券（06中信债），总额15亿元，期限15年，票面利率4.25%；募集资金拟用于补充公司流动资金。债券募集资金到位后，公司将有条件根据本次债券还本付息的期限结构、收益要求，安排投入到相匹配的金融工具或各业务领域，满足公司主要业务线的中长期需求。
中信证券的融资方式主要为股权融资，进行了一次A股IPO，两次增发，一次H股IPO，债务融资运用得比较少，仅进行了一次发行债券融资，而其他债务融资方式如银行借款的比例非常小。
（二）资本结构
1、资产结构分析：
表8 中信证券资产结构
2011 2010 2009 2008 2007 流动资产合计(万元) 9203298 9856143 15430305 9531196 17126529 流动资产占资产比(%) 62.07% 64.34% 74.61% 69.63% 90.30% 非流动资产合计(万元) 5624753 5461616 5250437 4094829 1838877 非流动资产占资产比(%) 37.93% 35.66% 25.39% 29.91% 9.70% 资产总计(万元) 14828000 15317800 20680700 13688800 18965400
图3
图4
07年到11年，中信证券的资产结构中，流动资产占多数，而非流动资产占少数。其中07年流动资产占比高达90.3%，08年则有所下降，此后保持比较稳定的比例，均达到60%-70%的水平。08年资产结构发生变动的原因是：流动资产规模大幅下降44%，其中货币资金降幅达到34%，结算备付金降幅达到60%；非流动资产规模增长22%，其中可供出售金融资产增长64%，长期股权投资增长206%。
2011年的流动资产中，占比最大的是货币资金，占66%，其次是交易性金融资产，然后是结算备付金；2011年非流动资产中，占比最大的是可供出售金融资产，其次是长期股权投资，然后是其他非流动资产。
2、负债结构分析：
表9 中信证券负债结构
2011 2010 2009 2008 2007 流动负债合计(万元) 5789726 7856746 13870380 7614527 12944952 流动负债占负债比94.46% 95.43% 97.68% 95.95% 95.44% 非流动负债合计(万元) 339288.3 376247 328959 321666 618143 非流动负债占负债比 5.54% 4.57% 2.32% 4.05% 4.56% 负债合计(万元) 6129020 8233000 14199300 7936200 13563000
图5
图6
从上表可以看出，从07年到11年中信证券的负债中，流动负债的占比非常大，最高时09年高达97.68%，最低时即11年也达到94.46%，其余年份保持在95%左右的水平。一方面说明公司进行长期债务融资比例很小，另一方面说明公司的负债期限很短，若要以负债维持长期投资对资金的需求，必须不断补充新的负债。
从上面两个图可以看出，2011年，流动负债中占比最大的是代理买卖证券款，占63%，说明经纪业务在公司的经营中占据非常重要的位置。其次是卖出回购金融资产款，占25%，然后是应交税费和应交利息。非流动负债中占比最大的是应付债券，即06年发行的债券，占52%，其次是其他非流动负债，占44%，主要是其他应付款。
3、资产负债结构分析：
表10 中信证券资产负债结构
2011 2010 2009 2008 2007 资产总计(万元) 14828000 15317800 20680700 13688800 18965400 负债合计(万元) 6129020 8233000 14199300 7936200 13563000 股东权益合计(万元) 8699020 7084770 6481440 5752630 5402340 资产负债率41.33% 53.75% 68.66% 57.98% 71.51% 权益乘数170.46% 216.21% 319.08% 237.96% 351.06%
图7
图8
图9
图10
从图7可以看出，07-08年，中信证券的资产规模有所下降，09年有所回升，10年和11年则呈下降的趋势。中信证券的负债规模与其资产规模呈一致的趋势，只是在11年的降幅更大。中信证券的股东权益呈平稳上升的趋势，由于11年进行首次公开发行H股，11年上升的幅度更大。因此，中信证券资产规模变化的驱动因素主要是债务规模的变化。而公司债务规模变化的原因主要是占负债比例最大的代理买卖证券款的变化。
从图10可以看出，负债的走势和代理买卖证券款的走势几乎一致，代理买卖证券款的规模代表了公司经纪业务水平，而经纪业务水平的发展状况跟股票市场的行情是密不可分的。08年由于次贷危机的影响，我国股票市场单边下跌，成交量大幅萎缩，经纪业务也出现大幅下滑，代理交易佣金收入882亿元，同比下降45%。09年，由于政府进行经济刺激，我国资本市场呈现强劲复苏局面，经纪业务也获得大幅上涨，代理交易佣金收入1,419亿元，同比增长46%。10年，全球经济开始复苏，中国经济保持平稳较快发展，但是受政府刺激政策逐步退出和通胀预期上升的影响，我国股市不断震荡调整，公司经纪业务受此影响再次下滑，代理交易佣金收入1,085亿元，下降24%。11年市场行情前高后低，交易投资日渐清
淡，经纪业务继续下滑。这也就说明了公司的资本结构很大程度上受公司经纪业务的影响。
从图8可以看出，07-11年，中信证券的资产负债率基本处于下降通道，07年为近五年最高值，达到71.51%，09年有所上升，达到68.66%后，又继续往下走，并在11年达到近五年的最低水平41.33%。可以看到，这个趋势与资产和负债规模的趋势是基本一致的，在资产和负债上升时，资产负债率也上升，在资产和负债下降时，资产负债率也下降，在11年发行H股增加了权益资本后，充足了公司资本，使得资产负债率达到最低。
再看图9，中信证券的权益乘数，由于其股东权益呈平稳上升的趋势，变化幅度小，因此权益乘数的变化驱动因素为资产规模，因此权益乘数和资产规模的走势基本一致，在11年达到最低水平170%，原因是资产规模减小，而股东权益相比以往增幅更大。
4、资产负债率与证券行业平均水平对比
图11
数据来源：新浪财经
由上图可以看到，中信证券的资产负债率基本上是低于行业均值的，尤其是在10年到11年，中信证券的资产负债率与行业平均水平拉开了越来越大的距离。
5、资本结构评价
（1）中信证券资产结构最大的特点在于其现金资产和流动性很强的金融资产占据总资产的绝大部分，这说明公司的资产流动性好，风险小，质量比较优良。
（2）负债结构最大的特点在于其流动负债高达百分之九十几，其主要组成部分是代理
买卖证券，而非流动负债仅占百分之几，这说明公司的负债具有很大的期限局限性，不能用来进行长期投资。公司的资产负债结构11年以前大于50%，11年降到了50%以下，说明公司有更多的资产来自于自有资金或公开发行股票，有利于公司的持续运营以及进行长期投资。
（3）公司的资产负债率与行业平均水平相比较低，说明公司的偿债能力好，有利于降低债务融资成本。
（4）由于公司的资产和负债中部分来自客户资金与代理买卖证券款，剔除这两个因素的影响后，公司的07-11年的资产负债率分别为23.81%、24.13%、31.29%、22.23%、22.19%，表明了资产负债结构比较稳定，有利于公司稳健经营。
三、总结该公司上市以来所做的重大投资项目（包括并购），分析其投资战略，评价其投资风险。
（一）公司投资总体情况
1、投资规模和趋势
表11
2011 2010 2009 2008 2007
交易性金融资产(万元) 1904940.0 1425610.0 1188720.0 600484.0 277208.0 交易性金融资产占总资产比12.85% 9.31% 5.75% 4.39% 1.46%
可供出售金融资产(万元) 2889770.0 3718750.0 4292330.0 3409920.0 1290580.0 可供出售金融资产占总资产比19.49% 24.28% 20.76% 24.91% 6.80%
长期股权投资(万元) 1740890.0 761365.0 343650.0 259187.0 63884.0
长期股权投资占总资产比11.74% 4.97% 1.66% 1.89% 0.34%
固定资产(万元) 264653.0 56398.7 84614.7 86933.5 89940.5
固定资产占总资产比 1.78% 0.37% 0.41% 0.64% 0.47%
在建工程(万元) 69192.2 192656.0 153404.0 1479.1 49468.5
在建工程占总资产比0.47% 1.26% 0.74% 0.01% 0.26%
资产总计(万元) 14828000.0 15317800.0 20680700.0 13688800.0 18965400.0
图12
进行横向比较：可供出售金融资产的投资规模最大，其次是交易性金融资产，然后是长期股权投资，规模最小的是固定资产和在建工程。
进行纵向比较：交易性金融资产规模以及占总资产比重逐年增长。可供出售金融资产规模先增长，08年达到最大规模，然后下降；占总资产比重则波动较大，08年增长，09年下降，10年增长，11年又下降。长期股权投资规模及其占总资产比重都是逐年增长。
2、投资收益
表12
2011 2010 2009 2008 2007
成本法核算的长期股权投资收益132920.2 325342.3 167567.1
权益法核算的长期股权投资收益67712.4 3880.3 2146.3
其中：联营企业投资收益67719.2 3877.1 2149.1
合营企业投资收益-6.9 3.2 -2.8
处置长期股权投资产生的投资收益812878.2 718546.2 6055.3 持有交易性金融资产期间取得的投资收益52814.1 40783.2 29457.5
115894.2 32585.3 持有可供出售金融资产等期间取得的投资收益58519.8 96531.3 76910.5
处置交易性金融资产取得的投资收益-177991.2 13533.3 8903.2 30246.0168264.0处置可供出售金融资产等取得的投资收益-60931.5 133650.5 155189.6 153058.2 438521.7 其他203908.0 29600.8 -813.5
合计1089829.9 1361867.9 439360.8 645083.6 756652.7
图13
07年到11年，公司投资总收益均为正值，07到09年投资收益下降，10年上升，达到最高值后11年投资收益再次下降。具体项目收益情况后面再进行分析。
（二）金融资产投资情况
1、2007-2011年交易性金融资产投资
表13
2011 2010 2009 2008 2007
交易性金融资产(万元) 1904940.0 1425610.0 1188720.0 600484.0 277208.0
增长率33.62% 19.93% 97.96% 116.62%
图14
从数据可以看出，07年以来公司的交易性金融资产规模一直在扩大。公司持有的交易性金融资产种类主要有交易性债权投资、交易性权益工具投资。从处置交易性金融资产取得的收益来看，07到10年都获得了正的收益，而11年出现了损失。
2、2007-2011年可供出售金融资产投资
表14
2011 2010 2009 2008 2007
可供出售金融资产(万元) 2889770 3718750 4292330 3409920 1290580
增长率-22.29% -13.36% 25.88% 164.22%
图15
可供出售金融资产是公司长期资产中占比最大的资产，包括股票、基金、债券等，承销证券的余额也包括在内。从数据可以看到，07年到11年中信证券可供出售金融资产投资规模经历了先上升后下降的趋势，在09年投资规模达到了最大。
3、对金融资产投资及其风险的分析
由于中信证券是证券类公司，所持有的金融资产数量多、种类多，一来是自营业务的需要；二来是承销业务中承购包销或余额包销的结果；三来是做市业务的需求或来自客户的要求。从收益情况看，公司进行金融资产投资带来的收益大多数是正的，只有少数年份的收益是负的，说明公司金融资产投资的盈利情况比较良好。进行金融资产投资的风险主要有：（1）市场风险，包括价格风险、利率风险和汇率风险。其中，价格风险是由于在股票、股票组合、股指期货等权益品种上价格或波动率的变化而导致的；而利率风险则主要由固定收益投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等改变引起。
（2）信用风险，是指因借款人或交易对手无法履约而带来损失的风险。主要是债券投资带来的违约风险，即所投资债券之发行人或交易对手出现违约、拒绝支付到期本息，导致资产损失和收益变化的风险。
（3）流动性风险，是指企业在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。
（三）长期股权投资情况
2007-2011年长期股权投资：
表15
2011 2010 2009 2008 2007
长期股权投资(万元) 1740890 761365 343650 259187 63884
增长率128.65% 121.55% 32.59% 305.72%
图16
从数据看，中信证券从07年到11年，长期股权投资的规模不断增长。从上市来，公司进行了多次重大资产并购，通过资产并购重组走低成本扩张的道路，并发展多元化业务和走向国际化。
1、重大资产并购项目：
（1）中信证券并购万通证券
中信万通证券于2004年4月29日在青岛正式揭牌，注册资本8亿元，其中，中信证券持有67.04 %。
2004年7月29日，公司继续收购中信万通证券，将以不超过26,368万元的投资总金额，以自有资金进行收购。其中，公司出资3240万元收购了裕龙集团有限公司持有的中信万通证券3.6％的股权；公司出资820万元收购了中房集团青岛市房地产开发公司持有的中信万通证券1％的股权；2004年9月15日，公司与青岛横店东方贸易大厦有限公司签署合同，出资1660万元受让青岛横店东方持有的中信万通证券2%的股权。截至2004年12月31日公司持有中信万通证券73.64%股权。按权益法核算，公司实现1,590万元投资收益，已计入当年利润总额。
2006年，公司分别与欧美投资集团有限公司、青岛电力实业总公司、青岛市胶州建设集团有限公司、山东工艺品进出口集团股份有限公司、浩中投资有限公司和青岛公路建设集
团有限公司签订股权转让协议，受让上述单位持有的中信万通证券6.86%股份，合计5,488万股，该项股权在报告期内对公司贡献的净利润为721.65万元。截止2006年12月31日，公司共持有中信万通证券64,400万股，占其注册资本的80.50%。
2007年，公司继续增持中信万通证券的股权，截至2007年12月31日，公司共持有中
信万通证券90.40%的股权。2007年，中信万通证券公司对公司贡献的利润为48,918.51万元。
2008 年，公司继续增持中信万通证券的股权，收购了淄博鲁中房地产开发股份有限公司所持中信万通证券1%的股权，收购价格3,200 万元，工商过户手续已办理完毕。目前，公司持有中信万通证券91.40%的股权。
2010 年 3 月 29 日，公司董事会同意公司使用自有资金收购中信万通剩余的8.6%的股权。报告期内，公司先后受让了青岛碱业股份有限公司、青岛有线电视网络有限公司、青岛经济开发区中煤美晶实业公司、山东鲁北企业集团总公司、青岛益佳纺织服装实业公司及青岛福兴物业发展有限公司等 6 家公司持有的中信万通共计 4.1%的股权，公司支付的股权收购款共计 1.80 亿元。
2012 年 3 月，公司受让山东机械进出口集团有限公司持有的中信万通 0.5%的股权，支付股权收购款 2,208 万元。截至2011年12月31日，公司持有中信万通的股权比例已由 91.40%增至 96%。中信万通剩余 4%的股权收购事项仍在进行中。
表16
原股东 收购股份比例
到目前为止，中信证券通过收购原股东存量股的方式最终获得 96%的中信万通股权，剩余4%的股权收购事项仍在进行中。
青岛市财政局 30.78% 弘诚信托 1.36% 青岛华联商厦 1.81% 青岛健特生物
1.81% 青岛城市综合开发公司 1.81% 青岛湛山宾馆
2.72% 裕龙集团
3.6% 欧美投资公司 3% 青岛电力实业总公司 1% 山东工艺品进出口公司 0.5% 青岛胶州建设集团 0.5% 青岛中大等四家公司 3.9% 中牧股份
6% 淄博鲁中房地产公司 1% 青岛碱业等六家公司 4.1% 山东机械进出口集团有限公司 05%
其他 27.11% 合计
96%
（2）收购华夏基金
2006年，公司分别与北京证券有限责任公司、北京国有资产经营有限责任公司签订股权转让协议，分别受让两家公司持有的华夏基金管理有限公司25%和35.725%股权。2006年6月30日，中国证监会基金部批准公司受让北京证券和北京国资公司分别持有的5%和35.725%股权。对于尚未获批受让的北京证券持有的20%股权，根据双方签订的股权转让协议，北京证券已同意将其质押给公司，作为履行股权转让协议的担保措施，并约定自协议签署之日至标的股权过户之日期间，标的股权产生的任何股东权益归本公司所有。报告期内，该项投资实现投资收益2,617.23万元。
2006年3月27日，公司第二届董事会第二十九次会议同意公司以不超过3.3亿元人民币的价格收购华夏基金管理有限公司40.725%的股权，获中国证监会批准。
2006年10月9日公司第三届董事会第六次会议同意公司以不超过1.6亿元人民币的价格收购华夏基金20%的股权，获中国证监会批准。
2007年1月5日公司第三届董事会第八次会议同意公司以不超过3,000万元人民币的价格收购华夏基金3.55%的股权，2007年6月4日公司第三届董事会第十三次会议同意公司以不超过4亿元人民币的价格收购华夏基金剩余35.725%的股权，获中国证监会批准。
截至2007年12月4日，公司已办理完毕华夏基金全部股权的转让手续，公司已全资持有华夏基金的股权，公司累计支付的华夏基金股权收购价款为94,029万元。2007年，华夏基金向公司贡献的利润为79,517.76万元。
表17
原股东
转让股份比例
2007年，股权变更后，中信证券持有华夏基金100%股权。
北京国有资产经营有限公司 35.725% 北京证券 25% 中国科技证券 3.55% 西南证券 35.725% 合计
100%
（3）收购中信基金
中信证券swot分析
浅析中信证券竞争力 投资银行，在美国一般称为“InvestmentBank”；在英国成为商人银行，日本则称为“证券公司”。在我国，从事投资银行业务的主要是证券公司、信托投资公司的等。 在我国的投资银行中，我认为中信证券较具有竞争力。 下面我将从几个方面详细介绍： 一、下面给出相关证券公司2011年和2012年总体排名情况： 2011 年上半年，位居榜首的中信证券总营业收入75.08 亿元，营业利润40亿元。其中，代理买卖证券业务净收入20.42亿元，证券承销收入5.81 亿元，投资净收益26.67 亿元。
2012年上半年，中信证券共完成股权主承销项目15单，主承销金额约人民币253.52亿元，市场份额约11.22%，排名第一。其中，完成IPO项目11单，主承销金额约人民币138.48亿元；完成再融资项目4单，主承销金额约人民币115.04亿元。在11单IPO项目中，创业板市场完成3单，主承销金额约人民币22.93亿元，在创业板IPO市场按主承销金额计排名第三，市场份额为9.03%。 二、中信证券基本情况： 中信证券股份有限公司（简称“中信证券”） 中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，于
1995年在北京成立。2003年在上海证券交易所挂牌上市交易。主营业务涉及证券的代理买卖；证券的代保管、鉴证；证券的自营买卖；证券的承销；客户资产管理；证券投资咨询等。目前包括所属子公司在内，中信证券在境内合计拥有165家证券营业部、61家证券服务部和4家期货营业部。 长期以来,公司秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在股票承销、金融债承销、股票基金交易额、权证创设总量等业务领域保持或取得领先地位；总资产、净资本、营业利润等多项经济指标都居国内业界第一位。公司依托第一大股东——中国中信集团公司，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。 中信集团按照国家的法律法规和方针政策，坚持开拓创新，通过吸收和运用外资，引进先进技术，采用国际上先进、科学的经营方式和管理方法，遵循市场经济规律，在诸多业务领域中进行了卓有成效的探索，取得了较好的经济效益，在国内外树立了良好的信誉，为国家的改革开放事业作出了重大贡献。 三、中信证券主要业务：（附图说明2002年至2010年中信证券相 关业务表现） (1)证券经纪 (2)证券投资咨询 (3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问
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券商热衷直投三个月参股九家公司海通中信领跑0001
券商热衷直投三个月参股九家公司 券商热衷直投三个月参股九家公司海通中信领跑 2011-03-21 07:46 来源：投资者报【大中小】 记者最近和一个做PE 的朋友聊天，他认为资本市场的 暴利来自一级市场投资，对于二级市场股票的涨跌并不看重，几个人合资成立一个投资公司，就可以轻松赚取几倍甚至几 倍的利润。 这股对资本追逐之风已经刮到了券商头上。过去券商还 多是低调成立直投公司，进入年，突然高调起来。 华泰、国元、兴业等券商纷纷增资直投公司；紧接着有 实力的直投公司，靠着搭建好的平台组建产业基金公司，直 投公司和产业基金双管齐下。3 月11 日，广发证券计划在大连成立广发沿海产业基金，首期募集50 亿元，此消息将人们对直投业务的关注推向一个高潮。 落实到具体公司上，今年以来就有券商直投的9 家公司过会，而去年全年的数量才有12 家。 据最新的数据显示，在直投业务上，海通证券 是最大的赢家，截至3 月17 日，其参股的公司多达10 家，排名第一；中信证券次之，有8 家公司。
券商直投规模达200 亿在同质化经营模式下，券商不 得不寻找新的盈利点，直 投业务便成为他们的不二选择。尤其是自创业板开办以来， 依靠“ 保荐+直投” 一双翅膀，券商大赚特赚。 受利润诱惑，进入，券商直投速度加快。没有直投公司 的券商，纷纷上马。 例如，今年2 月15 日，山西证券 出资1 亿元，成立龙华启富投资有限公司，开展直投业务。 还有消息称，第一创业也在准备建立直投公司。 已经有直投公司的，则大手笔地增加投资。1月6日，华泰证券 发布公告称，将对其直投子公司华泰紫金增资，增资完成后，华泰紫金注册资本将从2 亿元增至5 亿元。 2月28 日，国元证券 也宣布，将向旗下直投子公司国元股权投资有限公司增资亿元，注资资本上升至10 亿元。 去年刚上市的兴业证券 也来凑热闹，3 月1 日，公司审议通过对直投子公司兴业创新资本增资5亿元的议案，计划将其注册资金从2 亿 元增加到7 亿元。 投资者报》记者根据公开资料统计显示，目前有多达 30 家券商获得了直投业务试点资格，其中有24 家券商成 立
中信证券营业部岗位人员管理办法
中信证券营业部岗位人员管理办法 为了中信证券的规范发展,有效防范和化解金融风险,维护证券市场的安全与稳定!下面爱汇网就赶紧为各位介绍下中信证券营业部岗位人员管理的相关知识! 中信证券营业部岗位人员管理办法(一) 第一章总则 第一条为了公司的规范发展,有效防范和化解金融风险,维护证券市场的安全与稳定,依据中国证券监督管理委员会颁布的《证券公司内部控制指引》、深圳证监局制定的《上市公司内部控制工作指引》等法规,特制定本制度。 第二条内部控制制度是公司为防范金融风险,保护资产的安全与完整,促进各项经营活动的有效实施而制定的各种业务操作程序、管理方法与控制措施的总称。 第二章内部控制的目标和原则 第三条公司内部控制的目标: (一)保证经营的合法合规及公司内部规章制度的贯彻执行。 (二)防范经营风险和道德风险。 (三)保障客户及公司资产的安全、完整。 (四)保证公司业务记录、财务信息和其他信息的可靠、完整、及时。 (五)提高公司经营效率和效果。
第四条公司内部控制制度的原则: (一)健全性:内部控制应当做到事前、事中、事后控制相统一;覆盖公司的所有业务、部门和人员,渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节,确保不存在内部控制的空白或漏洞。 (二)合理性:内部控制应当符合国家有关法律法规和中国证监会的有关规定,与公司经营规模、业务范围、风险状况及公司所处的环境相适应,以合理的成本实现内部控制目标。 (三)制衡性:公司部门和岗位的设置应当权责分明、相互牵制;前台业务运作与后台管理支持适当分离。 (四)独立性:承担内部控制监督检查职能的部门应当独立于公司其他部门。 第三章内部控制的主要内容中信证券股份有限公司内部控制制度 第五条公司内部控制主要内容包括:环境控制、业务控制、会计系统控制、电子信息系统控制、信息传递控制、内部审计控制等。 第一节环境控制 第六条环境控制包括授权控制和员工素质控制两个方面。 第七条授权控制的主要内容包括: (一)股东大会是公司的权力机构。董事会是公司的常设决策机构,向股东大会负责。监事会是公司的内部监督机构,负责对公司董事、经理的行为及公司财务进行监督。 公司总经理由董事会聘任,对董事会负责,主持公司的经营管理工作,组织实施董事会决议。
中信证券股份有限公司的财务分析报告
证券股份的财务分析 第一篇证券的简介 证券股份（以下简称“证券”或“公司”），于1995年10月25日在成立。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在证券交易所挂牌上市交易，股票简称“证券”，股票代码“600030”。 2011年10月6日在联合交易所上市交易，股票代码为”6030”。 证券主营业务围为：证券经纪（限省、省、省、省、省以外区域）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。 证券长期以来在若干业务领域保持或取得领先地位。2011年底，经纪业务股票、基金交易总额为人民币4.67万亿元，市场排名第一；股票及债券承销市场份额（中国证券业协会数据）13.62%，排名市场第一位。公司受托管理资产总规模为人民币620亿元（不含华夏基金），位居行业第一位。 上市以来，证券进行了两次增资扩股，2006年非公开发行5亿股，募集资金约46亿元；2007年公开发行3.34亿股，募集资金约250亿元。2008年4月，公司实施资本公积转增。转增完成后，公司总股本达6,630,467,600股。2010年6月，公司实施资本公积转增。转增完成后，公司总股本达9,945,701,400股。截至2011年12月31日，公司总资产1482.80亿元，净资产865.87亿元，净资本500.30亿元，是国规模最大的证券公司。 第二篇企业的战略分析 一．宏观经济环境分析 宏观经济因素对证劵市场的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。 （一）经济周期 中国的经济呈持续、稳定、高速增长的态势而且由于中国的转变经济发展方式已经初见成效社会的总需求与总供给也大致协调增长结构趋于平衡。这种良好的发展势头对于上市公司而言会促进其利润的增长，股息和红利的不断增加，企业的经营不断向好，投资的风险也有所减少，就会吸引更多的投资者进入证劵市场。市场引导公司的股票、债券的价值上升、企业的融资能力增强、经营效益也就走进良性循环轨道。其次随着经济形势的良好运转、国民收入和个人收入都会不断提高、收入的提高、则会激发投资者的投资热情。刺激证劵投资的需求，带动整个证劵市场的良性循环。 （二）货币政策的影响 2008年至今为应对国际金融危机的冲击，这一时期货币政策变动较大，由“从紧”转为“适度宽松”，后来面对经济复与通货膨胀抬头并存的新形势，又及时回归“稳健”。总体看来，我国的货币政策随着我国市场经济的发展不断成熟，在稳健的基础上不断调整。目前，我国调整利率和存款准备金率，限制商业银行创造派生存款的能力，致使货币供应量减少，在一定程度上降低了证券市场的股价。
中信证券使用手册
什么是融资融券交易？ 融资融券交易与普通证券交易有何区别？ 与普通证券交易相比，融资融券交易有哪些特有风险？ 在融资融券交易中，投资者和证券公司之间是什么关系？ 哪些证券公司可以开展融资融券业务？ 哪些投资者可以参与融资融券业务？ 投资者如何开展融资融券业务？ 投资者申请开展融资融券业务需要提供哪些征信资料？ 什么是授信额度？ 投资者获得授信额度后，在开展融资融券交易前还应办理哪些业务？什么是信用证券账户？ 什么是信用资金账户？ 信用账户如何注销？ 投资者更换证券公司开展融资融券交易，原有信用账户如何处理？什么是保证金？
什么是可充抵保证金证券和折算率？ 什么是保证金比例？ 什么是保证金可用余额？ 保证金可用余额怎么计算？ 投资者如何提交保证金？ 信用账户有哪些交易模式？ 信用账户可以进行哪些操作？ 信用账户不能进行哪些操作？ 什么是标的证券？ 什么是合约？ 合约的期限最长是多少？ 投资者融资买入或融券卖出的证券被调整出证券公司标的证券名单后，原合约如何处理？ 出现哪些情形后，融资融券合约的期限需要调整？通和调整？ 授信额度如何使用？ 融券卖出有什么要求？
什么事债务偿还优先？ 证券交易所对融资融券交易规模有何限制？ 如何了解融资融券合约？ 当投资者买券还券数量大于其实际接入的证券数量时，如何处理？投资者进行融资融券交易需要承担哪些费用？ 如何计算融资融券业务管理费？ 如何计算融资利息、融券费用？ 如何收取融资利息、融券费用、管理费？ 罚息是怎么产生的、如何收取？ 什么是担保物？ 什么是维持担保比例？ 维持担保比例有什么作用？ 投资者信用账户维持担保比例值发生变化时，有什么交易限制？什么情况下投资者需要追加担保物？如何追加？ 什么是强制平仓？
中信证券2020年上半年财务分析结论报告
中信证券2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为1,187,374.38万元，与2019年上半年的893,226.44万元相比有较大增长，增长32.93%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2020年上半年管理费用为977,749.58万元，与2019年上半年的 806,288.41万元相比有较大增长，增长21.27%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为36.56%，与2019年上半年的37%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。 三、资产结构分析 2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中信证券2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为62,855,515.45万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中信证券2020年上半年的营业利润率为44.41%，总资产报酬率为 2.44%，净资产收益率为10.24%，成本费用利润率为119.17%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为51,704,101.72万元，经营资产的收益率为4.59%，而对外投资的收益率为165.80%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。对外投资业务的盈利能力也没有明显的变化。 六、营运能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
中信证券2020年一季度财务分析结论报告-智泽华
中信证券2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为553,287.8万元，与2019年一季度的 573,740.74万元相比有所下降，下降3.56%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。 二、成本费用分析 2020年一季度管理费用为435,320.2万元，与2019年一季度的 417,131.28万元相比有所增长，增长4.36%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为33.87%，与2019年一季度的39.64%相比有较大幅度的降低，降低5.77个百分点。管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。 三、资产结构分析 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中信证券2020年一季度是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中信证券2020年一季度的营业利润率为43.05%，总资产报酬率为 2.40%，净资产收益率为9.32%，成本费用利润率为124.49%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为52,053,547.54万元，经营资产的收益率为4.25%，而对外投资的收益率为171.04%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。 六、营运能力分析 内部资料，妥善保管第1页共3页
PE 与券商直投：掘金一级市场
行业内重点公司推介 公司代码 公司名称投资评级 000562 宏源证券推荐 600030 中信证券谨慎推荐000776 广发证券 谨慎推荐 PE 与券商直投：掘金一级市场 报告要点 ? 中国特色的“PE 产业模式”开始起航 进入21世纪以来，全球PE 产业经过短暂萧条后进入快速发展时期，从2006年开始呈现平稳发展态势；自05年起，国内PE 产业规模逐渐扩大，历经金融危机后发展日益迅猛。目前，国内PE 投资在产业链的选择、行业配置、地区偏好、中外投资比例、退出选择上都已显示出自身特色，预计未来中国PE 产业具有良好的发展前景。 ? 国内及国际主要私募机构投资模式成为参考 当前国内不同形式、规模的PE 投资机构发展不一，具备代表性的有中科招商、联想投资、弘毅投资、鼎晖等，其发展模式除了借鉴国际机构之外，也形成了自身特色。借鉴高盛、黑石等成熟直投公司的经营模式、项目投资情况，我们认为券商“直投+保荐”模式具有持续盈利能力。 ? 创业板开辟国内PE 投资市场新空间 创业板已投项目以现行市盈率计算的平均隐含收益率为1079%，平均年化收益率也达到323%，显然这种高收益并不会持续很久，券商直接投资业务应由粗放型过渡到精耕细作阶段，即更注重提升企业的价值。 ? 券商直投业务在2011年渐放光彩 券商“保荐+直投”模式具备自身独特的优越性。从已投项目分析来看，现行市盈率水平下的平均收益为720%，即使按20倍市盈预测其隐含收益也达到184%，明显高出其他业务的收益水平。中信、海通、国信等券商的直投业务已初具规模，并将在明年之后逐步体现出可观的收益贡献。 ? 投资策略 在券商的新业务中，我们认为与传统的投行业务紧密相关的直接投资业务盈利前景明朗且具有持续性，并将有效化解券商自有资金投资收益率偏低、风险过度依赖二级市场的困境。 在上市券商中，我们认为中信证券直投业务在2011年有望提供可观的利润贡献，而且项目储备丰富、具备可持续性，但利润贡献率与出售所投企业股权的时间点有关，此外海通、广发、光大等券商直投效益也将逐步显现。在今年弱市格局中我们维持证券业中性评级，但紧密把握预期与业绩的拐点。 行业相对市场表现（近12 个月） -48% -36%-24%-12%0%12%24%36%2009/9 2009/12 2010/3 2010/6 2010/9 投资银行业与经纪业上证综合指数 资料来源：Wind 资讯 行业内跟踪公司比较 宏源证券 09A 10E 11E EPS 0.79 0.87 0.97 PE 21.519.517.5PB 3.8 3.3 2.7广发证券 09A 10E 11E EPS 1.87 1.31 1.55PE 16.123.0019.5PB 4.4 3.8 3.1相关研究 《2010年券商半年报综述》2010-9-1 《证券业8月份月报：业绩改善，震荡中反弹》2010-8-10 《证券业2010年中期投资策略报告：成长的困惑》2010-6-29 分析师： 刘俊 (8627)65799532 liujun@https://www.360docs.net/doc/f213238080.html, 执业证书编号：S0490208090171联系人： 杨靖凤 (8621) 68751636 yangjf@https://www.360docs.net/doc/f213238080.html, 投资银行业与经纪业行业 行业深度 研究报告 维持“中性” 2010-9-8
中信证券实习心得总结
中信证券实习心得总结 、指导思想。根据教学计划的要求，本着全面落实党的“教育必须为社会主义现代化服务，必须同生产劳动相结合”，“培养德、智、体全面发展的建设者和接班人”的方针，通过毕业实习，使学生进一步深化和丰富理论知识，了解国情、民情，了解在建设有中国特色的社会主义理论指导下，我国经济体制改革特别是金融体制改革所取得的成就和新的进步，增强实践能力，树立学以致用，为社会主义经济建设服务的思想。 、培养自己从事金融、证券工作的基本业务素质。通过实习，为逐步培养良好的职业道德、依法办事和树立全心全意为人民服务、克尽职守的敬业精神奠定良好的基础；进一步培养和锻炼并发现问题、分析问题和解决问题的实际工作能力，把理论知识和解决实际问题相结合，提高运用理论知识从事金融实务的能力，全面提高自己素质。 、要求自己能够掌握证券投资分析的基本概念，了解投资市场基本结构和运行方式，理解投资工具设计的基本原理；理解证券投资分析理论的产生与发展的过程，掌握投资收益与投资风险的相互关系，了解从传统的证券投资分析理论到资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论发展的历史过程及各种理论的内涵；学习证券投资分析的主要方法，能够运用宏观经济分析、证券市场分析、行业分析、企业分
析等基本分析方法对证券市场进行投资分析，了解技术分析的基本原理。 XX年2月20日到XX年4月13日 中信证券有限公司永康金城路营业部 中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，现注册资本9,945,701,400元。XX年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，XX年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 中信证券主营业务范围为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。 中信证券有限公司永康金城路营业部成立于XX年11月，位于金城路29号钢海大厦三楼，拥有1400多平方米的面积，设有高端VIP贵宾室、大户室，在现场我们将为您提供高速行情报价、十档买卖数据等专业服务，助您事实、快速把握二级市场风云变幻的节奏，决胜资本市场。 我们的核心价值理念： 专业创造价值，真诚铸就信赖；与客户共享成功，与社
【OA案例】五家知名券商的智慧协同实践
【OA案例】五家知名券商的智慧协同实践 面对证券行业大投行、大资管、大营运业务的跨部门、跨子公司协同越来越多；应用从功能导向朝用户导向转变；平台向集成、开放、稳定、高效演进，IT价值需要不断整合与重构。深耕金融行业16年的蓝凌，从众多行业标杆企业的合作中，精选5家最佳实践案例，期待分享创造更大价值。 中信证券：一体化办公平台打造行业标杆 中信证券是国内规模最大的证券公司，携手蓝凌合力构建出集信息门户、业务协作、流程共享、移动办公于一体的全新协同办公平台：流程、公文、会议、新闻、合同等全新协同办公功能、与携程深度集成的差旅管理（实现在移动与PC端OA中查订机票、酒店，并与携程财务对账）、与用友和oracle等对接的费控管理……助力中信证券全员办公效率与协作水平的提升，支持公司经营管理与业务创新，继续保持行业领先优势！
国信证券：统一门户与开发，打造新一代OA平台 国信证券是连续多年位列行业前十的全国性大型综合类证券公司，为整合企业内部系统，响应持续快速的业务开发深化需求，携手蓝凌打造了新一代OA平台。通过构建以人为中心、以应用场景为导向的“统一门户”；通过搭建集“开放性、集成性、扩展性、松耦合、可视化易开发、移动支持”为一体的ERP开发平台；迁移旧应用，打造“新OA”，改善用户协同办公体验，支持全员提升协作效率，赋能企业更快发展。
招商证券：KM支持知识型券商业绩提升 招商证券认为知识管理的根本出发点就是：提升公司经营业绩，并以该目标衡量知识管理工作优劣。从2008年开始，历经KM理念导入、体系构建、内容建设、知识智能化，已经走出一条引领行业创新的知识管理之路，曾史无前例地连续三届获得中国区MAKE大奖和一届亚洲区MAKE大奖。基于蓝凌KMS平台，构建企业智库，盘活知识资产，提升企业记忆力；与业务活动融合，建立投行“项目知识库”、营销人员“营销弹药库”、“专家地图”和“知识问答”，快速提升一线人员的服务效率……
《中信证券的企业愿景、使命与战略解析》
MBA作业 研究时间：2014年11月15日研究地点：北京 学科：战略管理 分析者：□小组■个人班级： 学号： 内容：《中信证券的企业愿景、使命和战略解析》 中信证券全称“中信证券股份有限公司”，是中信集团的主要组成部分。本文将通过梳理中信证券的历史沿革和发展脉络，解析中信证券的企业愿景、使命和战略，阐述围绕上述定位进行的市场布局。 一、企业情况 1979年1月17日，邓小平在人民大会堂福建厅约见胡厥文、胡子昂、荣毅仁、周叔弢、古耕虞五人，提出通过吸引外资解决经济建设资金的问题。次月，荣毅仁提交了《建议设立国际投资信托公司的一些初步意见》。 1979年7月1日，全国人大五届二次会议通过《中华人民共和国中外合资经营企业法》，7月8日正式公布。同日中国国际信托投资公司宣布成立，简称“中信公司”。 1979年10月4日，中信董事会在人民大会堂台湾厅正式成立。董事会成员共44人，荣毅仁为董事长兼公司总经理。成立之后的中
信，在发展过程中大致分为以下几个阶段： 创业时期（1979年—1984年） 公司成立初期，主要通过吸引和利用外资，服务于国内经济建设，发挥对国民经济“拾遗补缺”的作用；同时在管理体制、经营方式和业务领域等方面进行了一系列探索和创新，率先对外发行债券，开辟了多种融资方式，最早开展了融资租赁、海外投资、国际经济咨询等业务，积极开展中外经济技术交流与合作。 快速发展（1985年—1988年） 这一时期，公司继续开拓创新，利用外资发展投资业务。为适应业务快速发展的需要，公司进行了机构改革，将主要业务部门分别独立出来，先后成立了若干个专业子公司、地区子公司和海外子公司，逐步发展成为一个从事生产、技术、金融、贸易、服务等综合性业务的企业集团。 调整时期（1989年—1992年） 根据国家对经济工作的总体要求，公司围绕加强管理、压缩投资规模、提高经济效益等方面实施了一系列调整措施。1992年7月，公司制订了十年规划，确定了“加强管理，提高效益，抓住机遇，积极发展”的基本方针和发展目标。 稳步发展（1993年至今） 1994年，国务院明确了中国国际信托投资公司为现代企业制度试点。公司主动提出经营体制改革方案，得到国务院和有关部门支持和批准。
中信证券营业部后台管理办法(版)
中信证券股份有限公司 营业部后台管理办法 第一章总则 (1) 第二章营业部后台的岗位设置与职责 (1) 第三章营业部后台的业务管理 (11) 第四章营业部后台人员的考核与薪酬 (11) 第五章营业部后台的培训工作 (14) 第六章附则与附件 (14) 2010年10月
第一章总则 为规范营业部后台的业务运行，提升后台业务管理水平和客户服务水平，特制定本办法。 第一条本办法之营业部后台是指由营业部管辖的，为营业部客户提供标准化、规范化服务，为前台提供业务支持，进行业务管理的部门。 第二条营业部后台的运行必须严格遵守国家法律、法规和公司相关规定，营业部总经理是后台管理的第一责任人。 第三条本办法是适应营业部现有条件和近期发展情况而制定的，将依据业务发展情况适时调整。 第二章营业部后台的岗位设置与职责 第四条营业部设置运营总监岗，作为后台柜台业务及客户服务管理的具体执行人，向营业部总经理汇报工作。对于拥有三名以上投资顾问岗的营业部，可以不设置运营总监岗，分设柜台主管岗及服务总监岗，前者作为柜台业务管理的具体执行人，后者作为客户服务的具体执行人，分别向营业部总经理汇报工作。 第五条营业部后台岗位设置为： A、运营总监岗、资金及柜台交易岗、客户开销户岗、期货IB业务开户岗、期货IB业务风控岗、业务咨询岗、投资顾问岗、综合行政人事管理岗。 B、服务总监岗、柜台主管岗、资金及柜台交易岗、客户开销户岗、期货IB 业务开户岗、期货IB业务风控岗、业务咨询岗、投资顾问岗、综合行政人事管理岗。 A、B两种模式的选择由营业部根据实际需要向经纪业务管理部报备后执行。岗位结构及管辖关系如下图所示： A模式：
中国十大证券公司排名
中国十大证券公司分别是： 1、中信证券(上市公司,国内规模最大的证券公司之一,十大证券公司品牌,中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一,中信证券股份有限公司)； 2、海通证券(于1988年,中国最早成立的证券公司之一,十大证券公司品牌,国内行业资本规模最大的综合性证券公司之一,海通证券股份有限公司)； 3、广发证券(中国市场最具影响力的证券公司之一,上市公司,国内资本实力最雄厚的证券公司之一,十大证券公司品牌,广发证券股份有限公司)； 4、招商证券(百年招商局旗下的金融证券领域龙头企业,上市公司,十大证券公司品牌,拥有国内首个多媒体客户服务中心,招商证券股份有限公司)； 5、国泰君安(国内规模最大、经营范围最宽、网点分布最广的证券公司之一,十大证券公司品牌,中国500最具价值品牌,国泰君安证券股份有限公司)； 6、国信证券(大型综合类证券公司,十大证券公司品牌,源起于中国证券市场最早的三家营业部之一的深圳国投证券业务部,国信证券股份有限公司)； 7、华泰证券(全国最早获得创新试点资格的券商之一,十大证券公司品牌,具有较强市场竞争能力的综合金融服务提供商,华泰证券股份有限公司)；
8、银河证券(联合4家国内投资者发起设立的全国性综合类证券公司,十大证券公司品牌,国内金融政权行业领先地位,中国银河证券股份有限公司)； 9、中信建投(证监会批准的全国性大型综合证券公司,第一批取得创新试点资格的证券公司之一,十大证券公司品牌,中信建投证券股份有限公司)； 10、光大证券(由中国光大(集团)总公司投资控股的公司,十大证券公司品牌,中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一,光大证券股份有限公司)。
中信证券营业部理财部工作计划参考意见
理财一部2012年团队工作征求意见稿 一行动指南: 为了实现营业部下达的各项经营和管理目标，为将营业部打造成中国最优秀的证券经纪类公司网点做出一个团队应做的贡 献，让团队每个成员充分体现自身价值，在产品营销，投资咨询，客户服务中尽最大可能的发挥潜能，实现客户财富增值和自我价值实现的双丰收。 二 营业部考核主要要点： 理财经理个人考核方案 根据《中信金通证券理财经理管理办法（2011版）》，嘉善营业部对理财经理的考核分为业绩考核、日常管理考核、以及合规考核；其中业绩考核占比70%、日常管理及合规考核30%。 （一）、业绩考核（考核占比70%，考核总分按100分计算）：业务考核分与新增资产业绩相关，考核评分与余留累计提成发放比例相挂 勾。 1、资产 每半个会计年度（1月1日至6月30日）考核一次，半年内新增资产达到150万元。达到150万元的，该项得分即为100分。 超过150万的，每30万奖励绩效奖金1000元，封顶奖励1万元。营销中心负责人上半年资产引进指标为500万元。 附：新增资产定义：股票帐户日均资产+产品资产（3A级产品资产均按实际销售金额100%计算，非3A级产品资产均按实际销售金额50%计算）（2） 、日常管理考核（考核占比30%，考核分数按100分计算）：管理考核指标为员工日志填写、客户名单收集、任务的执行、合规三方面 1、日志填写： 理财经理每日需填写日志，如在督导或理财中心负责人抽查日志时，未能当场出示的，扣考核分1分,扣督导相应考核分2分； 理财经理需按公司的要求填写日志，如发现未按要求填写，第一次发
现，会在日志本上用红色评语标注，予以提醒；第二次发现，扣考核1分，并相应扣督导考核分2分； 2、 准客户名单收集： 理财经理需有一份准客户名单收集的档案，督导需监督每位理财经理作好准客户名单档案的整理，如在检查时发现未按要求建立准客户名单档案的，一次扣考核分1分，二次扣2分，以此类推； 3、任务的执行情况管理分 理财员工对营业部、理财中心等各级所布置的各项任务（工作）要按时完成；理财员工对布置的各项任务（工作）无故推迟完成的扣相应考核分1分； 资产引进奖励方案 1、季度资产奖励方案 按季对员工引进资产进行考核，奖励标准按照公司标准即日均资产的1‰对员工进行奖励，奖励周期与公司同步，如果出现奖励金额超 出公司奖励情况，再按比例下调（不包括产品销售引进的资产和 大小非资产），奖励以绩效奖金方式兑付。如遇营销竞赛活动， 则按营销活动方案执行。 2、半年日均资产（不包括产品资产）奖励[限理财经理] 半年新增日均资产（不包括产品资产）达到以下标准的，享受相应奖励。日均资产=N。 新增日均资产（万元）奖励标准（万元） 200≤N＜400理财能手1 400≤N＜800理财标兵2 N≥800理财精英3 分别授予理财精英、理财标兵、理财能手奖。 3、团队新增资产奖（理财三个团队、投资顾问团队、财富团队） 入围标准：在2012年中，3个月以上（包括3个月）团队新增资产第一名的，获得“巨星团队”光荣称号，奖励团队1万元；6个月以上（包
中国十大证券公司排名
1.中信证券 中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“公司”）于1995年10月25日在北京成立。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会批准，中信证券公开向公众发行了4亿股普通A股。该股票于2003年1月6日在上海证券交易所挂牌交易。股票简称为“中信证券”，股票代码为600030。该股票于2011年10月6日在香港联合交易所挂牌交易。股票代码6030。 2.海通证券 海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”）成立于1988年，是中国最早成立的证券公司中唯一没有更名或注资的大型证券公司。该公司的前身是上海海通证券股份有限公司，该公司于1994年改组为有限责任公司，并发展成为一家国有证券公司。 3.广发证券 广发证券成立于1991年，是中国最早的综合性证券公司之一。该公司分别于2010年和2015年在深圳证券交易所和香港联合交易所主板上市（股票代码：000776.SZ，1776.HK）。该公司的业务网点已遍布全国31个省，市和自治区。截至2015年6月30日，公司拥有256个证券业务部门。 4.国泰君安 国泰君安是国内领先的综合金融服务提供商和全方位投资银行，目前注册资本为人民币61亿元。它始终以客户为中心，扎根于国内资本市场，是中国规模最大，业务范围最广，机构分布最广泛，客户
最多的证券公司之一。 5.华泰证券 华泰证券股份有限公司（以下简称“公司”）是中国领先的综合证券集团，拥有庞大的客户群，领先的互联网平台以及敏捷协作的完整业务链系统。该公司成立于1991年5月。2010年2月26日，该公司的A股在上海证券交易所上市，股票代码601688。 6.银河证券 中国银河证券股份有限公司（以下简称“公司”，股票代码：06881.HK）是中国证券业领先的综合金融服务提供商，提供经纪，销售和交易等综合证券服务，和投资银行业务。 7. 申万宏源 申万宏源证券有限公司（简称“申万宏源”）是新中国-申银万国证券股份有限公司的股份制证券公司，也是国内资本市场上第一家上市证券公司-宏源证券株式会社，于2015年1月16日合并成立。 8.招商证券 招商证券股份有限公司（以下简称招商证券）是招商局旗下的金融企业，已有一百多年的历史。经过20年的创业发展，它已成为拥有证券市场业务完整许可证的一流证券公司。2009年11月，招商证券在上海证券交易所挂牌上市（代码600999）。截至目前，招商证券已成为包括CSI 100，SSE 180，CSI 300和FTSE Xinhua China A50在内的多个指数的成分股。 9.国信证券
3、中信证券营业部团队管理办法(2014)
中信证券股份有限公司 营业部团队管理办法 第一章总则 第一条为适应经纪业务发展的需要，规范营业部前台团队的管理，提升管理水平，根据《营业部岗位人员管理办法》、《营业部前台（市场）管理办法》特制定本办法。 第二条本办法之营业部前台团队指营业部根据业务发展需要和前台业务人员状况设立的市场部、市场部下辖的区域团队；市场部负责人为市场总监，区域团队负责人为区域总监。市场总监、区域总监统称前台管理人员。本办法之营业部总经理是指中心营业部总经理和二级营业部总经理。 第三条营业部前台团队的管理须严格遵守国家法律、法规和公司相关规定，营业部总经理为前台团队管理的第一责任人，也是前台团队管理的具体执行人。中心营业部应对所辖的二级营业部团队实行统筹管理。 第四条分公司应依据本管理办法，对所辖营业部（含中心营业部和二级营业部）的团队实行统筹管理。 第二章前台管理人员的岗位要求和主要职责 第五条市场总监的岗位要求和主要职责： 1、岗位要求：具备制定业务开拓和客户服务战略及计划的能力、目标管理能力、公关协调能力；善于沟通和交际，具较强的团队管理能力、渠道拓展能力和风险控制能力；熟悉业务，具有战略思维，勤奋敬业，坚韧、富有激情，有强烈的责任心；具有全日制本科以上学历，并至少有五年证券从业经验，身体健康，入职年龄40 岁以下，有客户基础或较强销售能力的可适当放宽学历和年龄条件；具有证券从业资格；须参加入职培训并经测试合格；具有金融业团队管理、客户服务、营销拓展管理经验者优先录用。 2、主要职责：协助总经理开展各项业务推动及前台业务人员管理工作。市场总监职责包括但不限于以下：协助总经理建立全面的各项业务开拓战略；市场计划的制定和推动实施；业务渠道建设；对所辖团队人员进行法律法规教育，是合规风险防范的具体责任人；所辖团队人员的招聘、培训；所辖团队人员的工作日志、考勤、考核等日常管理；负
中信证券2018年财务分析详细报告-智泽华
中信证券2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 资产构成表 2.流动资产构成特点
流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为65,313,271.75万元，与2017年的62,557,464.39万元 相比有所增长，增长4.41%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：交易性金融资产增加24,743,707.43万元，货币资金增加2,090,888.95万元，递延所得税资产增加83,807.47万元，在建工程增加31,661.14万元，商誉增加22,655.79万元，共计增加26,972,720.78万元；以下项目的变动使资产总额减少：无形资产减少17,790.86万元，固定资产减少53,493.71万元，应收利息减少336,832.73万元，长期投资减少5,831,323.11万元，共计减少6,239,440.41万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长20,733,280.38万元。
5.资产结构的合理性评价 6.资产结构的变动情况 主要资产项目变动情况表 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况 中信证券2018年负债总额为49,630,122.12万元，资本金为 1,211,690.84万元，所有者权益为15,683,149.63万元，资产负债率为75.99%。在负债总额中，流动负债为0万元，占负债和权益总额的0%；短期借款为565,670.98万元，金融性负债占资金来源总额的0.87%。 负债及权益构成表
2.流动负债构成情况 3.负债的增减变化情况 2018年负债总额为49,630,122.12万元，与2017年的47,243,208.51万元相比有所增长，增长5.05%。2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。
中信证券业务分析
宁波理工学院 题目中信证券业务分析 组员陈婷 3120112127 胡悦 3120112129 贾巧莲 3120112130 胡振涛 3120112157 屠燎杰 3120112161 指导老师马翔 专业班级金融124 分院经济与贸易学院 完成日期2015 年5月1日
【摘要】现代的投资银行业是一种提供全面的金融咨询服务的知识产业, 随着中国经济步入新常态，金融行业发展格局也在发生深刻变化。证券行业面临混业经营、互联网金融、牌照放开等冲击，竞争进一步激烈。中国正经历着向市场经济转轨的重要历史时期，国内资本市场的发展及其与国际资本市场的接轨，经济结构的调整及现代企业制度的建立，为投资银行的发育提供了巨大的空间和市场。 关键词投行业务特色与创新全能跨境竞争优势对比与借鉴 一、公司介绍 中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 公司作为证券行业的龙头,不管是传统业务,还是创新业务,市场份额均位居前列。在客户资源、资本金实力及创新能力在国内具备一流水平。公司大投行业务线条清晰,除了IPO储备的大量资源可以在2015年兑现业绩之外,公司财务顾问与并购业务将逐步通过里昂证券的海外平台加强与境外战略伙伴的全方位合作,构建全球范围的并购业务网络体系。不管从各项业务份额,资本实力还是创新能力上来说,中信证券无疑是国内最具竞争力的券商。获得很多荣誉称号，最近被《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”和“中国最佳债权融资行”。 二、业务种类 中信证券经营的业务十分全面，其繁多的业务种类和广阔的业务范围基本上涵盖了：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务，其中： 1、证券承销业务包括股权融资、债券及结构化融资和财务顾问业务； 2、经纪业务主要从事于证券及期货经纪业务，代销金融产品； 3、交易业务主要从事于权益产品、固定收益产品、衍生品的交易及做市和融资融券业务； 4、资产管理业务包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理及其他投资账户管理； 5、投资业务主要包括私募股权投资、战略本金投资及其他业务。 三、特色业务 1、遥遥领先的股权融资业务 加强监管、促进创新、推动市场化进程成为资本市场的主旋律,新股发行制
中国十大证券公司排名
1、中信证券 中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“公司”)，于1995年10月25日在北京成立。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码600030。2011年10月6日在香港联合交易所上市交易，股票代码为6030。 2、海通证券 海通证券股份有限公司(以下简称“海通证券”)成立于1988年，是国内最早成立的证券公司中唯一未被更名、注资的大型证券公司。公司前身是上海海通证券公司，于1994年改制为有限责任公司，并发展成全国性的证券公司。 3、广发证券 广发证券成立于1991年，是国内首批综合类证券公司。公司先后于2010年和2015年分别在深圳证券交易所及香港联合交易所主板上市(股票代码：000776.SZ，1776.HK)。公司营业网点已实现全国31个省市自治区全覆盖，截至2015年6月30日，公司有证券营业部
256个。 4、国泰君安 国泰君安，国内领先的综合金融服务商和全能型投资银行，目前注册资本为61亿元人民币。始终以客户为中心、扎根于国内资本市场，是国内规模最大、经营范围最广、机构分布最广、服务客户最多的证券公司之一。 5、国信证券（大型综合类证券公司，十大证券公司品牌，源起于中国证券市场最早的三家营业部之一的深圳国投证券业务部，国信证券股份有限公司）； 6、华泰证券（全国最早获得创新试点资格的券商之一，十大证券公司品牌，具有较强市场竞争能力的综合金融服务提供商，华泰证券股份有限公司）； 7、银河证券（联合4家国内投资者发起设立的全国性综合类证券公司，十大证券公司品牌，国内金融政权行业领先地位，中国银河证券股份有限公司）； 8、中信建投（证监会批准的全国性大型综合证券公司，第一批取得创新试点资格的证券公司之一，十大证券公司品牌，中信建投证券股份有限公司）； 9、光大证券（由中国光大（集团）总公司投资控股的公司，十大证