新建产能助推行业龙头快速成长
关于重点扶持龙头企业的提案
重点扶持政策，提升龙头企业竞争力一、背景随着全球经济一体化的深入发展，国内企业面临的竞争形势日益严峻。
在这样的背景下，重点扶持龙头企业，对于提升国内企业整体竞争力，实现经济高质量发展具有重要意义。
所谓龙头企业，是指在某一特定领域或行业中，具有较强竞争力、引领作用和辐射效应的企业。
通过政策引导、资金投入、人才培养等方面对龙头企业进行重点扶持，可以产生一系列积极的影响。
二、重点扶持龙头企业的意义1. 提升产业集聚效应：龙头企业作为行业领军者，可以吸引上下游企业聚集，形成产业集聚效应。
这种集聚效应不仅可以降低企业间的交易成本，还可以提高整个行业的生产效率。
2. 带动中小企业发展：龙头企业对上下游中小企业具有强大的辐射和带动作用。
通过与龙头企业的合作，中小企业可以获得技术支持、资金支持、市场渠道等方面的帮助，实现更快的发展。
3. 推动技术创新：龙头企业具有较强的技术研发能力，对新技术、新产品的研发具有较高的投入。
通过重点扶持龙头企业，可以推动整个行业的技术创新，提升国内企业的核心竞争力。
4. 促进就业和经济增长：龙头企业具有较大的规模和影响力，对就业和经济增长具有显著贡献。
重点扶持龙头企业，可以创造更多的就业机会，同时也可以带动相关产业的发展，实现经济的稳定增长。
三、建议措施1. 加大政策扶持力度：制定更加优惠的政策措施，鼓励和引导社会资本向龙头企业倾斜，推动龙头企业的快速发展。
2. 强化技术创新支持：加大对龙头企业的研发投入支持，鼓励企业加强技术创新和产品创新，提升自身竞争力。
3. 加强人才培养和引进：为龙头企业提供专业人才培训和引进的支持，帮助企业提升人才素质，提高生产和管理水平。
4. 优化金融支持环境：推动金融机构加大对龙头企业的信贷支持力度，优化金融服务环境，降低企业融资成本。
5. 加强国际合作与交流：为龙头企业提供国际合作与交流的机会，帮助企业了解国际市场动态和技术发展趋势，提升企业在国际市场的竞争力。
福晶科技：打破产能瓶颈龙头快速成长
福晶科技：打破产能瓶颈龙头快速成长
佚名
【期刊名称】《《光机电信息》》
【年(卷),期】2008(000)004
【摘要】福晶科技主营光电子晶体材料及其元器件的研发、生产和销售业务，主要产品是三硼酸锂（LBO）、低温相偏硼酸钡（BBO）、磷酸钛氧钾（KTP）等非线性光学晶体元器件，掺钕钒酸钇（Nd：YVO。
）等激光晶体元器件，产品主要用于同体激光器的制造，是激光系统的核心元器件。
【总页数】1页(P44)
【正文语种】中文
【中图分类】TN204
【相关文献】
1.打破瓶颈为民谋福 [J], 邓小栗
2.打破瓶颈为民谋福 [J], 邓小栗
3.肉鸡放养龙头成长的五大瓶颈牧益堂首届伙伴战略非正式会议暨肉鸡放养企业或龙头发展报告会 [J], 张玉明
4.佛慈制药:打破产能瓶颈后将再度腾飞 [J], 文琪
5.福晶科技:固体超快激光器用晶体市场龙头 [J],
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
关于返乡创业进展情况的调研与思考
（一）创业环境不够优、企业用工有困难
创业环境，既是加快聚集创业要素、激发创业种子生根发芽的助推器，也是保障创业不断成长的外部条件，是 创新创业兴起和发展壮大的土壤和载体。
从**县情况看，一是基础设施及其配套产业链跟不上企业发展需求。有些农民工返乡创业选择在家乡集镇发展 ，但乡镇基等共性问题。而与先进地区相比，在企业生产需要 的上下游配套产业链上，还有很大差距，企业生产成本高成为部分在外创业成功人士不愿回乡创业的症结所在。二 是农民工文化程度总体偏低，企业面临招工难。农民工返乡创业，招聘员工主要面向当地农户，但农村受过一定教 育的劳动力大多外出务工，企业招工难，招聘熟练技工更难。
L持续帮扶**基础设施建设上水平。经济要发展，基础设施建设必须先行。区划调整以来，市委、市政府对**基 础设施建设投入很大，初步改变了**县基础设施落后的面貌。但**基础设施及配套产业链的现状，仍然跟不上企业发 展的需求，要持续加强“机商回归”的硬环境建设，完善服务功能体系。这方面仅靠**县自身能力解决十分困难。建议 市委、市政府从解决区域发展不平衡的视角，把**打造成**城市发展的副中心，进一步发挥中
（一）基本概况
**县现辖**个乡镇、1个省级经济开发区、***个行政村（社区），总人口**万人，常住人口**万人，常年在外务 工人员超**万人，是我省传统的劳务输出大县。20世纪90年代至本世纪初，因县域经济薄弱，**县农村家庭收入主 要来源于村民外出务工或经商。近年来，随着长三角一体化、中部崛起、长江经济带建设、大别山革命老区振兴发 展规划等一批国家战略的推进实施，**县迎来了重要发展机遇，县域基础设施、公共服务水平、创新创业活力大幅 提升，承接东部沿海地区产业转移规模持续放大，农民工返乡创业就业人数逐年递增。为抢抓发展机遇，**县不断 完善创业扶持政策，优化服务流程，提升服务质量，全县创业氛围愈加浓厚，创业活力进一步迸发。近五年来，每 年新增市场主体3500个以上，新增就业人数超5000人。全县现有返乡创业就业人员2.4万人。其中，返乡自主创业 者达1.3万人，创办各类实体2万多家，创办重点企业、规模企业80余家，带动就业4.2万人；30-50周岁人群成为返 乡创业主力军。2022年9月，县政府出台《**县”根商（智）回归”工程实施方案》，进一步升温机商（智）回归工作 ，用乡情亲情、政策环境吸引更多的**籍人才回乡投资兴业、献智献力。
钢构筑梦 不负芳华--向祖国70周年致敬
特稿30中国建筑金属结构2019年是新中国成立70周年。
中国建筑钢结构行业踏着时代前进的节拍，伴随祖国强大的脉搏，奔跑在路上，走进新时代。
新中国成立后，短短几年时间建成了许多钢结构工业厂房，为我国重工业发展打下了基础。
1978年，党的十一届三中全会吹响了改革开放的号角，我国开启了追赶世界的加速度，发展进入钢构筑梦 不负芳华向祖国70周年致敬周瑜展极不平衡。
一方面是特大桥的高水准应用，另一方面是中小型钢桥的低水准应用且总量很少。
据统计，我国桥梁总数超过百万座，而钢桥总数量不足万座。
而在法国，钢桥、钢混组合桥梁占桥梁总量的85%，日本的这个比例约为50%，美国为30%。
这个差距表明，我国发展钢结构桥梁还有很大的提升空间。
钢结构桥梁符合现代桥梁发展趋势，逐渐被世界桥梁行业所推崇，随着我国钢材产能过剩问题凸显，发展钢结构桥梁是推动钢铁行业供给侧结构性改革，化解钢铁过剩产能的重要举措之一。
近期，党中央做出批示：大力推广绿色建材——钢结构的应用。
《住房和城乡建设事业“十三五”发展纲要》中对钢结构的推广工作纳入建筑产业现代化的章节中。
可见国家对钢结构推广的决心和力度。
2016年，交通运输部发布了《关于推进公路钢结构桥梁建设的指导意见》，明确要通过5年的努力，使我国公路行业钢结构桥梁设计、制造、施工、养护技术基本成熟，技术标准更加完备，新建的特大、大跨径桥梁以钢结构为主，新改建工程中的常规桥梁，使用钢结构桥梁的比例获得明显提升。
我国混凝土用量已超过30亿立方米，占世界混凝土用量的大部分，其耗用的砂、石料、水泥数量巨大，而水泥、骨料的生产以及产生的建筑垃圾也让我们付出了沉重的环保代价。
这使工程界开始更多关注钢、钢混组合结构桥。
采用钢结构是我国交通基础设施未来发展的必然趋势，也符合国家绿色发展理念，而钢结构桥梁分会的诞生恰逢其时，我们将响应国家号召，顺应行业呼声，秉承“服务、引导、协作、共赢”的宗旨，立足钢结构桥梁行业，加强产业链企业的技术合作，遵循“了解会员诉求，助推企业发展，维护会员权益，引导行业自律”的服务理念，使钢结构桥梁分会成为政府的助手、行业的阵营、专家的平台，努力推动实现装配式钢结构桥梁技术的快速发展。
能源建设心得体会
实施能管中心建设项目，是公司落实节能减排、提高经济效益的现实需要节能减排作为国家“十二五”的转方式、调结构的一项重大战略举措，是实现“十二五”节能减排约束性目标，缓解资源环境约束，应对全球气候变化，促进经济发展方式转变，建设资源节约型、环境友好型社会，增强可持续发展能力的刚性要求。
公司作为有色金属资源型企业，贯彻落实好国家节能减排政策，完成好企业节能减排任务，不仅是企业社会责任的体现，更是提高经济效益的重要途径。
同时，随着公司规模做大，不仅要在产能规模上成为行业龙头，而且要在节能、环保等指标上领先，在行业内形成强有力的竞争力。
做好节能减排工作，必须顺应国家节能减排总体要求，顺应产业发展要求，积极开展节能技术和项目示范，推进能源转换和梯级利用，加强能源管理中心建设，提高能源利用效率，把节能减排作为促进企业竞争力、提高经济效益的长远措施，坚定不移地推进。
长期以来，虽然公司在能源利用和管理方面已经开展了持续深入的工作，取得了一定的成绩，但是能源管控方式传统粗放，能源统计数据依然是手工采集、人工统计，效率低下；能源分析预测、平衡优化缺乏手段，能耗居高不下，加重经济负担和社会责任负担。
经过专业的能源调查表明，公司在能源利用和管理方面还具有相当的节能潜力，成本下降还有相当的空间。
如何采用一种行之有效的方式，不再依赖外延式增长，增加资源消耗，而是转向内涵式增长，依靠科技进步提升发展质量和效益，实现节能减排与经济效益双丰收，这就需要突破传统的思维方式，导入系统性节能降耗的概念。
能管中心建设项目为我们提供了良好的解决方案。
此次在公司下属单位启动和实施的能管中心建设项目，采用先进的自动化、信息化技术和集中管理模式，对企业水、电、蒸汽等能源系统的生产、输配和消费环节实施集中扁平化的动态监控和数字化管理，将数据采集、处理分析、控制调度、平衡预测和能源管理等功能进行系统集成，改进和优化能源平衡，实现系统性节能降耗，提高公司能源管理水平和能源综合利用效率。
培育龙头企业实施方案
培育龙头企业实施方案一、背景分析。
龙头企业是指在某一行业或领域内具有较强竞争力和影响力的企业，其发展水平和市场地位在同行业中处于领先地位。
培育龙头企业是促进产业结构优化升级、提高产业集聚效应和国际竞争力的重要举措。
在当前经济发展形势下，培育龙头企业已成为各级政府和企业关注的重点之一。
二、培育龙头企业的重要性。
1. 促进产业升级。
培育龙头企业可以带动整个产业链的发展，推动相关产业技术水平和产品质量的提升，促进产业结构的优化和升级。
2. 带动就业和增加税收。
龙头企业的发展能够创造更多的就业机会，提高居民收入水平，同时也能够带动相关产业的发展，增加税收收入，为地方经济发展做出贡献。
3. 提高国际竞争力。
培育龙头企业有利于提高国内企业的国际竞争力，推动中国企业走向世界，实现产业国际化，提升国家整体经济实力。
三、培育龙头企业的实施方案。
1. 加大政策支持力度。
政府应通过出台相关产业政策，加大对龙头企业的扶持力度，包括财政补贴、税收优惠、研发资金支持等，为龙头企业提供良好的政策环境。
2. 强化科技创新能力。
培育龙头企业需要依托科技创新，提高企业的核心竞争力。
政府可以设立专项资金，支持龙头企业加大研发投入，推动技术创新，提高产品质量和市场竞争力。
3. 加强人才培养。
人才是企业发展的核心资源，政府可以通过设立人才引进和培养计划，吸引和培养高层次人才，为龙头企业的发展提供人才支持。
4. 拓展市场和品牌建设。
政府可以加大对龙头企业的市场拓展支持力度，通过国际合作、展会推广等方式，帮助企业拓展海外市场，提升企业品牌知名度和国际影响力。
5. 加强监管和服务。
政府部门应加强对龙头企业的监管和服务，为企业提供良好的经营环境和服务保障，加强对企业的政策宣传和解决企业发展中的问题和困难。
四、总结。
培育龙头企业是促进产业发展和提高国际竞争力的重要举措，需要政府、企业和社会各界的共同努力。
政府要加大政策支持力度，企业要不断提升自身的核心竞争力，共同推动龙头企业的健康发展，为中国经济的高质量发展做出贡献。
学会这43条营销定律,你就会成为一名优秀的营销大师
学会这43条营销定律，你就会成为一名优秀的营销大师一:命运定律定律1：销量增长不一定能改变命运。
营销老总的首要职责是寻找改变命运的增长模式。
定律2：企业命运的改变源于企业在行业地位的改变，没有改变行业地位的销量增长没有价值。
定律3：在产业的集中过程中，90%以上的企业必然死亡，营销老总必须为企业寻找一条生路。
已经实现产业集中的行业，如家电、方便面、啤酒、肉制品等行业，只有不到10%的企业活下来了。
因此，一个行业的发展过程可能就是90%，甚至99%，或99.9%的企业的死亡过程。
只有少数行业可能例外（如餐饮）。
在产业集中过程中，企业只有三条出路：第一，成为行业龙头，整合其他企业；第二，做到一定规模，把企业卖给龙头企业；第三，自然死亡。
定律4：弱势企业战胜强势企业的秘诀就在于找到行业的“战略转折点”，从而使强势企业的“规模优势”变成“规模包袱”定律5：营销是个“害人”的职业。
一个营销模式的生命周期只有3～4年，因此，一位营销老总在一家企业的生命周期通常也只有3～4年，除非你在3年内有脱胎换骨的变化。
二：模式定律定律6：营销模式是企业的“成功之母”。
当一种成功的做法被总结成模式时，人人都可以模仿，人人都可以成功。
因此，营销模式是企业的“成功之母”。
模式的价值在于：当一种成功的做法得到推广并分享时，企业就拥有了无数经验；当一种教训得到广泛吸取时，企业就只犯一种错误。
正因为如此，我们在优秀企业看到的情况是：流程多、规范多、标准手册多。
不论企业是否把这些流程、规范、标准手册叫做模式，这都是成功做法的制度化推广，甚至是强制推广，都应该被视作模式。
在一家知名企业，我们发现总部早已把营销指挥权交给区域事业部，而总部人员的任务是“编书”：到一线发现成功的经验，然后编成“标准手册”和“营销规范”，再发给一线人员推广。
定律7：模式就是一种“可以被复制的成功”。
守株待兔是不可复制的成功，瞎猫碰见死耗子也是不可复制的成功。
铜川市人民政府关于促进民营经济和中小微企业发展的意见-铜政发〔2017〕32号
铜川市人民政府关于促进民营经济和中小微企业发展的意见正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------铜川市人民政府关于促进民营经济和中小微企业发展的意见铜政发〔2017〕32号各区县人民政府，市新区管委会，市政府各工作部门、直属事业单位：为全面落实《陕西省人民政府关于促进民营经济加快发展的若干意见》（陕政发〔2016〕45号）和《陕西省人民政府办公厅关于“12.8”民营企业座谈会反映问题处理的意见》（陕政办发〔2017〕32号）精神，促进全市民营经济和中小微企业提质增效、加快发展，结合我市实际，制定本意见。
一、思路目标牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，以快速扩大规模、全面提高发展质量和效益为核心，以加强成长梯队和“四上”企业培育为抓手，以加快推动创业创新和转型升级为主线，以一二三产全面推进，大中小微型企业协作发展为原则，坚持问题导向补短板，强化政策支持提信心，全力培育增长新动能，促进民营经济、中小微企业加快发展，推动全市经济转型升级。
到2020年，全市培育成长梯队企业200户以上，每年新增中小企业300户以上，非公有制经济增加值占GDP比重达到55%以上。
二、工作重点（一）放宽准入条件。
坚持“非禁即入”原则，除法律、法规明令禁止的行业和产品外，均允许民营企业生产经营。
解除住所登记限制，全面实行“一址多照、一照多址”。
开放名称库，为申请名称提供最大便利。
实行“多证合一”“一照一码”，推进全程电子化登记。
（市工商局负责）（二）拓宽投资领域。
落实相关政策，支持民间资本进入电信、油气勘探开发、互联网视听、国防科技工业等领域；支持民间资本参与基础设施和公共服务领域的PPP项目建设；支持民营企业运用军工企业等机构各类科研成果进行市内转化生产，根据实际投入，市产业发展基金可按不超过10%的比例参股；支持民营企业开展国际产能合作，到“一带一路”沿线国家创办企业；支持与国内民营企业500强合作，在我市设立总部或区域性分支机构的，一次性奖励100万元；支持民营企业发展互联网产业和电子商务、现代物流等新经济；支持民间资本参与航汽铝材料工业、装配式建筑材料、电气电缆、高端装备制造、陶瓷产业等重大项目投资。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
33.1% 27.2% 39.1%
34.6% 60.6% 35.9%
30.0% 44.7% 39.8%
39.6% 42.3% 38.5%
33.4% 0.0%
11.9% 8.2%
34.4% 6.5%
12.8% 13.6%
34.9% 7.0%
15.2% 17.9%
34.8% 6.4%
17.3% 22.1%
图 1： 速冻米面食品月度累计产销量及增速（200501 —201012）
300
速冻米面食品累计产销量（万吨）
90%
速冻米面食品累计产销量增速
250
80%
70%
200
60%
150
50%
100
40%
30%
50
20%
0
10%
2005-01 2005-10 2006-07 2007-04 2008-01 2008-10 2009-07 2010-04
单位:百万元
2012E 2013E
2204 3002
547
689
467
666
37
55
105
153
792 1082
256
357
720
718
0
0
583
575
89
94
48 2924 1391
49 3720 1862
211
214
705 1002
475
646
1
1
0
0
1 1392
1 1863
-15
-16
187 494 866 1547
2011-03-10 日常消费品/食品饮料
证券研究报告 公司研究 /年报点评
三全食品（002216） 增持/调低评级
股价：RMB35.1
分析师
洪婷 SAC 执业证书编号:S1000510120012 (021)6849 8639 hongting@
蒋小东 SAC 执业证书编号:S1000510120031 (021)6849 8615 jiangxiaodong@ 逯海燕 SAC 执业证书编号:S1000510120030 (021)6849 8615 luhy@
2010 1342
616 175
7 86 448 11 564
0 371
72 120 1906 842
21 62 760 41
0 41 884 -14 187 385 464 1036 1906
2011E 1696 408 386 28 77 600 197 705 0 569 86 51 2401 1102 201 543 357 1 0 1 1102 -14 187 494 631 1313 2401
圆、饺子、粽子和面点的收入分别为 5.79、8.03、1.63 和 3.73 亿元，分
别同比增长 33%、40%、24%和 44.5%。
y 4 季度产品销量大幅增长推动公司收入增速提升。公司 2010 年的总销量约
22 万吨左右，增速超 30%，其中较大增长来自于 4 季度，4 季度单季度的
收入同比增长 54.83%，较前三季度有较大的提升。我们认为 4 季度的快
开始持续的对公司进行推荐，目前股价累计涨幅超过 20%，接近我们之前
给予的合理价值区间，暂时将评级调为增持，维持长期看好的观点。
y 风险提示：速冻行业增速低于预期，产能建设进度慢于预期。
经营预测与估值
2010A
2011E
2012E
2013E
营业收入(百万元)
1923.0
2589.0
3366.0
4701.0
187 494 1190 1872
2924 3720
现金流量表
会计年度 经营活动现金 净利润 折旧摊销 财务费用
2010 -111 123
66 -4
2011E 109 167 93 0
投资损失
0
0
营运资金变动 其他经营现金 投资活动现金
-303 7
-197
-125 -27
-203
资本支出
188
188
汤圆
饺子
（万吨） （万吨）
西南基地（成都）
3.04
1.14
华东基地（太仓）
2.10
2.80
华北基地（天津)
3.20
4.00
华南基地（广东）
1.95
1.43
粽子 （万吨）
0.54 0.35 0.80 0.27
面点及其他 （万吨） 0.29 1.75 1.00 1.52
合计 （万吨）
5.00 7.00 9.00 5.17
(+/-%)
33.0
35.0
30.0
40.0
归属母公司净利润(百万元)
123.0
168.0
234.0
325.0
(+/-%)
39.0
36.0
39.3
38.0
EPS(元)
0.66
0.90
1.25
1.74
P/E(倍)
53.1
39.1
28.0
20.2
资料来源：公司数据，华泰联合证券预测
谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准
毛利率(%) 净利率(%)
ROE(%) ROIC(%) 偿债能力 资产负债率(%) 净负债比率(%) 流动比率 速动比率 营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 每股指标（元） 每股收益(最新摊 每股经营现金流 每股净资产(最新 估值比率
P/E P/B EV/EBITDA
2010 2011E 2012E 2013E
0
0
-130 -132
125பைடு நூலகம்
125
0
0
-5
-7
10
4
10
4
0
0
0
0
0
0
0
0
138
142
利润表
会计年度 营业收入 营业成本 营业税金及附加 营业费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资净收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属母公司净利润
预计产能建设进度
2011 年上半年建成，旺 季前实现投产 2011 年初开建，2012 年旺季前投产 目前处于征地阶段，预 计 2013 年投产 目前处于征地阶段，预 计 2013 年投产
2
公司研究 2011-03-10
谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准
郑州新基地二期 8.56
6.44
-23.32%
资料来源：公司数据，华泰联合证券预测
新建产能助推行业龙头快速成长
——三全食品 2010 年报及定增预案点评
y 三全食品 2010 年实现营业收入 19.2 亿元，同比增长 33.15%；利润总额
1.39 亿元，同比增长 48.42%；归属于母公司的净利润 1.23 亿元，同比增
长 32.38%，每股收益 0.66 元，基本符合我们之前的预期。其中分产品汤
长期投资
0
0
其他投资现金
-10
-15
筹资活动现金
125
118
短期借款
-15
180
长期借款
0
0
普通股增加 资本公积增加 其他筹资现金
0
0
-0
109
140 -172
现金净增加额
-184
24
数据来源：华泰联合证券研究所
单位:百万元
2012E 2013E
259
271
234
324
116
134
0
0
0
0
-91 -187
资产负债表 会计年度 流动资产 现金 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 其他流动资产 非流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他非流动资 资产总计 流动负债 短期借款 应付账款 其他流动负债 非流动负债 长期借款 其他非流动负 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 留存收益 归属母公司股 负债和股东权
未来 3-5 年产能将增长 190%。公司公告定向增发预案募集 5.06 亿元投资
于郑州综合基地二期 15 万吨产能建设，其中汤圆 8.56 万吨，饺子 6.44 万
吨。另一方面公司之前已经公告在成都、太仓、天津、广东四地建设共 26.17
万吨，我们预计所有新产能将在 2013 年年底之前建成，而有可能在 2015
股票评级
买 入 股价超越基准 20%以上
增 持 股价超越基准 10%-20%
中 性 股价相对基准波动在±10% 之间
减 持 股价弱于基准 10%-20%
卖 出 股价弱于基准 20%以上
行业评级
增 持 行业股票指数超越基准
中 性 行业股票指数基本与基准持平
减 持 行业股票指数明显弱于基准
免责申明
本研究报告仅供华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”）客户内部交流使用。本报告是基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但 不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。我们会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。
强的成本转嫁能力，即使在 07-08 年主要原料猪肉大幅涨价的压力下，毛
利率仍保持在 35%以上。我们认为 2011 年通过微幅调价和推出新产品等
手段，毛利率将回升。公司销售费用率从 2009 年的 24.96%下降到 23.9%，
销售费用率下降体现了销售费用投入效率的上升，预计该趋势将持续。