欧菲光：向中国电子制造业龙头目标奔腾 强烈推荐评级
欧菲光：进军摄像头领域,打造光学产业龙头
欧菲光：进军摄像头领域，打造光学产业龙头
作者：暂无
来源：《网印工业》 2014年第1期
欧菲光公司是触摸屏行业的领军企业，成立于2001年，是当前国内产销量最大的触摸屏生产制造企业之一。
欧菲光公司触摸屏产品基本涵盖所有外挂式触摸屏的技术路线，其中包括G G、GF、G1F、GF2、OGS等多种技术路线，欧菲光公司在GF技术路线中，引领着整体触控屏行
业的发展。
公司GF触屏路线具备较强的商业竞争优势：经过公司研发，GF类触摸屏与其他触摸屏产
品在性能上差异已较小。
但在生产工艺上，由于GF触摸屏的生产线具备柔性化的生产特性，因此与OGS、GG等固定生产工艺相比，在生产小批量、多批次的产品上有着天然的商业竞争优势。
当前公司的覆盖含苹果外的国内外一二线品牌，如三星、中兴、联想、华为、酷派等，未来伴
随着下游厂商智能手机出货量的提升，公司触屏产量有望进一步提升。
Metal Mesh技术在中大屏市场具有较强竞争力：欧菲光公司新研发的Metal Mesh技术使
用纳米银金属网栅取代ITO镀膜，Metal Mesh技术可以使得传感器电阻下降一个数量级，因此
在灵敏度、响应度上大幅提升。
但由于Metal Mesh技术对透光率上有一定影响，因此在各中大尺寸产品上更为适用，当前MetalMesh技术产品比OGS产品价格低约3~5%。
目前欧菲光公司已
经与下游公司如联想、惠普、戴尔、华硕、宏基等品牌进行一体机以及超级本的研发合作，未
来预计随着下游公司相关产品的上市放量，欧菲光公司MetalMesh技术产品销量也会迎来新的
提升。
提示：1．触摸屏行业技术路线变化较快；2．下游终端产品出货不达预期的风险。
c919飞机受益最大上市公司龙头股？
c919飞机受益最大上市公司龙头股？c919飞机受益最大上市公司龙头股c919飞机受益最大上市公司是：中航沈飞(600760)、中航光电(002179)、中航飞机(000768)、中航机电(002013)、洪都航空(600316)。
1、中航沈飞(600760)：被誉为“中国歼击机的摇篮”，在C919大飞机项目中承担了机头部分。
2、中航光电(002179)：国内规模最大的高端制造领域互连技术解决方案的供应商，为C919配套了电子设备综合设备架和整套电缆组件。
3、中航飞机(000768)：国产大飞机的机体的主要承担者。
采用整机业务与零部件业务双管齐下，产品覆盖民机整机新舟系列和C919、ARJ21核心零部件，承担C919大飞机6个主要工作包和ARJ21支线客机85%以上零部件制造，是大飞机制造领域zui受益一家上市公司。
4、中航机电(002013)：是中国航空工业集团公司旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台。
5、洪都航空(600316)：隶属于航空工业集团，产品以教练机生产为主，包括CJ-6初级教练机、K-8中级教练机、L-15高级教练机等，并且负责研制大飞机C919前机身和中后机身。
航空发动机股票有哪些航空发动机概念股是中航动控、成发科技、山东矿机和钢研高纳。
上证成分股指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以样本股的调整股本数为权数，并采用流通股本占总股本比例分级靠档加权计算方法。
当样本股名单发生变化，或样本股的股本结构发生变化，或股价出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维护指数的连续性。
调整股本数采用流通股本占总股本比例分级靠档的方法对成分股股本进行调整。
上证50指数的分级靠档方法同中证流通指数。
当样本股名单发生变化、样本股的股本结构发生变化，或股价出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维护指数的连续性。
大飞机概念上市公司有哪些大飞机概念上市公司有：1、南方轴承：目前公司参股的无锡翼龙航空有部分飞机轮胎在产销，前期与部分航空公司有合作。
002456欧菲光2023年三季度决策水平分析报告
欧菲光2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2022年三季度利润总额亏损251,246.99万元，2023年三季度扭亏为盈，盈利8,554.95万元。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2022年三季度营业利润亏损231,057.21万元，2023年三季度扭亏为盈，盈利4,934.85万元。
在营业收入迅速扩大的同时，实现了扭亏增盈，企业经营管理有方，企业发展前景良好。
二、成本费用分析欧菲光2023年三季度成本费用总额为445,959.3万元，其中：营业成本为397,428.02万元，占成本总额的89.12%；销售费用为3,818.22万元，占成本总额的0.86%；管理费用为15,135.96万元，占成本总额的3.39%；财务费用为7,160.1万元，占成本总额的1.61%；营业税金及附加为1,745.13万元，占成本总额的0.39%；研发费用为20,671.87万元，占成本总额的4.64%。
2023年三季度销售费用为3,818.22万元，与2022年三季度的2,720.49万元相比有较大增长，增长40.35%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2023年三季度管理费用为15,135.96万元，与2022年三季度的18,784.62万元相比有较大幅度下降，下降19.42%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为3.36%，与2022年三季度的6.16%相比有所降低，降低2.8个百分点。
三、资产结构分析欧菲光2023年三季度资产总额为1,752,064.04万元，其中流动资产为973,256.81万元，主要以应收账款、存货、货币资金为主，分别占流动资产的44.07%、23.94%和19.86%。
非流动资产为778,807.23万元，主要以无形资产、在建工程、长期股权投资为主，分别占非流动资产的12.25%、10.94%和6.5%。
欧菲光概念 -回复
欧菲光概念-回复这个问题需要很多背景知识，了解欧菲光和相关概念才能做出详尽的回答。
在开始之前，我们先来了解一下什么是欧菲光。
欧菲光是一家全球领先的光学公司，总部位于中国珠海。
成立于2001年，欧菲光因其在光学器件和光学系统方面的专业知识和技能而闻名。
公司的发展历程及其在光学行业的地位使其成为全球光学市场的重要参与者之一。
现在让我们一步一步回答有关欧菲光的问题：1. 欧菲光的发展历程和公司背景是什么？欧菲光成立于2001年，最初是一个专注于生产光学镜片的公司。
随着时间的推移，公司开始涉足更多光学相关的领域，并逐渐扩大了业务范围。
如今，欧菲光已经成为一家在全球范围内提供光学器件和光学系统解决方案的领先公司。
2. 欧菲光的产品和服务有哪些？欧菲光的产品和服务包括光学器件、光学系统、光学涂层、光学与光电子测量和测试设备等。
公司提供了广泛的光学技术应用解决方案，涵盖了工业、通信、医疗、消费电子等各个领域。
3. 欧菲光在光学市场中的竞争力如何？欧菲光在光学市场中拥有很强的竞争力。
一方面，公司拥有先进的生产设备和技术，能够生产高质量的产品。
另一方面，公司重视研发和创新，不断推出新产品和解决方案，以满足市场需求。
此外，公司还积极寻求与其他行业领先企业的合作，加强自身技术实力和市场影响力。
4. 欧菲光的全球市场布局如何？欧菲光在全球范围内设有多个生产基地和研发中心。
除了中国的总部，公司还在美国、日本、德国等地设有分支机构和办事处。
通过这些全球化布局，欧菲光能够更好地服务于全球客户，并快速响应市场需求。
5. 欧菲光在哪些领域取得了重大成就？欧菲光在多个领域取得了重大成就。
在通信领域，公司为光纤通信系统提供了关键光学器件和光学模块。
在医疗领域，欧菲光的光学系统被应用于医学成像和诊断设备。
在消费电子领域，公司的光学产品被广泛应用于手机、相机和投影仪等设备中。
6. 欧菲光未来的发展前景如何？欧菲光作为一家在光学领域经验丰富、技术实力强大的公司，其未来发展前景十分广阔。
欧菲光未来目标价
欧菲光未来目标价欧菲光是中国光通信行业的龙头企业之一，是目前世界上光纤通信领域的领先厂商之一。
作为一家高科技公司，欧菲光积极致力于研发和生产光通信的关键元器件和设备，以提供极高速、高效、稳定的光通信解决方案。
未来五年，欧菲光的目标可以总结为以下几个方面：首先，加大研发投入，提高自主创新能力。
光通信行业是一个技术密集型行业，技术的不断进步将直接影响到企业的竞争力。
因此，欧菲光应该加大对核心技术的研发投入，提升自主创新能力，力争在关键技术上取得突破。
其次，拓展产业链，实现全产业链布局。
光通信产业链非常广泛，包括光纤、光模块、光器件、通信设备等多个环节。
目前，欧菲光在光模块和光器件方面已经取得了很大的进展，但在光纤等其他环节上还有待加强。
未来，欧菲光应该进一步拓展产业链，实现全产业链布局，提高自身的整体竞争力。
再次，加强国际市场拓展，提升全球影响力。
欧菲光作为中国光通信行业的龙头企业，应该进一步加强对国际市场的拓展，提升自身的全球影响力。
可以通过与国际大厂合作、开展国际合作项目等方式，加强与国际市场的联系，打破国际市场壁垒，实现全球化发展。
最后，注重企业社会责任，积极参与公益事业。
欧菲光是一家具有社会责任感的企业，应该积极参与公益事业，履行企业的社会责任。
可以通过加大对教育、环保、扶贫等方面的投入，为社会做出更多的贡献，提升企业形象和社会声誉。
综上所述，未来五年，欧菲光应该加大研发投入，提高自主创新能力；拓展产业链，实现全产业链布局；加强国际市场拓展，提升全球影响力；注重企业社会责任，积极参与公益事业。
相信在公司高层的努力下，欧菲光必将取得更加辉煌的成绩，为中国光通信事业的发展做出更大的贡献。
电子行业深度研究：人工智能进入新时代，开启算力需求新篇章
电子人工智能进入新时代，开启算力需求新篇章伴随着OpenAI 推出的AIGC 产品功能逐渐强大，由此而带来了新的供给。
AIGC 已逐渐跑通成熟的商业模式，并且模型快速迭代，国内厂商奋起直追，促使整个社会对于算力需求的快速提升。
➢ 伴随着OpenAI 推出的AIGC 产品功能逐渐强大，由此而带来了新的需求。
伴随着AIGC 产品的应用场景逐渐丰富，无论是to B 端还是to C 端，都创造出了新的需求。
➢ OpenAI 已逐渐跑通成熟的商业模式，主要采用按量收费方式。
首先作为底层平台接入其他产品对外开放，按照数据请求量和实际计算量计算。
其次最新发布插件功能ChatGPT Plugins 可以帮助客户访问最新信息、运行计算或使用第三方服务。
➢ 算力需求指数级提升，国产替代随之而来。
伴随着AIGC 模型快速迭代，在模型性能实现飞跃式提升的同时，模型所使用参数量与预训练数据量也呈现指数级增长，与之相对应的便是整个社会对于算力需求的快速提升。
2023年开始美日荷对我国半导体产业链的掣肘行动逐渐加剧，国产算力替代随之而来。
➢ 投资建议：我们认为，AIGC 应用面逐渐越来越广，国内各大厂商奋起直追，整个社会对于算力的需求将呈现指数级增长，叠加美日荷对我国半导体行业的掣肘，国产替代随之而来。
重点关注： ➢ 1）GPU 厂商：景嘉微、海光信息；➢ 2）CPU 厂商：海光信息、龙芯中科；➢ 3）FPGA 厂商：紫光国微、复旦微电、安路科技；➢ 4）AI 芯片厂商：寒武纪、国芯科技；➢ 风险提示：AIGC 行业发展进程不及预期；国内厂商由于起步较晚而无法与国际巨头竞争；国产替代进程不及预期。
重点关注标的：简称EPS PE CAGR-3评级22A/E 2023E 2024E 22A/E 2023E 2024E 景嘉微 0.68 0.79 0.90 165.46 142.42 125.01 15% / 寒武纪 -2.91 -1.79 -1.19 -76.22 -123.91 -186.39 36% / 紫光国微 3.10 4.03 5.12 36.23 27.87 21.94 29% 买入复旦微电 1.32 1.85 2.36 48.45 34.57 27.10 34% 增持 安路科技 0.15 0.26 0.49 475.20 274.15 145.47 81% 增持 海光信息 0.35 0.54 0.85 258.71 167.69 106.53 56% / 国芯科技 0.35 0.941.49 206.37 76.84 48.48 106% /数据来源：公司公告，iFinD ，国联证券研究所预测，股价取2023年4月19日收盘价 证券研究报告 2023年04月20日投资建议： 强于大市(维持评级)上次建议： 强于大市相对大盘走势Table_First|Table_Author 分析师：熊军执业证书编号：S0590522040001 邮箱：*****************.cn分析师：孙树明执业证书编号：S0590521070001 邮箱：**************.cn联系人 刘欢宇邮箱：**************.cn相关报告1、《北方华创业绩超预期，设备材料有望维持高增长电子》2023.04.152、《周期复苏叠加AI 创新有望推动电子大行情电子》2023.04.083、《美光释放乐观预期，存储芯片有望迎来周期拐点电子》2023.04.03本报告仅供 y bj ie s ho u @e a s t m o n e y .c o m 邮箱所有人使用，未经许可，不得外投资聚焦研究背景北京时间3月14日晚间，谷歌宣布将进一步在其产品中引入人工智能（AI ）技术，北京时间2023年3月15日凌晨，OpenAI 宣布正式推出GPT-4。
欧菲光投资分析报告
欧菲光投资价值分析报告投资要点欧菲光是国内领先的具有自主研发优势的精密光电薄膜元器件制造商。
主要产品包括红外截止滤光片及镜座组件、纯平触摸屏、强化玻璃等，广泛应用于手机、数码相机、摄像机、投影仪等电子消费产品领域。
红外截止滤光片产品市场份额连续３年位居全球第一，目前约占２７％的全球市场份额。
公司目前也是纯平触摸屏细分领域领先的国内企业之一。
受益于便携式消费电子产品突飞猛进的发展，公司未来发展前景广阔。
红外截止滤光片及镜座组件受益于３Ｇ手机视频通话双摄像头、笔记本电脑内置摄像头等带来的市场容量大幅增长；纯平电阻式触摸屏（四线屏）项目受益于IPHONE、GPHONE、IPAD等引领的手机、平板电脑人机交互方式的变革；强化玻璃的需求增长来源于品牌数码相机（卡片机）开始主打防水防划防摔概念，以及手机等便携式电子产品愈发注重美观、透光性而以玻璃替换塑料面板的发展趋势；此外，公司通过供应微投机用棱镜、滤光片成功进入目前正处在快速启动阶段中的微型投影机新兴产业领域。
·业绩拐点显现，盈利能力增强单季度营业收入已然进入高增长区间。
净利润方面，3季度开始减亏。
前3季度亏损主要是因为11年是触摸屏产能建设年，折旧和费用比较高和低产能利用率所致。
第3季度减亏是公司基本面已经开始改善的一个标志，业绩拐点来临，11年4季度实现盈利的可能性极大。
明年公司将释放大批量新建产能，盈利能力，毛利率和每股收益将显著提升。
·产能建设期过渡至产能释放期，确立龙头地位公司已经形成了230万片/月的小尺寸Glass电容屏的产能，400万片/月的小尺寸Film电容屏的产能和30万片/月的中尺寸Film电容屏，加上原有的60万片/月的电阻屏、触摸屏产能建设全部完成。
对应行业爆发性需求，公司2012年将迎来产能释放年，可以确立国内A 股的触摸屏龙头地位。
·优质客户消化产能提振业绩在客户方面，由于公司原来就有电阻屏的生产基础，积累了一些优质客户如:天宇朗通、金立通信等国内主流品牌手机客户，过渡到电容屏时代，公司又新增了摩托罗拉、三星、V派、联想、中兴、华为等优质客户未来随着智能手机平板电脑市场放量、锁定的优质客户有助于消化产能提振业绩。
欧菲科技：涉柔性屏概念股价暴涨超60%
2019年第08期宏观·策略|股市动态30Macroeconomy ·Strategy股市动态分析、南方汇金本期股市动态30指数收于1010点，较上期上涨4.55%，同期上证指数上涨6.77%，创业板指数上涨7.66%。
成分股中，中国外运、丽珠集团以及均胜电子等个股涨幅靠前。
国电南瑞、欧菲科技和中国长城涨幅靠后。
本期成分股重大事项及评论：欧菲科技（002456）：年初至今，欧菲科技已经累计上涨超60%，除了超跌以及手机行业回暖外，主要原因还在于市场在爆炒柔性屏。
欧菲的业务主要是做摄像头模组，而与柔性屏扯上关系主要是纳米银线这一技术。
折叠屏对手机内部构造材料的要求都逐渐往柔性上转移，这让具有柔性的纳米银线等导电新材料崭露头角。
纳米银线除具有银优良的导电性之外，由于纳米级别的尺寸效应，还具有优异的透光性、耐曲挠性，性能特点更佳。
据研究机构HIS 预测数据显示,2020年柔性屏幕的全球出货量将增至7.92亿个,营业收入增至413亿美元，作为柔性屏必用的纳米银线材料无疑正进入一个广阔的蓝海市场。
公司作为全球触控龙头企业，在可折叠屏和柔性触控领域具备深厚的技术储备和领先布局，产业优势突出。
公司基于Met ⁃al mesh 和纳米银线的柔性触控技术产品在光电性能和机械性能方面均处于行业领先水平，可率先满足众多手机品牌旗舰机型可折叠屏的需求，公司已具备多年成熟的实际量产经验并得到终端客户的一致认可和好评。
不过，柔性屏产业目前刚刚出现，纳米银线概念也只是炒作而已。
公司虽质地优异，主业突出，但短期股价涨幅过快，建议获利了结。
宁德时代（300750）：近期市场上关于公司的重大事件有很多，先是拿到了本田8年56GWh 的巨额订单，再到德国工厂考虑建世界上最大的动力电池工厂。
而2月27日公司再度公告，已于1月31日与“一汽”合资成立了时代一汽动力电池有限公司，这已经是公司与下游整车厂成立的第8家合资公司了，之前我们对新能源汽车就有判断，随着中游格局竞争明朗以及下游整车厂处于保护自身技术安全的考虑，合资公司会成为未来的大趋势，只是没想到宁德绑定下游整车企业方面进展如此之快。
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38 14.8
6.1 2.70 17.8
2016E 28598
25 1790
29 14.6
6.3 3.47 13.9
请务必阅读正文后免责条款。
欧菲光·公司年报点评
件非常微小，因此主要靠静电力驱动的 MEMS 机械可以做到非常快的动作速度。同时由于器件本身的刚 性非常大，导致整个系统的稳定性要比 VCM 高得多。MEMS 推动镜头组运动 80 微米只需要不到 300 毫 秒，但是传统的 VCM 耗时就可能要长得多。按照 DigitalOptics Corporation 官方给出的数据，MEMS 摄 像头对焦速度要比普通的 VCM 摄像头快足足 7 倍；准：由于和电子系统紧密结合在一起，MEMS 可以非 常容易的实现超高精度的闭环控制，因此 MEMS 的准确性会明显高于 VCM，不论是在分辨率还是重复定 位上，MEMS 都可以实现小于 1 微米的精度，而 VCM 则通常只能做到 10～20 微米。省：MEMS 工作时 的典型功耗只有 VCM 的 1%左右，由此导致的低发热也可以让摄像头组件降温 10 度。由于硅机械对于空 间利用率的进步，MEMS 摄像头可以实现比传统 VCM 摄像头更薄的最终模组尺寸，差距可以到 1 毫米。
风险提示
触摸屏行业技术路线变化较快的风险；下游终端产品出货不达预期的风险。
请务必阅读正文之后的免责条款。
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欧菲光·公司年报点评
资产负债表 会计年度 流动资产 现金 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 其他流动资产 非流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他非流动资产 资产总计 流动负债 短期借款 应付账款 其他流动负债 非流动负债 长期借款 其他非流动负债 负债合计 少数股东 权益 股本 资本公积 留存收益 归属母公司股东权益 负债和股东权益
24.60 5.73 14
单位:百万元
2015E
2016E
22878 19492
28598 24414
41
51
298
372
1293 147
1601 82
35
34
0
0
1 1572
69
1 2044
69
7
7
1634 245
1389
2106 316
1790
0 1389
0 1790
2200 2.70
2649 3.47
主营收入（百万元） YoY(%) 净利润（百万元） YoY(%) 毛利率(%) 净利率(%) EPS(摊薄/元) P/E(倍)
2013A 9102 131 571 78 16.3 6.3 1.25 38.5
2014E 16471
81 1007
76 15.2
6.1 1.96 24.6
2015E 22878
盈利预测
考虑到公司增发项目，我们上调业绩预测。我们预计公司 14-16 年营收为 164.7、228.8、286.0 亿元，对 应净利润分别为 10.1、13.9、17.9 亿元，EPS 分别为 1.96、2.70、3.47 元。对应 14-16 年动态估值分别 为 24.6、17.8、13.9 倍。上调公司评级为“强烈推荐”。
338 3716
0 2735
235 745 9520 5606 2155 2388 1063 647 631
16 6253
0 0 1793 1012 3267 9520
2014E
9058 1162 4223
0 111 3441 121 4119
0 3053
304 761 13176 7843 2232 4198 1413 580 571
0 -265 -499
单位:百万元
2015E 2016E
11559 1269
13959 1606
5488 0
6288 0
101 4601
100 5857
100 4175
107 4207
0 2926
372
0 2774
439
877
995
15734 9068 1238
18166 9750 100
5941 1889
拟收购 MEMS 摄像头相关标的 创新领航
公司公告拟收购 MEMS 摄像头相关标的，以创新带动摄像头业务发展。我们认 为 MEMS 摄像头是摄像头领域的下一场革命，优点突出，有望在未来对行业带 来颠覆式推动。MEMS 摄像头的优点主要体现在以下方面：快：由于 MEMS 器
请通过合法途径获取本公司研究报告，如 经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎 重使用并注意阅读研究报告尾页的声明 内容
现金流量表 会计年度 经营活动现金流 净利润 折旧摊销 财务费用 投资损失 营运资金变动 其他经营现金流 投资活动现金流 资本支出 长期投资 其他投资现金流 筹资活动现金流 短期借款 长期借款 普通股增加 资本公积增加 其他筹资现金流 现金净增加额
2013A 5804 1660 1912
74 1820
公 司 报
告 欧菲光(002456)
平安电子
2014 年 3 月 17 日
以梦为马，创新领航 向中国电子制造业龙头目标奔腾
公 司 年 报 点 评
证 券 研 究 报 告
强烈推荐（上调）
现价：48.11 元
主要数据
行业 公司网址 大股东/持股 实际控制人/持股 总股本(百万股) 流通 A 股(百万股) 流通 B/H 股(百万股) 总市值（亿元） 流通 A 股市值(亿元) 每股净资产(元) 资产负债率(%)
9 8423
0 515 1793 2019 4325 13176
2013A 2014E
0 571 206 179
-1 -313 -643
0 0 0 0 0 500 398 -465 1180 -1612 0
151 1007
413 176
-1 -1553
109 -917 824
0 -93 267 77 -60 515
EBITDA EPS（元）
2013A
9102 7614
16 118 515 179
41 0 1
620 70 8
682 110 571
0 571 1005 1.25
2014E
16471 13974
30 214 922 176
32 0 1
1123 68 6
1185 178
1007 0
1007 1712 1.96
P/B EV/EBITDA
2013A 2014E
131.5
81.0
97.1
81.2
77.9
76.3
16.3
15.2
6.3
6.1
17.5
23.3
17.0
19.3
65.7
66.1
1.04
1.15
0.70
0.71
1.27
1.45
6
5
4.69
4.24
1.11
1.96
0.00
0.29
6.34
8.40
43.37 7.59 24
平安观点：
业绩持续高增长 触摸屏龙头地位巩固
公司业绩持续高增长，符合我们和市场的预期。13 年公司触摸屏收入达到了 81.24 亿元，出货量达到 1.15 亿片，全球最大触摸屏供应商地位稳固。毛利率 为 17.6%，符合我们的预期，公司在触摸屏价格竞争激烈的背景下依旧保持了 良好的利润率。目前薄膜式触控方案在小尺寸已经成为绝对主流，OGS\TOL 方 案已经错过最佳的时间窗口，后来居上的可能性不大。苹果由于下一代触摸屏 使用了 In cell 工艺，传统触摸屏厂商已基本不可能进入。三星中低端智能机以 使用欧菲光擅长的薄膜式触摸屏技术为主，目前主要供应商在韩国本土，相对 于欧菲光在成本及服务能力上均有劣势，欧菲光在三星智能机成长空间巨大。 在国内厂商方面，由于公司与“中华酷联“等几大客户已经形成高度黏性，我 们判断公司地位也很难被动摇。在中大屏领域，公司力推的 Metal mesh 方案性 价比突出，优势明显，将在未来取得领先地位。我们相信欧菲光在触摸屏领域 能够保持较强的竞争力，不断扩大市场份额。
主要财务指标 会计年度 成长能力 营业收入（%） 营业利润（%） 归属母公司股东权益（%） 获利能力 毛利率（%） 净利率（%）
ROE(%)
ROIC(%) 偿债能力 资产负债率（%） 净负债比率（%） 流动比率 速动比率 营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 每股指标（元） 每股收益 每股经营现金流 每股净资产 估值比率 P/E
电子
22.52 22.52
465 306
224 173 7.02 65.69
行情走势图
100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% Mar-13
欧菲光
沪深300
Jun-13 Sep-13 Dec-13
证券分析师
林照天 投资咨询资格编号S1060512120001 0755-22626792 LINZHAOTIAN379@
7405 2245
523
484
513
473
10
11
9591 10234
0
0
515
515
1793 1793
3409 5714 15734
5198 7504 18166
单位:百万元 2015E 2016E
1837 1389
480 147
-1 -198
19 -553 456
0 -97 -1178 -994 -58
13.85 3.30 9
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平安证券综合研究所投资评级：