最新第一章 投资银行概述
合集下载
投资银行概述
证券承销与交易 直接融资
主要活动于资本市场 难以用资产负债表反应
佣金
存贷款业务 间接融资 主要活动于借贷市场 表内与表外业务 存贷款利差
风险特征
一般情况下，投资人面临旳风险 一般情况下，存款人面临旳风险
较大，投资银行风险较小
较小，商业银行风险较大。
经营方针 在风控下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性旳 统一，坚持稳健原则
➢ 二级市场业务，又称证券交易业务 ➢ 投资银行最根源，最基础旳业务活动
➢ 投资银行旳三重角色
➢ 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户 提出旳价格代理进行交易
➢ 作为做市商，投资银行有义务为该证券发明一种流 动性较强旳二级市场，并维持市场价格旳稳定
➢ 作为交易商，投资银行有自营买卖评判旳需要
2024年10月2日
page13
1.1.3 投资银行旳主要业务
基金管理业务
➢ 基本认识
• 投资基金是一种金融信托制度，投资基金涵盖了证 券投资基金，风险创业投资基金，产业投资基金等
➢ 投行业务
• 首先，投资银行能够充当基金旳发起人，发起和建 立基金；其次，投资银行能够充当基金份额旳承销 人，帮助基金发起人向投资者出售基金份额募集资 金；再次，投资银行能够受基金发起人旳委托成为 基金管理人，这是投资银行资产管理业务旳一种体 现。
➢ 公募发行与承销（Public Placement）
• 主要指面对社会公众投资者（即非特定投资人） 发行证券旳行为。
➢ 私募发行（Private Placement）
• 主要是经过非公众渠道，直接向特定旳机构投 资人（机构）发行旳行为
2024年10月2日
page11
第1章 投资银行概述
二、投资银行的功能
（一）媒介资金供需
在资本市场中，资金盈余者希望利用手中多余资金获 取更多的利润，而资金短缺者正希望能够筹集到所需 资金以谋求发展。 资金提供者（投资者） 投资银行 资金需求者 （筹款人）
（二）构造证券市场
一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销）
在证券发行过程中，投资银行通过咨询、承销、分销、代销、融券等方式辅助构建 证券发行市场。
一、投资银行与商业银行的区别
从融资的方式来看，投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而 商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。 从基础业务来看，投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础 业务是存贷款。 从业务活动的领域来看，投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业 银行主要是在货币市场开展业务。 从利润的来源来看，投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠 的是存贷款之间的利率差。 从经营的理念上来看，投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳 健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合， 必须坚持稳健性的原则。 从监管机构来看，投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机 构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。 从风险特征来，投资银行的投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。 而商业银行的存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。
3. 私募发行：向特定的投资者发行股票 证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券发行与承销 实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，仅能以私下的方式将证券 销售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、各类养老基金、 投资公司等。 设计者、寻找合适的机构投资者、提供咨询服务 4. 兼并和收购（M&A） 投资银行凭借其高度专业化的优势，通过杠杆收购、公司改组及资产结 构重组、兼并与收购的对象、提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、 帮助猎手公司筹集和融通必要的资金等方式参与企业的并购活动。为企 业并购节约信息搜寻成本、合同成本以及多种风险成本.在企业并购中 充分的发挥着积极作用，推了动经济体制改革和产业结构调整。
第一章投资银行概述
思考题1、名词解释：投资银行：投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。
证券公司：是指依照公司法规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。
商人银行：商人银行，指经营部分银行业务的金融机构，主要办理承兑和经营一般业务，对国外的工程项目提供长期信贷和发放国外贷款。
在60年代以后，还办理外汇交易，为客户保管证券，替一些基金会从事投资等。
商人银行大部分存在于伦敦及一些英联邦国家。
综合类证券公司：综合类证券公司是可以经营证券经纪业务,证券自营业务,证券承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。
其必须具备的条件有：注册资本不得低于5亿元人民币；主管管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；有固定的经营场所和合格的交易设施；有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。
经纪类证券公司：经纪类证券公司在我国是指只能从事单一的经纪业务的证券公司。
它是我国依据分类管理的原则划分的证券公司的一种形式。
直接融资：是没有金融机构作为中介的融通资金的方式。
需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。
间接融资：间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
2、罗伯特·库恩对投资银行有哪几种定义？美国著名的金融投资专家罗伯待·库恩(Robert Kuhn)根据投资银行业务的发展和趋势，曾对投资银行下过如下四个定义：1．任何经营华尔街金融业务的银行，都可以称作投资银行。
第一章 投资银行概述
第一章投资银行概述第一节投资银行的定义与功能一、投资银行的内涵界定目前还没有一个规范统一的界定。
罗伯特·劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn）对投资银行的四个层次定义：（1）最广义的定义——所有经营金融业务的机构包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际证券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险在内的其他金融服务业务。
依此定义，经营华尔街金融业务的公司，都可以称为投资银行。
这样，储蓄业、保险业、房地产业经纪、房地产抵押贷款机构等涉及金融业务的机构都是投行。
（2）次广义的定义——所有属于资本市场业务的金融机构其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的账户投资的商人银行业务。
这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。
（3）次狭义的定义——只限于某些资本市场活动投资银行业务，证券承销、企业兼并与收购是其业务重点。
基金管理、风险投资、风险管理和商品交易等其他业务不包括在此定义范围内。
（4）最狭义的定义——限于最原始的投资银行业务投资银行的业务严格限制于其最传统的业务，包括一级市场的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。
目前最为流行的对投资银行的界定——凡是业务领域属于资本市场的经营机构都称之为投资银行。
投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介，是从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构。
（基本是次广义定义）•这样，一些名称没有“银行” 字的机构，可能是属于投资银行；另一些名称有银行的，可能不是投资银行。
比如：我国现在的诸家银行，不是投资银行；证券公司是真正的投资银行，一些财务公司，投资公司，基金公司、从事资本市场业务的咨询公司，也属于投资银行。
在美国，不少投资银行有银行名称；在日本，投资银行则大多为证券公司；在德国，则银行与投资银行是混称的，因为业务没分家。
第1章投资银行概述
13
三、分业经营下投资银行业的发展
第二次世界大战后经济扩张时期的20世纪50年代以及其后的60 年代，投资银行得到了长足的发展和繁荣。 20世纪80年代开始一直到20世纪末，投资银行经历了难得的好 日子。 20世纪80年代是投资银行的分水岭，随着放松管制以及金融技 术的发展，给投资银行带来了巨大的发展机会。 20世纪80年代应该说是一个创新的10年， 70年代出现的金融 技术在80年代得到了迅速发展，利率及货币互换以及抵押贷款 的证券化这两种早期的金融衍生产品将金融业引入了一个新的 纪元。 1986年美联储通过了一项允许部分美国银行提供有限投资银行 业务的政策，放松了对银行控股公司和其证券公司的监管； 1989年美联储甚至批准J.P.摩根公司重返证券业，此后许多大 商业银行也纷纷设立了证券机构。
16
本章小结
投资银行基本概念。 投资银行与商业银行的联系与区别：投资银行和商业银行都 是现代金融体系中重要的金融中介。二者在本源业务、功能 、业务概貌、利润来源、经营方针、宏观管理等方面有所区 别。 投资银行的功能：资本供求媒介者、资本市场构建者、资源 配置优化者、产业升级推动者、资产增值服务者。 投资银行的发展模式：独立的投资银行，金融控股公司下的 投资银行以及全能银行模式的投资银行 投资银行基本业务：证券承销、证券交易、企业并购、投资 管理、私募股权投资、资产证券化、项目融资及金融创新。 投资银行业务演进趋势：投资银行已经完全跳出了传统证券 承销与证券经纪狭窄的业务框架，形成了证券承销与经纪、 私募发行、兼并收购、资产证券化、项目融资、资产管理、 风险投资等多元化的业务结构。与资本市场有关的证券收入 成为投资银行的主要收入来源 投资银行的初期繁荣；投资银行分业经营的确立和发展；20世 纪末期以来投资银行业的混业经营；美国金融危机对投资银 行业务模式的影响
三、分业经营下投资银行业的发展
第二次世界大战后经济扩张时期的20世纪50年代以及其后的60 年代，投资银行得到了长足的发展和繁荣。 20世纪80年代开始一直到20世纪末，投资银行经历了难得的好 日子。 20世纪80年代是投资银行的分水岭，随着放松管制以及金融技 术的发展，给投资银行带来了巨大的发展机会。 20世纪80年代应该说是一个创新的10年， 70年代出现的金融 技术在80年代得到了迅速发展，利率及货币互换以及抵押贷款 的证券化这两种早期的金融衍生产品将金融业引入了一个新的 纪元。 1986年美联储通过了一项允许部分美国银行提供有限投资银行 业务的政策，放松了对银行控股公司和其证券公司的监管； 1989年美联储甚至批准J.P.摩根公司重返证券业，此后许多大 商业银行也纷纷设立了证券机构。
16
本章小结
投资银行基本概念。 投资银行与商业银行的联系与区别：投资银行和商业银行都 是现代金融体系中重要的金融中介。二者在本源业务、功能 、业务概貌、利润来源、经营方针、宏观管理等方面有所区 别。 投资银行的功能：资本供求媒介者、资本市场构建者、资源 配置优化者、产业升级推动者、资产增值服务者。 投资银行的发展模式：独立的投资银行，金融控股公司下的 投资银行以及全能银行模式的投资银行 投资银行基本业务：证券承销、证券交易、企业并购、投资 管理、私募股权投资、资产证券化、项目融资及金融创新。 投资银行业务演进趋势：投资银行已经完全跳出了传统证券 承销与证券经纪狭窄的业务框架，形成了证券承销与经纪、 私募发行、兼并收购、资产证券化、项目融资、资产管理、 风险投资等多元化的业务结构。与资本市场有关的证券收入 成为投资银行的主要收入来源 投资银行的初期繁荣；投资银行分业经营的确立和发展；20世 纪末期以来投资银行业的混业经营；美国金融危机对投资银 行业务模式的影响
《投资银行》学第一章、第二章
$2 债券发行
一、债券发行要素的设计 l 债券期限：主要考虑：资金使用 方向、市场利率趋势、流通市场的 发达程度 2 债券利率主要考虑：同期储蓄存 款利率、发行人的信用等级、债券 期限长短
3 计息方式
A 单利计息 B 复利计息 C 贴现计息：以低于面值发行。 D 累进利率计息=An{I+(n-l)r/2} 其中 A 为面值，n为期限，i为基础年利率，r 为利率年递增率。 基础利率是持满1年的利率,如果基础利率为 3%,年递增率为1%,则1000元持满 2年的债 券收益率为: 1000 × 2[3%+(2-1)×1%/2]=3.5%
2、业务范围上的区别：美国专家罗伯 特·库恩将其分为4类： A 华尔街的全部业务，包括保险与不动 产买卖。 B 所有资本市场上的活动 , 既包括银行 系统，也包括市场融资。 C 部份资本市场上的活动。如贷款：除 外。 D 证券一级市场及其相关业务。
二、与商业银行的区别
1、业务功能上：投资银行主要作证券承 销，侧重于长期融资。商业银行主要作 存贷款，长短期融资并存。 2、利润来源上：投资银行来源于中间业 务，以佣金为主。商业银行来源于表内 外业务，以利差为主。 3、经营方针上：投资银行重视开拓创新， 商业银行重视稳健。
新股发行价＝每股收益×市盈率 市盈率=市价÷每股收益
2、类比法:
新股发行价=P0(A/a+B/b)÷2 P0－同类公司的股票价格 A－发行公司每股收益 a－同类公司每股收益 B－发行公司每股净资产 b－同类公司每股净资产
3、综合法： 新 股 发 行 价 ＝ A×40 ％ ＋ （ B ＋ C ＋ D ） ×60％ A－发行公司近3年每股平均收益×同类 公司近3年平均市盈率 B－发行公司近3年平均每股收益 C－发行公司上年每股净资产 D－发行当年每股预测收益÷1年期存款 利率
第一章 投资银行概论
第三节 我国投资银行的经营现状
三、我国投资银行的“名”与“实” 我国投资银行的“ 我国投资银行的 成立于1981年中国投资银行是目前我国唯一冠以“投 资银行”名称的金融企业 。 目前我国的投资银行是指从事资本市场中介业务的金 融机构，包括综合类证券公司和经纪类证券公司。而 按罗伯特·库恩对投资银行的严格定义，那些在“证券 市场中仅起交易润滑剂作用”的证券经纪公司不能称 作投资银行，则在我国众多证券经营机构中，只有具 备证券承销资格的综合类证券公司才能称为“投资银 行”。我国基本能与国际接轨的典型的投资银行是中 国国际金融有限公司，简称“中金公司”，它是由中 国建设银行、中国国际经济技术投资担保公司与美国 的摩根·斯坦利集团、新加坡政府投资公司合资组建的 我国第一家按国际惯例组成的投资银行。
第一节 投资银行的特征与分类
2.大型投资银行 大型投资银行 大型投资银行(Major Bracket Firm)也提供综合性服 务，但是，与特大型投资银行相比，它在信誉和实力 上要略逊一筹。在美国，被归入大型投资银行行列的 有培基证券(Prudential)、普惠证券(PaineWebber)等。 特大型和大型的投资银行是—国投资银行业的核心。 特大型和大型投资银行掌握着几千亿美元的财产，在 一国经济和金融中有着举足轻重的作用。
三、国外投资银行的发展现状 1 超级银行的出现 2 金融产品的创新 3 强强联合”与“功能重组 4 计算机网络广泛应用
第二节 投资银行的产生与发展
四、投资银行的发展战略 1.混业经营战略 2.全球战略 3.业务多元化与专业化战略 4.与企业的合作战略 5.人才战略
第三节 我国投资银行的经营现状
一、我国投资银行的发展现状 从1987年中国第一家证券公司“深圳经济特 区证券公司”成立开始，截至目前，我国共有 证券公司107家，基金管理公司61家，证券营 业部3024家，证券从业人员10万余人，初步 形成了一支运作比较规范、业务比较熟练、经 验比较丰富的证券中介服务队伍。这些机构已 涉猎证券承销、证券交易、证券自营、基金管 理、企业并购和财务顾问等投资银行业务领域。
第一章 投资银行概述
20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 世纪70年代以前
（合伙制投资银行的弊病制约了合伙制企业的发展。例如①合 合伙制投资银行的弊病制约了合伙制企业的发展。例如① 伙企业的资金实力受到一定的限制： 伙企业的资金实力受到一定的限制：如果想要扩大合伙制企 就必须要接纳合伙人，而合伙人数量的多少， 业，就必须要接纳合伙人，而合伙人数量的多少，在一个国 家的法律上是有限制的，而且， 家的法律上是有限制的，而且，合伙制企业如果有新的合伙 人加入，必须获得原全部合伙人的2/3以上同意， 2/3以上同意 人加入，必须获得原全部合伙人的2/3以上同意，这种资金限 制使得合伙制不能像公司制投资银行那样， 制使得合伙制不能像公司制投资银行那样，可以通过发行股 债券来进行扩资。 合伙制的组织结构不稳定： 票、债券来进行扩资。②合伙制的组织结构不稳定：一旦原 来的普通合伙人退出企业， 来的普通合伙人退出企业，而又没有人愿意接手他这部分责 那么该合伙制企业就可能要宣告解体， 任，那么该合伙制企业就可能要宣告解体，这种退出包括正 常死亡、资金实力受损而决定退出。 常死亡、资金实力受损而决定退出。③普通合伙人要负责主 管合伙制企业的日常经营管理，并负无限责任， 管合伙制企业的日常经营管理，并负无限责任，这就使得在 整个合伙人之中，风险分配不均匀。）摩根·斯坦利于1970年改制 斯坦利于1970年改制， 整个合伙人之中，风险分配不均匀。）摩根 斯坦利于1970年改制，
三、投资银行的性质
投资银行与商业银行的比较： 投资银行与商业银行的比较：
投资银行 证券承销商 商业银行 存贷款
本源业务 融资功能 利润构成 管理方式
直接融资（由证券维 间接融资
系发行人和投资人的关系） 系发行人和投资人的关系）
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
___________________________ _______________________
第三篇 业务 第九章 债券发行 第十章 股票发行 第十一章 证券交易 第十二章 兼并与收购
第四篇 创新 第十三章 金融衍生产品 第十四章 基金与基金管理 第十五章 其他创新业务
___________________________ _______________________
投资银行在各国的称谓不同
美国和欧洲大陆一些国家称之为 投资银行
以英国为主英联邦国家称之为商 人银行（Merchant Bank）
在日本和我国则被称为证券公司 或券商（Security Firm）
___________________________ _______________________
二、国外投资银行分类
P.Baker等著，上海财经大学出版社 11.“Investment Banking: A Guide to Underwriting and Advisory
Services”,by Giuliano Iannotta, Springer Science+Business Media.
___________________________ _______________________
3．仅经营如承销业务、兼并收购等某些资本市场业务的金融机 构——更狭义。不包括基金管理、创业资本、风险管理和风险控制 工具的创新等。
4．在一级市场上承销证券、筹集资金和在二级市场上交易证券 的金融机构——最狭义、最传统
___________________________ _______________________
参考学习网站
___________________________ _______________________
第一章 投资银行概述
投资银行是从事证券承销、交易业 务及相关金融活动，为资金供需双方提 供中长期融资服务的金融机构。证券承 销是投资银行的最本源业务，其他业务 和创新都是在这一业务的基础上衍生和 发展起来的。
___________________________ _______________________
表1-1 投资银行和商业银行的区别
本源业务 功能(1) 功能(2) 业务概貌 利润根本来源
投资银行 证券承销 直接融资 较侧重于长期融资 无法用资产负债表来反映 佣金
商业银行 存贷款 间接融资 较侧重于短期融资 表内业务与表外业务 存贷利差
社 5 、《证券发行与承销》，中国证券业协会编，中国财政经济出
版社 6.《海外主要证券市场发行制度》，胡继之编，中国金融出版社 7.《中国IPO成长之路》，翁世淳著，中国社会科学出版社 8.《接管、重组与公司治理》，弗雷德·威斯通等，北京大学出版
社 9.《投资银行并购业务》，王明夫著，企业管理出版社 10.《新金融资本家——KKR与公司的价值创造》，George
投资银行理论与实务 （第二版）
黄亚钧 谢联胜 编著 高等教育出版社
___________________________ _______________________
目录
第一篇 体制 第一章 投资银行概述 第二章 投资银行的历史演进与发展趋势 第三章 投资银行的组织结构 第四章 投资银行监管
第二篇 经营 第五章 投资银行的业务经营 第六章 投资银行的人力资源 第七章 投资银行的资金筹措 第八章 投资银行的风险管控
罗伯特·库恩认为，上述第二种观点 最符合美国投资银行的现实状况
不过，仅从库恩所倾向的上述第二种 定义考虑，投资银行和商业银行之间的差 别实际上很模糊。如许多商业银行也经营 着基金管理、咨询服务等业务。
尽管投资银行与商业银行之间业务交 叉与融合已经是事实，但是投资银行与商 业银行之间交叉和融合的业务活动乃是在 不同本源基础上的衍生业务的交叉与融合。
第一节 第二节 第三节 第四节
投资银行定义 投资银行的外部关系 投资银行的功能 我国发展投资银行的作用
___________________________ _______________________
第一节 投资银行定义
一、投资银行概念
投资银行（Investment Bank）和商 业银行一样，都是从事融资活动的金融机 构，但两者的业务重点和功能是不同的。
经营方针和原 则 宏观管理
保险制度
在控制风险前提下更注重 开拓
证监会等中央证券监管机 构或财政部或中央银行与 证券交易所多层次管理 投资银行保险制度
追求收益性、安全性、 流动性三者的结合， 坚持稳健原则 中央银行
存款保险制度
___________________________ _______________________
以规模大小和业务特色为主线，对 投资银行进行分类:
1．特大型投资银行(Bulge—bracket Firms) 美林 摩根斯坦利 高盛
◇商业银行以存贷业务为主，主 要发挥间接融资的功能；
◇投资银行以证券业务为主，主 要发挥直接融资的功能。
___________________________ _______________________
罗伯待·库恩(Robert Kuhn)根据投资银行 业务的发展和趋势对投资银行所下的四 个定义：
参考书
1、《金融经济学》，孙立坚著，高等教育出版社 2、《华尔街变迁史》，乔尔·塞利格曼著，经济科学出版社 3. “Investment Banking. Institutions, Politics, and Law” by Alan
D. Morrison, William J. Wi年代》，约瑟夫·斯蒂格利茨著，中国金融出版
1．任何经营华尔街金融业务的银行——最广义。不仅包括从事证 券业务的金融机构，甚至还包括保险公司和不动产经营公司。
2．只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构——第二广义。 包括证券承销、公司资本金筹措、兼并与收购、咨询服务、基金管 理、创业资本及证券私募发行等业务；不包括不动产经纪、保险、 抵押等业务。
第三篇 业务 第九章 债券发行 第十章 股票发行 第十一章 证券交易 第十二章 兼并与收购
第四篇 创新 第十三章 金融衍生产品 第十四章 基金与基金管理 第十五章 其他创新业务
___________________________ _______________________
投资银行在各国的称谓不同
美国和欧洲大陆一些国家称之为 投资银行
以英国为主英联邦国家称之为商 人银行（Merchant Bank）
在日本和我国则被称为证券公司 或券商（Security Firm）
___________________________ _______________________
二、国外投资银行分类
P.Baker等著，上海财经大学出版社 11.“Investment Banking: A Guide to Underwriting and Advisory
Services”,by Giuliano Iannotta, Springer Science+Business Media.
___________________________ _______________________
3．仅经营如承销业务、兼并收购等某些资本市场业务的金融机 构——更狭义。不包括基金管理、创业资本、风险管理和风险控制 工具的创新等。
4．在一级市场上承销证券、筹集资金和在二级市场上交易证券 的金融机构——最狭义、最传统
___________________________ _______________________
参考学习网站
___________________________ _______________________
第一章 投资银行概述
投资银行是从事证券承销、交易业 务及相关金融活动，为资金供需双方提 供中长期融资服务的金融机构。证券承 销是投资银行的最本源业务，其他业务 和创新都是在这一业务的基础上衍生和 发展起来的。
___________________________ _______________________
表1-1 投资银行和商业银行的区别
本源业务 功能(1) 功能(2) 业务概貌 利润根本来源
投资银行 证券承销 直接融资 较侧重于长期融资 无法用资产负债表来反映 佣金
商业银行 存贷款 间接融资 较侧重于短期融资 表内业务与表外业务 存贷利差
社 5 、《证券发行与承销》，中国证券业协会编，中国财政经济出
版社 6.《海外主要证券市场发行制度》，胡继之编，中国金融出版社 7.《中国IPO成长之路》，翁世淳著，中国社会科学出版社 8.《接管、重组与公司治理》，弗雷德·威斯通等，北京大学出版
社 9.《投资银行并购业务》，王明夫著，企业管理出版社 10.《新金融资本家——KKR与公司的价值创造》，George
投资银行理论与实务 （第二版）
黄亚钧 谢联胜 编著 高等教育出版社
___________________________ _______________________
目录
第一篇 体制 第一章 投资银行概述 第二章 投资银行的历史演进与发展趋势 第三章 投资银行的组织结构 第四章 投资银行监管
第二篇 经营 第五章 投资银行的业务经营 第六章 投资银行的人力资源 第七章 投资银行的资金筹措 第八章 投资银行的风险管控
罗伯特·库恩认为，上述第二种观点 最符合美国投资银行的现实状况
不过，仅从库恩所倾向的上述第二种 定义考虑，投资银行和商业银行之间的差 别实际上很模糊。如许多商业银行也经营 着基金管理、咨询服务等业务。
尽管投资银行与商业银行之间业务交 叉与融合已经是事实，但是投资银行与商 业银行之间交叉和融合的业务活动乃是在 不同本源基础上的衍生业务的交叉与融合。
第一节 第二节 第三节 第四节
投资银行定义 投资银行的外部关系 投资银行的功能 我国发展投资银行的作用
___________________________ _______________________
第一节 投资银行定义
一、投资银行概念
投资银行（Investment Bank）和商 业银行一样，都是从事融资活动的金融机 构，但两者的业务重点和功能是不同的。
经营方针和原 则 宏观管理
保险制度
在控制风险前提下更注重 开拓
证监会等中央证券监管机 构或财政部或中央银行与 证券交易所多层次管理 投资银行保险制度
追求收益性、安全性、 流动性三者的结合， 坚持稳健原则 中央银行
存款保险制度
___________________________ _______________________
以规模大小和业务特色为主线，对 投资银行进行分类:
1．特大型投资银行(Bulge—bracket Firms) 美林 摩根斯坦利 高盛
◇商业银行以存贷业务为主，主 要发挥间接融资的功能；
◇投资银行以证券业务为主，主 要发挥直接融资的功能。
___________________________ _______________________
罗伯待·库恩(Robert Kuhn)根据投资银行 业务的发展和趋势对投资银行所下的四 个定义：
参考书
1、《金融经济学》，孙立坚著，高等教育出版社 2、《华尔街变迁史》，乔尔·塞利格曼著，经济科学出版社 3. “Investment Banking. Institutions, Politics, and Law” by Alan
D. Morrison, William J. Wi年代》，约瑟夫·斯蒂格利茨著，中国金融出版
1．任何经营华尔街金融业务的银行——最广义。不仅包括从事证 券业务的金融机构，甚至还包括保险公司和不动产经营公司。
2．只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构——第二广义。 包括证券承销、公司资本金筹措、兼并与收购、咨询服务、基金管 理、创业资本及证券私募发行等业务；不包括不动产经纪、保险、 抵押等业务。