中国需要股指期货
浅析我国金融衍生工具的发展状况
浅析我国金融衍生工具的发展状况【摘要】金融衍生工具是一种金融产品，其价值来源于基础资产，如股票、债券、商品等。
本文从金融衍生工具的定义与分类入手，探讨了我国金融衍生工具的历史发展、市场现状、发展趋势和监管体系。
我国金融衍生工具市场正日益完善，未来有望迎来更多的发展机遇。
也面临着监管不完善、风险控制不足等挑战。
在未来，我们需要更加注重制定有效的监管政策，加强风险管理和产品创新，以确保我国金融衍生工具市场的稳健发展。
我国金融衍生工具发展前景广阔，有望为我国金融市场带来更多活力和机遇。
【关键词】金融衍生工具、发展状况、定义与分类、历史发展、市场现状、发展趋势、监管体系、挑战与机遇、展望。
1. 引言1.1 背景介绍金融衍生工具是金融市场中的一种重要工具，它的出现和发展为金融市场的发展提供了新的思路和方式。
在全球化、信息化、市场化的背景下，金融衍生工具的应用范围和深度不断扩大，对金融市场的运作和风险管理起着越来越重要的作用。
我国作为世界上人口最多的发展中国家之一，金融衍生工具的发展具有重要的战略意义。
随着我国经济的快速发展和金融市场的不断完善，金融衍生工具在我国的发展也取得了显著成绩。
我国金融衍生工具市场规模逐步扩大，产品种类不断丰富，市场参与主体不断增多，市场流动性逐渐提高。
我国金融衍生工具监管体系也在不断完善，各项监管政策也在逐步跟上国际标准。
在这样的背景下，深入了解我国金融衍生工具的发展状况，分析其面临的挑战和机遇，对于进一步推动金融市场的健康发展具有重要的意义。
在接下来的内容中，我们将对我国金融衍生工具进行深入探讨，希望为读者提供全面的了解和参考。
2. 正文2.1 金融衍生工具的定义与分类金融衍生工具是指以金融资产或金融指标为基础，通过合约形式进行交易的金融产品。
它们的价值来源于基础资产的价格波动，通常用于对冲风险、套期保值、投机或增值等目的。
根据其基础资产的不同，金融衍生工具可分为以下几类：1. 期货合约：是一种约定在未来特定日期按照约定价格买卖一定数量的标的资产的金融合约。
中国金融期货交易所关于提示股指期货和股指期权合约交割相关事项的通知
中国金融期货交易所关于提示股指期货和股指期权合约交割相关事项的通知文章属性•【制定机关】中国金融期货交易所•【公布日期】2024.07.12•【文号】中金所发〔2024〕40号•【施行日期】2024.07.12•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】期货正文关于提示股指期货和股指期权合约交割相关事项的通知中金所发〔2024〕40号各会员单位：根据我所交易规则及其相关实施细则规定，沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期权、中证1000股指期货、中证1000股指期权、上证50股指期权的最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的，以下一交易日为最后交易日，即IF2407合约、IH2407合约、IC2407合约、IO2407合约（合约月份为2024年7月的沪深300股指期权合约）、IM2407合约、MO2407合约（合约月份为2024年7月的中证1000股指期权合约）、HO2407合约（合约月份为2024年7月的上证50股指期权合约）的最后交易日为2024年7月19日。
股指期货合约最后交易日价格涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。
最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价（计算结果保留至小数点后两位），交割手续费按照交易所有关规定收取。
股指期权合约每日（含最后交易日）价格涨跌停板幅度为上一交易日标的指数收盘价的±10%。
最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价（计算结果保留至小数点后两位），行权（履约）手续费按照交易所有关规定收取。
请各会员单位加强风险控制，做好相关风险提示与风险管理工作，确保市场平稳运行。
特此通知。
中国金融期货交易所2024年7月12日。
浅析推出股指期货对我国的影响
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三 、 指期 货对 我 国的影 响 股
从 国际 来 看 ， 指 期货对于 促进 股市持 续健 康 发展 、 定和 股 稳 完善 股市 都台 着晕要 作 用 ， 出股指 期 货是我 国深 入体 制改 革特 推 别 足金融体制 改 革的 需要 ， 是不断 完善我 国金 融市场 的需要 ， 足顺 应 经 济全球 化 、实现金 融 际化 的需要 。适 时地 推 出股指 期货 是 股 票 市场 发 展 的必然 趋势 。０ ０年 ４月 ｌ ＿ 我 国 式推 出 以沪 ２１ ６【， ｆ ＿ 深 ３ ０为标 的指 数的 股指 期货 ，从而 结 柬 ｌ中 国没有 股指 期货 的 ０ ｒ 历史。 股指 期货 对我 国证 券 市场 的影响 生要体 现在 以下 儿个 方而 ： 第一 ， 利于 稳定股 市 ， 有 提高 流动性 这 是股 指期货 对证 券 市 场最 置要 的影 响 。９ 年 代 以来 ， 然我 国的证 券 市场 获得 了长足 ０ 虽 发展 ， 市场 质量 不断提 高 。但是 ， 国证 券市场 仍 处在 转轨 阶段 ， 我 市场 还不成 熟 ， 价暴 涨暴 跌现 象 人量 存在 ， 中的主要 原 因之 一 股 其 就足 我 国股 市缺 乏对 冲平 衡 机制 。 长期 以来 ，我 国股市 只 允许做 多 ， 允许做 窄 。而股 指期货 的推 出， 做 成 为 了 町能 。这 样 ， 不 使 做 多者与 做空 者就有 了ｌ等表达 对 场 预期 的机会 ，增 加 了市场 甲 平衡 的制约 力量 ， 有利 于形成 市场 价格 的 内敛 性机 制 ， 利于 加速 有
个必然趋 势， 并提 出了中国推 出股指期货的合理化建议 关键 词 ： 指 期 货 系统 性 风 险 股 市稳 定 股
股指 期 货的 内涵 股 指期 货的 全称是 股票 价格指 数期 货 ，也可称 为股票 指数 期 货、 期指 ， 是指 以股 价指 数为 标的物 的标 准化 余约 ， 方约 定在 未 双 来 的某个特 定 Ｅ期 ， 以按 照事 先确 定的股 价指 数 的大 小 ， 行标 ｊ 可 进 的指 数 的买卖 。股指 期货 是人 们为 管理股 市 风险而 创造 的一 种衍 生金 融：具 。 指期货 交 易与 股票期 货交 易都 足转 移股 票价格 风 Ｉ ： 股 险的手 段 。二者 的 不同之 处在 于 ， 票期 货交 易转 移 的是 个 股 股 票的价 格风 险 ． 重非 系统 性风 险 。而股 指期 货转移 的则整 个标 侧 的股票 的价 格风 险 ， 重系 统性 风险 。 侧 二、 股指 期货 的特 征 第 ， 易对 象为标 的股 票 的综合 价格 指数 ， 非股 票 。商品 交 而 期 货交 易的是有 形 的、 实在在 的商 品， 实 而股 指期 货交 易 的则是 无 形 的股票 价格 指数 ， 而可 以节省 仓储 费等 。 从 第二 ， 采用 保证 金交 易制 ， 具有 尚杠 杆性 。股指 期 货作为 一种 期货 ， 与一 般 的期货 交易 一样 ， 采用 保证 金制 投 资者只 需交 纳合 约金额 的 ｌ％， 可 以买入 股指 期货 ， Ｏ 就 这样 就产 生 了高杠杆 效应 。 当投 资者对 股市 未来 走势 预测 准确 时， 以获 得高 额利润 。 是 ， 可 但 如 果对 股市 走势 预测错 误 ， 其损 失也 足 巨人 的 。尤其 在我 国 ， 指 股 期 货的保证 金最少 要 ５ 万， Ｏ 这种 大额交 易使得 获利或损 失额更 大 。 第 三，能够 规 避系 统性 风险 。股票 市场 Ｌ的风险 分为 系统 性 风 险与非 系统 性风 险。 非系 统性风 险 可 以通 过构 建投 资组 合消 除， 而 系统性 风 险一般 很难 通过投 资组 合消除和 降低 。股 指期货 可 以 『 时规避 系统性 风 险和非 系统性 风险 ： ‘ 耐 ， 指期 货 以…缬ｌ 方 股 股 票 的价格 为标 的 ， 而实现 了用投 资组 合的方 式规 避非 系统 性风 从 险 的 目的 ； 另一方 面 ， 指期 货 以合约 的方式 确定 未来某 一天 股票 股 的价格 ， 这样 当股 价 因系统性 风险 而波动 时 ， 投资者 就可 以拜 期货 Ｊ 市场 卜 的收 益来 弥补 现货 市场 Ｉ － ． 失。 的损 第 网 ，可 以进 行套 期 保值 。股票 价格 与股祭 价格 指 数是 同方 向、 同幅度变 动 的 。 于这一 原理 ， 麟 若投 资者 想在 将来 某 一天 买入 股 票 ， 又担 心未 来股 价 上涨 ， 可 以在 现 在买 入股 指期 货 ， 但 就 当股 价 真的上 涨 时， 以川期 货市场 的收 益来 弥补现 货市 场 的亏损 ； 可 若 投 资者想 在将 来某 一天卖 ｉ股 票 ， 又担心 未来 股价 降 ， ｛ ＿ ＿ ： 但 其可 以 在现 在卖 出股 指期 货 以实现 套期 保值 。另外 ，股 指期 货为投 资者 提 供了更 多的投 资工 具 ， 高 了股 市 交易 的活跃 程度 ， 提 减轻集 中抛 售对 股 ｍ价格 的冲 击 ， 利。 稳定股 市。 有 －
中国金融期货交易所沪深300股指期货合约交易细则
中国金融期货交易所沪深300股指期货合约交易细则一、概述中国金融期货交易所（以下简称“交易所”）沪深300股指期货合约（以下简称“股指期货合约”）是交易所为投资者提供的金融衍生产品，旨在通过按期交割方式，以标的指数沪深300为基准，进行股指期货交易。
本文将介绍该合约的交易细则，包括交易时间、交割方式、合约规格等内容。
二、交易时间1. 交易所在每个交易日开市前5分钟公布当日的交易合约。
2. 交易时间为每个交易日的上午9:15至11:30和下午1:00至3:00，共计6个小时。
3. 每个交易日的结算价在交易日的最后收盘阶段确定。
三、交割方式1. 交割月份为最近连续的三个季月，分别为3月、6月、9月和12月。
2. 交割日为每个交割月份的最后一个交易日，如遇法定节假日，将提前到最接近的工作日。
3. 交割方式为实物交割，即按照合约规定的交割比例，交付标的指数股票。
四、合约规格1. 合约代号：以沪深300股指期货合约的交易代码作为合约代号。
2. 合约单位：每手合约代表交割的标的指数股票数目。
3. 最小变动价位：以合约代号结尾的小数点后两位计算，即合约价格最小变动单位为1个指数点。
4. 最大波动限制：根据合约代号结尾的小数点后两位计算，单个交易日内合约价格的最大上下波动限制。
5. 交割比例：合约代号结尾的小数点后两位计算，表示每一手合约所需交割标的指数股票的数量。
6. 最后交易日：每个交割月份的倒数第三个星期五。
五、交易规则1. 买卖方法：投资者可通过自有资金购买和卖空股指期货合约。
2. 下单方式：投资者可以通过交易所指定的交易平台进行电子化交易，也可通过合法的期货公司代理进行委托交易。
3. 成交规则：按照价格优先、时间优先原则进行成交。
4. 交易限制：交易所根据市场情况随时设定交易限制，包括交易合约的涨跌幅限制、交易合约的持仓限制等。
六、风险管理1. 交易所通过监控系统对市场风险进行实时监测，一旦发现异常情况，将及时采取相应措施。
中国证券市场推出股指期货的必要性与可行性分析
（ ） 二 促进 市场向纵深方 向发展。金融衍生产 品市场作 为金融 市场体 系中最活跃 的领域之 一 ， 完善 程度 及 监管 其 能力如 何 ， 必然会对我 国在 全球金 融市场 中的竞争 力 和抵 御未来风险 的能力 ， 至 国家 经济 安全 产生 重要 的 影 响。 甚 故现在应不失时机 地开展 国内股指期货 交 易． 促进 投资 者 及市场本身 的早 日成熟 ， 这对 于有效吸引长线投 资者 入市 ． 促进市场深化 ． 高市场的风 险监管 能力有着 至关 重要 的 提
《 甘肃社会科学》 ０ ２ 第 ２期 ２０ 年
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我国推出股指 期货的必要性
（ ） 一 完善股票市场 体系 ． 挥股票 市场 功能。就整个 发 市场而言 ， 股指期货 具有 价格 发 现、 平抑 股 市波动 、 增加市 场流动性三方面的基本经济功能 微观上 ． 投资者 而言 ． 对 股指期货具有套 期保值 、 投机 、 利多种功 能 ． 套 为投 资者提
险需求。
球股指期货交易 的未平 仓名义 余 额从 １９ ９ １年 的 ７０亿美 ６ 元增长到 １９ ９ ８年的 ３ １ ２０亿美 元 ， 指期货 的交 易金 额也 股 从 １９ 年的 ７０ ０亿 美元增 加 到 １ ９ 的 ２ ８０ ９１ ８Ｏ ９ ８年 ００ ０亿 美 元。发达 国家 金融衍生市场的发展一般是市场 自然演进 的 结果， 但新 市场 国家和发展 中国家往往是在政府推动 下 ， 直接引进发达 国家 的交易机 制和 交易模式 ． 兴市场 经济 新 国家发展金融衍生产 品市场 的共同路 径选 择是把 股权 类衍 生产 品作为突破 口， 首先推 出股 指期 货 ， 然后 是股 票期权 、 股指期权 ． 发展到 利率 、 币衍生品 。与发达国 家及 一些 再 货 新兴市场 国家相 比， 我国金融衍 生市场发展相对滞后 ， 金融 期货仍是空 白。其 实 ， 股指期 货在我 国 曾有 过一段 短暂 的 交易经历 ：９ ３年 ３月 ， １９ 海南证 券交 易中心推 出深圳 Ａ股 综台指数期货 ， 但开市后成交清淡 ． 出现大户联手打压股 并 指的投机行为 ， 有关方 面认为 ． 当时市场 条件 尚不成熟 ， 继 续开展会加剧市场 投机行 为 ． 因此 于 ９月底宣 布全部 平仓 停止交 易 ， 创新 性 的试验 就这 样 中途夭 折 了。如今随 这一 着证券 市场的快速发展 ， 金融改革与开放进一步深化 ， 防范 金融风 险的需求进一 步增强 ． 顺应世界 潮流及 本 国资本 为 市场发展需要 ， 出股指期货势在必行 。 推
股指期货,中国资本市场深化的必然选择
美 键词
股指期货
股 票 市场 系统性 风 险 文献 标 识 码 Ａ 文章 标 号 １０ — ３ ８２０ ）４—１２— ２ ０ １ ７ ４ （０ ２ ０ ２ ０
中图 分 类 号 Ｆ ３ ８０９
１ 中 国推 出股票 指数期 货 交易的 必
要性
系统 性风险 除采取 一 系列 护盘托 市措施 外 ， 有效 的手段别是通过卖空一定数量的 最 股票指数期货 ， 实现股票 的保值增值 再从 股市整个交易体系来看 、 股指期货市场是股 票现货市场 的衍 生市场 、 股指期 货市场的推 出可以减弱 股票现货市场的卖 压 这 是因为
当 人 们 预期 股 票 价 格 下跌 时 ， 可 在 理 货 厩
市场 具 有 功 能互 补 、 相互 促 进 的 关 系 。
市场上 卖出 ，也可以在期货市场上卖空，有
第三 ． 开展股票 指数期货交易可以有效 票现货 市场 中普遍存在着投 机成份过多 ， 价 出 ，则会促进 风险对冲机制的建立与完善 ．
从 而 可 以部 分 地 减 弱 投 机 炒 作 风 给 股 票 现
地克服现行 股票现货市场的弊病 目前在股 票现货市场的竞 争性和融资能力： 格信 号被严重扭 曲 而股指期货 交易 的推 好地满足市场投资者 ， 尤其 是机构投资者规
货 市场造成价格过分扭曲的现 象， 改善股价 但经验不足 、 知识匮乏和风险意识潢薄 ．并 与企业相关胜的真实度 ， 淡化了股票现货市 扩大 特别是股指戚份 的成交活跃 ，使得股
指 变 化 能 够 较 好 地 反 映 出 整 个 股 票 市容量 的不断 股指期 货的引人 ， 将使得不持股票也可炒股
＾气 与经挤发展状况 ， 成为市场经济变化的 晴雨表 ，从而使得＾为操 纵的难度加大 ，操
上证50和中证500股指期货介绍
上证50和中证500股指期货介绍一、上证50股指期货1.定义：上证50股指期货是以上证50指数为标的物的期货合约。
上证50指数是中国证券市场的重要股指之一，由上海证券交易所编制和发布。
2.特点：-标的物范围：上证50指数包含了上海证券交易所市值排名前50的蓝筹股票，代表了中国证券市场的核心企业。
-价值波动性：上证50指数的波动性相对较低，因此上证50股指期货的波动性相对较小，适合风险偏好较低的投资者。
-流动性：上证50股指期货合约交易活跃度较高，具有较好的流动性，投资者可以更方便地进行买卖操作。
3.交易机制：-合约规格：上证50股指期货合约的交割月份为3、6、9和12月，每个交割月份有多个合约可供选择。
合约的交割方式为现金交割。
-交易时间：上证50股指期货交易时间与上海证券交易所股票市场交易时间基本一致，早上9:30至11:30和下午1:00至3:00。
-交易机制：上证50股指期货采用集中竞价交易方式，投资者通过交易所指定的会员进行交易。
4.风险管理：-保证金制度：上证50股指期货采用保证金制度，投资者在交易所开立期货账户并缴纳一定比例的保证金后即可进行交易。
-强制平仓：当投资者的账户净值低于一定比例的维持保证金时，交易所会发出平仓通知，要求投资者追加保证金或者进行平仓操作。
-风险提示机制：交易所会根据上证50指数的价格波动情况设定价格波动限制，当指数价格波动超过限制时，交易所会暂停交易。
二、中证500股指期货1.定义：中证500股指期货是以中证500指数为标的物的期货合约。
中证500指数由中国证券指数有限公司编制和发布，覆盖了上海和深圳两个交易所的中小板和创业板股票。
2.特点：-标的物范围：中证500指数代表了中国股票市场中的中小型企业和新兴产业，包含了更多成长性较好的公司股票。
-价值波动性：相比上证50指数，中证500指数的波动性较大，因此中证500股指期货的波动性也较高，适合风险偏好较高的投资者。
中国股指期货发展历程
中国股指期货发展历程中国股指期货是中国金融市场的一种重要衍生品工具，它的发展历程可以追溯到2008年。
中国股指期货的发展经历了起步、快速发展、监管改革与开放等几个重要阶段。
起步阶段是中国股指期货发展的初期阶段，2008年7月，上海期货交易所首次推出了中国股指期货的试点合约，这标志着中国股指期货市场的诞生。
试点阶段的股指期货合约只有一个合约品种，即上证50指数。
虽然仅有一个合约品种，但中国股指期货在试点开展的两年时间里取得了一定的成绩，为后续的发展奠定了基础。
快速发展阶段是中国股指期货市场的蓬勃发展阶段，2010年4月，上海期货交易所正式推出了沪深300股指期货合约。
相比于试点阶段，蓝筹股指数沪深300的引入使股指期货市场更加多元化。
在这一阶段，中国股指期货市场逐渐建立起了交易规模较大、交易活跃度较高的机制，成交额逐年增长。
监管改革阶段是中国股指期货市场发展的关键时期，2015年6月，证监会发布了《关于支持股指期货市场健康发展的若干意见》，明确提出要推动股指期货市场发展成为以价格发现、风险管理和资本配置为核心功能的市场。
根据这一政策文件，股指期货市场进行了市值和持仓控制的改革，推动了市场健康发展。
监管改革阶段还引入了期货市场互联互通机制，即港股通和深港通，加强了中国股指期货市场与海外市场的联系。
开放阶段是中国股指期货市场不断拓展与开放的阶段，2018年1月，中国正式推出了MSCI中国期货指数期货合约，这是首次引入跨境标的物的股指期货合约。
此举标志着中国股指期货市场在国际化道路上迈出了重要的一步。
随后，中国股指期货市场还推出了沪港通、债券期货、股票指数期权等产品，不断拓宽了市场的品种和交易机会。
总的来说，中国股指期货市场经历了起步、快速发展、监管改革与开放等几个重要阶段。
近年来，中国股指期货市场规模不断扩大，交易活跃度不断提高，并逐渐成为了中国金融市场的重要组成部分。
未来，随着中国金融市场的进一步开放和改革，中国股指期货市场将迎来更多的机遇和挑战。
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【 文章 摘 要 】 本 文从 基 本原 理 出发 、根 据 资料 通
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过 两个部 分来讨论 了我 国推 出股指期 贷 的可行性。经过 多年努 力，我 国证券市
场 已经 形 成 了一 个 良好 运 作 的 市 场 ，股 票市 场 规模 、市 场 结 构 已经 达 到 推 出股 指 期 货 的要 求 ；期 贷市 场 的 发展 为股指
期货的推 出打下 坚实的组织基础 ；法律
法规 以 及 市场 监 管体 系逐 步 完 善 。
要 ，使 投 资者 愿 意 承 担 套 期 保 值 者 转 移 的 货 的 背 景 下 ，如 果 我们 不能 及时 提 供 股指 风险，以获得高额收益 。（ ） 利功 能。 ３套 根 期 货 等 风 险 管理 工 具 ，那 些 合格 的境 外机 据 各 自的风 险 厌 恶 程 度 不 同 ，套 利者 能够 构投资者在国内买卖股票的 同时 ，势必通 在不同偏离程度上 ，对股指期货 的波动进 过 境 外 交 易 所 ，利 用 Ａ股 指 数期 货 进 行 风 行套利交易 ，获取 收益。 险管理 。这一方面有可能形 成中国股票的 股 指 期货 被 公认 为 是规 避 股 市 风 险最 现货市场和期货市场在境外割据局面，并
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中国需要股指期货
梁爽 中南财 经政法大学金融学院 ４ ０ ７ ３０ ３
了 风 险 管 理 的 工 具 ， 还 在 交 易 时 要 搜 集 各 种 信 息 进 行 综 合 分 析 ，这 有 利 于 提 高 股 票 市 场 的 透 明 度 ， 引 导 投 资 者 理 性 交 易 。 外 ，股 指 期 货 的 发 现 价 格 功 能 可 更 此 信 用 风 险通 过 股 指 期 货 市 场 重 新 分配 ，使 敏 感 地 反 映 国 民 经 济 的 未 来 变 化 ， 起 到 得套期保值者 以极小的代价 、占用较少的 晴 雨 表 的 作 用 。 资金实现有效 的风险管理。（ ） ２ 投机 功能。 ４ 增 加证 券市场竞争力 的需要 股 指 期 货 的 杠 杆 效 应 满 足 了 投 机 者 的 需 在 境 外 交 易 昕 上 市 的 中 国 Ａ股 股 指 期
为有效 的风 险管理 工具 之一 。 到 目前 为 导 致 中国 资 本 市 场 结 构 的 严 重 缺 失 。 止 ，我国股市仅有现货 交易 ，却没有有效 ５ 拓展和 完善我 国金融市场 的需要 【 关键 词 】 的 风 险规 避 机 制 ，这 必 将 影 响到 我 国股 市 在 法 制 、规 范管 理 的基 本 框 架 下 ，适 股指 期 货 ；证 券市 场 的 健 康 发展 。所 以 ，开 设 股 指 期 货 在 中国 时 推 出 股 指 期货 将 彻 底 改 变 期货 市 场 的现 我国推 出股指期货 的必 要性分析 证 券 市 场 具 有 必要 性 ： 有格局 ，完成期货市场的创新。证券市场 宏观上 ，股指期货具有 以下几方面 的 １ 建立风险对冲机制 ， 增加投资者的风险 和 期 货 市 场 作 为资 本 市 场 的 两个 重 要 组 成 经济功能 ：（ ）价格发现功能。指利用期 １ 管理能力的需要 部分 ，由于没有衍生品衔接 而导致市场分 货市 场 公 开 竞 价交 易等 交 易机 制 ，形 成一 中国 目前 既没 有 做 空机 制 ，又缺 乏 风 割 ，会严 重 影 响资 本 市 场 功 能 的 发挥 。股 个 反 映市 场 供 求 关 系 的 市场 价 格 。它 成 为 险对冲工具 ，使得 大量 的机构资金面临着 指 期 货 的 推 出将 成 为我 国发展 金 融 期 货市 了股 票 现货 市 场 未来 价格 走势 的指 标 。 巨大 的市场风险 ， 一旦被 套 ， 很难退 出。 开 场 的 首 先 品种 ，从 而 进一 步 拓 展 和 完 善 我 （ ）平抑股市波动 ，防止暴涨暴跌。当期 ２ 展股 指期 货 交 易 ，可 以使 投 资者 通 过 有 效 过 金 融 市 场 。 货价格 对现 货价格 的偏离 超过一 定 幅度 进 行 投 资组 合 和 风 险管 理 ，规 避 股 市 的系 时 ，市 场 套 利行 为 使 期 货 价 格 向 内 在 价值 统性 风险 ，实现保值与增值 的策略 。 二 、我 国推 出股 指 期货 的可行 性 分 回归。股指期货会丰富股票市场参与者的 ２ 增加市场流动性 ， 、 促进股 市持久活跃的 析 投资工具 ，带动或促进股票现货市场交易 需 要 中 国股 指 期 货 交易 具 有 一定 的现 实基 的 活跃 ，并减 轻 集 中抛 售 对 股票 市 场 造 成 经 过 ２ ０ － ２ ０ 的牛 市 后 ， ０６ ０７ 进入 ２ ０ 础 ， 目前 开 设 的基 本 条 件 已经 日趋 成 熟 。 ０８ 的恐慌性影响 ，对平均股价水平的激 烈变 年 ， 国股 市 进 入 熊 市 ，Ｏ 年 就 要 开 展 的 我 ８ 第一 ，股票 市场规模的扩大为股指期 动 起 到缓 冲 的 作 用 。（ ） 加市 场流 动 性 。 ３增 股 指 期货 交 易 ，引 进双 向 交 易机 制 ，能 够 货 的 推 出奠 定 了 现 实 基 础 。 对 于 股 指 期 方 面 ， 由于 股 指 期 货 具 有 交 易 成 本 低 、 大 幅 度提 高 资 金 的 利 用 效 率 ，保 证 股 市 在 货 ，市 场 规 模 的 重 要性 在于 足够 大 的 市 场 杠 杆性 高 以及 现 金 交割 等特 点 ，满 足 各种 熊 市 中仍 然 活 跃 。 规 模 所 带 来 的对 操 纵 股 指 价值 的 限制 以及 投 资 者 的需 要 ，其 流 动 性 远 远超 过 了股 票 ３ 促进股价合理变动 ， 充分发挥经济晴雨 对价 格有 效性 的保证 。 在股 票市场规 模 现 货市 场 ；另一 方 面 ，股 指 期 货 的 市场 走 表 的 作 用 的 需 要 上 ，应该说 中国已经具备了开办股指期货 势 ，还会影响现货 市场 的交易 ，特别是与 有 了股 指期货 ，大 众投 资者 不 但有 的条件 。在发展股指期货产 品方面 ，是 以 股指期货相对应板块 的股票会 更加活跃 ，