2012年宏观经济政策调控对股市的影响分析
宏观经济政策对股市的影响
宏观经济政策对股市的影响宏观经济政策是指国家为了调控宏观经济运行而采取的政策。
包括财政政策、货币政策、债务政策、税收政策等。
股市作为经济活动中的重要组成部分，宏观经济政策对股市的影响不可忽视。
本文将分别从财政政策、货币政策、债务政策和税收政策四个方面探讨宏观经济政策对股市的影响。
财政政策财政政策是国家运用财政手段来达到调控宏观经济的目的。
其中，对股市的影响主要体现在两个方面:一是国家财政预算，另一个是政府采取的紧缩或扩张性政策。
国家财政预算包括政府的支出和收入。
当政府的支出较大，会对市场投资心理造成影响，从而影响到股市的走势。
如果政府投入巨资修建基建等行业，势必引起市场热机，从而推动部分相关证券上涨。
然而，当政府支出过大，势必增加了财政赤字，也会导致市场对经济的担忧，从而影响到股市的整体走势。
政府对股市的另一个影响则是紧缩或扩张性政策。
当政府实行紧缩性财政政策，从而使得政府支出减少，而税收收入增加，这会使得货币增多，市场资金越来越紧，银行会加强对有风险的行业授信的警惕，这会给股票市场带来压力，投资者可能重拾风险规避的心理，使得部分股票市场的热度下降。
相反地，当政府实行扩张性财政政策，通过增加政府支出和减少税收等方式，股票市场的资金供应增多，市场变得更加活跃。
货币政策货币政策是国家运用货币工具，调整货币供应与需求关系，以达到促进经济发展和稳定货币的价值的目的。
货币政策对股市的直接影响表现在股票市场的收缩和扩张。
如果货币管理当局基于调整经济周期等来减少货币供应量，促使银行收缩信贷，在相应机构及部门受限的情况下，面临资金短缺与流动性困境，从而逐渐降低股票市场的交易量，但同时会促使股票市场上的投资者走向高风险资产或寻找新投资组合，由此可能导致飙涨股票或其他资产价格飙升。
相反地，货币政策发生扩张，货币供应增加，市场资金越来越多，股票市场的活力和信心都会得到进一步提高。
债务政策债务政策对于股市的影响也不容忽视。
2012年a股行情回顾
2012年a股行情回顾
2012年的A股市场呈现出“首尾升、中间降”的态势，大致可以划分为6个阶段。
在这一年的股市行情中，上证指数全年上涨了3.17%，但最大回撤达到了21.34%。
这一波动特征显示出A股在这一年受到宏观形势的影响较大，整体呈现出宽幅震荡的格局。
在经济周期由衰退走向复苏的过程中，A股的整体表现受到了宏观形势的较大影响。
特别是在年尾，银行股如民生银行走出了翻倍行情，展现出股市的活力。
此外，2012年最后一个交易日，上证综指上涨了1.61%，为波澜壮阔的12月行情画上了一个圆满的句号。
总体而言，2012年的A股市场虽然经历了一些波动和挑战，但在年末表现出了一定的上涨势头，显示出市场对于经济复苏的信心和期待。
宏观经济运行对股市的影响分析
3、从CPI的趋势看，我国经历了三次通货紧缩，十一次通货膨胀，每次通胀和通缩对证券市场的影响有如果通货膨胀在一定范围内存在，经济又处于比较景气阶段，证券价格也会稳步向上攀升。
但是严重的通胀则是非常危险的，因为此时的价格被严重扭曲，货币不断大幅度贬值，人们为资金保值而囤积商品，购买房产，资金相应流出资本市场，证券价格随之下跌；同时，政府不能长期容忍通货膨胀的存在，又必然会运用宏观经济政策抑制通胀，其结果是置企业于紧缩的宏观形势中，这又势必在短期。
宏观经济波动对股票市场的影响分析
宏观经济波动对股票市场的影响分析【摘要】在有效市场前提下，宏观经济波动对股票市场的冲击会反映在股票价格的变化上，为了研究两者的具体关系，选取2000～2016年上证综合指数与宏观经济相关变量的时间序列数据，运用单位根检验、协整检验以及构造协整方程、误差修正模型的方法对宏观经济波动对股票市场的冲击进行实证分析，结果表明，股票市场反映宏观经济波动的预期并不一致，宏观经济波动与股票市场波动出现了明显的背离，而且短期各个宏观经济变量对股票市场波动的影响大小和显著程度与长期的并不一致，研究结果表明在短期宏观经济变量对股票市场波动的冲击较大。
【关键词】宏观经济股票市场影响分析一、引言2008年以前，我国经济的发展状态一直是平稳高速的发展状态，直到2008年爆发了全球性金融次贷危机，对我国经济有很大的冲击。
危机发生以后，世界经济主要发达经济体进入经济长期停滞的时期，而中国经济也结束了较长时期高速增长，进入了“新常态”经济发展新阶段，这一阶段的特点就是发展速度放缓。
一直以来，股票市场作为宏观经济的晴雨表，在有效市场下，宏观经济政策变动引起宏观经济的波动，进而影响到股票市场的波动。
研究股票收益率的变化进而分析判断该变化的内在原因，从而把握宏观经济形势，对制定经济政策也尤为重要。
国内的一些学者对股票市场波动与我国宏观经济波动之间的关系进行了实证检验。
任燕燕（2016）[1]是从上市企业实际控制人的角度分析，发现不同实际控制人性质企业的股价指数在面对宏观经济波动时的表现不对应的，分析更侧重于分析股票市场波动的内部原因。
罗建春（2002）[2]运用了著名的ARCH/GARCH模型，以上证指数、深证综合指数和一系列宏观经济变量为研究对象，从总体上看，宏观经济波动是我国股市波动的重要影响因素，但是研究表明股票市场的波动基本不受工业生产波动的影响，但是股票市场对于利率波动的反应却比较灵敏，因为利率的变动反映了我国政府对宏观经济的态度和政策。
2012宏观经济政策调控对股市的影响
2012宏观经济政策调控对股市的影响证券市场的态势主要受四个方面的影响，其中包括宏观因素，产业和区域因素，公司因素，以及市场因素。
而宏观因素为其主要的影响因素，宏观因素中包括对证券市场价格影响的经济因素、政治因素、法律因素、军事因素和文化因素等等。
其中宏观经济因素变动又是证券市场价格变动的首要因素。
它的重要性在于它对证券市场影响的长期性，是宏观经济因素影响证券市场的方式和体现。
回顾2011年，2011年全年的经济大致可分为两阶段，第一阶段，上半年，经济增速下滑，通胀持续走高；第二阶段，下半年，经济增速继续下滑，通胀见顶回落。
全年经济的走势，我们可以形容为滞涨向软着陆的演变。
2011年12月召开的中央政治局会议和中央经济工作会议，都明确提出了2012年经济工作的基调，虽然政策基调不变，仍然实施积极的财政和稳健的货币政策，但重心由“抑物价”转向“稳增长”，政策的内容出现了一些变化。
会议提出保持宏观政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并提出了“稳中求进”的工作总基调。
同时强调“着力扩大内需，特别是消费需求”，表明在通胀下行、经济增长放缓、全球各国均开始关注增长的趋势下，政策重心已经明确从“控通胀”向“稳增长”转移，强调宏观调控的灵活性和前瞻性，及时做出预调微调。
政策虽然出现“适度微调”，但由于地产调控不放松，所以“微调”的力度并不大。
这两年的政策调控主要包括地产调控和货币调控，由于房地产在国民经济中的支柱地位，所以地产调控是调控中的重要内容，对经济影响较大。
2012年至今我国经济增长触底反；弹物价将走低；货币政策放松可期，股市受益。
货币政策预调，微调力度加大，贷款利率可能下调，准备金率将下调，人民币贷款增加可以持续，人民币兑美元汇率波幅扩大。
市场行情将取决于政策放松的幅度，政策放松和经济增长回暖将带来企业盈利上升和估值上升。
其中货币政策：继续保持稳健基调，但会根据经济形势的新变化和新特点，进行预调微调。
分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响
分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响摘要:宏观经济走势是影响证券市场水平变量和波动性的最基本因素．作为国民经济的重要组成部分．证券市场的发展既受到宏观经济的大环境影响．同时又反作用于国民经济的发展。
从根本上说．股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期．股市周期的变化反映了经济周期的变动。
经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说．在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期。
股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时。
目前，保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系是我国宏观调控的重点。
一、2012年中国宏观经济形势基本展望（一）投资回落，但仍处于较高的水平在国际经济环境有所好转和国内现有政策取向基本保持不变的情况下，固定资产投资仍将继续保持高增长态势。
在基数效应、政策刺激力度有所调整，以及中央可能遏制地方政府投资膨胀势头等因素的综合作用下，2010年投资增速出现回落，但由于中长期投资项目的惯性等因素，2010年固定资产投资增速将在27%左右，仍处在较高水平，考虑价格因素，实际投资增速有所放缓。
1. 政府刺激投资的政策将继续推动投资增长2. 中长期贷款的资金将继续支撑项目投资3. 社会投资会有所复苏，但仍不稳定（二）外需改善，但贡献力度有限1. 世界经济的复苏有利于我国出口的反弹2. 贸易政策调整、人民币升值压力加剧等因素将影响出口的改善幅度（三）消费持续增长，贡献不断加大受消费信心回升、消费刺激政策的持续、收入政策的改革以及收入绝对水平上升等因素的影响，2010年全社会消费品零售总额名义增速将超过2009年，我们预计2010年社会品零售总额增速约为17%-18%，但由于物价涨幅的提高，消费实际增长将会略低于2009年，实际增速约为13%-16%。
1. 城市化进程为国内消费提供持续动力2. 收入绝对水平上升、消费刺激政策持续及收入改革政策的深化（四）货币政策方向不变，但力度可能减弱2010年适度宽松的货币政策已经在年终中央经济工作会议得到明确，但根据对2010年我国经济增长形势的预测，我们预计2010年的货币政策将“名松实紧”逐步渐进的退出，在调控效果上逐步回归中性，但这并不意味着政策的收紧，2010年货币政策仍然相当宽松。
2012年股市行情分析
EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD
祝所有光大的客户：
2012年抓住龙头 ，骑龙而上！
光大证券股份有限公司
EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD
1.第四次全国金融工作会议精神
一、要实施好稳健的货币政策，进一步提高针对性
、灵活性和前瞻性，保持社会融资规模合理增长。
二、要优化信贷结构，加强对国家重点在建续建项
目和保障性住房建设，对符合产业政策的企业特别 是小型微型企业，对企业技术改造的信贷支持。
三、要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发
综上所述：尽管有来自房地产市场及外贸下滑的 风险，我们认为中国将实现软着陆的可能性较大。
光大证券股份有限公司
EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD
二、内因：国内经济走向
2012年影响股市重要事件解析
光大证券股份有限公司
EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD
二、内因：国内经济走向
2000年=100 200 180 160 140 120 100 80 60 40 2020
1980
1990
2000
2010
光大证券股份有限公司
EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD
二、内因：国内经济走向
问题：未来的房价走势如何？
光大证券股份有限公司
EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD
光大证券股份有限公司
EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD
二、内因：国内经济走向
光大证券股份有限公司
EVERBRIGHT SECURITIES CO.,LTD
宏观经济政策对股票市场的影响
宏观经济政策对股票市场的影响股票市场与宏观经济密切相关，股票市场的表现也很大程度上受宏观经济政策的影响。
政府的宏观经济政策是指刺激或调控经济活动的政策，其目的是使经济增长更加平稳，稳定通货膨胀和利率水平。
宏观经济政策的实施会影响到股票市场的整体投资环境和投资者的预期，从而对股票市场的表现产生重要的影响。
本文主要探讨宏观经济政策对股票市场的影响。
货币政策的影响货币政策是指国家通过调整货币供应量、利率水平和货币政策工具等手段来控制经济活动的政策。
货币政策的变化对股票市场的影响较为显著，这主要表现在以下几个方面：首先，货币政策对股票市场的投资环境和投资者预期产生影响。
在货币紧缩的环境下，由于货币供应量减少，市场上流动性相对减少，市场的投资风险相应增加，股票市场的投资者将更加倾向于保守型的投资，股票市场的整体表现可能较为疲软。
相反，在货币宽松的环境下，由于货币供应量增加，流动性相对增加，市场的投资风险相应减少，股票市场的投资者将更加倾向于进攻性的投资，股票市场的整体表现可能较为强劲。
其次，货币政策对股票市场的利率水平产生重要影响。
在利率高企的环境下，风险投资的机会比较有限，投资者更倾向于选择固定收益的投资，股票市场的整体表现可能较为疲软。
在利率低迷的环境下，投资者将更多的资金投入到股票市场中，股票市场的整体表现可能较为强劲。
第三，货币政策对股票市场的市场心理产生重要影响。
货币紧缩的政策可能会给投资者带来不确定的因素，导致市场担忧，而货币宽松的政策则可能会带来投资者对股票市场的乐观心态，使市场出现投资者的热情。
因此，在货币紧缩的环境下，一些欠佳的经济数据，如利润下降、失业率上升等，就可能对股票市场产生更大的负面影响，而在货币宽松的环境下，市场对类似的数据反应可能较为温和。
财政政策的影响财政政策是指国家通过税收、开支和政府债务等手段来调节经济运行的政策。
与货币政策相比，财政政策影响股票市场的原理类似，同时它们之间还有一些不同之处。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2012年宏观经济政策调控对股市的影响分析
2011年世界呈现新兴经济体复苏较快，通货膨胀压力增大，但发达经济体复苏乏力，失业率居高不下的分化走势，国内经济出现经济增速同比下降但物价涨幅出现上升的复杂局面。
我国抓住经济运行中的主要矛盾，将稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，推动经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，宏观调控取得积极成效，物价上涨势头初步得到控制，经济增长减速平稳。
2012年，受发达国家债务危机拖累，世界经济延续缓慢复苏、低俗增长走势，国内外因素要求我国经济结构调整的压力进一步增大，我国应继续实行积极的财政和稳健的货币政策，更加着力调整经济结构，将进一步激发自主增长活力。
2012年GDP增速将进入下行通道，平稳下滑，二季度末、三季度初见底，整体上GDP增速稳中有降，不会出现大起大落。
预计GDP增速全年将保持在8%左右。
而拉动GDP增长的三驾马车的趋势将是：随着全球经济增长明显放缓，中国进出口增幅将明显回落，但仍能保持一定的增长；消费延续平稳增长的格局，但增幅有限；投资增长虽有所减弱但依然是拉动GDP增长的主要动力。
2012年将是中国经济在持续回落中逐步趋稳的一年。
对2012已经实施的宏观经济的政策调控，在房地产方面中央频繁重申房地产调控不放松，促房价合理回归。
温家宝总理在3.14.两会答记者问时明确表示“房价还远没回到合理价位调控不能放松”，直接表明了政府坚持房地产调控的决心。
当前地方政府与中央政府上演楼市政策博弈，地方出台救市政策希望提振市场，但这些政策相继被中央被一一叫停。
同时，中央表示将继续推进房产税试点，加强对于空置存量房的管理，寻找市场化措施促使房价合理回归。
金融政策方面，央行2月18号公布的，自2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
此举旨在缓解银行体系流动性，确保春节后企业投资和信贷需求。
2012年上半年的政策主基调仍是“适度微调”，“稳增长”是知道方正，政策的力度不打，但到了第二季度末，经济的快速下滑形式使得政策放松，引发股市见底，此后股市将开始上涨。
股市的走势取决于经济下滑和政策微调之间的博弈。
2~4月是欧债还债的密集集中期，欧债最大的风险爆发，3季度处欧债的风险过去，国内外影响股市的两个最大利空都成为过去，相当于“利空尽出”，A股失去下滑的动能，转为趋
稳或上涨，加上中国国内政策的大幅放松，股市有望见底上涨。
2012年年中经济刺激的力度弱于2008年底，所以不会出现“V”的形式反转，上涨的复读和速度都将以波浪形侍出现，呈现“U”形。
鉴于2012年政府将采取相应的措施来保增长。
因此2012年股市的整体走势不会像2011年那么差，但由于整个宏观经济形势不容乐观，股市也难以出现较大级别的上涨行情，整体可能是在低位箱型震荡，重心比前几年明显下移从长期来看，这种低位震荡很可能是牛市之前最难熬的时刻。
对于真正的长期投资者来说，冬天是最好的建仓机会；但对于投机者来说，今年是风险和机遇并存，宽幅震荡中有波段行情机会，但如果不善于捕捉时机严格止损，很可能出现严重亏损。