2019-第5章短期筹资-文档资料
【财务管理】短期筹资课件
预收账款、应计费用等。 流动负债的分类：
➢临时性流动负债 满足临时性资产需要所发生的负债，如季节性
生产、销售等。 ➢自发性流动负债
直接产生于企业持续经营中的负债。
§11.1 筹资组合与资产组合 短期融资管理
企业的筹资组合 定义：企业资金总额中短期资金和长期资
流动资金 （万元）
100 90 70
保守的资产组合 正常的资产组合
冒险的资产组合
0
200
销售额（万元）
§11.1 筹资组合与资产组合
短期融资管理
例:某企业目前的资产组合和筹资组合如表所示:
资产组合
筹资组合
流动资产 80 流动负债
40
非流动资产 120 长期资金
160
合计
200
合计
200
该企业目前的年销售收入为400万元，实现净利润 为42万元。根据市场预测,若追加固定资产投资10万元, 将增加年销售收入100万元,实现净利润50万元。经权 衡，企业决定保持资产总额和筹资组合不变的情况下, 减少流动资产投资10万元,相应地增加固定资产投资10 万元。
短期融资管理
§11.1 筹资组合与资产组合 §11.2 短期债务融资方式
短期融资管理
§11.1 筹资组合与资产组合
营运资金政策 1.营运资金持有政策 营运资金：是指流动资产扣减流动负债的差额部
分。包括流动资产和流动负债两部分。 营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风
险，因此，需在收益和风险之间进行平衡。 （1）宽松的营运资金政策
风险较小，但资金成本较大。
§11.1 筹资组合与资产组合 短期融资管理
企业的筹资组合 2. 筹资组合策略 ➢正常的筹资组合——配合型筹资政策
财务管理短期筹资专
财务管理短期筹资专题一、引言财务管理在企业运营中扮演着重要的角色，其中短期筹资是财务管理的重要组成部分之一。
短期筹资是指企业在短期内筹集资金以满足企业日常经营和发展需要的行为。
短期筹资的目的是为了解决企业短期资金周转不足的问题，保证企业正常运营。
本文将介绍短期筹资的概念、目的、方法和风险，并提供一些实用的建议和策略。
二、短期筹资的概念短期筹资是指企业在短期内所进行的向外部筹措资金的行为。
短期筹资通常是为了解决企业短期资金需求的问题，例如支付货款、采购原材料、支付员工工资等。
短期筹资一般以短期借款为主要形式，也可以通过发行商业票据、债券等方式来筹集资金。
三、短期筹资的目的短期筹资的主要目的是解决企业短期资金周转不足的问题，确保企业正常运营。
同时，短期筹资还可以帮助企业应对意外的资金需求和变化，提高企业的灵活性和抗风险能力。
通过及时筹集足够的短期资金，企业可以更好地满足市场需求，保持竞争优势。
四、短期筹资的方法常见的短期筹资方法包括以下几种：1.短期借款：企业可以向银行等金融机构申请短期贷款，以解决资金周转问题。
短期借款通常具有期限较短、利率较高的特点，适合解决短期资金需求。
2.商业票据：商业票据是一种通过签发票据来筹集资金的方式。
企业可以向供应商或客户签发商业票据，然后将其贴现或背书给银行，以获得资金。
3.债券发行：企业可以通过发行短期债券来筹集资金。
短期债券通常具有较短的期限和较高的利息，适合满足短期资金需求。
4.应收账款融资：企业可以将应收账款作为抵押物，向金融机构申请融资。
这种方式可以充分利用企业的应收账款，快速获得资金。
五、短期筹资的风险短期筹资虽然可以解决企业的资金周转问题，但也存在一定的风险。
主要风险包括以下几点：1.利率风险：短期借款的利率通常较高，如果利率上升，企业的财务成本将增加，对企业经营和利润产生不利影响。
2.流动性风险：由于短期筹资通常具有较短的期限，如果企业无法按时偿还借款或到期无法续贷，可能导致企业流动性不足，影响企业正常运营。
《短期筹资》幻灯片
短期借款
短期借款的种类
1.无担保贷款 公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款
贷款条件
★ 信贷限额——借款公司与银行之间正式或非正式协议
规定的公司向银行借款的最高限额。
【例】在正式协议下，约定某公司的信贷限额为100万元，该公司已 借用80万元尚未偿还，则该公司仍可申请借20万元，银行将予以保证。
★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高 限额的贷款协议。
临时性流动资产
永久性流动资产 图 3 稳健型筹资政策
（2）主要目的：规避风险 〔3〕根本评价：
优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。
缺点：◎ 资本成本增加，利润减少； ◎ 如用股权资本代替负债，会丧失财务杠杆利益，降低 股东的收益率。
（4）适用范围： 公司长期资本多余，又找不到更好的投资机会。
应付账款的信用条件
◆ 信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。 ◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比。 ◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用 期限。
【例】 2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款
◇ 停顿送货。拖欠货款会使供给商停顿或推迟送货，这不 但会因停工待料而丧失生产或销售时机，也会失去公司原 有的客户。
◇ 法律追索。供给商可能利用某些法律手段，如对公司所 购原材料保存留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不 得不寻求破产保护等。
应付账款筹资的优点
▲ 易于取得 ； ▲ 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； ▲ 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时 调整借款额度。
管理学财务管理短期筹资管理
0.0 0%
29. 65 %
2.5 1%
1. 12 %
0. 00 %
2.0 8%
9.0 6%
0. 00 %
0.0 0%
0.0 0%
97.71 %
中国 联通
8.6 2%
0.8 3%
49. 38 %
12. 44 %
3. 09 %
0. 21 %
9.0 4%
7.1 9%
0. 01 %
0.9 7%
0.0 0%
63.58%
25.74%
10.68%
33.39%
注：表中数据根据中各公司的年度报表相关数据计算得出。 微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年6月30日、2009年1月31日。
短期负债 占总资产
的比重 41.06% 35.80%[1]
33.89%
0. 06 %
0. 00 %
0.2 3%
6.4 2%
0. 00 %
0.5 8%
0.0 8%
90.73 %
一汽 轿车
0.0 0%
0.0 0%
76. 65 %
15. 02 %
1. 50 %
0. 61 %
0.3 6%
5.8 5%
0. 00 %
0.0 0%
0.0 0%
98.49 %
华联 股份
55. 49 %
•10.1 短期筹资政策
1-短期筹资的特征与分类
美国代表企业的短期筹资结构 （截至2008年12月31日）
公司名称
短期负债内部各项目占短期负债的比重
应付账款
一年内到期 的长期负债
其他 短期负债
短期负债占总负 债
短期筹资(PPT 40)
11-1
Short-Term Financing
Spontaneous Financing Negotiated Financing Factoring Accounts Receivable Composition of Short-Term Financing
Net Period - No Cash Discount -- when credit is extended, the seller specifies the period of time allowed for payment. “Net 30” implies full payment in 30 days from the invoice date.
11-2
Spontaneous Financing
Types of spontaneous financing
Accounts Payable (Trade Credit from Suppliers)
Accrued Expenses
11-3
Spontaneous Financing
Trade Credit -- credit granted from one business to another.
Seasonal Dating -- credit terms that encourage the
buyer of seasonal products to take delivery before the peak sales period and to defer payment until after the peak sales period.
% discount
2019年财务管理第五章筹资管理练习附答案.doc
一、下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（ D ）。
A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.融资租赁二、将企业筹资分为股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资是根据下列哪一个分类标志进行的（D）。
A.按所筹集资金的使用期限不同B.按资金的来源范围不同C.按是否以金融机构为媒介D.按企业所取得资金的权益特性不同三、某公司为一家新设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（B）。
A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元四、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（D）。
A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权五、企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ C）。
A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权一、当注册会计师对公司最近一个会计年度的财产报告出具下列何种意见时，其股票交易将被交易所“特别处理”。
（ CD）A.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无保留意见的审计报告B.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告C.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告D.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具否定意见的审计报告二、上市公司引入战略投资者的主要作用有（ABCD ）。
A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力三、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ AC）。
A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构四、与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（BD）。
A.资本成本较高B.资本成本较低C.公司与投资者易于沟通D.手续相对复杂，筹资费用较高五、相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹资的优点是（ C ）。
A.有利于降低资本成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用一、根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
第五章 短期筹资管理
第二节
第三节
第四节
短期 筹资 概述
短期 借款
商业 信用
其他 短期 融资
第一节 短期筹资概述
一、短期筹资的特点 1．筹资成本低 2．筹资速度快 3．筹资弹性大 4. 筹资风险大
第一节 短期筹资概述
二、短期筹资的种类 1．短期借款 ❖ 短期借款(short-term loan)是指企业向银行或其他
非银行金融机构等借人的偿还期限在一年以内(含一年) 的各种借款。具体又可分为担保借款和信用贷款等。 2．商业信用 ❖ 商业信用(trade credit)是指在商品交易中以延期付 款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，是公司 间直接的信用行为，具体又包括应付账款、应付票据、 预收账款和其他应付款等项目。 3．其他短期融资项目 ❖ 其他短期融资项目是指除短期借款、商业信用以外的各 项短期融资项目，如经营租赁、应收票据贴现等。
第五章 短期筹资管理
目录
1. 教学内容 2. 课堂实训 3. 案例分析
本章学习目标
❖掌握短期融资的特点、种类 ❖了解短期借款的信用条件，学会短期
借款实际利率的计算 ❖熟知短期融资券经营性租赁筹资的特
点 ❖理解贴现的含义，掌握应收票据贴现
时贴现息和应得贴现金额的计算过程
第五章 短期筹资管理
第一节
第二节 短期借款
(三)其他分类 ❖按偿还方式分类，短期借款可分为一次偿还借
款和分期偿还借款；按利息支付方法分类，短 期借款可分为收款法借款、贴现法借款和加息 法借款。
第二节 短期借款
二、短期借款的基本程序 ❖短期借款的程序如下： (一)企业提出申请 (二)银行对企业申请的审查 (三)签订借款合同 (四)企业取得借款 (五)短期借款的归(compensating balance)是银 行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实 际借用额一定百分比的最低存款余额。从银行 的角度讲，补偿性余额可降低贷款风险，补偿 遭受的贷款损失。对于借款企业来讲，补偿性 余额则提高了借款的实际利率。
《财务管理学(第五版)》第五章 短期资金融资决策
第四节 短期融资券
三、短期融资券的发行程序
（一）做出融资决策 （二）选择承销商 （三）办理信用评级 （四）向审批机关提出申请 （五）审批机关审查和批准 （六）正式发行并取得资金
第四节 短期融资券
四、短期融资券筹资的优缺点
（一）短期融资券融资的优点 （二）短期融资券融资的缺点Fra bibliotek复习思考题
1.短期融资政策的主要类型包括哪些？ 2.什么是自然性融资？ 3.商业信用融资应当考虑哪些成本？ 4.短期借款的条件是什么？ 5.短期融资券应该遵循怎样的发行程序？ 6.试对比分析短期借款融资、短期融资券融资的特征和优缺点。
第二节 自然性融资
一、商业信用
（一）商业信用的含义及其特点 （二）商业信用的形式
二、应付费用
（一）应付费用的概念 （二）应付费用融资额的计算
第三节 短期借款融资
一、短期借款的条件
（一）信用额度 （二）周转信用协议 （三）补偿余额 （四）借款担保
第三节 短期借款融资
二、短期借款的利率
（一）按金融机构的利率政策，可分为优惠利率 和非优惠利率 （二）按利率的基本特征，可分为简单利率、浮 动利率、贴现利率和加息利率
财务管理学
第五章
第五章 短期资金融资决策
第一节 短期融资决策 第二节 自然性融资 第三节 短期借款融资 第四节 短期融资券
第一节 短期融资决策
一、短期融资的特征与分类
（一）短期融资的概念与特征 （二）短期融资的分类
二、短期融资政策的类型
（一）积极型筹资政策 （二）保守型筹资政策 （三）适中型筹资政策
第三节 短期借款融资
三、短期借款融资的程序 四、短期借款融资的优缺点
第四节 短期融资券
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中国石油化工股份有限公司2009年度第 一期短期融资券发行公告 （摘录）
• 三、本次发行基本情况 发行人待偿还债务融资工具余额指截至募集说明 书签署日，发行人待偿还的债务融资工具及境内 公司债券共895亿元，境外债券为117亿港币，按 即期汇率折算，合计约998亿元
第3节商业信用
• 商业信用的含义 • 商业信用的形式
– 应付账款 – 商业汇票 – 预收货款 –？
• 商业信用条件：”2/10,n/30” • 商业信用控制：信用成本问题
常见的各种预收，成本体现在何处或者形式是 什么？
商业信用控制：信用成本问题
• 1.放弃现金折扣； （1）计算方法：例题5-8 （2）是否应该计算复利？ （3）是否放弃现金折扣？
以机会成本为判断标准：例5-9 • 2、展期
债务展期的成本有哪些？
商业信用筹资的优缺点
• 优点： 自然筹资，最为便利（交易成本最低）； 限制少；较为灵活。
缺点： 期限短；可能的高成本；风险较高
筹资数额是否有限？
第4节 短期融资券
• 短期融资券的产生与发展 • 短期融资券的种类：金融债与公司债；国
•
因此，企业今后发行短期融资券应遵从的相
关规章主要是《银行间债券市场非金融企业债务
融资工具管理办法》、《银行间债券市场非金融
企业短期融资券业务指引》、《银行间债券市场
非金融企业债务融资工具发行注册规则》、《银
行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务
规则》
我国10月份主要上市的短期融资券
资料来源:和讯债券频道
此种负债存在一 定的融资成本.
流动负债筹资概述
• 一、特点： 与权益筹资比较 与长期负债比较
• 二、流动负债筹资组合策略 资金期限与资产匹配策略
资 产 水 平 （ 元 ） 流动资产
固定资产
短期融资 长期融资
0 图：保守型融资策略
时间
资 产 水 平 （ 元 ） 流动资产
固定资产
短期融资 长期融资
短期融资券筹资的优缺点
• 优点
– 成本低 – 数额大 – 提高信誉
• 缺点
– 风险大 – 弹性小 – 条件严格
中国石油化工股份有限公司2009年度第 一期短期融资券发行公告 （摘录）
• 一、重要提示
• 1、中国石油化工股份:有限公司本次发行 150亿元人民币的短期融资券，期限为1年。 中国工商银行股份有限公司与中国建设银 行股份有限公司担任联席主承销商。
• 发行方式指组建承销团，面值发行，利率招标， 使用簿记建档、集中配售方式
• 承销方式指余额包销 • 担保情况指本期短期融资券无担保
定额负债
• 应付工资 • 应付福利费 • 应交税金 • 预提费用 • 应付股利
内与国外；欧洲美元票据 • 短期融资券的发行
– 短期融资券的发行方式
• 直接发行方式 • 间接发行方式
– 短期融资券的发行程序
我国的短期融资券的发行与管理
• 2019年4月9日，中国人民银行颁布《银行间债券 市场非金融企业债务融资工具管理办法》，同时 废止了《短期融资券管理办法》及《短期融资券 信息披露规程》、《短期融资券承销规程》。
0 图：适中型融资策略
时间
资 产 水 平 （ 元 流动资产 ）
固定资产
短期融资 长Leabharlann 融资0进取型融资策略
时间
第2节银行短期借款
• 短期借款 • 短期借款的作用
– 主要筹集流动资金 – 降低资本成本
短期借款的种类
• 信用借款 • 担保与抵押借款 • 票据贴现
短期借款的信用条件
• 信贷额度 • 周转信贷协议：银行向大企业提供、具有法律义
短期借款的成本
• 1.收款法下：例题5-1，5-2 • 2.贴现法：例题5-3 • 3.加息法：例题5-4
此计算是否精确？ • 4.存在补偿性余额时
例题5-5，5-6，5-7
短期借款筹资的优缺点
• 优点
– 银行资金充足 – 方便快捷（相对长期筹资） – 弹性较好
• 缺点
– 资金成本较高：与什么比？ – 限制较多
第五章 短期筹资
短期筹资概述
讲授：廖海波 时间：2019年10月
短期筹资方式涉及科目
资料来源：保利地产2019年报
流动负债包括:
属于自然性融资范围的流
动负债包括: 1.应付票据. 2.应付帐款 3.应付工资 4.应交税金 5.应计费用
属于协议性融资 的流动负债包括： 1.短期借款. 2.应付短期债券
务的、不超过一定限度的信用贷款协议。企业通 常要就贷款限额未使用部分付一笔承诺费。 • 补偿性余额
短期借款的种类
• 信用借款 • 担保与抵押借款
担保：担保人，关联方、政府和担保公司（担保 费） 抵押：抵押品，哪些资产项目可做抵押？ • 票据贴现，可看做一种特殊的抵押贷款 • 应收账款让售，能否看做是贷款？