系统重要性金融机构可处置性的新发展及启示

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现代系统性金融危机的成因与处置：20世纪90年代以来的经验与启示

构调整使新自由主义在８０年代达到顶峰，逐步成：勾西方主要发达国家的主流意识形态。此后，为适应经
济扩张，其迫切需要加快经济全球化。１９８９年，为全球化服务的、新自由主义完成形态的 “ 华盛顿共识” 出台。“ 华盛顿共识 ” 获得美国政府、华尔街以及其实际控制下的ＩＭＦ与世界银行的大力支持。ＩＭＦ把
孟科学。等现代系统性金融危机的成因与处置：２Ｏ世纪９Ｏ年代以来的经验与启示
３ｏｕｍａｌｏｆＳｈａｎｄｏｎｇＬＩｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｍｏｌｏｇｙ
构内外失衡的经济体，其经济与社会健康发展的根本支柱究竟是什么？处置剧烈震荡的系统性金融危机
所要遵循的、至关重要的行为准则究竟是怎样的？对这些问题的重新思考和认识，既需要管理当局决策方式的更新，也要求金融市场参与主体在行为上做出重大转变。透过对最近几次全球系统性金融危机成因与处置的分析，能为我国防范和化解系统性金融危机提供借鉴与启示。
体系的重要组成部分。根据刘迎秋的观点，新自由主义有狭义和广义之分，广义新自由主义是指２０世纪
７０年代以来发展较快，并先后成为主流经济学重要组成部分的多种新兴经济学分支和思想流派之理论观点和政策主张的总和，狭义新自由主义特指以哈耶克和弗里德曼为代表的新自由主义政策主张和思潮。ｌ６我们通常所说的新自由主义多是指狭义新自由主义，其本质特征是限制政府对经济活动的干预和倡导自由市场。新自由主义Байду номын сангаас 继承亚当・斯密自由市场思想的同时，极力地扩大市场机制的作用和自我修复的功能，认为除去完善市场规则的任何政府干预都有害于市场的健康运行。ＦｒｉｅｄｍａｎＭｉｌｔｏｎ认为政府的总需求刺激政策引致了通胀和失业的相互强化，［７哈耶克更激进地认为，正是政府的干预造成了失业和通胀共存，市场经济体制应该 “ 去政府化” ，ｒ８］即彻底的私有化、完全市场化和无政府化。“ 华盛顿共识” （ＷａｓｈｉｎｇｔｏｎＣｏｎｓｅｎｓｕｓ）是其政策主张的集中体现，其基本点可以概括为：最大限度地减少政府干预，实行私有化、贸易自由化、金融自由化，维持宏观经济的稳定。２Ｏ世纪８Ｏ年代美英政府首先接受新自由主义主张并在经济结构调整中全面推行，其成功的经济结

“系统重要性银行恢复与处置计划”述评及启示

“系统重要性银行恢复与处置计划”述评及启示作者：康书生周懋来源：《河北经贸大学学报》2014年第03期摘要：恢复和处置计划又称为“生前遗嘱”，是由系统重要性银行提出的在危机时期如何应对相关问题的实施计划。

恢复和处置计划是保证系统重要性银行在面对危机时能够持续性提供关键金融服务；或在终止这些服务时，确保不对系统造成负外部性影响，从而实现系统稳定的一系列措施。

我国应关注外资银行RRP实施方案对在华子行的影响；探索中资银行RRP，为其海外发展创造条件；建立健全破产处置机制。

关键词：系统重要性银行；恢复和处置计划；合同式自救；问题机构救助；市场失灵；金融稳定论坛；金融服务；外资银行中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2014）03-0062-04一、恢复和处置计划（Recovery and Resolution Plan——RRP）的理论基础——市场失灵理论由于存在垄断、公共物品、信息不对称以及外部性等问题，市场自身无法高效地配置资源，不能实现资源配置的效用最大化，这就是市场失灵理论。

①当市场出现失灵的情况时，政府必须对市场进行针对性地干预，以实现资源的有效配置，这实质上明确了政府干预市场的调控边界。

广义的市场失灵理论认为：除了解决市场失灵的问题，其他像社会公平和经济稳定这类不能靠市场自身解决的问题也必须由政府出面，这使得政府的干预范围突破了传统的领域而大大扩张。

这一方面说明政府在市场经济中的管理调控作用越来越重要，另一方面又要求必须对政府的行为加以规范，以提高政府的管理效率。

②可以说“大而不能倒”机构所引发的负外部性和道德风险也是市场失灵的一种产物，对于这些问题，我们要采取灵活的手段进行干预，也就是所谓的救助和处置，这种方法不是确保让市场机制达到帕累托效率理想状态，而是如何让市场机制合理地发挥激励和资源配置作用。

二、RRP产生的背景在此次金融危机中，发达国家的纳税人承担了本应由银行自己承担的“责任”，为银行的冒险行为“埋单”。

系统重要性金融机构监管的国际经验及对我国的启示

法满足对高度关联的现代金融市场中系统性风险的监
管要求。参加Ｇ２０峰会的各国一致认为，对大型全球金融机构应该实施与它们给整个金融体系带来风险相对应的更严格的监管标准。
二、系统重要性金融机构监管的国际经验
审慎监管的职能机构。主要负责识别、评估和监控整
（）美国模式 — — 集中监管，扩大权力。一
美国金融监管改革新法案全称为《尔街改革和华
消费者保护法》又称《德一弗兰克法案》以控制，多，
的现有监管格局，建立起全球首个带有超国家性质的
构评估指引》认为，评估单家金融机构的系统重要性
应同时考虑直接和间接影响，直接影响与规模、可替
代性有关，间接影响取决于关联性。具有系统重要性的金融机构增加了金融体系的相关性，加大了系统性风险。传统的微观审慎监管，无
行和金融稳定理事会联合发布的《系统重要性金融机
金融危机充分暴露了欧盟金融监管体系中存在的缺陷和不足，重创了欧盟金融体系。欧洲议会２１００年通过了金融监管新法案，意味着欧洲金融监管体系将经历前所未有的重大改革。新法案将设立四个新机构，分别从宏观、微观两个层面对欧洲金融市场进行监管。新法案的实施将彻底改变欧盟成员国各自为政

分析金融机构的系统重要性

分析金融机构的系统重要性作者：赵晶晶来源：《时代金融》2015年第02期【摘要】从我国的金融未来发展的方向来看，新的机会在不断的出现，因此，我们应该从现在开始对风险扩散机制进行全面的分析，并且还应该在整个金融结构当中创建“直接贡献”与“间接贡献”两种金融理念，同时还应该看到金融的系统重要性。

本文主要从金融机构的系统重要性切入，探究金融发展的方向与发展当中出现的问题，对我国目前的金融形式进行点评。

【关键词】金融机构 ;系统重要性 ;系统风险曲线一、前言根据以往金融案件给出的经验来看，在金融领域当中如果出现金融机构倒闭的现象，那么必定会影响到整个金融领域的发展，同时还可能牵连相关的行业领域，并且会不断的产生连锁反应，最终让整个世界的经济发展处于窘境。

如果是按照影响范围来界定这种金融问题的话，那么就可以将其分为两种模式，第一种是全球系统重要性金融机构;另外一种就是本国系统重要金融机构。

本文主要从金融机构的基础出发，对金融系统的重要性进行探讨，同时就当中出现的问题提出解决的办法。

二、相关的研究与金融机构的系统重要性的相关研究已经在慢慢的展开，但是目前大家关注的焦点还是放在系统重要性与金融机构的认定和识别上[1]，并且在金融理论上与实践工作之间还是存在一定的差异。

从现有的理论点来看，大部分的理论知识都是在较为单一的点上，过于注重金融风险的论述，与实际主要的差异还是存在于系统风险当中以及分配衡量范围当中。

在2009年国际著名的金融研究者Adrinan和Burnnemreier提出了测算金融系统重要性的方法，那就是使用CoVaR的计算方式，主要是计算当金融机构处于特殊位置时产生的降值，同时将CoVaR和正常条件下的金融机构VaR的差值，作为金融机构的边际贡献[2]，从而反映出各个金融机构在金融领域当中的系统重要性。

另外在同一年时间当中SgeovinaonadGodohart 则提出了另一中测量方式，即在特定金融机构倒闭的情况下，通过计算其他金融机构的倒闭概率，从而测出特定银行的系统重要性，SgeovinaonadGodohart提出的测量方式也是注重单一的金融机构。

系统重要性保险机构监管思路及建议

系统重要性保险机构监管思路及建议一、国际系统重要性保险机构评估与监管的最新进展（一）国际系统重要性保险机构的认定全球系统重要性保险机构（G-SII）是指在金融市场中承担了关键功能，具有全球性特征的保险机构。

为维护全球金融稳定，金融稳定理事会（以下简称“FSB”）牵头相关国际组织积极推进G-SII的评估与认定。

国际保险监督官协会（以下简称“IAIS”）于2012年5月发布《全球系统性重要保险人：建议评定方法》（简称《G-SII评定方法》）。

评估样本为总资产超过600亿美元且在母国以外的保费收入超过总保费收入5%，或总资产超过2000亿美元且在母国以外有保费收入的保险机构。

2013年7月，FSB和IAIS基于规模、国际活跃度、可替代性、非传统非保险业务和关联性五项指标，并辅以一定的监管调整认定了首批9家G-SII，平安集团成为发展中国家及新兴市场中唯一一家入选的保险机构。

表1：G-SII认定标准1（二）FSB与IAIS对国际系统重要性保险机构监管与处置IAIS公布《对全球系统重要性保险机构的政策措施》，提出了系统重要性保险机构监管的基本框架，即：强化监管，有效恢复和处置，损失吸收资本要求（BCR）、更高损失吸收资本要求（HLA）。

1.加强监管力度。

IAIS以保险机构的核心监管原则（ICPs）为基础，建立共同监管框架，主要包括建立系统性风险管理计划、更有效的流动性计划及管理、对非传统非保险业务更有效的风险隔离、业务限制及禁止规则。

同时，制订一系列特殊监管目标。

首先，加强流动性管理，针对NINT和跨国业务，G-SII应具有充足的流动性准备，其监管指标应包括：常规的流动性监管、业务集中程度对流动性的影响、流动性对于公司评级的影响、对于资产负债流动性的考察等。

其次，加强系统性风险的结构性调整。

NINT业务应与传统业务相分离，并重点设计事前监管措施。

最后，加强业务限制，包括直接限制和间接激励。

可以直接限制其参与信用违约互换等业务，间接限制可以通过反向激励，如对特殊业务征收更高的吸收损失准备金。

银行业：《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》点评：创新合格TLAC工具，推动国内G-SIBs

2021年11月3日行业研究创新合格TLAC 工具，推动国内G-SIBs 达标——《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》点评银行业10月29日，人民银行会同银保监会、财政部联合发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，我国G-SIBs 应于2025年初达到相应监管要求。

为引导损失内部化，在Basel 基础上，FSB 进一步提出TLAC 监管要求2008年金融危机表明，以G-SIBs 为代表的金融机构很难对自身带来的系统性风险进行客观评估，而《Basel III 》同样不能有效解决外部性问题。

为有效解决“大而不能倒”问题，FSB 制定了《全球系统重要性银行总损失吸收能力条款》。

监管要求主要包含最低总损失吸收能力、最低杠杆率两项，每家G-SIBs 的每个处置实体均需满足相关要求。

对G-SIBs 意味着更高的达标要求。

我国四大行持续入选G-SIBs ，《办法》明确了总损失吸收能力相关要求2020年9月30日，人民银行会同银保监会起草的《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法（征求意见稿）》发布，明确了对总损失吸收能力的定义、构成、达标要求、监督检查和信息披露等方面内容。

《办法》基本遵从征求意见稿，明确了各类外部总损失吸收能力工具标准，将监管要求分为三个层次。

国内G-SIBs 未来三年面临较大TLAC 缺口，测算规模或在0.5-4.2万亿元测算我国G-SIBs 在2024年末的TLAC 缺口在0.5~4.2万亿之间：1）假设2025年前各类资本工具存续规模稳定，即永续型工具持续存续或各类资本工具赎回后等额续作：a.悲观情景下，四大行TLAC 缺口在2.6万亿元左右，纳入交行后缺口近2.9万亿元；b.乐观情景下，四大行TLAC 缺口为4600亿元左右，纳入交行后为5100亿元。

2）假设2025年前各类资本工具进入可赎回期后均赎回，a.悲观情景下，四大行TLAC 缺口3.8万亿元，纳入交行后近4.2万亿元；b.乐观情景下，四大行TLAC 缺口1.5万亿元，纳入交行后为1.6万亿元。

系统重要性金融机构的识别、监管及在我国的应用

系统重要性金融机构的识别、监管及在我国的应用作者：王巍来源：《财经问题研究》2013年第02期收稿日期：2012-11-12作者简介：王巍（1977-），男，河南开封人，博士研究生，主要从事银行业金融机构监管研究及实践工作。

E-mail：******************.cn摘要：系统重要性金融机构问题通常被称为“大而不能倒”、“太重要而不能倒”问题，该类机构的无序破产除对企业本身及其股东造成损失外，还会产生严重的负外部性，急需强化监管。

本文分析了系统重要性金融机构的识别方法及主要监管措施，设计了系统重要性银行基本指标评估体系，并对我国上市银行进行了系统重要性分析。

关键词：系统重要性金融机构；负外部性；金融机构中图分类号：F830.2 文献标识码：A 文章编号：1000-176X（2013）02-0060-06系统重要性金融机构主要是指在金融市场中承担了关键功能，其倒闭可能给金融体系造成损害并对实体经济产生严重负面影响的金融机构。

系统重要性金融机构问题通常被称为“大而不能倒”、“太重要而不能倒”问题。

对于非系统重要性金融机构倒闭而言，典型的解决途径包括拆分、出售以及接管等，该机制下无论是股东，还是债权人以及存款人都会蒙受损失。

然而，对于系统重要性金融机构而言，鉴于其严重的负外部性，政府往往不愿意此类机构倒闭，而是尽最大努力帮助机构度过危机，以防由此引发的宏观金融风险以及社会稳定。

在问题的解决途径上，国家通常采用整体救援的方式，以保证整个金融体系的稳健运行，在此机制下，虽然股东因为资本稀释蒙受一定的损失，但债权人的权益得到了保护。

鉴于系统重要性金融机构问题对于宏观金融稳定的重要意义，有必要加强宏观审慎监管以降低此类机构破产倒闭的可能性、减少对其他金融机构和金融体系的负面冲击、降低救助规模减轻纳税人负担并维护市场的公平竞争环境[1]。

一、系统重要性金融机构的识别方法（一）“机构规模+4C”标准汤姆森建议使用机构规模和另外4个标准，即“4C”，分别是：传染性（contagion），相关性（correlation），集中性（concentration）和关联性（context）做为确定金融机构具有系统重要性的判断因素。

我国金融部门的系统性风险：系统重要性与脆弱性

我国金融部门的系统性风险：系统重要性与脆弱性我国金融部门的系统性风险：系统重要性与脆弱性引言金融部门在一个国家的经济中扮演着至关重要的角色。

它是经济发展的支柱，提供资金、信贷和金融服务，促进投资和消费的增长。

然而，金融部门也有潜在的系统性风险，当这些风险得不到适当管理时，可能会对整个金融系统甚至整个国家经济造成严重影响。

本文将探讨我国金融部门的系统性风险，特别关注系统重要性和脆弱性。

一、系统性风险的定义与特征系统性风险是指金融系统中各个金融机构或者金融市场面临的相关风险，当其中一个金融机构或者市场文件影响到整个金融系统时，就会造成系统性风险。

系统性风险具有以下特征： 1. 波及范围广：系统性风险波及全球金融系统，并可能传导至实体经济。

2. 高度关联性：金融机构之间的关联性越高，系统性风险暴露的可能性越大。

3. 非线性效应：系统性风险的发生和传播呈非线性效应，可能引发“雪球效应”，导致风险程度急剧增加。

二、我国金融部门的系统重要性金融部门对于国家经济稳定和发展具有不可替代的重要作用。

在我国，金融部门的系统重要性体现在以下几个方面：1. 资金供给：金融机构通过资金的融通，支持企业的生产经营和个人的消费。

2. 信贷功能：金融机构提供信贷，促进经济的投资和消费需求。

3. 金融中介服务：金融机构提供存款、贷款、汇兑、支付结算等中介服务，为实体经济提供必要的金融支持。

4. 风险规避：金融机构通过风险管理和分散投资，减少投资者的单一风险。

5. 金融监管：金融机构在金融市场中承担监管职能，维护金融市场的稳定和健康发展。

三、我国金融部门的脆弱性然而，我国金融部门也面临着许多潜在的脆弱性，可能使其更容易受到系统性风险的影响。

1. 金融市场泡沫：我国金融市场存在过度膨胀的风险，特别是在房地产和股票市场等领域，可能引发金融风险。

2. 银行体系脆弱性：我国银行体系中存在许多问题，如资产质量下滑、风险外溢和隐形债务等，使得银行更容易受到系统性风险的冲击。

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系统重要性金融机构可处置性的新发展及启示
王敏
（中国人民银行西安分行，西安７１００７５）
摘
要：可处置性是２００８年金融危机后为解决系统重要性金融机构（Ｇ — ＳＩＦＩｓ） “ 大而不能倒 ” 问题提出的一个新概念。提高
ＴｈｅＥｆｆｅｃｔｉｖｅＲｅｓｏｌｕｔｉｏｎｈａｓｍａｎｙｒｅｌａｔｅｄｃｏｎｃｅｐｔｓ，ｓｐｅｃｉｉｆｃｃｏｎｔｅｎｔａｓｗｅｌｌａｓｄｉｆｅｒｅｎｔｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｓ．Ｅｕｒｏｐｅ，ＡｍｅｉｒｃａａｎｄＣｈｉｎａａｌｓｏｍａｋｅｈｅｔｄｉｆｅｒｅｎｔｗｏｒｋｔｏｉｍｐｒｏｖｅｔｈｅｒｅｓｏｌｕｔｉｏｎｏｆｔｈｅＧ－ＳＩＦＩｓ．Ｃｕｒｒｅｎｌｔｙ，ｉｎＣｈｉｎａｔｈｅｒｅａｒｅｍａｎｙｒｅｓｔｒｉｃｔｉｎｇｍａｉｎｆａｃｏｍｔｔｏｃａｒｒｙｏｕｔｔｈｉｓｗｏｒｋ，ａｎｄｉｔｎｅｅｄｓｔｈｅａｐｐｏｐｒｉａｒｔｅｐｏｌｉｃｙｍｅａｓｕｒｅｓｔｏｅｎｈａｎｃｅｔｈｅｒｅｓｏｌｕｔｉｏｎｏｆｔｈｅＧ－ＳＩＦＩｓ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｉｆｎａｎｃｉａｌｓｔａｂｉｌｉｔｙ；Ｇ — ＳＩＦＩｓ；ｅｆｅｃｔｉｖｅｒｅｓｏｌｕｔｉｏｎ
中图分类号：Ｆ８３１．２文献标识码：Ａ文章编号：１６７３ — ９９７３（２０１３）０４ — ００８６ — ０６
ＴｈｅＮｅｗＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｓｏｆＥｆｅｃｔｉｖｅＲｅｓｏｌｕｔｉｏｎｔｏＧ－ＳＩＦＩｓａｎｄＩｔｓＥｎｌｉｇｈｔｅｎｍｅｎｔ
２０１３年１１月第２７卷第４期
陕西行政学院学报
ＪｏｕｎａｒｌｏｆＳｈａａｎｘｉＡｃａｄｅｍｙｏｆＧｏｖｅｍａｎｃｅ
ＮＯＶ．，２０１３Ｖ０ｌＪ２７．Ｎｏ．４
ＷＡＮＧＭｉｎ
（ｘｉ、 Ⅱ ｎＢｒａｎｃｈｏｆＰＢＣ。Ｘｉ ’ ｏｎ７ｌｏｏ７５．Ｃｈｉｎａ）
Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ａｆｔｅｒｔｈｅ２００８ｉｆｎａｎｃｉａｌｃｉｓｒｉｓ，ｔｈｅＥｆｆｅｃｔｉｖｅＲｅｓｏｌｕｔｉｏｎｐｌａｙｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔ，ａｎｄａｎｅｗｃｏｎｃｅｐｔｃｏｍｅｓｕｐｔｏｓｏｌｖｅ
金融危机后加强对全球系统重要性金融机构
（ＧｌｏｂｅＳｙｓｔｅｍｉｃａｌｌｙＩｍｐｏｒｔａｎｔＦｉｎａｎｃｉａｌＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ，Ｇ—
中包括了恢复和处置计划（ＲＲＰ）的讨论。２０１１年１Ｏ月公布了《金融机构有效处置机制的关键特征》，进一步
Ｇ — ＳＩＦＩｓ的可处置性是目前金融稳定理事会加强Ｇ — ＳＩＦＩｓ监管的重要内容之一。可处置性具有诸多相关概念、具体内容以及不同
要求。欧美及我国在提高系统重要性金融机构可处置性的进展方面情况有所差异。目前，制约我国开展此项工作主要因素有许多方面．需要有针对性地增强相应的政策措施。关键词：金融稳定：系统重要性金融机构；可处置性
ｈｅｔｉｍｐｏｔｒａｎｃｅｏｆ（Ｇ－ＳＩＦＩｓ）．ＩｔｉｓａｌｓｏｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｔｒａｎｄｍｅｔｈｏｄｆｏｒｔｈｅＦｉｎａｎｃｉａｌＳｔａｂｉｌｉｔｙＢｏａｒｄｔｏｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎ ห้องสมุดไป่ตู้ｅｔＧ－ＳＩＦＩｓｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ．