企业成长(Firm_Growth)分析
分析公司成长性的五大指标
分析公司成长性的五大指标公司成长性分析的目的在于观察企业在一定时期内的经营能力发展状况。
成长性比率是衡量公司发展速度的重要指标，也是比率分析法中经常使用的重要比率，这些指标主要有以下几种。
1、总资产增长率，即期末总资产减去期初总资产之差除以期初总资产的比值。
公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础，处于扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。
这种扩大一般来自于两方面的原因：一是所有者权益的增加，二是公司负债规模的扩大。
对于前者，如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加，投资者需关注募集资金的使用情况，如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用，这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣；对于后者，公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券，资金闲置的情况会比较少，但它受到资本结构的限制，当公司资产负债率较高时，负债规模的扩大空间有限。
2、固定资产增长率，即期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差除以期初固定资产总额的比值。
对于生产性企业而言，固定资产的增长反映了公司产能的扩张，特别是供给存在缺口的行业，产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长。
在分析固定资产增长时，投资者需分析增长部分固定资产的构成，对于增长的固定资产大部分还处于在建工程状态，投资者需关注其预计竣工时间，待其竣工，必将对竣工当期利润产生重大影响；如果增长的固定资产在本年度较早月份已竣工，则其效应已基本反映在本期报表中，投资者希望其未来收益在此基础上再有大幅增长已不太现实。
3、主营业务收入增长率，即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。
通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。
主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。
如果一家公司能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。
4、主营利润增长率，即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。
公司发展的五个阶段
公司发展的五个阶段
公司发展通常经历了不同的阶段，以下是五个常见的公司发展阶段的概述：
1. 初创阶段（Startup Stage）：这是公司的起步阶段，创始人和团队致力于验证业务理念和产品概念的可行性。
此阶段的公司通常面临市场定位、产品开发、初次融资等挑战。
2. 成长阶段（Growth Stage）：在这个阶段，公司开始迅速增长，市场份额扩大，客户基础增加。
公司需要扩大团队、增加营销和销售力量，同时加强运营和组织能力。
此阶段通常需要更多的资金支持来支撑扩张。
3. 成熟阶段（Maturity Stage）：在这个阶段，公司已经建立了稳定的市场地位和可持续的盈利模式。
公司追求规模经济，优化运营流程，并寻找新的增长机会。
此阶段的挑战包括市场竞争、技术变革和管理层面的问题。
4. 扩张阶段（Expansion Stage）：在成熟阶段之后，一些公司选择进一步扩张，进入新的市场或扩展产品线。
这可能涉及到并购、国际化、战略合作等战略举措。
此阶段的公司需要更多的资源和能力来实现扩张目标。
5. 转型阶段（Transition Stage）：在公司生命周期的某个时刻，可能需要进行战略性的转型，以适应市场和行业的变化。
这可能包括业务模式的调整、技术创新或文化变革。
公司需要灵活性和领导力来成功应对变革。
需要注意的是，每个公司的发展路径可能不尽相同，而且不同行业和市场的公司发展阶段也会有所不同。
此外，这些阶段的划分是一种概括，实际情况可能存在重叠和交叉。
分析公司成长性的五大指标
分析公司成长性的五大指标公司的成长性是评估公司的潜力和发展前景的重要指标之一、有许多指标可以用来衡量公司的成长性，下面将介绍五个重要的指标。
1.销售增长率：公司的销售增长率是衡量公司销售额增长的百分比。
该指标可以用来评估公司的市场份额是否在扩大并且市场需求是否稳定增长。
较高的销售增长率可能表明公司的产品或服务具有较高的竞争力，并且有能力吸引并保留客户。
2.利润增长率：利润增长率是指公司的净利润增长的百分比。
这一指标可以揭示公司的盈利能力和效率。
如果公司的利润增长率持续增加，可能说明公司的经营状况良好，并且能够在竞争激烈的市场中获得更多的收入。
3.每股收益增长率：每股收益增长率是指每股收益相对于上一期的增长百分比。
该指标可以衡量公司的盈利能力是否在增强，并且投资者也可以利用该指标来评估公司的价值。
较高的每股收益增长率通常表明公司的增长潜力较大。
4.现金流量增长率：现金流量增长率是指公司的经营活动所产生的现金流量相对于上一期的增长百分比。
这是一个重要的指标，因为现金流量是公司长期生存和发展的关键。
一个不断增长的现金流量意味着公司能够保持流动性，并进行投资和扩张。
5.客户增长率：客户增长率是指公司的客户数量相对于上一期的增长百分比。
这个指标可以衡量公司的市场份额和客户满意度。
一个持续增长的客户增长率可能表明公司的产品或服务受到广泛认可并受到客户的喜爱。
除了上述五大指标，还有一些其他重要的指标可以用来评估公司的成长性，如资产增长率、市场份额增长率、营业成本增长率等等。
这些指标的选择应该根据公司所处的行业和特定的市场条件来确定。
需要注意的是，这些指标并不是孤立存在的，它们相互关联并互相影响。
一个指标的增长可能会带动其他指标的增长，相反，一个指标的下降也可能会对其他指标产生负面影响。
因此，在评估公司的成长性时，应综合考虑多个指标并进行综合分析，以获得更全面和准确的结果。
同时，也应该密切关注公司背后的原因和趋势，以便做出更客观和准确的判断。
公司成长性分析报告
公司成长性分析公司成长性分析之一：只有中小型上市公司才可能具有很高的成长性，因为像，工商银行以及宝钢股份这样的上市公司难以取得每年主营业务收入和净利润的持续大幅度增长，GDP的增速长期来看代表大盘股主营业务收入的增长趋势，而只有中小型企业因为较低的基数才可能获得很高的成长。
我们的研究表明，净利润从5000万元成长到10亿元是一个企业发展最快的阶段。
如果太小，则面临很高的风险而长不；如果太大，则因为基数高，市场空间填满而难以持续增长。
公司成长性分析的目的在于观察企业在一定时期的经营能力发展状况。
一家公司即使收益很好,但如成长性不好,也不会很好地吸引投资者。
成长性比率是衡量公司发展速度的重要指标,也是比率分析法中经常使用的重要比率,成长性指标可分为两类:一类反映资产负债表中资产增长率指标,有总资产增长率与固定资产增长率,一类反映损益表中运用资产获得收入利润增长的指标,有主营业务收入增长率、主营业务利润增长率及净利润增长率。
这些指标主要有：1、总资产增长率,即期末总资产减去期初总资产之差除以期初总资产的比值。
公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础,处于扩时期公司的基本表现就是其规模的扩大。
这种扩大一般来自于两方面的原因：一是所有者权益的增加,二是公司负债规模的扩大。
对于前者,如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加,投资者需关注募集资金的使用情况,如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用,这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣；对于后者,公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券,资金闲置的情况会比较少,但它受到资本结构的限制,当公司资产负债率较高时,负债规模的扩大空间有限。
2、固定资产增长率,即期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差除以期初固定资产总额的比值。
对于生产性企业而言,固定资产的增长反映了公司产能的扩,特别是供给存在缺口的行业,像现在的电力、钢铁行业,产能的扩直接意味着公司未来业绩的增长,像通宝能源、皖能电力、九龙电力等都是去年固定资产增长较大的公司,投资者可适当关注。
企业成长阶段分析
将小企业的各种问题和成长模式系统地进行分类，以便对企业家有所帮助，乍一看是一项不可能完成的任务，这是因为各个小企业在规模和成长空间上有天壤之别。
它们的特征是：行动具有独立性，组织结构千差万别，管理方式也各不相同。
但是，仔细研究一下便可看出，各个小企业在发展的类似阶段会遇到共同的问题。
本文作者经过多年研究，开发了一个与小企业和成长中的企业相关的框架，这个框架详细描述了小企业发展的5个发展阶段。
阶段一：创业这个阶段的关键问题包括：企业能否获得足够多的客户，交付产品，并提供良好的服务，从而生存下来？企业能否从一个重要客户或一个试验性生产流程发展为销售额巨大的公司？企业是否有足够的资金来满足创业阶段的大量现金需求？这个阶段的组织结构很简单——企业主什么都做，并直接监督下属。
制度和正式规划几乎不存在。
公司的战略，就是维持生存。
阶段二：存活这个阶段，企业已经有了足够多的客户，并能够用产品或服务来满足客户从而留住客户。
因此，企业的关键问题就从能否生存下来转变为收支关系。
这时的组织结构仍然非常简单。
公司可能有了一定数量的员工，由一个销售经理或者一个工头监管。
制度的发展微乎其微。
正式规划，至多也就是现金预测。
企业的主要目标仍然是生存，企业所有者仍然是企业的代名词。
阶段三：成功到了这个阶段，企业主面临的抉择是，要么利用已取得的成就进一步成长，要么维持公司现状，保持公司的稳定和赢利，使企业主能够从事其他活动。
如果选择前者，公司就进入成功－成长子阶段，此时，企业主会增强公司的实力，为公司发展而整合资源，并拿现金和公司已有的借贷能力作赌注，全部投入公司的增长；如果选择后者，公司则进入成功－脱离子阶段，此时，公司已经实现了真正的健康运转，有了足够大的规模和产品市场份额来保证经济上的成功，赢利能力也达到或者高于行业平均水平，一些职能经理进入公司管理层。
阶段四：起飞这个阶段，企业面临的关键问题是如何快速成长，以及如何为此提供资金。
企业成长理论(二)彭罗斯理论
基本观点
彭罗斯认为，企业内在因素决定企业成长，企业是在特定管理框 架之内的一组资源的集合，企业成长是由于有效地协调其资源和 管理职能的结果。 企业使用自己拥有的生产资源所产生的服务是企业成长的原动 力，企业成长并非由市场的均衡力量所决定，而是由每个企业自 身的独特力量（使用自身的资源所产生的服务或能力）所推动。 由于资源的不可分割性，资源间的不平衡以及理性和能力有限性 的原因，企业总是存在未被利用的资源，而未用完的生产性服务 的继续可利用性是企业成长的原因。 每个企业都有各种各样的资源，根据技术有机构成原则，存在着 资源的各种搭配，在合理使用和优化配置的过程中，就会衍生出 新的资源需求和资源潜在的服务趋势，企业需要购进新的资源或 实现资源的潜在服务，在这个过程中，又会衍生出更多更新的资 源需求或潜在服务……如此循环往复，企业固定资产规模就会扩 大，人力资本规模就会扩大，企业总规模就会增长。
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限制企业成长的因素
限制企业成长的因素有三个方面，既管理竞 争力、产品或要素市场以及风险与外部条件 的结合。企业成长一方面“与其特定群体的 人的意图（Attempts）有关，另一方面又 取决于企业内部未被充分利用的生产性服 务。真正限制企业扩张的因素来自企业内 部，受制于企业的管理服务。管理服务的实 践可以产生新的知识，而知识的增加又会导 致管理能力的增长，从而推动企业的成长。
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规模经济与成长经济
成长经济是一种内部经济，如果一个企业， 向某些方向进行扩张有利可图，那么它就能 获得成长经济。无论什么时候，成长经济的 获得都是一个过程，这一过程使企业内部不 断涌现出来未经使用过的生产性服务。 成长经济可以是规模经济，也可以不是规模 经济。 成长是一个过程，规模是一种状态。
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成长型企业发展的五个阶段及特征
创立阶段时的领导危机，指导进展阶段的自主危机,分权进展阶段的掌握机，协调阶段的官僚危机，及通成长型企业进展的五个阶段及特征成长型企业的进展一般要经过五个阶段，即创业阶段、集体化阶段、法律规范化阶段、精细 化阶段和合作阶段。
1、创业阶段该阶段侧重生产和销售，组织结构是非正式的，因此不需要太简单的管理，往往创业者本人 就可以掌握整个团队。
高层管理风格崇尚个人主义和创业精神，管理掌握体系以追求市场结 果为导向，管理人员的酬劳也很简洁，创业者拥有全部权。
经过1-3年的进展，企业可能会消失猛烈振荡。
由于随着员工日益增加，更需要一个职业化 的领导来进行科学的指导和管理掌握。
这时，要么是创业者成长为职业化的领导，要么创业 者找到一个更职业化的经理人进行管理掌握。
怎样建立一个良好的管理和信息基础平台去迎 接这个变革是这一阶段的重点。
有一段浅显的话可以说明这个转换过程：请来一个好人，好好地对待他，把他留住，告知他 你做事的方法，然后坐在那里看着他干活。
请来一个好人就是说在这个人入门之前有一个选 择；好好对待他就是敬重员工，包括精神和其它方面的；告知他你做事的方法就是他不能脱 离你的体系去工作，应当是这样的；然后你别事事插手，让他放不开，你坐着看他做。
你要 放手让他做，但是在做的过程当中你要监控。
2、集体化阶段其次个阶段是集体化阶段。
重点是强调经营的效率，组织结构一般是集中式或职能型，指导 型风格成为高层管理的普遍特征，掌握体系通过建立责任中心和成本中心来实现，管理人员 酬劳的重点是进行薪金和绩效的挂钩考核。
随着企业的进展，由于指导作用和员工的详细实 践使其工作阅历和水平不断提升，企业规模扩大、管理层次增加，员工需要获得自主权，中、 基层经理吩望增加自主权。
此时，企业就需要合理授权，并建立一个更为法律规范的管理体 系，才能进入进展的第三个阶段，即法律规范化阶段。
格瑞纳的组织进展五阶段国理论, 分别为一个组织过合作而与未知危机。
企业成长理论分析
企业成长理论分析成长这一概念的英文是Growth，中文可译为生长、发育、发展、成长、增长、增加、增大等。
成长起源于生物，一般是指生物体从无到有、从小到大发展的机制和过程。
对企业成长的定义并没有一个统一的说法。
古典经济学认为，作为一种分工组织的企业，为了获取规模经济与分工的程度正相关，分工的加深不仅使得单个企业规模增大，也会随着分工的自我繁殖，使新企业不断形成，因此企业成长包含单个企业规模的扩大和企业数量增多双重含义。
新古典经济学认为，企业成长就是企业调整产量达到最优规模水平的过程，或者说是从非最优规模走向最优规模的过程，而且这个过程是在利润最大化目标既定、所有约束条件已知的情况下，根据最优新制度经济学认为，企业成长通常表现为企业功能的扩展，即企业把一些以前通过市场进行的交易活动纳入企业内部进行，这意味着的动因在于节约市场交易费用。
彭罗斯认为，企业是一个知识集合体，企业成长体现为单个企业的内生成长，是由企业能力特别是企业管理能力和企业创新能力所决定的用于拓展生产机会能量的增强，企业拥有的资源状况是决定企业能力的基础，而组织学习和知识积累会提高企业的资源积累率。
其它有关企业成长的定义，还有：如果把企业看作一个系统，则企业成长表现为一种系统演化中的进化，表现为一种系统要素、系统制。
按照系统论的观点，企业成长是指企业作为社会经济大系统中的子系统，通过对开发利用内外部资源与外部环境相互作用，实现企业的特定的动态的目标从而获得自身的发展和不断壮大的生命更新过程；企业是一个由多种具有不同特性的经营资源构成的集合体，企业成长不仅是这些经营资源的蓄积、扩张过程，而且是其结构调整和特性革新的过程。
企业的成长是通过企业内部系统功能从不成熟走向成熟来实现的，企业的系统功能体现为各种价值活动，以及这些价值活加工和改造从而组成企业的各种产出。
现代企业成长是指现代企业在利润性和社会性相统一基础上的多目标结构引导下，为了生存和发展，与企业的经营结构、组织结构、空间结构和技术结构等结构发展变化相适应的企业规模增长的机制和行为。
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三、产业经济学的企业成长理论： 从被动性企业到主动性企业
• 贝恩(Bain，1959)针对“斯密定理”的逻辑矛盾，在吸收 和继承马歇尔的完全竞争理论、张伯伦的垄断竞争理论和 克拉克的有效竞争理论的基础上，提出了SCP分析范式。 该范式成为传统产业组织理论分析企业竞争行为和市场效 率的主要工具。他认为，新古典经济理论的完全竞争模型 缺乏现实性，企业之间不是完全同质的，存在规模差异和 产品差别化，而产业内不同企业的规模差异将导致垄断。 • 后来，马里斯（R. Marris，1963,1991）以经理控制型企业 为考察对象，对新古典经济学有关企业追求利润最大化的 假设进行了质疑，他以稳态方法论（steady-state methodology），即考察长期的增长趋势、所考察系统中所 有的企业特征都被假定为在长期内以一稳定的速度增长， 从供给因素、需求因素及其结合视角建立了一个经典的企 业增长最大化模型。
3M公司发展历程
年份 1914
销售收入 （万美元）
惠普公司发展历程
年份 1940 销售额 （美元） 3.4万 雇员人数 3
26.4
3M公司，全称明尼苏达矿业及制 1929 550 造 公 司 。 她 成 立 于 1 9 0 2 1943 4720 年，总部位于美国明尼苏达州首 府圣保罗市，是世界著名的产品 1956 33080 多 元 化 跨 国 企 业 ， 1966 115263 并且是道琼斯工业股票指数成份 之一。在1997年美国《财富》杂 1976 351425 志评选的世界19家行业领袖中占 1986 860200 据一席之地。截至1999年底，3M 在全球60多个国家和地区设有分 1990 1302100 支机构，员工总数达到 7万多人 1997 1560000 ，年销售额超过156亿美元。
2. 基本假设
• （1）正利润假设或赢利可能性假设
不确定性使利润最大化假设下的理性计算十分困难
• • • •
（2）有限理性假设 （3）企业的能力团队性质假设 （4）企业的目标是取得竞争优势 （5）组织能力是异质的
• 组织能力是指由经济当事人的个人能力构成但又大于 个人能力的简单总和。不同能力的经济当事人在组织 的“共同知识”基础上形成一个“能力团队”，这就 是演进经济学所认识的企业性质。组织能力由两部分 组成：一是具有异质性和不可竞争的核心能力，体现 在企业的组织资本。二是具有同质性和可竞争性的附 属能力 。
什么是企业成长的因素、途径、机制、规 律
第一节 企业成长分析历史概要
• 一、古典经济学的企业成长理论：分工的规模 经济性决定企业成长，市场范围限制分工
• 企业成长的早期分析可以追溯到亚当· 斯密（Adam Smith，1776）及其著作《国富论》。他认为，企业作 为一种分工组织，其存在的理由就是为了获取规模经 济的利益，分工使更高的产量以更低的成本获得，因 此单个企业的成长与分工的程度正相关。同时，随着 产业发育 分工的自我繁殖，新企业会不断形成，因此一国经济 中产业和企业的数量也与分工的程度正相关。同时， 市场 分工 他又指出这种作用不是无限的，分工和专业化生产的 进程受到市场发育和市场规模的制约，因为正是交换 的力量为劳动分工提供了可能，劳动分工始终受市场 企业成长 规模的限制。就此，形成了亚当· 斯密的“市场范围限 制劳动分工”的著名论断，即“斯密定理”。
五、演进经济学的企业成长理论
• 以纳尔逊（Nelson）、弗里曼（Freeman）等人为代表 的现代演进经济学理论，吸收了奥地利学派、制度经 济学派、西方马克思主义学派、熊彼特主义以及管理 主义和行为主义等众多西方经济学流派的观点，其中 熊彼特的创新理论具有基础性的地位。它充分接受 了 达尔文生物演进论的核心－“自然选择”这一思想， 认为经济中的情况与自然界相似，企业（生物学中物 种的类比物）在市场上也存在相互竞争，赢利的企业 将不断增长扩大，不赢利的企业将收缩衰落直至被淘 汰出局。企业要想在竞争中立于不败之地就必须不断 创新以扩大自己的优势和在市场中所占据的份额，因 此创新是经济发展的根本动力（纳尔逊和温特， 1997）。这一点决定了市场经济必然是一个动态的体 系，均衡只可能是暂时的而不可能是长期的。
（3）核心能力积累与企业成长
• 如果把潘罗斯式演进和熊彼特式演进结合 起来，就形成一个完整的企业能力获得和 企 业 增加的过程。如图，回路1表明企业内部能 力的内生性增长过程。从回路1开始， 首 先是企业对市场中潜在获利机会的创新性 反应，通过实施“新组合”，形成了新的 内部能力 获利机会，吸引了新消费者和“进入者” 从而改变了市场环境，各个企业相互竞争 和合作在市场中形成了一个外部能力网络， 用回路2表示。回路2形成之后，市场对企 市 场 业进行反作用，即企业利用这个网络，挖 掘出所需的能力，形成新的能力，同时力 图避免被其他企业“淘汰”掉， 从而形成 竞争优势。 比安奇（Bianchi,1995）指出， 外部能力 这种“企业能力图”的形成取决于在市场 和企业内部能否形成有效的激励结构。与 不同的激励结构相适应的是不同的学习性 企业能力演进图 质、路径依赖性和选择机制的性质，进而 决 定 了 企 业 的 不 同 的 演 进 路 径 （ Teece, Rumelt, Dosi, Winter, 1994）。
四、 新制度经济学的企业成长理论：来自企业边界的扩展• 在科斯等新制度经济学家看来，企业成长就表现 为企业功能的扩展，即企业把一些以前通过市场 进行的交易活动纳入企业内部进行，也就是企业 边界扩大的过程。企业成长的动因在于节约市场 交易费用，分析企业成长因素也就是探讨决定企 业边界的因素。因为企业组织是市场机制的替代 物，市场交易费用与组织协调管理费用相等的均 衡水平确定了组织的边界，节约市场交易费用的 考虑是企业成长的动力。企业的边界可以分为纵 向边界、横向边界、多样化经营边界，新制度经 济学的企业成长论主要分析纵向边界的扩展。
1、主要研究内容
• 演进经济学的研究焦点是经济变迁，从经济当 事人的学习活动、对潜在获利机会的发现和实 施、以及环境中的淘汰机制这三个方面入手， 考察技术变迁、组织创新及经济转型。 • 演进经济学将经济组织作为一种有机体，从以 下三方面对经济组织行为进行分析：（1）解 释经济组织的动态过程， 研究经济组织“从哪 儿来？”，随着时间推移，又将怎样变化?（2） 分析经济组织产生的随机因素及其作用过程， （3 ）分析在淘汰机制中“生存”下来的经济 组 织 维 持 其 连 续 性 的 内 在 力 量 （ Nelson ， 1995）。
• （2）企业边界的变迁
• 由于企业能力是以知识为基础的，随着时间推移和环境变 化，将产生大量的学习机会，企业能力会得到提高和扩张， 呈现出两种演进方式： • 第一种是从能力的供给方面看，表现为潘罗斯式演进。即 作为一系列不可分的管理能力和技术能力组成的能力束的 企业，其成长是由这些能力的过剩引起和推导的（Penrose, 1959）。 • 第二种是从能力的需求方面看，表现为熊彼特式演进。为 了实现新发现的获利机会，企业家除了克服心理或文化上 的障碍之外，还必须克服信息或能力上的障碍，即企业家 必须对与创新相关的能力所有者进行劝说、协调和交流信 息，打破已形成的不利于创新的组织惯例，以改变他们的 活动，形成新的组织能力。企业家在这一系列活动中付出 的成本，又称为动态交易成本（Langlois, Robertson, 1995）。企业家一旦付出这种动态交易成本，就获得了创 新所需的能力，或者创新取得成功、推动了企业成长。
二、新古典经济学的企业成长理论： 市场均衡决定企业成长
• 新古典经济学的企业成长论就是企业规模调整理论， 企业成长的动力和原因就在于对规模经济以及范围经 济的追求。企业在新古典经济学中只是作为一个生产 函数，作为一般均衡理论的一个组件，企业内部的复 杂安排均被抽象掉．“代表性企业”概念排除了实际 企业之间存在的各种差别，因此该理论中不存在独立 需求函数 的企业成长理论。企业成长就是企业调整产量达到最 短期产量调整 长期规模调整 优规模水平的过程，或者说是从非最优规模走向最优 规模的过程。 成本函数 • 在新古典理论中企业成长的基本因素均是外生的，如 果企业面临的成本或需求曲线变动了，企业就会扩大 规模。成本变化的原因通常来自技术变革或要素价格 变化；需求变化则是由于收入变化或偏好变化所致。
（2）企业能力决定了企业成长的 速度、方式和界限
• 企业能力的关键是管理能力，它是限制企业成长率 的基本因素，现在通常把管理对企业成长的关键性 约束作用称为“潘罗斯效应”。企业在某时点所需 的管理能力分成两部分：一部分是企业现在规模下 经营所需要的，另一部分是进行市场调研、产品开 发、投资计划和人力资本等扩张行为时所需要的， 通常这要视新产品和扩张情况而定。 • 管理资源不可能通过市场交易而获得，它是管理团 队的专业化经验和能力。管理活动就是试图最有效 地利用企业拥有的资源。管理经验和管理能力决定 了企业所有其它资源所能提供的生产性服务的数量 和质量，最终制约企业成长的速度。
3. 企业的演进：核心能力的积累和扩张
• （1）企业边界的确定
企业的能力团队理论强调的企业核心能力及其活动只 产生于企业生产过程中，在市场上无法购买到。但是， 仅从企业核心能力及其产生的赢利可能性来解释企业的 “生存”，也难以界定一个明确的企业边界。演进经济 学认为，企业通过市场提供的通道获取与其相互补的其 他企业的能力（包括企业之间的非正式信息交流和正式 的合作研究与开发等活动中的能力互补），使其成为企 业的附属能力。然而企业的附属能力的形成又取决于两 个企业在进行能力互补时的特定交易成本和拥有附属能 力后产生的成本。因此，从能力观点看，企业的边界部 分地取决于在企业内部形成附属能力和以合约形式从其 他企业购买附属能力的相对成本（Langlois, Roberterson, 1995）。
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