近五年来重庆CPI和PPI运行情况分析及2023年物价走势预判

近五年来重庆CPI和PPI运行情况分析及2023年物价走势预判摘要：近五年，重庆市委、市政府紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围，坚持以高质量发展为主题，积极落实国家宏观调控政策，重庆物价水平总体保持平稳。

本文对近五年来重庆CPI和PPI总体运行情况及运行特点进行简要分析，并对国际国内以及重庆本地影响物价重要因素、重点行业发展状况等进行综合梳理，据此研判当前和全年物价形势。

2023年，随着重庆保供稳价政策持续发力，疫情影响逐步消退，消费场景逐渐回归正常，旅游、住宿、餐饮等服务类消费逐渐回暖，预计2023年重庆CPI将保持温和上涨，呈现前高后低的走势。

数据显示，2023年年初制造业景气水平明显回升，信贷大幅增长，印证国内经济开局向好，市场信心提振。

随着各地促进房地产健康发展政策落地见效，房地产市场回暖将带动下游产业加快发展。

此外，综合考虑消费需求恢复传导至生产资料价格的时间差，以及受地缘政治摩擦、能源危机等因素影响的全球大宗商品价格的不确定性，预计2023年重庆PPI将以小幅回落开局，年中开始逐步回升。

关键词：CPI; PPI; 预判近五年，重庆物价水平总体保持平稳，重庆CPI年均上涨1.7%，整体呈温和上涨态势，PPI价格变动幅度保持在合理区间。

本文对近五年来重庆CPI和PPI总体运行情况及运行特点进行简要分析，并对国际国内以及重庆本地影响物价重要因素、重点行业发展状况等进行综合梳理，据此研判当前和全年物价形势。

2023年，随着重庆保供稳价政策持续发力，疫情影响逐步消退，消费场景逐渐回归正常，旅游、住宿、餐饮等服务类消费逐渐回暖，预计2023年重庆CPI将保持温和上涨，呈现前高后低的走势。

数据显示，2023年年初制造业景气水平明显回升，信贷大幅增长，印证国内经济开局向好，市场信心提振。

随着各地促进房地产健康发展政策落地见效，房地产市场回暖将带动下游产业加快发展。

此外，综合考虑消费需求恢复传导至生产资料价格的时间差，以及受地缘政治摩擦、能源危机等因素影响的全球大宗商品价格的不确定性，预计2023年重庆PPI将以小幅回落开局，年中开始逐步回升。

一、近五年重庆物价总体运行情况（一）近五年，重庆CPI整体呈温和上涨态势。

2018-2022年重庆CPI分别上涨2.0%、2.7%、2.3%、0.3%、2.1%，年均上涨1.7%，整体呈现温和上涨态势。

2018年，受医疗改革影响，医疗服务价格上涨，加之食品价格由降转涨，带动CPI上涨2.0%。

2019年CPI达到近六年2.7%峰值。

受前期非洲猪瘟疫情影响，生猪产能不足，猪肉价格快速上涨，加之极端天气影响，蔬菜、水果价格上行，CPI涨势扩大。

2020年CPI保持在“2”时代。

在市委、市政府扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务的努力下，全年CPI前高后低，总体上涨2.3%。

2021年CPI高位回落。

随着政府“保供稳价”政策措施的持续发力，市场供应得到保障，食品价格下降4.4%。

但消费需求不振，服务价格仅上涨0.6%，两方面因素影响CPI仅上涨0.3%，为近六年的谷值。

2022年CPI温和上涨。

受俄乌冲突、极端天气、疫情多点频发等因素影响，食品价格上涨5.3%，工业消费品价格上涨2.4%，两方面带动CPI上涨2.1%。

图1 2018-2022年重庆CPI走势（二）近五年，重庆PPI整体呈先降后升态势。

2018-2022年重庆PPI价格变动幅度保持在合理区间，准确反映市场运行状况。

2018年PPI温和上涨。

2018年贸易保护主义抬头，经济增长动能有所放缓，制造业景气程度减弱，全年PPI上涨2.1%。

2019年PPI平稳下降转负。

全球贸易摩擦频发，宏观经济下行压力较大，市场需求疲软，全年PPI下降0.2%。

2020年PPI继续下行。

受新冠肺炎疫情突发影响，工业产品供需两端受到抑制，大宗商品价格下行，全年PPI下降0.9%。

2021年PPI恢复性上涨。

随着疫情影响减轻，经济保持稳定恢复态势，多种大宗商品市场价格持续上涨，带动下游工业品价格相继走高，全年PPI上涨3.2%。

2022年PPI涨幅持续回落。

大宗商品市场动荡不安，价格“跌宕起伏”，总体呈现前高后低走势。

伴随发达经济体的增长放缓、国际国内需求减弱、贸易保护主义抬头等因素影响，制造业景气水平较低，各项因素叠加推动PPI涨幅有序回落，全年PPI上涨2.3%。

图2 2018-2022年重庆PPI走势二、2022年至今重庆物价运行情况（一）2022年以来重庆CPI走势。

2022年至今，重庆CPI同比呈前升后降走势。

2022年1-9月，在食品价格同比不断回升的影响下，CPI持续上行，涨幅从1月份的上涨0.6%，扩大至9月份的上涨3.5%，涨幅扩大2.9个百分点，涨幅达到全年最高；10月份以来，随着保供稳价政策不断发力，市场供应充足，食品价格同比涨幅由2022年9月份的14.4%，收窄至2023年1月份6.5%，收窄7.9个百分点，带动CPI涨幅回落至2023年1月的2.2%。

图3 2022年至今重庆CPI走势（二）2022年以来重庆PPI走势2022年至今，重庆PPI呈现前高后低、持续下行态势。

前三季度重庆PPI在临界点以上运行，价格保持上涨，但涨幅整体不断回落。

10月起重庆PPI由涨转降，下降至临界点以下，11月降至2022年以来最低位。

从2022年11月开始，重庆PPI 连续三个月降幅为0.8%，呈现降幅收窄、连续筑底趋势。

图4 2022年至今重庆PPI走势三、2023年重庆CPI走势预判（一）食品价格上行压力不大。

一是保供稳价政策将持续发力。

重庆将继续推进乡村振兴，全力抓好粮食生产和重要农产品供给，2022年生猪存栏增长1.5%，蔬菜产量增长4.0%，供给总体充裕，对主要农产品保供稳价起到积极作用；二是蔬菜价格涨势或将收窄。

去年受高温干旱及疫情影响，蔬菜价格上涨6.8%，高于近六年3.2%的平均涨幅。

今年以来，气象条件总体有利于蔬菜生长，疫情影响消除，蔬菜价格波动将恢复至正常年份，保持小幅上涨态势；三是猪肉价格或将出现反弹。

从需求侧来看，餐饮行业复苏和学校等集团消费增加，一定程度对冲节后猪肉消费淡季影响，加上2022年猪肉价格基数较低，预计后期猪肉价格或将出现反弹；四是翘尾因素影响较大。

据测算，2022年对2023年食品价格的翘尾因素影响约3.0个百分点。

（二）工业消费品价格或将回落。

一方面，随着稳增长政策效果显现，预计2023年居民收入有所回升，消费场景逐渐回归正常，消费有望逐渐增加。

另一方面，受到海外加息周期的影响，原油、煤炭、钢材等大宗商品价格呈现下降趋势，重庆PPI由2022年初的105.2降至2023年初的99.2，PPI的持续走低传导至CPI的工业消费品，一定程度上平抑了工业消费品价格上升压力。

（三）服务消费回暖或将带动服务价格上涨。

一是随着疫情对服务业的影响有望进一步消退，加之中央及各级地方政府出台政策恢复和扩大消费，跨省出行恢复，旅游、住宿、出行等服务类消费价格或有提振空间。

二是去年受疫情和房地产市场低迷影响，租赁需求减少，价格下降0.8%，为近6年首次转负。

今年以来，随着地产相关产业链的复苏和市民收入的增长，房地产行业逐步企稳或将拉动房租类价格反弹。

三是企业生产恢复正常，劳动力需求增加，人工成本或将继续上行，带动劳动密集型服务价格上涨。

综合研判，我们初步认为2023年重庆CPI将保持温和上涨，呈现前高后低的走势。

（四）CPI反弹过快的影响。

一是CPI快速上涨抑制消费恢复。

后期如果CPI增速过快，或将增加通货膨胀概率，提高企业和居民的物价预期，造成物价与生产成本的螺旋式上升，抑制消费恢复，不利于经济社会的持续稳定发展。

二是CPI快速上涨不利于民生。

后期如果CPI增速过快，将推高居民的生活成本，特别是加重低收入群体的生活负担，不利于居民生活水平的改善。

四、2023年重庆PPI走势预判在国际国内多重因素影响下，预计2023年重庆PPI以小幅回落开局，年中开始逐步回升。

PPI上行的影响因素分析如下：（一）国内经济活力开局向好，整体支撑PPI上行。

2023年1月，PMI（制造业采购经理指数）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。

新订单指数为50.9%，比上月上升7.0个百分点，表明制造业市场需求有所回升，对近期市场恢复发展预期向好。

中国人民银行公布2023年1月份金融数据。

1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，新增人民币贷款规模创下单月历史新高。

银行信贷投放节奏明显前置、靠前发力，叠加贷债跷跷板效应和各项稳信贷政策工具驱动，1月份信贷大幅增长，助力提振市场信心、激发主体活力。

实体经济活跃度的增加，对生产资料需求的增长，会带动PPI上行，同时有助于提高企业盈利水平，也有利于生产要素向第二、三产业转移。

在PPI上行的预期环境中，制造业企业利润增长较快，企业的投资意愿会更显乐观。

（二）国内消费需求逐步恢复，将从下游支撑PPI上行。

2023年随着经济向好发展，下游需求将向上传导，优先支撑食品、耐用消费品等生活资料价格企稳，并逐步传递至生产资料。

但从历史数据看，传导过程较长，PPI的回暖将存在一定的滞后性。

（三）房地产市场逐步复苏，中游建材价格将获得一定支撑。

2022年中央经济工作会明确指出，要有效防范化解重大经济金融风险，确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作。

房地产市场有望由深度回调转为低位企稳，将对生产资料形成一定支撑，特别是建筑材料行业。

随着各地促进房地产健康发展政策开始落地见效，中游建材相关生产资料价格将获得一定支撑。

（四）全球大宗商品价格依然存在反复可能。

尽管全球大宗商品价格已进入下降通道，但地缘政治风险仍未排除，俄乌冲突、中东地区政治摩擦以及极端天气或灾害都有可能影响全球大宗商品价格，造成巨幅波动。

综合研判，我们认为2023年1至6月PPI同比大概率持续在临界点附近，并保持缓慢下行或企稳态势，并在6月左右触底；下半年大概率出现小幅上行态势，但是涨幅不会太大。