农产品期货套期保值-路易达孚案例分析
农产品套期保值案例
农产品套期保值案例农产品套期保值案例分析1、合理利用农产品期货市场的优势进行套期保值我国农业的发展一直没有从根本上消除因价格波动的困扰而造成的生产不稳定影响。
农产品期货市场正是适应中国经济市场化的必然趋势，避免粮食生产与流通中的市场经营风险而产生。
它能够发现远期价格变动趋势，为粮食生产经营者提供套期保值的途径。
期货交易所的运行，保证了粮食市场的稳定，为企业回避粮食生产和经营中一些内在的风险提供了一个中介手段。
大量事实说明，期货合约在农产品营销中广泛使用。
案例1:一家油脂厂计划在9月前购买30万吨大豆，以满足第四季度的榨油需要。
现在是6月份，该油脂厂预计原料价格在9月前会上涨。
为了不受价格上涨可能造成的损失，该油脂厂决定在大连商品交易所购买大豆期货合约。
果然不出所料，在该油脂厂尚未购足第四季度生产所需的全部大豆原料之前，价格开始上涨。
但是没有关系，因为这家工厂具有远见卓识，已在6月份购买了期货合约。
期货合约的增值冲销了该油脂厂购买大豆所需支付的较高价格。
案例2:吉林省九台市一家乡级粮库表示愿意从农民手中收购50万吨玉米，4个月后玉米收割时交货。
作为合约的一项规定，粮库和农民商定了一个收购价格。
为了能保证按一个特定的价格向农民收购玉米，并避免承担在签订合约至收割期间市价下跌的风险，该粮库在大连商品交易所出售玉米期货合约。
这样，该粮库既可以向农民出一个固定的价格，又不必担心玉米价格在该粮库出售玉米之前下跌而影响盈利。
案例3:黑龙江农垦局某农场估计1998年9月大豆的成本为0.90元/斤。
1998年4月，他们看到1998年9月大豆和约期货以每吨2400元的价格交易，就想利用这个有利的价格。
该农场随即通过出售一个9月大豆期货合约而售出部分预计的大豆收成。
大豆价格在收割前显著下跌。
该农场在当地售出5万吨大豆，每吨低于成本100元。
但是，其期货合约的增值帮助冲销了他出售实物大豆所得到的较低价格。
案例4:某粮油公司计划从美国进口5万吨大豆，由于大豆需要三个月到货，该进口商担心三个月后大豆价格会下跌，于是在大连商品交易所卖出大豆期货合约5000手。
套期保值案例分析
套期保值案例分析套期保值是指企业通过买进期货合约来锁定商品的价格，从而规避商品价格波动对企业经营带来的风险。
下面将以一个实际的套期保值案例来进行分析。
某企业是一家日用品生产企业，主要生产洗衣粉。
由于洗衣粉是农产品的下游加工品，其价格波动具有一定的不稳定性。
为规避价格波动风险，该企业计划通过套期保值来保护自身的利润。
首先，该企业对洗衣粉的市场行情进行了调研。
经过调研发现，洗衣粉的主要原材料为鲜切石，而鲜切石的价格存在一定的波动性。
为了规避这种价格波动对企业经营带来的风险，该企业决定通过套期保值来锁定鲜切石的价格。
其次，该企业与期货公司签订了一份鲜切石期货合约。
合约规定该企业以固定的价格买进一定数量的鲜切石，在合约到期时以另一固定价格买进同等数量的鲜切石。
这样，该企业就能够锁定鲜切石的价格，从而规避场内市场价格波动对企业经营带来的风险。
最后，通过套期保值，该企业成功锁定了鲜切石的价格，并在合约到期时以锁定价格买进了同等数量的鲜切石。
由于锁定了鲜切石的价格，即使市场价格发生了波动，该企业也能够保持洗衣粉的成本稳定，避免了价格波动对企业利润的影响。
此外，通过套期保值，该企业还获得了一定的经济利益。
由于在锁定价格时，该企业选择了较为合理的价格，因此在合约到期时，该企业以较低的价格买进了鲜切石，从而节省了一定的成本。
综上所述，套期保值是一种有效的风险管理手段，能够帮助企业规避价格波动对经营带来的风险。
通过以上案例分析可见，套期保值不仅可以确保企业的利润稳定，还能够带来一定的经济利益。
因此，我们应该积极推广套期保值，让更多的企业能够利用这一工具来规避风险，保护自身的利益。
玩转期现结合：从路易达孚看粮食巨头的必经之路!
玩转期现结合：从路易达孚看粮食巨头的必经之路！扑克导读路易达孚作为屹立百年的贸易巨头，一定有其独到的地方。
在扑克投资家看来，通过了解路易达孚如何通过运用期货市场，实现多元化的发现，建立完善的企业风险控制体制，从而对冲风险，实现期现结合，对每一个想成为粮食巨头的公司，都有着非常大的借鉴意义。
▌文：来自中证金融研究院转载自期货日报01创建期现货相结合的商业模式路易达孚商业模式的核心是在全球大宗商品市场范围内开展现货贸易，同时围绕现货贸易参与期货市场交易和投资战略资产。
路易达孚运用期货市场进行风险管理，实现现货、期货和战略资产投资三大主要业务板块的紧密互动。
发挥期货市场的风险对冲功能，稳定现货贸易利润目前国际大宗商品现贷贸易主要以基差交易为主，即利用期货市场的价格发现功能，采取以期货价格为基础的敞口合约定价方式，在期货市场进行相应点价来确定最终现货贸易价格。
路易达孚善于通过期货市场的价格变化来捕捉全球市场的实物套利机会，即在现货市场进行国际贸易，同时在期货市场风险对冲以锁定现货价格和利润。
路易达孚是利用期货市场对冲风险的开创者。
1883年英国利物浦谷物交易协会成立，允许开展谷物期货交易。
和当时大多数谷物贸易商一样，路易达孚从俄国黑海地区进口谷物到利物浦港口。
路易达孚率先在期货市场卖出和现货同样数量的谷物期货合约以锁定销售价格风险。
稳定的利润使得路易达孚敢于开展大规模的现货贸易，并在短时间内迅速扩张，成为19世纪谷物贸易的领先者。
路易达孚当时参与期货市场的方式为其后来创建自己独特的商业模式奠定了坚实基础。
发挥期货市场的风险对冲功能，为新业务融资服务路易达孚坚持走可持续发展的道路，重视期货交易在长期经营计划中的作用。
通过期货交易对冲风险，即便在商品价格大幅波动的市场环境中，路易达孚仍可以准确地预测未来的现金流，以支持未来的投资决策和融资计划。
1990年纽约商品期货交易所(NYMEX)推出第一个美国天然气期货合约后，路易达孚开始在美国俄克拉荷马州展开一系列的天然气田收购。
套期保值成功案例分析
套期保值成功案例分析一、套期保值发展背景如今，企业面对的是瞬息万变的市场环境，而且很多变化不仅仅是国内的环境，更多的是全球市场范围内的，整个市场的价格变化，原材料的变化波动幅度非常大。
针对这样变化的市场环境，我们企业也有自己的应对措施，很有一部分企业利用目前比较先进的风险管理手段，通过外汇衍生交易来规避对应的风险，特别是在第二次世界次信贷危机之后。
期货市场有它自己的手段来规避市场大幅度变动的风险，相当于给企业对应的风险加了一层保险，随着加入世界贸易组织以来，经济全球化在我国的程度越来越高，如果要很好的规避市场的风险，那么我们国家需要普及期货市场的风险管理能力，需要更加有效的普及现代金融工具对企业管理的作用，比如金融工程技术里面的套期保值的手段更是我们国家的管理层需要有效利用和掌握的。
二、我国金属企业的套期保值自我过简历期货市场以来，铜期货逐渐成为国内主要期货品种，随着铜期货市场的发展，铜现货企业使用期货工具也变得越来越普遍，最近的数字表明，我国已经有接近90%的铜生产企业利用期货市场进行套期保值。
这是一个惊人的数字，在很多参与铜套期保值的企业中，既有成功的经验，也有失败的教训。
有一家以铜为主要商品的大型的集团，它有一家全资的子公司，这家公司主要负责的是大集团旗下的国内贸易和进出口的业务。
这家公司在二十世纪初，开展了采购铜板原料的新业务。
此公司利用与其他公司开展业务活动，把原材料外包给加工公司，把原材料加工成可以用于工业生产的铜杆。
并且这家公司整合了集团公司给予的人才，资金以及有关的资源的良好支持，通过管理层的努力开拓了新的市场，这个主要市场建立在我国南部以及海外市场。
在拥有了之前的一系列的铺垫之后，在我国南部的钢材交易中心独具特色，把铜产品的销售量提高到了25万顿/年，占据了整个铜产品市场的绝对优先级的地位。
有关专家把该公司业务与套期保值相互促进的经验总结归纳为如下几点：1.利用期货定价机制，促进市场规模扩大和占有奉提高在21世纪初期，制铜企业的主要产成品―铜杆的定价模式死板，依靠简单的铜板的价格附加对应加工费用的方式，而很多需要铜杆原材料的企业又因为自身的生产需求不停压价，缩小铜杆加工企业的利润。
玉米套期保值案例[资料]
![玉米套期保值案例[资料]](https://img.taocdn.com/s3/m/72030f352e60ddccda38376baf1ffc4ffe47e238.png)
玉米套期保值案例∙玉米套期保值实例分析一、玉米生产企业卖出套期保值操作作为玉米生产企业，您一定希望自己的产品价格处于一种上涨的趋势，最担心的是生产出来的产品价格不断下跌。
因此您的企业可以采取卖出套保的方式来规避风险。
范例1：4月1日，玉米的现货价格为1250元/吨，某加工商对该价格比较满意。
为了避免将来现货价格可能下降，决定在大连商品交易所进行玉米期货交易。
此时，玉米7月份期货合约的价格为1300元/吨。
该农场当日在期货市场上卖出200手7月份玉米合约进行套保，规避价格下跌风险，预先将销售价格锁定在1300元/吨。
6月1日他在现货市场上以1050元/吨的价格抛售了2000吨玉米，同时在期货市场上以1100元/吨买入200手6月份玉米合约，对冲4月1日建立的头寸。
交易情况如表1所示：表1∙从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。
第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场抛售现货的同时，在期货市场买入对冲原先持有的头寸。
第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。
第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，在现货市场的损失200元/吨；但是在期货市场上的交易盈利了200元/吨，从而消除了价格不利变动的影响。
需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，在于一种运做的稳定。
企业在计算完生产成本与交易成本之后，可以完全通过期货市场的套期保值操作决定自己未来的销售利润。
其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套保操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，我们可以说，卖出套期保值现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润！范例2：假设现货价格跌幅大于期货价格，现货市场下跌250元/吨，期货市场下跌200元/吨。
交易情况如表2所示：表2∙在上例中，现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度，基差扩大，从而使得企业在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格下跌买入期货合约的获利，从表2可以看出，该农场在现货市场的亏损是亏损250元/吨，由在期货市场的盈利盈利200元/吨，其损失已部分地获得弥补，盈亏相抵后仍损失50元/吨，实现减亏保值。
玉米期货套期保值案例分析
玉米期货套期保值案例分析1. 引言玉米是世界上最重要的粮食作物之一，在全球农产品市场中占据重要地位。
然而，由于市场价格的波动，农民和相关企业面临着价格风险。
为了降低价格风险，许多农民和企业选择使用期货市场进行套期保值。
本文将通过一个玉米期货套期保值案例来详细分析该策略的实施过程以及其对风险管理的影响。
2. 案例背景假设某农民种植玉米，并面临着价格波动的风险。
为了降低风险，该农民决定使用玉米期货市场进行套期保值。
他希望通过套期保值来锁定玉米的销售价格，以确保在将来收获时能够获得稳定的收益。
3. 套期保值策略该农民选择使用玉米期货合约进行套期保值。
他首先确定了自己的预计销售量和销售时间。
然后，他与期货经纪人联系，开立了一个玉米期货合约头寸。
农民选择在合约到期前的几个月内进行套期保值，以确保能够在收获时期获得稳定的价格。
4. 实施过程农民在合约到期前的几个月内，根据市场价格和自身需求，选择了一定数量的玉米期货合约进行买入或卖出。
他根据自己的销售计划，选择了合适的期货合约，并在合约到期前进行了平仓操作。
通过这种方式，农民能够锁定玉米的销售价格，并降低了价格波动带来的风险。
5. 风险管理效果通过玉米期货套期保值，农民成功降低了价格风险。
即使在市场价格波动的情况下，农民仍能够按照事先确定的价格出售玉米，确保了稳定的收益。
此外，套期保值还使农民能够更好地规划生产和销售计划，提高了农业生产的效率。
6. 套期保值的优势和限制套期保值作为一种风险管理工具，具有一定的优势和限制。
优势包括降低价格风险、确保稳定的收益、提高生产效率等。
然而，套期保值也存在一些限制，如市场价格波动超出预期、期货市场流动性不足等。
农民和企业在使用套期保值策略时需要认识到这些优势和限制，并制定相应的风险管理策略。
7. 结论玉米期货套期保值是一种有效的风险管理策略，能够帮助农民和企业降低价格风险、确保稳定的收益。
通过对玉米期货套期保值案例的分析，我们可以看到该策略的实施过程以及其对风险管理的影响。
豆类企业套期保值案例
豆类企业套期保值案例2004年的大豆风波造成了本地区其它10多家油脂企业都不同程度的亏损甚至倒闭。
而新春油脂能够存活的原因是利用期货对现货做了套期保值，其它油脂企业则由于没有重视期货保值，甚至没有参与期货套期保值，所以出现了大面积的亏损。
2004年，大豆价格价格一路疯狂上涨，到3月份，大豆现货价格上涨至4100元/吨的历史新高。
对于大豆压榨企业要维持生产、持续经营，就必须继续购买大豆原料，以便维持生产。
但是由于大豆价格高涨，处于历史高价位，购买即意味着风险，不购买就无法维持持续生产。
面对此难题，新春公司的领导决定利用期货套期保值，控制价格风险。
在现货市场4100元/吨的高价买入现货，在期货市场上3800元/吨的价格卖空大豆期货。
在高价买入现货后，价格在当月末出现崩溃式下跌，而新春油脂的损失由于成功套保而降至最低。
2 0 0 8年的大豆行情很多方面与2004年的行情很像，价格不断高涨，新春油脂再次面对高价位购买大豆的风险。
对此，公司毅然决定在5月份购买4000吨现货大豆的同时，在CBOT以1514.25的价格卖出相当于4000吨大豆量的期货，进行套期保值。
当时很多人对公司的行为感到不解，认为大豆价格还有不断高涨的可能，卖出期货很容易出现期货上的浮动亏损。
而卖出期货后，确实很快就出现了期货浮动亏损。
而其它几家企业在购进现货的同时，认为价格还会上涨，放弃了套期保值，并在期货盘子上面买入大豆期货而改做投机，取得浮动盈利。
2008年7月，国内外大豆期货现货均出现大幅度、急剧的下跌，下跌幅度和速度都是历史罕见的，那些没有套期保值的油脂企业投机而来的浮动盈利变成了大幅的亏损，而新春油脂由于前期的套期保值，在这波行情里再次躲过价格的波动风险。
2008年5月，有一家企业以11800元/吨的价格提前订购了新春油脂的豆油，而此时豆油价格已经有下跌的迹象，在现货价格不断下跌的同时，新春也在不断卖出豆油现货，以便控制价格风险。
期货套期保值案例
期货套期保值案例期货套期保值是指企业为了规避市场价格波动风险，利用期货市场工具进行交易，以锁定未来某一时点的价格，从而达到保值的目的。
下面我们以一个实际案例来说明期货套期保值的操作过程和效果。
某食品加工企业预计未来半年内需要大量购买小麦作为生产原料，但由于小麦价格波动较大，企业存在一定的市场价格风险。
为了规避这一风险，企业决定采取期货套期保值的方式进行操作。
首先，企业需要对未来半年内所需小麦的数量进行合理的估计，并根据市场情况选择合适的期货合约进行交易。
在选择期货合约时，企业需要考虑到小麦的品种、交割地点、交割时间等因素，并且需要对期货市场的基本面和技术面进行分析，以便选择合适的交易时机。
其次，企业在选择期货合约后，需要根据自身的实际情况确定套期保值的比例。
一般来说，企业可以根据自身的风险承受能力和市场价格波动情况，确定套期保值的比例，以达到灵活应对市场价格波动的目的。
接下来，企业需要在期货市场上进行实际的交易操作，即买入或卖出相应数量的期货合约，以锁定未来某一时点的小麦价格。
在进行交易操作时，企业需要严格执行套期保值比例，避免过度或不足的套期保值，从而影响企业的实际生产经营。
最后，在套期保值期间，企业需要及时跟踪期货市场的价格变化，并根据实际情况适时调整套期保值比例，以确保套期保值的效果。
在期货合约交割前，企业可以根据实际需求和市场价格情况，选择是否行使期货合约的交割权利，或者在市场上进行对冲交易，从而实现套期保值的最终目的。
通过上述操作，该食品加工企业成功利用期货套期保值工具，有效规避了小麦价格波动风险，保障了生产成本和产品价格的稳定，提高了企业的市场竞争力和盈利能力。
综上所述，期货套期保值是企业在面对市场价格波动风险时的重要工具，通过合理的套期保值操作，可以有效规避价格波动风险，保障企业的经营利润。
因此，企业在进行套期保值操作时，需要充分了解期货市场的基本知识，合理制定套期保值策略，并及时跟踪市场价格变化，以确保套期保值的效果。
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1现货销售困难 2被动配合期货头寸 3.利用期现升贴水差异 优化销售价格（期货升水大于现货） 4定基差优化销售价格
3 套期保值
1趋势套期保值（方向判断极为重要） 2 利润套期保值 （交割/虚拟库存/基差交易）
Any questions?
2020/6/4
谢谢
2020/6/4
4 棉花棉纱期货
注：ICE US/Europe
棉花棉纱期货套利
内外盘套利
CF5-CT3 CF5-CT5
月间套利
CF1-CF5 CY5-CY9
跨品种套利
CY1-CF1
注：CF郑商所棉花期货，CY郑商所棉纱期货，CT纽约期货 交易所棉花期货，数字为月份
套利套保策略
1 采购渠道及定价
1跨月价差合适即采购 2期现价差合适即采购 3合适价差在 盘面低点点价采购
2 棉纱现货-棉花期货（买现货卖期货或者反向）
国内棉纱现货-ZCE棉花期货 国内棉纱期货-ICE棉花期货 进口棉纱现货-ZCE棉花期货 进口棉纱期货-ICE棉花期货
3 棉花/棉纱现货-棉纱期货（买现货卖期货或者反向）
国内棉花现货-ZCE棉纱期货 国内棉纱现货-ZCE棉花期货（厂库） 国外棉花现货-ZCE棉纱期货 国外棉纱现货-ZCE棉纱期货
基差合同可以利用期货市场的短期波动帮助客 户获得更有利的现货价格，实现盈利
国内相似农产品平台
路易达孚的优势： 1. 一百三十多年的金融业务经验 2. 自身完善的期货交易机制和雄厚的资金实力 期现结合 3.可以跨市场操作，全球信息联动，产品联动，产业 链联动 4. 通过期货和现货两个市场，同种产品，同一数量， 相反方向，在生产、消费环节保价格，在加工环节 保基差，是操作的核心理念。
产业链
金融
物流
以农产品贸易为基点沿产 业上游种植、中游研发 与下游销售发展，涉及农 产品种类齐全，囊括地域
范围极广
套期保值，最大限度利用金融衍生品， 执行最严格的套期保值风险管
理制度，锁定公司经营风险，维持利润 稳定
发达而成熟的物流体系，尤其是海 运系统，可以面向全球提供从农场
到工厂，再到销售终端的服务
棉花棉纱套利套保初探
套利类型
期现套利 月间套利 品种套利 跨市场套利
套利组合
棉花现货-棉花现货 棉纱现货-棉花期货 棉花/棉纱现货-棉纱期货
棉花棉纱期货 郑商所棉花期权
套利策略
采购渠道及定价 销售渠道及定价
套期保值 套利
套利类型
1 期现套利
套利影响因素：
Байду номын сангаас
棉花期现货/棉纱期现货
1.持仓成本（仓储费+利息）
2.交易交割费（保证金利息+交
2 月间套利
易交割手续费） 3.质量升贴水
棉花期货月间/棉纱期货月间 4.运输费用
5.税（增值税）
3 品种套利
6.其他费用
棉花-棉纱
4 跨市场套利 内外棉花期货套利
供需变化 生产量，进口量，需求
套利组合
1 棉花现货-棉花期货（买现货卖期货或者反向）
国内棉花现货-ZCE棉花期货 国内棉花期货-ICE棉花期货 国外棉花现货-ZCE棉花期货 国外棉花期货-ICE棉花期货
套期保值案例分析
2016年11月1日，路易达孚华东现货基差报价 280元/吨对1701合约，当天1701盘面价格 2900元/吨，客户A买入现货基差合同1000吨， 即1701合约价+280元/吨。同时，客户B也买 入1000吨，但当时即以2900元/吨的盘面价格 点价成功，即最终结算价格为 2900+280=3180（元/吨）。 11月2日，1701盘面价格下跌至2819元/吨， 客户A决定点价，最终结算价格只有 2819+280=3099（元/吨），比同期一口价合 同盈利为（3180-3099）×1000=81000 （元）。
路易达孚劣势： 1.对套期保值过于依赖，追求“完美套保”，在单边 市场行情很容易亏损 2.由于参与套保的资金庞大，且方向单一，对相关产 品的流动性要求极高，需要庞大的对手交易，市场 一般很难达到要求
光谷农产品平台的优势及劣势： 整合平台资源，灵活选择基差交易和拍卖模式，灵 活适应市场需求 对资金量要求比较高，对【平台】信誉要求比较高
路易达孚的成长历程
1. 成就谷物贸易大王（1851-1929） 2. 劫后重生（1929-1960s） 3. 华丽转身（1960s 至今）
一方面加强传统谷物贸易优势，推广 多样化贸易；另一方面，实施多元化 战略，全面延伸企业价值链，形成 “农产品+金融+物流”一体化平台
“谷物贸易+金融+物流”一体化
路易达孚案例分析
目录
1 路易达孚公司简介 2 路易达孚特色——套期保值 3 棉花棉纱套保初探
Louis Dreyfus
四大粮商：美国ADM、美国Bunge、美国 Cargill 、 法国Louis Dreyfus，合称ABCD
特色：非常注重农产品的期货买卖
路易达孚集团在全世界范围内从事谷物、油料、油脂、饲料、大米、肉 食、食糖、咖啡、棉花、天然及人造纤维、电力、天然气、石油及石油 产品的贸易以及政府债券和金融证券业务
路易达孚的金融助力
路易达孚凭借自身完善的期货交易机制和 雄厚的资金实力，操纵国际大宗商品市场 价格。
目前国际市场通行的是点价交易，即大宗 商品交易价格为期货价格加合理的升贴水
因此路易达孚通过多个期货市场的跨市操 作，影响期货市场价格，同时又利用现货 市场进行配合，最终实现在期货和现货两 个市场上的双重收益。
全产业链的优势
（1）上游农资供应者+农产品生产者 稳定的原料供应，既成就其农产品全球贸 易商的地位，又能保证中游农产品的加工。 （2）中游农产品加工者 加工厂的建立能消化部分贸易农产品，又 能提供更符合市场需求的产品。 （3）下游农产品经销商 路易达孚控制商品流通和销售渠道，直接 接触消费者，掌握第一手的市场信息，更 好地指导和安排生产。 （4）路易达孚通过对生物乙醇技术的突 破，打通粮食与石油的关联，实行粮油联 动