公司股票价值与信息披露
会计信息披露对企业价值的影响
会计信息披露对企业价值的影响会计信息披露是指企业将其财务状况、经营成果、现金流量以及其他与投资者决策相关的信息，通过适当的方式向利益相关方传达的过程。
会计信息披露对企业的价值有着重要的影响，它不仅可以提高企业的透明度，增强投资者信任度，还有助于市场的有效运转和企业的长期发展。
本文将从信息披露的目的、影响和规范等方面探讨会计信息披露对企业价值的影响。
一、信息披露的目的信息披露的主要目的是为了增加企业透明度，向外部利益相关方提供准确、完整、及时的财务信息，使其能够真实地了解企业的经营状况和财务状况。
透明度的提高对投资者非常重要，因为投资者需要依据准确的信息做出投资决策。
同时，信息披露还能提高企业的知名度和声誉，吸引更多的投资者和合作伙伴。
二、影响企业价值的具体途径1. 提高投资者信任度信息披露可以增加企业与投资者之间的信任度。
通过及时披露准确的财务信息，企业向投资者表明其对透明度的重视，投资者会更加信任企业的经营能力和诚信度，从而更愿意投资于企业。
投资者的信任度的提高将使企业的股价上升，进而提高企业的市值。
2. 促进有效资金配置信息披露可以提高市场的有效运转。
当企业及时披露准确的财务信息后，投资者可以更全面地了解企业的财务状况和经营状况，从而更准确地评估企业的价值。
投资者能够获得更多的信息，使得投资决策更为合理和科学，有效地将资金配置到具有高价值潜力的企业中去。
3. 降低信息不对称成本会计信息披露可以降低企业与利益相关方之间的信息不对称成本。
当信息不对称存在时，企业会受到市场的质疑和猜测，投资者和合作伙伴也很难判断企业的真实状况。
通过信息披露，企业可以主动向外界传递准确的财务信息，降低信息不对称造成的负面影响，提高企业的信誉度和合作伙伴的信任度，从而降低企业的融资成本。
三、信息披露的规范为确保会计信息披露的准确性、完整性和透明度，各国都制定了相应的信息披露规范。
例如，国际财务报告准则（IFRS）要求企业按照统一的会计准则编制和披露财务报表，以增加不同国家企业之间的可比性。
会计信息披露与公司价值评估
会计信息披露与公司价值评估标题：会计信息披露与公司价值评估引言：会计信息披露是指企业向内外部利益相关者提供财务和非财务信息的过程。
这些信息的准确性和透明度对于企业的发展和利益相关者的决策至关重要。
本文将详细探讨会计信息披露对公司价值评估的影响，并提供一些步骤来优化会计信息披露。
一、会计信息披露对公司价值评估的重要性1. 提高投资者的信息对称性- 披露准确、及时的会计信息有助于消除投资者和公司之间的信息壁垒，提高信息的对称性。
- 投资者能够基于全面的会计信息评估公司的财务状况和经营绩效，从而更好地做出投资决策。
2. 增强市场信心和透明度- 公司通过充分披露会计信息，形成透明度，增强市场对公司的信心，吸引更多投资者和股东。
- 透明的会计信息披露可以有效预防欺诈行为，维护市场的健康发展。
3. 促进公司治理的规范与完善- 会计信息披露为公司治理提供了重要的数据来源，有助于监督和监控公司高层管理层的决策和行为。
- 披露一些关键的财务指标和信息，能够帮助公司建立健全的内部控制制度，降低风险。
二、优化会计信息披露的步骤1. 制定明确的披露政策和准则- 公司应制定明确的会计信息披露政策和准则，包括具体的披露要求和披露时间表，确保披露的一致性和有效性。
- 披露政策应基于行业标准和最佳实践，并定期进行修订和更新。
2. 加强内部控制体系- 公司应建立健全的内部控制体系，确保会计信息的准确性和可靠性。
- 内部检查和审计程序也应该得到加强，以确保披露的真实性和完整性。
3. 提高披露的透明度和可读性- 披露的信息应具有透明度，不能掩盖重要的财务问题或利益冲突。
- 披露的报告和文件应该简明扼要、易于理解，以便利益相关者能够快速获取并理解核心信息。
4. 加强信息披露的监管与监督- 监管机构应对公司的会计信息披露进行监管和监督，定期进行审核和核实。
- 通过加强监管力度，打击不实会计披露和欺诈行为，维护市场的公平和秩序。
5. 加强对利益相关者的沟通和互动- 公司应建立积极的沟通渠道，与利益相关者保持良好的互动和沟通。
信息披露对股价的影响
信息披露对股价的影响信息披露是指企业向公众披露其财务、经营和发展等方面的信息，包括但不限于年报、中报、业绩预告、公告、公告修正、业务计划和政策解读等。
这些信息的披露直接关系到投资者的利益和决策，进而影响股价的波动。
股价的波动股价是反映企业价值和市场情绪的重要指标，其波动受到多个因素的影响，其中信息披露是一个主要的因素。
信息披露的质量和时间，不仅会对企业未来的发展产生影响，也会直接或间接地影响投资者的决策，从而导致股价的波动。
一般情况下，正面的信息披露有利于股价上涨，负面的信息披露则有可能导致股价下跌。
例如，当企业公布其业绩超出预期时，投资者会对该企业未来的发展充满信心，从而让该企业的股价上涨。
反之，当企业公布其业绩不及预期时，投资者将对该企业未来的发展感到担忧，从而让该企业的股价下跌。
信息披露的作用企业信息披露是现代企业治理的重要组成部分。
信息披露的作用可以从投资者、企业和市场三个角度来分析。
投资者信息披露可以帮助投资者更好地了解企业的财务、经营和发展情况，从而更加理性地做出投资决策。
对于长期投资者来说，更好的信息披露可以让他们更准确地判断企业的价值和风险，从而更好地规避风险、增加收益。
企业信息披露可以帮助企业提高透明度和信誉度，让投资者更加信任和支持企业的发展。
当企业披露准确、详尽和及时的信息时，可以让投资者更好地了解企业的真实情况，提高他们对企业的认知度和信任度。
这样有利于企业扩大融资来源、提高投资效率和增加市场份额。
市场信息披露可以提高市场的效率和公正性。
当投资者有充分的信息时，他们可以更好地了解市场价值、投资风险和投资机会。
这样可以提高市场的透明度和效率，让投资者更好地参与市场，降低市场交易成本，从而增加市场的公正性和流动性。
信息披露的挑战尽管信息披露对于投资者、企业和市场都有重要的作用，但其也面临着一些挑战。
首先，信息披露需要保护商业机密和商业秘密，避免信息泄露。
这需要企业在信息披露中把握好信息的量和质，既要让投资者了解企业的真实情况，又要保护企业的商业机密。
会计信息披露对企业价值的影响
会计信息披露对企业价值的影响会计信息披露对企业价值的影响可以从多个方面来考虑。
首先，会计信息披露可以提高企业的透明度和可辨识性，为各类投资者提供了更准确、全面的财务数据，帮助各方更好地理解企业的财务状况、经营绩效和发展前景，从而提高了企业的经济价值。
其次，会计信息披露有助于减轻信息不对称的问题，促进了市场的有效运作。
通过及时、准确地披露财务信息，投资者能够更好地评估企业的价值和风险，从而作出更明智的投资决策。
这种信息公开透明的环境也有利于吸引更多的投资者参与市场，提高了企业的价值。
同时，会计信息披露还对企业的融资环境和成本产生重要影响。
一方面，拥有透明、规范、真实可靠的财务信息，企业更容易获得投资者和金融机构的信任，降低企业的融资成本。
投资者更愿意为企业提供资金支持，同时金融机构也更倾向于向披露信息更充分的企业提供贷款。
另一方面，信息披露可以减少企业的不良债务，提高企业的信用评级，进一步降低了企业的融资成本。
此外，会计信息披露对企业的股价和市值也有直接影响。
透明、真实的财务信息可以提高投资者对企业的信任度，降低投资风险，进而提高企业的股价和市值。
而如果企业的会计信息存在虚假披露或财务造假，不仅会损害投资者的利益，也会导致企业信誉受损，最终影响企业的股价和市场地位。
另外，会计信息披露对企业在商业合作、并购和重组等方面的谈判和决策也具有重要作用。
透明、准确的财务信息有助于参与方更好地评估企业的价值及风险，从而更好地制定合作或收购决策，并保护自身利益。
缺乏透明度和披露不充分的企业在商业谈判中往往面临更大的不确定性和风险，从而降低了其商业价值。
综上所述，会计信息披露对企业价值的影响是多方面的。
透明、真实、全面的财务信息披露有助于提高企业的透明度和可辨识性，减轻信息不对称问题，提高市场的有效运作。
同时，它还对企业的融资环境、股价和市值产生直接影响，对企业在商业合作和并购等方面的谈判和决策产生重要影响。
因此，企业应高度重视会计信息披露，提高财务信息的质量和透明度，以最大程度地提升企业的价值。
上市公司信息披露质量与公司价值关系研究——以暴风科技为例
金融观察Һ㊀上市公司信息披露质量与公司价值关系研究以暴风科技为例曹春燕摘㊀要:随着我国证券市场的发展ꎬ上市公司信息披露质量对企业价值的作用也日渐凸显ꎬ文章以暴风集团为案例ꎬ从信息经济学的角度阐释了信息披露质量与公司价值的关系ꎬ从实例分析了信息披露质量对企业价值的影响ꎬ文章认为信息披露质量越高的公司ꎬ越有可能以低成本获得融资机会以提升企业价值ꎮ关键词:信息披露ꎻ公司价值ꎻ暴风科技一㊁信息披露的内涵所谓信息披露ꎬ是指上市公司将反映其经营状况㊁财务状况和现金流状况的货币信息和非货币信息以报告的形式向社会公众披露ꎮ上市公司的信息披露可分为首次披露㊁持续披露以及临时披露ꎮ二㊁信息披露质量与公司价值关系信息经济学一词最早出现在２０世纪５０年代末马尔萨克发表的«信息经济学评论»一文中ꎬ信息经济学的理论知识被大量运用到解释经济现象中去ꎬ并且在发展中不断对其他学科产生影响ꎮ文章将主要从信号传递理论㊁代理理论㊁有效市场假说理论来进行简要阐述信息披露质量与公司价值之间的关系ꎮ(一)信号传递理论信号传递理论主要是解决由信息不对称而产生的逆向选择问题ꎮ由于在资本市场中ꎬ投资者和筹资者所处的地位不同ꎬ因而会产生信息不对称的问题ꎬ投资者无法获得有效的信息来区分商品的好坏ꎬ便只能接受商品均价来购买ꎬ也就是逆向选择的问题ꎮ信息披露同时也是公共产品ꎬ并且披露成本较高ꎬ由此可见ꎬ强制性信息披露制度在我国监管体系中仍扮演着重要的角色ꎮ(二)代理理论委托 代理理论是信息经济学的核心理论ꎬ在现代股份制公司中ꎬ企业的所有权和经营权分离ꎬ委托人和代理人的效用函数不同ꎬ两者都为追求自身的效用最大化ꎬ在没有有效制度的安排下必然会损害委托人的利益ꎮ而委托人在对代理人实施监管的过程中会产生代理成本ꎮ公司规模越大㊁公司价值越高ꎬ代理人的代理成本就越大ꎬ越有可能督促公司的管理者提高信息披露的质量来降低代理成本ꎮ(三)有效市场假说理论有效市场假说理论认为ꎬ如果市场是有效的ꎬ那么证券价格就能反映公司所有可获得的信息ꎬ并且公司的经营状况和未来盈利能力的变化能及时体现在股票价格上ꎮ由于市场上信息是畅通的ꎬ任何人都不能获得比其他人更多的信息ꎬ因此ꎬ股价不会高估或者低估ꎮ但这是在理想的状态下ꎬ现实中的资本市场是弱式有效市场或者半强式有效市场ꎬ信息披露质量就会对证券的价格产生影响ꎬ因为信息披露是市场公开信息的一种ꎬ投资者会根据相关信息做出反应ꎬ在市场有效的情况下ꎬ投资者就会寻求高质量的信息披露来提高对股价预测的准确性ꎮ三㊁暴风集团案例(一)案例介绍２０１５年３月２４日ꎬ暴风集团在Ａ股创业板上市ꎬ以７.１４元/股的发行价ꎬ连拉２９个一字涨停ꎬ此后震荡上行ꎬ最高飙至３２７.０１元/股ꎮ这是暴风集团最高光时刻ꎮ而如今暴风集团的最新股价为１.７１元/股ꎬ形成强烈反差ꎮ２０２０年４月２１日ꎬ暴风集团发布公告称预计无法在法定期限内披露２０１９年年度报告㊁２０２０年第一季度报告ꎮ５月２０日晚ꎬ暴风集团公告称ꎬ因公司未按期披露定期报告ꎬ涉嫌信息披露违法违规ꎬ被证监会立案调查ꎮ这是一年内暴风集团第二次被立案调查ꎬ２０１９年９月那次立案调查尚未有结论ꎮ(二)案例分析暴风集团的违规披露确实对公司价值造成了负面影响ꎬ接下来将从三个角度来分析企业的会计信息披露质量对公司价值的影响ꎬ分别是证券市场的资金供给者㊁资金需求者以及证券市场的监管者ꎮ从证券市场的供给者来说ꎬ投资者是基于公司的会计信息来购买证券ꎬ一般倾向于购买投资前景好或被市场低估的股票ꎬ这样才能给投资者带来更好的投资收益ꎮ在二级市场上ꎬ投资者更依赖从公司公开的经营管理状况和重大事项来获取投资信息ꎮ因此ꎬ从投资者角度来说ꎬ会计信息披露质量越高的企业越容易从市场上获得融资ꎬ并且融资成本也越低ꎮ而暴风集团在信息披露方面做得并不好ꎬ多次被证监会责令整改ꎬ对回购事项进展情况以及面临的或有债务风险等未及时披露ꎬ也未提示相关风险ꎬ很难获得投资者的认可ꎮ从证券市场资金需求者来说ꎬ上市公司只有提高自身信息披露的质量ꎬ减少与投资者之间的信息不对称问题ꎬ才能以更低的成本从证券市场上获得股权融资ꎮ暴风集团于２０１５年董事长㊁总经理增持倡议书涉及虚假陈述ꎬ并且在信息披露有误的情况下没有及时改正㊁予以公告ꎬ在股价波动后发布维护股价稳定公告ꎬ向投资者宣告控股股东３６月内不减持以维持股价ꎬ可见信息披露对公司价值的影响ꎮ从证券市场的监管当局来看ꎬ就再融资来说ꎬ监管当局实行严格的审核批准制ꎬ上市公司信息披露质量是一个关键的指标ꎬ那些信息披露质量越高的公司ꎬ越有可能获得融资机会ꎮ暴风集团自２０１９年８月开始ꎬ就频频提示存在被暂停上市的风险ꎬ到如今ꎬ风险因素增加ꎬ除此前的２０１９年度净资产可能为负外ꎬ２０１９年度报告未能及时披露也是一大风险ꎬ且存在追溯调整后２０１８年度㊁２０１９年度净资产连续为负的风险ꎬ由此而可能被终止上市ꎮ四㊁结论综上所述ꎬ上市公司要想提高公司价值ꎬ可以通过提高信息披露质量这一有效途径ꎬ并且睡着我国证券市场的不断发展完善ꎬ投资者的专业素质不断增强ꎬ证券市场对于上市公司的信息披露的关注度也会不断提高ꎬ证监会和其他政府管理机构也会不断加强对企业信息披露的监管ꎬ因此ꎬ上市公司必须注重提高自身的信息披露质量ꎮ参考文献:[１]林钟高ꎬ徐虹ꎬ唐亮.股权结构㊁内部控制信息披露与公司价值 来自沪深两市上市公司的经验证据[Ｊ].财经论丛ꎬ２００９(１).[２]刘伟ꎬ刘星.自愿性信息披露对公司价值的影响研究[Ｊ].华东经济管理ꎬ２００８(５).[３]汪炜ꎬ蒋高峰.信息披露㊁透明度与资本成本[Ｊ].经济研究ꎬ２００４(７).[４]王茜.信息披露质量与公司业绩的关系研究[Ｊ].财经理论与实践ꎬ２００８(５).[５]杨建峰.我国上市公司信息披露违规问题研究[Ｊ].财会学习ꎬ２０１８(１６).作者简介:曹春燕ꎬ女ꎬ江苏苏州人ꎬ上海对外经贸大学ꎬ研究方向:金融学ꎮ９０１。
上市公司信息披露的法律价值分析
上市公司信息披露的法律价值分析在当今的经济社会中，上市公司扮演着至关重要的角色，它们不仅是推动经济发展的重要力量，也是广大投资者参与经济增长、实现财富增值的重要途径。
然而，上市公司的运作并非完全透明，为了保障投资者的合法权益，维护市场的公平、公正和公开，上市公司信息披露制度应运而生。
这一制度具有多重法律价值，对于资本市场的健康发展具有深远的意义。
上市公司信息披露，简单来说，就是上市公司按照相关法律法规的要求，将自身的财务状况、经营成果、重大事项等信息向公众公开。
这看似简单的行为背后，蕴含着丰富的法律内涵和重要的价值。
首先，信息披露有助于保障投资者的知情权。
投资者在做出投资决策时，需要充分了解上市公司的情况。
只有在掌握了准确、完整的信息后，他们才能对公司的价值和风险做出合理的评估，从而做出明智的投资选择。
如果上市公司隐瞒或歪曲重要信息，投资者就可能在不知情的情况下遭受损失。
例如，一家公司明明面临严重的财务困境，但却在披露的信息中故意淡化这一问题，导致投资者继续买入其股票，最终造成巨大的经济损失。
这种情况下，投资者的知情权被严重侵犯，不仅影响了个人的利益，也破坏了市场的信任机制。
因此，通过法律强制要求上市公司进行信息披露，能够让投资者在公平的基础上做出决策，降低投资风险，保护其合法权益。
其次，信息披露有利于促进市场的公平竞争。
在资本市场中，各个上市公司都在争夺资金和资源。
如果某些公司能够通过不正当手段隐瞒负面信息，营造出虚假的良好形象，那么它们就可能获得更多的投资和发展机会，而那些诚实守信披露信息的公司则可能处于不利地位。
这显然是不公平的，会破坏市场的正常竞争秩序。
信息披露制度的存在，使得所有上市公司都必须在相同的信息公开标准下展示自己的真实情况，投资者可以根据这些信息对不同的公司进行客观比较和选择。
这样一来，市场资源能够更有效地配置到真正优秀的企业中，促进了市场的优胜劣汰，提高了整个资本市场的效率和质量。
财务报表信息披露对公司股价波动的影响
财务报表信息披露对公司股价波动的影响随着市场经济的不断发展，投资者对于公司的财务状况越来越关注。
财务报表作为一种重要的信息披露方式，公开反映了公司的财务状况和经营业绩。
对于投资者而言，财务报表信息的披露对于评估公司的价值和风险起着至关重要的作用。
在本文中，我们将探讨财务报表信息披露对公司股价波动的影响。
一、财务报表信息披露的重要性财务报表信息披露是公司履行信息披露义务的重要手段之一，也是公司与投资者之间沟通的重要渠道。
通过披露公司的财务报表，投资者可以了解公司的盈利能力、成本结构、资产负债状况以及现金流等重要财务指标，为投资决策提供重要参考。
二、财务报表信息披露对于公司股价的影响1. 增加投资者信心财务报表信息的透明度和准确性对投资者来说至关重要。
如果公司能够及时、准确地向投资者披露财务报表信息，投资者将对公司的财务状况有更全面的了解，从而增加对公司的信心，提高购买力，进而推动股价上涨。
2. 提升公司声誉财务报表信息披露的透明度是公司声誉建设的重要组成部分。
如果公司能够及时披露真实、准确的财务报表信息，投资者将认为该公司诚信可靠，从而增加对公司的认可度，提升公司的声誉。
而一旦公司财务报表信息披露不准确、迟延或者缺少必要的信息，投资者会对公司的诚信度产生怀疑，从而降低对公司的信任，这可能导致公司股价的下跌。
3. 促使投资者追加投资财务报表信息披露对于投资者判断股票价值具有重要影响，尤其是对于长期投资者。
当公司披露的财务报表信息显示公司财务状况良好，经营业绩稳定增长时，投资者可能会增加对公司股票的投资，进而推动股价上涨。
4. 影响投资者情绪财务报表信息披露对投资者的情绪也会产生一定影响。
当公司财务报表信息表明公司获利增长较快、业绩稳定时，投资者情绪乐观，股价往往会上涨。
反之，如果公司的财务报表信息表明公司盈利下滑或业绩不佳，投资者情绪悲观，股价可能下跌。
5. 增加投资者的选择财务报表信息披露能够为投资者提供更多的投资选择。
会计信息披露对股价的影响
会计信息披露对股价的影响会计信息披露是上市公司向投资者、股东和其他利益相关者公开财务信息的过程。
信息披露的透明度和准确性对于投资者做出明智的投资决策至关重要。
会计信息披露不仅影响投资者对公司的信心和投资决策，还直接影响着股价的波动和股市的稳定。
本文将探讨会计信息披露对股价的影响。
准确和及时的会计信息披露可以提高市场的透明度和信息对称，增加投资者对公司的信心。
当公司按照会计准则进行规范的财务报告，包括资产负债表、利润表和现金流量表等，以及重要的会计政策和会计估计的相关披露时，投资者可以更好地了解公司的财务状况和运营情况。
这种透明度可以减少信息不对称，使投资者能够更准确地评估和预测公司的未来前景。
投资者对公司的信心提高，有助于推动股价上涨。
会计信息的披露质量对股价波动起到重要作用。
准确的会计信息披露可以减少市场的不确定性和投资者对风险的担忧。
如果公司的会计信息可信度高，反映了真实的财务状况，投资者将更愿意购买该公司的股票，从而推动股价上涨。
相反，如果会计信息存在错误和不准确之处，可能会引起市场对公司的质疑和担忧，导致投资者对公司股票的抛售，股价下跌。
因此，准确、真实、及时的会计信息对股价的稳定性和投资者的信心至关重要。
会计信息披露也影响投资者对公司价值的评估。
通过分析公司的财务报告，投资者可以确定公司的收入、成本、利润以及其他财务指标。
这些数据对于评估公司的盈利能力和潜在增长空间至关重要。
如果公司的财务报告显示出积极的成长趋势和可持续的盈利能力，投资者可能会对该公司的股票产生兴趣，推动股价上涨。
相反，如果公司的财务报告显示出亏损、负债或其他不利因素，投资者可能会对该公司持悲观态度，股价可能下跌。
会计信息披露对投资者的决策提供了重要的参考依据。
投资者可以根据公司的财务信息和有关披露了解到公司是否有稳定的现金流，是否具备偿付债务的能力，是否有可持续的盈利模式等等。
这些信息对制定投资策略和资产配置决策至关重要。
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§4.4.1 分 类
记名公司债与无记名公司债 有担保公司债与无担保公司债 可转换公司债与不可转换公司债 参加公司债券与非参加公司债券
注：详细内容参见附录四
§4.4.2 发行条件
主体：股份有限公司、国有独资公司、两个以 上国企或国有投资主体设立的有限责任公司
条件：
– 股份有限公司净资产额不低于3000完，有限责任公 司的净资产额不低于6000万；
终止上市
– 上述BC情形之一后果严重的 – AD情形之一在限期内未能消除的 – 公司决议解散、被行政主管部门依法责令关闭或宣
告破产的情况公司终止上市
§4.2 上市公司与信息披露
我国公司法所称的上市公司，是指所发行的股 票经国务院或国务院授权的证券管理部门批准 在证券交易所上市交易的股份有限公司。
– 发行债券累计总额不超过公司净资产额的40%； – 公司最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一
年的利息；
– 债券利率不得超过国务院限定的利率水平。
– 前次发债未募足或对已发债券或其债务有违约或延 迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的，不得再 次发行。
公司债券募集的资金的投向要符合国家产业政 策，只能用于审批机关批准的用途，不得用于 弥补亏损或非生产性支出。
– A股市场、B股市场
§4.3.1 股票市场功能
筹集资金 转换机制 优化资源配置 分散风险
§4.4 公司债券
涵义：公司依照法定程序发行的、约定在一定 期限内还本付息的有价证券。
特征：
– 1、偿还性。公司债券到期要还本。 – 2、流通性。公司债券可以转让、买卖。 – 3、安全性。公司债按固定利率付息，不受公司经
– 发行市场：通过发行股票进行筹资活动的场所，又 称一级股票市场。
– 流通市场：已发行的股票进行转让的市场，又称二 级市场。
按市场组织形式分
– 场内交易市场：股票集中交易的场所—证券交易所 – 场外交易市场：股票交易所以外的各证券交易机构
柜台上进行的股票交易市场，又称柜台交易市场
按买卖股票的币种分
第 四 章
本章学习目的
掌握公司股票、公司债券的概念与特征 了解股票发行、债券发行的基本内容 掌握股票转让与股票市场、债券转让的
内容 了解上市公司与信息披露的基本内容
§4.1 公司股票
涵义：股票是由股份有限公司向股东签发的，证明股
东所持股份的法律凭证。
特征：
股票是要式证券。即法律对股票的形式和必须载明的 事项有法定要求。
信息披露的内容：
招股说明书。上市前2～5个工作日内公布。 上市公告书。交易首日前3个工作日内公布。 定期报告。中期报告在60日内，年终报告在120日内。 临时报告。发生重大事件、收购公告等。 其他信息。一切可能影响股价的信息。
§4.3 股票市场
涵义：股票发行与交易的场所 分类 按市场功能分
设立发行：设立过程中为筹集公司资本而发行 股份的行为。
– 发起设立发行：由发起人认足全部股份。 – 募集设立发行：由发起人认购部分股份，其余股份
向社会公众出售。
新股发行：公司成立后再度发行股份的行为。
– 配股和增发（向社会公众出售）
§4.1.4 股票上市
股票上市：依法批准向社会公开发行的股票， 经证监会批准在证券交易所挂牌买卖的活动。
– 审批制或称实质审查制：对文件的真实性进行审查
发行原则
– 公开、公平、公正，同股同权、同股同利
发行价格：平价、溢价、折价 发行类型：公募发行、私募发行 股票承销：自销、承销（包销或代销）
§4.1.6 股票转让
有限责任公司：股东之间可自由转让股份，
但对外转让通常需要其他股东的同意
股份有限公司
股票是有价证券。股票持有人可以获得股息、红利及 股价升值收益。
股票为证权证券。即股票是为证明其所代表的财产权 利而发行的，不能脱离其所代表的财产权利而独立存 在。
股票具有不可偿还性。在公司存续期间股票持有人不 得要求公司退股。
股票具有风险性。股票价格和股息、红利是波动的。
§4.1.1 股票价值
– 普通股东自由转让 – 发起人股自公司成立起三年内不得转让 – 董事、经理、监事在任职期内不得转让 – 公司只有在减资、合并时方可收购自己的股
票但购后应予以核销。
§4.1.7 股票暂停与终止上市原因
暂停
– A 公司股本总额、股权分布发生变化不再具备上市 资格
– B 公司不按规定公开其财务状况或有虚假记载 – C 公司有重大违法行为 – D 最近三年连续亏损(宽限期)
§4.1.2 股票分类
1、记名股票与无记名股票 2、有面额股票和无面额股票 3、普通股票与特殊股票 4、绩优股与垃圾股 5、蓝筹股与红筹股 6、A、B、H、N、S股 7、国有股、法人股、社会公众股 8、配股与转配股
注：详细内容见附录三
§4.1.3 股份发行
股份发行：股份有限公司或设立中的股份有限 公司为筹集公司资本出售和分配股份的法律行 为。
营状况影响；当公司解散或破产清算时对剩余财产 有优先索取权。 – 4、收益性。利息与差价收益。
股票与公司债券异同
同：
– 公开发行的、可以流通转让的有价证券 – 公司筹集长期资金的基本方式
异：
– 所有者权力不同 – 表现形式与特征不同（发行要求、偿还性、
流通性、风险性等） – 所有者的风险与收益不同
票面价值（面值）：公司所发行股票正面标明 的金额
– 每股面值*股份总数=注册资本。
账面价值（净值）：公司财务会计报表上所反 映的公司股票价值
– 净资产/股份数额=净值
ห้องสมุดไป่ตู้场价值（市价/值）：股票在证券市场上的买 卖价格
股票的清算价值：公司终止清算时股票所代表 的公司实际财产的价值
– 公司全部资产变卖后扣除负债的净收入/股份数额= 清算价值/每股
条件：
– 股本不低于5000万元； – 开业三年以上的需连续最近三年盈利；持股值1000
元的股东不低于1000人； – 公开发售的股份占25%以上（总额在4亿元以上的为
15%以上）
§4.1.5 股票发行
审查机构：财政或金融部门负责或设立专门机构 审查形式：
– 核准制或称形式审查制：即仅对提交文件进行形式 审查，不实际检查各文件的真实性