资本运营概论(ppt 64页)

资本运营更强调资产的商品化和价值化管 理，强调资本筹措、运用和分配的全过程，但 不是忽视资产的实物形态、使用价值的管理， 主张二者的有机结合。
•资本运营与生产经营 （1）从历史发展来分析
在19世纪末以前，企业组织形式采用个人 业主制或合伙制，企业所有者与经营者合二为 一，可以认为他既在进行资本运营，又在进行 生产经营，二者互为条件，相互联系，相互渗 透。
增值。为了实现资本的保值增值，企业应 当追求利润最大化、所有者权益最大化和 企业价值最大化。
•利润最大化 企业是资本的载体，无论出资者还是经营
者，其共同目标都是追求利润最大化。原因有： 利润代表财富，利润越多，财富越多。 在自由竞争的资本市场中，利润率较高的
企业能够筹集到较多的资本。 企业追求利润，社会才能发展和进步。
•树立市场经济的价值观念，对国有资产 进行商品化和价值化管理，即把国有资产 作为国有资本加以运营，按资本的机制进 行管理，实现国有资产的保值增值。放弃 那种自然经济的实物占有观，认为财富的 积聚只是实物的绝对占有和贮存。 •引进外资，促进走出资本姓“资”的误 区。
二、资本的来源与形态 1、资本的来源 •狭义的理解
从上述论述还可以看出，无论是资产阶级 古典的还是现代的经济学家，只言资本的自然 属性，而讳言资本的社会属性。即避而不谈在 资本主义生产方式下资本所反映的是资本家剥 削雇佣工人的经济关系的性质。
2、马克思关于资本的论述 （1）资本的社会属性 资本的社会属性是指资本归谁所有，资本 在 不同的社会经济形态中所具有的特性。
企业的资本就是指企业的资本金，即投资者 投入的资本，是开办企业的本钱，也是企业在 工商行政部门登记的注册资本。
•较广义的理解 企业的资本是指企业所有者权益，包括实收
资本、资本公积、盈余公积 、未分配利润。
•更广义的理解 企业的资本不仅包括所有者权益，还包括借
入资本。 借入资本来源： （1）外部借款，包括银行借款和发行债券。 （2）通过补偿贸易和融资租赁方式获得固定
玛克里奥认为：通货即资本。 詹姆士.穆勒认为：资本即是商品。 西斯蒙第认为：资本是永久会自行增大的价 值。
20世纪具有代表性的有： 保罗.萨缪尔森在其名著《经济学》中论述：
资本是三大生产要素之一，是一种被生产出来 的要素，一种本身就是由经济过程产出的耐用 消费品，它们在进一步的生产过程中被作为生 产性投入。还认为资本在本质上意味着时间的 消耗和间接的生产手段。
•关于人力资本 人力资本理论由美国经济学家西奥多.
舒尔茨1960年提出，认为对人的知识、 能力、健康等方面的投资对经济增长所起 的作用要比实物资本和劳动力数量的增加 重要的多。企业拥有高素质的人力资源， 能够更好地吸收、组合各种生产要素，推 动经济迅速发展。
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（2）资本运营与生产经营的区别 经营对象不同：资本经营的对象是企业的
资本及其运动，侧重的是企业经营过程的价值 方面，追求资本增值；而生产经营的对象则是 产品及其生产销售过程，侧重的是企业经营过 程的使用价值方面，追求产品数量、品种的增 多和质量的提高。
经营领域不同：资本运营主要是在资本市 场上运作；而生产经营主要是产品的生产技术、 原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料 市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运 作。
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理创新就是“SBU”，5万名员工，5万个 “SBU”，5万个“小海尔”，每个海尔人 都直接感受到来自一线市场的压力。把每 个人从管理的客体变为管理的主体，从管 理者变为一个经营者，使每个人都成为一 个SBU，成为自主经营、各负其责的企业 老板。
资本而形成的长期应付款。 （3）其他应付款，包括应付票据、应付账款
等。
•我们认为，企业资本不仅包括自有资本， 还包括借入资本。而企业合理、巧妙地运 用借入资本，既提高经营效益，又避免财 务风险，正是资本运营的艺术。
2、资本的形态 企业的资本投入生产运营后，资本形态不断
地发生变化。在资产负债表的左方，资本的形 态表现为各种资产：
20世纪30年代以后，西方国家企业普遍 将资本运营原则和方法运用于生产经营之中。 资本运营原则即资本效益最大化原则，并用资 本利润率和资本回报率等指标考核企业经营业 绩。
那么，我国企业正在实行现代企业制 度，所有权与经营权分离，国家作为所有 者只能侧重于抓资本运营，而企业的经营 者应按照资本运营的要求侧重于抓生产经 营。
资本主义生产方式中资本形态： 运动公式： 货币——劳动力和生产资料——商品——货
币＇ 利润来源是剩余价值
马克思的研究结论是要推翻资本主义，并 不是要消灭资本，只是夺取资本。
从上述可以看出，资本并不是资 本主义所特有的范畴，而是商品经济 必然的产物，它是客观存在的，始终 寓于社会再生产的运动之中，并不断 地实现价值增值。但在不同的社会经 济形态之中，资本反映着不同的生产 关系。
资本主义生产方式形成之前的资本形态： •高利贷资本 运动公式：G——G‘ •商业资本 运动公式：G——W——G‘ 依附于奴隶制和封建制的生产关系，以简单
商品生产为基础，为买卖双方的直接消费服务， 主要特点是贱买贵卖。利润来源是奴隶主和封 建主剥削奴隶所获得的剩余产品和小生产者的 剩余劳动和一部分必要产品。
•货币资本 •实物资本 •无形资本 •对外投资 •各种应收款 关于资本的形态，我们谈谈目前流行的知识 资本和人力资本这两中概念。
•关于知识资本 知识资本是指企业所拥有的知识财产的价值。
知识财产包括艺术财产和工业财产两类。艺术 财产包括艺术产品、文学作品和音乐作品，对 它的保护主要通过著作权法来实现。工业财产 包括发明和商标，对它的保护主要通过专利法 和商标法来实现。
美国著名学者D.格林沃尔德在《现代经济 词典》解释：资本从企业的角度来看，是一家 公司的总财富或总资产，它不仅包括有形资产， 而且包括无形资产。在会计学上，它代表从股 东那里得到的全部货币加上留归企业用的全部 利润。
从以上论述可以看出： 资本的特点： （1）、增值性 （2）、流动性 （3）、风险性 （4）、多样性
三、资本运营的含义 所谓资本运营，就是以资本最大限度增值
为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营 活动。
•资本运营与资本经营 资本运营包含了运筹、谋求和治理等含义， 强调对资本的筹措和运用必须有事先的运筹、 规划和科学决策。 资本经营偏重于微观的经营管理
•资本运营与资产经营 资产经营是资产负债表左边的经营，形态多
要注意的是，知识资本是无形资本，但不是 企业所有的无形资产都是知识资本，如土地使 用权和商誉。
案例：
有关专家指出，跨国公司通过技术 专利化、专利标准化、标准全球化的方式 来实现其以标准制胜的专利战略。温州打 火机案、ＤＶＤ专利收费案、思科诉华为 案、移动通讯专利许可、３Ｇ标准、ＷＡ ＰＩ标准之争、ＩＮＴＥＬ诉东进公司等 都反映出跨国公司通过专利技术标准化的 方式追求知识产权保护的最大利益。
展计划 不想当元帅的士兵不是好士兵，而只
有能给士兵成长为元帅提供帮助的军队才 是好军队。IBM就是这样一个能够培养 “将军”和“元帅”的地方，这个企业的 “人才新干线”就是为了全方位打造企业 领导力的后备军而设的。在质和量上均衡 发展的IBM接班人队伍，人才生命周期生 生不息，成就IBM百年老店不变的辉煌。
随着互联网产业的发展，跨国公 司在中国市场争相占领技术制高点， 如在计算机软件方面的软件版权、软 件专利，信息服务的数据库产品，娱 乐产业的游戏产品、音像产品等。
专家认为,跨国公司在中国市场 实施知识产权战略，而中国的企业在 知识产权保护与利用上还没有充分的 准备，ＤＶＤ、移动通讯、计算机软 件、汽车、互联网信息服务、日用品、 快餐与零售业等产业领域已相继暴露 出一些问题。这些问题不仅应引起企 业重视，也应引起研究机构、政府和 消费者的广泛重视。
到19世纪末，股份公司和证券市场迅速发 展，所有权与经营权分离，企业的资本运营分 离为所有者对资本的运作和经营者对资本的运 作，经营者的资本运营侧重于抓生产经营。
20世纪初，由于证券市场的发展和产权市 场的 形成，资本运营的内容和形式有了新发展，
出现了企业兼并与收购、参股等产权交易，推 动生产经营迅速发展。
资本运营概论
一、资本的性质 二、资本的来源与形态 三、资本运营的含义 四、资本运营的目标 五、资本运营的内容
一、资本的性质
1、西方经济学家关于资本的论述 19世纪具有代表性的有：
萨伊.让.巴蒂斯特认为：形成资本的， 不是物质，而是这个物质的价值。并提 出了“生产三要素论”，认为商品价值 是由劳动、资本、土地这三个要素所提 供的生产性服务共同创造的。工资、利 息、地租是劳动、资本、土地这三要素 各自创造的收入。
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3、我国对资本的认识过程 改革开放前： •没有正确区分资本的二重属性，认为资本姓资， 而资金姓社。 •对国有资产的管理，注重实物形态，使用价值 管理，忽视价值管理，忽视保值增值，甚至认 为国有资产不能出售。 改革开放后（经过讨论）： •资本和工资、利润一样，既可包含资本主义生 产关系，也可包含社会主义生产关系，可以在 社会主义经济中使用。
（3）资本运营与生产经营的联系 目的一致：都是为了追求资本增值 相互依存：资本运营要为生产经营服务，
并以生产经营为基础 相互渗透：生产经营的过程就是资本循环
周转的过程
必须指出：如果认为抓了资本运营就 可以不抓生产经营，或忽视生产经营， 那是及其错误的。