绿城资本运营案例
绿城轻资产运营模式财务成效分析
绿城轻资产运营模式财务成效分析【摘要】绿城轻资产运营模式是一种新型的房地产运营模式，通过对特点、财务指标、盈利模式、风险控制和与传统模式的对比分析，可以看出其在财务成效上有独特优势。
特点分析显示，该模式注重轻资产布局和灵活运营，具有风险分散和成本控制的优势。
财务指标分析显示，该模式在投资回报率和资产周转率等方面表现突出。
盈利模式和风险控制分析显示，绿城轻资产运营模式注重长期稳健盈利和风险管理，保持了良好的财务状况。
与传统模式对比分析显示，绿城轻资产运营模式在资产利用效率和风险控制方面有显著优势。
绿城轻资产运营模式在财务成效上表现优异，未来有望在房地产行业中发挥重要作用。
【关键词】绿城，轻资产运营模式，财务成效，特点分析，财务指标分析，盈利模式分析，风险控制分析，对比分析，财务成效总结，未来发展展望。
1. 引言1.1 绿城轻资产运营模式财务成效分析绿城地产是中国知名房地产企业，在资产运营模式上推出了绿城轻资产运营模式，该模式注重精细化管理，提高资产利用效率，降低成本，增加盈利。
本文将对绿城轻资产运营模式的财务成效进行深入分析，探讨其特点、财务指标、盈利模式、风险控制及与传统资产运营模式的对比。
通过对这些方面的分析，可以更全面地了解绿城轻资产运营模式在财务方面的具体表现和优势。
还将对绿城轻资产运营模式的财务成效进行总结，并展望其未来发展方向。
这将有助于对绿城地产及其资产运营模式进行深入理解，为投资者和行业内部人士提供参考和借鉴。
的研究具有重要的理论和实践意义，希望本文的分析和结论能够为相关领域的研究和实践提供有益借鉴。
2. 正文2.1 绿城轻资产运营模式的特点分析绿城轻资产运营模式的特点分析包括以下几个方面：其主要特点之一是资产规模相对较小。
绿城公司在运营模式中更加注重资产的轻量化和精细化管理，因此通常选择规模适中的项目进行运营，以确保更高的灵活性和效率。
绿城轻资产运营模式注重提高资产周转率。
通过精心设计和管理，绿城能够更好地控制项目工期和销售速度，从而加快资金回笼速度，减少资金占用成本，提高资产周转率，进而提升盈利能力。
中国企业并购成功案例
中国企业并购成功案例1. 腾讯收购腾讯音乐2016年，腾讯收购了腾讯音乐娱乐集团，这一收购让腾讯进一步巩固了其在互联网音乐市场的领导地位。
在此之前，腾讯音乐与网易云音乐等竞争对手一直在激烈竞争，通过这一收购，腾讯得以将资源集中在自身优势的业务上，提升了整体竞争力。
2. 阿里巴巴收购饿了么2018年，阿里巴巴全资收购了饿了么，这一行动被视为阿里巴巴布局新零售的重要一环。
通过收购饿了么，阿里巴巴得以进一步巩固其在本地生活服务市场的地位，并与美团等竞争对手展开激烈竞争。
3. 万科收购绿城2015年，万科收购了绿城中国的一部分股权，这一收购让万科在房地产市场的影响力进一步扩大。
通过此次收购，万科与绿城实现了资源共享和优势互补，共同开发了一系列高品质的住宅项目。
4. 百度收购爱奇艺2010年，百度收购了爱奇艺，这一收购让百度在视频领域的地位得到了进一步提升。
爱奇艺作为中国最大的在线视频网站之一，拥有大量的用户和内容资源，百度通过收购得以加强自身在视频领域的实力，进一步巩固市场地位。
5. 中国移动收购中国铁通2008年，中国移动收购了中国铁通，这一收购让中国移动得以涉足固网宽带市场。
在此之前，中国铁通与中国电信、中国联通共同分割固网宽带市场，中国移动的进入打破了这一格局，形成了新的竞争格局。
6. 美团点评收购摩拜单车2018年，美团点评全资收购了摩拜单车，这一收购让美团点评在出行领域取得了重要突破。
在此之前，摩拜单车与ofo等竞争对手一直在激烈竞争，通过这一收购，美团点评得以将资源集中在自身优势的业务上，提升了整体竞争力。
7. 滴滴出行收购优步中国2016年，滴滴出行收购了优步中国业务，这一收购让滴滴出行进一步巩固了其在出行市场的领导地位。
优步中国作为当时中国市场份额第二的出行平台，拥有大量的用户和司机资源，滴滴出行通过收购得以加强自身在出行领域的实力，进一步巩固市场地位。
8. 苏宁易购收购万达百货2019年，苏宁易购全资收购了万达百货，这一收购让苏宁易购得以进一步扩大其在零售市场的布局。
绿城资本运营案例
绿城中国的融资手段几乎已涵盖再融资领域的各种 创新方式：
私募基金入股 首次公募前可转换债券融资结构 IPO 高息票据借贷 配股增发 发行人民币可转债 银团贷款
尤其是其以9%的高息发行美元债券一项，在人民币 自2019年11月以来持续升值情况下，绿城的借贷资本 支出已大幅减轻。展望未来人民币每年升值近3%的速 度，绿城利率支出堪称近似于零。
2019年初，绿城集团提出的2019年销售额目标是 60亿-70亿元,后确定为57亿元。但是随着宏观调控 影响的加大，绿城集团的销售计划下调至47亿元。 2019年上半年，绿城集团销售回款实到账24亿元， 完成全年销售额的51%。当时绿城集团谨慎表示：开 发步骤会根据市场形势作出短暂调整，适当放慢速度。
绿城集团是宋卫平旗下的核心企业，成立于2019 年1月，是浙江最大的民营房地产集团。2019年开始 异地扩张，2019年进入上海、北京、合肥等城市。
绿城集团除了涉猎教育、足球和酒店业之外，其房 地产主业几乎覆盖开发、景观、材料等整个行业链。
2019年以来，该集团为追求迅速扩张，其资金链 一直处于比较紧绷的状态。
2019年5月7日
香港上市公司——绿城中国控股有限公司（股票代 码：3900）通过瑞银及摩根大通，以每股16.35港元 配售1.415亿股，集资23.1亿港元。
2019年5月15日
绿城中国再度宣布发行本金总额为人民币23.1亿元 (约23.47亿港元)的可换股债券，2019年到期，根据 初步换股价22.14港元及假设全数转换债券，债券将可 转换为1.06亿股，占扩大后股本约6.51%。
2019年1月18日
尚未上市的绿城获得JP摩根及美国基金Stark Investment作为战略投资者入股2000万美元，同时 发行1.3亿美元的可转换债券在新加坡证券交易所挂牌 上市 。这是“首次公募前可转换债券融资结构”在中 国房地产开发企业融资中的首次运用。
2020年绿城·乌镇雅园案例含盈利模式(最新)
园区餐厅
棋乐轩
医务楼
办公楼
教学楼（静态）
行政会展楼 中心广场（门球） 大礼堂
教学楼（动态） 静修堂
小会堂
幼儿园
白马湖
健康促进馆
游泳馆
运动馆 蔬果园
国内养老地产案例研究：绿城·乌镇雅园
前期通过养老住宅销售快速回现，中后期以颐乐学院自持经营、大型物业招商租赁为主
产权出售
服务收费
+
• 其他服务：如家政服务、健身房等均 收取一定费用
休闲度假配套
• Alila 度假酒店：紧邻湿地公园，水乡风情酒店，约200间客房。
生活配套 • 特色商业中心
国内养老地产案例研究：绿城·乌镇雅园
湿地公园
➢ 占地面积150亩，总建面 积约3.5万㎡
➢ 设置有文化学习区、餐饮 服务区、休闲娱乐区、健 康医疗区、运动健身区和 社区商业区等完善功能
➢ 老年大学以学校的组织方 式，构成园区内老年人的 日常组织形态，开展适合 老年人身心健康的各类活 动
物业类型 养老住宅区
颐乐学院 雅达国际康复医院
国际养老中心
Alila 度假酒店
特色商业中心
占地规模 500亩 150亩 195亩 175亩
480亩
用地性质 70年产权住宅用地
科教文卫用地 医疗卫生用地
/
商业用地
建筑面积（㎡） 46万 3.5万 7.3万 4万
3.43万m2
5万m2
占比 67% 5% 10.4% 5.7%
多层、别墅、高层物业70年产权出售
• 多层公寓：11800-14000元/㎡（5000 余户），精装修3500-4000元/㎡。主 力户型有一房50-70㎡ 、两房90 ㎡ 、 三房128㎡ 、140 ㎡ 。一期（雅乐 苑） 、二期（博乐苑） 、三期（逸乐 苑）已售空。
房企靠什么才能致胜？——绿城中国实践案例解读
房企靠什么才能致胜房企靠什么才能致胜？？————绿城中国实践案例解读绿城中国实践案例解读绿城中国实践案例解读2019年01月17日调控的不确定性，市场形势变幻莫测，房地产开发企业可以把控或改变这个节奏吗？答案是否定的。
那么，不能掌控节奏，企业要做的就是考虑怎样最大限度地跟跟随和适应这个节奏。
绿城中国控股有限公司(下文简称“绿城中国”)的发展是一种注重未来着眼长久的模式，积淀的是未来的竞争力，和企业长久、持续、健康发展的生命力。
这或许也正是企业得以穿越周期、不为市场行情变动所动并保持稳健、持续发展的根本原因所在。
产品为王产品为王 从2018年年中开始，在“奔千亿、冲规模”的主流中，出现了降速、“瘦身”的声音，多家龙头房企的表现尤为明显。
前阵子，万科更是直言“活下去”是基本要求，一度引发行业热议。
新形势下如何保持品质领先？绿城坚信，产品竞争力永远是企业的核心竞争力。
品质是房地产开发商能够穿越周期、获得规模和效益的长足、稳定增长的砝码，是打破这个行业“劣币驱除良币”的有力武器。
绿城只坚持做它擅长的事。
而面对新形势，在绿城看来，行业“慢下来”是优秀企业的好时机，因为可以更加专注在品质上。
同时也是压力和挑战，因为更多房企开始关注产品本身，不进则退，绿城如何保持产品力的领先？在“美好生活”理念下，住房需求升级对产品和服务提出更高的要求；绿城自身多业务模式发展下，新的产品类型，如美丽乡村建设、地铁上盖物业等如何打造和复制推广，也都对管理层提出新的命题。
这些所有业务的核心主线，是绿城一以贯之的产品战略，具体来说，绿城产品特征可固化为“四化”建设：标准化产品标准化反映的是产品的成熟度和快速复制能力。
如上文所述，绿城已经形成了丰富的产品体系，比如在90年代就形成的桂花城系列，直到现在仍然在市场上有不俗表现。
对于那些通过标杆项目试水的中式合院、现代叠墅等产品，以及最新形成的四大新品系列，绿城需要进一步推行标准化，让新一代的产品得以传承和推广。
我国房地产公司资本结构与风险研究——基于绿城中国的案例分析
我国房地产公司资本结构与风险研究——基于绿城中国的案例分析随着中国房地产行业的快速发展，房地产公司成为了国内经济的重要组成部分。
房地产公司的资本结构和风险管理直接关系着公司的稳定发展和经济效益。
本文以绿城中国为案例，分析我国房地产公司的资本结构与风险，探讨其影响因素和管理策略。
首先，绿城中国作为我国房地产行业的领军企业，其资本结构对于公司的运营和发展起着重要的作用。
资本结构是指企业在资金融通方面所采取的融资渠道和方式。
在房地产行业中，公司通常采取自筹资金和借款两种方式进行融资。
绿城中国在资本结构中采取了多元化的融资方式，包括发行债券、发行股票及借款等。
其次，绿城中国在资本结构中面临的风险也需要被充分考虑。
房地产行业的风险主要包括市场风险、政策风险、资金风险和信用风险等。
市场风险是指房地产市场变动的不确定性，政策风险是指政府对房地产行业的政策调整和限制，资金风险是指公司在融资过程中遇到的资金不足或高成本借贷的问题，信用风险是指公司对于债权人和股东的信用和偿付能力的风险。
绿城中国在经营过程中，需要制定有效的风险管理策略来应对这些风险。
资本结构与风险之间存在着一定的关系。
合理的资本结构可以降低公司的财务风险，提高公司的资本回报率。
同时，公司在融资过程中也需要考虑风险管理的问题，通过灵活的资金筹集和有效的资金运用来应对可能出现的风险。
绿城中国通过多元化的融资方式和优化公司运营体系来降低风险，并提高资本回报率。
对于房地产公司的风险管理，还需要注意以下几点。
首先，需要加强公司内部控制和风险管理制度的建立。
公司应该建立完善的财务管理体系，健全风险管理制度，通过内部审计和风险控制来降低公司的风险。
其次，公司应该加强对市场和政策的前瞻性研究和预测，及时调整经营策略，以应对市场和政策变化带来的风险。
再次，公司需要加强与金融机构和房地产行业相关企业的合作，通过合作来共同承担风险，并分享融资和经营机会。
综上所述，我国房地产公司的资本结构与风险是紧密相连的。
绿城房地产案例分析
绿城房地产集团有限公司案例分析摘要：绿城房地产集团有限公司，是国内知名的房地产企业之一，专注开发系列城市优质房产品，具有国家一级房地产开发资质，公司总部设在浙江省杭州市。
绿城集团目前采取的是业务转型战略。
一个企业采取何种战略与市场中存在的机会、威胁以及自身的优势及劣势、使命、愿景、目标等是密切相关的，我们小组通过SWOT分析、ＰＥＳＴ分析、波特五力模型找出绿城集团目前的使命、愿景和近期的目标，并对绿城集团做了进一步的环境分析。
关键词：绿城战略PEST分析SWOT分析波特五力模型一、引言房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。
由于房地产业是我国国民经济的主导产业，在现代社会经济生活中有着举足轻重的地位，因而房地产行业的发展与整体国民经济的发展息息相关，国家宏观环境的改变极大的影响着房地产行业的发展。
作为绿城房地产公司，如果在运作一个项目前不对环境和自身条件进行细致全面的分析，对未来环境中可能出现的机会与威胁没有清晰地判断，那么很可能影响到整个项目的定位和运作，甚至造成销售不利和烂尾。
二、公司概况绿城房地产集团有限公司，是国内知名的房地产企业之一，专注开发系列城市优质房产品，具有国家一级房地产开发资质，公司总部设在浙江省杭州市。
绿城成立于1995年，2006年7月在香港联交所主板上市（股票代码）。
历经17年的发展，绿城拥有100多家成员企业，3400多名员工，开发足迹遍及国内50多个城市，包括浙江省内的杭州、宁波、温州、嘉兴、湖州、绍兴、金华、舟山、台州、丽水以及国内北京、上海、天津、合肥、长沙、济南、郑州、乌鲁木齐、南京、无锡、苏州、青岛、大连、海南陵水等。
至2011年4月底，公司土地储备总用地面积达2600多万平方米，规划总建筑面积达4200多万平方米。
绿城专注于高品质物业的开发，住宅产品类型不断丰富和完善，已形成别墅、多层公寓、高层公寓、度假公寓、大型社区、城市综合体、商用物业等广为市场接受的高品质产品系列。
资本运营经典案例
资本运营经典案例-——-——-解密碧桂园碧桂园公司概况1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长，且近年来扩张迅速，截至2008年4月,已有主要分布在珠三角区域，以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。
1992年起家于广东顺德的房地产企业碧桂园,于2007年4月3日确定以上限5。
38港元定价，发售24亿股，当中21.6亿股(90％）为国际配售，2。
4亿股(10%)作公开认购，集资超过129亿港元。
每股招股价4。
18至5。
38港元，4月20日正式挂牌.碧桂园上市后,总市值即突破了千亿港元，成为来自内地在港上市的房地产第一股.报道显示，碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、物业管理和酒店营运四方面业务，其中房地产开发是获利最丰厚的一块。
截至去年年底，碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目，大部分位于广东省内，此外还开发有10家四至五星级的酒店.碧桂园上市重组过程翻开碧桂园招股说明书中的“历史、重组及集团架构”部分，可能谁都想不到，一向以低调务实示人的碧桂园,在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。
令观者叹服.4月20日,碧桂园控股有限公司（碧桂园,2007。
HK）在香港联交所挂牌，一大早开盘报7。
01港元,全天最高价达到7.350港元，收市报7。
270 港元，较其招股价5.38港元高出 35.130％，全日成交额为72.26亿港元，成交量10。
04亿股。
碧桂园的股价果如之前市场预期,远超每股净资产。
可能很多人都不知道，比起上市后公司股价在二级市场上的精彩表现，碧桂园在上市重组过程中的一系列资本运作同样令人眩目.从2005年下半年开始，碧桂园的重组就开始，动作不大，神神秘秘,因为是典型的乡镇企业发展而来，有典型的民营家族企业的特性，更多的是内部瓜葛不清的资本结构，这个重组计划似乎不太容易。
典型的内地民营家族企业海外上市重组，一般要做三件事：第一步,企业转制，把原来结构不清楚的转成外资企业，这是为境外上市做准备.第二步，就是重组复杂的结构,让公司成为业绩漂亮、业务特色明显、发展有前途、财务状况良好的企业。
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• • 一周之内，绿城再下一棋。4月21日，绿 城中国发布公告，拟以八五折的价格，对一笔 2013年到期的优先票据要约收购。此举曾一度 受到业界质疑，认为绿城很有可能触发连环债 危机，资产遭受清算。重压之下，5月5日，绿 城中国成功回购了总面值90%的债券，这为绿 城未来稳定营运解除了束缚，在筹集资金方面 也将获得更大的灵活度。
绿城中国的融资手段几乎已涵盖再融资领域的各 种创新方式：
私募基金入股 首次公募前可转换债券融资结构 IPO
高息票据借贷
配股增发
发行人民币可转债
银团贷款
尤其是其以9%的高息发行美元债券一项，在人民
币自2006年11月以来持续升值情况下，绿城的借贷资
本支出已大幅减轻。展望未来人民币每年升值近3%的 速度，绿城利率支出堪称近似于零。
资金问题，两家国际知名机构投资者的进入，还为绿
城下一步成功公募营造了非常正面的气氛。
2006年7月13日
借力战略投资者入股，以及可转债在新加坡上市，
“绿城中国”在香港联交所主板成功挂牌上市，通过
IPO成功集资3.5亿美元 。美国华平投资、老虎基金、 新加坡淡马锡、渣打银行亚洲基金等投资机构都成为 绿城股东，渣打更以策略性股东身份入股3.9亿元。 这一步，不仅为其再次融入巨额资金，也为其下 一步定息高级票据融资创造出更好的条件。
真正的主角：绿城中国控股有限公司
绿城中国控股有限公司是一家早已注册于开曼群 岛的有限责任公司，其54%、39%和7%的股权分别由宋 卫平、寿柏年以及宋的夫人夏一波通过各自的全资bvi 注册公司delta house、profitwise及wisearn持有。
2005年11月，绿城中国控股有限公司和才智控股
册资本增资部分由投资者才智控股以美元现汇于公司
营业执照变更之日起3个月内缴付15%，余额于公司营 业执照变更之日起2年内缴清。 绿城集团转变为外商独资企业，宋卫平的目的就 是谋求旗下房地产企业2006年在香港联交所上市。
绿城的资本化之路:15个月内尝试7种融资方式
2006年1月开始，15个月时间内，绿城连续实施从 可转债、IPO到定息高级票据融资、配股融资、银团贷 款、发行美元及人民币可转债等多种融资方式，玩转 资本市场，完成了从盛传的资金紧张到坐拥数十亿美
一连串令人眼花缭乱的的资本运作，过程却并非一帆风顺， 市场质疑声一直不断。一方面，绿城中国的140%的高负债率 和低现金流动性，让业界对其的财务状况深表忧虑。另一方面， 在08年楼市降价狼烟四起之时，宋卫平曾经明确表态不降价， 曾让绿城处于舆论的风口浪尖，加上09年一季度销售没有达 到外界期待，关于“绿城不跟降付出代价”的言论，也便甚嚣 尘上。 • 那么，绿城是否确实正在遭遇资本和销售双重“困局”？ • 市场上所风传的正面或负面消息，到底孰真孰假？ • 09年5月10日下午，绿城杭州玫瑰园度假酒店，一场名 为“2009春季股东、媒体、金融机构恳谈会”在此举行。针 对外界所关心的问题，绿城从销售、资本运营、经营管理、产 品运营等方面，全面作出回应。
2006年11月
上市不足4个月，又开始了一次大规模再融资计
划：发行7年到期的约4亿美元的高息债券，融资规模
超过其IPO时的26.7亿港元 。通过股东贷款和向内地 子公司注资两种方式进入绿城的内地房地产项目。 高息发债与配股、可转债比，不会稀释公司股权， 也不会摊薄现有股东的回报；不用在两三年内着急还 债；随着人民币升值将来美元还债还会减少支出。
• 回购债券获投资者认可 • 2009年4月21日绿城中国宣布以85美分对1美元的价格部 分或全部收回其4亿美元2013年到期的高息债券。与此同时， 公司向债券持有人征求对该笔债券限制删除或修改的同意意见， 在85美分的总对价当中，77.5美分为债券收购代价，条件是 债券持有人需要在2009年5月19日之前出售其债券，5.9美分 为提前赎回奖励，条件是债券持有人必须在5月4日前登记出 售。 • 债券持有人有三个选择，第一可以接受要约收购并同意 删除或修改债券条约，第二可以同意契约的删除和修改，最后 一种不参与要约收购。结果，得到债券持有人的踊跃支持，截 至2009年5月4日，债券回购达到91.88%，其中89.72%的高 息债持有人提交了债券，2.16%的债券持有人同意删除或修改 契约。专业机构评论，这个结果显示了交易渠道的成功，也成 为近期亚洲债券赎回案例交易最高的案例之一。
资本运营序曲：转变为外商独资企业
2005年，绿城集团卖给注册于英属维尔京群岛的
才智控股有限公司（Ricnwise Holdings Limited，下
称“才智控股”），转变成外商独资企业。
而才智控股的代表、董事夏一波为宋卫平的夫人，
夏一波本人之前就是绿城集团的董事。才智控股收购
绿城集团，属于老板宋卫平的一个资本操作。
元现金的“惊险一跃”。
2006年1月18日
尚未上市的绿城获得JP摩根及美国基金Stark Investment作为战略投资者入股2000万美元，同时发 行1.3亿美元的可转换债券在新加坡证券交易所挂牌上 市 。这是“首次公募前可转换债券融资结构”在中国
房地产开发企业融资中的首次运用。
这次融资，不仅解决了当时绿城急需的储备土地
有限公司实施换股，完成境外重组。
至此，境内境外的重组全部完成，以绿城中国控
股有限公司为母体的红筹上市的公司结构形成。
这样就形成了绿城中国控制才智控股，才智控股
控制国内的整个绿城集团（包括上海绿宇、绿城房地
产、杭州九溪等30多家附属和联营公司）的局面。
文件披露：通过被收购，绿城集团的投资总额由
3亿元增至11亿元，注册资本由1亿元增至5亿元。注
2005年初，绿城集团提出的2005年销售额目标是
60亿-70亿元,后确定为57亿元。但是随着宏观调控影 响的加大，绿城集团的销售计划下调至47亿元。2005 年上半年，绿城集团销售回款实到账24亿元，完成全 年销售额的51%。当时绿城集团谨慎表示：开发步骤
会根据市场形势作出短暂调整，适当放慢速度。
会仅有10％，大大低于上市公司17.7％的平均水平，
且一般融资规模也不及上市公司。
在香港上市后增发配售将完全由市场控制。香港
上市的内地房企往往会选择发布半年度报表或年报的 时期配股或发债。因为按香港联交所要求，只要业绩 符合硬性指标即可自动获得配售资格。 换言之，在市场认可的情况下，H股增发融资的
绿城资金吃紧
2005年，在国家宏观调控3个月后，绿城扩张遇
到了资金压力，在集团内部发起一次融资。这种内部
发行的信托在绿城也不是首次，对内发行的信托贷款
最低数额为5万元，不设上限，期限12个月，预计员
工年收益率高达12％ ，到期后一次还本付息。 这对解决绿城困境来说是杯水车薪，但从侧面反 映了内部融资在民企融资中的普遍性。
• 回购债券获投资者认可 • 2009年4月21日绿城中国宣布以85美分对1美元的价格部 分或全部收回其4亿美元2013年到期的高息债券。与此同时， 公司向债券持有人征求对该笔债券限制删除或修改的同意意见， 在85美分的总对价当中，77.5美分为债券收购代价，条件是 债券持有人需要在2009年5月19日之前出售其债券，5.9美分 为提前赎回奖励，条件是债券持有人必须在5月4日前登记出 售。 • 债券持有人有三个选择，第一可以接受要约收购并同意 删除或修改债券条约，第二可以同意契约的删除和修改，最后 一种不参与要约收购。结果，得到债券持有人的踊跃支持，截 至2009年5月4日，债券回购达到91.88%，其中89.72%的高 息债持有人提交了债券，2.16%的债券持有人同意删除或修改 契约。专业机构评论，这个结果显示了交易渠道的成功，也成 为近期亚洲债券赎回案例交易最高的案例之一。
再融资大门打开后，绿城的生存状况不跌反涨。 绿城方面表示，在经过15个月的密集筹资之后，相信 未来6个月不会再有集资活动，而此前集资所得主要是
为预留资金作未来吸纳土地储备之用，也相信有助降
低负债比率。
凯基证券分析师表示，内地对于房企IPO监管较 严格。不少房企往往只能通过借壳上市，这同样受到 监管层的严格监控。研究表明，壳公司的年均融资机
2007年5月7日
香港上市公司——绿城中国控股有限公司（股票 代码：3900）通过瑞银及摩根大通，以每股16.35港元 配售1.415亿股，集资23.1亿港元。
2007年5月15日
绿城中国再度宣布发行本金总额为人民币23.1亿 元(约23.47亿港元)的可换股债券，2011年到期，根据 初步换股价22.14港元及假设全数转换债券，债券将可 转换为1.06亿股，占扩大后股本约6.51%。
频率和机会将远高于A股。
•
09年4月14日，绿城联手工商银行和中海
信托股份有限公司，共同发起成立总规模达20 亿元人民币的中海#zhPoint#绿城一号房地产 投资基金信托计划。4月20日，该信托发行成 功。 仅仅一天之后，绿城中国以12.30亿元人 民币，向九龙仓(0004.HK)旗下控股公司海港 企业(0051.HK)出售上海新江湾城项目公司 100%权益。同时，向海港企业收购杭州蓝色 钱江项目公司40%权益。此举被业界评价为 “明亏暗赚”的巧妙之举。
绿城集团是宋卫平旗下的核心企业，成立于1995
年1月，是浙江最大的民营房地产集团。2002年开始
异地扩张，2003年进入上海、北京、合肥等城市。
绿城集团除了涉猎教育、足球和酒店业之外，其
房地产主业几乎覆盖开发、景观、材料等整个行业链。
2005年以来，该集团为追求迅速扩张，其资金链 一直处于比较紧绷的状态。
2007年10月24日
绿城中国宣布已签署8.5亿元人民币的银团贷款，
内容为与4家银行签订为期39个月之银团贷款协议，筹
得8.5亿元人民币发展上海董家渡项目。项目位于黄浦
区东南部，总建筑面积26万平方米，计划兴建6幢高层