财务比率分析——营运能力比率、盈利能力比率、市价比率
公司理财重点计算题
1、财务比率分析（偿债能力分析,营运能力分析。
盈利能力分析，市价比率分析）P22—P282、流动性分析指标P303、财务弹性分析指标P304、货币时间价值的计算(复利现值、终值，四种年金的现值和终值）P375、债券价值评估的计算P476、两阶段模型股票价格的计算P557、个别资金成本的计算P105-P1108、综合资本成本的计算P1109、边际资本成本的计算P11110、投资项目资本成本的计算P11311、项目现金流量的简化计算(现金净流量=净利润+折旧) P12012、净现值、内部收益率、获利指数(现值指数）、投资回报率的评价方法P12313、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认P14914、股利支付政策的评价与选择（剩余股利政策的计算，各种股利政策对比) P19315、最佳现金持有量的确定P2281、某人以15000元购进华丰公司债券，两月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元。
计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。
解：债券投资收益额＝16000—15000-60-68＝872元持券期间收益率＝872/（15000+60）×100%＝5。
79％2、某城市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行。
现假设两家的计息方法和利率水平都不同,外资银行采用复利法,不管存期的长短，年利率一律为4%，每年复利两次；而内资银行采用单利法，10年期的银行存款利率为4。
5%。
现某人有在10年内不需要使用的多余资金1000000元需要存入银行，假设两银行在其他方面的情况完全一致。
试问,该人的多余资金应该哪？解:该问题的关键是计算出10年后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值大内资银行1000000×（1＋10×4.5％）＝1450000元外资银行1000000×（1＋2％）20＝100000×1。
486＝1486000元应该存入外资银行.3、华丰公司2014年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750,000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250,000元,销售费用6，500元,销售税金及附加6，600元,管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。
财务比率分析表
4、营运资本周转率（次数）
5、非流动资产周转率（次数）
6、总资产周转率（次数）
7、现金流量资产比
三、盈利能力比率
1、销售净利率
2、总资产净利率ROA
3、权益净利率
四、市价比率
1、市盈率
2、市净率
3、市销率
年月日
财务比率分析表
计算公式
本年数
流动资产-流动负债 流动资产÷流动负债 速动资产÷流动负债 (货币资金+交易性金融资产)÷流动负债 经营活动现金流量净额÷流动负债
505,595.00 5.56 5.50 0.16
0.00%
(总负债÷总资产)×100% 总负债÷股东权益 总资产÷股东权益 [非流动负债÷(非流动负债+股东权益)]×100% (净利润+利息费用+所得税费用)÷利息费用 经营活动现金流量净额÷利息费用 经营活动现金流量净额÷债务总额
销售收入÷应收账款 销售收入÷存货 销售收入÷流动资产 销售收入÷营运资本 销售收入÷非流动资产 销售收入÷总资产 经营活动现金流量净额÷总资产
上年数
140,266.00 1.26 1.23 0.04
0.00%
39.53% 160.10%
4.05 0.00%
2.76 0.00 0.00%
0.29 24.00
0.24 1.14 0.24 0.12 0.00
35.68% 4.23%
17.12%
变动数
365,329.00 4.30 4.27 0.12
项
目
一、短期偿债能力比率
1、营运资本
2、流动比率
3、速动比率
4、现金比率
5、现金流量比率
二、长期偿债能力比率
财务比率分析
财务比率分析1.财务比率的分类一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系：1) 偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力；2) 营运能力：反映企业利用资金的效率；3) 盈利能力：反映企业获取利润的能力。
上述这三个方面是相互关联的。
例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。
因此，财务分析需要综合应用上述比率。
2. 主要财务比率的计算与理解：下面，我们仍以ABC公司的财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。
1) 反映偿债能力的财务比率：短期偿债能力：短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。
短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。
一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。
以ABC公司为例：流动比率= 流动资产/ 流动负债= 1.53速动比率= （流动资产－存货－待摊费用）/ 流动负债=1.53现金比率= （现金＋有价证券）/ 流动负债=0.242流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。
所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。
究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。
为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。
一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。
但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。
长期偿债能力：长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。
一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。
财务比率分析及公式
财务比率分析及公式一、引言财务比率分析是评估公司财务健康状况和经营绩效的重要工具。
通过计算和分析一系列财务比率，可以匡助投资者、分析师和管理层了解公司的盈利能力、偿债能力、运营效率和现金流量状况。
本文将介绍财务比率分析的基本概念和常用公式，并以某公司为例进行实际应用。
二、财务比率分类财务比率可以分为以下几类：1. 盈利能力比率：用于衡量公司盈利能力的指标，包括毛利率、净利率、营业利润率等。
2. 偿债能力比率：用于评估公司偿债能力的指标，包括流动比率、速动比率、负债比率等。
3. 运营效率比率：用于衡量公司运营效率的指标，包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等。
4. 现金流量比率：用于分析公司现金流量状况的指标，包括现金比率、现金流量比率、现金收入比率等。
三、财务比率分析公式及应用1. 盈利能力比率1.1 毛利率 = （销售收入 - 销售成本）/ 销售收入毛利率反映了公司销售产品或者提供服务的利润水平。
较高的毛利率通常意味着公司能够有效控制成本和提高产品售价。
1.2 净利率 = 净利润 / 销售收入净利率用于衡量公司销售收入中的利润占比。
较高的净利率表示公司在销售过程中能够保持较低的成本和良好的盈利能力。
1.3 营业利润率 = 营业利润 / 销售收入营业利润率反映了公司在销售过程中除去成本和费用后的利润水平。
较高的营业利润率表示公司能够有效管理成本和提高盈利能力。
2. 偿债能力比率2.1 流动比率 = 流动资产 / 流动负债流动比率用于评估公司短期偿债能力。
较高的流动比率表示公司有足够的流动资产来偿还短期债务。
2.2 速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债速动比率排除了存货，更加关注公司能够迅速偿还短期债务的能力。
2.3 负债比率 = 总负债 / 总资产负债比率用于评估公司的资产负债结构。
较低的负债比率表示公司的资产相对较多，负债相对较少。
3. 运营效率比率3.1 总资产周转率 = 销售收入 / 总资产总资产周转率反映了公司利用其总资产进行销售的效率。
财务成本管理第二章
ABC公司本年和上年净营运资本的数据比较
项目
流动资产 流动负债 净营运资产 长期资产 长期负债
金额
本年
结构（% ）
金额
上年
结构（% ）
金额
700
100
610
100
90
300
n 根据ABC公司的财务报表数据： 本年流动比率=1 ÷ (1-57%)=2.33 上年流动比率= 1 ÷ (1-64%)=2.78
n 不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业， 合理的流动比率越低。为了考虑流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。
n ABC公司的速动比率比上年提高了0.36，说明每一元流动负债提供的速动资产保障增加了0.36元 。
n 不同行业的速动比率有很大差别，影响速动比率可信度性的重要因素是应收账款的变现能力。
（3）现金比率
n 公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债 根据ABC公司财务报表数据： n 本年现金比率=（44+6）÷300=0.167 n 上年现金比率=（25+12）÷220=0.168 n 现金比率假设现金资产是可偿债资产，则企业为每1元流动负债提供的现金资产保障略降0.001元。
n 1、短期偿债能力比率 n 2、长期偿债能力比率 n 3、营运能力比率 n 4、盈利能力比率 n 5、市价比率 n 6、杜邦分析体系
一、短期偿债能力比率
偿债能力的衡量方法： n 一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。 n 另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿
财务比率分析及公式
财务比率分析及公式财务比率分析是一种评估企业财务健康状况的方法，通过计算关键的财务比率来评估企业的盈利能力、偿债能力、运营效率和投资回报率等方面。
这些比率提供了洞察企业财务状况的关键指标，有助于投资者、分析师和管理者做出更明智的决策。
以下是几个常用的财务比率及其计算公式：1. 盈利能力比率：- 毛利率 = （销售收入 - 销售成本）/ 销售收入- 净利率 = 净利润 / 销售收入- 资产回报率 = 净利润 / 总资产2. 偿债能力比率：- 流动比率 = 流动资产 / 流动负债- 速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债- 负债比率 = 总负债 / 总资产3. 运营效率比率：- 应收账款周转率 = 销售收入 / 平均应收账款余额- 对付账款周转率 = 销售成本 / 平均对付账款余额- 总资产周转率 = 销售收入 / 平均总资产4. 投资回报率：- 资本回报率 = 净利润 / 股东权益- 总资产收益率 = 净利润 / 平均总资产- 每股收益 = 净利润 / 总股本通过计算这些财务比率，我们可以得到以下结论和洞察：1. 盈利能力比率可以匡助我们评估企业的盈利能力，如销售收入的毛利率和净利率。
高毛利率和净利率通常表示企业具有较好的盈利能力。
2. 偿债能力比率可以匡助我们评估企业的偿债能力和财务风险水平。
流动比率和速动比率较高的企业通常更容易偿还债务。
3. 运营效率比率可以匡助我们评估企业的资产利用效率。
较高的周转率通常表示企业能够更有效地使用其资产。
4. 投资回报率可以匡助我们评估企业的投资回报水平。
较高的资本回报率和总资产收益率通常表示企业能够为股东创造更高的回报。
需要注意的是，财务比率分析应该综合考虑企业所处的行业和市场环境，以及其他因素如企业规模和经营策略等。
此外，财务比率只是评估企业财务状况的一个方面，还需要结合其他指标和信息进行综合分析和判断。
综上所述，财务比率分析是评估企业财务状况的重要工具，通过计算关键的财务比率可以提供有价值的信息和洞察，匡助投资者、分析师和管理者做出更明智的决策。
企业财务报表分析指标大全
财务分析指标大全一、变现能力比率1、流动比率=流动资产÷流动负债2、速动比率=(流动资产－存货)÷流动负债3、营运资本=流动资产－流动负债二、资产管理比率1、存货周转率(次数）=主营业务成本÷平均存货2、应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数三、负债比率1、产权比率=负债总额÷股东权益2、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT/I四、盈利能力比率1、净资产收益率=净利润÷平均净资产五、杜邦财务分析体系所用指标1、权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数2、权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+(负债总额/股东权益总额）=1/（1－资产负债率）六、上市公司财务报告分析所用指标1、每股收益(EPS)=（EBIT－I）(1－T)/普通股总股数=每股净资产×净资产收益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）2、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益3、每股股利=股利总额/年末普通股股份总数4、股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用)5、股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价（又叫：当期收益率、本期收益率）6、股利保障倍数=每股收益/每股股利7、每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数8、市净率=每股市价/每股净资产9、净资产收益率=净利润/年末净资产七、现金流量分析指标（一)现金流量的结构分析1、经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出（二）流动性分析（反映偿债能力）1、现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务2、现金流动负债比（重点）=经营现金流量净额/流动负债(反映短期偿债能力）3、现金债务总额比（重点）=经营现金流量净额/债务总额（三）获取现金能力分析1、销售现金比率=经营现金流量净额/销售额2、每股营业现金流量（重点）=经营现金流量净额/普通股股数3、全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产×100％（四)财务弹性分析1、现金满足投资比率2、现金股利保险倍数(重点）=每股经营现金流量净额/每股现金股利(五）收益质量分析2、现金营运指数=经营现金的净流量/经营现金毛流量几个重要的财务指标的关系（1月9日刘正兵课堂小记)四个常用比率的关系：资产负债率= 资产/ 负债…… ①= 1－②= 1－1/④资产权益率= 所有者权益/ 资产…… ②= 1－①= 1/④产权比率= 负债/ 所有者权益…… ③= ④－1= ①×④权益乘数= 资产/ 所有者权益…… ④= 1/②=1+③=1/(1－①）三个指标1、息税前利润= EBIT2、息前税后利润= EBIT(1－T)3、息税后利润 = 净利润财务分析指标详解1、变现能力比率变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。
财务常用指标之比率分析法
财务常用指标之比率分析法比率分析法是财务分析中最常用的方法之一，它通过计算和分析不同的比率，从而揭示和评估一个企业的财务状况和经营绩效。
比率分析法可以帮助财务分析师和投资者识别潜在的风险和机会，以做出明智的决策。
比率分析法包括各种财务比率，如流动比率、速动比率、资产负债比率、营运利润率、净利润率等。
这些比率可以根据企业的具体情况选取，以提供不同角度对财务状况和经营绩效的评估。
流动比率是最基本的比率之一，它反映了企业短期偿债能力的好坏。
流动比率等于流动资产除以流动负债，通常应保持在2倍以上。
高流动比率意味着企业有足够的流动资金来偿还短期债务。
速动比率是另一个重要的比率，它排除了易于变现的存货对流动性的影响。
速动比率等于速动资产（流动资产减去存货）除以流动负债。
速动比率一般应保持在1倍以上来确保企业有足够的流动资金来应对紧急情况。
资产负债比率是衡量企业偿债能力的重要指标，它反映了企业使用债务融资资本的程度。
资产负债比率等于总负债除以总资产。
较低的资产负债比率表示企业资产结构较稳健，更容易吸引投资者的信任。
营运利润率是衡量企业盈利能力的关键指标，它反映了企业每一元营业收入中的利润水平。
营运利润率等于营业利润除以营业收入。
高营运利润率意味着企业具有更好的利润能力。
净利润率是衡量企业盈利能力的另一个重要指标，它反映了企业每一元销售收入中的纯利润水平。
净利润率等于净利润除以销售收入。
高净利润率说明企业有更好的盈利能力。
除了以上提到的比率，还有很多其他重要的比率，如应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、资本回报率等。
不同的比率可以从不同的角度对企业的财务状况和经营绩效进行分析。
比率分析法的优点是简单易行，能够提供对企业财务状况和经营绩效的全面了解。
然而，比率分析法也存在一些局限性。
首先，比率只是反映了企业过去的状况，不能预测未来的发展。
其次，比率分析没有考虑行业和市场的因素，可能会导致误导性的结论。
此外，比率分析也无法体现企业的竞争优势和创新能力。
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三、营运能力比率
（一）计算特点
（一）计算特点
教材例题：根据ABC公司的财务报表数据：
本年应收账款周转次数=3000÷418=7.2（次/年）
本年应收账款周转天数=365÷[3000÷418]=50.9（天）
本年应收账款与收入比=418÷3000=13.9%
本年存货（成本）周转次数=2644÷119=22.2（次）
本年存货（成本）周转天数=365÷[2644÷119]=16.43（天）
本年存货（收入）周转次数=3000÷119=25.21（次）
本年存货（收入）周转天数=365÷[3000÷119]=14.48(天）
本年流动资产周转次数=3000÷700=4.3（次/年）
本年流动资产周转天数=365÷（3000÷700）=85.2（天/次）
本年流动资产与收入比=700÷3000=23.3%
本年营运资本周转次数=3000÷400=7.5（次/年）
本年营运资本周转天数=365÷（3000÷400）=48.7（天/次）
本年营运资本与收入比=400÷3000=13.3%
本年非流动资产周转次数=3000÷1300=2.3（次/年）
本年非流动资产周转天数=365÷（3000÷1300）=158.2（天/次）
本年非流动资产与营业收入比=1300÷3000=43.3%。
（二）指标计算与分析时应注意的问题
1.应收账款周转率
【提示】此处应收账款实为“应收票据及应收账款”，此处将其简称为“应收账款”，相关比率亦按此称谓。
（1）营业收入的赊销比率问题
计算时应使用赊销额而非营业收入。
但是，外部分析人员无法取得赊销的数据，只好直接使用营业收入计算。
（2）应收账款年末余额的可靠性问题；
在应用应收账款周转率进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性或人为因素的影响。
（3）应收账款的减值准备问题；
如果坏账准备的金额较大，就应进行调整，使用未计提坏账准备的应收账款计算周转天数、周转次数。
（4）应收账款周转天数就不是越短越好。
（5）应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。
C.18
D.22.5
【答案】B
【解析】每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外的普通股加权平均股数=（250-50×1）÷100=2（元/股），市盈率=每股市价÷每股收益=30÷2=15。
【例题•单选题】甲公司2016年净利润为2500万元，2016年初流通在外普通股8000万股，2016年6月30日增发普通股4000万股。
优先股为500万股，优先股股息为每股1元。
如果2016年末普通股的每股市价为12元，甲公司的市盈率为（）。
A.40
B.60
C.56
D.50
【答案】B
【解析】流通在外的普通股加权平均股=8000+4000×6/12=10000，每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外的普通股加权平均股数=（2500-500×1）÷10000=0.2（元/股），市盈率=每股市价÷每股收益=12÷0.2=60。
（二）指标分析应注意的问题
1.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期。
2.市价比率指标将在第8章评估确定企业价值的相对价值法中进一步应用。
3.补充比率：股利支付率、利润留存率。
【手写板】
股利支付率=股利/净利润
利润留存率=1-股利支付率。