李海波-财务管理-第五章-习题与答案
财务管理第五章练习题答案
财务管理第五章练习题答案1. 问题一问题描述：通过分析一家公司的财务数据，回答以下问题。
答案：根据提供的数据，可以得出以下结论：•公司在过去三年中的销售额逐年增长。
从2018年的100万美元增长到2019年的120万美元，再增长到2020年的150万美元。
•净利润也呈现逐年增长的趋势。
从2018年的20万美元增长到2019年的30万美元，再增长到2020年的40万美元。
•虽然公司的销售额有所增长，但是净利润增长的幅度却在减小。
从2018年到2019年，净利润增长了50％，但从2019年到2020年，净利润的增长仅为33.3％。
•公司的资产总额也在逐年增加。
从2018年的200万美元增加到2019年的250万美元，再增加到2020年的300万美元。
•负债总额也在逐年增加。
从2018年的100万美元增加到2019年的150万美元，再增加到2020年的200万美元。
•公司的净资产也在逐年增加。
从2018年的100万美元增加到2019年的100万美元，再增加到2020年的100万美元。
综上所述，公司在过去三年中实现了销售额和净利润的增长，但增长的幅度逐年减小。
此外，公司的资产总额也在逐年增加，与负债总额相比，净资产也在逐年增加。
2. 问题二问题描述：根据一家公司的财务报表，回答以下问题。
答案：根据提供的财务报表，我们可以从中获得以下信息：•公司的总营业收入为500万美元。
•营业成本为300万美元。
•营业利润为200万美元。
•利润税前为180万美元。
•净利润为150万美元。
•应付帐款为100万美元。
•应收帐款为80万美元。
在分析这些数据的基础上，我们可以得出以下结论：•公司的营业收入高于营业成本，所以公司正常运营。
•公司的营业利润为200万美元，这表明公司在营业活动中实现了盈利。
•利润税前为180万美元，这表示公司在支付利润税前仅有20万美元的费用。
•公司的净利润为150万美元，这表明公司在支付所有费用和税金之后仍有盈利。
会计学原理李海波第答案完美版
《会计学原理》课后练习答案第一章总论复习思考题1、会计是以货币为主要计量单位，以提高经济效益为主要目标，运用专门的方法对企业、机关、事业单位和其他组织的经济活动进行全面、综合、系统的监督与核算，并随着经济日益发展，逐步开展预测、决策、控制和分析的一种经济活动。
特点：以货币为主要计量单位，全面、系统、综合、连续的核算，会计核算与会计监督相结合、提高经济效益。
2、会计在经济管理中功能，核算与监督3、提高经济效益4、会计所要核算和监督的内容。
会计要反映一个组织的经济活动，只有在其可货币化的基础上才能予以反映，而可货币化的经济活动就只能是资金运动——社会资金运动。
5、略6、设置科目—复式记账—填制和审核凭证—登记账簿—成本计算—财产清查—编制报表7、略8、它是对会计所处的时间和空间环境所做的合理假定，及对会计领域里某些无法证面加以论证的事物。
根据客观的，正常的情况和趋势经过逐步的认识所做的合理的判断。
会计主体、会计假设、会计分期、持续经营9、要求会计确认、计量、报告质量的保证—可靠性、及时性、相关性、重要性、实质重于形、可比性、可理解性、谨慎性10、11略第二章会计科目、会计账户和复试记账复习思考题1、略2、资产=负债+所有者权益3、会计要素概念——会计要素是对会计对象按其经济特征所作的进一步分类4、等式两边同增同减等式一边一增一减资产增加导致负债增加资产内部一增一减资产增加导致所有者权益增加负债内部一增一减资产减少导致负债减少所有者权益一增一减资产减少导致所有者权益减少负债增减导致所有者权益增减5、会计科目是对会计对象要素的具体内容进行分类核算的类目，而会计账户是通过会计科目开设的，具有一定结构，用来系统、连续、完整、综合的记载各项经济业务的一种工具。
会计科目没有结构而会计账户有结构。
会计科目是会计账户的名称。
6、资产类、负债类、所有者权益类、成本类、损益类（内容略）7、用“借”和“贷”作为记账符号对每一项交易或事项所引起的资金运动，都要用相等金额，同时在两个或两个以上的有相互联系的账户中进行全面登记的一种方法。
《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案
《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
00067财务管理第五章练习及答案
第五章长期筹资方式与资本成本一、单项选择题1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（）。
A.发行股票B.发行公司债券C.商业信用D.融资租赁【正确答案】：C【答案解析】：短期资本通常采用短期银行借款、商业信用等方式来筹集。
长期资本一般是指供一年以上使用的资本。
长期资本通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。
参见教材119页。
2、下列选项中不需要用长期资本来满足的是（）。
A.固定资产B.长期占用的流动资产的需要C.临时性流动资产的需要D.无形资产【正确答案】：C【答案解析】：按照资本使用年限，应遵循的筹资组合原则是：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。
具体的策略是：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。
参见教材119页。
3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（）。
A.长期资本筹资B.短期资本筹资C.吸收直接投资D.债券筹资【正确答案】：C【答案解析】：吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。
吸收直接投资无须发行任何证券作为媒介。
吸收直接投资中的出资者都是公司的所有者，对公司具有经营管理权。
参见教材123页。
4、个人投资的特点不包括的是（）。
A.参与投资的人数较多B.以参与公司的收益分配为目的C.出资方式灵活多样D.每人投资的数额较少【正确答案】：C【答案解析】：个人投资具有以下特点：以参与公司的收益分配为目的；参与投资的人数较多；每人投资的数额较少。
参见教材123页。
5、我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（）。
A.10%B.20%C.30%D.40%【正确答案】：B【答案解析】：我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的20%。
财务管理学第五章习题答案
《财务管理学》第五章习题+答案第五章：长期筹资方式名称解释1 长期筹资2 企业内部资本3 内部筹资4外部筹资5 股权性筹资6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本9 投入资本筹资 10 股票11 普通股12优先股13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券25 浮动利率债券 26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁37 平均分摊xx38 等额年金xx 39 认股权证判断题资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存）发展的一个必要条件。
（．《财务管理学》第五章习题+答案处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）在改革开放的条件下，国外以及我国xx、xx和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
（）筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。
（））（所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
．《财务管理学》第五章习题+答案发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。
（）对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
财务管理第四版练习题答案 练习题答案(第五章)
第五章练习题答案1.解：更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：（1）差量初始现金流量：旧设备每年折旧=（80000-4000）÷8=9500旧设备账面价值=80000-9500×3=51500新设备购置成本-100000旧设备出售收入30000旧设备出售税负节余（51500-30000）×25%=5375差量初始现金流量-64625 （2）差量营业现金流量：差量营业收入=0差量付现成本=6000-9000=-3000差量折旧额=（100000-10000）÷5-9500=8500差量营业现金流量=0-（-3000）×（1-25%）+8500×25%=4375 （3）差量终结现金流量：差量终结现金流量=10000-4000=6000差量净现值=10375×PVIF10%,5+4375×PVIFA10%,4-64625=10375×0.621+4375×3.170-64625= - 44313.38（元）差量净现值为负，因此不应更新设备。
2.解：（1）现在开采的净现值：年营业收入=0.1×2000=200（万元）年折旧=80÷5=16（万元）年营业现金流量=200×（1-25%）-60×（1-25%）+16×25%=109（万元）现金流量计算表如下：净现值=119×PVIF20%,6+109×PVIFA20%,4×PVIF20%,1-10×PVIF20%,1-80=119×0.335+109×2.589×0.833-10×0.833-80=186.61（万元）（2）4年后开采的净现值：年营业收入=0.13×2000=260（万元）年营业现金流量=260×（1-25%）-60×（1-25%）+16×25%=154（万元）第4年末的净现值=164×PVIF20%,6+154×PVIFA20%,4×PVIF20%,1-10×PVIF20%,1-80=164×0.335+154×2.589×0.833-10×0.833-80=298.73（万元）折算到现在时点的净现值=298.73×PVIF20%,4=298.73×0.482=143.99（万元）4年后开采的净现值小于现在开采的净现值，所以应当立即开采。
会计学原理、李海波5、9、10
第五章习题答案项目资产账户负债账户所有者权益账户成本账户损益账户盘存账户银行存款、库存现金、库存商品、固定资产结算账户应收账款、预付账款应付账款、短期借款、应付票据、应交税费资本账户实收资本、盈余公积、利润分配跨期摊配账户长期待摊费用调整账户累计折旧集合分配账户制造费用成本计算账户生产成本配比账户销售费用、财务费用、管理费用、所得税费用、主营业务收入财务成果计算账户本年利润第九章习题一分析：调整后的余额是企业月末实际可用的银行存款额。
但是，双方调整后的存款余额不相符，相差13600 元，如果银行对账单所列企业存款无误，未达账项双方查明无误，则说明企业银行存款账面记录有误，错误金额13600 元。
企业银行存款账面余额应为521400 元，企业月末实际可用的银行存款额为570400 元。
“调整后的余额” 51782 元,是企业2005 年8 月30 日终了时实际可用的银行存款余额第九章习题二答案一、审批前的会计分录：1．借：累计折旧1400待处理财产损溢3800贷：固定资产52002．借：固定资产10000贷：以前年度损益调整6000累计折旧40003．借：待处理财产损溢210贷：原材料2104．借：待处理财产损溢160贷：原材料1605．借：原材料150贷：待处理财产损溢1506．无法收回的应收款项，待批准后才做账务处理。
二、审批后的会计分录：1．借：营业外支出3800贷：待处理财产损溢38002-1．借：以前年度损益调整1500贷：应交税费——应交所得税15002-2．借：以前年度损益调整4500贷：利润分配45003．借：管理费用210贷：待处理财产损溢2104．借：其他应收款——保管员XX 160 贷：待处理财产损溢1605．借：待处理财产损溢150借：管理费用1506．借：坏账准备250贷：其他应收款——XX 运输公司250如果考虑增值税影响，则第3 和第4 笔业务的会计处理如下：一、审批准前的会计分录：3．借：待处理财产损溢245.70贷：原材料210应交税费——应交增值税35.704．借：待处理财产损溢187.20贷：原材料187.20应交税费——应交增值税27.20一、审批准后的会计分录：3．借：管理费用245.70贷：待处理财产损溢245.704．借：其他应收款——保管员XX 187.20 贷：待处理财产损溢187.20第十章习题一利润表编制单位：XX 厂2007 年1-6 月份单位：元项目本期金额上期金额一、营业收入1179900减：营业成本975780营业税金及附加64320销售费用14600管理费用20800财务费用6200资产减值损失加：公允价值变动收益投资收益2000二、营业利润98200加：营业外收入800减：营业外支出5000三、利润总额94000减：所得税费用31020四、净利润62980五、每股收益资产负债表编制单位：A 公司2009 年6 月30 日单位：元资产期末余额年初余额负债及所有者权益期末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金77050 短期借款41000交易性金融资产交易性金融负债应收票据应付票据应收账款7000 应付账款4050预付账款预收账款其他应收款750 应交税费39670存货436200 应付股利一年内到期的非流动资产1000 应付职工薪酬7000资产期末余额年初余额负债及所有者权益期末余额年初余额其他流动资产其他应付款5300流动资产521000 一年内到期的非流动合计负债非流动资产：流动负债合计97020持有至到期投资非流动负债：长期股权投资长期借款投资性房地产应付债券固定资产398000 长期应付款在建工程预计负债工程物资递延所得税负债__。
财务管理习题及答案-第五章
财务管理习题及答案-第五章练习三[目的] 练习货币时间价值的计算。
[资料与要求]1. 年利率12%，每月复利一次，其实际利率是多少?年利率10%，若每季度复利一次，其实际利率是多少?2. 现金1000元存入银行，经过10年后其复利终值为2000元，其年利率是多少?若要使复利终值经过5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，则其年利率应为多少?3. 如果你购买了一张四年后到期的票据，该票据在以后四年内的每年年末向你支付3000元，而该票据的购买价格是10000元。
那么这张票据向你提供的年利率是多少?4. 在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到10000元；二是从现在起的10年后收到20000元。
在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的?5. 年利率为8%时，10年期的复利终值及现值系数是多少？年利率为5%时，20年期的年金终值及现值系数是多少？6.现借入年利率为6%的四年期贷款10000元。
此项贷款在四年内等额还清，偿付时间是每年年末。
①为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少? ②在每一笔等额偿付中，利息额是多少?本金额是多少?7.你在第10年年末需要50000元。
为此，你决定在以后10年内，每年年末向银行存入一定的货币额。
若银行长期存款的年利率为8%，则你每年应存入多少钱才能在第10年年末获得50000元？假定把存款时间改为以后10年内的每年年初外，其他条件相同，则你每年必须存入多少钱才能在第10年年末获得50000元?1. 1）实际利率=（1+12%/12）12-1=12.6825%；2) 实际利率=（1+10%/4）4-1=10.3813%2. 1)1000*（1+r）10=2000（1+r）10=2 查复利终值系数表，采用插值法计算r=7.1711%；2）1000*（1+r/2）10=2000（1+r/2）10=2 查复利终值系数表，采用插值法计算r=14.3422%；3. 3000*PVA(4,r)=10000PVA(4,r) =0.3333 查年金现值系数表，采用插值法计算:7% 3.3872x 3.3333 0.05398% 1% 3.3121 0.0751r=7%+1%*0.0539/0.0751=7%+0.7177%= 7.7177%4. 10000*(1+r)-5=20000*(1+r) -10(1+r)5=2查复利终值系数表，采用插值法计算r=14.87%；5. (1+8%)10=2.1589(1+8%)-10=0.4632FVIFA(20,5%)=2.6533；PVIFA(20,5%)=0.37696. ① A*PVIFA(4,6%)=10000A=10000/3.4651=2885.9196(元)②第1年：利息=10000*6%=600元；本金2285.9196元第2年：利息=(10000-2285.9196)*6%=462.8448元；本金=2885.9196-462.8448=2423.0748元第3年：利息=(10000-2285.9196-2423.0748)*6%=317.4603元；本金=2885.9196-317.4603=2568.4593元第4年：利息=(10000-2285.9196-2423.0748-2568.4593)*6% =163.3528元；本金2885.9196-163.3528=2722.5668元7. A*FVIFA(10,8%)=50000A=50000/14.487=3451.3702 (元)A*[FVIFA(11,8%)-1]=50000A=50000/(16.645-1)= 3195.9092 (元)练习五[目的] 练习货币时间价值的计算。
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第五章项目投资管理（一）单项选择题1. 可以采用重置价值计价的固定资产是( )固定资产。
A．自行建造的 B．其他单位转入的C．盘盈的 D．接受捐赠的2．某企业12月30日购入一台不需要安装的设备，已交付使用。
其原价为30 000元，预计使用年限为5年，预计净残值1 000元。
如果按年数总和法计提折旧，则第三年的折旧额为( )元。
A 9 667 B. 5 800C.3 867D.7 7333.某项设备的原始价值为80 000元，预计使用年限为5年，预计净残值为2 000元。
如果采用双倍余额递减法计提折旧，则第二年的折旧额为( )元。
A 19 200 B. 32 000C.31 200D.18 7204.下列评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是( )。
A．它忽略了货币时间价值B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C．它不能测度项目的盈利性D．它不能测度项目的流动性5．某年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以40 000元购入，税法规定的折旧年限是10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28 800元；目前可以按照10 000元价格卖出，假设所得税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。
A．减少360元 B．减少1 200元C．增加9 640元 D．增加10 360元6．下列表述中不正确的是( )。
A．当净现值大于零时，现值指数小于1B．净现值是未来报酬率的总现值与初始投资额的现值之差C．当净现值大于零时，说明该投资方案可行D．当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内涵报酬率7．在有资金限额的综合投资预算中，应当选择( )的项目。
A．现值指数最高 B．内涵报酬率最高C.总净现值最大 D．成本最低8．某企业欲购进一台设备，需要支付现金50万元，该机器使用寿命为5年，期末残值为2万元，采用直线法计提折旧，预计每年可以产生税前现金流量13.6万元，如果所得税率为40%，则投资回收期为( )。
A．4.5年 B 3 2年 C．4 2年 D．3年9.下列对投资回收期的论述中正确的是（）A。
它反映了投资回收的速度B．它反映了投资收益的多少C．它是一种贴现决策法D．它等于每年的现金流人量之和与初始投资额的商10。
在计算现金流量时，若某年取得的净残值收人大于税法规定的净残值时，正确的处理方法是( )。
A．只将两者差额作为现金流量B．仍按预计的净残值作为现金流量C．按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量D按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量11．已知某设备原值160 000元，累计折旧127 000，如现在变现，则变现价值为30 000元，该公司使用的所得税率为40%，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为( )元。
A. 30 000B.31 200 C 28 800 D.33 00012．某投资方案，当贴现率为16%，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值- 22元，该方案的内部报酬率为( )。
A. 15. 88% B 16. 12% C.17. 88% D.18. 14%判断题1.在评价一投资项目的优劣时，如果内部报酬余净现值的评价结论发生矛盾时，应以净现值为准。
（×）解析：在互斥方案之间的优选，应以净现值为准；对于独立方案之间的优选，应以内部报酬的高低为准。
2.不属于生产经营主要设备的物品，但单位价值在2000元以上，就应该当作为固定资产。
（×）3.月份内开始使用的固定资产，当月按使用天数计提完折旧（×）解析：按月内增加的固定资产，本月不计提折旧，本月减少的固定资产，照提折旧。
4.提前报废的固定资产，应继续提完折旧。
（×）解析：提前报废的固定资产，未计提折旧部分应当转为营业外支出。
5.投资决策中的现金，就是货币资金和银行存款。
（×）6.净现值指的是在方案的整个实施运行过程中，未来现金净流入之和余原始投资之间的差额。
（×）7.获利指数大于或等于1，表明该项目的报酬率大于或等于预定的投资报酬率，方案可取。
（√）8.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个设备选方案：A方案的净现金为400万元，内部报酬率为10%；B方案净现金为300万元，内部报酬为15%，据此可以认定A方案较好。
（√）解析：对于互斥的投资项目，可以直接根据净现值法作出评价。
9.某家公司已投入资金50万于一项设备研制，但它不能使用；又决定再投资50万元，但仍然不能使用。
如果决定再继续投资40万元，应当有把握成功，并且取得现金流入应至少为140万元。
（×）解析：该公司刚开始投资的两笔50万元属于非相关成本，与未来决策无关。
10.A公司对某投项目的分析与评价资料如下：该投资项目使用的所得税率为30%，年税后营业收入700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润为210万元。
那么，该项目年营业现金净流量为410万元。
（√）解析：营业收入=700÷（1-30%）=1000万元，付现金成本=350÷（1-30%）=500万元，折旧=1000-210÷（1-30%）-500=200万元，故现金流量=税后净利+折旧=410万元。
（三）、计算分析题1．已知一公司拟于2009年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资l00万元。
经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦准许按5年计提折旧，设备投入运营后每年可新增息税前利润20万元。
假定，该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5％，不考虑设备的建设期和公司所得税。
要求：(1)计算使用期内各年净现金流量；(2)计算该设备的静态投资回收期；(3)计算该投资项目的投资利润率；(4)如果以10％作为折现率，计算其净现值。
2．某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可以选择。
甲方案需要投资50 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为20 000元，付现成本6 000元；乙方案需要投资60 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后设备残值5 000元，每年销售收入25 000元，付现成本第一年6 000元，以后每年增加l 000元，另外，乙方案需要垫付营运资金l0 000元。
假设企业适用的所得税为30％，平均资金成本为10％。
要求：(1)计算两个方案的现金流量；(2)计算两个方案的净现值；(3)计算两个方案的现值指数；(4)计算两个方案的投资回收期；(5)根据计算结论选择哪个投资方案。
3．某企业计划用新设备替换旧设备，旧设备账面折余价值为60 000元，税法规定的使用年限10年，该设备已经使用5年，预计还可以使用5年，目前变现收入60 000元。
新设备投资额为150 000元，预计使用5年。
第五年末，新、旧设备的预计残值相等。
使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入l6 000元，降低营业成本9 000元。
该企业按直线法计提折旧，适用的所得税税率33％。
要求：(1)计算使用新设备比旧设备增加的净现金流量；(2)计算该方案的差额内部收益率；(3)若投资人要求的必要报酬率为8％，确定是否应采用新设备替换旧设备。
4．某企业准备变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。
旧设备的折余价值70 000元，目前变现净收入80 000元，新设备的投资额200 000元，预计适用年限5年，更新设备的建设期为零，到第5年末新设备的预计净残值为50 000元；如果继续使用旧设备则预计净残值为30 000元。
新设备投入使用后，每年可为企业增加营业收入70 000元，增加经营成本35 000元。
该设备采用直线法计提折旧，该企业所得税税率为33％，预期投资报酬率为l0％。
要求：用差额投资内部收益率法确定应否应当进行此项更新改造。
5．某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为l50万元；其中，固定资产投资l00万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目经营期5年，到期残值收人5万元，预计投产后每年息税前利润为30万元。
乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资l20万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投人，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8％，期限为7年，单利计息，利息每年年末支付。
该项目建设期为2年，经营期为5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。
该项目投产后，预计每年息税前利润70万元，该企业按照直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回。
若所得税税率为33％，该企业要求的最低投资报酬率为10％。
要求：(1)计算甲、乙方案的净现值；(2)采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。
1．答案：(1)该设备各年净现金流量测算NCF。
=-100万元NCF1-4=20+(100-5)／5=39(万元)NCF5=20+(100-5)／5+5=44(万元)(2)静态投资回收期=100／39=2．56(年)(3)该设备投资利润率=20／100 × 100％=20％(4)该投资项目的净现值=39 × 3．7908+100 × 5％×0．6209—100=147．8412+3．1045—100=50．95(万元)2．答案：(1)甲方案：初始投资额50 000元每年现金流量NCF1-5=(20 000—6 000—10 000)×(1—25％)+10 000=13 000乙方案：初始投资额60 000元，垫付营运资金l0 000元，共计70 000元；NCF0=-70 000元NCF l=(25 000—6 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=17 000(元)NCF2=(25 000—7 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=16 250(元)NCF3=(25 000—8 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=15 500(元)NCF4=(25 000—9 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=14 750(元)NCF5=(25 000—10 000)×(1—25％)+ 11 000×25％+15 000=29 000(元)(2)净现值：甲方案：l3 000 × 3．7908—50 000=-719.6(元)乙方案：l7 000×0．9091+16 250×0．8264+15 500 × 0．7513+14 750 × 0．6830+29 000×0．6209—70 000=-1 390.8(元)(3)现值指数：甲方案：l3 000 × 3．7908／50 000=0. 99乙方案：(l6 600×0．9091+15 900×0．8264+15 200 × 0．7513+14 500 × 0．6830+28800×0．6209)／70 000=0．98(4)投资回收期：甲方案：50 000／13 000=3．85(年)乙方案：4+(70 000—17 000—16 250—15 500—14 750)／29 000=4．22(年)(5)根据计算，选择甲方案。