金融市场分析课件.ppt
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《金融市场学》PPT课件
20世纪70年代以来，证券投资机构化趋势。
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17
第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
5
第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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6
第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
19
第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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20
第二节金融市场的要素
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10
第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司 人寿保险公司 财产和灾害保险公司
保险目的 为人们因意外事故或死亡 为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源 保险费稳定
不稳定
资金运用 高收益 高风险 股票
流动性 安全性较高 政府债券、高级别的企业债券
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第一节 金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成 的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所； 供求关系；运行机制， 市场体系。
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第一节 金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是 将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
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第二节金融市场的要素
保险公司 养老金基金 信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金） 向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分 散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 当事人：委托人；受托人；受益人；托管人 特点
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业化
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第二节金融市场的要素
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第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类 筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会 银行、金融资产管理公司信托投 资公司及其他存款性金融机构
金融市场基础知识一版PPT课件
2、交易价格的一致性——货币资金的价格是对利润的分配，在平均利润率的作用下趋于一致；
3、交易场所的非固定性——有形或无形；
4、交易的自由竞争性——交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件；
5、非物质化——份额的变动；
6、借贷活动的集中性——主要是借贷关系，体现资金所有权和使用权相分离的原则；
.
10考点5 金融市场的功能（掌握）
10/4/2023
考点1 我国金融市场的演变历史（了解）
1949~1977年的金融市场
1978~1984年改革开放初期的金融市场
1985~1993年的金融市场
1994~2000年的金融市场
加入世界贸易组织后的金融市场
.
.
21 考点2 我国金融市场的发展现状（了解）
10/4/2023
中央银行
1
金融监管机构 银监会、保险证券监督委
中国证监会为国务院直属正部级事业单位，成立于1992年，依照法律、法规和国务院授 权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行；垂直 领导全国证券期货监管机构，对证券期货市场实行集中统一监管；管理有关证券公司的 领导班子和领导成员；
简称“中国保监会”成立于1998年11月18日，是国务院直属正部级实业单位
5）调整再贴现率；6）选择性信用管制；
7）直接信用管制； 8）常备借贷便利
稳定物价
货币政策的最终目标
充分就业
促进经济增长 平衡国际收支
. 30
. 10/4/2023
.
31 货币政策的中介目标和操作目标 项目
. 10/4/2023
内容
操作目标
特点是中央银行容易对它进行控制，但它与最终目标的因果关系不大稳定 通常采用的操作目标主要有短期利率、商业银行的存款准备金、基础货币等
第7章 金融市场有效性精品PPT课件
提出选股建议的专家也没有成功的把握 （1）如果专家确实发现会上涨的股票，若他是理 性的，可能更愿意将信息垄断，以抢先一步获利， 而不是将信息披露换取少量的稿酬。 （2）只有无成本的选股建议，才会以无成本公布出 来，而无成本的选股建议是无效的。
2. 大众已知的投资策略不能产生超额利润。
注意：这里并没有否认真正新信息对价格的影 响！
对有效市场理解（2）
价格变化是随机的
新信息（News， new information）总是随机到达 的，即新信息无法预测的
价格变化反映新信息：新信息会立即引起价格变化。 随机到来的新信息一定导致随机的价格变化
“市场有效”的本质是信息有效
信息有效：股票价格已经充分地、有效地、立即地 消化了所有可以得到的信息。
确定不了任何股价的可预测形式，股价的变化 是随机游走（Random walk）：价格的变化是 随机的且不可预测的。
例子：假设存在一个“准确的”模型，预测A 股票价格3天后将从20元/股涨至23元/股，若该 预测信息是公开的，则股票价格瞬间上升到23 元/股。
任何有用的信息将被提前反映到股价=当前的股价 已经包含未来的信息
未来价格的短期趋势无法判定（随机游走）， 有效市场是一个公平赌局（Fair game）。
例如：已知今日股票是上涨的，要利用今日股 票的交易信息来预测明日股票是涨还是跌，则 涨跌的概率只能是各为50％，而不可能是涨70 ％，跌30％。
2. 一旦利用信息可以进行套利，则推动市场趋向 均衡价格时，价格充满信息。
第七章 市场有效性
南京大学金融与保险系
有效市场假设
有效市场假设（efficient market hypothesis， EMH）
市场参与者理性 市场只有无套利均衡 可用于预测股票表现的信息一定已经在股价中被反
2. 大众已知的投资策略不能产生超额利润。
注意：这里并没有否认真正新信息对价格的影 响！
对有效市场理解（2）
价格变化是随机的
新信息（News， new information）总是随机到达 的，即新信息无法预测的
价格变化反映新信息：新信息会立即引起价格变化。 随机到来的新信息一定导致随机的价格变化
“市场有效”的本质是信息有效
信息有效：股票价格已经充分地、有效地、立即地 消化了所有可以得到的信息。
确定不了任何股价的可预测形式，股价的变化 是随机游走（Random walk）：价格的变化是 随机的且不可预测的。
例子：假设存在一个“准确的”模型，预测A 股票价格3天后将从20元/股涨至23元/股，若该 预测信息是公开的，则股票价格瞬间上升到23 元/股。
任何有用的信息将被提前反映到股价=当前的股价 已经包含未来的信息
未来价格的短期趋势无法判定（随机游走）， 有效市场是一个公平赌局（Fair game）。
例如：已知今日股票是上涨的，要利用今日股 票的交易信息来预测明日股票是涨还是跌，则 涨跌的概率只能是各为50％，而不可能是涨70 ％，跌30％。
2. 一旦利用信息可以进行套利，则推动市场趋向 均衡价格时，价格充满信息。
第七章 市场有效性
南京大学金融与保险系
有效市场假设
有效市场假设（efficient market hypothesis， EMH）
市场参与者理性 市场只有无套利均衡 可用于预测股票表现的信息一定已经在股价中被反
第1章 金融市场概述 《金融市场》PPT课件
表1—1 2009年中央财政国债余额情况表
单位：亿元
项
目
预算数
决算数
一、2008年末国债余额实际数
53 271.54
内债余额
52 799.32
外债余额
472.22
二、2009年末国债余额限额
62 708.35
三、2009年国债发行额
16 280.66
内债发行额
16 209.02
外债发行额
71.64
1．3 金融市场功能
➢ 再次，金融市场是中央银行进行公开市场业务操 作的地方，金融市场交易直接和间接地反映国家 货币供应量的变动。
➢ 最后，金融市场有着广泛而及时的收集和传播信 息的通讯网络，全世界的金融市场已联成一体， 四通八达，从而使人们可以及时了解世界经济发 展变化情况。
1．3 金融市场功能
➢ 4）调节功能
➢ 第一，金融市场的直接调节作用。 ➢ 第二，金融市场的存在及发展为政府实施对
宏观经济活动的间接调控创造了条件。
1．3 金融市场功能
➢ 5）信息反映功能
➢ 首先，从宏观经济角度来看，金融市场向来被 视为经济发展的“晴雨表”。
➢ 其次，从微观角度看，金融市场上的各种证券， 其价格波动的背后总是隐藏着相关的信息，反 映其背后企业的经营管理情况及发展前景。
1．1金融市场及其构成要素
金融市场的监管
➢ 金融市场监管是指国家（政府）金融管理当 局和有关自律性组织（机构）对金融市场的 各类参与者及他们的融资、交易活动所作的 各种规定以及对市场运行的组织、协调和监 督措施及方法。
1．2 金融市场分类
金融市场的分类方法较多，按不同的标准 可以有不同的分类。
第1章 金融市场概述
金融学PPT完整全套教学课件
公开市场操作
央行在公开市场上买卖有价证券，影响商 业银行的准备金数量和市场利率水平，实 现货币政策的调控目标。
04 国际金融
国际金融概述
1 2
国际金融的定义与内涵 探讨国际金融的基本概念、主要特点和涉及领域。
国际金融的发展历程 回顾国际金融的起源、演变及当前发展趋势。
3
国际金融的重要性 分析国际金融在全球化背景下的地位和作用，以 及对各国经济的影响。
05 金融风险与金融 监管
金融风险概述
01
02
03
定义
金融风险是指在金融活动 中，由于各种不确定性因 素导致损失的可能性。
分类
包括市场风险、信用风险、 流动性风险、操作风险等。
特点
具有客观性、普遍性、不 确定性、传递性、双重性 等。
金融监管概述
定义
01
金融监管是指政府通过特定的机构对金融交易行为主体进行的
场。
金融市场的分类
根据交易期限的不同，金融市场 可分为货币市场和资本市场；根 据交易对象的不同，可分为证券
市场和非证券金融市场。
金融市场的作用
金融市场在现代经济中发挥着重 要作用，包括资金融通、资源配
置、风险分散和价格发现等。
金融机构概述
金融机构的定义
金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分，金融服务业（银 行、证券、保险、信托、基金等行业）与此相应。
国际金融机构
国际金融机构的类型 介绍全球性国际金融机构（如世界银行、国际货币基金组 织）和区域性国际金融机构（如亚洲开发银行、欧洲投资 银行）等。
国际金融机构的职能 阐述国际金融机构在促进国际经济合作、提供发展援助、 维护国际金融稳定等方面的职能和作用。
第八章外汇市场与黄金市场《金融市场》PPT课件
目前，外汇市场上的交易大都借助先进的交易设备在无形市场 中完成，不受交易场所的限制。在无形市场中，买卖双方的交 易员分布于不同国家和地区的外汇市场，需要使用交易工具迅 速成交。这些交易工具包括：
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电话
电传
路透交 易系统
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.5 外汇市场的交易方式
外汇交易的方式有许多种，其中即期外汇交易、远期外汇交易 和外汇掉期交易是外汇市场上的基本交易形式，被称为传统外 汇交易形式。随着国际金融业的发展，金融工具创新层出不穷， 20世纪70年代以后出现了许多外汇交易创新形式，如外汇期货 交易、外汇期权交易、货币互换与利率互换交易、远期利率协 议等。
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.6 全球主要外汇市场
表8-1
全球主要外汇市场一览表
8.1 外汇市场的基本内容
8.1.7 外汇市场的风险
1）外汇风险的概念 ➢ 外汇风险是指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、
盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变 动而给外汇交易主体带来的不确定性。
（1）按交易类型和交易方式不同，可将黄金市场 划分为现货交易市场和期货交易市场。
（2）按性质不同，可将黄金市场划分为主导性市 场和区域性市场。
（3）按交易管制的程度不同，黄金市场可分为自 由交易黄金市场和限制交易黄金市场。
8.3 黄金市场的基本内容 8.3.3 国际黄金市场投资工具的种类
银行发出《关于在国内恢复销售黄金饰品的通知》，黄金饰品允许进入商品
零售市场。此后，国家又颁布了一系列有关放松黄金管理的条例。1999年，在 原国家经贸委、中国人民银行、世界黄金协会的支持下，中国改革基金会公布 了开放国内黄金市场的研究报告，至此维持了几十年的利益格局和传统的黄金 购销体制基础正在消失，中国黄金管理体制改革与市场开放的条件已经成熟。 2002年10月，上海黄金交易所的成立标志着我国黄金市场的产生，黄金市场与 货币市场、证券市场、外汇市场等一起构筑成我国完整的金融市场体系。
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电话
电传
路透交 易系统
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.5 外汇市场的交易方式
外汇交易的方式有许多种，其中即期外汇交易、远期外汇交易 和外汇掉期交易是外汇市场上的基本交易形式，被称为传统外 汇交易形式。随着国际金融业的发展，金融工具创新层出不穷， 20世纪70年代以后出现了许多外汇交易创新形式，如外汇期货 交易、外汇期权交易、货币互换与利率互换交易、远期利率协 议等。
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.6 全球主要外汇市场
表8-1
全球主要外汇市场一览表
8.1 外汇市场的基本内容
8.1.7 外汇市场的风险
1）外汇风险的概念 ➢ 外汇风险是指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、
盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变 动而给外汇交易主体带来的不确定性。
（1）按交易类型和交易方式不同，可将黄金市场 划分为现货交易市场和期货交易市场。
（2）按性质不同，可将黄金市场划分为主导性市 场和区域性市场。
（3）按交易管制的程度不同，黄金市场可分为自 由交易黄金市场和限制交易黄金市场。
8.3 黄金市场的基本内容 8.3.3 国际黄金市场投资工具的种类
银行发出《关于在国内恢复销售黄金饰品的通知》，黄金饰品允许进入商品
零售市场。此后，国家又颁布了一系列有关放松黄金管理的条例。1999年，在 原国家经贸委、中国人民银行、世界黄金协会的支持下，中国改革基金会公布 了开放国内黄金市场的研究报告，至此维持了几十年的利益格局和传统的黄金 购销体制基础正在消失，中国黄金管理体制改革与市场开放的条件已经成熟。 2002年10月，上海黄金交易所的成立标志着我国黄金市场的产生，黄金市场与 货币市场、证券市场、外汇市场等一起构筑成我国完整的金融市场体系。
金融市场PPT课件
（1）起源。短期国债在英美等称为国库券。
• 英国是最早发行短期国债的国家。 • 19世纪70年代，英国政府因为地方政府融资及开拓苏伊士运
河的需要，经常缺乏短期周转资金，遂接受经济学家及财政 专家W.拜基赫特的建议，于1887年发行了国库券。 • 短期国债在美国得到极大的发展，成为最重要的货币市场工 具。
• 金融市场发达与否是一国经济、金融发达 程度及制度选择取向的重要标志。
第一节 金融市场概述
• 一、金融市场概念和特点 • 1、概念：是指以金融资产为交易对象而形成
的供求关系及其机制的总和。 • 它包括如下三层含义： • 是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； • 反映了金融资产供、求间所形成的供求关系； • 包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，
①风险最低
②高流动性 ③期限短 ④不征税 ⑤低利率
（2）特点。 政府的直接负债，政府在一国有最高的信用
地位，一般不存在到期无法偿还的风险，基 本上没有风险。
都乐于将短期资金投资到短期国债上，并以 此来调节自己的流动资产结构，为短期国债 创造了十分便利和发达的二级市场。
基本上是1年以内，大部分为半年以内。
三、金融市场的分类
• 根据不同的标准，可以对金融市场进行各 种各样的分类。
• （一）按照资金融通期限分类：短期金融 市场和长期金融市场(货币市场和资本市 场）。
• 1、货币市场
（1）货币市场money market，又称短期金融市场。 1年期以内短期信用工具的发行与转让市场的总括。
•.
交易对象是短期(1年以内)的票据和有价证券。 一般具有“准货币”的性质，流动性强，安全性大， 收益较资本市场交易对象为低。
主要功能是 进行短期资金融通。
• 英国是最早发行短期国债的国家。 • 19世纪70年代，英国政府因为地方政府融资及开拓苏伊士运
河的需要，经常缺乏短期周转资金，遂接受经济学家及财政 专家W.拜基赫特的建议，于1887年发行了国库券。 • 短期国债在美国得到极大的发展，成为最重要的货币市场工 具。
• 金融市场发达与否是一国经济、金融发达 程度及制度选择取向的重要标志。
第一节 金融市场概述
• 一、金融市场概念和特点 • 1、概念：是指以金融资产为交易对象而形成
的供求关系及其机制的总和。 • 它包括如下三层含义： • 是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； • 反映了金融资产供、求间所形成的供求关系； • 包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，
①风险最低
②高流动性 ③期限短 ④不征税 ⑤低利率
（2）特点。 政府的直接负债，政府在一国有最高的信用
地位，一般不存在到期无法偿还的风险，基 本上没有风险。
都乐于将短期资金投资到短期国债上，并以 此来调节自己的流动资产结构，为短期国债 创造了十分便利和发达的二级市场。
基本上是1年以内，大部分为半年以内。
三、金融市场的分类
• 根据不同的标准，可以对金融市场进行各 种各样的分类。
• （一）按照资金融通期限分类：短期金融 市场和长期金融市场(货币市场和资本市 场）。
• 1、货币市场
（1）货币市场money market，又称短期金融市场。 1年期以内短期信用工具的发行与转让市场的总括。
•.
交易对象是短期(1年以内)的票据和有价证券。 一般具有“准货币”的性质，流动性强，安全性大， 收益较资本市场交易对象为低。
主要功能是 进行短期资金融通。
金融相关 ppt 课件
国际金融市场的参与者与产品
参与者
包括跨国公司、中央银行、商业银行 、投资银行、对冲基金等金融机构。
产品
如外汇交易、国际债券、股票、衍生 品等。
国际贸易融资与风险管理
融资方式
如信用证、托收、保理等，帮助企业解决跨境贸易中的资金流问题。
风险管理
涉及外汇风险、政治风险、运输风险等方面的管理策略和工具。
金融衍生品市场
金融衍生品概述
介绍金融衍生品的概念、种类和市场参与者 等基本知识。
期权市场
介绍期权合约的基本要素、交易策略和风险 管理策略等。
期货市场
介绍期货合约的交易规则、价格形成机制和 风险管理方法等。
互换市场
介绍互换合约的概念、交易规则和风险管理 策略等。
04 金融创新与科技金融
金融创新的种类与影响
06 未来金融发展的趋势与挑战
金融科技对传统金融业的影响
金融科技的发展
随着互联网、大数据、人工智能等技术的进步，金融科技 在全球范围内迅速崛起，对传统金融业产生了深远的影响 。
传统金融业的变革
金融科技促使传统金融业在服务模式、业务流程、风险管 理等方面进行创新和变革，以适应新的市场需求和竞争环 境。
数字货币与金融稳定
数字货币的定义
数字货币是一种基于区块链技术的去中心化电子货币，如比特币、以 太坊等。
数字货币的特点
数字货币具有去中心化、匿名性、可追溯性等特点，对传统的金融体 系和监管模式带来了挑战。
数字货币对金融稳定的影响
数字货币的波动性和投机性可能对金融稳定产生影响，同时数字货币 的发展也可能降低传统货币的流通性和地位。
金融市场的参与者
01
02
03
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•从环比看，二季度国内生产总值增长1.7%。
国务院发展研究中心副主任刘世锦的最新研究数据显示
与2000年相比，当时中国的GDP总量是10万亿元，增长1个百分点是1000亿元。而当前已达50万亿-60万 亿，1个百分点对应的新增量是5000亿-6000亿元。这说明中国面临的需求空间，包括每个企业面临 的需求空间是在持续扩张的，所以中国的增长仍大有潜力。
债牛继续
股市筑底
债牛继续
债市受财政刺激、猪价上涨、资本流出等 影响波动，但不改资产配置的牛市方向。
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市场环境
展望2015经济
国内经济：4季度有望回稳 7-8月股灾负反馈集中体现，4季度有望回稳，近期财政加码迹象明显，8月财政支出大增25.9%，财政
近期人民币在价机制、调整房地产市场的
外资准入、债券市场引入海外央行等海外
。
投资者、提高跨国企业人民币回流额度等。
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金融市场需求
高净值人群融资资需求
总资产超过5亿元人民币的超高净值人群的需求开展专项研究访谈样本 范围覆盖了全国31个省份，累计处理了万余条数据。
地面积为103.1万平方米，同比上涨10.3%。
1-8月，稳增长的着力点支出仍高，主要体现在与民生等相关 的项目。其中，社会保障和就业、交运、节能环保支出增长， 分别为21.7%、21.8%、22.7%
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市场环境
2015年1-6月份民间固定资产投资增长11.4% 2015年1-6月份，民间固定资产投资154438亿元，同比名义增长11.4%(扣除价格因 素实际增长12.5%)，增速比1-5月份回落0.7个百分点，与全国固定资产投资(不含农 户)增速持平民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为65.1%，比 1-5月份下降0.3个百分点。
存款新增-1590亿元，同比少增2582亿元，预算执行进度加快。9月8日财政部发文《财政支持稳增长的 政策措施》，盘活存量资金2500亿，发专项债3000亿，一二线房地产销量持续回暖。
30大中城市房地产周度销售同比上升
8月交运和节能环保支出同比上升较快单位%
。
30大中城市房地产周度销售面积为469.72万平方米， 同比上涨27.1%；100大中城市住宅用地周成交占
率R001保持不变，维持在前一周的1.90%水平；R007略有下降，由此前一周的2.42%下降至2.40%。1 年期央票到期收益率由上周的2.53%上升到2.66%。。
汇率短期趋稳，流出压力减小 目前，9月热钱流出速度放缓，远期汇
率和即期汇率差价缩小，贬值预期下降。 11月IMF将对人民币纳入SDR进行五年一 次的技术评估。
Text
国企改革
全面深化改革激发资本市场潜 力，据不完全统计，目前已有 20个省、直辖市出台了国有企 业改革指导意见。主要涉及发 展混合所有制经济、推进国有 资本结构调整等方面。
财税金融
各类理财产品崛起，以私募 、 大散户为代表的投资者群体 成长迅速，且远快于公募基 金、券商资管。并且该类投 资群体以权益类、另类量化 投资为主要配置方向，正向 机构化方向发展。
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市场环境
展望2015经济
由2014年的7.5%左右进一步下降至2015年的7%
指标
绝对量
6月 同比增长(%)
1-6月
绝对量
同比增长(%)
一、国内生产总值(亿元) 第一产业 第二产业 第三产业
单位国内生产总值能耗
…
…
296868
7.0
…
…
20255
2015金融市场分析报 告
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目录Contents
1 市场经济有望回稳 2 金融行业市场需求 3 金融投资产品 4 金融市场板块
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市场环境
影响市场的重要因素
格 世界政治和经济 局及其变化
变宏 观 经 济 化和趋势
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市场环境
展望2015经济
市场：股市筑底，债牛继续，房市回暖
房市回暖
• 一二线城市房地产销售回暖，与此相关 的营业税和契税较快增长。
• 房地产新开工面积、土地购置数据低迷 相佐证。增值税和企业所得税下降较快， 表明工业生产低迷。
房市回暖
股市筑底
股市去杠杆进入尾声，去泡沫部分跌出价 值，大底或已接近浮现，但趋势还未出来， 可能逐步筑底。
市场环境
企业改革为代表的全面深化改革激发资本市场潜力
简政放权
推动“一带一路”发展，一 方面，投资领域逐步向民间 资本放开，另一方面，政策 引导资金价格下降意图也较 为明确，在资金价格进一步 回落或低位运行过程中，稳 定固定资产投资有望增速。
开放市场
资本市场开放，沪港通的制度 安排是A股市场大的增量资金 来源。此外，融资融券规模虽 有波动，但整体以融资为主。 经过一定的线性增长，预计融 资融券余额有望继续扩大。
财 国家政策 政、货币、产业
关资 金 供 求 系和变化
供 股票债券 求和趋势股
估市场自身 值和技术状态
今年影响市场的重要因素
资金价格下降 无风险收益下降 估值水平的历史新低 有关政策特别是新国九条以及新股发行改革等彻底改变了投资者的预期
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3.5
…
…
129648
6.1
…
…
146965
8.4
…
…
…
-5.9
上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。
•分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%。
•分产业看，第一产业增加值20255亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值129648亿元，增长6.1%；第 三产业增加值146965亿元，增长8.4%。
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2014（6月） 7月 8月 9月 10 月 6月
11月 12月 2015（1-3月） 4月 5月
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市场环境
展望2015经济
货币：货证宽松，汇率维稳 货币市场利率基本不变。上周(9月14日至9月18日)，反映银行间市场资金面的银行间回购加权平均利
国务院发展研究中心副主任刘世锦的最新研究数据显示
与2000年相比，当时中国的GDP总量是10万亿元，增长1个百分点是1000亿元。而当前已达50万亿-60万 亿，1个百分点对应的新增量是5000亿-6000亿元。这说明中国面临的需求空间，包括每个企业面临 的需求空间是在持续扩张的，所以中国的增长仍大有潜力。
债牛继续
股市筑底
债牛继续
债市受财政刺激、猪价上涨、资本流出等 影响波动，但不改资产配置的牛市方向。
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市场环境
展望2015经济
国内经济：4季度有望回稳 7-8月股灾负反馈集中体现，4季度有望回稳，近期财政加码迹象明显，8月财政支出大增25.9%，财政
近期人民币在价机制、调整房地产市场的
外资准入、债券市场引入海外央行等海外
。
投资者、提高跨国企业人民币回流额度等。
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金融市场需求
高净值人群融资资需求
总资产超过5亿元人民币的超高净值人群的需求开展专项研究访谈样本 范围覆盖了全国31个省份，累计处理了万余条数据。
地面积为103.1万平方米，同比上涨10.3%。
1-8月，稳增长的着力点支出仍高，主要体现在与民生等相关 的项目。其中，社会保障和就业、交运、节能环保支出增长， 分别为21.7%、21.8%、22.7%
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市场环境
2015年1-6月份民间固定资产投资增长11.4% 2015年1-6月份，民间固定资产投资154438亿元，同比名义增长11.4%(扣除价格因 素实际增长12.5%)，增速比1-5月份回落0.7个百分点，与全国固定资产投资(不含农 户)增速持平民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为65.1%，比 1-5月份下降0.3个百分点。
存款新增-1590亿元，同比少增2582亿元，预算执行进度加快。9月8日财政部发文《财政支持稳增长的 政策措施》，盘活存量资金2500亿，发专项债3000亿，一二线房地产销量持续回暖。
30大中城市房地产周度销售同比上升
8月交运和节能环保支出同比上升较快单位%
。
30大中城市房地产周度销售面积为469.72万平方米， 同比上涨27.1%；100大中城市住宅用地周成交占
率R001保持不变，维持在前一周的1.90%水平；R007略有下降，由此前一周的2.42%下降至2.40%。1 年期央票到期收益率由上周的2.53%上升到2.66%。。
汇率短期趋稳，流出压力减小 目前，9月热钱流出速度放缓，远期汇
率和即期汇率差价缩小，贬值预期下降。 11月IMF将对人民币纳入SDR进行五年一 次的技术评估。
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国企改革
全面深化改革激发资本市场潜 力，据不完全统计，目前已有 20个省、直辖市出台了国有企 业改革指导意见。主要涉及发 展混合所有制经济、推进国有 资本结构调整等方面。
财税金融
各类理财产品崛起，以私募 、 大散户为代表的投资者群体 成长迅速，且远快于公募基 金、券商资管。并且该类投 资群体以权益类、另类量化 投资为主要配置方向，正向 机构化方向发展。
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市场环境
展望2015经济
由2014年的7.5%左右进一步下降至2015年的7%
指标
绝对量
6月 同比增长(%)
1-6月
绝对量
同比增长(%)
一、国内生产总值(亿元) 第一产业 第二产业 第三产业
单位国内生产总值能耗
…
…
296868
7.0
…
…
20255
2015金融市场分析报 告
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目录Contents
1 市场经济有望回稳 2 金融行业市场需求 3 金融投资产品 4 金融市场板块
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市场环境
影响市场的重要因素
格 世界政治和经济 局及其变化
变宏 观 经 济 化和趋势
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市场环境
展望2015经济
市场：股市筑底，债牛继续，房市回暖
房市回暖
• 一二线城市房地产销售回暖，与此相关 的营业税和契税较快增长。
• 房地产新开工面积、土地购置数据低迷 相佐证。增值税和企业所得税下降较快， 表明工业生产低迷。
房市回暖
股市筑底
股市去杠杆进入尾声，去泡沫部分跌出价 值，大底或已接近浮现，但趋势还未出来， 可能逐步筑底。
市场环境
企业改革为代表的全面深化改革激发资本市场潜力
简政放权
推动“一带一路”发展，一 方面，投资领域逐步向民间 资本放开，另一方面，政策 引导资金价格下降意图也较 为明确，在资金价格进一步 回落或低位运行过程中，稳 定固定资产投资有望增速。
开放市场
资本市场开放，沪港通的制度 安排是A股市场大的增量资金 来源。此外，融资融券规模虽 有波动，但整体以融资为主。 经过一定的线性增长，预计融 资融券余额有望继续扩大。
财 国家政策 政、货币、产业
关资 金 供 求 系和变化
供 股票债券 求和趋势股
估市场自身 值和技术状态
今年影响市场的重要因素
资金价格下降 无风险收益下降 估值水平的历史新低 有关政策特别是新国九条以及新股发行改革等彻底改变了投资者的预期
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3.5
…
…
129648
6.1
…
…
146965
8.4
…
…
…
-5.9
上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。
•分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%。
•分产业看，第一产业增加值20255亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值129648亿元，增长6.1%；第 三产业增加值146965亿元，增长8.4%。
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2014（6月） 7月 8月 9月 10 月 6月
11月 12月 2015（1-3月） 4月 5月
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市场环境
展望2015经济
货币：货证宽松，汇率维稳 货币市场利率基本不变。上周(9月14日至9月18日)，反映银行间市场资金面的银行间回购加权平均利