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金融工程课程PPT课件
• 8、协议期限：协议期限为92天。
• 注：实际交易过程中，交易日、确定日、结算日、到期日如遇法定节假日需前移 或后移。
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主讲教师：周玉江
第8页/共33页
Jrgc131-4-3-04-8
复习：单利与复利
• 利息的计算，包括单利、复利及连续复利3种情况。
• 假设：初值(本金)A，年利率为r，投资期限为n年，到 期终值(本利和)S。
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2) 用单利计算的远期利率公式
终值为：
S Aern
0 4
初值为：
A Sern
05 折现
• 其中：e=2.718281828459…，为无限不循环小数。
• 连续复利与每天计算复利等价。例如： A=100，n =
1年， r=10% ， m = 365 ，二者终值同为 110.52
元。
年计息次数m
1
2
4
12
52
365
连续复利 110.52
前边讲了远期合约的定价，包括远期价值及远期价格。
• 现在不禁要问，常用的远期合约都有哪些，其格式如何，都有哪些条款？
第三节 远期利率协议
一、远期利率协议的基本概念
1、远期利率协议的定义
• 定义4-3-1：远期利率协议(Forward Rate agreements，简称FRA)是交易双 方签订的远期贷款合约，即约定从将来某一日期开始，以约定的利率水平，由一 方(买方)向另一方(卖方)
1、单利
• 单利是指在规定的期限内，只就本金计算利息；每期的 利息收入，在下一期不作为本金计算利息。
• 由初值确定终值：
S=A(1+nr)
(0-1)
《金融工程》ppt1
Ae
r T t
* * * * * Se r rf T t K Ae r T t K * Se r rf T t
Page 18
• 远期汇率就是令合约价值为零的协议价格（分别为 K和K*），因此理论远期汇率为
远期利率协议（Forward Rate Agreement ）
• 远期利率协议（FRA）是买卖双方同意从未来某一 商定的时刻开始的一定时期内按协议利率借贷一笔 数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 • 在现实生活中，对FRA进行现金结算是常见的做法， 因为这种交割方法无须协议双方真实交换本金，只 是在结算日根据协议利率和参考利率的市场实际值 之间的差额以及名义本金额，由交易一方付给另一 方结算金。因此，本金往往被称为“名义本金”。
F Se
( r r f )(T t )
• 利率平价关系：
–若 rf r , 外汇远期贴水； –若 rf r , 外汇远期升水。
Page 14
FXA的定价
• 由于持有外汇资产，能够获得该外汇发行国的无风险利率， 因此，外汇被视为支付已知收益率的资产，该收益率为外 汇发行国的无风险连续复利利率 。r f • FXA的远期价值 • 远期汇率
f Se
rf (T t )
Ker(T t )
F Se
( r r f )(T t )
• 上式为“利率平价公式”。
• 利率平价关系：
–若 rf r，外汇远期贴水；若 rf r，外汇远期升水。 注意，升贴水并不意味着外汇真实的升值与贬值。
Page 15
理解 ERA
• 合约本质 当前约定未来某个时点的远期升贴水幅度，是远期的远期。 从实物交割的角度来看，也可以理解成远期掉期。
《金融工程基础》课件
04
金融工程案例分析
基于金融衍生品的对冲策略
利用金融衍生品如期货、期权等工具，对冲风险，降低投资组合 的波动性。
在金融市场，投资者经常面临各种风险，如市场风险、信用风险 等。对冲策略的目标是降低或消除这些风险，使投资组合更加稳 定。通过使用金融衍生品，投资者可以创造一个与原投资组合风 险特征相反的组合，从而实现对原投资组合风险的抵消。
敏感性分析
研究投资组合中单个资产或市场因子变动对整体投资组 合的影响。
投资组合优化
总结词
投资组合优化是金融工程中用于制定最佳投资策略的技术 。
详细描述
投资组合优化旨在找到在给定风险水平下最大化预期回报 或在给定回报水平下最小化风险的资产配置方案。它利用 数学和统计方法来确定最优的投资组合。
马科维茨投资组合理论
人工智能技术将帮助金融机构更好地 识别和防范风险，提高风险控制能力 。
区块链技术在金融工程中的应用
区块链技术将为金融工程提供更加安全、透明和可追溯的 交易记录和数据管理方式。
区块链技术将促进金融工程的去中心化发展，降低交易成 本，提高交易效率。
THANK YOU
感谢聆听
利用大数据技术分析市场数据，预测未来的市场走势和价格 变动。
大数据分析在金融工程领域的应用越来越广泛。通过对大量 的市场数据进行分析，投资者可以获取关于市场趋势、价格 波动等方面的信息，从而预测未来的市场走势。这有助于投 资者做出更明智的投资决策，提高投资的成功率。
05
金融工程的未来展望
金融科技的融合发展
《金融工程基础》ppt课件
目
CONTENCT
录
• 金融工程概述 • 金融工程的主要技术 • 金融工程的基本工具 • 金融工程案例分析 • 金融工程的未来展望
《金融工程》课件
资产定价
金融工程的模型和方法被用于资 产定价，为投资者提供合理的估 值和定价策略。
关键概念和术语
1 衍生品
2 投资组合
金融工程中的重要概念，指的是派生于股票、 债券、商品等标的资产的金融工具。
指投资者持有的一系列金融资产，通过合理 配置和风险分散来实现投资目标。
3 黑天鹅事件
指罕见且出乎意料的事件，可能对金融市场 和投资者产生重大影响。
区块链技术有望改变金融工程的交易和结算方式，提高效率和安全性。
3
可持续金融
环境、社会和治理因素正日益影响金融市场，金融工程将为可持续投资提供解决 方案。
结语和总结
希望通过这个课件，您对金融工程有了更深入的了解。金融工程在现代金融中起着至关重要的作用，不断发展 和创新，为金融行业带来新的机遇和挑战。
4 量化交易
使用算法和数学模型进行交易决策的方法， 以提高交易效率和获得更好的投资回报。
金融工程的优势和风险
优势
• 提高投资回报 • 降低风险 • 创新金融产品
风险
• 模型风险 • 市场风险 • 操作风险
金融工程的未来趋势
1
人工智能
AI技术的发展将进一步强化金融工程的数据分析和模型设计能力。
2
区块链
《金融工程》课件
欢迎来到《金融工程》课程！这个领域令人神往，下面我们将深入探讨金融 工程的核心概念和实际应用，以及它的优势和未来趋势。
神奇的金融工程
金融工程是一门融新金融产品和服务。
什么是金融工程
金融工程是通过应用数学、统计学和计算机科学等技术手段，分析金融市场的风险和回报，并设计并实施相应 的金融产品和策略。
金融工程的原理
金融工程基于一系列数学模型和算法，通过对金融市场数据的分析和预测， 为决策提供依据，并进行风险管理和投资组合优化。
金融工程-导论-金融工程专业PPT课件
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8
对金融工程含义的理解
③、金融工程具有交叉学科性
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9
MFE
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10
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11
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12
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13
对金融工程含义的理解
④、金融工程的本质
它的本质是金融和财务。它是要创造性地运 用各种金融工具和策略来解决金融和财务问题。
⑤、金融工程的显著特点——实用性和灵 活性
金融科学的工程化本身就已经表明，金融学已 经从抽象的理论中走了出来，开始面向客户、 面向市场，为客户提供量身定做的、更“个性 化”的产品。
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3
反按揭
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4
反按揭
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5
对金融工程含义的理解
①金融工程
搭积木 各种金融工具
新的金融产品
.
6
Futures Forward contracts
Basic instruments
Derivatives
Options ✓Calls ✓Puts
Swaps
Options on futures
Financial engineering
This process of creating new financial product called financial
engineering.
.
7
对金融工程含义的理解
②、金融工程的灵魂——“创造和创新”：
有一天，黄蓉被裘千仞所伤，很是不轻，郭大 侠带着她去找神算子求医。瑛姑问：“将一至 九这九个数字排成三列，不论纵横斜角，每三 字相加都是十五，如何排法？”黄蓉当下便低 声诵道：“九宫之义，法以灵龟，二四为肩， 六八为足，左三右七，戴九履一，五居中央。” 闻听此言，那女子面如死灰。
金融工程课件.ppt
• 1952年，哈里•马柯维茨发表了著名的 论文“证券组合分析”，为衡量证券的 收益和风险提供了基本思路。 • 1958年，莫迪利安尼（F.Modigliani） 默顿•米勒(ler) 提出了现代企业 金融资本结构理论的基石——MM定理 . • 20世纪60年代，资本资产定价模型 （简称CAPM），这一理论与同时期的 套利定价模型（APT）标志着现代金融 理论走向成熟。
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例: 假设A公司的边际所得税率为40%, 它又可按10%的成本借入资金.现A公司 借入1000万元资金,并用它来购买B公司 的收益率为8%的的优先股(即优先股每 年支付固定的8%的股息,也就是A公司每 年可获得80万元的优先股股息). 问:A公 司的这个交易有价值吗?
解答: （1）A公司的税后借款成本实际上是6%: 6 % 10 % ( 1 40 %) （2）A公司从股息中得到的税后利润率(即 税后报酬率）达到7.36%： 7 . 36 % 8 % ( 8 % 20 % 40 %) （3）A公司总的收益率就变为1.36%：
金融产品供给和需求的特殊性
金融产品定价的特殊性
金融产品获得长期稳定收益的困难性
普通产品要获取长期的稳定收益还是可能 的，但对金融产品来说则非常困难。因为金融 产品的“投资”具有“钱生钱，利滚利”的特 点，这种增长将随着时间的延长而变成指数爆 炸式增长。例如，唐朝的 1 元钱，到今天经历 了一千多年，如果按年利率 5% 计算的话，至 今的本息和可达天文数字：
谈到金融工程，自然离不开金融产品 或金融工具。金融工具的创新尤其是金 融衍生工具的创新是金融工程所要讨论 的核心内容。因此，在了解什么是金融 工程之前，先了解一下金融产品与一般 商品所具有的许多完全不同的特点。
《金融工程概述》课件
金融数学方法
微积分
微积分是金融数学的基本工具，用于研究金融产品的价格变动和最优投资组合的选择。
线性代数
线性代数用于描述金融数据的结构和关系，例如资产价格之间的相关性。
随机过程
随机过程用于描述金融市场的波动性和不确定性，例如股票价格的变动。
计算机技术
01
数据处理
使用计算机技术对大量金融数据 进行处理和分析，例如数据挖掘 和机器学习。
Bloomberg Terminal
Bloomberg Terminal是一种 综合性的金融数据和风险管理 平台，提供实时数据、分析工
具和信用评级等服务。
04
金融工程的应用案例
投资银行中的金融工程应用
投资组合优化
利用金融工程技术和方法，对投资组合进行优化，降 低风险并提高收益。
衍生品定价与交易
金融工程师使用数学模型和计算机技术，对衍生品进 行定价和交易，满足客户的需求。
风险评估与管理
通过金融工程方法，评估投资组合的风险，并采取相 应的风险管理措施。
企业风险管理中的金融工程应用
01
02
03
风险量化
利用金融工程工具和技术 ，对企业面临的市场风险 、信用风险等进行量化评 估。
风险对冲策略
通过金融工程手段，制定 和实施风险对冲策略，降 低企业的风险敞口。
资本优化配置
根据企业的风险承受能力 和业务发展需求，优化资 本配置，提高资本使用效 率。
时间序列分析
时间序列分析用于研究金融数据 的时间序列性质和预测，例如 ARIMA模型和指数平滑。
金融工程软件与平台
MATLAB
MATLAB是一种流行的金融工 程软件，用于数值计算、数据
金融工程概述(ppt 35页)
•
1、
功的路 。20.10.1220.10.12Monday, October 12, 2020
成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦
•
2、
。0 2:39:03 02:39:0 302:391 0/12/2 020 2:39:03 AM
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。20.1 0.1202: 39:030 2:39Oct-2012-Oct-20
期权合约
• 期权合约的持有者在将来某一时间，以某一固 定的价格买/卖一项标的资产的权利。
• 期权合约持有者没有义务必须执行这一权利， 这是与一远期合约和期货合约的关键区别。
• 但期权合约持有者必须先支付一笔不可返还的 费用，来购买这项特权。即期权价格和期权金 。
• Option Contracts， strike price，Call，Put， Hedging， European/US option， Settlement price
(3)、马歇尔 为了解决金融问题而进行的金融技术的开发和
运用，以及通过辨识与利用金融机会而创造价值的 活动。
第一节 金融工程的基本概念
• 1.2 金融工程的主要内容 • 芬尼迪
1、新型金融产品和工具的开发 2、新型金融手段的开发 3、创新地解决各种问题 • 马歇尔 1、公司理财方面 2、金融工具及其交易策略 3、投资和货币管理方面 4、风险管理技术和手段
• 1958年，莫迪利安尼（F.Modigliani）默顿 •米勒(ler) 提出了现代企业金融资本 结构理论的基石——MM定理。
• 20世纪60年代，资本资产定价模型（简称 CAPM），这一理论与同时期的套利定价模 型（APT）标志着现代金融理论走向成熟。
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日. 如遇法定节假日需前移或后移。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-8
复习：单利与复利
利息的计算，包括单利、复利及连续复利3种情况。
假设：初值(本金)A，年利率为r，投资期限为n年，到期 终值(本利和)S。
1、单利
单利是指在规定的期限内，只就本金计算利息；每期的 利息收入，在下一期不作为本金计算利息。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-1
借入一笔数额、期限、币种确定的名义本金。 在结算日根据合同约定的利率与基准日的参考利率之间
的差额与名义本金额之积，作为一方支付给另一方结算金。
2、远期利率协议的应用场合
远期利率合约中的多方(借方或买方)，预测未来利率会 上涨，作为“名义借款人”，与合约中的卖方订立远期利率 协议，其目的或者是为了规避利率上升带来的风险，或纯粹 为了投机，赚取由于利率确实上升带来的利润。
其中：e=2.718281828459…，为无限不循环小数。 连续复利与每天计算复利等价。例如： A=100，n = 1年， r=10% ， m = 365 ，二者终值同为 110.52 元。
. 8、协议期限：名义存贷款的期限。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-5
9、协议利率：交易双方所商定的在未来进行名义本金 借贷时适用的固定利率，也就是远期交割利率的报价。
10、参考利率：又称结算利率，是指在确定日确定的协 议期限内的市场实际利率，通常为LIBOR；
LIBOR ： (London interbank offered rate)伦敦银行同业拆 借利率，是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元 及其他欧洲货币时的利率。
由报价银行在每个营业日的上午11时对外报出，分为存 款利率和贷款利率两种报价。
11、结算金：在结算日，根据协议利率和参考利率之间
的. 差额计算出来，由交易一方付给另一方的金额。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-6
【例4-12 】假定某远期利率协议的交易日是2009年7月1 日星期三，双方同意成交一份1×4金额100万美元，利率为 4.75%的远期利率协议，确定日市场利率为5.5%。如图4-2：
递延期限
协议期限
2天
交起 易算 日日 7.1 7.3
7.1 7.3
主讲教师：周玉江
2天
确结 定算 日日 7.31 8.3
图4-2 远7期.31利率8.3协议流程图
第四章：远期合约
到 期 日 104-7
“1×4”指的是起算日和结算日之间为1个月，起算日和名 义贷款到期日之间的时间为4个月，借款期限为3个月。
4、重要术语
远期利率协议的主要条款有：FRA的定义、报价标准、 交易文件式样、建议条款等。
金融界所执行的远期利率协议，都遵循英国银行家协会 1985年颁布的远期利率协议标准化文件(FRABBA)。
这一文件除建立了规范的法律文本外，还对其中所涉及 的基本术语进行了规范。主要包括：
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
主讲教师：周玉江
SmA1m rnm
第四章：远期合约
03
Jrgc131-4-3-04-10
3、连续复利
复利公式中，如果一年中的计息次数m趋于无穷，期限 为n年，称为为连续复利，对公式(0-3)关于m取极限。
终 值 为 ： S A e r n
0 4
初 值 为 ： A S e r n
0 5 折现
远期利率合约中的空方(卖方或贷方)，预测未来利率会
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-2
下跌，作为“名义贷款人”，与合约中的买方订立远期利率 协议，其目的或者是为了规避利率下降带来的风险，或纯粹 为了投机，赚取由于利率确实下降带来的利润。
3、协议的执行过程没有资金流动
在整个交易过程中，不需要实际借贷的发生，因而没有 实际本金的支付。
1、协议金额： 100万。 2、协议货币：美元。 3、交易日：2009.07.01。 4、起算日：2009.07.03。 5、结算日： 2009年8月3日，星期一。 6、确定日：确定日是结算日的前两天，由于8月1日为 星期六，故向前延伸一天至工作日的7月31日星期五。 7、到期日： 2009年11月3日星期三。 8、协议期限：协议期限为92天。 注：实际交易过程中，交易日、确定日、结算日、到期
FRA 中的名义本金额，只是计算利息的依据，一般并不 存在实际借贷资金的流动。
因此，尽管 FRA已经签订，由于没有实际资金的流出与 流入，也就不列入资产负债表，不影响合约双方未来的融资。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-3
只是在结算日根据协议利率与参照利率的利差和名义本 金额，计算出利息差额，由交易一方支付给另一方即可。
Jrgc131-4-3-04-4
1、协议金额：名义上借贷的本金数额。
2、协议货币：协议金额的货币币种。 3、交易日：签订协议的时间。 4、起算日：签订协议后，正式开始计算时间的日期， 交易日2天之后的日期。 5、结算日： 又叫交割日、起息日，交易双方计算并支 付利息差额的日期。 6、确定日：又叫基准日，协议中参考利率的日期，是 结算日的前两天的工作日，若遇非工作日，则向前延伸。 7、到期日：远期利率协议规定的名义存贷款到期日期.
前边讲了远期合约的定价，包括远期价值及远期价格。 现在不禁要问，常用的远期合约都有哪些，其格式如何， 都有哪些条款？
第三节 远期利率协议 一、远期利率协议的基本概念 1、远期利率协议的定义
定义4-3-1：远期利率协议(Forward Rate agreements，简 称FRA)是交易双方签订的远期贷款合约，即约定从将来某一 日期开始，以约定的利率水平，由一方(买方)向另一方(卖方)
由初值确定终值：
S=A(1+nr)
(0-1)
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-9
由终值确定初值(折现)：
A S 1nr
折现因子
2、复利
02
复利又称利滚利，它是指每期的利息收入在下一期转化 为本金，产生新的利息收入。
下一期的利息收入由前一期的本利和共同生成，假设每 年付息m次，由初值确定终值：
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-8
复习：单利与复利
利息的计算，包括单利、复利及连续复利3种情况。
假设：初值(本金)A，年利率为r，投资期限为n年，到期 终值(本利和)S。
1、单利
单利是指在规定的期限内，只就本金计算利息；每期的 利息收入，在下一期不作为本金计算利息。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-1
借入一笔数额、期限、币种确定的名义本金。 在结算日根据合同约定的利率与基准日的参考利率之间
的差额与名义本金额之积，作为一方支付给另一方结算金。
2、远期利率协议的应用场合
远期利率合约中的多方(借方或买方)，预测未来利率会 上涨，作为“名义借款人”，与合约中的卖方订立远期利率 协议，其目的或者是为了规避利率上升带来的风险，或纯粹 为了投机，赚取由于利率确实上升带来的利润。
其中：e=2.718281828459…，为无限不循环小数。 连续复利与每天计算复利等价。例如： A=100，n = 1年， r=10% ， m = 365 ，二者终值同为 110.52 元。
. 8、协议期限：名义存贷款的期限。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-5
9、协议利率：交易双方所商定的在未来进行名义本金 借贷时适用的固定利率，也就是远期交割利率的报价。
10、参考利率：又称结算利率，是指在确定日确定的协 议期限内的市场实际利率，通常为LIBOR；
LIBOR ： (London interbank offered rate)伦敦银行同业拆 借利率，是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元 及其他欧洲货币时的利率。
由报价银行在每个营业日的上午11时对外报出，分为存 款利率和贷款利率两种报价。
11、结算金：在结算日，根据协议利率和参考利率之间
的. 差额计算出来，由交易一方付给另一方的金额。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-6
【例4-12 】假定某远期利率协议的交易日是2009年7月1 日星期三，双方同意成交一份1×4金额100万美元，利率为 4.75%的远期利率协议，确定日市场利率为5.5%。如图4-2：
递延期限
协议期限
2天
交起 易算 日日 7.1 7.3
7.1 7.3
主讲教师：周玉江
2天
确结 定算 日日 7.31 8.3
图4-2 远7期.31利率8.3协议流程图
第四章：远期合约
到 期 日 104-7
“1×4”指的是起算日和结算日之间为1个月，起算日和名 义贷款到期日之间的时间为4个月，借款期限为3个月。
4、重要术语
远期利率协议的主要条款有：FRA的定义、报价标准、 交易文件式样、建议条款等。
金融界所执行的远期利率协议，都遵循英国银行家协会 1985年颁布的远期利率协议标准化文件(FRABBA)。
这一文件除建立了规范的法律文本外，还对其中所涉及 的基本术语进行了规范。主要包括：
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
主讲教师：周玉江
SmA1m rnm
第四章：远期合约
03
Jrgc131-4-3-04-10
3、连续复利
复利公式中，如果一年中的计息次数m趋于无穷，期限 为n年，称为为连续复利，对公式(0-3)关于m取极限。
终 值 为 ： S A e r n
0 4
初 值 为 ： A S e r n
0 5 折现
远期利率合约中的空方(卖方或贷方)，预测未来利率会
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-2
下跌，作为“名义贷款人”，与合约中的买方订立远期利率 协议，其目的或者是为了规避利率下降带来的风险，或纯粹 为了投机，赚取由于利率确实下降带来的利润。
3、协议的执行过程没有资金流动
在整个交易过程中，不需要实际借贷的发生，因而没有 实际本金的支付。
1、协议金额： 100万。 2、协议货币：美元。 3、交易日：2009.07.01。 4、起算日：2009.07.03。 5、结算日： 2009年8月3日，星期一。 6、确定日：确定日是结算日的前两天，由于8月1日为 星期六，故向前延伸一天至工作日的7月31日星期五。 7、到期日： 2009年11月3日星期三。 8、协议期限：协议期限为92天。 注：实际交易过程中，交易日、确定日、结算日、到期
FRA 中的名义本金额，只是计算利息的依据，一般并不 存在实际借贷资金的流动。
因此，尽管 FRA已经签订，由于没有实际资金的流出与 流入，也就不列入资产负债表，不影响合约双方未来的融资。
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-3
只是在结算日根据协议利率与参照利率的利差和名义本 金额，计算出利息差额，由交易一方支付给另一方即可。
Jrgc131-4-3-04-4
1、协议金额：名义上借贷的本金数额。
2、协议货币：协议金额的货币币种。 3、交易日：签订协议的时间。 4、起算日：签订协议后，正式开始计算时间的日期， 交易日2天之后的日期。 5、结算日： 又叫交割日、起息日，交易双方计算并支 付利息差额的日期。 6、确定日：又叫基准日，协议中参考利率的日期，是 结算日的前两天的工作日，若遇非工作日，则向前延伸。 7、到期日：远期利率协议规定的名义存贷款到期日期.
前边讲了远期合约的定价，包括远期价值及远期价格。 现在不禁要问，常用的远期合约都有哪些，其格式如何， 都有哪些条款？
第三节 远期利率协议 一、远期利率协议的基本概念 1、远期利率协议的定义
定义4-3-1：远期利率协议(Forward Rate agreements，简 称FRA)是交易双方签订的远期贷款合约，即约定从将来某一 日期开始，以约定的利率水平，由一方(买方)向另一方(卖方)
由初值确定终值：
S=A(1+nr)
(0-1)
主讲教师：周玉江
第四章：远期合约
Jrgc131-4-3-04-9
由终值确定初值(折现)：
A S 1nr
折现因子
2、复利
02
复利又称利滚利，它是指每期的利息收入在下一期转化 为本金，产生新的利息收入。
下一期的利息收入由前一期的本利和共同生成，假设每 年付息m次，由初值确定终值：