金融学货币供求
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金融学第七章货币需求与供给x
金融学第七章货币需求与供给一、货币需求的概念及影响因素货币需求是指个人、家庭、企业和政府的持有货币的意愿或需要。
货币需求的产生和变动与一系列因素密切相关，下面将介绍几个主要的影响因素：1. 收入水平个人和家庭的货币需求与其收入水平密切相关。
一般而言，收入水平较高的个人和家庭往往具有更高的货币需求，因为他们需要支付更多的日常生活开销和消费支出。
相反，收入水平较低的个人和家庭则需求较少的货币。
2. 利率货币的持有成本主要来自利率。
利率的上升会使持有货币的成本增加，从而降低货币需求。
而利率的下降则会降低货币的持有成本，增加货币需求。
3. 价格水平价格水平对货币需求有显著影响。
当价格水平上升时，购买商品和服务所需的货币数量也会增加，因此货币需求也会增加。
相反，价格水平的下降会减少购买所需的货币数量，从而降低货币需求。
二、货币供给的概念及影响因素货币供给是指货币市场上可以提供给市场参与者使用的货币数量。
货币供给的产生和变动也受到多个因素的影响，以下是几个重要的因素：1. 中央银行的货币发行政策中央银行通过实施货币发行政策来对货币供给进行调控。
中央银行可以通过改变货币的发行量来影响货币供给的大小。
当货币供给增加时，货币市场上的货币数量也会增加，相反，当货币供给减少时，货币市场上的货币数量会减少。
2. 银行体系的存款造成银行体系的存款造成是指商业银行通过吸收公众的存款来增加货币供给。
当公众存款增加时，商业银行通过贷款和投资活动来扩大货币供给。
反之，当公众存款减少时，商业银行的货币供给也会减少。
三、货币需求与货币供给的均衡货币市场上的货币需求和货币供给之间存在着均衡关系。
当货币需求与货币供给相等时，货币市场达到均衡状态。
在货币市场均衡时，购买者需要的货币量能够被供应者提供。
货币需求与货币供给的均衡是通过利率的调节来实现的。
当货币需求多于货币供给时，市场上的货币供应不足，这会导致利率上升。
相反，当货币供给多于货币需求时，市场上的货币供应过剩，这会导致利率下降。
金融学货币供求
-141.8 -76 46256.2 43727.7
-0.31 -0.17
98.8 58146 0.17
2、资产替代：本国居民持有境外发行、以外币计 价的金融资产。 实际上属于真正意义上的“购买力的暂息所”。
资产替代的一个隐性表现就是“资本外逃”。 资本外逃：为了规避风险或者当局管制而出现的非 正常资本外流。
弗里德曼的货币需求函数表示如下：
结论：1.货币需求对利率不敏感。
2.实证研究发现：货币需求的收入弹性很大，
利率弹性很小。货币需求函数是稳定的。
弗里德曼认为影响货币需求的最重要的因素（ ） A.实际收入水平 B.恒久收入水平 C.持币机会成本 D.随机因素
1、现代货币数量理论中，股票、债券和实物商品 都是货币的替代物，不仅仅是债券。
价值的价格的基础，价格是价值的货币表现形式。
1911年《货币购买力》 强调货币货币的交易职 能（人们持有货币是为 了与商品交换），揭示 货币和经济活动之间的 关系。
1、MV=PT （M-流通中的货币的数量、V-货币 流通速度、P-一般物价水平、T-商品和劳务的交 易量）。 公式中，M表示一定时期内流通货币的平均 数量，是一个外生变量；V表示货币流通速度， 由制度因素决定，在短期内是稳定的；P表示各 种商品的加权平均价格，T为各类商品的交易量， 由生产决定，在一段时间内相对稳定。
M
r
I,C
Y
（一）鲍莫尔的“平方根定律”（货币交易需求 理论的发展）
１、鲍莫尔第一次分析了交易性的货币需求同利 率之间的关系。将管理科学中的最优存货理论运 用于对货币需求的研究。
（一）鲍莫尔的“平方根定律”
——货币交易需求理论的发展
第六章货币供求货币均衡
平方根定律
1952年，美国经济学家鲍莫尔(W. Baumol)运用管理 学中有关最优存货控制的理论，对交易性货币需求与 利率的关系作了深入分析，提出了与利率相关的交易 性货币需求模型，即平方根定律或鲍莫尔模型。其基
人们为满足交易需求而持有一定的货币余额，就好比 企业为满足生产和交易活动需要而保持一定存货一样。 存货能方便生产和交易，但都要耗费成本，因此，最 佳存货量是在成本最低时能够满足生产和交易活动正 常进行的存货量。货币余额也有这样一个最佳保有量 的问题，在普遍存在生息资产的情况下，持有货币这 种无收益资产就要承担一定的机会成本。
第六章 货币供求和货币均衡
在经济货币化条件下，对总供给的有效支付能 力或购买力的载体是货币供给，因此，社会总 供求的关系最终主要通过总供给与货币供给的 比较表现出来。一定的社会总供给从总量上反 映了全社会对货币的需求，依据这种需求掌握 的货币供给则形成了与社会总供给基本适应的 社会总需求。本章着重介绍各种货币需求理论 的基本内容和货币供给机制的基本原理。
即：
MV=Σpq
如果以P为p的加权平均，以T作为q的总计，则P即表示一 般物价水平，T即表示社会商品总交易量，因而上式可写成：
MV=PT
马歇尔的观点，由他的学生、剑桥学派的主要代表庇古(Arthur Cecil Pigou，1877-1957)加以系统化，并用方程式予以表述，
即：
M=KPY
或
P=M/KY
量的道理一样，预防性货币需求也有一个能够使 持币总成本最小的最佳持币量。
惠伦认为，这个最佳的持币量与三个因素有关：(1)非流动性成 本。这是指因低估某一支付期内的现金需要，持有货币过少或 流动性过弱而可能造成的损失。非流动性成本可表现为三种情 况：一种是在必须支付时，既无现金，又不能得到贷款支持或 将非现金资产转换为现金，因此而陷于经济困境甚至导致破产， 这是成本最高的表现形成；二是在必须支付时能够得到贷款支 持，这时的非流动性成本就是支付的贷款利息；三是在必须支 付时可将非现金资产转换为现金，这时的非流动性成本就是资 产变现的手续费。理论分析以第三种情况为一般情况。(2)持有 预防性货币余额的机会成本。这是指持有这些现金而舍弃的持 有生息资产的利息收益。(3)收入和支出的平均值和变化的情况 或变现的可能次数。这一因素的提出来自对未来支出和收入差 额的不确定性的考虑，它不同于交易性货币需求分析中以收入 和支出的确定性和可预料性为前提的情况。由于只有当一定期 间内支出和收入的差额(净支出)大于该期间内预防现金的持有 额时，才须将非现金资产转换为现金，因此，收入和支出的平 均值和变化情况，决定着变现的可能次数。
金融学第七章货币需求与供给x
在短期分析中，即价格不变的条件下，名义货币需求量有实 际意义。在价格不变时，按票面额计量的单位货币购买力不 变，经济个体可以按票面额计量的货币量安排生产和消费， 即可以不考虑货币购买力的变化安排货币需求量。
一旦价格发生变动，名义货币量代表的购买力也就发生了变
动。如果想要保持经济个体的既有的生产和消费规模，名义
种： ①交易动机：与收入成正比例。 ②预防动机：与收入成正比例。 ③投机动机：与利率成反比例如
13
第一节 货币需求
货币需求函数： L=L1+L2=L1(y)+L2(r) 交易性货币需求和预防性货币需求统称
为交易性货币需求，是收入水平的递增 函数（L1(y)），投机性货币需求是利 率的递减函数（L2(r) ）。
14
第一节 货币需求
3、弗里德曼的货币需求理论 货币需求函数：Md/P=f(y,w;rm,rb,re,1/p.dp/dt;u) Md/P：对真实货币余额的需求 Y：恒久收入（所有未来预期收入的折现值，或称为长
期收入的平均预期值）； w：非人力财富占个人财富的比率； Rm：货币的预期回报率； Rb：债券的预期回报率； Re：股票的预期回报率； 1/p.dp/dt：价格水平的预期变化率； u：综合变量——主观偏好、制度、技术、风尚等。
1 0 01 5 0 0
1 -0 .8
存 款 扩 张 倍 数 （ 存 款 乘 数 ） = 总 存 款 / 原 始 存 款 = D / P = 1
r r
29
（二）存款创造（完整）
包括法定存款准备金率（20%）、提现率 （10%）和超额存款准备金率（10%）。
存款
贷款
准备金
提现 超额准备金
100.0
27
一旦价格发生变动，名义货币量代表的购买力也就发生了变
动。如果想要保持经济个体的既有的生产和消费规模，名义
种： ①交易动机：与收入成正比例。 ②预防动机：与收入成正比例。 ③投机动机：与利率成反比例如
13
第一节 货币需求
货币需求函数： L=L1+L2=L1(y)+L2(r) 交易性货币需求和预防性货币需求统称
为交易性货币需求，是收入水平的递增 函数（L1(y)），投机性货币需求是利 率的递减函数（L2(r) ）。
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第一节 货币需求
3、弗里德曼的货币需求理论 货币需求函数：Md/P=f(y,w;rm,rb,re,1/p.dp/dt;u) Md/P：对真实货币余额的需求 Y：恒久收入（所有未来预期收入的折现值，或称为长
期收入的平均预期值）； w：非人力财富占个人财富的比率； Rm：货币的预期回报率； Rb：债券的预期回报率； Re：股票的预期回报率； 1/p.dp/dt：价格水平的预期变化率； u：综合变量——主观偏好、制度、技术、风尚等。
1 0 01 5 0 0
1 -0 .8
存 款 扩 张 倍 数 （ 存 款 乘 数 ） = 总 存 款 / 原 始 存 款 = D / P = 1
r r
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（二）存款创造（完整）
包括法定存款准备金率（20%）、提现率 （10%）和超额存款准备金率（10%）。
存款
贷款
准备金
提现 超额准备金
100.0
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金融学课件货币供求及平衡
• 古典学派的货币需求理论就是传统货币数量说。 早期的货币数量说并不是把货币需求作为直接的 研究对象，而是研究名义国民收入及物价是如何 决定的。随着货币数量论的发展，其作为货币需 求理论的特征越来越明显。剑桥学派的现金余额 说已经是一种完全意义上的货币需求理论。弗里 德曼的现代货币数量说更是被直接当作一种货币 需求理论来阐述的，并得到了西方经济学者的普 遍接受。传统货币数量说主要有现金交易数量说 和现金余额数量说两种。
• 5）心理和习惯等因素。如人们的消 费倾向上升时，对应于交易活动的货 币需求就会上升；越来越多的单位和 个人习惯于运用支票账户来完成其收 付活动时，货币周转速度就会提高， 货币需求量就会减少。
• 一般而言，人们的心理活动与货 币需求之间的关系如下： 第一，预期市场利率上升，则货币 需求增加；反之减少。 第二，预期物价水平上升，则货币 需求减少；反之增加。 第三，预期投资收益率上升，则货 币需求减少；反之增加。 第四，人们对货币的偏好增加，则 货币需求增加。
传统货币数量论
• 早期的传统货币数量论研究的是名义国民收入和物价的关系 ，不是直接研究货币需求。威廉•配第在《政治算术》和《 赋税论》中均关注过货币的多少对经济的影响；亚当•斯密 认为一国流通中的货币量取决于每年所流通的商品价值量； 约翰•穆勒认为货币只不过是便利交换的工具，货币的价值 由其供求决定。 • 一般认为，欧文•费雪1911年《货币的 购买力》中提出的交易方程式是货币数 量论理论体系建立的重要标志。它原本 是一个恒等式，在一定条件下反映了货 币供给量与价格的关系，体现了宏观货 币需求量。 Irving Fisher, 1867-1947
• • • • • 一 二 三 四 五 货币需求及其影响因素 古典学派的货币需求理论 凯恩斯的货币需求理论及其发展 弗里德曼的现代货币数量论 中国的货币需求
《货币供求》课件
指一国或地区一定时期内货币的供应量，反映在中央银行和商业 银行及其他金融机构所控制的货币总存量。
广义货币供给
包括流通中的现金和存款货币，以及非银行金融机构的活期存款。
狭义货币供给
仅指银行体系所控制的货币，即存款货币。
货币供给的层次划分
M0
流通中的现金，包括硬 币和纸币。
M1
狭义货币，包括流通中 的现金和活期存款。
04
CATALOGUE
货币供求与货币政策
货币政策的目标
01
02
03
04
稳定物价
通过调控货币供应量，保持物 价稳定，防止通货膨胀和通货
紧缩。
经济增长
促进经济持续、稳定、健康发 展，保持适度的经济增长率。
就业
扩大就业，降低失业率，提高 居民收入水平。
国际收支平衡
保持国际收支平衡，稳定汇率 ，防范国际金融风险。
货币需求的层次
根据不同层次的需求，货币需求可分为交易需求、预防需求和投机需求等。
货币需求的决定因素
收入水平
收入水平是影响货币需求的重 要因素之一，随着收入水平的 提高，货币需求通常也会相应
增加。
利率水平
利率水平对货币需求的影响主 要体现在交易需求和预防需求 上，高利率水平可能会降低这 些需求。
物价水平
货币政策工具
法定存款准备金率
调整商业银行必须存放于中央银行的存款比 例，控制货币供应量。
公开市场操作
通过买卖政府债券等金融工具，投放或回笼 基础货币，调节市场流动性。
基准利率
调整商业银行的存贷款利率，影响市场利率 水平。
贷款规模控制
对商业银行的贷款规模进行限制，控制货币 供应量。
货币政策传导机制
广义货币供给
包括流通中的现金和存款货币，以及非银行金融机构的活期存款。
狭义货币供给
仅指银行体系所控制的货币，即存款货币。
货币供给的层次划分
M0
流通中的现金，包括硬 币和纸币。
M1
狭义货币，包括流通中 的现金和活期存款。
04
CATALOGUE
货币供求与货币政策
货币政策的目标
01
02
03
04
稳定物价
通过调控货币供应量，保持物 价稳定，防止通货膨胀和通货
紧缩。
经济增长
促进经济持续、稳定、健康发 展，保持适度的经济增长率。
就业
扩大就业，降低失业率，提高 居民收入水平。
国际收支平衡
保持国际收支平衡，稳定汇率 ，防范国际金融风险。
货币需求的层次
根据不同层次的需求，货币需求可分为交易需求、预防需求和投机需求等。
货币需求的决定因素
收入水平
收入水平是影响货币需求的重 要因素之一，随着收入水平的 提高，货币需求通常也会相应
增加。
利率水平
利率水平对货币需求的影响主 要体现在交易需求和预防需求 上，高利率水平可能会降低这 些需求。
物价水平
货币政策工具
法定存款准备金率
调整商业银行必须存放于中央银行的存款比 例，控制货币供应量。
公开市场操作
通过买卖政府债券等金融工具，投放或回笼 基础货币，调节市场流动性。
基准利率
调整商业银行的存贷款利率，影响市场利率 水平。
贷款规模控制
对商业银行的贷款规模进行限制，控制货币 供应量。
货币政策传导机制
金融学第八章货币供应与货币需求
历史上曾经出现的通货紧缩往往是由于商品供应增加由于生产率提高但货币供应量没有相应增加或者需求下降伴随着货币供应下降如上个世纪的大萧条时期根据货币学派的观点主要是由货币流转速度和或者人均货币供应量下降造成的在现代信用为基础的经济中通货紧缩螺旋可能由中央银行的高利率政策引发
第八章 货币供应与货币需求
▪
第一节 货币供应
中央银行贷款或中央银行购买政府债券弥补， 则必然造成基础货币增加。 ▪ ⒉国际收支状况及政府汇率政策： ▪ ⒊货币政策（引起中央银行对商业银行债权 项目的变动，和中央银行证券投资和债券发 行） ▪ ⒋政府财政存款项目变动：财政存款增加， 基础货币减少；反之亦然。
金融学第八章货币供应与货币需求
▪ （二）影响货币乘数变动的因素： ▪ ⒈法定存款准备金率 ▪ ⒉超额准备金率 ▪ ⒊通货比率 ▪ ⒋活期存款与存款总额的比率 ▪ 综合以上因素，可用下图表示货币供给的形
▪ 我国划分的情况 ▪ 1. M 0 =现金流通量。 ▪ 2. M 1 =M 0 + 活期存款。 ▪ 3. M 2 =M 1 + 准货币。 ▪ 准货币包括定期存款、储蓄存款和其他 ▪ 存款。（但不包括在其他金融机构的存款，
如在证券机构的保证金存款等等） ▪ M1体现企业活跃度
金融学第八章货币供应与货币需求
▪ （二）现代货币供应量层次划分： ▪ 国际货币基金组织的划分情况 ▪ l. M 0 =准备货币 ▪ 准备货币是流通于银行体系以外的现金，不
包括商业银行的业务库存现金。 ▪ 2. M 1 =M 0 +商业银行的活期存款及邮政
汇划成国库接受的私人活期存款。
金融学第八章货币供应与货币需求
▪ M 1 是狭义货币的范围，它是现实的购买力， 因而是控制与调节货币供应量的主要环节。 商业银行活期存款是M 1 的主要构成部分，是 国家货币控制与调节的主要对象。但由于商 业银行的活期存款主要是由银行的放款和投 资等资产业务形成的，因此，对商业银行活 期存款的控制，主要是控制放款和投资等资 产业务。
第八章 货币供应与货币需求
▪
第一节 货币供应
中央银行贷款或中央银行购买政府债券弥补， 则必然造成基础货币增加。 ▪ ⒉国际收支状况及政府汇率政策： ▪ ⒊货币政策（引起中央银行对商业银行债权 项目的变动，和中央银行证券投资和债券发 行） ▪ ⒋政府财政存款项目变动：财政存款增加， 基础货币减少；反之亦然。
金融学第八章货币供应与货币需求
▪ （二）影响货币乘数变动的因素： ▪ ⒈法定存款准备金率 ▪ ⒉超额准备金率 ▪ ⒊通货比率 ▪ ⒋活期存款与存款总额的比率 ▪ 综合以上因素，可用下图表示货币供给的形
▪ 我国划分的情况 ▪ 1. M 0 =现金流通量。 ▪ 2. M 1 =M 0 + 活期存款。 ▪ 3. M 2 =M 1 + 准货币。 ▪ 准货币包括定期存款、储蓄存款和其他 ▪ 存款。（但不包括在其他金融机构的存款，
如在证券机构的保证金存款等等） ▪ M1体现企业活跃度
金融学第八章货币供应与货币需求
▪ （二）现代货币供应量层次划分： ▪ 国际货币基金组织的划分情况 ▪ l. M 0 =准备货币 ▪ 准备货币是流通于银行体系以外的现金，不
包括商业银行的业务库存现金。 ▪ 2. M 1 =M 0 +商业银行的活期存款及邮政
汇划成国库接受的私人活期存款。
金融学第八章货币供应与货币需求
▪ M 1 是狭义货币的范围，它是现实的购买力， 因而是控制与调节货币供应量的主要环节。 商业银行活期存款是M 1 的主要构成部分，是 国家货币控制与调节的主要对象。但由于商 业银行的活期存款主要是由银行的放款和投 资等资产业务形成的，因此，对商业银行活 期存款的控制，主要是控制放款和投资等资 产业务。
金融学概论(货币供求与货币均衡)
金融学概论（货币供求与货币均衡）第七章货币供求与货币均衡第一节货币需求一、货币需求的含义(一)含义经济学意义上的货币需求是指在一定的时间内，社会各部门（包括个人、企业和政府）为了满足正常的生产经营和其他经济活动的需要，能够愿意并持有货币所形成的对货币的需求(二)正确理解货币需求的含义，必须要注意1、货币需求是愿望与能力的统一(1) 必须有能力获得或持有货币(2) 必须愿意以货币形式持有其资产2、货币需求包括对执行各种职能的货币的需求(三)货币需求是一个存量概念二、货币需求理论的发展(一)马克思的货币需求理论1、货币必要量公式执行流通手段职能的货币量=商品价格总额/同名货币流通次数2、马克思的货币必要量公式具有重要的理论指导意义(1)揭示了货币需求量的本质(2)反映了货币需求量的基本原理(二)交易方程式和剑桥方程式1、交易方程式(1)M×V=P×T一定时期内流通货币的平均数量乘以货币流通速度=各类商品价格的加权平均数乘以各类商品交易的数量(2)在这三个经济变量中A、M 是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；B、V 取决于制度性因素，如人们的支付习惯、信用制度的发达程度等等，且在短期内不变，可视为常量；C、交易量T 取决于资本、劳动力及自然资源的供给和生产技术水平等非货币因素2、剑桥方程式(1)Md=K×P×Y名义货币需求=以货币形式持有的财富占名义总收入的比例乘以价格水平再乘以总收入(2)从形式上看，剑桥方程式与交易方程式并没有太大的差别，K 不过是V 的倒数但在理论上尤其是在分析方法上，剑桥方程式都有重要的进展A、在费雪的交易方程式中，古代流货币流通速度V 被认为是由社会经济制度与生产技术水平决定的，而在剑桥方程式中，重点研究微观经济主体的持币行为，集中体现在比例系数K 的取值上。
B、对货币需求的分析的侧重点不同C、尽管剑桥方程式将K 视为常数，也同意费雪的交易方程式中名义收入决定货币数量的特点，但更加重视个人可以选择持有多少货币3、交易方程式和剑桥方程式属于古典货币理论。
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M1
M1=L1（Y）
i
M2=L2（i）
古典区域
0
Y
0
交易性货币需求
30.09.2020
13
当利率降到很低水平时，人们 对货币投机性需求无穷大，不 再引起利率下降和投资增加
流动性陷阱
A
M2
投机性货币需求
（三）凯恩斯学派对货币需求理论的发展
1、鲍莫尔-托宾模型
（1）来源
• 鲍莫尔 “现金的交易需求：存
金融学第十章
货币供求
30.09.2020
1
第十章 货币供求
本章教学要求 §10.1 货币需求 §10.2 货币供给
30.09.2020
2
本章教学要求
30.09.2020
3
§10.1 货币需求 一、货币需求定义 二、货币需求的影响因素 三、西方货币需求理论
30.09.2020
4
一、货币需求定义
M P
=
f(y
,w
1 dP
；rm
,rb
,re
, P
·
dt
；u
）
30.09.2020
15
§10.2 货币供给 一、货币供给量及货币层次划分 二、商业银行存款货币的创造 三、货币供给决定因素 四、货币供给的外生性与内生性
30.09.2020
16
（一）货币供给量
货币供给
• 银行体系向生产流通领域提供货币的过程。
货币供给量
• 银行体系供给的并由各部门、单位及个人持有的存款量和现金量。
如何理解货币供给量
• 货币供给量是存量定义； • 货币供给量由存款和现金两部分构成； • 对货币供给有重要研究价值的不是实际货币供给量，而是合理货币
供给量。
30.09.2020
17
（二）货币层次划分 1、划分目的与划分标准 2、国际货币基金组织对货币层次的划分 3、美国联邦储备体系对货币层次的划分 4、中国货币供给量层次的划分
10
（二）凯恩斯流动性偏好论
1、来源
• 《就业、利息和货币通论》（1936年）。
2、流动性偏好
• 人们愿意持有不能生利但流动性高的货币，而不愿意持有虽能
生利但缺乏流动性的其他资产的欲望。
3、货币需求动机与货币需求函数 4、凯恩斯货币需求理论图示
30.09.2020
11
3、货币需求动机与函数
❖2、影响货币需求的因素财富总量；
•财富总量； •持有货币的机会成本；
y：长期收入； w：非人力财富占总财富的比例； rm ：货币的名义收益率； rb ：预期的固定报酬的收益率；
•持有货币给人们带来的效用。
❖3、货币需求函数
re ：预期的非固定报酬的收益率；
1 P
·
dP dt
：物价变动率
u：持有货币的效用。
（1）货币需求动机
• 交易动机、预防动机、投机动机。
（2）货币需求函数
• 交易性货币需求取决于收入
• M1 = L1（Y）
• 投机性货币需求取决于利率
• M2 = L2（ i ）
• 货币需求总函数
• M = M1＋M2 = L1（Y）＋ L2（ i ）= L（Y，i）
30.09.2020
12
4、凯恩斯货币需求理论图示
• M = kPY。
M-现金余额数量
• 方程式表示现金余额数量是以货币表示的名义 Y-国民收入或总产量
总收入的一定比率。
P-平均物价水平
（3）基本观点
• 物价水平取决于人们持有的货币存量,若k、Y
为常数，P与M同比例同方向变化。
PY-名义总收入
k-现金余额与以货币 计算的国民收入之间
的比例
30.09.2020
货的理论分析”（1952年）；
• 托宾 “货币交易需求的利率弹
性”（1956年）。
（2）观点
• 为满足交易性需求持有的货币余
额可视为一种存货；
• 只要利息超过生息资产变现的交
易成本，人们就会把货币持有额
降到最低限度；
• 交易性货币需求是利率减函数。
2、托宾的资产选择理论
（1）来源
• 托宾 “应付风险之行为的流动性
偏好”（1958年）。
（2）观点
• 人们对待风险态度有三种：偏好、
中立和规避；
• 大多数人是风险规避者，人们愿
意将有部分货币，因为持币的风
险较小；
• 投机性货币需求不仅取决于利率
高低，而且还取决于各种金融资
产的相对收益率和风险状况。
30.09.2020
14
（四）现代货币数量论
❖1、来源
•弗里德曼 “货币数量说的重新表述”（1956年）。
• MV = PT 或 P = MV/T
（3）基本观点
• P是被动变量, 随M、V、T的变化而变化； • M是引起P变化的主要因素。
30.09.2020
9
3、现金余额数量论
（1）代表人物
• 马歇尔[《货币、信用与商业》（1923年）]； • 庇古、凯恩斯、罗伯逊。
人们现金支出 后持有的余额
（2）现金余额方程式（剑桥方程式）
30.09.2020
18
1、划分目的与划分标准
划分目的
• 考察各种货币性资产对经济的影响，并选定与经济变动
最密切的货币性资产作为央行控制的重点，为实现货币 政策目标服务。
划分标准
• 流动性
30.09.2020
19
2、国际货币基金组织的划分
M0
流通于银行体系外的现金（个人手持 现金 + 单位备用金）
30.09.2020
5
二、货币需求的影响因素
（一）收入状况 （二）市场利率 （三）信用发达程度 （四）消费倾向 （五）货币流通速度 （六）社会商品可供量 （七）物价水平 （八）预期和心理偏好
30.09.2020
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三、西方货币需求理论 （一）古典货币需求理论 （二）凯恩斯的流动性偏好论 （三）凯恩斯学派对货币需求理论的发展 （四）现代货币数量论
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（一）古典货币需求理论 1、概述 2、现金交易数量论 3、现金余额数量论
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2、现金交易数量论
（1）代表人物
• 甘末尔[《在与一般物价的关系下的货币与信用工具》（1907年）]； • 欧文·费雪[《货币的购买力》（1911年）]。
（2）现金交易方程式（费雪方程式）43; 商业银行的活期存款
与
狭
义
M2
M1 + 准货币（定期存款、储蓄存款、 外币存款和短期信用工具）
货 币
（一）定义
• 社会各阶层对货币执行流通手段、支付手段和贮藏手段的需求； • 一定时期内，社会各阶层愿以货币形式持有财产的需要。
（二）如何理解
• 产生货币需求的根本原因在于货币具有的职能； • 经济学意义上的货币需求是客观的货币需求； • 微观货币需求与宏观货币需求； • 名义货币需求与真实货币需求。