2006牛市风险
券商牛市忧思
券商牛市忧思作者：陈静来源：《西部论丛》2007年第04期2006年，我国证券市场环境全面好转。
伴随着股权分置改革的顺利完成以及上市公司盈利的复苏，A股市场迎来了波澜壮阔的上涨行情。
上证综合指数从2005年底的1161点，上升到2006年年底的2678点，上涨了130.7％。
同期，A股市场总市值从3万亿元发展到9万亿元，增长了近200％。
我国的证券化率也从17％提高到了44％，2006年的股市，毫无疑问是一个牛市。
在牛市背景下，股票市场交易活跃，全年股票基金交易额达到183500万亿元。
股票融资额2845亿元，创历史新高，其中IPO融资1643亿元，是过去四年的总和。
而近来火爆的市场行情结束了证券行业连续4年亏损的尴尬局面，50家券商的2006年报显示；50家券商总计实现营业收入422.45亿元，同比增长280％，实现净利润高达180.53亿元。
中国证券市场迎来了罕见的结构性牛市，为我国券商带来的不仅是丰厚的利润，更为本土券商的发展与创新营造了一个良好的市场环境。
中国加入WTO的五年过渡期已经结束，伴随着金融业的全面开放，刚刚摆脱行业性亏损的我国券商又将面临新的挑战。
想高枕无忧，看来是门都没有。
经纪业务撑起券商一片天自1985年我国第一家专业性证券公司——深圳特区证券公司成立以来，我国证券公司数量增加较快，但从发展模式上看，大多数证券公司主要是依靠外延式扩张，盈利模式以“经纪＋自营”为主，投行等高附加值业务比例非常低，导致“靠天吃饭”，过分依赖二级市场，业绩与行情高度相关。
截至2007年1月22日，共有50家券商公布了2006年度的财务数据，其中创新类券商家，规范类券商16家，其它券商16家。
从这些财务数据，我们可以了解我国券商的业务结构，从而管窥其竞争力。
数据表明，在手续费、投资收益、自营证券、证券承销、投资管理等几项收入中，服务性的经纪业务佣金收入占据了券商收入的主导部分，占到总收入的50％左右，是券商最主要的收入来源；自营业务也是券商传统业务之一，是重要的收入来源，尤其是在二级市场走势良好的时期，自营收入更是占到了总收入的20％以上，如此之高的自营收入说明了券商在提供金融服务的同时，也是具有高度风险的证券投资商：而属于创新型的资产管理业务收入所占比重不大，在创新类券商的收入中也只占3％不到。
中国股市牛市规律
中国股市牛市规律【实用版】目录1.中国股市的牛市规律概述2.中国股市历次牛市的具体情况3.牛市的三个阶段4.牛市的启动板块5.结论：如何把握牛市规律，理性投资正文一、中国股市的牛市规律概述中国股市的牛市规律是指在中国股市的历史发展过程中，股价呈现出的一种上涨趋势。
在牛市中，股价持续上涨，市场信心增强，投资者收益增长。
从历史数据来看，中国股市经历了真正意义上的牛市大概有八轮。
二、中国股市历次牛市的具体情况1.第一轮牛市：1990 年 12 月 19 日到 1992 年 5 月 26 日。
这是中国股市刚开市时的牛市，持续了一年半的时间，指数从 96 点开始涨到 1429 点，涨幅达到 14.8 倍，然后开始跌到 386 点，跌幅达到 73%。
2.第二轮牛市：1992 年 11 月 17 日到 1993 年 2 月 16 日。
在仅仅经历了半年的下调后，中国股市迎来了第二波牛市，从 386 点涨到1558 点，涨幅达到 303%。
3.第三轮牛市：1996 年 1 月 19 日至 1997 年 5 月 12 日。
这一轮牛市经历了一年半的时间，上证指数从 512 点涨到 1510 点，涨幅达到 197%。
4.第四轮牛市：1999 年 5 月 19 日至 2001 年 6 月 14 日。
这一轮牛市持续了两年，上证指数从 1047 点涨到 2245 点，涨幅达到 114%。
5.第五轮牛市：2005 年 6 月 6 日至 2007 年 10 月 16 日。
这一轮牛市持续了两年半，上证指数从 998 点涨到 6124 点，涨幅达到 513%。
6.第六轮牛市：2008 年 10 月 28 日至 2009 年 8 月 4 日。
这一轮牛市持续了不到一年，上证指数从 1664 点涨到 3478 点，涨幅达到109%。
7.第七轮牛市：2014 年 7 月 22 日至 2015 年 6 月 12 日。
这一轮牛市持续了一年，上证指数从 2049 点涨到 5178 点，涨幅达到 153%。
中国历次大牛市大熊市起止时间和原因
中国历次大牛市大熊市起止时间和原因在中国的股市历史上，大牛市和大熊市如同潮水般起伏，影响着无数投资者的心态和财富。
回顾这些历史时刻，不仅能让我们了解市场的变化，也能反思其中的深意。
首先，我们来看几次重要的大牛市。
1990年代初，随着经济改革的深入，中国证券市场刚刚起步。
1992年，深圳证券市场正式开市，资本市场的活跃让很多人看到财富的希望。
特别是1996年到1997年间，股市迎来了第一次大牛市，主要得益于国家经济的快速增长以及的鼓励。
那段时间，股指从数百点飙升至几千点，市场气氛极其火热，很多普通人都争相入市，纷纷希望一夜暴富。
就连街边小摊也贴上了“炒股”的广告，大家一片欢腾。
接下来是2006年至2007年间的牛市，这是中国股市历史上又一个辉煌时刻。
随着经济持续向好、上市公司业绩增长，以及国际资金的流入，A股市场再度迎来盛宴。
上证指数从1000点一路攀升至6000多点，甚至有人称之为“千年一遇”的行情。
股民们在交易所里频繁进出，很多人开始借钱入市，甚至家里的存款都拿出来投资。
这个时期的牛市不仅是股市的狂欢，更是社会情绪的集体高涨，大家对未来充满了无限的幻想。
然而，市场的涨幅往往伴随着风险。
2008年，全球金融危机来袭，牛市戛然而止，接踵而来的是2008年的大熊市。
随着股指暴跌，很多投资者的信心瞬间崩塌，整个市场陷入恐慌。
这场危机不仅影响了股市，也对整个经济体产生了深远影响。
许多人在一夜之间失去了财富，生活的压力骤然加大。
人们开始反思，为什么在看似光鲜的牛市中，却埋藏着如此巨大的风险。
接下来，2015年的牛市和随之而来的熊市更是让人唏嘘。
那时，A股市场的涨幅令人瞩目，股指在短短几个月内翻了一番，很多人再次疯狂追逐股市的财富。
在这种热情中，国家的刺激和市场情绪的高涨形成了强大的合力，投资者的乐观情绪推动了股市的快速上涨。
然而，这场牛市同样没有持续太久，随后因市场的非理性行为和监管的缺失，股市迅速崩盘，许多投资者再次经历了巨大的损失。
历来牛市的规律
历来牛市的规律【原创版】目录1.历来牛市的规律概述2.牛市的三个阶段3.牛市的特征4.如何应对牛市正文【历来牛市的规律概述】在股市中，牛市是指股票价格普遍上涨的时期。
历来牛市的规律表明，牛市通常可以分为三个阶段，每个阶段都有其独特的特征。
了解这些规律和特征，有助于投资者在牛市中把握机会，获取更好的收益。
【牛市的三个阶段】1.第一阶段：底部盘整在牛市的第一阶段，股票价格经历了长时间的下跌，市场情绪低落。
此时，股票价格开始在底部盘整，成交量逐渐放大。
这个阶段的特点是市场波动较大，投资者信心不足。
2.第二阶段：上涨趋势确立在牛市的第二阶段，股票价格开始明显上涨，市场趋势逐渐明朗。
此时，各种利好消息开始传出，基本面因素逐渐得到改善。
这个阶段的特点是市场走势稳健，投资者信心逐渐恢复。
3.第三阶段：泡沫形成在牛市的第三阶段，股票价格上涨速度加快，市场泡沫逐渐形成。
此时，投资者情绪高涨，交易活跃。
这个阶段的特点是市场波动加剧，风险逐渐加大。
【牛市的特征】1.宏观经济基本面改善：牛市通常伴随着宏观经济的好转，如 GDP 增长加速、就业率上升等。
2.政策环境宽松：政府通常会在牛市中实施较为宽松的货币政策和财政政策，以刺激经济增长。
3.企业盈利增长：牛市中，上市公司的盈利水平通常呈现上升趋势，业绩改善成为股价上涨的支撑。
4.投资者情绪高涨：牛市中，投资者信心增强，交易活跃，市场人气旺盛。
【如何应对牛市】1.把握市场趋势：投资者需要关注市场走势，判断牛市所处的阶段，以便做出相应的投资决策。
2.分散投资：在牛市中，投资者可以适当分散投资，降低单一股票的风险。
3.关注基本面：投资者应关注企业的基本面，选择具有成长潜力和业绩支撑的股票。
4.控制风险：在牛市中，投资者需要时刻关注市场风险，合理设置止损点，避免大幅回调造成的损失。
通过以上分析，我们可以了解到历来牛市的规律及特征。
坎坷投资路,风雨成长史-2006年以来牛市历程回顾
坎坷投资路，风雨成长史－2006年以来牛市历程回顾如果要说2005年中旬开始的牛市，一直到2007年6月30日（当然未必是本轮牛市结束日），很多事情值得我们总结。
回顾和总结历史，可以让我们发现我们一路走来的历程，记录我们投资的艰苦历程，为了更好的成长。
让我们从2001年6月27日开始吧。
那一天上证指数经历了网络概念的疯狂后，创出了2237点的当时最高点，收盘2229点，谁又能想到我们又相隔5年才又看见这个数字呢？从那一天开始，我们经历了长达4年的历史最长的下跌，悲惨吗？看见股价就知道了，很多股票从几十元，跌到了几元钱，整整把前面的十位数抹去，没有人知道为什么，就是下跌，但是最大的利空就是国有股减持，威胁了中国股票市场几年的命题。
当时很多专家都说如果国有股减持会造成崩盘，当然现在又是这些专家又在说4000点的估值不高，市场有投资价值。
在长达4年的下跌中，出现过2002年1月29日从1339点反弹到2002年6月5日的1748点，上涨409点或30％，2003年1月6日1311点反弹到2003年4月16日1649点，上涨338点或25％，2003年11月13日1307点反弹到2004年4月7日1783点，上涨476点或36％，最后再2005年6月6日达到998点。
随后就展开了有史以来最为精彩的牛市上涨。
2001年上一轮牛市结束的时候，我同样认为不会下跌到什么地步，当时买进的是宏达股份和新安股份，买入价格是14－15元，最后在2002年底和2003年初都斩仓出局了，很遗憾，如果留到现在都会有10倍以上收益了。
随后的2003年只留下一部分仓位不管了，直到2005年底，给我的唯一感觉就是市场的股价真的便宜了，真的太便宜了，但是刚刚从悲惨的下跌中走来，同样感觉迷茫，只有一个信念告诉我，必须买股票了，买什么？不知道，但是必须买。
这就是我的经验告诉我的，我属于风险厌恶型，几年前的投资经历告诉了我，当我感觉风险很小的时候，就应该大笔买入，以前在这种时候我总是试探性买入，这次，我没有放过，我必须让我的宝贵经验变成财富，我毫不犹豫的全仓买进，由于我躲过了漫长的熊市，我的大部队还在，我比很多人多了勇气。
历来牛市的规律
历来牛市的规律【最新版】目录1.牛市的定义和特征2.牛市的历史规律3.牛市的驱动因素4.牛市的风险和应对策略5.未来牛市的展望正文1.牛市的定义和特征牛市是指股票市场中，股价总体上呈现上涨趋势的一段时间。
在这个阶段，投资者对市场前景充满信心，购买意愿强烈，推动股价不断上涨。
牛市的特征包括市场成交量放大、投资者情绪乐观、新发行的股票容易受到追捧等。
2.牛市的历史规律从历史数据来看，牛市往往呈现出一定的周期性。
一般而言，牛市周期包括上涨阶段、调整阶段和下跌阶段。
在上涨阶段，股价持续上涨，市场信心高涨；在调整阶段，股价出现波动，市场信心有所动摇；在下跌阶段，股价持续下跌，市场信心崩溃。
此外，牛市的持续时间和幅度也具有一定的规律性。
3.牛市的驱动因素牛市的产生通常受到多种因素的共同作用，包括宏观经济环境、政策因素、市场供需关系等。
宏观经济环境的改善，如经济增长、通货膨胀温和等，有利于牛市的形成。
政策因素，如宽松的货币政策、财政政策等，也可能刺激牛市的产生。
市场供需关系方面，投资者的购买力、市场资金的充裕程度等都会影响牛市的发展。
4.牛市的风险和应对策略尽管牛市总体上呈现上涨趋势，但投资者仍然需要关注其中的风险，并采取相应的应对策略。
首先，市场波动风险是牛市中不可避免的。
投资者应该做好风险管理，合理配置资产，避免过度投资。
其次，牛市后期可能出现泡沫，投资者需要保持清醒，避免在市场高位追涨。
最后，投资者应该关注个股风险，避免投资业绩不佳的股票。
5.未来牛市的展望从目前的宏观经济环境和政策因素来看，未来我国股票市场有望迎来新一轮的牛市。
“老鼠仓”事件之现象分析与防范对策
“老鼠仓”事件之现象分析与防范对策[摘要] “老鼠仓”是经济发展到特定阶段，尤其是证券市场发展到一定阶段的必然产物，它是人们追求高利润这一动机在证券市场的一种表现。
证券市场是一个不断产生利润，追求回报的一个市场，但只要在法律允许的范围内实现利益最大化，那就是合理的，可以接受的。
在我国证券市场制度建设还不完善的今天，“老鼠仓”的存在也是难以避免的，从制度上进行合理设计，“老鼠仓”现象虽不能绝迹，但也会大大减少。
[关键词] 老鼠仓基金危害对策一、“老鼠仓”的概念及构成要件中国证券市场起步相对于发达国家而言要晚得多，基金这一机构投资者则出现得更晚。
1998年，中国才出现了基金，当初只有封闭式基金。
2002年，才有了开放式基金，开放式基金生不逢时，它诞生于中国的证券熊市，人们对证券投资处于低潮，更谈不上去投资基金。
基金的规模、基金的投资回报，以及基金的投资热度都非常小，所以，当时“老鼠仓”对于基金经理来说也没有多少诱惑，即便存在“老鼠仓”，由于它的影响相对较小，加之投资者及媒体也不是十分关注，所以“老鼠仓”并没有引起人们的注意。
然而，时间进行到2006年，由于中国大牛市的出现，基金规模的不断扩大（一只基金大的上百亿），人们投资热情的高涨，对基金的关注度提高，基金经理在面对如此难遇的大牛市，一方面是巨大的利益诱惑，另一方面则是严格的法律、法规的禁止性规定，在这种情况下，他们就会冒着巨大的法律风险大建“老鼠仓”，以获取暴利。
“老鼠仓”这个概念，是人们的一种习惯的叫法，在不同的领域可能会有不同的含义，但是，本文中的“老鼠仓”，是特指证券市场中基金经理的一种违规行为。
有观点认为，所谓“老鼠仓”，是指基金经理在使用公有资金拉升某只股票之前，先用个人的资金在低价位买入该股票，等到用公有资金将股价拉升到高位后，个人的持股率先卖出获利，而机构和散户的资金可能因此被套牢。
笔者认为，这个概念基本上反映了“老鼠仓”的本质，但这个表述不太全面。
历年牛市各板块的上涨幅度
历年牛市各板块的上涨幅度摘要：I.引言- 介绍历年牛市中各板块的上涨幅度II.牛市定义及背景- 牛市的定义- 牛市的背景和原因III.历年牛市中各板块的上涨幅度- 2005-2007 年牛市：金融、地产、有色、煤炭等板块领涨- 2014-2015 年牛市：互联网、金融、新能源等板块领涨- 2019-2020 年牛市：消费、医药、科技等板块领涨IV.各板块上涨的原因分析- 宏观经济因素：GDP 增长、利率、货币政策等- 行业因素：政策支持、市场需求、技术创新等- 市场情绪：投资者信心、风险偏好等V.牛市中的风险与机会- 风险：市场波动、泡沫、政策变化等- 机会：板块轮动、价值投资、优质公司等VI.结论- 总结历年牛市中各板块的上涨幅度和原因- 提示投资者在牛市中关注风险和机会正文：历年牛市各板块的上涨幅度I.引言在资本市场中，牛市是投资者期待的行情，它意味着股票市场的上涨和投资的收益。
历年牛市中，各板块的上涨幅度是投资者关注的焦点。
本文将回顾历年牛市中各板块的上涨幅度，并分析其原因，以帮助投资者更好地把握牛市中的投资机会。
II.牛市定义及背景牛市是指股票市场在一定时期内持续上涨的行情。
牛市的形成通常与经济周期的扩张、政策的支持、市场信心的提升等因素密切相关。
在牛市中，投资者对市场的预期收益增加，股票价格不断上涨，从而带来投资收益。
III.历年牛市中各板块的上涨幅度历年牛市中，各板块的上涨幅度不尽相同。
以下回顾了几个典型的牛市中各板块的表现：- 2005-2007 年牛市：金融、地产、有色、煤炭等板块领涨。
这次牛市中，上证综指从2005 年6 月的1000 点上涨到2007 年10 月的6000 点，涨幅超过500%。
金融、地产、有色、煤炭等板块受益于国内经济的高速增长和投资需求的上升，涨幅居前。
- 2014-2015 年牛市：互联网、金融、新能源等板块领涨。
这次牛市中，上证综指从2014 年7 月的2000 点上涨到2015 年6 月的5178 点，涨幅超过150%。
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到目 前为止。 一个在很大程度上一致性ｌ看法悬． 的 ／ ｌ ｔ
市从 ２ ０ ０ ６年开始将转入牛市。牛市 。 已经离我们很久很 ，
远． 人们似乎也淡忘了牛市的模样。牛市 。 并不会让所有
人的财 富增加 。 同样 隐藏 巨大 的投 资风 险。
一
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点 亏 的钱 多 。 以说 ， 多 数 的股 票 ， 逃 如 下 厄 运 ： 盘 涨 时 小 可 大 难 大
造成这一最大 区别的原因 ， 主要有以下几点 ： 第一 ， 股票的数量及
市值大为增加。中国股市的市值接近 ５ 万亿元 ， 中流通 Ａ 的市值 其 股
已经突破万亿元 大关 。 这与 １９ ９６年牛市初期相 比， 已发生 了巨大的变
许 会在 你 卖 了 之后 股 票 又 涨 了 ， 惜 。 股 市 如人 可
生 ， 远 都 有 可 惜 的事 ， 州 懊 悔 。 等 待 下 次机 永 不 会 。一 年 中 有好 几 次 机 会 ． 多 数 的 人 之所 以亏 大
钱 ， 是 因为 卖 了 之后 感 到 可 惜 了 。 态 不 好 ． 就 心 马
扩大 ， 很快就抹平 了股 票供 求之 间的差距 ． 中国股市进入 了一个 供 使 求基本平衡的投 资市 ， 投机市一去不复返。
任 何 一 个 市 场 ． 有 一 个共 同 的 规 律 ： 有 当少 数 人 了解 它 的 时 都 只
风险一 ： 大盘风险依 旧
新牛市 的风险 ， 首先 来 自大盘 。大盘不仅不可能全线飘红， 而且由于资金的力量毕竟 有限 ， 只能拉升一段 ， 休整一段 ， 就像
牛市 会 有 什 么 不 同 ？ 该 注 意 哪些 方 面 的风 险 ？这将 是 我 们 潇 洒 走 牛 应
市之 前 ， 应该 具 备 的 清 醒认 识 。
原来庄家可 以借用股评人的嘴吹风 。现在 大家都不相信股评人
士 ． 明 白 了一 个 道 理 ： 然 你 能 预 测 股 市 ， 你 自己 为 什 么 不 都 既 那
少吗 ？ 不要 怕
目前 为 止 。 关金 融 创 新 的 计 划 还 没有 一个 完整 的时 间表 ， 资 者很 难 把 握 这 方 面 的 有 投
上追 ， 于是 套 牢 。 牢 后 又 舍 不得 割 舍 。 套 于是 深度 套牢 。所 以 ， ｒ 后 即便 发 现 错 ¨ 也 不 能 慌 ， 卖 之 ｒ．
一
定 要 等 下 次机 会的 到来 。 许 这 样 要 失 去好 多 也
次 机 会 ， 你 我 想 想 ， 们 一 生 中 失 去 的 机 会 还 但 我
④
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经 济
涨 ， 盘 跌 时大 跌 。 大 如果 你 遇 到 这 样 的股 票 ． 亏 不
才怪 。 股市原 则千万条 ， 只有一条是真理 ： 赚钱才
是 硬道 理 ！ 此 ， 如何 把 握 大 盘 节奏 ， 规 避 大 盘 是 系统 风 险 的 至 宝 要 规 避 大 盘波 浪式 上 行 的风 险 ，请 注 意 两 点 ： 一 ， 记住 到 了一 定 时 间 果 断卖 掉 股 票 。 第 要 也
是新 旧牛 市 的最 大 区别 。
楼梯 ， 则你会爬得更 高些 ， 而且也不觉得很累。 大盘 的波浪式上行 。必然就会存在一个如何把握节奏的问 题。 一直捂着股票 ． 恐怕不是新牛市 的最佳对策。 牛市 中， ３ ０ 涨 ０ 点再跌 ２０点 ， ０ 正常得很 。涨 ３０点赚的钱 ， 时还没有跌 ２ ０ ０ 有 ０
爬 楼 梯 。如 果 是 那 种 爬 上 十 几 级 就 有 一 段 平路 可 以缓 冲一 下 的
候， 才能赚取超额 回报。 证券市场也一样 。 现在的情况已经是， 全国有
点 闲钱 有 点 投 资 意 识 的 人 ， 知 道 股 市 的 ， 怕 已经 远 远 少 于 知道 股 不 恐
市的， 因此 ， 即便是牛市到来 ， 这钱也不是那么好赚 的了。 这一点 。 怕 恐
牛 市 ， 伙 儿 也 不 要 盲 目乐 观 ， 然 ， 时 候 眼 睁 睁 看 着 股 指 上 大 不 到
ห้องสมุดไป่ตู้
扬， 口袋里的钱还是 没有 ， 俗话说“ 了指数没赚钱”那 滋味， 赚 ， 还
不 如 留在 熊 市 里 ． 正大 多数 人 都 亏 ． 里 还好 受 些 。 反 心
那么 ． 今后的股市 主要 有哪些需要大家注意的风险呢？
去做买卖 ？ 成熟了的投资者 ． 造就 了一个 日渐成熟 的股市 。 要在
一
个 日渐成熟 的股市赚钱 ， 更难 。
所以 ， 以上方面来看 ， 便 ２０ 从 即 ０ ６年 开 始 中 国股 市 将 进 入
新旧牛市的差别
１９ — ０ １年那 个 持 续 了 ５年 之 久 的 牛 市 。 大 的 功 劳 是 吸 引 了 ９６２０ 最 众 多 的投 资 者 入 市 ． 于有 了 巨 大 的 需 求 ． 由 中国 证 券 市 场 的规 模 急 速
资金会集中在某些方 面， 不可能全面分散 。
股 市 在 去 年 ６月 和 ７月 两 次 下探 构 筑一 个 Ｗ 底 ．然 后 开 始 逐 波
听人 家一 句 “ 什 么好 ” 立 马 下 单 的 人 。 经 很 少 见 了 。 并且 ， 买 就 已
上扬 ， 人们开始感到 。 是不是久违的牛市要来 了。那么 ， 离我们 已经久 远的牛市 ， 到底是一个什么样子 ， 恐怕只有 ２ ０ ０ ０年以前入市的老股民 才有 印象 了。 有可能到来的牛市 与 １９ ９ ６年 ２月到 ２ ０ 年 ６月的那波 ０１
化。举个 例子来说 ， 一个人可 以推动一辆“ 奥拓” 前行 ， 要推动 但
辆火车 ， 需要多少人的力量？所以 ， 新牛市不－能再像 旧牛市 ． ｉ －
那样 。 全面飘红 。 就像 现在这样 ， 沪市股指从 １０ ００点附近涨到了 ｌ０ ， ３ ｏ点 但还有 ２ ％左 右的股票不仅 没有涨 ， Ｏ 反而下跌 。 股市 的