我国股指期货的风险防范
关于我国股指期货投资风险的有效控制分析
三、 股 指 期 货 投 资风 险 的有 效 控 制
（ 一） 竞善 宏 观 监 管体 系
这 里 指 的 是投 资者 在 股 指 期 货 交 易 的过 程 中只 需 要 交 少 部 分 的保
当前 我 国对 期 货 市 场 的监 管 缺乏 行 业 自德 ，使 得 市 场 在 风 险 监 控 环节出现空白 ， 从 而 给 政 府 的 和 期货 交 易 所 的 监 管 工 作 带来 困难 。 股票 指 数 期 货 与 商 品期 货 不 同 ， 他 对 风 险 的控 制提 出 了更 高 的要 求 ， 因 此应 及 时 建 立 自律 性 的 内部 沟 通 机 制 ， 从而 降低 风 险 。 除此 之 外 ， 跨市场 、 跨 部 门的 监 督 应 该要 有 ， 它给各机构信息共享提供便利 ， 有 利 于对 风 险 的
ｒ 结， 即所谓的“ 平仓 ” 。通 过 低 价 买 进 然 后 再 高 价 卖 出 可 以获 得 收 益 ，
高 价 卖 低 价买 进 也能 获 得 收 益 。 ２ 杠 杆 机 制
这 种 风 险 一 般 存 在 于投 资 者 满 仓 或 者 持 仓 比例 过 高 的情 况 。此 时 投资 者 的资 金 不 能 满 足 保证 金 的需 求 ，那 其 持 有 的头 寸 就 存 在 被 强 制
的 风 险 的种 类 ， 最 后 给 出风 险 的控 制 措 施 。 关键 词 ： 股 指 期 货 交 易 风 险 风 险控 制
李 京熹
市 场 的 流 动性 。
二、 股 指 期货 投 资风 险 的 种 类
股 指 期货 交 易市 场 充 满 了各 种 风 险 ，投 资 者 在 获 得 高 收 益 时 也 承 担 着 高 风 险 。通 常来 说 ， 投 资 者 面 临 的风 险 主要 有 以下 几 种 ：
股指期货的风险管理
的机率更大 。（） ２ 杠杆效应 。期货交易实行保 证金制度 ， 交易者 善 内部结算风 险管理制度。严格控制好风险并加 强内部控制
同时将法制建设放在建立股指期货期货市 场的首 只需支付期货合 约一 定比例 （％ Ｏ） 的保证金即可进行交 体系 的完善 ， ５ ～１％
尽快 制定与期 货相关 的法律 ， 从而 形成在统一 的期货 易， 保证金是合约履行 的担保 ， 这种 以小博大 的高杠杆 效应 ， 放 要位 置，
增 加 了 商 品 的不 可预 期性 ， 成 生 产 经 营 的 不 稳 定 性 。股 指 期 侵害 时， 造 高效 向中 国证 监会及其他有 关机构投诉 ， 要求对有 关
期货经济公司应对客户 、 雇员管理方 货交易是以股票 价格指数这 一虚拟 资产 作为标 的物 ， 使得股指 事件进行调查处理 。此外， 期货交 易的特殊运行机制加大价格波动 的可 能性 ， 产生高风险 面有效实施相关规定 ， 严格 按照交易所和证监会规 定建 立和 完
大了价格波 动风 险。价格 小幅波动 ， 就可能造成交易者损失大 法规 下证监会 依法 监管与交 易所 自律 管理 的股指期货监 管体
量 保证 金 ， 状 况 若 恶 化 ， 们 极 可 能无 力偿 还 而违 约 。 （） 情 他 ３ 非 系 。
理性 投 机 。 风险 管 理 制 度 不健 全 、 理 不严 的情 况 下 ， 机 者 在 管 投
【 关键 词】股指期货； 风险管理； 对策
股 指 期 货 是 金 融 期 货 中 历 史 最 短 ，发 展 最 快 的 金 融 衍 生 行 为表现在 亏损过大 时就 故意违规 ，事态扩大到 一定程度 ， 政
品 。股指期货， 全称是股票价格指数期货 ， 也称股价指 数期货、 府 就 会 出面 干 预 ， 到 违 约 目的 ， 缺 乏 健 全 的信 用 机 制 前 提 达 在 股指， 它是一种 以股价指数 为标 的物 的标准 化期货合约 ， 即双 下 ， 股指 期货市场很难 实现其经济 功能 ， 达到有效配 置资源 的
股指期货的风险及风险控制
商 ＮＧ 经 ＧＪ 业 Ｉ 济 Ｓ ＨＡ ＹＥＪＮ Ｉ
Ｎ ．，００ ｏ ２ １ ８
Ｔｏａ ．５ ｔｌＮｏ３ ６
ห้องสมุดไป่ตู้
【 编 号】 １０— ０３２１） — ０６ ０ 文章 ０９ ６４（０００ ０８— ２ ８
股指 期 货 的风 险及风 险控 制
动， 因此 在这种情 况下 ， 中小 投资者 要承担更 大的风险 。
进的操作 ， 后作卖出操作获取差价利润； 反之， 价格看跌 是可 以先做卖 出操作 ， 买入操 作获取 差价利 润 。 后作 即可
以进行双 向交 易 。 即使 市场 处于 熊市时 ， 只要分 段准确交 易者 同样 可以从 中获利 。 这样 ， 货投 资的盈 亏完全取决 期 于交 易者 主观判断 的准确性 ， 与价格是 涨跌无关 。 而 正是
２ ． 的信 用风险 。信 用风 险又称违 约风险 ， 指交 特定 是
易一 方违约 ，或无 法完全 依照 约定 条款履 约而使另一方
因为股指期货 既可做 多也 可做 空的机 制使得 交易 可从原
遭受 经济损失 的风 险 。由于股 指期 货交易 多采用保证 金
来买进之后等待股票价格上升的单一模式转变为双向投 资模式， 使交易机会增多。 投资者可以这种机制在两个市 场间进行风险对冲， 从而规避达到规避或减少市场风险
朱 琦
２０ ３ ） ０ ２ ４ （ 上海师范大学 ， 上海 【 摘
一
要】 股指期货具有 专业性 强、 险程度 高等特点。如投 资者在缺乏金 融知 识和操作技巧 情况下贸然参与交易， 风
／： 性 和 联 动 性 等 特 点 ， 期 货 市 场 的稳 定 构 成 ｔ－ ： ， ｋ 对
股指期货的法律风险及其防范的投资者路径
是 权 利 与 义 务 的 组 合 ， 衍 生 品 的 交 易 会 带 来 和 增 加 相 应 的法 律 问 题 。 股 指 期 货 实 质 上 就 是 股 指 期 货 合 约 的 交 易 ，如 果 股 指 期 货 合 约 存 在 法 律 瑕 疵 ， 比 如 合 约 规 定 模 糊 、合 约 解 释 不 当 、 合 约 违 反 法 律 规 定 等 都 可 能 给 交 易 者 以及 合 约 制 定 者 本 身 带 来 法 律 风 险 。 股 指 期 货 交 易 不 仅 是 一 种 经 济 活 动 ， 还 涉 及 证 券 法 、 期 货 法 、 合 同 法 等 许 多 法 律 法律风 险：生成原 因与识别特征
尽 管 法 律 风 险 并 非 严 格 意 义 上 的 法 律 术 语 ， 到 目前 为 止 也 没 有 一 个 被 普 遍 认 可 的 权 威 性
收稿 日期 ：２ ０ １ ２ － １ ２ － ３ ０
基金项 目： 中央高校基 本科研 业务费专项资金 资助 项 目 “ 场外衍生品监 管变革与立法启示” （ 编号： ２ ０ １ ２ １ ０ ６ ０ １ ０ ２ ０ ７ ）
作为 ２ ０ 世纪 ８ ０ 年 代金 融创 新浪 潮 的重要 成就 ， 股 指 期货 在促进 资本 市场 繁荣 发展 的 同时 ，
其 所 具 有 的 高 风 险 性 也 威 胁 着 资 本 市 场 的 安 全 与 稳 定 。 在 股 指 期 货 的 各 种 风 险 中 ， 法 律 风 险 是 引 发损 失最 为 严重 的一类 。根据 １ ９ ９ ４ 年 国 际证监 会 组织 （ Ｉ Ｏ Ｓ Ｃ Ｏ ） 及 巴塞 尔 委 员 会 （ Ｂ ａ ｓ ｅ ｌ
股指期货投资的风险及其防范
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不足 时 ，则 要求交易者必须及时补足 ，以 做 到 “ 日无负债结算” 每 。
股 期 投 的 指 货 资 风险 及其防 范
■ 陈幼红 （ 江商业职 业技 术学院 杭 州 ３ （ ５ 浙 Ｉ １） ３） ０
从 而增强股票市场的流动性 ；同时股指期
货 合约交易本身 的流动性强 ，所以引入股
指 期货交 易能够 有效地增 加市场流动 性 ，
提高市场有效性。
股 指 期 货 投 资 与股 票 投 资 的
异 同
股票市场与股指期货市 场在很 多方面 存在重大差异 ，因此投资者在参与股指期
货交易前应认真 比较两者的异同。相 同之 处在于二者都要在交易所内交易，并且股 指期货与股票指数的走势趋同。而二者 的
乘数 。 交易单位或乘 数的大小 因指数而异。
“ ＋ ”交易那样 当天买进必须最早在第二 Ｔ１
天卖 出。
有 ，除非该股 票被监管部 门或交易所责令
退市 。但股指期货都有 固定 的到期 日，到
标准普尔 ５ ０指数 、纽约证券交易所指数 ０ 和价值线指 数的乘数都是 ５ ０美元，香港 ０
种投资组合价格的数字 ，因此它不能像商 品期货交易那样 以标的商品进行交割 ，而
必须 以现金代替。 它具有一些 重要 的特征 ， 主要表现在 以下方面 ： 双向交易和对冲机制。双向交易是指 投资者既可 以买入期货合约作为期货交易
的开端 ，也可 卖出期货合约作为交易的
风险 防 范
易时只需缴纳 少量 的保证金 ，就能 完成数
倍乃至数 十倍 的合约交易。以少量 资金就
也可以卖出合约建立仓位 （ 即为 “ 空 。 做 ）
试论我国开设股指期货的风险及防范对策
技 术分 析派 从股 指期货 交 易走 势 图分 析价 格 的走 ．
指期货 交易 的合 约 并 不 代 表 真 实 的金 融 资 产 ， 合 约的数 量是 不 确 定 的 ， 的数 量 由未 平 仓 合 约 确 它
势 ， 中确定买卖点位和止损点位 ， 从 只要价格反向
波动 幅度 没达 到止 损 点 位 ， 易 者 坚 信 自己预 测 交
定， 主要取决 于参 与者的多少 和参与者投入资金 的多少 。参与者越多 ， 与者投人保证金越多 ， 参 则 生成 的期货 合 约 就 增 加 ， 涉 及 的合 约金 额 也增 所 加， 期货市场整体风险增大。
的价格走势正确 ， 于是继续 等待 ， 以求 获利 ； 当价 格反 向波动幅度有效超过止损点位时 ， 交易者确 信原来预测的趋势错误 ， 于是平仓… 。第二种情 １
Ｖ０ ．９ Ｎｏ ２ １１ ．
Ｊｕｎ ｌｏ ｎ ａ ｏｙｅｈ ｉ ｏｌ ｅ ｏ ｒａ ｆＨａ ｄｎ Ｐ ｌｔ ｎｃＣ ｌ ｇ ｃ ｅ
Ｊｎ．０ ６ ｕ ２０
不 能追 加 保 证 金 ， 可 能 违 约 ， 避 免 风 险 扩散 ， 有 为 期货 经纪 公 司要 求 该交 易 者立 即平 仓【 由于 止 。
损交 易是 反 向交 易 ， 的 行 为 实 际 上 加 强 了反 方 它
以获取暴利 ； 会计师事务所给上市公司提供 虚假 的财 务 审计 报 告 ， 帮 助 上 市公 司继 续 圈钱 。在 以 期货市场， 失信行为表现为， 亏损方在亏损过大时 就 蓄意违 规 ， 事态 闹大 ， 将 以达 到违 约 的 目的 。我 国目前主要以行政查办和政治教育来规范市场秩 序和提升商业信用 ， 效果甚微。
我国股指期货交易风险及其防范研究
我国股指期货交易风险及其防范研究一、股指期货交易风险的构成股指期货交易风险，是指股指期货市场运作的不确定性给市场微观主体、宏观主体及整个社会、经济环境造成危害的可能性。
股指期货作为一种金融衍生品，不但具有一般性风险，还具有特殊性风险。
(一)股指期货的一般性风险股指期货作为金融衍生工具的一种，具有金融创新的一般性风险。
金融创新风险是金融风险在金融创新领域的具体表现，即金融创新过程中创新供应主体的创新措施不能顺利实施或创新收益遭到损失的可能性。
它由两部分构成，一是金融创新设计过程中的各种风险，也就是由于设计过程中的各种不确定因素而使金融创新措施未能如期出台，甚至流产的可能性；二是金融创新实施过程中的风险，也就是由于实施过程中各种不确定性的存在，使实施受到阻碍或实施效果严重偏离预期的可能性。
根据巴塞尔银行监管委员会1994年主持完成的“普罗米歇尔报告”的研究，与金融衍生交易相关的风险可以分为企业特定风险和系统性风险。
金融创新风险大致可分为以下七类：一是设计风险，主要与金融创新主体有关，是指由于金融创新设计过程中的各种不确定因素而导致金融创新措施未能如期出台，甚至有流产的可能性；二是市场风险，又称价格风险，是指市场价格(主要是指基础资产的价格)变动而导致金融衍生产品价格变动而产生的风险；三是信用风险，又称履约风险，是指金融衍生品交易中的一方不按合同条款履约而导致的风险；四是流动性风险，是指金融衍生品的持有者在市场上找不到适当的对手，只能以低于市场价格的价格，将衍生工具出售所造成的风险；五是操作风险，又称运作风险，是指由于内部控制系统或清算系统失灵而导致的风险；六是法律风险，是指由于交易合约内容不符合法律标准，交易合约不具备法律效力或其他法律方面的原因而给交易主体带来的风险；七是声誉风险，是指由于操作失误，不按时履约，违反相关法律、法规给组织创新工具交易的机构或交易中的一方的声誉带来的不良影响。
在现代市场经济条件下，声誉是重要的无形资产，并且这种资产的无形损失，经过一段时间后便会转化为有形损失。
我国股指期货投资风险分析
我国股指期货投资风险分析摘要：随着我国股指期货2009 年4 月16 日开始上市交易，我国自此摆脱了股票市场”单边市”的情形。
但在交易过程中也暴露出诸多潜在的风险，本文针对我国股指期货市场近年来已经存在和可能存在的风险加以分析，并提供相应的对策和预防方案。
关键词：股指期货、风险管理、风险一、股指期货风险的定义与分类：股指期货的风险主要指的是股指期货的参与者在股指期货的操作过程中由于收益的不确定间接或直接引起的资产损失的可能性。
在用股指期货进行杠杆交易规避交易风险的同时，股指期货本身也会产生风险。
股指期货风险可以分为一般风险（市场风险、信用风险、操作风险等）、特殊风险（基差风险、标的物风险、交割制度风险等）。
（1）市场风险。
市场风险又称价格风险，股指期货价格风险包括投机者对期货价格的预测失误风险和套期保值风险。
（2）信用风险。
信用风险又称违约风险，当交易的对方不愿意或不能够完成契约责任时，信用风险就会出现。
对手违约又可分为敌意违约和被迫违约两类。
前者为有能力履约但故意不履约，后者为的确没有能力履约（如破产等原因）而不能履约。
（3）操作风险。
操作风险是由于人为因素和风险管理控制方面的失误而产生亏损的风险。
其本质属于管理问题。
引起操作风险的主要原因，有人为的错误、电脑系统的故障、操作程序错误、系统失灵或内部控制失效等等。
（4）基差风险是指保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险。
基差(basis)即现货成交价格与交易所期货价格之间的差，其金额不是固定的。
（5）标的物风险，股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平，标的物设计的特殊性，是其特定风险无法完全锁定的原因，只有当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，而这在实际操作中的可行性几乎是零；（6）交割风险是指投资者可以在期货合约到期前对冲平仓，如果不能及时完成对冲操作，就要承担交割责任，就要凑足足够的资金或者实物货源进行交割。
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哈尔滨商业大学毕业论文我国股指期货的风险防范学生姓名指导教师专业证券与期货学院金融学院2008年06月15日Harbin University of CommerceGraduation ThesisThe stock index future risk keeps watchour countryStudentSupervisorSpecialty Negotiable securities and FuturesSchool Financial College2008-06-15摘要随着中国证券市场的发展，为有效规避市场的系统风险、有效缓解国内券商的经营压力、提高其竞争力，股指期货的推出具备了一定的紧迫性。
中国的股指期货风险既有来自于内在和外在的影响，还受到中国特有的因素的影响。
有效防范中国股指期货的风险必须从完善市场环境和制度环境两方面入手，加强现货市场建设的同时，还必须完成对股指期货的投资主体的培养。
关键词：股票市场；股指期货；风险防范AbstractAs China's securities market development, to effectively circumvent the system of market risk, effectively alleviate pressure on the domestic brokerage business, enhancing its competitiveness, the introduction of stock index futures with a certain urgency. China's stock index futures at risk both from internal and external influence, but also by the Chinese special factors. China's stock index futures effectively guard against the risk must improve the market environment and the institutional environment two-pronged approach to strengthen the building of the spot market, it is also necessary to complete the main stock index futures investment in training.Keywords：Securities market;The stock index futures of China; Risk prevention目录摘要 (III)Abstract ............................................................................................................................... I V 1 股指期货风险概述 . (6)1.1股指期货风险的内涵及特征 (6)1.1.1股指期货风险的内涵 (6)1.1.2股指期货风险的特征 (6)1.2股指期货风险的分类 (7)1.2.1 非系统风险 (7)1.2.2 系统风险 (9)2 股指期货风险影响因素分析 (10)2.2股指期货风险的内在成因 (10)2.1.1价格波动 (10)2.1.2杠杆效应 (10)2.1.3股指期货合约的无限性 (10)2.2股指期货风险的外在影响因素分析 (11)2.2.1投资主体结构不合理 (11)2.2.2 股票市场投机气氛浓厚 (12)2.2.3股票市场的流动性和资源配置功能的弱化 (12)2.3中国股指期货特有的风险影响因素分析 (13)2.3.1市场缺乏客观的统一的股票价格指数 (13)2.3.2股权结构性缺陷引致股市动荡 (14)2.3.3股票市场弱效率 (14)3 中国股指期货风险防范对策 (16)3.1 完善市场环境以防范股指期货风险 (16)3.1.1加强现货市场基础性建设 (16)3.1.2完善股指期货的投资主体 (16)3.2完善制度环境以防范股指期货风险 (17)3.2.1宏观层次的风险防范 (17)3.2.2微观层次的风险防范 (18)结论 (19)参考文献 (20)致谢 (21)1 股指期货风险概述1.1股指期货风险的内涵及特征1.1.1股指期货风险的内涵风险是伴随着人类社会经济、经营活动而长期存在的客观现象。
人们在实践中不断加深对风险的认识。
当然，股指期货如同其他金融衍生产品一样，在极大提高社会经济效率的同时，也出现了不少损失惨重的市场风险。
对于股指期货到底是有助于平抑整体市场风险还是增加了市场风险一直都存在各种争议。
美联储主席格林斯潘曾指出:“股指期货等金融衍生工具有一种与生俱来化解各种风险的能力，并将这些风险分配给那些最有能力且又最愿意承担风险的投资者。
这种化解和转移风险的过程改善了市场形成各种金融产品价格和资产价格的机制。
合理的、非扭曲的金融产品和资产价格信号将有利于促进企业家更合理地分配实物资产资源，从而创造出在消费者看来最具价值的产品和服务。
其附加值来自于提升财富创造过程的能力”。
股指期货一方面可以避险，希望套期保值的人可以获得避险的效果；另一方面，这个风险是由另外一些人来承担，这些人期待更高的投资回报，有一定的风险承受能力。
美国经济学家米勒教授曾经指出：有效的风险分享功能是期货期权等衍生产品创新的根本要点。
所谓股指期货的风险转移功能，是指风险厌恶者可以在股指期货市场上通过一定的市场价格将不愿承担的风险转移给“风险偏好者”。
但如果在市场不理性的情况下，投资者只看到高回报，不了解和认识市场风险，就可能会出现问题。
1.1.2股指期货风险的特征1.1.2.1 风险的客观存在性股指期货市场的重要功能之一是实现套期保值、回避价格风险。
在股指期货市场上，一部分人利用股指期货合约买卖进行套期保值，分散股票市场价格波动的风险;还有一部分人甘冒股票市场价格波动的风险进行投机，以获得风险利润。
在价格风险不断转移过程中，如果管理不当，控制不严，就可能产生各种类型的风险，同时这些风险还可能通过股指期货的高杠杆率不断放大。
正是由于期货市场上有高风险换取高回报的双重特征，才使得期货市场能吸引众多投机资本，从而为套期保值者转移风险创造了条件，使期货市场回避风险、发现价格的两大功能得以实现。
可以说，没有高风险期货市场就失去了魅力，失去了存在的基础。
因此，期货市场始终是一个风险高度集中的场所。
1.1.2.2 风险来源的复杂性事物发展未来状态所具有的不确定性是风险产生的根源，也是风险最本质的特征。
股指期货风险的来源也是不确定的，既有现货市场转移过来的风险，又有在自身市场交易过程中不断衍生的新风险；既有来源于投资者、经纪公司的风险，又有来源于交易所、结算所的风险，还有来源于政府组织管理方面的风险；既有来源于国内市场的风险，又有来源于国际市场的风险；既有正常的套期保值风险，又有非法投机交易的风险等。
不同类型的风险彼此相互联系、相互作用、相互影响、相互转化。
此外，由于股指期货是一种技术性很强的产品，其交易过程中的法律约束、权利义务对等关系和潜在的财务方面的含义并不一定十分明确，往往带来意想不到的风险。
因此，股指期货风险来源广泛、种类繁多。
1.1.2.3 风险的放大性股指期货交易采用保证金的方式，参与者只需动用少量资金即可以进行数量巨大的交易，这种“四两拨千斤”的杠杆作用会把市场风险成倍地扩大，使得微小的基础价格变动也会掀起轩然大波。
同时，股指期货交易实行保证金制度，一旦出现亏损，数额就十分巨大。
若有某一交易方出现违约，都可能会引发整个市场的履约风险。
投机者以小博大，赢利性高，同时风险程度也高。
无怪乎，戈莱比将金融期货合约精辟地定义为“对有关价格变动方向的赌博”。
所以，股指期货交易的杠杆效应在很大程度上决定了其高投机性和高风险性。
1.2股指期货风险的分类1.2.1 非系统风险对于股指期货交易的交易风险，可从不同角度进行分类。
从风险承担主体可分为期货交易所的风险、结算所的风险、经纪公司的风险、期货交易者的风险；从交易环节可分为代理风险、流动性风险、强平风险与交割风险；从风险产生的原因可分为价格波动风险、杠杆作用风险、操作失误风险、交易管理风险、不正当竞争风险等；从风险的性质可分为政治风险、经济风险、自然风险、法律风险、道德风险和政策风险。
由于期货市场上各种不确定因素相互交织在一起，所以对风险的划分是相对的、有条件的。
不同的划分方法为我们提供了一种从各个层面、各个角度去认识、分析风险的方法，以使我们根据对风险的认识采取不同的手段，对风险进行控制。
本文按系统的观点来划分，可分为系统风险和非系统风险，后者包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险以及法律风险等。
1.2.1.1 市场风险市场风险又称为价格风险，通常指由于基础资产价格的变动所导致的金融期货价格或价值发生逆向变动而给交易者带来的风险。
股指期货的价值受基础市场商品价值变动的影响，它的价格是基础市场商品价格变动的函数。
由于股指期货是以股价格指数为计价依据及买卖的基础产品，故股票价格指数的经常变动，给股指期货的交易者将带来巨大的风险。
使投资者在进行股指期货交易和为市场创造流动性而增加头寸时，也增加其暴露的头寸和市场风险。
现货市场的股价波动越大，市场风险也就越大。
1.2.1.2 信用风险对于股指期货交易，绝大多数学者认为不存在信用风险，原因是股指期货交易是由期货交易所承担履约责任。
交易所有一套独特的结算体系，它由结算公司充当所有投资者的交易对手，其中心职责是负责股指期货交易的最后结算业务，确保合约到期交割或在未到期以前平仓。
由于同时充当双方的交易对手，因此整个股指期货的信用风险就全部由结算公司承担，而结算公司本身有一系列制度措施可以降低整个市场的信用风险。
只要结算公司不出现问题，信用风险就不可能产生。
但如果结算公司出现风险暴露，由于其风险过度集中，则将危及到整个体系的安全。
同时由于这种制度安排可能会导致交易者忽略对对手信用的评估或助长其投机心理，从而加重结算中心工作的压力，以致加大市场风险。
信用风险包括两方面内容:其一是指由于交易对手未能履行合约而使投资者遭受损失的风险。
股指期货市场的保证金制度，是信用保证的根本，也是市场效率的体现，保证金的水平是信用与效率的有机平衡点，是吸引更多市场参与者的关键。