总结：第三章 财务分析
《00067财务管理学》复习资料详细版
《00067财务管理学》复习资料详细版D2.2非系统风险是指由于某一特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性。
（公司特有风险。
）3.【重要计算公式】3.1期望值：3.2标准离差：3.3标准离差率：V=σ/R4.1单个证券与收益的计算分式：Rj =Rf+βj（Rm-Rj）4.2证券投资组合的风险与收益的计算公式：第三章财务分析1.财务分析概述1.1财务分析的意义：1.1.1财务分析是正确评价公司财务状况、考核其经营业绩的依据；1.1.2财务分析是进行财务预测与决策的基础；1.1.3财务分析是挖掘内部潜力、实现公司财务管理目标的手段。
1.2财务分析的主体：1.股东、2.债权人、3.经营者、4.政府有关管理部门、5.中介机构1.3财务分析的内容：1.营运能力分析；2.偿债能力分析；3.盈利能力分析；4.综合财务分析。
2.财务报告，指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量等会计信息的文件。
2.1财务报表（及其附注）2.1.1财务报表2.1.1.1资产负债表2.1.1.2利润表2.1.1.3现金流量表2.1.2附注是财务报表的有机组成部分。
3.分析方法3.1分析比较法指同类财务指标在不同时期或不同情况下的数量上的比较，来揭示指标间差异或趋势的一种方法。
3.1.1 按比较对象分类包括：1.实际指标与计划指标比较；2.实际指标与本公司多期历史指标相比3.本公司指标与国内外同行业现金公司指针或同行业平均水平相比较。
3.1.2 按比较内容分类：1.比较会计要素的总量；2.比较结构百分比；3.比较财务比率。
3.2 因素分析法是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定个因素对指标的影响程度。
在应用中这一方法时必须注意一下几个问题：1.因素分解的关联性；2.因素替代的顺序性；3.顺序替代的连环性；4.计算结果的假定性。
4.财务比率分析4.1总结和评价公司财务状况的经营成果的财务比率主要有四类：营运能力比率、短期偿债能力比率、长期偿债能力比率和盈利能力比率。
财务分析1
流动负债 长期负债 所有者权益 合计
附：资产负债表（简表）
四、财务分析的基础
一、主营业务收入 减：主营业务成本
二、销售毛利 减：营业税金及附加
三、主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用、管理费用、财务费用
四、营业利润 投资收益 营业外收支净额
五、利润总额 减：所得税费用
六、净利润
第一节 财务分析基础
第二节 财务能力分析
长期偿债能力小结
长期偿债能力 长期偿债能力，是针对全部负债的偿还。
特点： 还本能力：负债总额/×× 付息能力：息税前利润/利息
第二节 财务能力分析
一、企业偿债能力分析——长期偿债能力分析
或有负债
其他
担
可动
保 影响
用的
责
银行
任 因素
贷款
租赁活动
第二节 财务能力分析
课堂案例分析：A公司偿还债务有无困难
第一节 财务分析基础
二、财务分析的作用
1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，
为企业生产经营管理决策提供依据－－内部决策 。 2、可以为信息使用者提供企业财务信息－－外部决策。
3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩－－经营管理。
三、财务分析的目的
第一节 财务分析基础
评价企业的偿债能力 评价企业的资产管理水平 评价企业的获利能力 评价企业的发展趋势
3 现金比率
a.公式= （现金＋现金等价物）/流动负债 b.分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，
对偿付债务是有保障的。
第二节 财务能力分析
短期偿债能力小结
短期偿债能力 短期偿债能力，是针对流动负债的。 特点：××资产/流动负债（分母不变） 短流动比率＝流动资产/流动负债 速动比率＝速动资产/流动负债
第三章 财务报表分析
营业收入净额
营业收入净额-营业成本 营业收入净额 营业成本
该比率越高，表明 该比率越高， 取得同样营业收入的营 业成本越低， 业成本越低，营业利润 越高。 越高。
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2、营业净利率= 、营业净利率
税后利润 营业收入净额
该比率越高， 该比率越高，表明 每一元营业收入净额给 企业带来的税后利润。 企业带来的税后利润。 指标越高， 指标越高，说明企业盈 利水平越高。 利水平越高。
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D、企业高层管理人员： 、企业高层管理人员： 企业高层管理人员出于受托责任、 企业高层管理人员出于受托责任、管 理企业以及自身价值的体现和在职消费等目 更多地关注企业的生存和发展， 的，更多地关注企业的生存和发展，因此它 关心与企业生存和发展有关的全方位信息。 关心与企业生存和发展有关的全方位信息。
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2、速动比率= 、速动比率
流动资产-存货 流动资产 存货 流动负债 一般认为， 一般认为，合理 的速动比率是1 的速动比率是1
也称酸性 测试比率
速动比率用于衡 量在更短的期现内运用 变现能力较强的速动资 产转换为现金用于偿还 短期债务的能力。 短期债务的能力。
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存货
二、财务杠杆比率 1、资产负债率= 资产负债率=
8
目的
B、企业债权人： 、企业债权人： 企业债权人出于对其债权本金的安全 性与可靠性考虑，需要了解、 性与可靠性考虑，需要了解、估计和判断企 业的资产质量、 业的资产质量、偿债能力以及企业的稳定性 因此， 。因此，企业债权人主要关心企业的财务状 况和财务状况变动。 况和财务状况变动。
9
目的
C、政府部门： 、政府部门： 政府部门出于履行社会管理职能 的目的需要了解企业社会责任的履行情 最直接的是税收、 况，最直接的是税收、环保与就业的情 况。
财务管理PPT第3章财务分析
财务报表之间的连接
二、财务分析的基础
期初存量
期初资产负债表 现金 + 其它资产 总资产 - 负债 所有者权益
流量
经营活动现的金现流金量流表 投资活动的现金流 融资活动的现金流
现金的净变动
股东权益表 所有者的投资和撤资 净利润和其它盈余 所有者权益的净变动
损益表
收入 -支出
净利润
期末存量
期末资产负债表 现金 + 其它资产 总资产 - 负债
1.了解企业的资产状况 2.了解企业的偿债能力 3.了解资本保值增值的情况
2.利润表
作用
编制依据 （利润=收入一费用）
一定期间生产经营成果 •企业的收入来源和分配去向 •企业的经营成果和获利能力 •企业收益的稳定性
二、财务分析的基础
3.现金流量表 一定会计期间现金和现金等价物流入和流出
编制基础 （现金及现金等价物）
3.注册会计师的审计报告
三、财务分析的程序和方法
（一）财务分析的程序 分析目的
不必要 效益不好
必要
工作量较大
分析的内容和重点
制定分析工作
方案或计划
工作量不大
搜集、整理资料
选择适当的分析方法进 行对比，做出评价
进行因素分析
形成书面化的文字
•绝对标准
三、财务分析的程序和•方行法业标准
•历史标准
（二）财务分析的方法
销售净利率 净利润/销售额=5%
销售额 2000万元
产权比率 负债/股权资本=1
资产 1000万元
总资产周转率 销售额/总资产=2
反映偿债能力的指标涉及的数据－－时点数据
投资者
•流动负债 •负债总额 •股东权益
浙江大学：姚卫红《财务管理》第三章 财务报表分析
第二节 财务比率分析
财务比率分析包括偿债能力分析、盈利能力 分析、营运能力分析。 一、偿债能力分析： （一）短期偿债能力评价指标：流动比率、速 动比率、现金比率、现金流量比率等。 （二）长期偿债能力评价指标：资产负债率、 股东权益比率、权益乘数、负债股权比率 （产权比率）、有形净值债务率、利息保障 倍数等。
利润表解读重点
关注利润的构成，不仅关注净利润，更应关 注主营业务利润。
现金流量表
现金流量表：反映企业一定时期内经营活动、投资活动 和筹资活动等对现金流量及现金等价物产生影响的会计 报表。 现金：指企业库存现金及其可以随时用于支付的付款。 现金等价物：指企业持有的期限短、流动性强、易于转 换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。 现金流量：指企业一定时期内现金和现金等价物（简称 现金）流入和流出的数量。 现金流量表的作用：提供会计年度现金流量的信息，有 助于报表使用者了解和评价企业获取现金的能力，偿债 能力等。
（三）盈利能力分析： 评价指标：资产报酬率、股东权益报酬率、销售 净利率、成本费用净利率，对于股份制企业， 还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、 股利发放率、每股净资产、市盈率等。
第三节 企业财务状况的综合分析
一、杜邦分析法 利用各个主要财务比率之间的内在联系，综合 分析企业财务状况的方法。 杜邦分析图：指标分解过程。 杜邦分析的核心指标：权益净利率。 权益乘数：与负债率成正相关。 二、财务状况的综合评价 选择若干有代表的指标来综合反映公司的财务 状况。
三、财务分析的基础
以企业的会计核算为基础，通过对会计所提供的核 算资料进行加工整理，得到相关财务指标，以 便进行比较、分析和评价。 财务分析常用的三张基本报表：资产负债表、利润 表和现金流量表。
(财务分析)财务管理学第章财务分析
第三章财务分析[教学目的]本章学习财务分析的基本原理和基本方法，为后续章节的学习奠定基础。
[基本要求]通过本章教学，要求学生重点掌握评价偿债能力、营运能力、获利能力的各项指标的计算和应用及杜邦分析体系。
[教学要点]偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、杜邦分析体系[教学时数]12学时[教学内容]第一节财务分析概述一、财务分析的作用财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。
财务分析是财务管理的重要方法之一，它是对企业一定期间的财务活动的总结，为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。
二、财务分析的目的对企业进行财务分析所依据的资料是客观的，但是，不同的人员所关心问题的侧重点不同，因此，进行财务分析的目的也各不相同。
(一)评价企业的偿债能力通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务的能力，从而评价企业的财务状况和经营风险，为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息。
(二)评价企业的资产管理水平资产是企业生产经营活动的经济资源，资产的管理水平直接影响到企业的收益，它体现了企业的整体素质。
进行财务分析，可以了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的管理水平、资金周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据。
(三)评价企业的获利能力获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反映了企业的综合素质。
企业要生存和发展，必须争取获得较高的利润，这样才能在竞争中立于不败之地。
(四)评价企业的发展趋势无论是企业的经营管理者，还是投资者、债权人，都十分关注企业的发展趋势，这关系到他们的切身利益。
通过对企业进行财务分析，可以判断出企业的发展趋势，预测企业的经营前景，从而为企业经营管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供重要的依据，避免决策失误给其带来重大的经济损失。
三、财务分析的基础财务分析是以企业的会计核算资料为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得出一系列科学的、系统的财务指标，以便进行比较、分析和评价。
第三章 财务分析程序与方法 重点与难点
重点与难点第三章财务分析程序与方法一、财务分析基本程序与步骤财务分析基本程序与步骤可以归纳为四个阶段十个步骤:(一)财务分析信息搜集、整理阶段财务分析信息搜集、整理阶段主要由以下三个步骤组成:1.明确财务分析目的2.制订财务分析计划3.搜集、整理财务分析信息(二)战略分析与会计分析阶段战略分析与会计分析是财务分析的基础。
该阶段主要由以下两个步骤组成:1.企业战略分析企业战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向。
通过企业战略分析,分析人员能深入了解企业的经济状况和经济环境,从而能进行客观、正确的会计分析与财务分析。
2.财务报表会计分析(三)财务分析实施阶段财务分析实施是在战略分析与会计分析的基础上进行的。
该阶段是为实现财务分析目的进行财务指标计算与分析的阶段,主要包括以下两个步骤:1.财务指标分析2.基本因素分析(四)财务分析综合评价阶段财务分析综合评价阶段是财务分析实施阶段的继续,它根据不同的财务分析目标,形成财务分析最终结论。
该阶段具体又可分为以下三个步骤:1.财务综合分析与评价2.财务预测与价值评估3.财务分析报告二、企业战略分析(一)企业战略分析的内涵与作用企业战略分析,其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析,明确企业自身地位及应采取的竞争战略,以权衡收益与风险,了解与掌握企业的发展潜力,特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。
企业战略制定过程,既是企业战略目标的确定过程,也是明确企业战略目标影响因素的过程。
企业战略的制定,为财务分析指明了方向,也是财务分析在战略制定过程的应用。
企业战略分析通常包括行业分析和企业竞争策略分析。
(二)行业分析行业分析的目的在于分析行业的盈利能力与盈利潜力,因为不同行业的盈利能力高低和潜力大小可能是不同的。
行业分析为企业财务分析指明方向,即通过对企业所在行业的分析,明确企业所处行业的竞争程度与地位,有利于分析者进行正确的决策。
影响行业盈利能力的因素有很多,归纳起来主要分为两类:一是行业的竞争程度,二是市场议价能力。
第3章财务分析答案.
第三章财务分析一、单项选择题1、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（）。
A、发行认股权证B、发行短期融资券C、发行可转换公司债券D、授予管理层股份期权【正确答案】 B【答案解析】企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。
潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。
因此本题的正确答案为B。
2、某企业上年营业收入为36000万元，流动资产总额为4000万元，固定资产总额为8000万元。
假定没有其他资产，则该企业上年的总资产周转率为（）次。
A、3.0B、3.4C、2.9D、3.2【正确答案】 A【答案解析】本题考核总资产周转率的计算。
总资产周转率＝营业收入/资产总额，本题中“假定没有其他资产”，所以资产总额＝流动资产总额＋固定资产总额，上年的总资产周转率＝营业收入/（流动资产总额＋固定资产总额）＝36000/（4000＋8000）＝3.0（次）。
3、下列属于管理绩效定性评价中的基础管理评价指标内容的是（）。
A、对外投资B、工资福利C、分配与激励D、上缴税收【正确答案】 A【答案解析】工资福利和上缴税收是社会贡献评价指标的内容，分配与激励是人力资源评价指标的内容。
4、下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（）。
A、市盈率B、每股收益C、销售净利率D、每股净资产一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票的评价越低。
另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。
所以本题正确答案为选项A。
5、某企业20×1年和20×2年的销售净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与20×1年相比，20×2年的净资产收益率变动趋势为（）。
A、上升B、下降C、不变D、无法确定【正确答案】 B【答案解析】20×1年权益乘数＝20×2年权益乘数20×1年净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝7%×2×20×1年权益乘数＝14%×20×1年权益乘数20×2年净资产收益率＝8%×1.5×20×2年权益乘数＝12%×20×2年权益乘数6、某公司目前的流动比率为1.5，则借入一笔短期借款，将会导致（）。
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第三章财务分析
一、财务分析的作用
1、全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。
2、为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于深入了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。
3、检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。
二、财务分析的目的
债权人：关注其贷款的安全性
股权投资者：评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策
管理层：尽早发现问题，采取改进措施
审计师：正确发表审计意见，降低审计风险
政府部门：为其制定相关政策提供决策依据
三、财务分析的方法
（一）比率分析法
1、构成比率
2、效率比率
3、相关比率
（二）比较分析法
1、纵向比较分析法
2、横向比较分析法
四、财务能力分析
（一）偿债能力分析
1、短期偿债能力分析
流动比率=流动资产÷流动负债
速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产－存货）÷流动负债
现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债
现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额÷流动负债
到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额÷（本期到期债务本金+现金利息支出）
2、长期偿债能力分析
资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
股东权益比率=股东权益总额÷资产总额×100%
权益乘数=资产总额股东÷权益总额
产权比率＝负债总额÷股东权益总额
有形净值债务率=负债总额÷（股东权益总额－无形资产净值）
偿债保障比率=负债总额÷经营活动产生的现金流量净额
利息保障倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用
现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）÷现金利息支出
3、影响偿债能力的其他因素
或有负债：将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。
担保责任：在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。
租赁活动：如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。
可用的银行授信额度：可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。
（二）营运能力分析
应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款平均余额
存货周转率=销售成本÷存货平均余额
流动资产周转率=销售收入流动资产÷平均余额
固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均净值
总资产周转率=销售收入÷资产平均总额
（三）盈利能力分析
1、资产报酬率
资产息税前利润率=息税前利润÷资产平均总额×100%
资产利润率=利润总额÷资产平均总额×100%
资产净利率=净利润÷资产平均总额×100%
2、股东权益报酬率=净利润÷股东权益平均总额×100%
3、销售毛利率与销售净利率
销售毛利率=销售毛利÷营业收入净额×100%=（营业收入净额－营业成本）÷营业收入净额×100%
销售净利率=净利润÷营业收入净额×100%
4、成本费用利润率=净利润÷成本费用总额×100%
5、每股利润与每股现金流量
每股利润=（净利润－优先股股利）÷发行在外的普通股平均股数
每股现金流量=（经营活动现金净流量－优先股股利）÷发行在外的普通股平均股数
6、每股股利与股利支付率
每股股利=（现金股利总额－优先股股利）÷发行在外的普通股股数
股利支付率=每股股利÷每股利润×100%
7、每股净资产=股东权益总额÷发行在外的普通股股数
8、市盈率与市净率
市盈率=每股市价÷每股利润
市净率=每股市价÷每股净资产
（四）发展能力分析
销售增长率=本年营业收入增长额÷上年营业收入总额×100%
资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额×100%
股权资本增长率=本年股东权益增长额÷年初股东权益总额×100%
利润增长能力=本年利润总额增长额÷上年利润总额×100%
（五）财务综合分析——杜邦分析法
1、杜邦分析系统图
2、股权报酬率是杜邦分析的核心指标
3、几个重要的等式关系
股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数
资产净利率=销售净利率×总资产周转率
销售净利率=净利润÷销售收入
总资产周转率=销售收入÷资产平均总额。