财务管理_第三版(陆正飞)课后练习参考答案
教材课后习题参考答案
《财务管理》教材课后习题参考答案第一章习题参考答案一、单项选择题1．D 2．A 3．B 4．B 5．D二、多项选择题1．ABCD 2．CD 3．ACD 4．ABCD 5．ABC三、判断题1．×2．×3．×4．×5．×第二章习题参考答案一、单项选择题1．D 2．D 3．B 4．D 5．C 6．B 7．A 8．D 9．B 10．C 11．C 12．B 13．D 14．C 15．A二、多项选择题1．ABCD 2．ABC 3．BCD 4．CD 5．BC 6．ABCD 7．BD 8．ACD 9．ACD 10．BCD三、判断题1．√2．×3．×4．√5．√6．×7．×8．√9．×10．×四、业务题1．方案（1）现值=25×（5.7590+1）≈168.975（万元）方案（2）现值=30×6.1446×0.7513≈138.4931（万元）应选方案（2）2．（1）分次支付，则其3年终值为：F，5%，3）×（1+5%）FV=20×（A=20×3.1525×1.05≈66.2025（万元）F，5%，4）-1]或=20×[（A=20×（4.3101-1）≈66.202（万元）（2）一次支付，则其3年的终值为：50×（PF，5%，3）=50×1.1576≈57.88（万元）因此，一次支付效果更好。
3．甲公司方案对矿业公司来说是一笔年收款10亿美元的10年年金，其终值计算如下：F，15%，10）=10×20.304≈203.04（亿美元）FV=10×（A乙公司的方案对矿业公司来说是两笔收款，分别计算其终值：第1笔收款（40亿美元）的终值=40×（1+15%）10=40×4.0456≈161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值=60×（1+15%）2=60×1.3225≈79.35（亿美元）终值合计161.824+79.35=241.174（亿美元）综上所述，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，A企业应接受乙公司的投标。
财务管理专业英语第三版课后答案
财务管理专业英语第三版课后答案1、I was astonished when I heard that Louise was getting married. [单选题] *A. 惊讶(正确答案)B. 气愤C. 高兴D. 想念2、He usually ________ at 6:30 a.m. [单选题] *A. gets toB. gets up(正确答案)C. gets overD. gets in3、Sitting at the back of the room（）a very shy girl with two bright eyes. [单选题] *A. is(正确答案)B. areC. hasD. there was4、My watch usually _______ good time, but today it is five minutes fast. [单选题] *A. goesB. makesC. keeps(正确答案)D. gains5、Medicines are to be taken according to the doctor’s advice. [单选题] *A. 发放B. 提取C. 配方D. 服用(正确答案)6、Modern plastics can（）very high and very low temperatures. [单选题] *A. stand(正确答案)B. sustainC. carryD. support7、2．The villagers want to have a bridge. Can this dream ________? [单选题] * A．come outB．get awayC．come true(正确答案)D．get out8、--How is your friend coming?--I’m not sure. He _______ drive here. [单选题] *A. may(正确答案)B. canC. mustD. will9、Chinese is one of ____ most widely used languages in ____ world. [单选题] *A. a, theB. /, theC. the, the(正确答案)D. a, /10、94．—Let’s go out for a picnic on Sunday.—________. [单选题] * A．Nice to meet youB．Here you areC．The same to youD．Good idea(正确答案)11、He was born in Canada, but he has made China his _______. [单选题] *A. familyB. addressC. houseD. home(正确答案)12、I couldn’t find Peter,_____did I know where he had gone. [单选题] *A.nor(正确答案)B.eitherC.neverD.as13、If you had told me earlier, I _____ to meet you at the hotel. [单选题] *A. had comeB. will have comeC. would comeD. would have come(正确答案)14、The teacher has his students_____a composition every other week. [单选题] *A.to writeB.writtenC.writingD.write(正确答案)15、In the future, people ______ a new kind of clothes that will be warm when they are cold, and cool when they’re hot.（）[单选题] *A. wearB. woreC. are wearingD. will wear(正确答案)16、--What would you like to say to your _______ before leaving school?--I’d like to say"Thank you very much!" [单选题] *A. workersB. nursesC. waitersD. teachers(正确答案)17、—When are you going to Hainan Island for a holiday? —______ the morning of 1st May.（）[单选题] *A. InB. AtC. On(正确答案)D. For18、93．Welcome ________ our school! [单选题] *A．to(正确答案)B．inC．atD．/19、Across the river（）. [单选题] *A. lies a new built bridgeB.lies a newly built bridge(正确答案)C. a new built bridge liesD.a newly built bridge lies20、28．The question is very difficult. ______ can answer it. [单选题] * A．EveryoneB．No one(正确答案)C．SomeoneD．Anyone21、People always _____ realize the importance of health _____ they lose it. [单选题] *A. not... untilB. don't... until(正确答案)C. /; untilD. /; not until22、40．Star wars is ______ adventure film and it is very interesting. [单选题] *A．aB．an (正确答案)C．theD．/23、11．No one ________ on the island(岛). [单选题] *A．liveB．lives(正确答案)C．livingD．are living24、The manager demanded that all employees _____ on time. [单选题] *A. be(正确答案)B. areC. to beD. would be25、Alice is a ______ girl. She always smiles and says hello to others.（）[单选题] *A. shyB. strictC. healthyD. friendly(正确答案)26、I saw the boy _______?the classroom. [单选题] *A. enter intoB. enter(正确答案)C. to enter intoD. to enter27、The little boy saved his money ______ he could buy his mother a gift on Mother’s Day.（）[单选题] *A. butB. such thatC. in order toD. so that(正确答案)28、He spoke too fast, and we cannot follow him. [单选题] *A. 追赶B. 听懂(正确答案)C. 抓住D. 模仿29、33．Will Mary's mother ______ this afternoon? [单选题] * A．goes to see a filmB．go to the filmC．see a film(正确答案)D．goes to the film30、The story has _______ a lot of students in our class. [单选题] *A. attracted(正确答案)B. attackedC. appearedD. argued。
新编财务管理第三版实训答案
参考答案：第一篇 财务管理基本知识与基本观念●能力训练一、单项选择题：1.A2.A3.C4.B5.D6.A7.B8.C9.B 10.D11.B 12.A 13.C 14.A 15.D 16.A 17.D 18.D 19.C 20.D21.B 22.C 23.A 24.B 25.A 26.B 27.D 28.B 29.C 30.D31.D 32.B 33.D 34.C 35.A 36.D 37.A 38.C 39.B 40.B二、多项选择题1.ACD2.ABC3.CD4.BC5.ACD6.ABC7.ABCD8.ABCD9.ABCD 10.ABC11.ABC 12.BCD 13.ACD 14.AB 15.ABCD 16.ABC 17.ABC 18.ACD 19.ABD 20.BCD21.BCD 22.AC 25.ABC 26.ACD 27.BD 28.ABD 29.BCD 30.ABC三、判断题1.错2.错3.错4.对5.错6.对7.错8.对9.错 10.错11.错 12.错 13.对 14.错 15.对 16.错 17.错 18.对 19.对 20.对四、计算题1.（1）每年复利一次的本利和=2000⨯（S/P ，12%，3）=2809.86(元)（2）每季度复利一次的本利和=2000⨯（S/P ，12%÷4，3×4）=2851.52(元)（3）单利计息的本利和=2000⨯（1+12%×3）=2720(元)2. 2010年12月31日的本利和=10000×〔(1.08^-4-1)÷8%〕×1.08=35770.97(元)3. 第一种付款方案的现值为20万元；第二种付款方案的现值：P=4×（P/A ，10%,7）×2%)101(-+=4×4.868×0.826=16.08（万元）第三种付款方式现值：P=3×（P/A ，10%，8）+4×9%)101(-++5×10%)101(-+=3×5.335+4×0.424+5×0.386=19.631（万元）所以应该选择第二种付款方式。
陆正飞会计学习题参考答案
.练习题参考答案第三章财务报表概要1．（1）公司资产增加，所有者权益增加。
（2）公司资产增加，负债增加。
（3）公司资产增加，负债增加。
（4）公司负债和所有者权益不变，资产总量不变，但是企业资产的存在形态发生了变化，一项资产增加，另一项减少。
（5）公司负债和所有者权益不变，资产总量不变。
但是固定资产价值减少，生产成本增加，最终导致存货增加。
（6）公司资产增加，负债增加（7）公司资产、负债、所有者权益不变，但是资产的存在形态有了变化。
现金增加，应收帐款减少。
（8）公司负债增加，费用增加（费用增加，最后会导致利润的减少，所有者权益减少）。
（9）公司资产减少，负债减少。
（10）公司所有者权益减少，负债增加。
（11）公司负债减少，资产减少。
（12）公司资产、负债、所有者权益都没有变化。
2．（1）会使下半年的管理费用增加，每月增加100元。
（2）只是预先收货款，不增加费用。
（3）增加存货成本，不增加费用。
（4）增加了销售费用15万元。
（5）增加了管理费用5万元。
（6）会增加以后每月的财务费用60万元。
（7）会减少财务费用2.5万元。
3．某公司资产负债表2006年12月31日（单位：元）流动负债：流动资产：1 000 000 500 000 短期借款现金2 100 000 4 700 000 应付帐款应收帐款520 000 300 000 应交税金存货2 000 000 应付工资5 620 000流动负债合计流动资产合计 5 500 000非流动负债：非流动资产：5 000 000 长期投资 7 000 000 长期借款 5 000 000 非流动负债合计固定资产 8 000 00010 620 000 1 200 000 负债合计减：累计折旧6 800 000固定资产净值所有者权益：无形资产 200 0003 000 000 实收资本非流动资产合计 14 000 0005 880 000 留存收益8 880 000 所有者权益合计19 500 000 19 500 000 负债及所有者权益总计资产总计资料Word.4．流动比率＝流动资产/流动负债＝5.5/5.62=0.98速动比率＝速动资产/流动负债＝(5.5-0.3)/5.62＝0.93现金比率＝现金及等价物/流动负债＝0.5/5.62=0.09资产负债率＝负债/资产＝10.62/19.5=54.5%5.某公司利润表2007年12月31日（单位：元）20 000 000 销售净额12 000 000 减：销售成本 8 000 000 毛利800 000减：销售费用 1 000 000 管理费用600 000财务费用5 600 000 营业利润500 000 加：投资收益 6 100 000 税前利润1 848 000 减：所得税 4 252 000净利润40％/销售净额＝8/20＝6. 毛利率＝毛利％销售净额＝5.6/20＝28营业利润率＝营业利润/21.26% ＝销售净利率＝净利润/销售净额＝4.252/20因为没有上年数据，所以利用本年期末余额替代平均余额，求得近似数值。
财务管理理论与实务第三版课后答案
财务管理理论与实务第三版课后答案1．单项选择题(1) 企业财务管理的对象是( A )。
A．资金运动及其体现的财务关系(2) 财务管理最为主要的环境因素是( D )。
D．金融环境(3) 企业与债权人的财务关系在性质上是一种( D )。
D．债权债务关系(4) 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。
假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( D )。
D．甲公司与戊公司之间的关系(5) 在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是( B )。
B．企业价值最大化(6) 财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是( D )。
D．每股股价(7) 以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有( C )。
C．企业的价值难以评定(8) 没有风险和通货膨胀情况下的利率是指( C )。
C．纯利率(9) 企业价值最大化目标强调的是企业( A )。
A．预期获利能力(10) 股东与经营者发生冲突的原因可归结为( D )。
D．行为目标不同2．多项选择题(1) 利润最大化目标的主要缺点是( ABCD )。
A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑资金的风险价值C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系D．容易引起企业的短期行为(2) 债权人为了防止自身利益被损害，通常采取( BC )等措施。
A．参与董事会监督所有者 B．限制性借款C．收回借款不再借款 D．优先于股东分配剩余财产(3) 以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有( BCE )。
A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来B．没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来C．没有考虑资金时间价值因素D．不利于企业之间收益水平的比较 E．容易诱发企业经营中的短期行为(4) 对企业财务管理而言，下列因素中的( )只能加以适应和利用，但不能改变它。
财务管理 第三版(陆正飞)课后练习参考答案
第7章
7.1 本期生产量=250+450-200=500（件）
本期生产量=150+450-200=400（件） 7.2 一个快速增长的企业，可能预算中的利润和实际的利润水平 均有提高，但同时其资金状况却可能日益恶化，因为提高了的利润没 能转化成净现金流入。伴随着销售量和利润上升，存货、应收账款以 及资本性支出的升幅可能更大，这样将导致现金流量入不敷出。因此 对于销售量和利润快速增长的公司，为及时调配资金以满足业务发展 需要，或控制资金支出水平，有必要编制现金预算。
9.4
（1）无负债和有负债时公司价值均为2 667；
（2）无负债和有负债时WACC均为12%，权益资本分别为12%和
15.6%；
（3）负债为0时，公司价值为1
600，WACC=权益资本成本
=12%，
负债为1
000万元时，WACC=12%，权益资本成本
=15.6%。
第10章 筹资决策 【练习题】
10.1 D 10.2 D 10.3A 10.4ABCD 10.5CD 10.6BCD 10.7A 10.8C 10.9错 10.10错 【自测题】
净现值
-379 540
（3）通过两次测试可知，该投资方案的内部报酬率在14%和16%
之间，现在用插值法计算：
折现率（i）
净现值（NPV）
14%
28 320
X%
0
16%
-379 540
该方案的内部报酬率=14.14%。该方案内部报酬率大于资金成本
11—2。
附表11—1
投资项目的营业现金流量计算表
单位：元
年份
1
2
3
4
5
甲方案： 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前净利（4） （4）=（1）－ （2）－（3） 所得税（5）=（4） ×40% 税后净利（6） =（4）－（5） 现金流量（7） （7）=（1）－ （2）－（5）
《财务管理》课后练习参考答案
1-5√√√×√6-10×√××√
计算分析
1（1）1331（2）1344.89（3) 1160.25 (4) 286.79
2
年度
支付额
利息
本Hale Waihona Puke 偿还额贷款余额1374.11
60
314.11
685.89
2
374.11
41.15
332.96
352.93
3
374.11
21.18
352.93
-
合计
1122.33
4略
5（1）924.16元（2）7.03%
6（1）22.57万，25.72万元（2）后付租金方案
7（1）857.5万元（2）80万元
第五章资本成本与资本结构
单选
1 -5 DACCB 6-10CDCCA（第9、10题见课本P128筹资总额分界点公式）11-13ACC
多选
1-5 ABCD ABD ABCD AC ABCD 6-10AD BCD BC AB ABCD
财务管理课后习题答案参考
第一章财务管理概论
单选
1 -5 D DDCC 6-9 ADDB
多选
1-5 ABCABCD ABCD ABCD ABC 6-8 CD ACD ABC
判断
××√√×√×
第二章财务分析
单选
1 -5 BDCBD 6-10 ADCAC
多选
1-5 ABCABC ACD BCD AB 6-10BCDABCDBC ABCD ABD
计算分析
1(1)NCF0=-200，NCF1=0，NCF2-6=100 (2)144.62，可行
2（超出课本内容范围）
3（1）109.70（2）1.11（3) 5.57
高级财务管理-陆正飞-讨论题参考答案与案例分析指引
第1章讨论题：1、保护小股东利益与保护控股股东利益是否可以协调？讨论这个问题时，建议引导学生从静态和动态两个角度进行分析和讨论。
静态来看，控股股东为了获取私有利益，就会做出一些损害小股东利益的行为（如通过非公允的关联交易，掠夺上市公司的利益）。
但是，动态来看，大股东为了实现自身的长期利益，必须考虑到小股东的利益诉求，否则，小股东通过“用脚投票”，使得公司股价下跌，虽然小股东首先受损，但最终也会损害大股东的利益——股价下跌，意味着公司未来再融资成本的上升）。
因此，大股东也就有动机协调好与小股东之间的关系。
例如，公司治理较好的公司，信息披露（包括法定披露和自愿披露）做得好，有助于降低公司与小股东之间的信息不对称程度，进而有助于降低股权融资成本。
当然，大小股东之间的利益协调，也有赖于公司外部治理机制（法律法规等）的完善。
2、如何根据具体情况选用不同的资本成本估算模型？不同的资本成本估算模型，其理论基础有所不同，对参数的要求也不一样。
选用资本成本估算模型时，一般来讲需要考虑以下一些因素：（1）资本市场特征。
例如，在我国上市公司股权分置改革之前，由于非流通股不能流通，导致流通股股价中包含了一部份流动性溢价，因此，在这种市场环境下，使用CAPM模型以外的估算模型（如股利模型、剩余收益模型等），估算出来的资本成本都会偏低。
一旦完成了股权分置改革，公司的融资成本就不会农民低了。
（2）公司未来的成长性。
公司未来成长性越强，使用静态模型和动态模型的估算结果差异就越大。
（3）参数取得的可能性。
例如，当一家公司未来盈利增长预测非常不确定时，使用股利增长模型就会面临困难和挑战。
案例：1、国美电器大股东与董事会权力之争一、教学目的和用途本案例主要涵盖公司治理、法律和财务管理三个领域。
从公司治理的角度而言，涉及股东大会与董事会权责划分、董事会治理效率；从法律的角度而言，涉及公司注册地的选择和法律适用、法律制度和投资者利益保护；从财务管理的角度而言，涉及财务管理目标和股东财富最大化、高管激励与股东财富创造。
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附录《财务管理》第三版（陆正飞主编）练习题、自测题参考答案第1章导论【练习题】1.1独资企业、合作企业、公司制企业1.2公司、有利于企业融资1.3业绩股、递延奖金1.4预算约束、人员控制、审计监督1.5 A C1.6 B C1.7 A B C D1.8 A B C D1.9 B1.10 D1.11 A B C D1.12 ~1.16 错错错错对【自测题】参见教材相关内容。
第2章【练习题】2.1 （财务管理与会计的区别参见教材相关内容）财务管理与会计虽然在职能上存在差别，但两者是相辅相成的，在实际工作中两者密不可分，财务管理执行分析、预测等职能，必须以会计提供的核算数据为基础，并且了解实际的核算过程和特点；同时财务管理的结果必然对会计核算流程、成本控制等方面产生影响，即财务管理对会计工作可发挥导向作用。
所以，在实际工作中，两者的职责划分并不是泾渭分明的，甚至出现交叉，一般同属一个财务管理机构。
大型企业可能出现“财”“会”分离，但通常它们均由企业财务副总经理（CFO）或总会计师主管，以便协调。
2.2 动态平衡原则用公式表示即是：期初现金余额+预算期预期现金流入-预算期预期现金流出=期末预期现金余额。
动态平衡原则的含义是保持现金流入与流出在时间和数量上的协调平衡。
遵循动态平衡原则的原因主要有二：一是为保证企业的正常运转，必须避免出现现金短缺的情况；二是财务预算只能是大致估算，必须保持一定弹性或余地。
第3章3.1 参见教材“经济环境”相关内容。
3.3 参见教材有关产业及行业特征的内容。
第4章4.1 参见教材相关内容。
4.2 名义利率=实际无风险利率（纯利率）+通货膨胀补偿+风险报酬。
如果投资政府债券，投资者将较可靠地收回本金，并能根据资金的供求状况获取资金报酬，但还需因通货膨胀得到补偿，以弥补其货币购买力损失，通货膨胀补偿一般以一定时期内的平均通货膨胀率来衡量。
如果投资其他风险较大的债券，投资者除按资金供求状况获取报酬并得到通货膨胀补偿外，还将因承担了风险而得到补偿，即风险报酬，这些风险包括违约风险、流动性风险和期限风险。
第5章5.1 公司权益增加300万元。
5.2 来自经营活动的净现金流量=-50（万元）来自投资活动的净现金流量=-50（万元） 来自筹资活动的净现金流量=300（万元） 年末现金余额=200+300-50-50=400（万元）第7章 货币时间价值 【练习题】7.1无风险、无通货膨胀7.2在一段时间内，每隔相同时间等额 7.3 ？ 7.4 B 7.5 A 7.6 A B C 7.7 A B D 7.8错 7.9对 【自测题】7.1各年的现金流量净额分别为：NCF 0=-160000；NCF 1-8=40000 NPV=13743.64所以，该设备值得购买。
7.2 贴现期限=31+21-1=51贴息=40000*0.008/30*51=544银行付现金额=40000-544=39456（元）第8章风险与风险报酬【练习题】8.1资金时间价值8.2风险收益、无风险收益8.3分散非系统性风险8.4A8.5 D8.6 AB8.7 A C D8.8 A B C D8.9 正确8.10 错8.11 错8.12 10.4% 1.28.13 51元【自测题】8.1 三种产品的预期报酬率分别为：A产品=0.30×30%+0.50×15%+0.20×0=16.5%B产品=0.30×50%+0.50×15%+0.20×（-30%）=16.5%C产品=0.30×40%+0.50×15%+0.20×（-15%）=16.5%三种预期报酬率的标准差分别为：A产品：ó =10.5%B产品：ó =27.75%C产品：ó =19.11%所以开发B产品的风险最大，开发A产品的风险最小。
8.2（1）必要报酬率=8%+1.5×（15%-8%）=8%+1.5×7%=18.5%（2）P=［1×（1+5%）］÷（18.5%-5%）=1.05÷13.5%=7.78（元）即该股票价格低于7.78元时，该投资者才会买。
第9章资金成本与资本结构【练习题】9.1这里有三种方法：（1）如果不考虑时间价值，则债券的税后成本=%38.8945%)341(*%12*1000=-（2）如果考虑时间价值，则债券成本可通过下列算式计算求得： 120*(1-34%)*（P/A ，i,15）+1000*(P/F,i,15)=945 I=8.56%（3）本教材的做法120**（P/A ，i,15）+1000*(P/F,i,15)=945 I=12.84%债券成本=12.84%*（1-34%）=8.47%9.2 普通股资本成本=%16.19%15%)101(*5.21%)151(*7.0=+-+ 9.3 饮料部门：10%*（1-40%）*0.2+[8%+0.8*（15%-8%）]*0.8=12.08%食品部门：10%*（1-40%）*0.2+[8%+1*（15%-8%）]*0.8=13.2% 9.4 没有负债企业价值=）万元(2000%18%60*600=有负债企业价值=2000+500*40%*=2200（万元） 9.5 EPS 1=[]435.080%)401(**)14*400%12*300(150=-+-255.080%12*400%60*)36150(2=--=eps651.016/40080%60*)36150(3=+-=EPS【自测题】9.1 2.4/30+9%=17%9.2）（EBIT EBIT EBIT 万元求得304%60*%)10*100(6%60*=-=9.315%+（15%-10%）*20/80=16.25%； 15%+（15%-10%）*40/60=18.33%； 15%+（15%-10%）*60/40=22.5% 9.4（1）无负债和有负债时公司价值均为2 667；（2）无负债和有负债时WACC 均为12%，权益资本分别为12%和15.6%； （3）负债为0时，公司价值为1 600，WACC=权益资本成本=12%，负债为1 000万元时，WACC=12%，权益资本成本=15.6%。
第10章筹资决策【练习题】10.1 D 10.2 D 10.3A 10.4ABCD 10.5CD 10.6BCD 10.7A 10.8C 10.9错 10.10错【自测题】公司为筹集600万元资金而需要发行1 000元面值债券的数量=6 000 000÷990=6 061（份）总利息成本=6 061（份）×1 000（元/份）×15%×5（年）=4 545 750（元）总成本=4 545 750+195 000=4 740 750（元）直接向银行筹集：总利息成本=6 000 000×15.5%×5=4 650 000（元）总成本=4 650 000+20 000=4 670 000（元）由此可见，公开发行债券的总成本较高。
因此，在不考虑货币时间价值的前提下，直接向银行借款更为有利。
如果考虑货币的时间价值：发行债券方案的各年现金流量为：（6000390-195000）；-909150；-909150；-909150；-909150；-6970150=16.3%求得Kd向银行直接借款方案的各年现金流量为：6 000 000-20000；-930000；-930000；-930000；-930000；-6930000=15.6%求得Ks。
第6章6.1 流动资产=1 000×1.5=1 500（万元）速动资产=1 000×1=1 000（万元）存货=1 500-1 000=500（万元）现金与有价证券之和=1 000×0.8=800（万元）应收账款=1 000-800=200（万元）6.2 （1）提高（2）提高（3）降低（4）无影响（5）降低（6）降低（7）无影响6.3 目前的流动比率=100÷50=2（1）90÷50=1.8，流动资产减少，而流动负债没有变化。
（2）110÷60=1.83，流动资产和流动负债等量增加。
（3）100÷50=2，流动资产和流动负债都没有受到影响。
（4）100÷58=1.72，流动资产没有增加，而流动负债增加。
第7章7.1 本期生产量=250+450-200=500（件）本期生产量=150+450-200=400（件）7.2 一个快速增长的企业，可能预算中的利润和实际的利润水平均有提高，但同时其资金状况却可能日益恶化，因为提高了的利润没能转化成净现金流入。
伴随着销售量和利润上升，存货、应收账款以及资本性支出的升幅可能更大，这样将导致现金流量入不敷出。
因此对于销售量和利润快速增长的公司，为及时调配资金以满足业务发展需要，或控制资金支出水平，有必要编制现金预算。
第11章11.1 解：为计算现金流量，必须先计算两个方案两年的折旧额：甲方案每年折旧额=20 000÷5=4 000（元）乙方案每年折旧额=（24 000－4 000）÷5=4 000（元）下面先用附表11—1计算两个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制两个方案的全部现金流量表，附表11—2。
附表11—1 投资项目的营业现金流量计算表单位：元附表11—2 投资项目现金流量计算表 单位：元11.2 解：由于该方案所投资的固定资产期末有残值，各年现金净流量不完全相同，所以采用逐次测试法。
（1）先用14%的贴现率进行第一次测试，测试结果如附表11—3。
附表11—3（2）第一次测试，净现值为正数。
现采用16%的贴现率进行第二次测试，测试结果如附表11—4。
附表11—4（3）通过两次测试可知，该投资方案的内部报酬率在14%和16%之间，现在用插值法计算：折现率（i ） 净现值（NPV ） 14% 28 320 X% 0 16% -379 54014.14X 320280320 28540 379%14%X %14%16=---=--该方案的内部报酬率=14.14%。
该方案内部报酬率大于资金成本（12%），故方案可行。
11.3 解：为了选出最优的项目组合，必须列出在资本限量内的所有可能的项目组合。
因此，首先要计算所有可能的项目组合的加权平均获利指数和净现值合计数。
附表11— 5 单位：元附表11—5中加权平均获利指数的计算过程为： A 1B 1C 1：（200 000÷500 000）×1.375+（180 000÷500 000）×1.467+（110 000÷500 000）×1.309+（10 000÷500 000）×1.00=1.3681A 1B 1C 2：（200 000÷500 000）×1.375+（180 000÷500 000）×1.467+（100 000÷500 000）×1.21+（20 000÷500 000）×1.00=1.3601A 1B 1：（200 000÷500 000）×1.375+（180 000÷500 000）×1.467+（120 000÷500 000）×1.00=1.3181A 1C 1=（200 000÷500 000）×1.375+（110 000÷500 000）×1.309+（190 000÷500 000）×1.00=1.2180A 1C 2：（200 000÷500 000）×1.375+（100 000÷500 000）×1.21+（200 000÷500 000）×1.00=1.192B 1C 1：（180 000÷500 000）×1.467+（110 000÷500 000）×1.309+（210 000÷500 000）×1. 00=1.2361B 1C 2=（180 000÷500 000）×1.467+（100 000÷500 000）×1.21+（220 000÷500 000）×1.00=1.2101从附表11—5中可以看出，该公司应选用A 1，B 1和C 1三个项目组成的投资组合，其净现值为193 000元。