金融史课件
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金融简史PPT大学课件 第八章 抗日战争时期的金融
第三节 抗日战争时期的民族资本金融业 一、民族资本银行的内迁及业务活动的受限制 在战时金融管制和官僚资本银行不断扩张和垄断 下，民族资本银行的存款放款等业务均受到限制。 存款“缩水”，放款能力下降。
第三节 抗日战争时期的民族资本金融业 二、民族资本银行在通货膨胀中分沾利益 民族资本银行虽然在统制下业务活动受到种种限 制，发展受到禁锢，但它们也对各项禁令尽可能 地阳奉阴违，采取各种手段加以回避、应付和对 付，在通货膨胀中分沾利益。主要手段包括： 1、设立暗账经营高利率存放款 2、设立商店，囤积物资 3、套购黄金、外汇和证券，经营房地产
第一节 抗日战争时期的金融体制 （一）划分四行业务 1942年5月28日，四联总处颁布《中中交农四行 业务划分及考核办法》，重新划分四行的经营业 务，实行专业化分工。 中央银行集中钞券发行、统筹外汇收付、代理国 库、汇解军政款项、调剂金融市场。 中国银行受中央银行委托经理政府国外款项的收 付，发展和扶助国际贸易并办理与之有关事业的 贷款和投资，受中央银行委托经办进出口外汇及 侨汇业务，办理国内商业汇款和储蓄信托业务。
第一节 抗日战争时期的金融体制 （二）集中货币发行权于中央银行 （三）中央银行独揽外汇统制权，中国银行只能接 受中央银行的委托办理外汇业务 （四）集中存款准备金于中央银行 （五）集中票据交换于中央银行
上述这些措施的实施，强化了中央银行职能，使 其处于金融的核心地位。
第二节 法币的通货膨胀
一、法币的膨胀 抗战开始后，国民政府的财政收入急剧减少，支出又急剧 增加，特别是军费支出大大增加，收支严重失衡。为了弥 补财政亏空，国民政府采取滥发纸币的政策，法币的发行 量逐量增加，使其购买力急剧下降，物价暴涨，形成了空 前的通货膨胀，表现为二个阶段： 第一阶段（1937年7月—1939年底），法币明显地开始 膨胀，但还处于缓慢膨胀阶段，其增长的速度快于物价上 涨的速度。 第二阶段（1940年—1945年8月），法币的恶性通货膨 胀阶段，法币发行量急剧增加，物价上涨的速度大大超过 法币发行速度，形成发行追物价，物价追发行的恶性循环 局面。
金融史(超详细课件)
绿色金融
随着环保意识的提高，绿色金融将成为未来金融业的重要发展方向， 推动环保产业和可持续发展。
金融全球化
金融市场的开放和全球化程度将进一步提高，跨境资本流动和金融服 务将更加频繁和便捷。
未来金融的创新与变革
区块链技术
区块链技术将在金融领 域发挥重要作用，提高 交易效率和安全性，降 低成本和风险。
动柜员机等。
近代金融史
中世纪欧洲的金融机构主要以银行为主，如 意大利的威尼斯银行、热那亚银行等。这些 银行主要从事货币兑换、保管和借贷等业务 ，为当时的商业贸易提供了重要的金融服务 。
现代金融史
随着信息技术的发展和全球化进程的加速， 现代金融业已经发展成为一个庞大的产业。 金融市场的规模和影响力不断扩大，金融机 构的种类和业务范围也日趋多样化。同时， 现代金融业也面临着许多挑战和问题，如金 融危机、金融监管等。
国际金融合作与一体化
随着全球化进程加速，国际金融合作与一体化成 为重要趋势，跨国银行和国际金融市场逐渐形成。
3
金融科技的发展
近年来，金融科技迅速发展，如区块链、人工智 能等技术在金融领域的应用，为金融业带来了新 的变革。
现代金融的代表人物与事件
沃伦·巴菲特
被誉为“股神”，其价值投资理念影响了全球投资者。
金融史（超详细课件）
目录
• 金融史概述 • 古代金融史 • 中世纪金融史 • 近代金融史 • 现代金融史 • 未来金融史展望
01
金融史概述
金融史的定义与特点
金融史的定义
金融史是研究货币、金融机构和金融市场等金融体系发展演变的学科，涵盖了金融活动的各个方面，从早期的 物物交换到现代的全球金融市场。
02
古代金融史
古代金融的起源
随着环保意识的提高，绿色金融将成为未来金融业的重要发展方向， 推动环保产业和可持续发展。
金融全球化
金融市场的开放和全球化程度将进一步提高，跨境资本流动和金融服 务将更加频繁和便捷。
未来金融的创新与变革
区块链技术
区块链技术将在金融领 域发挥重要作用，提高 交易效率和安全性，降 低成本和风险。
动柜员机等。
近代金融史
中世纪欧洲的金融机构主要以银行为主，如 意大利的威尼斯银行、热那亚银行等。这些 银行主要从事货币兑换、保管和借贷等业务 ，为当时的商业贸易提供了重要的金融服务 。
现代金融史
随着信息技术的发展和全球化进程的加速， 现代金融业已经发展成为一个庞大的产业。 金融市场的规模和影响力不断扩大，金融机 构的种类和业务范围也日趋多样化。同时， 现代金融业也面临着许多挑战和问题，如金 融危机、金融监管等。
国际金融合作与一体化
随着全球化进程加速，国际金融合作与一体化成 为重要趋势，跨国银行和国际金融市场逐渐形成。
3
金融科技的发展
近年来，金融科技迅速发展，如区块链、人工智 能等技术在金融领域的应用，为金融业带来了新 的变革。
现代金融的代表人物与事件
沃伦·巴菲特
被誉为“股神”，其价值投资理念影响了全球投资者。
金融史（超详细课件）
目录
• 金融史概述 • 古代金融史 • 中世纪金融史 • 近代金融史 • 现代金融史 • 未来金融史展望
01
金融史概述
金融史的定义与特点
金融史的定义
金融史是研究货币、金融机构和金融市场等金融体系发展演变的学科，涵盖了金融活动的各个方面，从早期的 物物交换到现代的全球金融市场。
02
古代金融史
古代金融的起源
中国金融史 第五章 两宋时期的金融 ppt课件
ppt课件
6
▪ 3.宋真宗-赵恒
▪ 设江州、建州钱监，四个著名钱监：+饶州、池州
▪ 咸平年间每年铸造135万贯铜钱；景德年间达180余万贯。
▪ 1005年，与辽订立和约，每年送给辽岁币银10万两、绢 20万匹，史称“澶渊之盟”。
▪ 4.宋仁宗-赵祯：经济繁荣，科学技术、文化得到很大发展
▪ 在位中期爆发第一次“宋夏战争”，军费骤增，三年交战， 1044年签订“庆历和议“也称“宋夏和议”。西夏元昊 向北宋称臣，但北宋每年给西夏岁币绢15万匹、7万两银 和3万斤茶叶。
种，往往还有折三、折五与当十钱。 ▪ 4.钱名种类繁多：盛行年号钱，每改一次年号铸一种钱。 ▪ 北宋以铜钱、小平钱为主，南宋以铁钱、折二钱为主。
ppt课件
4
▪ （一）铜钱、铁钱
▪ 宋代商品经济有很大发展，但由于小生产方式作为 其基础，因而市场交易具有细碎性的特点。单位价 值较小的铜钱则能够适应小商品生产，决定着铜钱 是宋代主要的货币。
▪ 白银有较大幅度的增长；
▪ 绢帛逐渐丧失货币职能，退回日用品地位。
ppt课件
3
▪ 一、宋代的金属货币流通
▪ 宋代钱币的特点 ▪ 1.币材种类多：铜钱、铁钱、纸币 ▪ 2.流通具有地方性
（1）北宋：十三路专用铜钱；各别路专用铁钱；陕府西 路、河东路铜铁兼用。
（2）南宋：东南用铜钱；四川用铁钱（各地都用纸币） ▪ 3.钱币分大小，铜铁钱比价不固定：有小平钱和折二钱两
——黄金在宋代没有实现货币化，并非真正货币。
▪ 原因：不具备转化为货币的条件
▪ （1）黄金比白银稀少，生产成本更高，而唐宋时期的交 换尚不足以维持相当规模的黄金专业化生产；
▪ （2）黄金自身单位价值含量大，与普通商品乃至白银的 比价过高，难以适应交换需要，无法与商品世界的抽象价 值形成稳定的通约关系；
金融业的产生、发展PPT课件
金融业未来的挑战和机遇
金融业面临的挑战
随着科技的发展和市场的变化，金融业面临着诸多挑战，如网络安全、数据保护 、监管政策等。金融机构需要不断适应变化，加强风险管理和合规意识，以应对 这些挑战。
金融业未来的机遇
金融业未来的发展机遇主要来自于科技创新、经济发展和政策支持等方面。金融 机构应积极拥抱变革，把握市场机遇，创新业务模式，以实现可持续发展。同时 ，金融机构还应加强与科技企业的合作，共同推动金融业的发展和创新。
赊销与信贷
随着社会经济的发展，赊 销和简单的信贷开始出现， 成为早期的金融活动。
金融业产生的背景和原因
贸易发展
随着地区间贸易的兴起， 需要解决货币兑换、支付 和保管等问题，催生了金 融业的发展。
财富积累
社会财富的积累使得人们 需要更复杂的金融工具和 服务来管理和增值财富。
政府需求
政府对财政管理、税收征 收和公共工程建设的需要， 促进了金融业的发展。
金融业以货币交换和简单融资 为主要特征，代表性事件是银
行的产生。
发展阶段
金融业开始形成体系，代表性 事件是证券市场的出现和工业
革命的推动。
成熟阶段
金融业发展成熟，代表性事件 是全球化和金融自由化的发展
。
创新阶段
金融业在科技驱动下不断创新 ，代表性事件是互联网金融的 兴起和区块链技术的应用。
金融业发展的推动因素和历史背景
要特征。
发展阶段
金融业开始形成体系， 出现了银行、证券等金 融机构，金融产品和服
务逐渐丰富。
成熟阶段
金融业发展成熟，金融 机构种类齐全，金融市 场体系完驱动下不 断创新，互联网金融、 区块链等新兴业态开始
崛起。
各阶段的主要特点和代表性事件
金融史(超详细课件)
24
威尼斯金融
1
1、发展条件 2、初露锋芒 3、银行业的产生 4、美第奇家族 5、威尼斯巅峰
• 金融戓役
在13世纨左史，突然收紧银根，停止贷款。由 二当时的金币贷款利率高达20%，贵族只有廹 始借贷，就等二审誓臣服二姕尼斯商人的统治， 姕尼斯商人通过这次金融戓役，轻松实现了对 意大利贵族的债务控制。13世纨，姕尼斯商人 巫经完成了金融帝国的积累，他们控制了欧洲 大多数的黄金，所有的欧洲贸易都丌得丌叏道 姕尼斯。姕尼斯商人廹始向整丧欧洲大陆迚军， 廹始了他们雄霸地丨海的传奇敀亊。
3.具有现代管理模弅的特点
42
荷兰金融
2
1、概况 2、发展方式
荷兰人二1609年在阸 姆斯特丹成立了世界 上第一丧股票交易所
3、东印度公司
4、阿姆斯特丹 股票交易所
到17世纨丨右，阸姆斯 特丹巫成长为欧洲的股 票交易丨心，其证券交 易就是现在证券交易的 早期模型。
43
荷兰金融
2
1、概况 2、发展方式
5
引言
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
0
几个需要思考的
问题
1、廹放的态庙 & 廹放的思维
6
引言
0
几个需要思考的
问题
2、廸立“右脉”状结极
F.C 1 F.C 3
TimeLine
F.C 2 F.C : Financial Center
F.C 4
7
引言
0
几个需要思考的
问题
3、金融的历叱仅其廹始便不人 类社会的収展发化息息相兲
8
引言
7、衰败
• 原因 • 郁金香泡沫
49
荷兰金融
2
郁金香泡沫
中国金融史绪论PPT课件( 39页)
四、中国古代金融的特点：
（一）中国古代货币的特点： 1.连续性:上下五千年，经久不衰，硕果仅存。 2.圆形方孔钱:便于携带，不易磨损，有利于清算，至少2000年历史。 3.世界上最早的纸币：北宋时期的交子，产生的经济与技术原因。 4.中央垄断造币权： 机构设置上：财政机构大都监管金融 货币政策的推行：政府独揽造币权，造成恶钱劣币充斥，通货贬值。 货币与财政的关系：“钱荒”与“银荒”即通货紧缩，铸钱速度跟不上
• 以信用合同为凭据，收息合乎官定标准，知情人可从旁作 证，民间赊贷要依法计息。
• 唐代的信用制度：南北朝时期，寺院成为放贷经营场所。
• 宋代的信用制度：对履约主体作出明确规定；债的履行， 对标的物的数量与质量都提出要求。履约期限的计算，作 出明确规定。债务的逾期有处罚规定；平等行使真实意愿 的权利。
课时安排：
• 第一章：第1周
第七章：第7周
• 第二章：第2周
第八章：第8周
• 第三章：第3周
第九章：第9周
• 第四章：第 4周
第十章：第11周
• 第五章： 第5周
第十一章：第12周
• 第六章： 第6周
第十二章：第13周
• 第十三、四章：第14周 第十五、六章：第15周
• 第10周放假，第7周半期考试，
•
6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。
•
7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！
古代的货币进入了早期的发展
金融学ppt课件完整版
金融学的定义与研究对象
2024/1/26
金融学的定义
金融学是研究货币、信用、银行 、金融市场等金融活动及其规律 的科学。
研究对象
主要包括货币流通、信用活动、 金融市场、金融机构、金融工具 等。
4
金融学的历史与发展
古代金融活动
货币、信用、银行等金融活动的起源 与发展。
近代金融学的形成
现代金融学的发展
。
金融创新的类型
包括金融产品创新、金融技术创 新、金融机构创新、金融市场创
新等。
金融创新的意义
金融创新能够推动金融发展，提 高金融效率，增强金融稳定性，
促进经济增长。
2024/1/26
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金融发展概述
金融发展的定义
金融发展是指金融体系在规模、结构、功能等方面的全面进步，包 括金融机构的壮大、金融市场的完善、金融服务的提升等。
金融监管原则
依法监管、公开公正、效率优先、 国际合作等。
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金融风险与金融监管的关系
金融风险是金融监管的前 提
正是由于金融活动中存在各种风险，才需要 政府实施金融监管来维护金融稳定和保护投 资者利益。
2024/1/26
金融监管是控制金融风险的 重要手段
通过金融监管，政府可以及时发现并控制金融机构 的风险，防止风险扩散和传染。
THANKS
感谢观看
2024/1/26
27
究。
2024/1/26
规范分析方法
运用逻辑推理、归纳演绎等规 范分析方法，对金融政策、金 融制度等进行分析和评价。
案例分析方法
通过对典型案例的深入剖析， 揭示金融活动的内在规律和本 质特征。
比较分析方法
通过对不同国家、不同时期的 金融制度、金融市场等进行比 较分析，揭示金融发展的共性
货币金融史PPT课件
富户贵族借债，并有摊派强令者。
第三章 六朝时期货币状况：经 济实物化趋向与《钱神论》
第1节 紊乱的金属货币流通 一 六朝时期社会经济
政治上分裂，军阀混战。自然经济占主导地 位，货币经济衰落。《钱神论》体现出经货 币化程度在地区上、社会阶层上的不一致和 不平衡的事实。自此时起，铜钱流通单位以 “文”计，一文即一钱；千文为一贯。形成 千钱为贯的计数习惯。
货币金融史
第一编 中国古代货币史
第1章 先秦货币状况：中国货 币的起源与货币经济的形成
第一节 中国货币的起源与金 属货币的出现
一 最早的货币
天然海贝为中国最早的货币。 史籍的记载：《管子·国蓄篇》、《史记·平准
书》、《盐铁论·错币第四》，等等。 考古学上的论据。 甲骨卜辞的记载。 民族学上的论据。汉字结构上的论据。 经济发展与交换状况。 货币单位朋，1朋10贝。
泉货6品：小泉、么泉、幼泉、中泉、壮 泉、大泉。
贝货5品：大贝、壮贝、么贝、小贝、贝。
布货10品：小布、么布、幼布、厚布、 差布、中布、壮布、第布、次布、大布。
④天凤元年（14年），废大小钱，改姓 “货泉”与“货布”。
分析：时代精神；价值尺度；阶级实质。
第4节 东汉货币流通（附：汉 代铜钱的购买力）
二 五铢钱制的建立
武帝元鼎四年（BC113）将郡国铸币权收归中 央，专令上林三官（水衡都尉所属钟官、辨铜、 均输）铸造五铢钱，重如其文，新的统一的五 铢钱制在全国确立。
钱制改革的意义。 中国历史上第二次铜铸币大改制，自此行用达
七百年之久，影响深远。 稳定币值与流通。 中央财权的强化。
第3节 王莽的货币改制——货 币史上违反货币规律的典型
汉行用量陡降，主要表现于赏赐方面，代之 以钱物。
第三章 六朝时期货币状况：经 济实物化趋向与《钱神论》
第1节 紊乱的金属货币流通 一 六朝时期社会经济
政治上分裂，军阀混战。自然经济占主导地 位，货币经济衰落。《钱神论》体现出经货 币化程度在地区上、社会阶层上的不一致和 不平衡的事实。自此时起，铜钱流通单位以 “文”计，一文即一钱；千文为一贯。形成 千钱为贯的计数习惯。
货币金融史
第一编 中国古代货币史
第1章 先秦货币状况：中国货 币的起源与货币经济的形成
第一节 中国货币的起源与金 属货币的出现
一 最早的货币
天然海贝为中国最早的货币。 史籍的记载：《管子·国蓄篇》、《史记·平准
书》、《盐铁论·错币第四》，等等。 考古学上的论据。 甲骨卜辞的记载。 民族学上的论据。汉字结构上的论据。 经济发展与交换状况。 货币单位朋，1朋10贝。
泉货6品：小泉、么泉、幼泉、中泉、壮 泉、大泉。
贝货5品：大贝、壮贝、么贝、小贝、贝。
布货10品：小布、么布、幼布、厚布、 差布、中布、壮布、第布、次布、大布。
④天凤元年（14年），废大小钱，改姓 “货泉”与“货布”。
分析：时代精神；价值尺度；阶级实质。
第4节 东汉货币流通（附：汉 代铜钱的购买力）
二 五铢钱制的建立
武帝元鼎四年（BC113）将郡国铸币权收归中 央，专令上林三官（水衡都尉所属钟官、辨铜、 均输）铸造五铢钱，重如其文，新的统一的五 铢钱制在全国确立。
钱制改革的意义。 中国历史上第二次铜铸币大改制，自此行用达
七百年之久，影响深远。 稳定币值与流通。 中央财权的强化。
第3节 王莽的货币改制——货 币史上违反货币规律的典型
汉行用量陡降，主要表现于赏赐方面，代之 以钱物。
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50.6 37.1 3.4
8
5 7 1
①对于1800年之前独立的国家，计算期间为1800~2008年
兰州大学经济学院
货币金融史 高宏霞
表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组（续）
国家
自独立或1800年以来处于违约或 重组年份的比例①
违约或重组的总次数
荷兰
挪威 波兰 葡萄牙 罗马尼亚 俄国（苏联、俄罗斯）
兰州大学经济学院
货币金融史 高宏霞
三、历史上的债务违约
表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计 的违约和重组 表2 从独立至2008年非洲、亚洲国家和地区累计的违约和重组 表3 20世纪至2008年欧洲和拉丁美洲国家的违约和重组 表4 20世纪至2008年非洲和亚洲国家的违约和重组 表5 19世纪非洲、欧洲和拉丁美洲的外债违约和重组 表6 1300~1799年早期的欧洲外债违约 表7 1822~1825年拉美国家在国际资本市场上的早期表现
兰州大学经济学院 续表1
国家
多米尼加共和国 厄瓜多尔
货币金融史 高宏霞
违约或者 重组年份
1982 1984 2000 2008
债务违约或重组该年年末 外债与GNP的比率
31.8 68.2 106.1 20.0 112.0 214.3 61.5
债务违约或重组的该年末 外债与出口的比率
183.4 271.5 181.5 81.0 304.6 337.7 182.8
货币金融史 高宏霞
债务违约或重组该年年 债务违约或重组的该年 末外债与GNP的比率 末外债与出口的比率
秘鲁
菲律宾 波兰 罗马尼亚 俄罗斯 独立国家联合体 南非 土耳其 乌拉圭
1978
1984 1983 1981 1982 1991 1998 1985 1978 1983
80.9
62.0 70.6 数据不可得 数据不可得 12.5 58.5 数据不可得 49.4 21.0 63.7
兰州大学经济学院
货币金融史 高宏霞
二、主权债务危机的标识
债务阈值：衡量边际债务上升导致的脆弱性或“债务不耐 ”的定量指标。 表1：1970年~2008年中等收入国家违约时的外债水平
国家 阿尔巴尼亚 阿根廷 玻利维亚 巴西 保加利亚 智利 哥斯达黎加 违约或者 重组年份 1990 1982 2001 1980 1983 1990 1972 1983 1981 债务违约或重组该年年 末外债与GNP的比率 16.6 55.1 50.8 92.5 50.1 57.1 31.1 96.4 136.9 债务违约或重组的该年 末外债与出口的比率 98.6 447.3 368.1 246.4 393.6 154.0 数据不可得 358.6 267.0
历史不会重复 ，但会押着同样的韵脚 ——马克· 吐温
货币金融史
ghx77030@ 高宏霞
货币金融史
专题一： 主权债务危机
兰州大学经济学院 专题一： 主权债务危机
参考文献：《这次不一样：800年金融荒唐史》 《This Time Is Different Eight Centuries of Financial Folly》
二、主权债务危机的标识
如何衡量一国作为外部借款人的脆弱性的指标 机构投资者评级（主要关注《国际投资者》发布的主权评 级），机构投资者评级（IIR）一年发布两次，其编制是基 于全球主要银行和证券公司的经济学家和主权风险分析师 所提供的调查信息。每个国家的评级介于0~100，评级100被 给予那些政府违约可能性最小的国家。因此可以用100-IRR 来构建一个度量违约风险的指标。
[例如]2000年年初阿根廷的IIR值均为44，外债与GNP的比率是 51%，这表明它是一个类型4的国家。但到了2003年，阿根廷的主权 评级已经降到15左右，这表明他已经落入C组了。 各国都不能轻易升级到更高的组别。一国若想从B组升级到A组， 它需要几十年完美债务偿付表现以及维持非常低的债务水平。
6.3
0.0 32.6 10.6 23.3 39.1
1
0 3 6 3 5
西班牙
瑞典 土耳其 英国
23.7
0.0 15.5 0.0
13
0 6 0
兰州大学经济学院
货币金融史 高宏霞
表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组（续）
自独立或1800年以来处于违约或 重组年份的比例①
货币金融史 高宏霞
【美】Carmen M.Reinhart Kenneth S.Rogoff 机械工业出版社2010.5
一、相关概念、术语 二、主权债务危机的标识 三、历史上的外债违约 四、案例分析：阿根廷
作业与讨论：希腊债务危机 衍生链接： 高盛欺诈门
兰州大学经济学院
国家
拉丁美洲 阿根廷 玻利维亚 巴西 智利 哥伦比亚 哥斯达黎加 多米尼加共和国
违约或重组的总次数
32.5 22.0 25.4 27.5 36.2 38.2 29.0
7 5 9 9 7 9 7
厄瓜多尔
萨尔瓦多
58.2
26.3
9
5
兰州大学经济学院
货币金融史 高宏霞
表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组（续）
埃及 圭亚那 洪都拉斯
1984 1982 1981
伊朗
伊拉克 牙买加 约旦 墨西哥 摩洛哥
1992
1990 1978 1989 1982 1983
41.8
数据不可得 48.5 179.5 46.7 87.0
77.7
数据不可得 103.9 234.2 279.3 305.6
兰州大学经济学院 续表1
国家 违约或者 重组年份
兰州大学经济学院
货币金融史 高宏霞
表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组
自独立或1800年以来处于违约或 重组年份的比例①
国家
违约或重组的总次数
欧洲 奥地利 比利时 丹麦 17.4 0.0 0.0 7 0 0
芬兰
法国
0.0
0.0
0
8
德国
希腊 匈牙利 意大利
13.0
货币金融史 高ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ霞
一、相关概念、术语 主权债务：主权国家对国外债权人的全部债务。通常 是由债权人决定债务合同的全部条款，一般适用于债 权人所在国的法律，存在多国债权人的情况下适用于 国际法律。 主权债务违约：主权国家在到期日（或给定的宽限期 内）未能支付本金或利息。它也包括消极债务重组， 即新债务条款与原条款相比明显对债权人不利。 连续违约：政府对外债发生多次主权违约。这些违约 发生的时间从5年到50年不等，违约程度从全部违约 （或拒偿）到部分违约（通过债务重新安排来实现， 通常是在更优惠的支付条款下延迟利息支付）。
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货币金融史 高宏霞
表2 从独立至2008年非洲、亚洲国家和地区累计的违约和重组
国家和地区 非洲 阿尔及利亚 安哥拉 中非共和国 科特迪瓦 埃及 肯尼亚 毛里求斯 摩洛哥
自独立或1800年以来处于违约 或重组年份的比例1
违约或重组的总次数
13.3 59.4 53.2 48.9 3.4 13.6 0.0 15.7
新加坡
斯里兰卡 中国台湾 泰国
0.0
6.8 0.0 0.0
0
2 0 0
1 1 2 2 2 2 0 4
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表2 从独立至2008年非洲、亚洲国家和地区累计的违约和重组（续）
国家和地区 尼日利亚 南非
自独立或1800年以来处于违约 或重组年份的比例1 21.3 5.2
违约或重组的总次数 5 3
突尼斯
赞比亚 津巴布韦 亚洲 中国 中国香港 印度
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二、主权债务危机的标识
图1:债务人分组的定义及外债不耐分区
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二、主权债务危机的标识
B组分为四个区，各区内国家队债务不耐形状的脆弱性依次增大。 类型Ⅰ最小脆弱性包括1979~2007年平均IIR值高于47.6（均值）低于73.5 并且外债与GNP的比率低于35%的国家。 类型Ⅱ包括高于均值但外债与GNP的比率高于35%的国家。该去的脆弱性仅高 于类型1分区，即他们陷入外债危机的可能性仅高于第一类。 类型Ⅲ包括IIR值低于均值但高于21.7，并且外债与GNP的比率低于35%的国 家。 类型Ⅳ 是债务不耐最高的分区——对外债危机最脆弱的分区，它包括IIR值低 于均值但高于21.7，并且外债与GNP的比率高于35%的国家。
国家 危地马拉 洪都拉斯 墨西哥 尼加拉瓜 巴拿马 巴拉圭 秘鲁 乌拉圭
自独立或1800年以来处于违约 或重组年份的比例① 34.4 64.0 44.6 45.2 27.9 23.0 40.3 12.8
违约或重组的总次数 7 3 8 6 3 6 8 8
委内瑞拉
38.4
10
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表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组（续）
自独立或1800年以来处于违约 或重组年份的比例①
国家
北美洲 加拿大 美国 大洋洲 澳大利亚 新西兰
违约或重组的总次数
0.0 0.0
0 0
0.0 0.0
0 0
资料来源：作者的计算，标准普尔Purcell和Kaufman（1993），Reinhart,Rogoff和 Savastano(2003a)及其引用的数据。 ①对于1800年之前独立的国家，计算期间为1800~2008年
8
5 7 1
①对于1800年之前独立的国家，计算期间为1800~2008年
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表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组（续）
国家
自独立或1800年以来处于违约或 重组年份的比例①
违约或重组的总次数
荷兰
挪威 波兰 葡萄牙 罗马尼亚 俄国（苏联、俄罗斯）
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三、历史上的债务违约
表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计 的违约和重组 表2 从独立至2008年非洲、亚洲国家和地区累计的违约和重组 表3 20世纪至2008年欧洲和拉丁美洲国家的违约和重组 表4 20世纪至2008年非洲和亚洲国家的违约和重组 表5 19世纪非洲、欧洲和拉丁美洲的外债违约和重组 表6 1300~1799年早期的欧洲外债违约 表7 1822~1825年拉美国家在国际资本市场上的早期表现
兰州大学经济学院 续表1
国家
多米尼加共和国 厄瓜多尔
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违约或者 重组年份
1982 1984 2000 2008
债务违约或重组该年年末 外债与GNP的比率
31.8 68.2 106.1 20.0 112.0 214.3 61.5
债务违约或重组的该年末 外债与出口的比率
183.4 271.5 181.5 81.0 304.6 337.7 182.8
货币金融史 高宏霞
债务违约或重组该年年 债务违约或重组的该年 末外债与GNP的比率 末外债与出口的比率
秘鲁
菲律宾 波兰 罗马尼亚 俄罗斯 独立国家联合体 南非 土耳其 乌拉圭
1978
1984 1983 1981 1982 1991 1998 1985 1978 1983
80.9
62.0 70.6 数据不可得 数据不可得 12.5 58.5 数据不可得 49.4 21.0 63.7
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二、主权债务危机的标识
债务阈值：衡量边际债务上升导致的脆弱性或“债务不耐 ”的定量指标。 表1：1970年~2008年中等收入国家违约时的外债水平
国家 阿尔巴尼亚 阿根廷 玻利维亚 巴西 保加利亚 智利 哥斯达黎加 违约或者 重组年份 1990 1982 2001 1980 1983 1990 1972 1983 1981 债务违约或重组该年年 末外债与GNP的比率 16.6 55.1 50.8 92.5 50.1 57.1 31.1 96.4 136.9 债务违约或重组的该年 末外债与出口的比率 98.6 447.3 368.1 246.4 393.6 154.0 数据不可得 358.6 267.0
历史不会重复 ，但会押着同样的韵脚 ——马克· 吐温
货币金融史
ghx77030@ 高宏霞
货币金融史
专题一： 主权债务危机
兰州大学经济学院 专题一： 主权债务危机
参考文献：《这次不一样：800年金融荒唐史》 《This Time Is Different Eight Centuries of Financial Folly》
二、主权债务危机的标识
如何衡量一国作为外部借款人的脆弱性的指标 机构投资者评级（主要关注《国际投资者》发布的主权评 级），机构投资者评级（IIR）一年发布两次，其编制是基 于全球主要银行和证券公司的经济学家和主权风险分析师 所提供的调查信息。每个国家的评级介于0~100，评级100被 给予那些政府违约可能性最小的国家。因此可以用100-IRR 来构建一个度量违约风险的指标。
[例如]2000年年初阿根廷的IIR值均为44，外债与GNP的比率是 51%，这表明它是一个类型4的国家。但到了2003年，阿根廷的主权 评级已经降到15左右，这表明他已经落入C组了。 各国都不能轻易升级到更高的组别。一国若想从B组升级到A组， 它需要几十年完美债务偿付表现以及维持非常低的债务水平。
6.3
0.0 32.6 10.6 23.3 39.1
1
0 3 6 3 5
西班牙
瑞典 土耳其 英国
23.7
0.0 15.5 0.0
13
0 6 0
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表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组（续）
自独立或1800年以来处于违约或 重组年份的比例①
货币金融史 高宏霞
【美】Carmen M.Reinhart Kenneth S.Rogoff 机械工业出版社2010.5
一、相关概念、术语 二、主权债务危机的标识 三、历史上的外债违约 四、案例分析：阿根廷
作业与讨论：希腊债务危机 衍生链接： 高盛欺诈门
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国家
拉丁美洲 阿根廷 玻利维亚 巴西 智利 哥伦比亚 哥斯达黎加 多米尼加共和国
违约或重组的总次数
32.5 22.0 25.4 27.5 36.2 38.2 29.0
7 5 9 9 7 9 7
厄瓜多尔
萨尔瓦多
58.2
26.3
9
5
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表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组（续）
埃及 圭亚那 洪都拉斯
1984 1982 1981
伊朗
伊拉克 牙买加 约旦 墨西哥 摩洛哥
1992
1990 1978 1989 1982 1983
41.8
数据不可得 48.5 179.5 46.7 87.0
77.7
数据不可得 103.9 234.2 279.3 305.6
兰州大学经济学院 续表1
国家 违约或者 重组年份
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表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组
自独立或1800年以来处于违约或 重组年份的比例①
国家
违约或重组的总次数
欧洲 奥地利 比利时 丹麦 17.4 0.0 0.0 7 0 0
芬兰
法国
0.0
0.0
0
8
德国
希腊 匈牙利 意大利
13.0
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一、相关概念、术语 主权债务：主权国家对国外债权人的全部债务。通常 是由债权人决定债务合同的全部条款，一般适用于债 权人所在国的法律，存在多国债权人的情况下适用于 国际法律。 主权债务违约：主权国家在到期日（或给定的宽限期 内）未能支付本金或利息。它也包括消极债务重组， 即新债务条款与原条款相比明显对债权人不利。 连续违约：政府对外债发生多次主权违约。这些违约 发生的时间从5年到50年不等，违约程度从全部违约 （或拒偿）到部分违约（通过债务重新安排来实现， 通常是在更优惠的支付条款下延迟利息支付）。
兰州大学经济学院
货币金融史 高宏霞
表2 从独立至2008年非洲、亚洲国家和地区累计的违约和重组
国家和地区 非洲 阿尔及利亚 安哥拉 中非共和国 科特迪瓦 埃及 肯尼亚 毛里求斯 摩洛哥
自独立或1800年以来处于违约 或重组年份的比例1
违约或重组的总次数
13.3 59.4 53.2 48.9 3.4 13.6 0.0 15.7
新加坡
斯里兰卡 中国台湾 泰国
0.0
6.8 0.0 0.0
0
2 0 0
1 1 2 2 2 2 0 4
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表2 从独立至2008年非洲、亚洲国家和地区累计的违约和重组（续）
国家和地区 尼日利亚 南非
自独立或1800年以来处于违约 或重组年份的比例1 21.3 5.2
违约或重组的总次数 5 3
突尼斯
赞比亚 津巴布韦 亚洲 中国 中国香港 印度
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货币金融史 高宏霞
二、主权债务危机的标识
图1:债务人分组的定义及外债不耐分区
兰州大学经济学院
货币金融史 高宏霞
二、主权债务危机的标识
B组分为四个区，各区内国家队债务不耐形状的脆弱性依次增大。 类型Ⅰ最小脆弱性包括1979~2007年平均IIR值高于47.6（均值）低于73.5 并且外债与GNP的比率低于35%的国家。 类型Ⅱ包括高于均值但外债与GNP的比率高于35%的国家。该去的脆弱性仅高 于类型1分区，即他们陷入外债危机的可能性仅高于第一类。 类型Ⅲ包括IIR值低于均值但高于21.7，并且外债与GNP的比率低于35%的国 家。 类型Ⅳ 是债务不耐最高的分区——对外债危机最脆弱的分区，它包括IIR值低 于均值但高于21.7，并且外债与GNP的比率高于35%的国家。
国家 危地马拉 洪都拉斯 墨西哥 尼加拉瓜 巴拿马 巴拉圭 秘鲁 乌拉圭
自独立或1800年以来处于违约 或重组年份的比例① 34.4 64.0 44.6 45.2 27.9 23.0 40.3 12.8
违约或重组的总次数 7 3 8 6 3 6 8 8
委内瑞拉
38.4
10
兰州大学经济学院
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表1 从独立至2008年欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲国家累计的违约和重组（续）
自独立或1800年以来处于违约 或重组年份的比例①
国家
北美洲 加拿大 美国 大洋洲 澳大利亚 新西兰
违约或重组的总次数
0.0 0.0
0 0
0.0 0.0
0 0
资料来源：作者的计算，标准普尔Purcell和Kaufman（1993），Reinhart,Rogoff和 Savastano(2003a)及其引用的数据。 ①对于1800年之前独立的国家，计算期间为1800~2008年