浅析工业行业的利润率

浅析工业行业的利润率
工业共分为采矿业、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业三大门类，其中采矿业细分为煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业等七个大类工业行业，制造业细分为黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业等31个大类工业行业，电力热力燃气及水生产和供应业细分为燃气生产和供应业、水的生产和供应业等三个大类工业行业。

本文对这41个大类工业行业的销售利润率情况进行了比较，列出了近三年销售利润率前十位和后五位的大类工业行业，并详细分析了各大类工业行业利润率表现出色与否或出现升降的具体影响因素。

这些分析有助于读者科学地掌握工业的盈利结构情况，明确工业产业结构的优化方向。

近三年各年1-10月销售利润率排名前十位的大类工业行业见表1。

据表1可知，烟草制品业、医药制造业、酒饮料和精制茶制造业、水的生产和供应业、燃气生产和供应业、仪器仪表制造业、有色金属矿采选业等七个大类工业行业连续三年在行业销售利润率排序中位居前十位。

烟草制品业、医药制造业等七个大类工业行业具有如下特点。

一是除仪器仪表制造业、有色金属矿采选业外，其他五个大类工业行业的最终产品基本属于消费品（烟草制品业、医药制造业、酒饮料和精制茶制造业）或者是为生活、生产活动提供能源动力等服务（如水的生产和供应业、燃气生产和供应业），这说明消费品制造业、能源及动力工业的销售利润率要普遍高于工业品制造业、采矿业的销售利润率。

二是酒饮料和精制茶制造业、燃气生产和供应业、医药制造业、仪器仪表制造业、有色金属矿采选业五个大类工业行业的销售利润率逐年上升，其中上升幅度超过2.00个百分点的行业有三个，分别是有色金属矿采选业销售利润率从2016年的7.07%上升到2018年12.30%，两年中提高了5.23个百分点。

酒饮料和精制茶制造业销售利润率从2016年的9.61%上升到2018年12.86%，两年中提高了3.24个百分点。

医药制造业销售利润率从2016年的10.54%上升到2018年12.66%，两年中提高了2.11个百分点。

其中酒饮料和精制茶制造业、医药制造业销售利润率的提升伴随着收入与利润的同步提升，间接表明社会居民在此方面的消费层次及消费规模在适度增长。

三是这七个行业中仅医药制造业在行业利润总额规模排序中居于前列，同时仅有医药制造业连续三年对工业利润总额增长有较强的拉动作用。

而其他六个行业受自身经营规模的限制，其较高的销售利润率并没有拉动整个工业销售利润率的相应增长。

对近三年各年度1-10月销售利润率排名前十位的大类工业行业进行比较可知：2018年各个位次的行业销售利润率均要高于2016年、2017年同位次的行业，表明2018年高盈利行业的盈利水平要明显高于2016年、2017年的高盈利行业。

2018年1-10月销售利润率前十位的行业中有三个行业来自采矿业，分别是第一位的石油和天然气开采业，第二位的煤炭开采和洗选业，第五位的有色金属矿采选业，其中有色金属矿采选业近三年连续进入行业销售利润率排序的前十位；煤炭开采和洗选业是连续两年中进入销售利润率排名前十位；石油和天然气开采业是近三年中首次进入行业销售利润率排序的前十位，并跃居首位。

石油和天然气
开采业2018年1-10月销售利润率为22.68%，较2017年提升了16.13个百分点，较2016年和2017年同期销售利润率排名第一位行业分别高出了10.53和11.13个百分点，具有了较明显的“暴利”色彩。

同时煤炭开采和洗选业2018年销售利润率高达12.86%（较2017年提高了1.31个百分点），有色金属矿采选业2018年销售利润率高达12.30%（较2017年提高了2.73个百分点），这两个行业2018年销售利润率排名均进入前五位，均具有一定的“暴利”色彩。

石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、有色金属矿采选业三个采矿行业2018年利润总额合计为4472.6亿元，占工业利润总额的比重为8.1%，高于其收入占比4.64个百分点；这三个采矿行业2018年利润总额同比增长合计为1508.38亿元，占工业利润总额增量的比重为22.82%。

这表明2018年这三个采矿行业销售利润率出现了大幅上涨，利润占比及利润增量占比均超过了其收入占比，且销售利润率远远高于下游制造业，从而对下游制造业已形成了潜在的“利润挤压”态势，从产业间均衡发展的角度看，这样高的销售利润率必然会在未来一个时期出现回调。

近三年各年1-10月销售利润率排名后五位的大类工业行业见表2。

有色金属冶炼和压延加工业、开采辅助活动（业）两个大类工业行业的销售利润率连续三年位居后五位。

其中开采辅助活动（业）的销售利润率虽然呈逐年上升的态势，但2017年、2018年销售利润率依然在行业的排序中垫底，表明在整个工业盈利水平提升的背景下该行业盈利状况未出现根本性改善。

有色金属冶炼和压延加工业2018年销售利润率为2.42%，降至近三年的最低点，且2017年、2018年销售利润率连续两年仅高于开采辅助活动（业），盈利水平及盈利状况均不容乐观。

2016年销售利润率排名后五位的行业有三个行业属于采矿业，表明2016年采矿业盈利水平偏低。

而2017年、2018年销售利润率排名后五位的行业中缺少了煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业，其中煤炭开采和洗选业在2017年行业销售利润率排序中位居首位，石油和天然气开采业在2018年行业销售利润率排序中位居首位，故2017年、2018年采矿业中的能源行业及制造业中的能源加工行业的盈利水平得到极大提升。

石油和天然气开采业2016年1-10月销售利润率为-7.39%，是41个大类工业行业近三年中行业销售利润率的最低值。

石油和天然气开采业2016年1-10月亏损额为377.7亿元，亏损主要源于国际石油价格的大幅下跌带动国内油价走低，导致其销售收入大幅下降了21.9%，2016年1-10月销售利润率较2015年同期大幅下降了21.22个百分点，直接从2015年的近似“暴利”行业转化为严重亏损行业；2017年、2018年国际石油价格出现回升，石油和天然气开采业销售收入大幅增长。

2018年1-10月该行业实现利润总额1560.1亿元，同比增长370.6%，销售利润率得以大幅度提高至22.68%，由2016年销售利润率排名中的末位上升至2018年的首位，表明这个行业易受外部市场的影响，盈利状况存在较大的波动性。

黑色金属冶炼和压延加工业2016年、2017年销售利润率连续两年位居后五位。

2018年黑色金属冶炼和压延加工业销售利润率提升至6.69%，高于工业利润率0.25个百分点（图2），在41个大类工业行业的销售利润率排名中处于中游水
平，因此黑色金属冶炼和压延加工业2018年销售利润率的大幅提升仅仅是理性回升，是整个工业利润在行业间进行合理分配的结果。

通过对41个大类工业行业的销售利润率情况进行比较发现，在近三年
（2016-2018年）各年1-10月销售利润率排名前十位的大类工业行业中，烟草制品业、医药制造业、酒饮料和精制茶制造业、水的生产和供应业、燃气生产和供应业、仪器仪表制造业、有色金属矿采选业等七个大类工业行业连续三年在行业销售利润率排序中位居前十位，这说明消费品制造业、能源及动力工业的销售利润率要普遍高于工业品制造业、采矿业的销售利润率。

近三年各年1-10月销售利润率排名后五位的大类工业行业中，有色金属冶炼和压延加工业、开采辅助活动（业）两个大类工业行业的销售利润率连续三年位居后五位。

2016年销售利润率排名后五位的行业有三个行业属于采矿业，表明2016年采矿业盈利水平偏低。

而2017年、2018年销售利润率排名后五位的行业中缺少了煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业，其中煤炭开采和洗选业在2017年行业销售利润率排序中位居首位，石油和天然气开采业在2018年行业销售利润率排序中位居首位。

也就是说，2017年、2018年采矿业中的能源行业及制造业中的能源加工行业的盈利水平得到极大提升。

单从钢铁行业所在的黑色金属冶炼和压延加工业来看，2016年、2017年该行业销售利润率连续两年位居后五位。

2018年1-10月黑色金属冶炼和压延加工业销售利润率提升至6.69%，高于工业利润率0.25个百分点，但这也仅仅是理性回升，是整个工业利润在行业间进行合理分配的结果。