上证50股指期货
股指期货合约种类有哪些
股指期货合约种类有哪些股指期货是随着现代金融市场的发展而兴起的一种金融衍生品，它是以某一指数作为标的物而发行的期货合约。
目前，国内股指期货市场中存在着多种不同的合约种类，下面我们就来了解一下股指期货合约种类有哪些。
1. 沪深300指数期货沪深300指数期货是国内股指期货市场中最早开通的一种合约，也是目前流通量最大、交易活跃度最高的合约之一。
沪深300指数是由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的综合股票指数，是上海证券交易所和深圳证券交易所共同挂牌交易的300只A股中市值和流动性较好的股票构成的指数。
沪深300指数期货合约的交割月份为3、6、9、12月，每个交割月份都有不同的合约标的，比如3月份交割的合约的期货标的就是3月份的沪深300指数。
2. 中证500指数期货中证500指数期货是由中证指数公司编制的综合股票指数，由沪深A股市场中市值排名第501~1000位的股票组成。
中证500指数覆盖范围较广，包含了不少于90%的全市场市值，是国内股指期货市场中的一种热门交易产品。
中证500指数期货合约的交割月份为3、6、9、12月，每个交割月份都有不同的合约标的，比如3月份交割的合约的期货标的就是3月份中证500指数。
3. 上证50指数期货上证50指数期货是由上海证券交易所编制的综合股票指数，由上海证券交易所中市值和流动性位居前50位的股票组成的指数。
由于上证50指数包含了市场上最优秀的50只股票，因此它是中国股市的风向标之一，也是国内股指期货市场的重要组成部分。
上证50指数期货合约的交割月份为3、6、9、12月，每个交割月份都有不同的合约标的，比如3月份交割的合约的期货标的就是3月份上证50指数。
除了上述三种股指期货合约外，还有一些新兴的合约，比如创业板指数期货、中证100指数期货、恒生指数期货等，这些新兴合约在股指期货市场中也吸引了不少投资者的注意。
总之，股指期货合约种类丰富多样，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力，选择适合自己的合约进行交易投资。
股指期货合约种类有哪些
股指期货合约种类有哪些股指期货是一种金融衍生品，通过交易所进行交易。
它的基础资产是特定的股票指数，例如上证50指数、沪深300指数等。
股指期货具有杠杆效应，能够提供投资者更大的交易机会和风险。
了解股指期货合约的种类对于投资者来说至关重要，下面将介绍一些主要的股指期货合约种类。
1. 上证50期货合约上证50期货合约是以上证50指数作为标的物的股指期货合约。
上证50指数是由上证证券市场中成交量和市值居前50只股票组成的指数。
上证50期货合约主要交易所在是上海期货交易所，它是中国最早推出的股指期货合约之一。
上证50合约是最受关注的合约之一，交易活跃度较高。
2. 沪深300期货合约沪深300期货合约是以沪深300指数作为标的物的股指期货合约。
沪深300指数是由沪深两市300只具有代表性的股票组成的指数，是中国市场上最具影响力的股指之一。
该合约主要交易所在中国金融期货交易所（中金所），是中国金融市场上最活跃的合约之一。
3. 中证500期货合约中证500期货合约是以中证500指数作为标的物的股指期货合约。
中证500指数是由中国证券市场中500只规模较小的股票组成的指数，覆盖了中国股市的广泛范围。
该合约主要交易所在上海期货交易所。
4. 小型恒指期货合约小型恒指期货合约是以香港恒生指数作为标的物的股指期货合约。
香港恒生指数是香港股市最具代表性的指数，该合约允许投资者以较低的交易成本参与恒生指数的交易。
该合约主要交易所在香港交易所。
5. 日经225期货合约日经225期货合约是以日本日经225指数（也称为日经指数）作为标的物的股指期货合约。
日经225指数是日本股市中225只优秀公司的平均价格指数，是追踪日本经济的重要指标。
该合约主要交易所在东京商品交易所。
以上是一些主要的股指期货合约种类。
投资者在选择交易合约时，需要根据自身投资目标、风险偏好和市场预期来进行选择。
熟悉不同合约的特点和交易规则，能够更好地把握投资机会和风险，提高投资效益。
上证50_股指期货对现货市场波动性的影响研究
1 引言及文献综述股指期货具有高杠杆性，且交易费用较低，会影响现货市场的定价，因而是目前金融市场上重要的投资工具。
我国在2010年4月16日推出了第一个股指期货——沪深300股指期货，在5年后推出了中证500股指期货和上证50股指期货，并于2022年推出中证1000股指期货。
我国股市的特点是波动幅度大、市场换手率高，而股指期货合约可以对冲风险、锁定利润，进一步规避风险。
其中，上证50指数综合反映了上海证券市场流动性较好、规模较大的龙头企业的整体表现，其行业分布集中在金融、主要消费、工业、原材料四大核心产业，在我国资本市场处于重要地位，因而选取上证50指数股指期货具有代表性。
何诚颖等(2011)运用高频数据中的I-S模型和P-T模型进行实证分析发现，新信息反映速度和融入比率沪深300指数期货市场的价格发现能力都要强于指数现货市场。
李昌荣、邹青(2012)运用二元VAR-EGARCH与信息传递速度模型发现我国股指期货与现货市场之间存在显著的双向价格关系与双向波动溢出效应，且信息传递能力逐步增强，我国股指期货市场存在显著的正反馈效应。
蔡庆丰等(2015)在VECM-DCC-MGARCH模型的基础上，以GJR形式考虑变量非对称作用、构建了VECM-GJR-MGARCH-t模型，实证分析表明沪深300期现货市场在行情上涨时期两者关系大幅减弱，现货市场波动对不利冲击的反应更加敏感。
魏建国、李小雪(2016)基于VECM-PT-IS模型分析发现，沪深300、上证50、中证500股指期货与现货之间均具有双向引导关系，其中中证500和沪深300股指期货的价格发现功能较强，上证50股指期货相对较弱。
2 模型构建与检验方法2.1 GARCH模型考虑到2tσ是一个分布滞后模型，可以用一个或两个2tσ的滞后值代替许多2t u的滞后值，标准的GARCH(1,1)模型为：,t ty x uγ=+1,2,,t T=⋅⋅⋅ (1)22211t t tuσωαβσ−−=++ (2)222111ln(2)ln()/222t t t t tl y xπσγσ=−−−− (3)222111()t t t ty xσωαγβσ−−−=+−+ (4) GARCH(,p q)的条件方差表示为：2222211()()q pt j t j i t i t tj iu L u Lσωβσαααβσ−−===++=++∑∑ (5)为了使GARCH(q,p)模型的条件方差有明确的定义，相应的ARCH(∞)模型为：22()t tL uσθθ=+ (6) 2.2 格兰杰因果检验根据格兰杰因果检验可以对现货市场的价格发现作用进行研究，假设有如下模型：11st i t i tiY Yγαε−==++∑ (7)211s mt i t i i t i ti iY Y Xγαβε−−===+++∑∑ (8)()//(())R UURSS RSS mF RSS n s m−=−+(9) 3 数据选取及描述性分析本文主要使用Stata16软件进行实证分析研究，选取2003年12月31日—2023年5月31日(无节假日)上证50现货DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2023.20.111上证50股指期货对现货市场波动性的影响研究杨恩惠(西北师范大学经济学院 甘肃兰州 730070)摘 要：金融期货市场作为多层次资本市场的重要组成部分，对维护我国金融市场稳定意义重大。
股指期货与上证50成份股的套利机会分析
股指期货与上证50成份股的套利机会分析本文以沪深300指数期货为研究对象,主要讨论了股指期货的套利交易。
研究目的在于讨论利用单一品种在考虑冲击成本的前提下,进行套利交易的可行性。
股指期货套利的关键问题是构建现货头寸,核心是确定套利的空间。
本文基于上证50成份股及50ETF,深入分析了计算其β值所用样本的取值方法,进而得出每
个单一品种的静态β值,并绘制出动态β值的历史时间序列图,有效解决了建仓
时现货头寸问题,并在持仓过程中,依据合理的动态β值预测方法,及时调整头寸,从而获取低风险下的最大化收益。
经过本文测算发现,上证50成份股及50ETF,共计51个品种,静态β值区间
为0.49595-1.35407,相关系数区间为0.46194-0.94973,其中β值大于0.9的为37个,相关系数大于0.7的为30个,而两条件均满足的为23个。
同时,股指期货保守总冲击成本为0.75‰,50ETF的总冲击成本为1.07‰,而个股的冲击成本则
较高,上证50成份股总冲击成本绝大多数在1.5—3.5‰之间。
此外研究发现,若不考虑冲击成本,截止11.12.15,股指期货上市以来共有102天正向套利机会,若考虑冲击成本,且以3‰计入,则仅有48天机会,很明显,由于冲击成本的存在,套利空间被大幅缩小。
基于ECM-GARCH模型对上证50股指期货套期保值的实证分析
期货价格的短期关系，并不能代表两者的长期关系。 3.2 误差修正 ECM 模型。如果有一个单位根，那么 数据是非平稳的。因此，为了排除伪回归现象的干扰， 应先对数据进行检验。
实验结果表明，现货价格与期货价格一阶差分后 得到的收益率形式通过 ADF 检验，t 统计量小于临界 值，拒绝原假设。然后利用股指期货和指数收盘价进 行最小二乘回归，再对得到的残差进行协整检验。检 验结果如图 2 所示：
其中，为方程模型的误差修正系数， 表示误差修
正项， 表示方程的截距项， 、 表示回归系数， 表示
满足独立同分布的随机误差项，
。回归系
数 也就是误差修正下模型测算出的套期保值率［3］。
2.3 ECM-GARCH 模型。上证 50 数据序列具有波动
性，我们应该考虑随时间变化的期货和现货价格的
GARCH 模型。由于 ECM 模型的残余误差有异方差，
在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进 行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出 现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期 货［1］，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现 盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。在 “现货”与“期货”之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制，从而使价格风险降低到最低限度，这就是套期 保值的原理［2］。
最小二乘法的特点是：计算简单，易于理解，但长 期观察可以发现其残差中有异方差和自相关。 2.2 误差修正 ECM 模型。由于 OLS 模型的异方差和 自相关问题，因此减少了参数估计的有效性。同时， 两者之间的协整关系我们也不能忽略。
两 个 时 间 序 列 存 在 协 整 关 系 时，我 们 可 以 利 用 ECM 模型对序列中数据进行修正。
和 分别为第 t 天与第 t-l 天的收盘价格。股指
我国上证50股指期货对现货市场波动性关系的实证分析
我国上证50股指期货对现货市场波动性关系的实证分析作者：***来源：《中国证券期货》2021年第04期摘要：在当前以国内经济大循环为市场经济整体发展战略主体，国内与国际双向经济循环相互促进的新时期，期货市场的发展日益受到高度重视。
而我国目前的股指期货品种只有三种，其中上证50指数的走势对中国期货市场有着重要的信号作用，其波动必然会对股票市场造成重要影响。
基于此，研究分析上证50股指期货对我国现货交易市场的短期波动性及影响、促进我国的证券资本期货市场和证券衍生品期货市场发展有重要指导意义。
本文主要利用统计学特征分析、ADF的平稳性模型检验、自回归模型分析、ARCH效应模型检验、GARCH效应模型、EGARCH非对称性研究等方法，研究上证50股指期货的推出对上证50指数日收益率的影响。
实证研究的主要结论如下。
上证50股指期货的成功推出虽然使得中国股票市场的短期波动在一定程度上有所增大，但是对其影响程度非常轻微：利空与利好政策消息对上证50指数年化收益率的短期波动程度影响往往具有非对称性，利空消息相比利好政策消息而言，往往会直接导致上证50指数日年化收益率短期产生较大幅度波动。
关键词：上证50股指期货 GARCH模型波动率一、引言随着我国市场经济的健康发展以及国际化趋势明显，国内期货交易行业从20世纪初一个小规模的“贸易集市”发展到如今相当规范化的专业期货市场，成为我国现代期货市场经济体系的重要基本组成部分，期货市场越来越受到重视，用新经济发展政策创新理念推动我国期货市场的持续高质量健康发展已经成为一种必然趋势。
我国商品期货市场以更好地服务国内实体民营经济市场需求发展为市场导向，交易平台品种逐渐发展完善，交易规则制度和市场监管有效机制不断创新，服务于国内实体经济的工作成效不断深化，在推进资源结构合理配置、资源结构跨期优化配置、支持推进供给侧领域结构性重组改革、有效防范规避金融风险、促进国内经济健康发展等方面也发挥了重要引导作用，这些都标志着我国的期货市场在不断走向成熟。
基于上证50股指期货日内高频统计套利策略的分析
场统计套 利 的 相 关 研 究。 Ｖｉｄｙａｍｕｒｔｈｙ（２００４）从 统 计套利的原始形式———配对交易角度进行了详细论 述，同时强调协整关系在统计套利策略中的重要性。
国内方面，由于国内股指期货产品比国外同类 产品晚很长时间，因此国内学者的研究主要集中在 对国外股指期货的相关研究，以及对国内股指期货 的仿真交易方面。韩广哲、陈守东（２００７）借鉴协整 方法，构建了统计套利模型对上证 ５０成份股进行研 究，发现存在稳定的长期均衡关系，表明了统计套利 的可行性。刘华（２００８）进一步对上证 ５０ＥＴＦ与沪 深 ３００股指期货之间的长期均衡关系进行研究，结 果表明二者之间存在长期均衡关系，实证结果表明 了统计套 利 策 略 的 有 效 性。 霍 睿 刚 （２０１４）构 建 不 同的投资组合，利用沪深 ３００指数对期现与跨期套 利两种交易策略加以实证，认为在中国股指期货市 场这两种套利交易策略都具有可行性。
ｔ∞
（３）ｌｉｍＰ（ｖ（ｔ））＜０）＝０ ｔ∞
（４）如 果 ｔ＜∞，Ｐ（ｖ（ｔ）＜０）＞０，则 ｌｉｍ ｔ∞
Ｖａｒ（ｖｔ（ｔ））＝０ 其中，第一个条件说明统计套利策略无初始投
入，即无初始成本；第二个条件说明统计套利策略收 益要求不能出现亏损；第三个条件说明该策略亏损 概率尽可能小，经过较长一段时间尽可能接近于零； 第四个条件说明在某一时点如果有亏损情况发生， 则从此时往后的较长一段时间，收益 ｖ（ｔ）波动率不 会被无限放大。因此，统计套利并不是完全没有风 险的。统计套利的确存在风险，有损失的可能性。
【金融证券】
基于上证 ５０股指期货日内 高频统计套利策略的分析
上证50指数名词解释
上证50指数名词解释上证50指数是由上海证券交易所编制和发布的一个重要股票指数，用于反映中国A股市场中规模较大、流动性较好的50家上市公司的整体表现。
下面我将从多个角度对上证50指数进行解释。
首先，上证50指数是一种市场指数，它是根据一定的计算方法对50家上市公司的股票价格进行加权计算得出的。
这些50家公司是根据市值、流动性等因素进行选择的，因此该指数可以作为衡量中国A股市场中大型蓝筹股的表现的重要指标之一。
其次，上证50指数的编制和发布是为了提供一个参考标准，帮助投资者了解中国A股市场中规模较大、流动性较好的上市公司的整体走势。
通过观察上证50指数的涨跌情况，投资者可以了解到这些公司的整体表现，从而做出相应的投资决策。
此外，上证50指数的成分股是经过一定的筛选和调整的。
一般情况下，指数编制方会定期对成分股进行调整，以保持指数的代表性和准确性。
这意味着，上证50指数的成分股可能会随着市场变化而发生变动，新的上市公司有可能进入指数，而原有的成分股有可能被替换出去。
上证50指数的涨跌对投资者和市场都具有重要意义。
如果上证50指数上涨，意味着其中的50家上市公司整体表现较好，市场信心较高，投资者可能会对整个市场的走势持乐观态度。
相反，如果上证50指数下跌，可能意味着其中的50家上市公司整体表现较差，市场信心较低，投资者可能会对整个市场的走势持悲观态度。
总的来说，上证50指数是一个重要的市场指数，用于反映中国A股市场中规模较大、流动性较好的50家上市公司的整体表现。
投资者可以通过观察该指数的涨跌情况来了解市场的整体走势，从而做出相应的投资决策。
同时，指数的编制和成分股的调整也是为了保持指数的代表性和准确性。
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中国太保 中国人寿 (601601) (601628) 华泰证券 中国南车 (601688) (601766) 中国石油 方正证券 (601857) (601901)
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二、上证50股指期货简介
上证50股指期货是以上证50指数作为标的物 的期货品种，在2015年4月16日由中国金融期 货交易所推出，买卖双方交易的是一定期限 后的股市指数价格水平，通过现金结算差价 来进行交割。
特变电工 (600089)
上汽集团 (600104)
贵州茅台 (600519)
海螺水泥 (600585)
百视通 (600637)
兴业银行 (601166)
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三安光电 东方明珠 中国北车 (600703) (600832) (601299)
中国平安 交通银行 (601318) (601328)
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（二）开立股指期货账户条件 客户应至少具备以下条件： 1、具有完全民事行为能力； 2、有与进行期货交易相适应的自有资金或者其 他财产，能够承担期货交易风险； 3、有固定的住所； 4、符合国家、行业的有关规定。
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根据此前已经确定的股指期货投资者适当性管理的相关办法，投资者如果 想要赶上首批股指期货开户，须满足多个条件。 1、投资者开户的资金门槛为50万元。 2、拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该 测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。 3、投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交 记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。 简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作“三 有”投资人， 即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。 除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估(中 金所已下发到各期货公司)，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才 能算作“合格”。
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（二）成份调整
1、上证 50 指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的 原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证180 指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。 2、每次调整的比例一般情况不超过10%。样本调整设 置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名 在60 名之前的老样本优先保留。
上午：9:15-11:30，下午：13:0015:00 上一个交易日结算价的±10%
最低交易保证金
最后交易日 交割日期 交割方式 交易代码 上市交易所
合约价值的8%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法 定 假日顺延 同最后交易日 现金交割 IH 中国金融期货交易所
以2015-04-27的点数3357来计算1手所需的资金：3357*300元*1手*10%≈10W
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（三）上证50指数成分股
浦发银行 (600000) 包钢股份 (600010) 华夏银行 (600015) 国金证券 (600109) 包钢稀土 (600111) 中国船舶 (600150) 青岛海尔 (600690)
民生银行 (600016)
上港集团 (600018)
中国石化 (600028)
商业银行信贷业务
上证50股指期货
班级：金融1421 小组成员：陆俊宇（10）、廖健 （28） 冯飞（37）、谭争华（01） 黄鑫（53）、叶埼醒（45）
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一、上证50指数简介 二、上证50股指期货简介 三、上证50股指期货上市的作用 四、上证50股指期货上市的意义
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（三）开户具体程序
1、客户提供有关文件、证明材料。 2、期货公司向客户出具《风险揭示声明书》和《期货交易规 则》，向客户说明期货交易的风险和期货交易的基本规则。在准 确理解《风险揭示声明书》和《期货交易规则》的基础上，由客 户在《风险揭示声明书》上签字、盖章。填写客户资信情况登记 表和确定交易手续费。 3、期货经纪机构与客户双方共同签署《客户经纪合同书》，明 确双方权利义务关系，正式形成合作关系。 4、期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客户从事期货交易的 资金往来，该帐户与期货经纪机构的自有资金帐户必须分开。客 户必须在其帐户上存有足额保证金后，方可下单。
一、上证50指数简介
上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上 海证券市场规模大、流动性好的最具代表性 的50 只股票组成样本股，以便综合反映上海 证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的 整体状况，包含金融、建筑、采掘煤炭、石 油、化工等各主要行业。
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（）上证50指数样本股选取 1、样本空间：上证180指数样本股。 2、样本数量：50只股票。 3、选样标准：规模；流动性。 4、选样方法：根据总市值、成交金额对股票进 行综合排名，取排名前50 位的股票组成样本， 但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为 样本的股票除外。
中国重工 (601989)
中信银行 (601998)
伊利股份 招商证券 工商银行 (600887) (600999) (601398) 中国神华 海南橡胶 中国建筑 (601088) (601118) (601668) 北京银行 农业银行 光大银行 (601169) (601288) (601818)
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（一）上证50股指期货合约
上证50股指期货合约（000016）
合约标的 合约乘数 上证50指数 每点300元
报价单位
最小变动价位 合约月份 交易时间
指数点
0.2点 当月、下月及随后两个季月 上午：9:15-11:30，下午：13:0015:15
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最后交易日交易时间 每日价格最大波动限制
复星医药 (600196)
广汇能源 (600256)
白云山 (600332)
海通证券 (600837)
中信证券 (600030)
招商银行 (600036)
保利地产 (600048)
中航电子 (600372)
国电南瑞 (600406)
康美药业 (600518)
大秦铁路 (601006)
中国联通 (600050)