争辩“国有银行贱卖论”

正在明显加快 ．而这套战略赢得了政 府、 台作双方的赞许。
提及银 行改 革的进程 ，还应该从 ２０ ０３年开始讲起 。 当年 。 一届政府 决 新 定加大 银行业改革的 力度 。在之前 的
几年里 ，中国陆续批准 了几起外商投
引进 外资为哪般 ？
引进国际战略投资者。有助于充
环境下 ，直 接到海外证券市 场上市的
１ ％的 股份 。８月份 ， 高 盛 为 首 的一 ０ 以
中国国有银行体 系改 革的一个基 本思路是 。通过 国家 注资与剥离坏 账 进行大规模财务重组 。以尽可能快 地
解决历史存量问题 ；通过 股份化包 括
业界却引发 了一场 不小的争论 ：中国 是否贱卖 国有银行股 权？外资是否 拥
于 国际 战略投 资 者进入 中国 银行业 ，
的股份 ，刨 下迄 今为止外 国公司对 中
国公司的最大单笔投 资。随后 ， 新加坡 国家投 资公司淡马锡也与 建行签署 了 投 资 １ 美元 购入 建行 ５１ ４亿 ． ％股权 的 入资协议。７月份 ， 以苏格兰皇家银行 为 首 的 一个 财 团同 意收 购 中 国银 行
股份制改造、 吸引战略投资者、 境
外上 市 是 奏 响 目前 国 有银 行 改 革 的
万美元。 ０ ５年 ６月份 ， ２０ 美洲银行宣布
投资 ３ Ｏ亿 美元购买 中 国建 设银行 ９ ％
章地成为下一个通过 引入 海外战略投
资者促进改革的对象。
“ 三大舞步 ” 。股份 制改造是 前提 ， 一个 合适的战略投资者 的加 盟 ，则为银 行 顺利上市打下丁 良好的基础 。然而 ， 对
想法就显得 十分困难 。而如 果能吸收
实银行资本金、 提升投资者的信心， 吸
收先进的管理经验、扩大国有银行的
到 海外 大型战略投资 者进行 长期而稳
定 的投 资 ， 显然会增加市场 的信 心 ， 海 外 战略 股东也可 以在 加强管理和公 司 治理方面发挥作用。因此 ， 引国际战 吸
“ 话语权”， 促进改革的快速推进。
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ｇ前 ，围绕 国有银 行改 革 的争 论仍 然未停 。这 场争 论绝 非仅 限于定 价 高
低、 选择 境 外 战 略投 资 者 与海 外 上 市 等 表面 阃题 上 ． 是 建 立 什 么 样 的金 融 而 体 系等 战 略 问题 以及 选 择 伺种 改 革 路 径 。 伺 评估 改 革 成 效 ， 范 风 险 等 问 如 防
引进 国际战略投资 者的一个 明显
而直接 的好 处就是能 够进一步 充实银
ＥＮＩ 叫 一 圈 ＣＯ ２ ＯＭ
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Ｃｈｉ ｎａ
行 资本金。中国强劲的宏观经济增 长 为银 行今 后各 项业 务的成长提供 了广 阔空 间 ，而雄 厚的资本才能保证 银行
攻 坚 部 分 。 现 在 ， 有银 行 国
２０ ０ ５年 ， 中 国 银 行 业 吸 引 了 近 ２０亿 美 元 的 战略 性 股 权 投 资 ， ０ 而在 此 前的 ５ Ｏ年 里 ，这 个 数 字 还 不 到 ５０ ００
“ ห้องสมุดไป่ตู้坚战 ”走到 了最为关键
的 十 字路 口 。
年海外战略投资者对 中石 油 、中移动 等国有大型企业 的重 组发挥了积极作 用 ， 此背 景下 。 在 国有 银行也就顺理成
地 提 高管 理 经 营 水 平 。
１％ ０ 左右。 如建行在 ２０ 例 ０ ５年 １ ０月成 功完成 了集资额 ９ ２亿美 元的 ２ ０ 年 ０１ 以来全球最大的 ＩＯ 项 目，而就在 发 Ｐ 行前数 月建行 还笼罩在 丑闻的阴影之 中。之所以能取得如 此成绩 ， 除了政 府 注 资 、宏观经济持续 向好和郭树 清率 领 的新管 理团队等积极 因素 ，建 行的 战略 投资者—— 美洲银 行与淡马锡 所
题。
争辩 “ 国有银行贱卖论”
口 李 磊／ 文
直 以来 ， 国有银行改革被认
．
资中国规模较小的地 区性 银行和城市 商业银行的项 目，但 对国有四大银行
的 合 资限 制 并 未 取 消 。与 此 同时 ， 几 那
略投资 者就 成为国有银行 改革 的步骤
之一。
为 是中 国经济体 制改 革 的
信心 ， 激股 票需 求 ， 得有 利定价 ， 刺 取
从 而 为 ＩＯ 的 成 功 提 供 可 靠 保 障 。专 Ｐ
国的银行机构 在信 贷决策 、 险管理 、 风 内部控制 、 融产品 、 金 Ｉ Ｔ技术等诸多领 域与国际先进 水平相差甚大 。即 使通
家指 出，有一个 好的战略投 资者 的商 业银行和一个 没有战略投 资者的 商业
银行 战略投资者位置 的步伐正 在明显 加快， 而这 套战略赢得 了政 府 、 合作双 方 的赞许 。
目前 。大型 国有 银行面Ｉ 临着不少 问题 ， 其中 ， 银行坏账是最 为严 熏的历 史遗留问题。有数据显示 ， 世纪初的 本
银行不 良贷 款比例 高达 ４％ 在这种 ０
追运圃有银行战略投资者位置的步伐
有太大的话语权 ？中国的金融安全 是
否 面 Ｉ 威胁 ？ 临着
引进国际战略投资者 从根本上改变 银 行传统的产权与经营 机制 ，健全公 司
治理 ；通过股票 公开 发行进一步募 集
个财 团与 中 国工商银 行 签署 协议 ， 斥 资３ Ｏ亿美元收购工行 １％的股份 。由 ０ 此可 以看出 ，国际金 融资本追 逐国有
银 行 在 上 市 时 ，招 股 价 波 动 可 能 相 差
抓住 业务扩张机会 ，继续保持市 场领 先份额 ， 维持业务健康。鉴于 中国银行
机 构所面临的风险因素和特殊增 长机
过政府注 资完 成了财务重组 ，中国的
国有银行体 系也没有走 出险境 。引进 世界一流 的优秀金融机构作 为战略投 资者 ， 不但可以带来 资本金 ， 且更重 而 要的是可 以转 移先进管理经验 、产品 技术 ，从而帮 助中 国的银行机 构迅速
充实资本金 ， 强化对银行 的市 场约束 ，
外资深度介入国有银行改革
２０ ，中 国银行业吸 引了近 ０５年 ２０ ０ 亿美元的战略性股权投资， 而在此 前的 ５ 年里，这个数字还不到 ５０ ｏ ００ 万美元。 由此可以看出。 国际金融资本
推动促进银行 的持续 改革 ，以提高和 巩固银行改 革的最终成果 。