邢荣勤贵州茅台(600519)价值投资分析报告
贵州茅台投资价值分析
贵州茅台投资价值分析贵州茅台投资价值分析一、引言贵州茅台，作为中国著名的白酒品牌，以其独特的酿造工艺和卓越的品质赢得了广泛的赞誉。
然而，作为一种消费品，贵州茅台既是满足人们饮酒需求的产物，同时也是一种具有投资价值的商品。
本文旨在通过对贵州茅台的投资价值进行分析，揭示其背后的投资机会，并为投资者提供参考。
二、贵州茅台的发展历程贵州茅台公司创立于1951年，是中国白酒行业的领先企业之一。
公司总部位于贵州省茅台镇，拥有茅台酒生产工艺的核心技术，凭借独特的水源、天然的发酵技术和传统的窖藏工艺，使贵州茅台的产品独具风味，被誉为“国酒”。
贵州茅台实力强大，产品销售遍及全国各地，并拓展海外市场。
三、贵州茅台的投资价值1. 品牌影响力强大贵州茅台作为中国白酒行业的代表品牌，拥有广泛的知名度和品牌影响力。
公司长期以来秉持“匠心酿造、卓越品质”的理念，生产出优质的茅台酒产品，并通过各种渠道广泛宣传和推广，使得贵州茅台在消费者心目中具有独特的地位和信任度。
这为贵州茅台的产品销售提供了巨大的保障和市场竞争力。
2. 稳定的市场需求随着中国经济的持续快速发展和人民生活水平的提高，人们对高品质的消费品需求也不断增加。
其中，高端白酒市场一直保持着较高的增长势头。
贵州茅台作为顶级的白酒品牌，具备稳定的市场需求。
无论是市场上的零售销售，还是高端宴会、商务活动等各类消费场景，贵州茅台都有其特定的市场占有率和销售份额，可谓市场需求的稳定保障。
3. 投资价值增值潜力贵州茅台的投资价值不仅仅在于其品牌影响力和市场需求的稳定，还在于其在金融市场上的增值潜力。
近年来，茅台酒价格一直保持稳定上涨的趋势，市场价值不断攀升。
茅台的投资收益率高且稳定，对于长期投资者而言，拥有较大的增值潜力。
此外，贵州茅台还具备抗通胀特性，能够在通胀环境下保值增值。
四、投资贵州茅台的策略1. 判断市场趋势投资者应及时掌握贵州茅台的市场动态，关注茅台酒价格的波动和趋势。
基于财务报表框架分析的贵州茅台投资价值分析
表 ３
百 ３ ０ Ｏ ｏ ｏ
贵 州茅 台近 年 来 资 产 构 成 情 况
ｌ ２ ０ ０ ７年 Ｉ ２ ０ ０ ８年 ｌ ２ ０ ０ ９年 ｌ ２ ０ １ ０年 ｌ ２ ０ １ １ 年 ｌ １ ０ ４ ８ １ ４ ７ １ ８ ４ ０ Ｉ １ ５ ７ ５ ４ １ ８ ７ ８ ３ ６ Ｉ １ ９ ７ ６ ９ ６ ２ ３ １ ４ ８ ２ ｌ ５ ５ ８ ７ ５ ９ ９ ４ １ ｌ ３ ４ ９ ０ ０ ８ ６ ８ ９ ７ ５
合理 的财务 报 表分 析必须 以战略
分析 为逻 辑 出发点 。通 过战 略分析 可 以对 公 司 的 经 营 环 境 进 行 定 性 的 了
解。 为 后续 的会计 分析 确立 牢 固基础 。
贵 州茅 台 ２ ０ １ １年 的主 营 收 入 结 构 及 其 毛 利 率
主 营 收 人 （ 万元 ） １ ８ ４ ０ ２ ５ ０ ． ５ Ｏ 收入 比例 （ ％） １ ０ ０ 主 营 成 本 成 本 比例 利 润 比 例 毛 利 率 （ 万元 ） （ ％） （ ％） （ ％） １ ． ５ ７
的深度 挖掘潜力 巨大 。 茅台酒 系列的毛
利 率均 达到 ９ ０ ％以上 。金 融危 机爆 发
报告 的质 量 常常 受 到经 营环 境 、企业 战略 、会 计 环境 和会 计策 略 选择 等 众 多 因素 的影 响 。这些 影 响可 能妨 碍会 计信 息 系统 消 除资本 市 场信 息不 对称 方 面 的作 用 。有 效 的财 务报 告并 非 简 单 的指 标计 算 ， 以及各 种趋 势 分析 ， 而
１ ５ ７ ２ ７ ７ ３ ． １ ２
１ ２ ２ ３ ４ ８ ． １ １ １ ４ ５ ０ ８ ４ ． ３ ３
茅台投资价值分析(DOC 23页)
内容摘要：1、贵州茅台应该属于“消费垄断”类型的公司。
因为（1）它在中国酒文化中具有非常特殊的地位，有比较稳定的消费群体（2）茅台酒不可复制2、最近三年是茅台酒历史上大发展的三年，未来三年茅台公司将有较大的发展。
估计2001年的净利为3.5亿元，每股收益1.4元。
3、茅台公司存在的主要问题是公司的管理水平相对比较落后。
4、茅台和五粮液相比，最大的差异是管理水平的不同。
茅台的管理水平的比五粮液要差。
一、主要股东情况：名称持股（股）股权比例持股性质中国贵州茅台酒厂有限责任公司 161,706,052 64.68% 国有法人股贵州茅台酒厂技术开发公司 10,000,000 4.00% 国有法人股贵州省轻纺集体工业联社 1,500,000 0.60% 法人股深圳清华大学研究院 1,443,804 0.58% 国有法人股中国食品发酵工业研究所 962,536 0.385% 国有法人股北京市糖业烟酒公司 962,536 0.385% 国有法人股江苏省糖烟酒总公司 962,536 0.385% 国有法人股上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司 962,536 0.385% 国有法人股社会公众 71,500,000 28.60% 社会公众股三、募集资金投向本次发行扣除国有股存量发行收入，可募集资金19960.28万元，募集资金重点投向茅台酒生产技术改造和营销网络建设。
共有十个投资项目，主要涉及：（一）与茅台酒生产相关的技术发行生产扩建项目。
包括制酒技改及扩建项目、制曲改建、包装技改，1000吨茅台不老酒技改等项目。
上述项目的建成投产，将大幅度提高茅台酒的产量，降低生产成本，实现规模经济效益。
（二）收购项目。
上述技改及扩建投资回收期在三至十五年之间，为保证生产销售的连续性，并减少同业竞争，股份公司将出资收购集团公司老酒及关联企业的酱香型酒生产线，最大限度地保护投资者利益。
（三）营销网络项目。
实施品牌战略要有强大的营销网络为支撑。
(2023)贵州茅台股票投资分析报告
(2023)贵州茅台股票投资分析报告.课件(一)贵州茅台股票投资分析报告投资前景•贵州茅台是国内知名的高端酒品牌，具有很高的品牌价值和影响力。
•中国经济发展稳定，消费升级带动高端酒市场需求增长，为贵州茅台带来了广阔的市场前景。
•公司多年来保持稳定增长，具有较好的营收和利润增长能力，预计未来仍将持续增长。
公司基本情况•贵州茅台主营业务是高端白酒生产和销售，以及配套产业和服务。
•公司拥有完备的产业链布局和品牌渠道体系，市场份额持续增长。
•公司财务状况良好，有较高的现金流和净利润增长率。
财务指标分析•公司营收和净利润近几年均保持较高增长，每股收益也呈现上升趋势。
•盈利能力强，2019年净利润率达到73.63%，毛利率也高达91.83%。
•公司有很高的现金流，且有规模的现金储备，可以支持未来资本投资和业务扩展。
•但公司估值过高，市盈率高达48倍，未来增长空间可能有限。
风险提示•高端酒市场存在不确定性因素，如国内经济不稳定、消费习惯改变等。
•公司估值过高，存在一定的投资风险，需谨慎投资。
•生产经营存在一定风险，如市场需求变化、原材料价格变化等。
投资建议•贵州茅台是国内知名的高端酒品牌，具有很高的品牌价值和影响力，市场前景广阔。
•但公司估值过高，未来增长空间可能有限，需谨慎投资。
•建议关注公司业绩表现和估值变化，结合市场环境、行业前景等因素，做出投资决策。
投资策略•适当关注贵州茅台的投资机会，通过研究公司的基本面、财务情况和市场售价等数据，做出合理的投资决策和相应的策略。
•可以将投资策略分为两个阶段——中长期和短期。
中长期投资策略•中长期投资目标为获得股票长期回报，需要关注公司的长期增长潜力和长期盈利能力。
•建议根据产业链分析公司的盈利模式，以及公司的成长性和稳定性等因素，进行投资。
•可以使用平均定投等的策略，逐步买入一定数量的股票，利用长期的时间优势获取更多的收益。
短期投资策略•短期投资策略的目的是获得更快的回报，需要关注公司的最新业绩和市场变化，利用行情波动做出投资决策。
2019年贵州茅台价值投资分析
3、小结及投资Biblioteka 议在当前复杂多变的经济形势和越来越集中的中高端酒类市场竞争 中，虽然消费者消费习惯多元化、消费方式和需求结构多样化，但贵 州茅台凭借多年市场竞争中所树立了良好品牌形象和消费基础。从资 产负债表构成状况了解到贵州茅台还是处于稳定持续发展阶段。
（3）总资产增长率：由图中看出2013-03至2013-06的总资产增长率 下降了，这表明企业在这段时期中的经营规模扩张的速度比较慢， 2013-06至2013-09的总资产增长率上涨，表明企业在这一定时期内资 产经营规模扩张的速度快。
2、K线理论投资分析
贵州茅台现在处于筑底阶段，我发现整个板块的其它股也都在筑底。 图中画了三条线，一个是上升压力线，一个是上升趋势线，一个是支撑 线，贵州茅台前面已经做了一个小底，可以把它当作变异的头肩底看待。 股价最近在支撑线上横盘盘整，对抗了大盘的同期下跌，可谓是强势， 也不排除有机构基金在此处有吸筹。MACD方面现在还是绿柱，如果要介 入，要等到绿柱翻红阶段考虑。底下有60日和120日均线支撑，上方有年 线造成压力，而且5日10日线也没有收复，等上了5日和10日再说吧，现 在的行情不好，主力也拿它没办法，毕竟它是接近2000亿市值的股了。
贵州茅台价值投资分析
1、发展能力分析
分析：
（1）营业收入增长率：由图中看出2013-03至2013-06的营业收入增 长率下降很多，这表明企业营业收入的增长速度很慢，2013-06至 2013-09的营业收入增长率上涨很多了，表明企业营业收入的增长速 度快，企业市场前景好。
贵州茅台600519股票季度收益率和公司财务数据相关性分析(大牛股价值投资案例数理分析)
贵州茅台600519股票季度收益率和公司财务数据相关性分析（大牛股价值投资案例数理分析）贵州茅台是二级市场最牛的大牛股，所以贵州茅台也成为了价值投资的范例。
那么对于贵州茅台而言，他的二级市场走势到底和那些财务指标相关，和那些财务指标反相关，和那些财务指标不相关呢。
这个问题我也很想研究一直没有机会。
前段时间去某国企应聘金融iT岗，主管在应聘流程最后给我出了这个题目......。
本人花了2天天时间，从收集数据，用c++编程处理数据，最后成文，花了我三天时间，把这个骨头坑下来。
里面有几个坑，简单一提，同行可以参考一下：（1）坑1，财务数据数据源，从wind下载数据，下载数据格式为csv，可以用c++处理成matlab能加载的格式，然后用matlab进行处理。
也可以用python进行处理。
里面的坑是下载数据是字符串格式，在表示大数据时用带“E”的格式表示。
例如 1.03乘10的8次方，可简写为“1.03E+08”的形式。
加载之前要先对这些进行处理。
（2）坑2，wind下载数据无法把k线数据和财务数据对应起来下载，也就是时间轴无法对应，需要自己编程来处理。
（3）坑3，wind数据中，市盈率数据格式和其他财务数据不一致，需要换算成统一的格式。
（4）坑4，当然是未来函数。
下面介绍分析结果。
这里分析贵州茅台二级市场股票季度收益率和财务数据的相关性、股票累计收益率和财务数据的相关性分析。
分析报告内容分两个部分：第一部分采用wind原始的财务数据进行分析。
第二部分则对wind财务数据处理后的数据进行相关性分析，旨在找到二级市场投资的合理建议。
(实际上，从分析的情况看，结果是和一般人想象的不一样。
按照常人的思考，投资往往会失败啊~~~~) 第一部分原始Wind财务数据处理结果用于相关性分析的财务数据列表如表1所示。
财务数据时间跨度为2015年1季度到2020年中报。
K线数据来源为掘金量化终端，复权类型为前复权，财务数据来源为Wind 数据终端。
贵州茅台股票投资分析报告
贵州茅台股票投资分析报告班级：15工商姓名：高齐铭学号：038贵州茅台股票投资分析报告一、公司背景及简介1、公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。
主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，万元投入股份公司，按％的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。
经2001年8月发行公众股7150万股。
总股本达25000万股。
经增资扩股，现股本为103,万股。
股票代码：600519。
经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产、销售；防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发。
公司为国内高档白酒第一品牌，具备15000 吨茅台酒的生产能力。
公司生产的茅台酒为国内白酒市场唯一获“绿色食品”及“有机食品”称号的天然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代表。
所属行业为酿酒行业，资本市场属QFII重仓板块，基金重仓板块，转融券板块，上证180_板块，贵州板块，板块，HS300_板块，指数权重板块，西部开发板块，融资融券板块，央视50_板块，上证50_板块。
二级市场上，贵州茅台一直为所属板块的领头羊，一度股价达266元。
受到广大投资者的追捧。
2、公司总股本103,万股，均为流通股。
流通股的前10名股东所占股份为70%，其中中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司，占%，为第一大股东。
3、公司重大事件：2008年以来，公司一直采取现金分红方式回报股东，不增发，不配股。
2008年至今累计分红现金1,519,万元。
近期的融资余额149752万元，融券余额13390万元。
贵州茅台酒股票投资分析报告
贵州茅台酒股票投资分析报告班级：2013级审计学1班姓名：***学号:************贵州茅台酒股票投资分析报告贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券代码：600519，注册资本：39325万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1,700万股。
本文从经济发展，白酒行业，贵州茅台基本面分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行投资分析。
一、宏观经济面随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。
高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。
高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位。
白酒行业是传统行业，高端品牌的白酒除了具有优越的品质，还具有厚重的历史文化积淀，这是靠技术和资金无法实现的，同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累的渠道、品牌生产能力、资金等全方面的优势。
因此是很难突破这些优势的。
改革开放以来我国经济不断增长，居民可支配消费水平不断提高，追求高档品质的生活已不再是平民百姓的奢望。
与之前相比，消费者更加趋向购买中高档的白酒。
下面从宏观经济面上来分析我国经济状况。
（1）目前宏观经济周期阶段分析分析当前中国宏观经济形势，其实就是判断中国经济目前所处周期的阶段。
但是，在时间中要区分周期的四个阶段或转折点，是极其困难的。
依据目前主流观点，中国的经济周期是属于计划经济型周期，也就是依此经历膨胀、紧缩、低谷、回升四个阶段。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
成长股投资价值分析报告——贵州茅台600519邢荣勤 JB一、报告简介：公司简称：贵州茅台证券代码：600519上市时间：2001年8月27日当前行业及主营业务简述：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产、销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。
上市初总股本（万股）：7,1 50上市初流通股（万股）：7,1 50最新总股本（股）：亿（一季度）最新流通股（股）：亿二、企业创业历程及基本特征简介贵州茅台酒股份有限公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大名酒（蒸馏），是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种世界金酒，并蝉联历次国内名酒之冠，被公认为中国国酒，近年又推出茅台王子酒、茅台迎宾酒等中低端系列产品，但是占销售收入比重较小，本公司经贵州省人民政府批准, 于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司共同发起成立.主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料，食品，包装物的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
贵州茅台酒系列产品的生产和销售。
目前公司主要产品为53、43、38、33度的“贵州茅台酒”，80、50、30、15年陈年“贵州茅台酒”，茅台王子酒，茅台迎宾酒、习酒等系列产品。
出口的主要是53，43、38度的“贵州茅台酒”及部分陈年茅台酒。
2011 年，是"十二五"开局之年，公司将深入贯彻落实科学发展观，以国家深入实施西部大开发战略、省委省政府实施工业强省战略及城镇化带动战略为契机，坚持"发展壮企、改革促企、管理固企、质量立企、环境护企、科技兴企、人才强企、文化扬企、安全稳企、和谐旺企"理念，努力在产能规模、结构调整、品牌建设、技术创新、循环经济、资本运作、文化发展、构建和谐等方面取得新突破，推动国酒茅台又好又快、更好更快发展。
公司"十二五"时期公司发展的战略目标和规划是：到 2015 年，茅台酒生产达到 4 万吨，力争多一点；销售收入突破 260 亿元（含税），力争多一点；单位生产总值能耗和二氧化硫、汽车尾气排放量控制在国家下达的指标范围内，全公司员工受教育程度明显提高，公司综合实力进一步增强，绿化、美化厂区，使环境保护更加有力，员工生活更加美好，使公司物质文明建设、精神文明建设、政治文明建设、生态文明建设、党的建设、廉政建设上一个大台阶。
三、行业分析及公司竞争优势分析：随着物价的上涨，人工工资标准的上调，茅台酒的生产成本又有了较大的负担，虽然这不是主导因素，也是整个行业都要面对的事实，但是，对茅台的生产成本有了较大的挑战。
由于五粮液、洋河股份、古井贡酒等的发展，在价格方面有了较大冲击，对茅台的销售有了很大的挑战。
现代人们多白酒消费习惯的改变，都是对白酒行业发展带来较大压力。
但是面对这些外界的种种压力，茅台酒采取技术至上，厉行节约、质量保证、技术领先的经营理念。
比如，在打假方便，茅台有了较大的提高。
与五粮液进行对比分析，五粮液2010年的资产总额为万元，其中货币资金为万元，应收账款为893086万元，其他应收款万元，存货为万元。
负债总额为万元，股东权益为。
由以上数据可以看出，茅台的资产低于五粮液，应收账款的数额远远低于五粮液，存货高于五粮液，负债总额少于五粮液，股东权益高于五粮液。
从行业的情况来看，2006年以来，我国白酒自造业资产规模不断的增长，如图所示，由此可以看出茅台的规模不断的增长与行业发展相一致。
四、公司经营内部因素分析截至2011年9月30日十大流通股东情况股东总户数:44486──────────────┬─────┬─────┬────┬─────股东名称｜持股数(万｜占流通股比｜股东性质｜增减情况(｜股)｜ (%)｜｜万股)──────────────┼─────┼─────┼────┼─────中国贵州茅台酒厂有限责任公司｜｜ A股｜公司｜贵州茅台酒厂集团技术开发公司｜｜ A股｜公司｜中国人寿保险股份有限公司－分｜｜ A股｜保险理财｜红－个人分红－005L－FH002沪｜｜｜｜中国工商银行－广发聚丰股票型｜｜ A股｜基金｜证券投资基金｜｜｜｜中国人寿保险(集团)公司－传统｜｜ A股｜保险理财｜－普通保险产品｜｜｜｜中国银行－大成蓝筹稳健证券投｜｜ A股｜基金｜资基金｜｜｜｜交通银行－富国天益价值证券投｜｜ A股｜基金｜资基金｜｜｜｜UBS AG ｜｜ A股｜QFII ｜中国农业银行－大成创新成长混｜｜ A股｜基金｜合型证券投资基金｜｜｜｜中粮集团有限公司｜｜ A股｜公司｜新进──────────────┴─────┴─────┴────┴─────控股股东与实际控制人┌───────┬─────────────────────────┐｜控股股东｜中国贵州茅台酒厂有限责任公司%) ｜├───────┼─────────────────────────┤｜实际控制人｜贵州省国有资产监督管理委员会(持有中国贵州茅台酒厂｜｜｜有限责任公司比例：%) ｜├───────┼─────────────────────────┤｜最终控制人｜｜└───────┴─────────────────────────┘由上图所知，贵州茅台酒股份有限公司的股东实力较强，发展前景较好，融资渠道较为方便、快捷。
2012年该公司报告期预收账款达到47亿，比上年同期增长了%，比三季度末的增加15亿，增加的主要原因是经销商预付的货款增加所致。
预收账款较三季度末增加15亿，账面余额47亿：预收款再创新高。
茅台2010年预收账款/营业收入41%高于08、09年的36%，预收账款的变化成为影响当期收入、利润的不确定因素之一。
该企业的应交税费的增幅也达到%，应交税费增加的主要原因是12月份实现的税金于次年一月份解缴所致。
应付股利增加是本公司子公司贵州茅台酒销售有限公司应支付控股股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司现金股利所致。
盈余公积、未分配利润增加的主要原因是净利润的增长，使本期可供股东分配的利润增加所致。
1、股权结构状况控股股东与实际控制人┌───────┬─────────────────────────┐｜控股股东｜中国贵州茅台酒厂有限责任公司%) ｜├───────┼─────────────────────────┤｜实际控制人｜贵州省国有资产监督管理委员会(持有中国贵州茅台酒厂｜｜｜有限责任公司比例：%) ｜├───────┼─────────────────────────┤｜最终控制人｜｜└───────┴─────────────────────────┘从上图可以看出，中国贵州茅台酒厂股份有限责任公司是企业的控制股东，对企业拥有绝对控制权。
. 股本结构┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜单位（万股）｜2011-07-01｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜总股本｜｜｜｜｜｜有限售条件股份｜ -｜ -｜ -｜｜｜国有股｜ -｜ -｜ -｜｜｜无限售条件股份｜｜｜｜｜｜流通A股｜｜｜｜｜股本变化情况┌─────┬──────┬──────┬──────┬───────┐｜变更日期｜总股本｜流通A股｜实际流通A股｜变更原因｜├─────┼──────┼──────┼──────┼───────┤｜2011-07-01｜｜｜｜送转股｜｜2009-05-25｜｜｜｜股改限售流通｜｜2008-05-26｜｜｜｜股改限售流通｜｜2007-05-25｜｜｜｜股改限售流通｜｜2006-05-25｜｜｜｜股改方案实施｜｜2006-05-19｜｜｜｜送转股｜｜2005-08-05｜｜｜｜送转股｜｜2004-07-01｜｜｜｜送转股｜｜2003-07-14｜｜｜｜送转股｜｜2002-07-25｜｜｜｜送转股｜｜2001-08-27｜｜｜｜A股上市｜截止2006年到2009年，公司未了证券发行与上市的情况，也没有因送股、配股等原因引起公司股份总数和结构的变动，从2011年为止，公司总股本增加了9438股。
2、对企业的资产、资本结构的质量的综合评价茅台的资产。
资本结构的质量总体来说是不错的。
资产的变现能力较强，被企业在未来进一步利用的质量都不错，保质增值能力都不错，但是注重考虑一下货币资金的情况，货币资金占有量过大，企业存在大量的闲置资金，投资理念有点保守，我认为进行适当的投资活动对企业的报纸增值有更大的促进作用。
企业的资本结构与企业的当前以及外来的经营和发展活动也相适应。
（一）盈利能力分析（二）偿债能力分析：（三）成长性分析：（一）收入总额分析茅台利润近四年数据┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜指标\日期｜2011-09-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜净利润(万元) ｜｜｜｜｜｜净利润增长率(%) ｜｜｜｜｜｜净资产收益率(%) ｜｜｜｜｜｜资产负债比率 (%) ｜｜｜｜｜从该表我们可以看出，茅台2008年到2010年净利润平稳提升，波动平稳，截止到2011年9月30日，茅台前三季度首超茅台2010年全年净利润，且增长幅度较大，原因是：提高产能、价格上调、中低端酒店产能有了提高。
从总体上看，公司收入较为乐观。
资产收益率远高于行业均值%，资产负债率均低于同行业近期的%。
说明公司发展前景有了可靠保障。
（二）收入、成本、费用等的分析利润构成与盈利能力┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位) ｜2011-09-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜主营业务收入(万元)｜｜｜｜｜｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜经营费用(万元) ｜｜｜｜｜｜管理费用(万元) ｜｜｜｜｜｜财务费用(万元) ｜｜｜｜｜｜三项费用增长率(%) ｜｜｜｜｜｜营业利润(万元) ｜｜｜｜｜｜投资收益(万元) ｜｜｜｜｜｜补贴收入(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜｜营业外收支净额(万｜｜｜｜｜｜元) ｜｜｜｜｜｜利润总额(万元) ｜｜｜｜｜从该表，我们可以看出，从三项费用来看，每年的增长速度相对稳定，2009年增长比率较大，原因是茅台对中低档酒的投入加大。