股利政策简要分析
我国上市公司股利分配政策分析
我国上市公司股利分配政策分析随着我国股市的发展，许多上市公司不仅仅是为了实现自身的价值，同时也要满足股民对于股利的需求。
股利分配可以说是上市公司必须考虑的一项重要问题，对于公司及投资者都有着不可忽视的重要性。
本文旨在对我国上市公司股利分配进行扼要分析，并探讨其现状及未来发展趋势。
一、我国上市公司股利分配现状目前我国股利分配主要由公司章程、《公司法》、《证券法》和《上市公司股东分红办法》等相关法律和规定来规范。
其中，股息的类型包括现金股息、股票股息、增加股本和红利转增等。
1. 现金分红现金分红是发放现金给股东，是最为常见的一种股利分配方式。
除了少部分公司因为经营需要而不分红外，大部分上市公司都会设定一定的分红比例。
然而，由于我国上市公司的营收及利润增速相对较快，有些公司侧重于在业务扩张上投入资金，因此现金分红并不十分普遍。
2. 股票分红股票分红是将公司的净利润转化为股票发放给股东。
与发放现金相比，股票分红可以增加股东的持股数量，也能使公司充分投入资金进行业务拓展和技术创新。
而且上市公司在股票分红时通常都会以较低的发行价或者折扣给股东，使得投资者能够获得较好的收益。
3. 增加股本和转增红利增加股本和转增红利是指上市公司使用自有资本或利润，对老股东按一定比例进行配股或者股票转增。
这种方式虽然能够增加股东个体所持有的股票数量，但其本质上是对原有股东进行再次投资。
因此，增加股本和转增红利的分红方式并不普遍。
二、我国上市公司股利分配分析1. 上市公司股利分配现状的问题在我国，由于各个公司的实际情况千差万别，不同公司的股利分配侧重点也不同。
尽管现金分红和股票分红都是比较常见的方式，但其分配比例却不尽相同，有的公司很少分红，有的则追求高额分红。
这种情况表明我国上市公司对于股利分配的并不成熟，存在着一些问题：(1) 分红比例过低。
我国上市公司普遍存在着分红比例较低的情况，即便是大部分企业都有权设定分红比例，但却仍然存在极高的现金盈余。
四类股利政策cpa财务管理
四类股利政策cpa财务管理
股利政策是指公司在盈利后如何使用其利润分配给股东的一种政策。
一般来说，股利政策可以分为四类：现金股利、股票股利、董事会决定不分配股利和分红再投资。
1. 现金股利：公司通过现金的方式向股东分配利润。
这意味着公司会将一部分营业利润以现金形式支付给股东。
现金股利通常以每股的形式进行，股东将根据持有的公司股份而获得相应的现金分红。
2. 股票股利：公司以发行新股的形式向股东支付股利。
这意味着公司会以新发行的股票的形式向股东分配利润，而不是以现金形式支付。
股东可以选择将这些股票保留或出售。
3. 董事会决定不分配股利：有时候，公司可能会决定不向股东分配利润，而是将所有盈利重新投资到业务发展或资本扩充中。
这种策略适用于公司需要大量投资以扩大业务规模或增加研发等方面的支出。
4. 分红再投资：在这种情况下，公司将一部分营业利润以现金股利的形式支付给股东，同时将另一部分利润以股票股利的形式发行给股东。
股东可以选择接受现金股利或将其再投资到公司股票中。
选择适当的股利政策对于公司的财务管理非常重要。
不同的股利政策可能对公司的现金流、股东回报和公司股价产生不同的
影响。
因此，CPA财务管理人员需要综合考虑公司的财务状况、业务发展需求和股东利益等因素，制定最佳的股利政策。
上市公司的股利政策
上市公司的股利政策1. 概述上市公司的股利政策是指公司在盈利后分配利润给股东的方式和规则。
股利是投资者购买股票后获得的回报，对投资者来说，了解上市公司的股利政策对于决定是否投资该公司具有重要意义。
2. 股利政策类型上市公司的股利政策可以分为以下几种类型：2.1 现金股利现金股利是指上市公司以现金形式向股东支付的一定比例或金额的分红。
现金股利是最常见的一种分红方式，投资者通常会根据所持有股票的数量获得相应金额的现金分红。
2.2 股票股利股票股利是指上市公司以新发行的普通股票形式向现有股东发放的分红。
当公司决定通过发行新的普通股票来向现有股东进行分红时，这种方式被称为送配新股或转增新股。
2.3 红利再投资计划（DRIPs）红利再投资计划（DRIPs）允许上市公司将分红金额以购买新发行的股票的形式再投资到公司。
这意味着股东可以选择将获得的分红金额用于购买更多的公司股票，从而增加其持股比例。
3. 影响股利政策的因素上市公司制定股利政策时需要考虑以下因素：3.1 公司盈利水平上市公司的盈利水平是影响股利政策的关键因素之一。
如果公司盈利稳定且持续增长，通常会有更高的分红比例或金额。
反之，如果公司盈利不稳定或亏损，可能会减少或暂停分红。
3.2 公司发展需求上市公司需要保留一部分盈利用于未来发展和扩张。
如果公司面临资金需求较大的项目或计划，可能会减少分红以满足资金需求。
3.3 行业竞争状况行业竞争状况也会对股利政策产生影响。
在竞争激烈的行业中，为了吸引和留住投资者，上市公司可能会提高分红比例或金额。
3.4 法律法规和监管要求上市公司在制定股利政策时需要遵守相关的法律法规和监管要求。
有些国家或地区可能规定了最低分红比例或其他限制条件，上市公司需要根据当地法律法规制定股利政策。
4. 股利政策的变动和影响上市公司的股利政策并不是固定不变的，会随着公司和市场情况的变化而调整。
股利政策的变动可能会对投资者产生以下影响：4.1 影响投资者收益股利政策的变动可能会直接影响投资者的收益。
财务管理之股利政策
财务管理之股利政策引言股利是指公司按比例向股东分配的利润或盈余的一部分。
股利政策是公司制定的有关分配股利的规则和策略，旨在平衡公司的资金需求和股东的回报。
财务管理中的股利政策对于公司的财务健康和股东利益至关重要。
本文将探讨股利政策的基本原则、影响因素以及应对策略。
股利政策的基本原则在制定股利政策时，公司应遵循以下基本原则：1. 清晰的目标和策略公司应该拥有明确的股利分配目标和策略。
这包括确定股利金额和频率，以及与公司的财务目标和战略一致。
例如，一些公司可能更倾向于将利润重新投资于扩大业务规模，而另一些公司可能注重稳定的现金流和股东回报。
2. 资金需求和稳定性股利政策应考虑公司的资金需求和稳定性。
如果公司有大量的投资计划或债务偿还需求，可能需要保留更多的盈余作为内部资金。
另一方面，如果公司稳定且盈利能力强，可以适当提高股利分配比例，以回报股东。
3. 股东偏好公司应了解股东的偏好和需求，以调整股利政策。
有些股东更关注稳定的股利回报，而另一些股东可能更喜欢通过资本增值来获取回报。
因此，公司应根据股东的偏好和市场需求灵活地调整股利政策。
4. 法律和法规要求公司在制定股利政策时必须遵守当地的法律和法规要求。
一些国家或地区对于股利分配有一定的限制和规定，公司需要严格遵守，以避免违法行为和罚款。
影响股利政策的因素股利政策的制定受到多种因素的影响，包括以下几个方面：1. 盈利能力和现金流公司的盈利能力和现金流是制定股利政策的重要因素。
如果公司的盈利能力强大且现金流稳定，可以考虑提高股利分配比例。
然而，如果公司盈利能力较弱或现金流不稳定，可能需要保留更多的盈余用于未来投资或应对突发事件。
2. 财务目标和战略公司的财务目标和战略也会对股利政策产生影响。
如果公司的目标是扩大市场份额或进行大规模投资，股利分配可能相对较低，以保留更多的内部资金。
相反，如果公司的目标是提高股东价值，股利政策可能更加慷慨。
3. 市场需求和竞争状况市场需求和竞争状况也会对股利政策产生影响。
简述各种股利政策的特点及其适用条件
简述各种股利政策的特点及其适用条件股利政策是指上市公司为了回报股东以及管理利益，并根据公司的财务状况和发展战略，制定的分配股利的政策。
以下是几种常见的股利政策及其特点和适用条件。
1. 稳定股利政策：稳定股利政策是指公司在一段时间内保持稳定的股利支付水平。
特点是，公司会根据过去的盈利水平和预测的未来盈利能力，制定一个相对稳定的股利支付计划。
这种政策适用于稳定的现金流和盈利能力，并且有一定的盈利预测可靠性的公司。
2. 增长股利政策：增长股利政策是指公司根据业绩增长和盈利情况，逐步提高股利支付水平。
特点是，公司会根据盈利增长率、各项财务指标和未来发展计划，决定逐年提高股利支付。
这种政策适用于业绩稳步增长的公司，能够保持并提高盈利能力。
3. 不稳定股利政策：不稳定股利政策是指公司根据当期的盈利情况，决定是否支付股利，并支付的数量可能不稳定。
特点是，公司会根据盈利水平和未来发展需求，灵活调整股利支付。
这种政策适用于盈利变动幅度较大、需要保留盈利用于未来投资的公司。
4. 现金股利政策：现金股利政策是指公司将部分盈利以现金分配给股东。
特点是，公司以现金形式向股东支付股利。
这种政策适用于公司有足够的现金流，并且股东希望直接获取现金回报的情况。
5. 股票股利政策：股票股利政策是指公司以发行新股票的形式分配给股东。
特点是，公司以股票形式向股东支付股利。
这种政策适用于公司需要保留现金用于投资或是股东希望通过资本增值获取回报的情况。
需要注意的是，不同公司根据自身的财务状况、发展战略和股东利益，可能会结合以上各种股利政策制定适合自身的股利分配策略。
此外，股利政策会受到法律法规、股东要求和市场竞争等因素的影响，因此在制定股利政策时需要综合考虑各种条件与因素。
简述各种股利政策的特点及其适用条件
简述各种股利政策的特点及其适用条件股利是指企业向股东分配的利润的一部分。
股利政策是指企业制定的关于股利分配的规定和方法。
不同的股利政策有不同的特点和适用条件。
本文将对常见的股利政策进行简述。
1.稳定股利政策：稳定股利政策是指企业在一定时间内保持股利分配的稳定性。
主要特点包括：稳定的股利金额、稳定的派息比例、年度或季度的固定派息时间等。
稳定股利政策适用于稳定盈利和稳定股价的企业，能够吸引稳定的投资者群体，降低风险，提高市场声誉。
然而，稳定股利政策在盈利下降或亏损的情况下可能不适用，容易导致现金流问题。
2.股利再投资政策：股利再投资政策是指企业将分配的股利直接再投资到企业内部，用于扩大生产规模、开发新产品或收购其他公司等。
主要特点包括：不派发现金股利、直接以股份形式分配股利、股利再投资计划等。
股利再投资政策适用于盈利能力强、有较高投资机会的企业，能够加强企业的成长能力和市场竞争力。
然而，股利再投资政策可能导致股东享受不到分配利润的权益，增加股东对企业的风险。
3.灵活股利政策：灵活股利政策是指企业根据盈利状况和资本需求调整股利水平的政策。
主要特点包括：根据盈利状况派发不同比例的现金股利、根据资本需求选择派发现金股利或股份分红、根据投资者要求调整派息时间等。
灵活股利政策适用于盈利波动较大、需要灵活管理资本的企业，能够平衡投资者利益和企业发展需求。
然而，灵活股利政策可能使投资者无法预测股利收益，增加投资风险。
4.不派发股利政策：不派发股利政策是指企业在一定时间内选择不派发股利的政策。
主要特点包括：将盈利全部用于企业发展、减少投资者对股利的期望、增加再投资的资金等。
不派发股利政策适用于追求高速成长和长期回报的企业，能够满足资本市场对企业发展的期待。
然而，不派发股利可能导致股东收益不稳定，降低公司价值。
总之，不同的股利政策有不同的特点和适用条件。
企业可以根据自身盈利状况、发展需求、资本市场要求等因素选择适合的股利政策。
我国股利政策分析(1)
一、选题背景股利政策是上市公司在利润的投资与回报之间的权衡,这能够影响到上市公司以及证券市场的发展。
股利分配政策是公司三大财务决策之一,这项决策和公司未来的发展,股东的收益有着紧密的联系,重点是在各群体之间的利益均衡。
于是,股利分配由于作为财务经济学的一个重要分支,国内外的理论以及实践者一直把它当做工作的重点。
二、上市公司股利分配的现状(一)现金股利分配有所回升派现越来越成为上市公司的主要分配方式,股利分配的主要形式之一就是现金股利,现金股利的分配形式多种多样。
目前我国现金股利的分配较多,上市公司希望通过采取派发现金股利数方式来吸引股东,越来越倾向于现金股利的分配。
(二)多由资本公积转增资本根据公司所有投资者的持股比例分配到股东手中,这样每个股东对公司的投入成本就会增多。
转增股本会使每股收益以及每股净资产减少,进而影响下一年的各项指标,但是转增股本很显然能够让目前的股东很满意,所以很多公司选择资本公积转增资本。
三、上市公司股利分配存在的问题(一)股利支付率偏低股利支付率指的是净收益中的所派发的股利所占的比重,也可以叫做股息发放率。
它反映公司的股利分配政策和股利支付能力。
目前,我国上市公司大多股利支付率偏低。
(二)不分配股利现象较为严重根据沪深两市所提供的数据发现,每年都有一大部分的上市公司不分配股利,并且每年平均都达到了百分之四十。
通过提供的数据可见,目前我国仍旧存在不分配股利的现象,而且现象十分严重,这应该引起相关机构的关注。
不分配股利大大影响了股东的权益,以及公司的正常发展。
(三)股利分配忽视中小股东利益《公司法》并未对股利分配未作出具体的规定,更没有对中小股东的收益问题作出规定,加之上市公司分配率较低,导致中小股东的利益不能够保障。
目前我国大多数的上市公司都存在忽视中小股东利益的现象,致使企业的中小股东的正当权益不能受到保护。
(四)股利政策缺乏连续性和稳定性当前我国大多数的上市公司并没有固定的股利分配政策,也没有一套完整准确的股利分配的准则,不论是股利支付率以及分配形式上,都是在频繁变动,随着管理者的想法而变化的。
浅析我国上市公司股利政策
浅析我国上市公司股利政策一个可以影响公司持续发展的主要因素是制定合理的股利政策，而我国现阶段的股利政策还不是很完善的。
本文首先概述了股利政策的基本理论、内容与类型，进而分析了我国上市公司股利政策存在的问题，接着阐述了解决我国上市公司股利分配问题的对策，提出公司应当根据自己所处的发展阶段来确定相应的股利政策的。
标签：上市公司；股利；因素分析一、对于我国上市公司股利政策的概述1.股利的性质股利政策是指股份公司按照发行的股份去分配给股东的一部分的利润，包括了股息与红利等多方面。
股份公司发行的股份主要是分为优先股与普通股，通常我们所说的那种“股利”一般都是普通股的股利。
2.股利政策的主要内容股利政策主要是在在四个方面上论述的：（1）股利支付率，即是指净收益中的股利所占有的比重；（2）股利支付形式，即是选择现金股利还是选择股票股利；（3）股利发放的类型，上市公司需要根据公司自身的情况制定一个合适的股利发放的类型；（4）股利发放的程序，比如说是股利的宣布日、股东额登记日与除权除息日的确定。
具体来说，股利政策就是为了更好的去解决以下问题：上市公司为了实现税后利润应当如何去处理，是选择去分配给股东还是留存在企业里。
二、上市企业股利政策的所包括基本内容现阶段我国的股利政策主要是包括剩余股利政策、股利分配政策与稳定增长性股利分配的政策以及固定股利的政策：第一，股利支付政策，是指所规定的或者是明确的：第二，股利支付的形式，我国常见的股利支付的形式通常是包括股票股利、购票回购与现金股利等多种形式。
股利支付率的政策使得股票的一些投资者在获得高收益的同时还要承受着很高的投资风险。
如果一些上市公司的经营效益比较好，上市公司则会有更多的方法方法去发放股利，投资者也就会取得更多的收益，股利支付率也会相应的提高，也就能够吸引到更多的投资者来进行投资，不断地提高公司信誉，使得股票市值也会大幅度的上升。
但是如果一些上市公司全年的经营效益都是比较差的，支付了过高的股利支付率，不仅仅会导致上市公司的留存收益便少。
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股利政策简要分析通常企业面临的重要财务决策有两个，一个是投资决策，另一个是筹资决策，但是在投资与筹资决策拟定以后，公司的经营阶层还要决定股利政策。
所谓股利政策是企业在经营过程中所赚取的利润，应该在什么时候、按那种比率、以那种支付工具分配股利的决策。
股利的发放，不但显示企业经营的绩效，也是投资者(股东)获取投资报酬的具体表现。
股利发放的时间在美国，每季发放股利。
在其它地区(比如台湾)，每年年底结算，需等次年股东会议通过之后，于上半年发放现金股利，另于下半年发放股票股利。
股利发放的四个步骤(1). 宣告发放。
那一天称之宣告日(Declaration Date)(2). 完成股东名册登记。
那一天称之登记基准日(Holder-of-record Date)(3). 除息。
股利权利与股票脱钩的那一天称之除息日(Ex-dividend Date)，通常规定应比登记基准日倒推早几天(3-4天左右)。
(4). 支付股利。
那一天称之发放日(Payment Date)6.1 影响股利政策的因素公司制定股利政策时有下列常见的因素影响或者限制其股利的发放：6.1.a 因素A: 法律上的规定法律上常限制股利的支付必需在某些条件之内，比如台湾的公司法中规定，公司不能将股本以股利方式发放给股东，只能在公司过去或者现在存有盈余时，才可发放现金股利，以保障债权人的利益。
此外，当公司的净值为负，即总负债大于总资产而面临倒闭时，法律规定公司不得发放股利，以防止股东非法收回其股本，而使债权人的利益受损。
换言之，发放股利必需符合净利润原则、防治资本损害原则、防治破产原则。
6.1.b因素B: 债务契约的限制债务契约中常限制盈余中股利的发放。
债务契约中，债权人常限制在贷款给予之后，有关盈余中股利发放的部份。
同时，债务契约通常规定除非流淌比率、利息保障倍数及其它安全比率超过设定的最低值外，不得发放股利。
因此，由于债务契约的规定，常使公司股利的制定受到某种程度的限制。
6.1.c因素C:．操纵权基于政策上经营操纵权的考虑，只能保留更多的盈余，而不愿以新股来融资，以免造成股权的过度稀释。
假如经营阶层想要保有操纵权，可能不愿意发行新股票;但是，增加举债某一个程度将提高公司的财务风险而使公司价值降低，股东利益减少。
因此，只有保留更多的盈余而减少股利的发放，才是最妥善的途径。
这个因素关于规模小、私人持有的公司特别重要。
6.1.d因素D: 投资计划当投资计划增加时，务必使用较多的现金，则应限制股利的发放。
假如公司想要急速扩充规模时，就必需设法寻求资金以作为扩充之用，经营当局将会减少现金股利的发放而将盈余保留在公司内。
相反的，假如公司不准备扩张，那么它的投资计划只限于重置旧有设备，并不需要庞大的资金，因此可将重置后剩余的盈余尽量以股利发放。
6.1.e因素E: 现金状况公司尽管有利润，但未必存在有足够的现金，供作现金股利之发放。
现金的短缺常限制了公司现金股利的发放。
尽管能够向外贷款以支付股利，但这种贷款行为通常不被银行同意。
此外，公司有钜额利润时，并不一定代表公司存在很多现金，由于这些现金可能被投资到非现金的资产上，特别是扩充快速的公司，对资金需求更是殷切，虽有巨额利润，却不一定有钜额现金以支应股利。
6.1.f 因素F: 盈余的稳固性盈余的稳固性较高的公司，能够支付较高的股利。
6.1.g因素G: 股东的税率股东的所得税率影响股利政策极大。
假如大部份的股东都很富有(边际税率甚高)，那么他们所收到的股利除定额免税外也会以高所得税率为政府所征收，股东实际所得并不多。
因此，公司可使用保留较多的盈余，减少股利发放的政策以提高股价，使股东因股价上涨而享有资本利得，将使股东获得较大的利益。
相反的，假如股东大部份为低所得者，其税率较低，依靠股利收入的程度较高，那么公司能够提高其股利支付额，以满足股东需求。
6.1.h因素H: 股利所提供的信息内涵股利的增加或者减少，显示公司预期未来盈余将持续增加或者减少，因此，股利的宣告，必定隐含了若干讯息。
MM(Modigliani and Miller)认为公司永远不愿意削减股利。
因此，除非公司预期将来有较高或者至少较稳的盈余时，不可能提高股利。
因此，股利的增加对投资者而言，代表公司经营当局预测未来盈余良好的信号；相反的，股利的减少，则是经营当局预测未来盈余不佳的信号。
股利宣告显然隐涵了一些讯息，但并不能以此来完全解释股利增加或者减少后，股票价格变动的原因。
6.1.i 因素I: 资金取得的难易通常而言，信誉良好的大公司由于资金的取得较容易，能够不必保留较多的盈余即可扩充规模或者从事投资，故其股利发放数额能够较高；对规模较小而风险较高的公司而言，由于较难以取得来自外部的新资金，多需仰赖来自内部的盈余，故股利发放数额会较少。
因此，资金取得的难易，会影响股利政策。
6.1.j 因素J: 股利与资本利得的风险比较高登(Gordon)认为投资者以股利方式为报酬的风险，会比以资本利得方式取得报酬的风险来得小。
但是，有些人则不赞成，由于假如某人收到股利后，将它再投资于同一公司或者风险相同的公司，那么这个方式的风险与一开始就让公司保有盈余而再投资的风险，并无多大差异。
此一问题曾经统计研究，但无具体的结果。
6.1.k因素K 权益资金成本(Cost of Equity, Ke)对股利政策的敏感度股东对现在及未来所得的偏好、股东对对股利与资本利得风险的认知、股东对资本利得在节税需求、股东对现金股利的依靠程度、股东对股利发放率所透露的讯息内容的解读、现在与未来可能的股东结构变化等等，皆会影响到Ke(权益资金成本也就是股东要求的报酬率)的变化的程度继而左右公司的股利政策。
到目前为止，股利政策是根据所能拥有的信息来推断执行，并不能将决策精确地予以量化，而且对各别不一致的公司的股利政策之制定比率过程与决策都是不可同日而语的。
即使如此，为了做到理性的股利决策，财务经理人务必考虑以上所讨论的要点。
6.2 股利政策的常见的实际作法大多数的公司皆会保持每年分配一定的每股股利，唯有当盈余已经明显且稳固的增加时，股利才会随着而作调整。
通常企业使用的三种要紧股利政策常见的实际作法如下:6.2.1 固定股利政策(Stable Dividend)公司在支付股利时，不考虑当期利润的多寡，而以一定数额支付，只有在末来盈余的增加确定时，才增加每年的股利额而维持较高的股利，是一个稳固的股利支付政策，因此，在这种政策下，公司绝对避免减少每年之股利。
6.2.2 固定股利支付率政策(Constant Payout Ratio)每股股利支付与每股盈余维持一定的百分比，比如40%的股利支付率(或者称付息率)，表示每一元的盈余维持0.4元的股利发放，因此，每股股利的多寡完全取决于公司盈余的多少。
事实上，很少公司采取这种政策，由于公司的盈余年年都会变动，如使用此法，那么公司每年的股利也会跟着波动。
6.2.3 规则股利加特别红利(Regular Dividend Plus Extras)政策这种政策是以上两种政策的折衷。
在这政策下，公司定期支付一定的股利额，但是，假如公司的盈余超过某一正常金额时，再支付额外的股利。
因此，公司的股利政策保有弹性；而对投资者而言，其将收到多少股利不大能确定。
当公司的盈余及现金流量变动较大时，此政策可能是最佳的选择，因此，常被季节变动较大的公司所使用。
6.3 股票股利、股票分割与库藏股票股利政策的另一面就是股票股利(Stock Dividend)与股票分割(Stock Split)的观念，就经济上的意义而言，两者非常类似，但从会计的观点而言，则有显著的差异。
6.3.1 股票股利股票股利是企业以本身所持有的本公司股票作为股利来发放(如每一股发放0.1股或者0.25股以百分比计算配股股数)，因此，企业本身的资产并未减少。
股票股利只代表公司盈余的再资本化，即所谓盈余转增资的一种。
对股东而言，其拥有股数的比例并未改变。
对公司而言，其净值与股票面额也没有变动，只只是是股东权益内各科目之间的转帐而已。
股票股利常被公司用来作「现金的储存」。
当公司盈余增加而又不想增加现金股利时，公司就会宣布股票股利。
此外，公司也可利用股票股利使公司股票的市价维持在某一个利于交易的范围内，以吸引小额的投资者。
必需注意的是，有些公司是由于财务困难而利用股票股利代替现金股利；在这种情形下，不要误认股票股利是暗示着公司盈余会愈来愈多，而应当看做是一种财务状况恶化的征兆。
发放股票股利的要紧缺点在于其处理费用会比现金股利高出很多。
此外，假如公司定期发放股票股利，将会使投资者误以为公司盈余的成长率下降，原因是通常投资分析者不就小量的股票股利调整每股盈余，而产生每股盈余成长率低于实际成长率的结果。
6.3.2 股票分割所谓股票分割，是将股票面额减少某一比例(如一股分为两股或者两股分为三股，以一定比例分割)，而将股票数量以同一比例增加。
通常股票分割是在股票价格急遽上升，公司希望降低股价，以增加市场流通性；而股票股利则用于正常的、每年的基础上，以操纵股票的价值。
就公司而言，宣布股票分割，将使公司股票的面值减少，而发行在外的股票数量反而增加，但是公司的净值则仍然保持一样，目的在便股票落入较普遍的交易范围内。
就投资者而言，股票分割如同股利通常，并不具有任何价值。
由于在股票分割后，投资者所持有的股数尽管增加，但是其对公司所拥有的所有权比例并没有改变。
此外，股票价格将以同样比例下降，其所拥有股票的总值还是一样。
6.3.3 库藏股票公司买回该公司的股票，作为库藏股，买回方式有从公开市场买回或者标购(Tender Order)。
股票买回几个可能的目的(1). 作为股利决策之一部份。
(2). 改变负债权益比例。
(3). 变为私人公司。
(4). 股票价格之调节与操纵。
(4). 作为优先认股计划之行使。
6.4 股利政策与股价的关系在决定要发放多少盈余给股东时，财务经理在规划时务必将股东财富极大化的目标谨记在心。
因此，目标股利发放率(Target Payout Ratio)，即税后净利中发放给股东作为现金股利的百分比，要紧应考量股东对股利或者资本利得的偏好。
投资人毕竟是偏好：公司净利以现金股利的方式发放；或者是(2) 再投资于企业中，以产生资本利得? 此项偏好能够固定成长股价评价模式加以考虑：P0 = D1 / (Ke –g) 假如公司发放较高的现金股利发放率，则D l会提高，即上式的分子会增加，导致股价上升。
然而，假如发放的现金股利增加，那么可留待再投资的金额就会减少，分母的预期末来成长率将会降低，而抑制了股价的上升。
因此，公司的最适股利政策(Optimal Dividend Policy)即是在现阶段股利与未来成长之间寻求一个能够使股价极大化的平衡点。