国债

第六章国债和国债市场一．填空１国债的产生离不开商品经济和的发展，如果社会上没有较为充裕的闲置资金，国债就成为无源之水。

２.国债的结构是指一个国家各种性质债务的相互搭配，以及债务收入来源和的有机结合。

３.国债的的发行是指国债售出或被的过程。

它是国债运行的起点和基础环节，核心是确定国债售出的方式，即国债发行的方式。

４、国债利率必须与保持大体相当的水平才能使国债具有吸引力，才能保证国债发行不遇到困难。

５、李嘉图等价原理认为，政府支出是通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等价。

其推理并不复杂，李嘉图学派的核心观点是国债仅仅是延迟的税收，当前为弥补财政赤字发行的国债本息在将来必须通过征税偿还，而且税收的现值与当前的相等。

６、国债的经济效应，从短期的观点来看，主要是分析国债的或流量效应。

但是，如果研究国债的长期效应，则不能仅限于国债的流量效应，必须分析国债存量对资产的影响。

７、或有债务是指由于某一或有事项引发的债务，是否会成为现实，要看。

或有债务的特点说明，或有债务不是政府能够完全控制，同时也不是最终完全转化为财政负担，而是取决于转化的面和转化概率。

８、公募拍卖方式，亦称方式。

这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式。

其特点主要是：发行条件通过投标决定，拍卖过程由财政部门或中央银行负责组织，即以它们为发行机构。

主要适用于中短期政府债券，特别是国库券的发行。

９、李嘉图等价原理是否成立具有深远的政策意义。

如果李嘉图等价定理成立，即所谓发行国债等于未来的税收，那么以增加国债为手段的就不会影响总需求。

１０、如果在经济繁荣时期，由于资金供求紧张，发行国债会带动利率上升，可能对民间投资发生，不利于民间投资的增长；如果在经济萧条时期，实际上则是商业银行暂时闲置的资金由财政使用，将居民储蓄转化为投资，弥补了储蓄与投资之间的缺口，这样不但可以推动经济的增长，而且有利于提高商业银行的效益。

二、判断１、政府举措的债务称为国债或公债。

通常将中央债叫做国债，地方债叫做公债。

国债是整个社会债务的重要的组成部分，具体是指中央政府在国内发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。

2、国债不仅形成一种当前的社会负担，而且在一定条件下还会向后推移，形成代际负担。

也就是说由于有些国债的偿还期较长，连年以新债还旧债并且不断扩大债务规模就会形成这一代人借的债转化为下一代人甚至几代人负担的问题。

如果转移债务的同时为后代人创造了更多的财富或奠定了创造财富的基础，这种债务负担的转移在某种一定意义上被认为是正确的;如果国债收入被用于当前的消费，或者使用效率低下，留给后代人的只有净债务，那么债务转移必将极大的影响后代人的生活，这是一种愧对子孙的短期行为。

3、国债发行形式中的连续经销方式，亦称出卖发行法。

发行机构包括（经纪人）受托在金融市场上一种较为灵活的的发行方式。

其特点是经销期限不定，发行条件也不定，即不预先规定债券的出售价格，而由财政部或其代销机构通过金融机构和中央银行以及债券经纪人经销。

这种方式主要适用于可转让债权，特别是对居民家庭发现的储蓄债券。

4、现代社会中，利用国债利率升降调节证券市场运行和资金运转是政府实行宏观经济管理的终于手段之一。

5、对于国债利率结构的调整时对不同期限、不同用途的国债规定差别较大的结构性利率，长期国债利率大于中期国债利率，中期国债利率高于短期国债利率，国库券利率高于经济建设债券和其他财政债券利率。

6、从本质上说，李嘉图等价定理是一种中性原理：认为是选择征收一次性总量税，还是发行国债为政府支出筹措资金，对于居民的消费和资本的形成（国民储蓄）没有任何影响。

7、如果研究国债的长期效应，则不能仅限于国债的流量效应，必须分析国债存量对资产的影响。

也就是说，国债发行量的变化，不仅影响国民收入，而且影响居民所持有财产的变化，这就是所谓的资产效应。

8、国债对总需求的影响有两种不同的情形：一种情形是叠加在原有总需求之上，增加总需求；另一种情形是在原有总需求内部只改变总需求结构，而不增加总需求。

至于究竟属于哪一种情形，主要取决于不同的国债期限结构主体，需要进行具体分析，才能做出判断。

9、发行国债作为一种扩张政策，当运用于治理周期性衰退时，主要注重于它的长期需求效应，刺激需求，拉动经济增长。

但实际上，国债不仅具有需求效应而且同时具有供给效应，即增加供给总量和改善供给结构。

事实上，需求与供给是一个问题的两个方面，二者是相互伴随不可分割的。

10、发行国债所带来的不利后果主要有以下两点：一是财政赤字过大，形成债台高筑，最终会导致财政收支的恶性循环；二是社会的闲置资金是有限的，国家集中过多往往会侵蚀经济主体的必要资金，从而降低社会的投资和消费水平。

三、不定项选择1、国债的结构能够包括以下内容：A、应债主体结构B、国债持有者结构或应债资金来源结构C、国债期限结构D、国债币种和面值结构2、表示国债绝对规模的指标有以下哪些：A、历年累计债务的总规模B、当年发行的国债总额C、当年到期需还本付息的债务总额D、当年到期需支付的利息3、国债顺利发行的利率取决于以下的因素：A、市场利率B、银行利率C、政府信用Ｄ、社会资金余缺的状况４、国债的政策功能主要有：Ａ、弥补财政赤字Ｂ、筹集建设资金Ｃ、弥补日常性支出Ｄ、调节经济５、控制债务负担率有以下几种方式：Ａ、控制基本赤字Ｂ、国债利率要适度Ｃ、强调国债投资效益，保持适度的搞经济增长率Ｄ、减少国债的利息支出６、国债市场中，柜台交易市场的作用有以下哪些：Ａ、对于银行来说，柜台交易国债业务的开办可以利用现有的设备，开辟新的市场，提高银行的设备利用率和人员的劳动效率Ｂ、柜台交易国债业务作为银行的中间业务，可以为银行增加中间业务收入，为银行带来潜在的客户群体，对于改善银行的经营状况，提高银行的经营效益都有积极作用Ｃ、可以把银行间债券市场的记账式国债与柜台交易的国债市场相连接，使更多的参与者间接进入银行间债券市场，对于提高债券的流动性、活跃债市、扩大市场容量都有不可忽视的重大作用Ｄ、可以使货币当局主要通过银行间市场进行的公开市场业务产生的效果能直接影响到社会，提高了货币政策的效能７、下列哪些情况会造成或有隐性债务：Ａ、中国农业发展银行所积累的不良贷款Ｂ、山东省政府对于该省菏泽地区农业合作基金的援助Ｃ、北京首都钢铁公司20002年未得到的亏损补贴Ｄ、中石化在上市前下岗分流的在职职工８、我国也存在防范并逐渐缓解和化解债务风险的许多有利因素，它们包括下列哪些因素：Ａ、我国社会安定，政府威信高Ｂ、我国目前有１０万亿元以上的居民存款总量，说明居民具有强劲的应债能力，为我国防范和化解隐性和或有债务风险提供了充足的财力保障Ｃ、较大的ＧＤＰ规模和人口规模，也是可以承受较大的包括隐性和或有债务之内的政府债务的一个重要条件Ｄ、我国近年来的高速经济增长率四、问答１、简述并评价李嘉图等价定理。

２、论述国债的政策功能参考答案一、填空题１、信用经济２、发行期限３、个人和企业认购４、市场利率５、财政赤字６、收入效应７、或有事项是否发生及由此引发的债务是否最终要由政府来承担８、竞价投标９、扩张性财政政策１０、排挤效应二、判断１、对２、对３、错连续经销方式，亦称出卖发行法。

发行机构（包括经纪人）受托在金融市场上设专门柜台经销，这是一种叫为灵活的发行方式。

其特点是经销期限不定，发行条件也不定，即不预先规定债券的出售价格，而由财政部或其代销机构根据推销中的市场行情相机确定，且可随时进行调整，主要通过金融机构和中央银行以及证券经纪人经销。

这种方式主要适用于不可转让债券，特别是对居民发行的储蓄债券。

４、对５、错对不同期限、不同用途的债券规定差别较大的结构性利率，长期国债利率高于中期国债利率，中期国债利率高于短期国债利率，经济建设债券利率高于国库券和其他财政债券利率。

６、对７、对８、错国债对总需求的影响有两种不同的情形：一种情形是叠加在原有总需求之上，增加总需求；另一种情形是在原有总需求内部只改变总需求结构，而不增加总需求。

至于究竟属于哪一种情形，主要取决于不同的应债主体即不同应债资金来源，需要进行具体分析，才能做出判断。

９、错发行国债作为一种扩张政策，当运用于治理周期性衰退时，主要注重于它的短期需求效应，刺激需求，拉动经济增长。

但实际上国债不仅具有需求效应而且同时具有供给效应，即增加供给总量和改善供给结构。

事实上，需求与供给是一个问题的两个方面，二者是相互伴随不可分割的。

１０、对三、不定项选择１、ＡＢＣ２、ＡＢＣ３、ＡＢＣＤ４、ＡＢＤ５、ＡＢＣ６、ＡＢＣＤ７、ＡＢＣＤ８、ＡＢＣＤ四、问答１、李嘉图等价原理认为，政府支出是通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等价。

其推理并不复杂，李嘉图学派的核心观点是国债仅仅是延迟的税收，当前为弥补财政赤字所发行的国债本息在将来必须通过税收偿还，而且税收的现值与当前的财政赤字相等。

李嘉图等价观点的逻辑基础，是消费理论中的生命周期假说和永久收入假说。

即假定能预见未来的消费者知道，政府今天通过发行国债弥补财政赤字意味着未来更高的税收，通过发行国债而不是征税为政府支出筹资，并没有减少消费者生命周期内的总税收负担，唯一改变的是推迟了征税的时间。

根据李嘉图学派的观点，消费者具有完全理性，能准确地预见到无限的未来，他们的消费安排不仅根据他们现期收入，而且根据他们预期的未来收入，为了支付未来因偿还国债而将要增加的税收，他们会减少现时的消费，而增加储蓄。

从本质上说，李嘉图等价定理是一种中性原理：他们认为无论是选择征收一次性总量税，还是发行国债为政府支出筹措资金，对于居民的消费和资本的形成（国民储蓄）没有任何影响。

李嘉图等价定理是否成立具有深远的政策意义。

如果李嘉图等价定理成立，即所谓发行国债等与未来的税收，那么以增发国债为手段的扩张性财政政策就不会影响总需求。

因为政府发行国债，居民家庭就会减少消费，把由于发债而不增税所增加的可支配收入储蓄起来，以备支付未来与国债等价的税收，这样政府由发债而增加的支出与消费者减少的消费正好相等，总需求不变。

扩张性的财政政策是无效的。

许多学者从不同角度反驳了李嘉图等价定理，主要反对意见有：首先，李嘉图等价定理的核心假设就是理性预期，这就要求现在的父母都要通晓预期模型，从而能够运用这个模型来预测和调整当前收入和未来收入，这显然是不现实的。

其次，李嘉图等价定理假设人们总是遗留给后代一定规模的遗产。

事实上，有些父母知道他们的孩子可能生活德比自己更好，毕竟社会在不断进步，因此这些父母也不会把因发债而不增税所增加的收入储蓄起来而不花掉；第三，政府债务没有违约风险，债务的利率在金融市场上是最低的。

如果想在金融市场上借钱，支付的利率肯定会超过公债利率，但政府发债而不增税为这些人提供了成本更低的资金，自然愿意增加投资；第四，李嘉图等价定理隐含个人具有完全的预见能力和充分信息。